主產(chǎn)區(qū)套袋工作基本收尾。從我們對(duì)各產(chǎn)區(qū)套袋情況調(diào)研來(lái)看：

三大主產(chǎn)區(qū)中陜西、甘肅可能較去年出現(xiàn)較明顯的減產(chǎn)，其中陜西減產(chǎn)幅度可能交甘肅更大，而山東產(chǎn)量受影響相對(duì)較小，但較2020年的理想產(chǎn)量情況仍有一定差距。

河南、山西、遼寧三大副產(chǎn)區(qū)中，河南、山西減產(chǎn)幅度可能較大，遼寧減產(chǎn)幅度相對(duì)有限。

此外，產(chǎn)區(qū)從業(yè)者反映，近期的高溫、日照也給部分已經(jīng)套袋蘋果造成日燒病，從而可能影響最終的商品率。

對(duì)于本季蘋果去庫(kù)情況：

截至6月23日，全國(guó)蘋果庫(kù)存為197.83萬(wàn)噸，環(huán)比下降11.8萬(wàn)噸,降幅5.63%，出庫(kù)進(jìn)度79.72%。陜西省蘋果庫(kù)存為25.18萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.12噸，降幅14.06%，出庫(kù)進(jìn)度91.87%。山東省蘋果庫(kù)存為122.64萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.39萬(wàn)噸，降幅2.69%，出庫(kù)進(jìn)度63.39%。山東、陜西以外庫(kù)存為50.01萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.29萬(wàn)噸，降幅7.90%，出庫(kù)進(jìn)度85.92%。

近日逐步上市的桃子、荔枝、楊梅等時(shí)令水果價(jià)格較高，同比去年有所上升，對(duì)蘋果替代效應(yīng)相對(duì)有限，但西瓜等瓜類價(jià)格持續(xù)走弱，對(duì)蘋果消費(fèi)沖擊較大。近期山東產(chǎn)區(qū)看貨尋貨客商增多，出貨有所加快。

蘋果現(xiàn)貨供給偏緊，銷售壓力較小的支撐仍存。若好貨確實(shí)能在夏季行情走出強(qiáng)勢(shì)行情，或進(jìn)一步抬升新季蘋果開秤價(jià)期望，刺激新季合約盤面。西瓜、櫻桃等夏季時(shí)令水果的競(jìng)爭(zhēng)以及疫情對(duì)消費(fèi)的影響也可能抑制后期行情，則會(huì)影響開秤價(jià)的預(yù)期。

調(diào)研中山東棲霞等優(yōu)生區(qū)果農(nóng)普遍對(duì)3.5-3.8元/斤的開秤價(jià)有相對(duì)較強(qiáng)的信心，以約0.8元/斤的交割成本計(jì)算，圍繞8600點(diǎn)的成本支撐做多相對(duì)穩(wěn)妥。

基于減產(chǎn)兌現(xiàn)的前提:蘋果現(xiàn)貨的銷售節(jié)奏可能類似優(yōu)果率較差的本產(chǎn)季：將好貨囤積，積極放出較差貨源，抬高后期現(xiàn)貨價(jià)格。給出做擴(kuò)12-05合約價(jià)差的策略的空間。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：減產(chǎn)幅度低于預(yù)期，減產(chǎn)后高開秤價(jià)傳導(dǎo)至市場(chǎng)，高價(jià)抑制蘋果消費(fèi)

一、 新季蘋果追蹤

三大主產(chǎn)區(qū)的種植意愿方面：陜西、山東主產(chǎn)區(qū)的蘋果種植面積及結(jié)構(gòu)由于品種改良換代，產(chǎn)區(qū)老齡化等問(wèn)題發(fā)生了一定的縮減，其中陜西的砍樹/改種情況較山東更為普遍，而甘肅省蘋果種植面積出現(xiàn)了一定的擴(kuò)張。

各產(chǎn)區(qū)套袋工作基本結(jié)束，各產(chǎn)區(qū)套袋主要影響因素我們?cè)凇丁咎O果數(shù)據(jù)快評(píng)】現(xiàn)貨持續(xù)疲軟，關(guān)注產(chǎn)區(qū)套袋情況》已經(jīng)詳細(xì)梳理過(guò)。

根據(jù)我們近期的調(diào)研，三大主產(chǎn)區(qū)中陜西甘肅可能較去年出現(xiàn)一定減產(chǎn)，其中陜西減產(chǎn)可能更明顯，而山東產(chǎn)量受影響相對(duì)較小，但較2020年的理想產(chǎn)量情況仍有一定差距。而河南、山西、遼寧三大副產(chǎn)區(qū)中，河南、山西減產(chǎn)幅度可能較大，遼寧減產(chǎn)幅度相對(duì)有限。

調(diào)研中山東棲霞等優(yōu)生區(qū)果農(nóng)普遍對(duì)3.5-3.8元/斤的開秤價(jià)有相對(duì)較強(qiáng)的信心。

