2022年上半年花生價格低開高走，整體呈現(xiàn)偏強態(tài)勢。截止至2022年6月30日，全國通貨米均價為9200元/噸，較年初上漲980元/噸，漲幅11.9%。與去年同期相比較上漲550元/噸，漲幅6.35%。在新冠疫情好轉(zhuǎn)、國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇的背景下，2022年年初花生市場需求慘淡，整個行業(yè)情緒跌至低谷，看空心理明顯。進入3月份，受俄烏戰(zhàn)爭地緣政治的變動下，全球植物油脂供應(yīng)收緊，國內(nèi)花生油企業(yè)收購策略轉(zhuǎn)變，帶動花生行情扭轉(zhuǎn)頹勢。下半年將迎來新季花生上市，天氣的變化、國內(nèi)種植面積的增減、新季花生的產(chǎn)量以及市場需求的變動將繼續(xù)成為我們關(guān)注的重點。

一、2022上半年市場回顧

（一）2022上半年價格走勢回顧

1．國內(nèi)價格走勢分析

2021年8月份，正值花生上市前期，河南產(chǎn)區(qū)遭遇暴雨天氣襲擊，部分地區(qū)出現(xiàn)了花生質(zhì)量參差不齊、上市進度受到影響的情況。由于暴雨導(dǎo)致新花生水分較大，2022年前夕，油廠對花生的收購積極性較差，花生行情偏弱震蕩。進入2022年陽歷年，較大的市場庫存以及油廠的收購態(tài)度成為市場各環(huán)節(jié)的集中關(guān)注點。

1月份，國內(nèi)花生價格持續(xù)偏弱，僅在元旦假期前有一波剛需備貨，節(jié)日過后，市場交易速度明顯放緩，面臨較高的庫存和毫無波瀾的市場，農(nóng)戶惜售情緒有所松動，整體上貨量較前期有所增加，產(chǎn)區(qū)供應(yīng)寬松局面愈加明顯。直到1月中旬，臨近過年，市場需求才略有一絲轉(zhuǎn)好，但價格并無明顯提振。春節(jié)臨近時，需求主體備貨收尾，大多貿(mào)易商、加工廠提前進入停工歇業(yè)狀態(tài)。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品電話調(diào)研跟蹤，此時產(chǎn)區(qū)庫存余量在40%-60%。

進入2月份，隨著春節(jié)結(jié)束，市場看空心態(tài)更加嚴重，花生價格持續(xù)下行，市場拐點遲遲未到。加之前期暴雨影響，花生質(zhì)量參差不齊，市場報價混亂，以質(zhì)論價為主。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品跟蹤，截至2月28日，全國通貨米均價為3.79元/斤，相較1月31日3.95元/斤的價格下降了0.16元/斤，降幅為4.05%。禍不單行的是，此時東北部分產(chǎn)區(qū)疫情蔓延，當?shù)鼗ㄉ哓浕咎幱谕顟B(tài)。

3月初，油廠紛紛公布收購消息，這無疑給低迷的花生行情帶來了轉(zhuǎn)機，花生價格偏強運行。油廠收購量不斷增加，貿(mào)易商補庫跡象明顯，臨近交割月份資金方大量聚攏交割品，帶動價格強勢運行。截至3月31日，全國油料米均價為7838元/噸，相較2月28日的7161元/噸的價格上漲677元/噸，漲幅為9.45%。三月中旬油料米交易如火如荼，價格高位震蕩，商品米受需求的影響，成交持續(xù)冷清；下旬油廠繼續(xù)保持積極的收購意愿，到貨量維持較高水平，在疫情影響下，東北、山東等部分產(chǎn)區(qū)交通受阻，雖價格小幅上行，但是整體成交量有限，河南產(chǎn)區(qū)相比較下受交通影響較小，部分購銷主體轉(zhuǎn)向河南，當?shù)鼗ㄉ哓浰俣燃涌?，基層惜售心理增加。成品米方面，受油料米價格上行帶動作用有限，下游采購多保持剛需為主。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品電話調(diào)研跟蹤，此時產(chǎn)區(qū)庫存余量在20%-40%。

