一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

國(guó)際：各種事件影響之下，全球多個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速下滑，匯率波動(dòng)巨大，美元在全球地位受動(dòng)搖。作為全球持有美債第一大國(guó)，3月份日本拋售美國(guó)國(guó)債近740億美元，刷新美債史上單月被拋售的天量紀(jì)錄；4月份繼續(xù)拋售138.7億美元，今年以來(lái)日本合計(jì)減持855.2億美元。截至4月末日本持有美國(guó)國(guó)債1.22億美元，創(chuàng)2020年2月以來(lái)新低，目前依然是美債持有的第一大海外持有國(guó)。

2）國(guó)內(nèi)新聞

7月7日至8日，中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在福建省委書(shū)記尹力、省長(zhǎng)趙龍陪同下，在福州、泉州考察。他強(qiáng)調(diào)，要落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院部署，全面貫徹新發(fā)展理念，高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，扎實(shí)把穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤(pán)各項(xiàng)政策落到位，堅(jiān)持發(fā)展是解決我國(guó)一切問(wèn)題的基礎(chǔ)和關(guān)鍵，更大力度推進(jìn)改革開(kāi)放，穩(wěn)市場(chǎng)主體穩(wěn)就業(yè)保民生，著力鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

3）行業(yè)新聞

在豬肉、汽油、服務(wù)價(jià)格上漲和上年同期低基數(shù)等因素帶動(dòng)下，6月CPI同比增速創(chuàng)下2020年8月以來(lái)新高，而PPI同比連續(xù)八個(gè)月回落。多位專(zhuān)家表示，豬肉上行周期啟動(dòng)、國(guó)內(nèi)疫情拐點(diǎn)已現(xiàn)、PPI向CPI傳導(dǎo)增強(qiáng)，都將對(duì)CPI中樞形成支撐，下半年個(gè)別月份CPI同比漲幅可能“破3”。國(guó)際大宗商品價(jià)格在俄烏局勢(shì)擾動(dòng)下仍將高位震蕩，對(duì)國(guó)內(nèi)PPI形成較強(qiáng)的輸入性通脹壓力，但受翹尾因素繼續(xù)下降影響，未來(lái)PPI同比增速將延續(xù)回落態(tài)勢(shì)，只是回落速度偏慢。

二、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，上一交易日A股走弱，中證500領(lǐng)跌，兩市成交額1.03萬(wàn)億元，資金方面北向資金流入12.36億元，07月06日融資余額增加45.15億元至15276.9億元。自疫情好轉(zhuǎn)以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，不過(guò)隨著美聯(lián)儲(chǔ)加快加息進(jìn)程市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)憂(yōu)全球衰退。進(jìn)入7月，上市公司開(kāi)始逐步公布中期業(yè)績(jī)，這將進(jìn)一步考驗(yàn)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)情況。此輪反彈各指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，資金做多意愿較強(qiáng)，短期開(kāi)始出現(xiàn)回調(diào)跡象，操作上建議先觀望。

【國(guó)債】

國(guó)債：窄幅震蕩，10年期國(guó)債活躍券220010收益率上行0.6bp至2.841%。上周央行縮量開(kāi)展30億元逆回購(gòu)操作，凈回籠3850億元，不過(guò)季末過(guò)后Shibor短端品種普遍下行，資金面繼續(xù)保持寬松。6月份CPI上漲2.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)，主要是去年基數(shù)走低所致，隨著豬肉由降轉(zhuǎn)漲和原油價(jià)格維持高位，CPI面臨一定的上行壓力。國(guó)務(wù)院總理強(qiáng)調(diào)要高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，落實(shí)好穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤(pán)政策，著力鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，6月以來(lái)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總體呈現(xiàn)恢復(fù)性擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)。美聯(lián)儲(chǔ)加息75bp概率繼續(xù)增強(qiáng)，歐元區(qū)6月CPI創(chuàng)紀(jì)錄新高，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)全球經(jīng)濟(jì)放緩，金融市場(chǎng)波動(dòng)加大，避險(xiǎn)情緒升溫。近日多地疫情反復(fù)和避險(xiǎn)情緒升溫對(duì)期債價(jià)格有一定的支撐，不過(guò)隨著經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)期債價(jià)格反彈空間有限，仍有調(diào)整壓力，操作上建議觀望或做空為主，關(guān)注本周陸續(xù)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