此外，產(chǎn)區(qū)從業(yè)者反映，近期的高溫、日照也給部分已經(jīng)套袋蘋果造成日燒病，從而可能影響最終的商品率。

二、 庫(kù)存數(shù)據(jù)-本周全國(guó)庫(kù)存184.77萬(wàn)噸，環(huán)比下降13.06萬(wàn)噸,降幅6.6%。

截至6月23日，全國(guó)蘋果庫(kù)存為184.77萬(wàn)噸，環(huán)比下降13.06萬(wàn)噸,降幅6.6%。

陜西省蘋果庫(kù)存為21.93萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.25噸，降幅12.91%。

山東省蘋果庫(kù)存為117.67萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.97萬(wàn)噸，降幅4.05%。

山東、陜西以外庫(kù)存為45.17萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.84萬(wàn)噸，降幅9.68%

從整體情況來(lái)看，市場(chǎng)檔口仍以時(shí)令水果為主，蘋果出貨、銷售仍受時(shí)令水果擠壓明顯。但由于我們前期報(bào)告中提過(guò)的“供給偏少，銷售壓力較小”等條件下，近期山東產(chǎn)區(qū)看貨尋貨客商增多，出貨有所加快。

三、現(xiàn)貨行情

截至6月23日，除去山東產(chǎn)區(qū)外的冷庫(kù)陸續(xù)清庫(kù),剩余貨源基本用于自提發(fā)貨。山東產(chǎn)區(qū)出貨情況略有提升。

時(shí)令水果方面，西瓜價(jià)格持續(xù)偏弱運(yùn)行，但近日上市量逐步增加的桃子價(jià)格較高，同比去年有所上升。目前荔枝、桃子、楊梅價(jià)格較高，對(duì)蘋果替代效應(yīng)相對(duì)有限，但西瓜為代表價(jià)格持續(xù)走弱的時(shí)令水果的替代性仍較強(qiáng)。

四、后市展望

本季蘋果現(xiàn)貨行情受時(shí)令水果沖擊明顯，需求的疲軟導(dǎo)致山東貨源價(jià)格偏弱運(yùn)行，跌幅較大。短期內(nèi)，蘋果現(xiàn)貨端的行情不會(huì)出現(xiàn)太明顯的提振。但我們需要意識(shí)到，山東貨源的銷售往年會(huì)持續(xù)到8、9月的夏季后期，銷售周期較長(zhǎng)。目前蘋果現(xiàn)貨端，尤其是山東好貨的疲軟，構(gòu)成了抑制目前盤面上行的主要阻力。

蘋果現(xiàn)貨在漫長(zhǎng)后期行情里的主要支撐在于本季蘋果剩余較少，供給偏緊，銷售壓力有限。但西瓜、櫻桃等夏季時(shí)令水果的競(jìng)爭(zhēng)以及我們前期反復(fù)強(qiáng)調(diào)的疫情對(duì)消費(fèi)的影響也有可能抑制后期行情的抬頭。

若好貨確實(shí)能在與眾多時(shí)令水果競(jìng)爭(zhēng)的夏季行情走出產(chǎn)區(qū)期望的強(qiáng)勢(shì)行情，或進(jìn)一步抬升產(chǎn)區(qū)從業(yè)者對(duì)新季蘋果開秤價(jià)、收購(gòu)價(jià)的期望，從而刺激新季合約盤面。反之，若蘋果夏季的后期行情偏弱，則會(huì)影響開秤價(jià)的預(yù)期。

對(duì)于新季合約，我們前期報(bào)告中已經(jīng)長(zhǎng)期追蹤了天氣、種植意愿等減產(chǎn)故事。

從我們對(duì)各產(chǎn)區(qū)套袋情況調(diào)研來(lái)看：三大主產(chǎn)區(qū)中陜西甘肅可能較去年出現(xiàn)一定減產(chǎn)，其中陜西減產(chǎn)幅度可能更大，而山東產(chǎn)量受影響相對(duì)較小，但較2020年的理想產(chǎn)量情況仍有一定差距。而河南、山西、遼寧三大副產(chǎn)區(qū)中，河南、山西減產(chǎn)幅度可能較大，遼寧減產(chǎn)幅度相對(duì)有限。

而基于減產(chǎn)邏輯兌現(xiàn)的前提下，蘋果現(xiàn)貨的銷售節(jié)奏可能類似優(yōu)果率較差的本產(chǎn)季，即將好貨囤積，積極放出較差貨源，抬高后期現(xiàn)貨價(jià)格。給我們選擇做擴(kuò)12-05合約價(jià)差的策略的空間。

調(diào)研中山東棲霞等優(yōu)生區(qū)果農(nóng)普遍對(duì)3.5-3.8元/斤的開秤價(jià)有相對(duì)較強(qiáng)的信心，以約0.8元/斤的交割成本計(jì)算，圍繞8600點(diǎn)的成本支撐做多相對(duì)穩(wěn)妥。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：減產(chǎn)幅度低于預(yù)期，減產(chǎn)后高開秤價(jià)傳導(dǎo)至市場(chǎng)，高價(jià)抑制蘋果消費(fèi)