一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月28日，在土耳其、瑞典和芬蘭三國(guó)政府首腦與北約秘書(shū)長(zhǎng)斯托爾滕貝格進(jìn)行談判過(guò)后，土耳其撤回了否決瑞典和芬蘭兩國(guó)加入北約的決議，同意上述兩國(guó)加入北約。

2）國(guó)內(nèi)新聞

李克強(qiáng)考察民政部和人力資源社會(huì)保障部并主持召開(kāi)座談會(huì)，聽(tīng)取了就業(yè)形勢(shì)和工作匯報(bào)。他說(shuō)，民生在勤，勤就得能就業(yè)，依靠勞動(dòng)創(chuàng)造財(cái)富。就業(yè)穩(wěn)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間的重要標(biāo)志。當(dāng)前穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施正加快落地見(jiàn)效，經(jīng)濟(jì)總體有所恢復(fù)，但基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，穩(wěn)就業(yè)任務(wù)依然繁重。發(fā)展是解決我國(guó)一切問(wèn)題的基礎(chǔ)和關(guān)鍵。穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤(pán)政策很重要的是以保市場(chǎng)主體來(lái)穩(wěn)就業(yè)。要繼續(xù)落實(shí)各項(xiàng)政策，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行盡快回歸正常軌道，以發(fā)展促就業(yè)、以就業(yè)保民生，盡快把失業(yè)率降下來(lái)、控制住。用改革的辦法拓展市場(chǎng)化社會(huì)化就業(yè)渠道、增加就業(yè)崗位，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)。

3）行業(yè)新聞

OPEC+產(chǎn)油國(guó)聯(lián)盟向全球市場(chǎng)供應(yīng)的石油比其承諾的水平低了超過(guò)5億桶，加劇了對(duì)該組織平衡全球市場(chǎng)能力的擔(dān)憂。在2020年5月，石油輸出國(guó)組織（OPEC）與盟友聯(lián)手協(xié)調(diào)減產(chǎn)，以重新平衡全球石油市場(chǎng)。根據(jù)該組織聯(lián)合技術(shù)委員會(huì)的數(shù)據(jù)，自那以來(lái)，OPEC+的累計(jì)產(chǎn)量比協(xié)議規(guī)定的水平少5.62億桶。OPEC+對(duì)減產(chǎn)協(xié)議的履約率在5月份飆升至256％，因?yàn)槌蓡T國(guó)日產(chǎn)量比其該組織的集體目標(biāo)低270萬(wàn)桶。

二、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股再度下跌，恒指期貨和A50跟跌，上一交易日A股再度走高，午后漲幅擴(kuò)大，兩市成交額1.22萬(wàn)億元，資金方面北向資金凈流入46.48億元，06月24日融資余額增加92.64億元至14961.14億元。整體上市場(chǎng)最壞的階段已經(jīng)過(guò)去，利好政策頻出短期提振了市場(chǎng)做多的信心。當(dāng)前我國(guó)在積極推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)將穩(wěn)步向好，不過(guò)短期局部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍然受到影響。當(dāng)前的反彈更多的是預(yù)期推動(dòng)，還有待實(shí)際經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的驗(yàn)證，5月以來(lái)指數(shù)出現(xiàn)了持續(xù)性反彈，當(dāng)前市場(chǎng)做多力量仍存，短期不建議追高。

【國(guó)債】

國(guó)債：繼續(xù)下跌，10年期國(guó)債活躍券220010收益率上行0.75bp至2.84%。央行開(kāi)展1100億元逆回購(gòu)操作，凈投放1000億元，但臨近半年末，Shibor短端品種多數(shù)上行，資金面繼續(xù)收斂。國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制發(fā)布第九版新冠肺炎防控方案，縮短密接、入境人員隔離管控時(shí)間，調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)區(qū)劃定標(biāo)準(zhǔn)，上海自今日起也將有序放開(kāi)餐飲堂食，疫情防控繼續(xù)取得進(jìn)展。國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)人表示要高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)發(fā)展，保市場(chǎng)主體，穩(wěn)住就業(yè)基本盤(pán)。各地穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施不斷落地，30大中城市商品房成交面積持續(xù)回升。美國(guó)6月消費(fèi)者信心降至16個(gè)月來(lái)最低，歐央行行長(zhǎng)重申7月加息25基點(diǎn)，市場(chǎng)擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)放緩，金融市場(chǎng)波動(dòng)加大。隨著國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)措施不斷落地，經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格以調(diào)整為主，操作上建議空單繼續(xù)持有。