2）能化

【原油】

原油：投資者擔(dān)心全球燃料供應(yīng)仍然緊張，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)上漲。美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，減弱了對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂(yōu)，從而減輕對(duì)石油需求放緩的擔(dān)憂(yōu)。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月份非農(nóng)就業(yè)新增37.2萬(wàn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)預(yù)期的26.8萬(wàn)人，稍遜于5月的39萬(wàn)人。供應(yīng)方面，利比亞原油產(chǎn)量中斷對(duì)世界市場(chǎng)供應(yīng)的影響不可忽視。該國(guó)各地對(duì)其國(guó)內(nèi)各種問(wèn)題的抗議活動(dòng)不斷。由于持續(xù)的政治危機(jī)，利比亞主要油田和港口自4月以來(lái)一直處于關(guān)閉狀態(tài)。該國(guó)原油日均產(chǎn)量約為120萬(wàn)桶，當(dāng)前該國(guó)原油日產(chǎn)量大幅下降了85%左右，盡管確切的產(chǎn)出數(shù)據(jù)很難評(píng)估。目前利比亞國(guó)家石油公司(N0C)已經(jīng)不公布石油產(chǎn)量數(shù)據(jù)以提升。6月份歐佩克10個(gè)成員國(guó)協(xié)議履行率為253%，遠(yuǎn)高于5月份的178%。  

【甲醇】

甲醇：甲醇周五夜盤(pán)下跌1.34%。截至7月7日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為71.53%，較上周下跌3.14個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲0.97個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為82.82%，較上周下滑4.34個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲2.75個(gè)百分點(diǎn)。本周?chē)?guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在81.66%，較上周期下降2.45個(gè)百分點(diǎn)。本周盡管大唐裝置重啟，但延長(zhǎng)中煤與青海裝置停車(chē)，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開(kāi)工小幅下滑。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在100.04萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降8.35萬(wàn)噸，跌幅在7.7%，同比上漲10.26%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估30.7萬(wàn)噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)7月8日至7月24日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在83.61-84萬(wàn)噸。

【瀝青】

瀝青：瀝青2209主力合約近期成交低迷，供需雙弱格局延續(xù)，短期國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)行情延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。但上周后期開(kāi)始反彈，周五夜盤(pán)收于4191元每噸，回調(diào)14元/噸，上漲10.38%。7月份瀝青排產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到235萬(wàn)噸，環(huán)比6月預(yù)估產(chǎn)量增加37萬(wàn)噸或19%。市場(chǎng)延續(xù)著供需兩弱的格局，低利潤(rùn)環(huán)境下裝置開(kāi)工負(fù)荷維持低位，而終端需求仍受到天氣以及項(xiàng)目資金緊張的制約。綜合來(lái)看供應(yīng)端的驅(qū)動(dòng)更強(qiáng)，帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)去化。需求端，隨著下半年國(guó)內(nèi)目前瀝青煉廠利潤(rùn)較差以及焦化轉(zhuǎn)產(chǎn)驅(qū)動(dòng)瀝青累計(jì)供應(yīng)同比下降20%，供需維持弱緊態(tài)勢(shì)不變。6日美聯(lián)儲(chǔ)公布6月會(huì)議紀(jì)要，二季度預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)環(huán)比正增長(zhǎng)，整體透露鷹派信號(hào)，原油系隨后大跌回落。但整體來(lái)看，我們認(rèn)為7月開(kāi)始?xì)W美下游需求恢復(fù)，OPEC本周增產(chǎn)規(guī)模存在不確定性，而且隨著增量財(cái)政刺激可能落地，操作上建議逢低做多，整體保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

【紙漿】

紙漿：周五紙漿夜盤(pán)偏弱整理。最新一輪進(jìn)口木漿外盤(pán)報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺，在進(jìn)口成本居高不下和部分現(xiàn)貨貨源偏緊的情況下，漿價(jià)短期仍有一定支撐。不過(guò)此前支撐漿價(jià)高位運(yùn)行的供應(yīng)驅(qū)動(dòng)已經(jīng)減弱，需求逐漸成為影響漿價(jià)的主導(dǎo)因素。近期包括生活用紙?jiān)趦?nèi)的各紙種走勢(shì)都趨弱，成品紙利潤(rùn)仍維持在極低的水平，原紙庫(kù)存壓力也有所增加。5月歐洲港口紙漿庫(kù)存也由降轉(zhuǎn)升，后市外需或進(jìn)一步走弱，反彈偏空操作為主。