4月份花生上漲動力不足，因為前期價格的上漲給予貿(mào)易環(huán)節(jié)足夠建立庫存的條件，油廠收購壓力也略有顯現(xiàn)，轉(zhuǎn)變收購策略，釋放利空訊號，但此時貿(mào)易商對手中庫存仍有看漲預(yù)期，加之農(nóng)忙來臨，產(chǎn)區(qū)上貨量十分有限，完美的詮釋了“供需博弈”的態(tài)勢，持糧者和企業(yè)的心理博弈達到頂峰。

5月份油廠收購積極性不錯，頗有“死灰復(fù)燃”的態(tài)勢，加之此時市場已出現(xiàn)“新季花生種植面積下降”的市場預(yù)期，行情繼續(xù)上漲。

6月份仍然是市場購銷僵持的狀態(tài)，此時天氣干旱、減產(chǎn)預(yù)期對于花生行情來說都是利空，但是下游需求不足、油廠心態(tài)不穩(wěn)定都抑制了花生價格的上行。

2．成本利潤分析

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研所得，大多地區(qū)2022年花生種植成本均呈上漲趨勢。以河南地區(qū)為例，2022年農(nóng)藥及化肥成本均有明顯增加；澆地、地膜等成本基本穩(wěn)定；種子成本呈下行趨勢，具體漲跌見表?？傮w來看，預(yù)計花生整體種植成本小幅上漲，但其并非影響種植積極性的唯一因素，還需結(jié)合其他競爭作物的成本情況、種植意愿、種植政策等具體分析。

1．吉林大多產(chǎn)區(qū)種植花生農(nóng)戶自有機械普及率較高，機械播種和收割成本基本可忽略不計；河南大多產(chǎn)區(qū)播種和收割成本處于正常水平；相比之下，山東部分產(chǎn)區(qū)機械收割成本則較高。

2．吉林產(chǎn)區(qū)澆地成本相對較低，主要原因是當?shù)囟嗖捎镁喔?，成本多為水泵產(chǎn)生的電費，其他產(chǎn)區(qū)為直接灌溉，澆地費用高于吉林。

3．據(jù)調(diào)研，吉林產(chǎn)區(qū)花生種植地租成本明顯高于華北、華中地區(qū)。

（二）2021上半年基本面情況回顧

1．供應(yīng)格局及變化趨勢分析

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研，2021年中國花生種植為4660千公頃，呈現(xiàn)小幅下降態(tài)勢，同比去年下降50千公頃，減幅1.06%。與2019年相比增長27千公頃，增幅0.58%?？傮w來看，2021年種植面積下降的原因是：

1．新冠疫情經(jīng)濟復(fù)蘇背景下，2021年市場需求疲軟，終端市場對國內(nèi)花生儲備能力降低，進口花生對內(nèi)貿(mào)市場沖擊明顯，國內(nèi)花生價格一路下行。

2．種植人群人口老齡化明顯，像山東種植區(qū)域多以丘陵地帶為主，機械化播種有限，種植花生費時費力，人工成本增加，導(dǎo)致部分區(qū)域該種玉米、大豆、紅薯增加。

3.2019季花生收益明顯，使得部分不適于種植花生區(qū)域也相繼改種花生，2020年產(chǎn)量明顯增長。而2020季花生收益下降，部分低洼地帶選擇改種。

2．消費及變化趨勢分析

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2022年上半年樣本企業(yè)到貨量在1215824噸，與去年同期相比較增長220124噸，增幅22.1%。不難發(fā)現(xiàn)，2021年下半年油廠收購意愿明顯較低，與往年的收購量拉開較大差距，主要是因為2021季花生水分偏高，油廠花生庫存處于相對高位，在需求整體疲軟的局面下油廠收購節(jié)奏放緩。