2）能化

【原油】

原油：對(duì)沙特和阿聯(lián)酋增產(chǎn)能力質(zhì)疑以及厄瓜多爾和利比亞生產(chǎn)中斷的擔(dān)憂，國(guó)際油價(jià)連續(xù)第三天上漲。在德國(guó)舉行的七國(guó)集團(tuán)會(huì)議上，該集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人已同意對(duì)俄石油和天然氣進(jìn)口設(shè)置價(jià)格上限。實(shí)施方案需要?dú)W盟27國(guó)一致同意，存在難度。歐洲聯(lián)盟6月初推出第六輪制裁，禁止歐盟企業(yè)為運(yùn)送俄石油的商船提供保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)。美方主張，可允許保險(xiǎn)商為俄石油提供船運(yùn)保險(xiǎn)，前提是所運(yùn)石油出口價(jià)不超過(guò)西方規(guī)定的“上限”，不符合條件則不允許。歐佩克成員國(guó)厄瓜多爾和利比亞由于局勢(shì)動(dòng)蕩，原油產(chǎn)量有中斷的危險(xiǎn)。與此同時(shí)，厄瓜多爾能源部周日警告稱，如果路障和破壞石油設(shè)施的行為繼續(xù)下去，原油生產(chǎn)可能會(huì)在48小時(shí)內(nèi)停止。利比亞國(guó)家石油公司周一表示，該公司正考慮在72小時(shí)內(nèi)宣布蘇爾特灣地區(qū)進(jìn)入不可抗力狀態(tài)，除非恢復(fù)生產(chǎn)和運(yùn)輸。

【甲醇】

甲醇：甲醇上漲1.61%。截至6月23日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為73.44%，較上周上漲1.35個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲2.20個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為83.03%，較上周上漲0.74個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲3.98個(gè)百分點(diǎn)。本周?chē)?guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在85.90%，較上周上漲0.39個(gè)百分點(diǎn)。本周多數(shù)裝置運(yùn)行平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開(kāi)工波動(dòng)有限。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在111.78萬(wàn)噸，環(huán)比上周上漲2.19萬(wàn)噸，漲幅在2%，同比上漲26.81%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估29.7萬(wàn)噸附近。預(yù)計(jì)6月24日至7月10日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在56.63萬(wàn)-57萬(wàn)噸。

