為應(yīng)對通脹飆升和金融市場動蕩，美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）當?shù)貢r間周三公布最新利率決議，將基準利率上調(diào)75個基點至1.50%-1.75%區(qū)間，為1994年來最大幅度的加息。

美聯(lián)儲官員們此次以10-1的投票比例通過此次的利率決定。投反對票者是堪薩斯城聯(lián)儲主席喬治，她更偏向小幅加息0.5個百分點。媒體評論稱，喬治的反對令人意外，她的通脹看法之前被視為長期持鷹派傾向，今年早些時候，她的表態(tài)也被視為鷹派。

“堅決承諾”讓通脹降至目標

美聯(lián)儲聲明表示，高度關(guān)注通脹風險，“堅決承諾”將通脹率恢復(fù)到2%，并重申認為持續(xù)加息是適當?shù)?。聲稱，在評估適當?shù)恼吡鰰r，將繼續(xù)監(jiān)測收到的信息對經(jīng)濟前景的影響。如果出現(xiàn)可能阻礙委員會實現(xiàn)目標的風險，委員會準備酌情調(diào)整貨幣政策立場。

此次美聯(lián)儲聲明刪除了一個長期使用的表述，即FOMC“預(yù)計通脹將回到2%的目標，勞動力市場將保持強勁?！北敬温暶鲀H指出，美聯(lián)儲“堅定地致力于”實現(xiàn)這一目標。

經(jīng)濟預(yù)測

關(guān)于美國經(jīng)濟現(xiàn)狀，美聯(lián)儲在聲明中表示，整體經(jīng)濟活動在第一季小幅下降后似乎已有所回升。最近幾個月就業(yè)增長強勁，且失業(yè)率保持在低位。通脹仍然高企，反映出與疫情有關(guān)的供需失衡、能源價格上漲和更廣泛的物價壓力。

而最新發(fā)布的經(jīng)濟預(yù)測顯示，美聯(lián)儲全面下調(diào)了今、明、后三年的GDP預(yù)期，全面上調(diào)了今、明、后三年的失業(yè)率預(yù)期，并上調(diào)了今年的PCE通脹預(yù)期和今明兩年的核心PCE通脹預(yù)期。多數(shù)聯(lián)儲官員認為PCE通脹、核心PCE通脹面臨較高的不確定性，風險傾向上行。

具體看來：

2022、2023、2024年底GDP增速預(yù)期中值分別為1.7%，1.7%，1.9%，3月預(yù)期分別為2.8%，2.2%，2%；

2022、2023、2024年底失業(yè)率預(yù)期中值分別為3.7%，3.9%，4.1%，3月預(yù)期分別為3.5%，3.5%，3.6%；

2022、2023、2024年底PCE通脹預(yù)期中值分別為5.2%，2.6%，2.2%，3月預(yù)期分別為4.3%，2.7%，2.3%；

2022、2023、2024年底核心PCE通脹預(yù)期中值分別為4.3%，2.7%，2.3%，3月預(yù)期分別為4.1%，2.6%，2.3%；

2022、2023、2024年底聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值分別為3.4%，3.8%，3.4%，3月預(yù)期分別為1.9%，2.8%，2.8%。

點陣圖

最新發(fā)布的點陣圖則顯示，美聯(lián)儲或在2024年開始降息，2022、2023、2024年底聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值分別升至3.4%，3.8%，3.4%。

本次所有聯(lián)儲官員都預(yù)計，到今年底，政策利率聯(lián)邦基金利率將升至3.0%以上，5月這樣預(yù)期的官員只有一人。本次有8人、占總?cè)藬?shù)的44%預(yù)計最終升至3.25%到3.50%，5人、將近28%的決策者預(yù)計升至3.5%以上，5人預(yù)計升至3.0%至3.25%。

本次共有16人預(yù)計明年利率將處于3.50%以上，其中5人預(yù)計利率超過4.0%，但有一人預(yù)計利率會降至3.0%以下，這意味著此人預(yù)計明年會降息。3月時預(yù)計明年利率超過3%的只有5人。

縮表路線

5月美聯(lián)儲公布了縮減資產(chǎn)負債表（縮表）的路線，從6月1日起減少債券持倉，最初每月最多減少300億美元美國國債、175億美元機構(gòu)抵押支持證券（MBS），三個月后月度減持最高規(guī)模提升一倍。

本次聲明未重申上述路線，而是說，將繼續(xù)按5月公布的縮表路線減持國債、機構(gòu)債和機構(gòu)MBS。

市場反應(yīng)