【橡膠】

橡膠：上周走勢(shì)下跌，經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)刺激大宗商品價(jià)格普跌，橡膠供需同步增長(zhǎng)，保持相對(duì)平穩(wěn)，海南供應(yīng)量提升，原料價(jià)格承壓，下游開(kāi)工數(shù)據(jù)沒(méi)有顯著改善，終端消費(fèi)刺激仍有期待，但供應(yīng)持續(xù)放量，壓制價(jià)格上行空間，經(jīng)過(guò)連續(xù)下跌后，滬膠風(fēng)險(xiǎn)情緒有所釋放，預(yù)計(jì)短期維持弱勢(shì)震蕩向好，需求恢復(fù)及政策支持預(yù)期持續(xù)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生支撐，但供應(yīng)持續(xù)放量，壓制價(jià)格上行空間。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線(xiàn)性L(fǎng)L，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。8250通達(dá)源，成交回升。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8410常州，成交回升。周五，聚烯烴期貨日盤(pán)反彈，夜盤(pán)整理運(yùn)行?；久娼嵌龋芪瀣F(xiàn)貨成交回升。宏觀面上，國(guó)際原油價(jià)格高位反復(fù)，對(duì)于聚烯烴的影響弱化。盤(pán)面角度，聚烯烴端下方支撐逐步顯現(xiàn)。策略角度，考慮聚烯烴自身供需處于淡季，暫時(shí)維持中性觀望。

【聚酯】

聚酯：PTA震蕩反彈，MEG反彈。近期成本端原油價(jià)格連續(xù)重挫后回升，下游聚酯工廠再度開(kāi)始減產(chǎn)，需求進(jìn)一步減弱。產(chǎn)業(yè)上，PTA開(kāi)工負(fù)荷小幅抬升，原油價(jià)格趨弱后，PTA成本支撐減弱；乙二醇虧損下多套裝置檢修停產(chǎn)，緩和供應(yīng)壓力，同時(shí)成本存支撐。下游聚酯工廠再度減產(chǎn)，織機(jī)開(kāi)機(jī)率處于近10年低位，產(chǎn)品庫(kù)存高位。庫(kù)存方面，PTA小幅壘庫(kù)，MEG港口小幅去庫(kù)。整體上，下游消費(fèi)不足，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：受到鋼坯現(xiàn)貨高庫(kù)存的拋壓影響，周末悲觀情緒有所蔓延，唐山鋼坯累跌100元/噸。螺紋在減產(chǎn)不斷擴(kuò)大的情況下，延續(xù)去庫(kù)走勢(shì)，邊際上呈現(xiàn)了弱復(fù)蘇的走勢(shì)。站在7月初的時(shí)點(diǎn)來(lái)說(shuō)，雖然總體的需求強(qiáng)度偏弱，但金九銀十的季節(jié)性增量依然可期，淡季的庫(kù)存去化使得價(jià)格急跌后也容易走出反彈。但短期來(lái)看，由于減產(chǎn)造成的去庫(kù)難以驅(qū)動(dòng)成本和價(jià)格的正反饋，在終端資金有明顯緩解之前，弱需求的大環(huán)境下，價(jià)格的上方壓制依然較為明顯。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤(pán)價(jià)格下跌3.79%?；久娣矫?，進(jìn)口鐵礦港口開(kāi)始累庫(kù)，當(dāng)前鋼廠檢修增加，鐵水產(chǎn)量高位回落，同時(shí)澳巴發(fā)貨量加速恢復(fù)，鐵礦供需寬松得到市場(chǎng)確認(rèn)，港口累庫(kù)有望得到延續(xù)，前期下跌是基本面和情緒面共振引起。需求端，下游鋼材需求有所好轉(zhuǎn)，但當(dāng)前鋼材庫(kù)存高位，淡季快速去庫(kù)壓力仍存。后市來(lái)看，經(jīng)濟(jì)修復(fù)以及穩(wěn)增長(zhǎng)有望加速，地產(chǎn)數(shù)據(jù)有望企穩(wěn)回升，宏觀預(yù)期向好，同時(shí)近期市場(chǎng)情緒面好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)價(jià)格回落空間有限。