【瀝青】

瀝青：瀝青2209主力合約前期回調(diào)明顯，周二夜盤(pán)維持震蕩回升，收于4604元每噸，反彈44元/噸，調(diào)整0.96%。根據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，截至本周?chē)?guó)內(nèi)瀝青煉廠庫(kù)存率錄得35.44%，環(huán)比前一周下降0.78%；與此同時(shí)國(guó)內(nèi)瀝青社會(huì)庫(kù)存率錄得39.4%，環(huán)比下降1%。上周五財(cái)政部長(zhǎng)表示不排除增量財(cái)政政策出臺(tái)，特別抗疫國(guó)債預(yù)期升溫。需求方面，資金受限加上南方地區(qū)進(jìn)入淡季令剛需修復(fù)持續(xù)偏緩。就供應(yīng)端而言，本周開(kāi)工繼續(xù)下滑，盡管地?zé)捲霎a(chǎn)明顯，但主營(yíng)煉廠產(chǎn)量依然低迷。低開(kāi)工下煉廠再迎去庫(kù)，當(dāng)前北方外銷(xiāo)資源緊俏，南方低供應(yīng)格局支撐現(xiàn)貨維持高價(jià)。目前地?zé)捲霎a(chǎn)表明短期國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨市場(chǎng)行情整理為主。整體來(lái)看，由于原油端近期多空交織，此前風(fēng)險(xiǎn)釋放后瀝青或迎來(lái)波動(dòng)期。我們認(rèn)為瀝青期價(jià)近期波動(dòng)率較大，操作上建議逢低做多，適當(dāng)做09-12跨期套利，整體保持謹(jǐn)慎偏多態(tài)度。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤(pán)窄幅波動(dòng)。上周在宏觀利空的影響下，紙漿由于絕對(duì)價(jià)格水平較高，整體跌幅較大。不過(guò)最新一輪進(jìn)口木漿外盤(pán)報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺，在進(jìn)口成本和現(xiàn)貨持續(xù)偏緊的支撐下，本周紙漿快速反彈，期現(xiàn)基差逐漸得到修復(fù)。此前支撐漿價(jià)高位運(yùn)行的供應(yīng)驅(qū)動(dòng)已經(jīng)減弱，需求逐漸成為影響漿價(jià)的主導(dǎo)因素。近期包括生活用紙?jiān)趦?nèi)的各紙種走勢(shì)都趨弱，成品紙利潤(rùn)仍維持在極低的水平，原紙庫(kù)存壓力也有所增加，需求面整體偏弱，紙漿持續(xù)反彈空間預(yù)計(jì)有限，關(guān)注6900-7000附近壓力。操作上建議反彈偏空交易為主。

【橡膠】

橡膠：橡膠周二小幅反彈，市場(chǎng)預(yù)期向好，海外流動(dòng)性縮減影響減弱。國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)及政策支持預(yù)期持續(xù)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生支撐，橡膠基本面方面相對(duì)平穩(wěn)，海南供應(yīng)量提升，原料價(jià)格承壓，國(guó)內(nèi)需求方面，下游開(kāi)工數(shù)據(jù)回升，終端消費(fèi)刺激政策仍有期待，但實(shí)際需求數(shù)據(jù)尚未落地，預(yù)計(jì)短期走勢(shì)延續(xù)小幅反彈。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油部分下調(diào)200。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油部分上調(diào)50。煤化工8510常州，成交較好。石化庫(kù)存68.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.5萬(wàn)噸。昨日，聚烯烴期貨延續(xù)反彈?；久娼嵌?，周初現(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)略漲帶動(dòng)期貨。同時(shí)盤(pán)中原油也大幅反彈。市場(chǎng)在價(jià)格連續(xù)下行后，有補(bǔ)貨需求?；久孢M(jìn)入修復(fù)期，整體而言目前的反彈行情延續(xù)。