進入2022年，俄烏局勢加之國家鼓勵儲存生活必須物資和期貨市場的推動下，油廠收購態(tài)度扭轉(zhuǎn)畫風，正式“接管”花生市場。

1月，油廠到貨量有所上升，與去年同期相比較增長7.6%。

2月，受春節(jié)假期影響，往年油廠收購都處于相對低位，且開機率較低，與去年同期相比較增長7.1%。

3月，國內(nèi)呈現(xiàn)油粕雙強局面，花生油榨利的明顯好轉(zhuǎn)，油廠采購花生意愿倍增，收購指標放寬，到貨量與去年同期相比較增長5.13%。

4月，清明節(jié)前正陽魯花工廠到貨量持續(xù)增加，但節(jié)日期間疫情管控嚴格，對于車輛入廠數(shù)量有所限制，收購量有限，成交價格小幅下調(diào)。隨之而來的是手握大量花生庫存的貿(mào)易商急售心理增強，魯花其余產(chǎn)區(qū)油廠到貨量倍增的現(xiàn)象。

除此之外，4月份氣溫逐步升高，基層儲存條件有限，集中出貨可能性較大，大多產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商存在看跌預(yù)期，決定擇機出貨，及時兌現(xiàn)利潤。到貨量與去年同期相比較增長51.5%

5月，棕櫚油主要出口國公布出口禁令，受其波及下，益海嘉里、魯花集團繼續(xù)引領(lǐng)國內(nèi)市場，挺價及收購意愿明顯，油廠到貨量維持較高水平。去年同期相比較增長16.4%。

6月，進入農(nóng)忙階段，前期基層拋售意愿較強，花生市場逐步進入收尾階段，油廠到貨量零星，環(huán)比降幅65.5%。到貨量與去年同期相比較減少3.2%

而與往年不同的是，6-7月份主力油廠多以收購進口米為主，2022年以國內(nèi)花生為主，進口米到貨量明顯低于往年。

3．進出口趨勢分析

從中國花生進口量來看，國內(nèi)行情疲軟的局面使得貿(mào)易商收購進口花生的意愿明顯降低。截止至2022年5月，進口花生總量為290218.215噸，與去年同期相比減少365703噸，降幅為55.7%。

我國主要以進口非洲國家花生為主，從蘇丹和塞內(nèi)加爾兩國的進口量來看就能發(fā)現(xiàn)明顯差距。

其中1月份，蘇丹米到港1300噸，塞內(nèi)加爾到港28噸，與去年同期相比較減少80.7%。

2月，蘇丹到港2414噸，塞內(nèi)加爾到港0噸，與去年同期相比較減少91.8%。

3月，蘇丹到港21830噸，塞內(nèi)加爾到港17829噸，與去年同期相比較減少63.9%。

4月，到港量陸續(xù)增加，蘇丹到港37044噸，塞內(nèi)加爾到港39198噸，與去年同期相比較減少43.8%。

5月，蘇丹到港54192噸，塞內(nèi)加爾到港55990噸，與去年同期相比較減少40.2%。

2022年上半年蘇丹、塞內(nèi)加爾花生主要以流通油廠為主，一部分蘇丹花生流向食品終端，一部分流向兩廣油坊。

近年，中國花生的進口依存度不足4%，2022年更是呈現(xiàn)明顯下降趨勢，主要原因是：

1．年初國內(nèi)行情低迷，國產(chǎn)花生價格存在下行趨勢，進口花生的利潤空間有限。2．受新冠疫情影響，進出口船艙緊張，進口花生到港時間存在不確定性，非洲花生儲存條件有限。臨近市場收尾階段，進口花生存在蟲咬和黃曲霉素、酸價升高的風險。

2022年進口量的縮減使得花生企業(yè)對國內(nèi)花生需求明顯增加，一定程度支撐了國產(chǎn)花生行情。

我國花生出口主要以烘焙花生和去殼花生為主，分別占我國年花生出口總量的52%和28%?；ㄉu及花生罐頭等制品出口量較小。出口旺季一般是在每年的3-4月份和10-11月份。從中國花生出口量來看，中國花生出口量呈現(xiàn)下降態(tài)勢，國內(nèi)花生黃曲霉素、農(nóng)藥殘留以及國內(nèi)花生價格高昂等問題使得中國在國際市場占有率逐步降低。

