6月以來(lái)，多家上市公司發(fā)布2022年股權(quán)激勵(lì)預(yù)案。截至目前，年內(nèi)發(fā)布股權(quán)激勵(lì)預(yù)案的上市公司已接近400家，其中，進(jìn)度為實(shí)施狀態(tài)的超過(guò)七成，國(guó)有企業(yè)股權(quán)激勵(lì)參與度也逐漸提高。從行業(yè)來(lái)看，包括電子、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備在內(nèi)的高技術(shù)行業(yè)上市公司數(shù)量較多。業(yè)內(nèi)人士表示，股權(quán)激勵(lì)有助于激發(fā)上市公司員工的積極性與創(chuàng)造性，改善公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升上市公司效率和投資價(jià)值，在技術(shù)密集型行業(yè)的激勵(lì)效果更為顯著。

近300家公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)施

6月14日，金證股份、長(zhǎng)盛軸承、維科技術(shù)三家上市公司同日發(fā)布股權(quán)激勵(lì)預(yù)案。維科技術(shù)在公告中表示，本激勵(lì)計(jì)劃擬授予激勵(lì)對(duì)象的股票期權(quán)數(shù)量為5200萬(wàn)份，約占公司股本總額的9.91%。金證股份也推出了2120萬(wàn)份股票期權(quán)的激勵(lì)計(jì)劃。長(zhǎng)盛軸承則在2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃中表示，擬向激勵(lì)對(duì)象授予的限制性股票數(shù)量總計(jì)不超過(guò)53.32萬(wàn)股，約占公司股本總額的0.18%。

進(jìn)入6月以來(lái)，有多家上市公司發(fā)布股權(quán)激勵(lì)預(yù)案。Wind數(shù)據(jù)顯示，以預(yù)案公告日作為統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，截至6月14日，6月以來(lái)已有24家A股上市公司發(fā)布股權(quán)激勵(lì)預(yù)案。今年以來(lái)，發(fā)布股權(quán)激勵(lì)預(yù)案的上市公司數(shù)量已有389家（除去停止實(shí)施、股東大會(huì)未通過(guò)），與去年同期基本持平。此外，目前已有283家上市公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃已實(shí)施，占比超過(guò)70%。

經(jīng)濟(jì)學(xué)者、允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，股權(quán)激勵(lì)的本意，在于提升特定管理層人員和員工的積極性，發(fā)揮杠桿作用，從而帶動(dòng)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提升，并體現(xiàn)在股價(jià)的上漲上。此外，股權(quán)激勵(lì)也有助于改善公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，從短期和長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)于上市公司均有益處。

從公告來(lái)看，上市公司股權(quán)激勵(lì)的標(biāo)的物包括第一類(lèi)、第二類(lèi)限制性股票、期權(quán)，以及股票增值權(quán)。其中，限制性股票以及期權(quán)行權(quán)股票的來(lái)源大都為上市公司定向發(fā)行股票，還有小部分上市公司計(jì)劃提取激勵(lì)基金買(mǎi)入流通A股。

“在股權(quán)激勵(lì)的執(zhí)行方式上，上市公司通常會(huì)選擇定向增發(fā)股票或者回購(gòu)股票等方式?！敝袊?guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)研究部研究員劉興國(guó)告訴記者，定向增發(fā)是通過(guò)新增股本來(lái)完成股權(quán)激勵(lì)，這也意味著公司股本規(guī)模會(huì)擴(kuò)大。相應(yīng)地，有可能會(huì)帶來(lái)兩種后果：一是擴(kuò)大股本稀釋股權(quán)，從而削弱了大股東的控制力，并同時(shí)有可能稀釋了每股收益。二是回購(gòu)股份在實(shí)施激勵(lì)的同時(shí)并不改變上市公司的股份數(shù)量，也不改變大股東對(duì)公司的控制力，也不會(huì)稀釋每股收益。

“對(duì)股本總規(guī)模較小、大股東持股比例較高的上市公司來(lái)說(shuō)，定向增發(fā)可能更合適；對(duì)股本規(guī)模相對(duì)較大，而且大股東控制力較弱的上市公司，則更適宜于采用股份回購(gòu)的方式來(lái)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)?！眲⑴d國(guó)進(jìn)一步表示。

高技術(shù)行業(yè)頻發(fā)激勵(lì)計(jì)劃

從實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司行業(yè)來(lái)看，以電子、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備為代表的高技術(shù)行業(yè)表現(xiàn)最為突出。

據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至6月14日，在今年以來(lái)發(fā)布股權(quán)激勵(lì)預(yù)案的上市公司中，電子、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備和基礎(chǔ)化工行業(yè)上市公司數(shù)量位列各行業(yè)前四，分別為76家、47家、45家和40家。此外，醫(yī)藥生物、汽車(chē)、計(jì)算機(jī)行業(yè)發(fā)布股權(quán)激勵(lì)預(yù)案的公司家數(shù)也在20家以上。

在劉興國(guó)看來(lái)，技術(shù)密集型行業(yè)中，員工積極性、創(chuàng)造性的主動(dòng)發(fā)揮，與創(chuàng)新成果的產(chǎn)出之間存在顯著正向相關(guān)。因此，在這些行業(yè)中，股權(quán)激勵(lì)能夠帶來(lái)更為顯著的激勵(lì)效果，從而在相關(guān)行業(yè)獲得更為廣泛的采用，譬如電子信息、計(jì)算機(jī)與軟件等行業(yè)。

此外，從股權(quán)激勵(lì)總數(shù)（限制性股票或期權(quán)數(shù)量）來(lái)看，通信、鋼鐵、公共事業(yè)等行業(yè)表現(xiàn)同樣突出。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，股權(quán)激勵(lì)總數(shù)超過(guò)億股/億份的上市公司共有13家。其中，中國(guó)聯(lián)通、寶鋼股份、方大特鋼分別以9億股、5億股和2.1億股的股權(quán)激勵(lì)規(guī)模位列各上市公司前列。

國(guó)企股權(quán)激勵(lì)參與度提升

值得注意的是，近年來(lái)，國(guó)有企業(yè)股權(quán)激勵(lì)參與度逐漸提高。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至6月14日，在今年已發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的389家A股上市公司中，共有27家為國(guó)有企業(yè)；而在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃已實(shí)施完成的283家上市公司中，國(guó)有企業(yè)為16家。

歷史數(shù)據(jù)則表明，自2018年以后，國(guó)企股權(quán)激勵(lì)事件數(shù)量明顯增加。據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)，2018年，A股共發(fā)生了55起國(guó)企股權(quán)激勵(lì)事件，2019年至2021年分別為65、71、102起。在其看來(lái)，實(shí)行股權(quán)激勵(lì)是國(guó)企改革的重要舉措，近年來(lái)與國(guó)企相關(guān)的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制持續(xù)完善，為國(guó)企改革三年行動(dòng)計(jì)劃的開(kāi)展進(jìn)一步夯實(shí)制度基石。

劉興國(guó)表示，國(guó)有上市公司股權(quán)激勵(lì)參與度的提升，是國(guó)有企業(yè)改革發(fā)展的必然要求。一方面，國(guó)資國(guó)企改革要求符合條件的國(guó)有上市公司積極探索實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案；二是國(guó)有上市公司要增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力、改善財(cái)務(wù)績(jī)效，客觀上要求企業(yè)更深度激發(fā)員工積極性與創(chuàng)造性。