【聚酯】

聚酯：PTA反彈回落，MEG走弱。成本端原油價(jià)格高位再度回升，而下游聚酯產(chǎn)銷(xiāo)略有回升。產(chǎn)業(yè)上，6月PTA前期檢修產(chǎn)能陸續(xù)重啟，裝置負(fù)荷回升，PTA加工費(fèi)相對(duì)仍偏低；乙二醇，上海石化乙二醇因故停車(chē)，另外仍有部分裝置檢修。需求端，下游聚酯產(chǎn)銷(xiāo)有所回升，工廠去庫(kù)存不易，開(kāi)工負(fù)荷難提升。庫(kù)存方面，PTA再度壘庫(kù)，MEG港口壘庫(kù)。整體上，成本略回升，下游未明顯復(fù)蘇，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：近日市場(chǎng)情緒有所修復(fù)，疊加疫情好轉(zhuǎn)后管控措施的邊際放松，以及地產(chǎn)地方性政策的不斷加碼，市場(chǎng)對(duì)于終端需求邊際的預(yù)期的再度升溫?；诙唐谛枨筮M(jìn)一步下降空間有限，減產(chǎn)陸續(xù)進(jìn)行的供需雙向修復(fù)，螺紋盤(pán)面也開(kāi)始電爐成本估值靠攏，且相對(duì)現(xiàn)貨開(kāi)始升水。后期來(lái)看，在盤(pán)面估值低位修復(fù)，價(jià)格突破4400的電爐成本后，市場(chǎng)對(duì)于需求改善幅度的交易權(quán)重或?qū)⑦M(jìn)一步上升，而在淡季需上方需求依然存在壓制的情況下，反彈的驅(qū)動(dòng)暫時(shí)看也并非暢通無(wú)阻。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤(pán)價(jià)格持續(xù)上漲，主要原因一是宏觀預(yù)期向好，市場(chǎng)對(duì)上周黑色市場(chǎng)悲觀情緒顯著好轉(zhuǎn)，另一方面前期市場(chǎng)交易鐵礦的兩大核心：澳巴發(fā)貨量加速恢復(fù)以及高爐鐵水產(chǎn)量高位回落市場(chǎng)仍存分歧。庫(kù)存方面，進(jìn)口鐵礦港口庫(kù)存持續(xù)下降，鋼廠鐵礦庫(kù)存低位運(yùn)行，但當(dāng)前下游鋼材庫(kù)存持續(xù)高位，終端地產(chǎn)用鋼需求仍未見(jiàn)底，在終端需求未見(jiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)之前港口可能進(jìn)入累庫(kù)階段。后市來(lái)看，經(jīng)濟(jì)修復(fù)以及穩(wěn)增長(zhǎng)有望加速，地產(chǎn)數(shù)據(jù)有望企穩(wěn)回升，宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)推升盤(pán)面估值，價(jià)格有望呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)。

【煤焦】

雙焦：夜盤(pán)價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)，主要原因是市場(chǎng)對(duì)前期的悲觀預(yù)期顯著好轉(zhuǎn)。政策面，今年政策對(duì)煤炭?jī)r(jià)格調(diào)控前置，預(yù)計(jì)今年煤炭供應(yīng)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，因此煉焦煤產(chǎn)量仍有釋放預(yù)期。焦炭方面，鋼廠對(duì)焦炭開(kāi)啟第二輪提降200元/噸仍在博弈中，當(dāng)前焦企虧損面進(jìn)一步加大，后期焦企預(yù)計(jì)會(huì)加大限產(chǎn)力度。焦煤方面，因下游市場(chǎng)看降情緒仍存，煤礦出貨情況多不及預(yù)期，部分煤礦廠內(nèi)焦煤庫(kù)存稍有累積。后市來(lái)看，市場(chǎng)情緒有望持續(xù)好轉(zhuǎn)，價(jià)格有望呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約探底回升，終收7964元/噸。江蘇市場(chǎng)價(jià)格小幅上調(diào)10元/噸至8250元/噸。當(dāng)前北方廠家的即期成本在8185元/噸附近，利潤(rùn)倒掛格局下廠家開(kāi)工積極性較差，主產(chǎn)區(qū)自發(fā)性停減產(chǎn)的范圍有所擴(kuò)大。粗鋼產(chǎn)量受壓減政策及鋼廠利潤(rùn)不佳約束，錳硅下游需求難以出現(xiàn)較大增量。綜合來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)庫(kù)存仍有待消化，價(jià)格上行動(dòng)力不足，但成本支撐下價(jià)格的下方空間也較為有限，建議等待做空機(jī)會(huì)。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約探底回升，終收8644元/噸。天津72硅鐵價(jià)格小幅下調(diào)50元/噸至8650元/噸。當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)成本在8100元/噸附近，行業(yè)利潤(rùn)仍存，硅鐵產(chǎn)量水平偏高，廠家?guī)齑嬗兴e累。粗鋼產(chǎn)量受壓減政策及鋼廠利潤(rùn)不佳約束，鋼廠對(duì)硅鐵的需求增幅受限，同時(shí)非鋼需求對(duì)價(jià)格的支撐力度存減弱可能。綜合來(lái)看，市場(chǎng)供應(yīng)維持高位而需求支撐力度有限，價(jià)格缺乏大幅上行的驅(qū)動(dòng)，建議等待做空機(jī)會(huì)。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約無(wú)成交。北港庫(kù)存回升至同期水平以上、壓制煤價(jià)表現(xiàn)。煤炭產(chǎn)量同比仍處高位，但進(jìn)口煤對(duì)供應(yīng)的補(bǔ)充作用較為有限。近期多地進(jìn)入高溫狀態(tài)、電廠日耗加速回升，但當(dāng)前電廠存煤較為充足、可用天數(shù)多在20天以上、補(bǔ)庫(kù)積極性偏弱。綜合來(lái)看，近期市場(chǎng)煤的下游需求表現(xiàn)平平，限價(jià)政策下港口煤價(jià)上方承壓，關(guān)注旺季臨近終端補(bǔ)庫(kù)需求的釋放節(jié)奏。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：隔夜貴金屬延續(xù)弱勢(shì)。昨日公布的美國(guó)公布的6月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)為98.7，創(chuàng)下2021年2月以來(lái)的最低。上周美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示“堅(jiān)決承諾”控制通脹，承認(rèn)大幅加息可能引發(fā)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，使得市場(chǎng)衰退擔(dān)憂進(jìn)一步發(fā)酵。美聯(lián)儲(chǔ)為捍衛(wèi)信譽(yù)進(jìn)一步加快貨幣收緊的節(jié)奏，緊縮節(jié)奏前置下7月或繼續(xù)加息50-75bp，三季度是更重要的政策觀測(cè)期，短期金銀將繼續(xù)承壓，或延續(xù)震蕩走勢(shì)。但CME聯(lián)邦基金利率期貨顯示的隱含加息概率顯示明年的加息預(yù)期已與年底的預(yù)期倒掛，而海外滯漲格局愈發(fā)嚴(yán)重，當(dāng)前市場(chǎng)一定程度在為可能的經(jīng)濟(jì)衰退進(jìn)行定價(jià)，三季度后，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯露更多疲態(tài)以及通脹出現(xiàn)受控跡象，金銀或逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)。

