上周備受市場矚目的美聯(lián)儲加息落地，此前市場預(yù)測此次美聯(lián)儲將加息75個(gè)基點(diǎn)。美國東部時(shí)間6月15日美聯(lián)儲議息會議，美聯(lián)儲宣布，加息75個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率的目標(biāo)區(qū)間從0.75%至1.00%升至1.50%至1.75%。這是美聯(lián)儲1994年以來最大的單次加息規(guī)模。美聯(lián)儲聲明表示，高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)，“堅(jiān)決承諾”將通脹率恢復(fù)到2%，并重申認(rèn)為持續(xù)加息是適當(dāng)?shù)摹ｕU威爾表示，預(yù)計(jì)加息75個(gè)基點(diǎn)的舉措不會成為常態(tài)，下次會議最有可能是加息50個(gè)基點(diǎn)或75個(gè)基點(diǎn)。鮑威爾強(qiáng)調(diào)，勞動(dòng)力市場極度緊張，通脹太高，美國經(jīng)濟(jì)增長有所放緩，但仍處于健康水平。

美聯(lián)儲此次加息75個(gè)基點(diǎn)雖然符合市場預(yù)期，但加息幅度是1994年以來最大加息幅度，此次是美聯(lián)儲年內(nèi)第3次加息，美聯(lián)儲曾在今年3月和5月分別加息25個(gè)基點(diǎn)和50個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲加息速度和幅度較快，主要原因在于遏制美國當(dāng)前的高通脹。美國5月CPI達(dá)到8.6%，CPI數(shù)據(jù)繼續(xù)上升，再度創(chuàng)下40年來新高。美國當(dāng)前通脹壓力較大，美聯(lián)儲當(dāng)前首要任務(wù)就是要壓制高通脹，雖然在今年3月和5月分別加息25個(gè)基點(diǎn)和50個(gè)基點(diǎn)，仍然不能壓制住高通脹，美國CPI數(shù)據(jù)仍在持續(xù)攀升。因此，在6月的美聯(lián)儲議息會議中，美聯(lián)儲不得不加大加息幅度，加息75基點(diǎn)。

最新點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲官員預(yù)計(jì)2022年底前將加息至3.25-3.5%，大幅高于3月預(yù)計(jì)的1.75-2.0%；2023年底前將加息至3.5-4.0%，大幅高于3月預(yù)計(jì)的2.5-3.0%；但2024年將降息至3.25-3.5%，3月時(shí)預(yù)計(jì)2024年利率保持不變。

經(jīng)濟(jì)預(yù)測方面，美聯(lián)儲將2022、2023年實(shí)際GDP增速預(yù)測分別由3月的2.8%、2.2%大幅下調(diào)至1.7%、1.7%；將2022年P(guān)CE通脹預(yù)測由3月的4.3%大幅上調(diào)至5.2%，核心PCE通脹預(yù)測由4.1%小幅上調(diào)至4.3%，對未來兩年的通脹預(yù)測變化不大。

美聯(lián)儲當(dāng)前加息速度快加息幅度大就是為了想要遏制仍在持續(xù)上升的高通脹壓力，但這樣高強(qiáng)度的加息會對經(jīng)濟(jì)有負(fù)面影響，因此市場開始擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)衰退。

我們來看美國最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。5月美國零售和食品服務(wù)銷售額季調(diào)同比增長8.1%，不過環(huán)比增速轉(zhuǎn)負(fù)，為今年以來首次落入負(fù)區(qū)間。5月美國已開工的新建私人住宅數(shù)折年季調(diào)同比為-3.5%，自去年2月以來首次為負(fù)。