2022年出口量仍維持較低水平，與去年同期相比較相差甚微。截止至2022年5月，出口花生總量為50095噸，與去年同期相比減少3450噸，降幅為6.4%。 而出口量并未發(fā)生明顯變化的原因是：

1．出口企業(yè)對于高昂的出口費用已經(jīng)存在一定預(yù)期，為鞏固合作關(guān)系，國內(nèi)市場逐步接受。

2.2021季花生價格相對較低，出口存在價格的優(yōu)勢，使得出口量并未大幅縮減。

4．庫存分析

從樣本企業(yè)庫存方面來看，根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研，截止至2022年6月，全國樣本企業(yè)花生庫存總量為72899噸，環(huán)比上月減少15480噸，降幅17.5%。年初花生上市水分偏高，油廠收購積極性不大，以去庫存策略為主。進入4月，油廠收購意愿的轉(zhuǎn)變，到貨量持續(xù)增加，企業(yè)花生庫存增長至上半年最高水平達到10萬噸，與去年同期相比較增長41475噸，增幅70%。隨著新冠疫情的逐步恢復(fù)，工廠全面開工，加之進入6月市場逐步收尾油廠到貨量有限，企業(yè)庫存逐步去庫存化。

二、2022下半年市場展望

（一）2022下半年供需格局展望

1、供應(yīng)趨勢預(yù)測

據(jù)Mysteel調(diào)研所得，2022年新季花生播種全部結(jié)束，受土地競爭作物種植成本、種植收益以及種植管理難易程度的影響，山東、河南、東北產(chǎn)區(qū)均出現(xiàn)不同程度的改種現(xiàn)象。而我們也發(fā)現(xiàn)，部分主產(chǎn)區(qū)的種植中心在慢慢發(fā)生遷移，其他區(qū)域在嘗試著種植或者擴種花生，例如內(nèi)蒙古、新疆產(chǎn)區(qū)等。這一部分的增種和遷移或?qū)⒁欢ǔ潭壬蠌浹a其他改種地區(qū)的面積缺失。綜合來看，預(yù)計國內(nèi)花生種植面積下降在15%以內(nèi)。

天氣方面，6月初受播種時期土地干旱的影響，麥茬花生播種時間推遲10-20天，意味著花生生長周期縮短，花生上市時間或?qū)⑼七t，也將面臨減產(chǎn)的可能。

臨近上市時期成為關(guān)注的重點，例如：2021年花生生長周期中，各產(chǎn)區(qū)天氣良好，雨水降雨充沛，其主要影響是新季花生上市時期，河南、河北、東北產(chǎn)區(qū)遭遇暴雨侵襲，導(dǎo)致花生上市時間推遲將近大半個月。而收獲時期降雨導(dǎo)致土地泥濘，部分地區(qū)大型收割機械無法開展收割，或者是長時間段的浸泡導(dǎo)致花生出現(xiàn)發(fā)芽和爛果的情況，花生存在減產(chǎn)情況。目前來看2022季花生長勢良好，花生增產(chǎn)與減產(chǎn)仍未成定局。從庫存來看，多以冷庫優(yōu)質(zhì)貨源為主；基層余量零星，貨源質(zhì)量參差不齊，預(yù)計新花生上市前夕陳花生足夠滿足市場需求，而新花生存在供應(yīng)偏緊局面。