【銅】

銅：夜盤(pán)銅價(jià)小幅上漲回落，失去日間漲幅。因預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)持續(xù)加息，市場(chǎng)擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)大幅萎縮，上周銅價(jià)出現(xiàn)連續(xù)下跌。目前精礦供應(yīng)總體表現(xiàn)良好，現(xiàn)貨加工費(fèi)穩(wěn)定，需求表現(xiàn)平淡。在供求基本平衡的情況下，宏觀因素成為左右價(jià)格的主導(dǎo)因素。銅價(jià)短期受強(qiáng)勢(shì)美元壓制，長(zhǎng)期仍受新能源需求的支撐。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、銅下游開(kāi)工、庫(kù)存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤(pán)鋅價(jià)回落，跟隨有色整體走勢(shì)。因預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)持續(xù)加息，市場(chǎng)擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)大幅萎縮。歐洲冶煉減產(chǎn)對(duì)供應(yīng)的影響尤在，減產(chǎn)產(chǎn)能尚未恢復(fù)，LME現(xiàn)貨升水回落至50-60美元/噸，較上周218美元明顯縮窄。國(guó)內(nèi)需求表現(xiàn)平淡，目前供需總體雙弱,。短期市場(chǎng)情緒企穩(wěn)，可能延續(xù)技術(shù)反彈，建議關(guān)注下游開(kāi)工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開(kāi)工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)震蕩回落。宏觀情緒階段性釋放，下游消費(fèi)訂單恢復(fù)不足，逐步步入淡季。產(chǎn)業(yè)上，6月27日國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存76.6萬(wàn)噸，延續(xù)去庫(kù)0.2萬(wàn)噸，淡季跡象顯現(xiàn)。供應(yīng)端，6月電解鋁供應(yīng)壓力仍存，月底國(guó)內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能將達(dá)4080萬(wàn)噸高位水平。需求端，下游終端消費(fèi)需求雖有回暖，但不及去年同期水平，同時(shí)消費(fèi)淡季逐步臨近。整體上，下游需求復(fù)蘇不足，建議選擇觀望為主同期水平，淡季逐步臨近。整體上，下游需求復(fù)蘇不足，建議選擇暫時(shí)觀望為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)反彈回落。目前海外市場(chǎng)純鎳供應(yīng)略有緩解，海外鎳庫(kù)存依然偏低水平。國(guó)內(nèi)電解鎳供應(yīng)略有增加，海外純鎳現(xiàn)貨進(jìn)口持續(xù)盈利，印尼等進(jìn)口鎳鐵量增長(zhǎng)，高冰鎳和濕法中間品供應(yīng)增加，國(guó)內(nèi)硫酸鎳廠家復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)存在一定寬松預(yù)期，但純鎳庫(kù)存及倉(cāng)單依舊處于低位。不銹鋼方面，下游終端消費(fèi)恢復(fù)不足，不銹鋼累庫(kù)無(wú)法消耗，需求回暖尚未兌現(xiàn)。整體上，鎳供應(yīng)增量，需求仍有待恢復(fù)，鎳價(jià)區(qū)間波動(dòng)為主。