由于壓制高通脹是美聯(lián)儲首要目標(biāo)，因此后續(xù)美聯(lián)儲仍將采取較快加息措施，在大幅加息影響下，未來美國經(jīng)濟(jì)將會放緩。美聯(lián)儲大幅下調(diào)2022年和2023年經(jīng)濟(jì)預(yù)期至1.7%（此前分別為2.8%和2.2%），下調(diào)2024年經(jīng)濟(jì)預(yù)期至1.9%，不過長期經(jīng)濟(jì)預(yù)期維持在1.8%不變。美聯(lián)儲將2022-2024年失業(yè)率預(yù)期分別上調(diào)至3.7%、3.9%和4.1%，分別上調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)、0.4個(gè)百分點(diǎn)以及0.5個(gè)百分點(diǎn)。不過，長期失業(yè)率預(yù)期仍維持在4.0%不變。

歐洲現(xiàn)在也面臨高通脹壓力。受能源和糧食價(jià)格飆升影響，5月歐元區(qū)通脹上升至8.1%，創(chuàng)歷史新高。在6月歐央行會議中，歐洲央行行長拉加德在新聞發(fā)布會上表示，高通脹是一個(gè)重大挑戰(zhàn)，歐洲央行將努力確保歐元區(qū)中期通脹目標(biāo)回到2%的水平。歐洲央行在當(dāng)天公布的貨幣政策決定中表示，自7月1日起停止凈資產(chǎn)購買，并計(jì)劃在7月份的貨幣政策會議上將關(guān)鍵利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。如果歐元區(qū)通脹形勢仍未見好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)在9月份的貨幣政策會議上會再次加息，加息幅度可能會更大。目前，歐洲央行的主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機(jī)制利率，三大關(guān)鍵利率分別維持在0%、0.25%和負(fù)0.5%。

在近期的表態(tài)中，歐洲央行行長拉加德重申，歐洲央行計(jì)劃在今年夏天兩次加息，同時(shí)應(yīng)對歐元區(qū)不同國家借貸成本利差擴(kuò)大的問題。 拉加德在歐洲議會經(jīng)濟(jì)和貨幣事務(wù)委員會作證時(shí)表示，歐央行計(jì)劃在7月的政策會議上加息25個(gè)基點(diǎn)，“并在9月再次加息” 。拉加德對歐洲議員們表示：“這些決定鞏固了我們之前的承諾，即在我們的授權(quán)范圍內(nèi)調(diào)整所有工具，如果有必要，還可以增加靈活性，以確保通脹在中期內(nèi)穩(wěn)定在我們2%的目標(biāo)?！?/p>

歐洲央行在6月份的會議上下調(diào)了今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，同時(shí)預(yù)計(jì)在能源和食品成本飆升的背景下，通脹將大幅加快。拉加德在近期講話中指出，價(jià)格上漲在各個(gè)行業(yè)變得越來越普遍，潛在通脹指標(biāo)進(jìn)一步上升；薪資壓力正顯示出溫和的上升跡象。

我們來看歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。4月歐元區(qū)19國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降2.0%，連續(xù)兩個(gè)月為負(fù)。6月歐元區(qū)ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)為-28.0，較上月小幅回升，但仍處于低位。歐洲經(jīng)濟(jì)也面臨滯脹。

我們來看其他國家貨幣政策。

英國加息25BP。英國央行6月議息會議宣布加息25個(gè)基點(diǎn)至1.25%，為2009年以來新高。關(guān)于通脹，上調(diào)了對今年通脹峰值的預(yù)測，至“略高于”11%。關(guān)于GDP，預(yù)計(jì)第二季度GDP將下降0.3%，此前預(yù)期為增長0.1%。

瑞士意外加息50BP。瑞士央行將政策利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至-0.25%，為2007年以來首次加息，超市場預(yù)期。

中東多國跟隨美聯(lián)儲加息。阿根廷加息300BP。阿根廷央行將關(guān)鍵利率上調(diào)300個(gè)基點(diǎn)至52%。巴西加息50BP。

日本則維持利率水平不變。日本央行將基準(zhǔn)利率維持在歷史低點(diǎn)-0.1%，將10年期國債收益率目標(biāo)維持在0%附近。

（浙商期貨 沈文卓）