受利率決議影響，周三各大資產(chǎn)急劇波動。決議公布后，美元拉漲，黃金高位回落，美債收益率跌幅收窄。鮑威爾新聞發(fā)布會上表示大幅加息不會常態(tài)化安撫市場情緒，美股美債顯著反彈，美元急跌黃金飆升。

美股周三最終收高，科技股漲幅領(lǐng)先。道指收盤上漲303.70點，漲幅為1.00%，報30668.53點；納指漲270.81點，漲幅為2.50%，報11099.15點；標普500指數(shù)漲54.51點，漲幅為1.46%，報3789.99點。

決議公布后，CME美聯(lián)儲觀察顯示，美國利率期貨定價美聯(lián)儲在7月有93.4%的概率加息75個基點，9月加息50個基點的概率為55%。

鮑威爾說了啥

美聯(lián)儲主席鮑威爾在利率決議后的新聞發(fā)布會上再次強調(diào)美國通脹太高，美聯(lián)儲高度關(guān)注高通脹風險，并堅定地致力于讓通脹回落。

他表示，此次決定是為了將通脹預(yù)期錨定在2%，預(yù)計加息75個基點的舉措不會成為常態(tài)。7月份會議的加息幅度很可能不是50就是75基點，加息步伐將取決于未來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

鮑威爾預(yù)計，到2022年夏季末，聯(lián)邦基金利率將被提升至2.0%以上、3.0%以下，并希望到2022年年底可以加息至3.0%-3.5%這樣具有限制性的水平。

鮑威爾還稱，沒有跡象表明經(jīng)濟出現(xiàn)更大范圍的放緩。美聯(lián)儲不會試圖引發(fā)經(jīng)濟衰退，美國經(jīng)濟對加息已進行了充分的準備。他表示，消費者正在消費，沒有跡象表明經(jīng)濟出現(xiàn)更大范圍的放緩。美聯(lián)儲看到經(jīng)濟有所放緩，但仍處于健康的增長水平。大宗商品價格的波動可能會使美聯(lián)儲失去軟著陸的可能性，這是一個不確定性高企的環(huán)境。

中國央行跟不跟？

本周是央行超級周，除了美聯(lián)儲，英格蘭銀行、日本央行等都將公布利率決議。美聯(lián)儲持續(xù)加息、“縮表”預(yù)期下，也為市場走勢增加了一層變數(shù)。

今年以來，多國央行紛紛開啟或加速加息進程。上周，印度、澳大利亞再次開啟新的加息周期；歐洲央行也宣布終結(jié)量寬，將于7月加息。中國央行下一步貨幣操作引人關(guān)注。

6月15日，中國央行公告，為維護銀行體系流動性合理充裕，開展2000億元中期借貸便利（MLF）操作和100億元公開市場逆回購操作，中標利率均不變。1月17日，央行將一年期MLF利率和7天期逆回購利率均下調(diào)10BP至2.85%和2.10%。

繼今年3月增量平價續(xù)做之后，MLF在4月、5月和6月均保持等量平價續(xù)做。從操作利率上看，MLF操作利率已連續(xù)5個月保持不變。

東方金誠認為，在美國高通脹壓力下，美聯(lián)儲正在加快收緊貨幣政策。受此影響，近期美債收益率沖高，中美利差倒掛幅度擴大，美元升值給人民幣帶來一定貶值壓力。由此，我國貨幣政策在“以我為主”的基調(diào)下，現(xiàn)階段也會更加關(guān)注內(nèi)外平衡，盡量避免兩國貨幣政策在政策利率調(diào)整上“直接相撞”。

6月20日公布的LPR（市場貸款報價利率）會降嗎？王青認為，本月LPR報價將保持不動。這是考慮到，一來，作為LPR定價基礎(chǔ)的MLF利率未變；二來，5月5年期LPR報價下調(diào)15個基點，幅度較大，政策面將觀察這一定向降息措施對樓市的刺激效應(yīng)；同時，這也會在一定程度上消化近期引導銀行負債端成本下降帶來的影響。

股市方面，此前受美聯(lián)儲即將加息影響，美股出現(xiàn)較大幅度回落，而A股則走出獨立行情。

前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍告訴中新經(jīng)緯，不必過于擔心美聯(lián)儲加息，美聯(lián)儲加息縮表主要是為了應(yīng)對美國高通脹，對于A股市場影響并不大。

楊德龍還分析，美股處于歷史估值高位，A股處于歷史估值底部，兩個市場位置不同，這也意味著，美股今年可能會出現(xiàn)大幅殺跌。