【錫】

錫：錫價(jià)再度走弱。宏觀情緒階段性釋放，國(guó)內(nèi)多家錫冶煉廠開(kāi)始減產(chǎn)。海外市場(chǎng)，東南亞馬來(lái)西亞等地錫產(chǎn)量已基本恢復(fù)，近期海外錫錠進(jìn)口窗口再度打開(kāi)。目前緬甸疫情反復(fù)擾動(dòng)錫礦供給，且緬甸錫礦庫(kù)存已處低位，國(guó)內(nèi)冶煉廠集中檢修，帶動(dòng)煉廠開(kāi)工率大幅走低。國(guó)內(nèi)錫消費(fèi)需求相對(duì)疲弱，下游錫焊料企業(yè)開(kāi)工率普遍偏低，訂單減少背景下，國(guó)內(nèi)錫社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)。整體上，錫供給出現(xiàn)收縮，消費(fèi)依然偏弱，滬錫或區(qū)間波動(dòng)為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤(pán)沖高回落，小幅收跌。國(guó)際方面，目前對(duì)于下年度全球棉花的增產(chǎn)預(yù)期依然樂(lè)觀，下年度全球棉市供需格局轉(zhuǎn)向?qū)捤傻幕{(diào)不變。國(guó)內(nèi)方面，由于現(xiàn)在處于紡織行業(yè)淡季，需求并沒(méi)有明顯改善，紡紗利潤(rùn)依舊虧損，下游開(kāi)工率維持低位 ，成品庫(kù)存壓力仍較大。疊加近期新疆棉禁令趨緊，后期我國(guó)外貿(mào)出口形勢(shì)嚴(yán)峻，而國(guó)內(nèi)軋花廠還貸壓力不斷增加，短期棉價(jià)缺乏向上驅(qū)動(dòng)。不過(guò)在連續(xù)大跌后，鄭棉有超跌反彈的可能性，市場(chǎng)也都在等待反彈驅(qū)動(dòng)的出現(xiàn)，關(guān)注政策預(yù)期能否兌現(xiàn)。

【白糖】

糖：巴西壓榨數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，昨夜原糖上漲。目前全球糖市關(guān)注新榨季巴西中南部壓榨進(jìn)度；同時(shí)市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求和近期國(guó)內(nèi)疫情變化；另外宏觀方面美聯(lián)儲(chǔ)加息及原油價(jià)格波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)，近期則需要關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情消退后對(duì)消費(fèi)的影響。策略上，由于國(guó)內(nèi)減產(chǎn)和進(jìn)口虧損，目前白糖投資價(jià)值不斷增加，SR09合約逢低可以在5800-6000一帶買(mǎi)入。