2、消費趨勢預(yù)測

近年花生的消費基本取決于食品廠和油廠收購的意愿，食品廠近年消費持續(xù)低迷，而油廠的收購態(tài)度在往年更普遍的取決于花生的產(chǎn)量、質(zhì)量和花生油的市場行情。今年上半年，消費上行收到了兩個新的因素帶動，一個是相關(guān)油脂產(chǎn)品的影響，在俄烏局勢之下，“三大油脂”上漲的帶動以及美聯(lián)儲加息后“三大油脂”下行的拖累，另一個是副產(chǎn)品花生粕行情上行之后，導(dǎo)致花生油廠為了壓榨利潤而提高了收購花生的積極性。由此看來，政策和相關(guān)產(chǎn)品仍然值得關(guān)注。除此之外，還需關(guān)注2022產(chǎn)季花生的最終供應(yīng)水平變化和上市時期的天氣，如果減產(chǎn)控制在20%之內(nèi)，且上市時期無惡劣天氣，能夠順利上市，預(yù)計基本能滿足市場剛需，對消費的影響不會太大。

3、進出口趨勢預(yù)測

回顧上半年花生進口量來看，國內(nèi)對于進口花生需求明顯下降，而從最根本原因來考慮便是利潤空間有限且進口船期存在不穩(wěn)定性，2021年進口花生的庫存壓力使得貿(mào)易商對于今年的訂單顯得尤為謹慎，目前的遠期訂單價格對于貿(mào)易商而言存在一定風險。上半年處于油廠對進口米的需求旺季，進口量的減少卻遠超出我們想像，降幅達到55.7%。下半年將是進口米的需求淡季，市場流通的進口米多以前期訂單和庫存為主，下半年訂單或?qū)⑸僦稚伲A(yù)計進口量在15萬噸上下。

（二）2022下半年價格行情展望

下半年進入7月，花生市場進入傳統(tǒng)淡季，食品需求冷清，油廠陸續(xù)停機，但仍保持停機不停收的策略，收購意愿持續(xù)支撐國內(nèi)花生行情，短期內(nèi)2021產(chǎn)季花生價格漲跌有限，2022產(chǎn)季花生偏強運行。而影響新季花生行情的主要因素有：

1.2022年上半年花生食品端消費疲軟，食品廠、市場日常采購多以剛需補庫為主，對于價格的提振缺乏支撐力度且大量建立庫存意愿降低。目前來看，食品端消費疲軟的局面短期難以改善，市場主導(dǎo)權(quán)更傾向于油料花生。

2．進口花生量與去年同期相比相差較大，進口花生價格多以跟隨國內(nèi)價格調(diào)整，并且下半年到港花生質(zhì)量存在一定隱患，從利潤空間和質(zhì)量方面來考慮，利多國內(nèi)花生行情。

3.6月初期旱情已明顯環(huán)節(jié)，前期未播種的花生已補種結(jié)束，目前花生長勢良好。2022年氣候多變，后市仍取決于飽果成熟期天氣情況，現(xiàn)在下減產(chǎn)力度的結(jié)論為時尚早。

4．目前花生價格維持在4.40-4.80元/斤區(qū)間，根據(jù)品種及用途價格略顯不同。按照往年慣例，8-9月份屬于新花生青黃不接的階段，上文提到的干旱地區(qū)花生推遲種植，春花生供應(yīng)量有限的情況下，花生價格或?qū)⒏唛_，預(yù)計新花生開秤價格在4.80-5.20元/斤。

5．花生油消費用途單一，市場缺乏支撐，隨著三大油脂的供應(yīng)轉(zhuǎn)變，行情一路下行，受其影響下花生油行情難以扭轉(zhuǎn)頹勢。根據(jù)市場買漲不買跌的習慣下，花生油出貨速度放緩。從今年價格走勢來看，花生油與其他油脂存在價差關(guān)系，從食用油用途定位來講，市場相對獨立，使得花生油受原料成本支撐下相對抗跌。

6．花生、花生油企業(yè)庫存處于相對高位，大部分工廠將花生庫存轉(zhuǎn)換為花生油庫存。短期來看，油粕雙弱的局面下，壓榨利潤明顯走低。加之新季花生上市水分偏高，供應(yīng)量有限等情況下，油廠收購節(jié)奏或?qū)⑼七t。

7．種植時間的推移可能面臨10月份存在集中上市的可能，預(yù)計新花生價格拐點將在10月份出現(xiàn)。