【生豬】

生豬：生豬期貨高開(kāi)低走，現(xiàn)貨出現(xiàn)大漲。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)19.54元/公斤，比上一日維持上漲1.13元/公斤。總體而言，部分集團(tuán)場(chǎng)出欄不足，散戶出欄積極性降低，市場(chǎng)惜售情緒高漲。同時(shí)由于豬糧比長(zhǎng)期偏低，豬價(jià)向下空間有限；近期現(xiàn)貨價(jià)格快速上漲，對(duì)期貨價(jià)格形成支撐，后期關(guān)心政府連續(xù)收儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)情緒的影響。養(yǎng)殖企業(yè)可以震蕩對(duì)待并等上漲后賣(mài)出套保，長(zhǎng)期投資者可以等待價(jià)格回落后再逐步擇機(jī)入場(chǎng)買(mǎi)入。

【蘋(píng)果】

蘋(píng)果：蘋(píng)果期貨小幅回落?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)4.1元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)4元/斤，與上一日持平。截至6月23日本周全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量13.77萬(wàn)噸，全國(guó)冷庫(kù)去庫(kù)存率85.9%，環(huán)比上周繼續(xù)放緩。策略上，據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的初步統(tǒng)計(jì)，2022-2023 產(chǎn)季全國(guó)蘋(píng)果產(chǎn)量為3283.60萬(wàn)噸，比2019年（4242.54萬(wàn)噸）下滑22.60%；比2017年（4139.00萬(wàn)噸）下滑20.67%，產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)偏利多。投資者可以待2210合約回調(diào)后逢低買(mǎi)入。

【油脂】

油脂: 夜盤(pán)油脂沖高回落，最終收漲。印尼提高部分地區(qū)DMO銷(xiāo)售額度的轉(zhuǎn)換因子數(shù)，1.1-1.35不等，這樣DMO國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售和出口比例將會(huì)低于此前的1:5，最終將會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大出口。昨日印尼國(guó)內(nèi)毛棕櫚油整體成交價(jià)格較27日的有所改善，部分地區(qū)成交價(jià)格繼續(xù)回落。自5月23日禁令解除以來(lái)，已發(fā)放189萬(wàn)噸棕櫚油出口許可，因此印尼出口還未恢復(fù)正常，后期國(guó)內(nèi)庫(kù)存壓力還是需要釋放，盡管印尼國(guó)內(nèi)毛棕櫚油成交價(jià)格有所企穩(wěn)反彈，但是短期DMO比例縮小后出口加快，在壓力未釋放完畢前，將會(huì)沖擊盤(pán)面和現(xiàn)貨，經(jīng)歷了前期油脂盤(pán)面下跌后，利好生物柴油需求，國(guó)內(nèi)防控疫情措施走向?qū)捤桑谙M(fèi)，暫時(shí)油脂走勢(shì)預(yù)計(jì)維持震蕩，向上趨勢(shì)仍將不明顯。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盤(pán)收漲。美豆優(yōu)良率下調(diào)，截至2022年6月26日當(dāng)周，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為65%，分析師平均預(yù)估為68%，之前一周為68%，去年同期為60%。在美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)發(fā)布作物種植面積報(bào)告之前，分析機(jī)構(gòu)對(duì)美國(guó)2022年大豆種植面積的預(yù)估均值為9044.6萬(wàn)英畝，預(yù)估區(qū)間介于8873.5-9237.5萬(wàn)英畝，USDA 3月31日預(yù)估值為9,095.5萬(wàn)英畝。上周?chē)?guó)內(nèi)豆粕繼續(xù)累庫(kù)至111.75萬(wàn)噸，周度表需增加5萬(wàn)噸至140萬(wàn)噸，高于2021年同期，但是低于2020年同期。預(yù)計(jì)本周?chē)?guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率略有上升，油廠大豆壓榨量預(yù)計(jì)181.9萬(wàn)噸，開(kāi)機(jī)率為63.23%。近月豆粕供應(yīng)較多，需求不振，遠(yuǎn)月大豆到港不多，需求有望轉(zhuǎn)好，外盤(pán)美豆盤(pán)面暫有支撐，關(guān)注6月底種植面積報(bào)告。