【煤焦】

雙焦：夜盤(pán)價(jià)格回落，當(dāng)前雙焦市場(chǎng)情緒面仍偏弱。政策面，今年政策對(duì)煤炭?jī)r(jià)格調(diào)控前置，預(yù)計(jì)今年煤炭供應(yīng)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，因此煉焦煤產(chǎn)量仍有釋放預(yù)期。焦炭方面，鋼廠對(duì)焦企第二輪提降落地執(zhí)行，焦企虧損面積進(jìn)一步擴(kuò)大，部分焦企限產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)。焦煤方面，中間貿(mào)易商及下游市場(chǎng)對(duì)原料煤采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎，煤礦出貨不及預(yù)期，影響部分煤種報(bào)價(jià)仍有調(diào)整現(xiàn)象。盤(pán)面來(lái)看，前期價(jià)格大跌風(fēng)險(xiǎn)得到釋放，價(jià)格回落空間有限。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約偏弱震蕩，終收7740元/噸。江蘇市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)40元/噸至8100元/噸，河鋼首輪詢(xún)盤(pán)價(jià)7900元/噸。當(dāng)前北方廠家的即期成本在8000元/噸附近，利潤(rùn)倒掛格局下廠家開(kāi)工積極性較差，主產(chǎn)區(qū)自發(fā)性停減產(chǎn)的范圍有所擴(kuò)大。粗鋼產(chǎn)量受壓減政策及鋼廠利潤(rùn)不佳制約，錳硅下游需求表現(xiàn)乏力。綜合來(lái)看，當(dāng)前廠家?guī)齑鎵毫^大，價(jià)格上方承壓，但成本支撐下價(jià)格的下方空間也較為有限，建議等待做空機(jī)會(huì)。

【硅鐵】

硅鐵：上周五硅鐵主力合約沖高回落，終收8014元/噸。天津72硅鐵價(jià)格維持在8350元/噸，河鋼7月采購(gòu)價(jià)敲定為8200元/噸。當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)成本在8000元/噸左右，行業(yè)利潤(rùn)大幅縮減、部分廠家避峰檢修，但目前硅鐵整體產(chǎn)量水平仍然偏高，廠家?guī)齑娉掷m(xù)積累。鋼廠對(duì)硅鐵的需求表現(xiàn)乏力，同時(shí)非鋼需求對(duì)價(jià)格的支撐力度存減弱可能。綜合來(lái)看，市場(chǎng)整體供應(yīng)壓力存增加預(yù)期。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約低開(kāi)高走，終收850元/噸。當(dāng)前秦港5500K煤價(jià)在1260元/噸，北港庫(kù)存高于同期水平、壓制煤價(jià)表現(xiàn)。煤炭產(chǎn)量及發(fā)運(yùn)量同比處于相對(duì)高位，而進(jìn)口煤對(duì)供應(yīng)的補(bǔ)充作用仍較為有限。近期多地進(jìn)入高溫狀態(tài)，電廠日耗加速回升，沿海電廠存煤有所消耗，補(bǔ)庫(kù)需求趨于增加。綜合來(lái)看，近期下游需求表現(xiàn)有所回暖，對(duì)煤價(jià)形成支撐，但限價(jià)政策下港口煤價(jià)上方依舊承壓，盤(pán)面流動(dòng)性不足不建議過(guò)多參與。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：周五晚間隨著非農(nóng)數(shù)據(jù)公布，金銀先跌后漲，整體維持震蕩走勢(shì)。6月份新增就業(yè)崗位37.2萬(wàn)個(gè)。高于預(yù)期值26萬(wàn)人，美聯(lián)儲(chǔ)加息75點(diǎn)概率上升，在通脹壓力下美聯(lián)儲(chǔ)為捍衛(wèi)信譽(yù)持續(xù)加快貨幣收緊的節(jié)奏，緊縮節(jié)奏前置下7月或繼續(xù)加息75bp，三季度是更重要的政策觀測(cè)期，短期內(nèi)金銀將繼續(xù)承壓。CME聯(lián)邦基金利率期貨顯示的隱含加息概率顯示明年的加息預(yù)期已與年底的預(yù)期倒掛，表明市場(chǎng)對(duì)貨幣政策路徑的定價(jià)已面臨邊際拐點(diǎn)。三季度隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯露更多疲態(tài)以及通脹受控跡象，黃金或逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)。

【銅】

銅：周末夜盤(pán)銅價(jià)高開(kāi)后略有回落。周末美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，使得擔(dān)憂(yōu)經(jīng)濟(jì)衰退的悲觀情緒有所緩解，進(jìn)一步鞏固美聯(lián)儲(chǔ)本月加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。目前精礦供應(yīng)總體表現(xiàn)良好，現(xiàn)貨加工費(fèi)略有下降，需求表現(xiàn)平淡。在供求基本平衡的情況下，宏觀因素成為左右價(jià)格的主導(dǎo)因素。銅價(jià)總體上仍受擔(dān)憂(yōu)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退影響，市場(chǎng)情緒仍較為悲觀，隨著前期價(jià)格快速下跌，市場(chǎng)已逐步消化利空影響，近期可能會(huì)延續(xù)技術(shù)性反彈，長(zhǎng)期仍受新能源需求的支撐。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、銅下游開(kāi)工、庫(kù)存等狀況。

【鋅】

鋅：周末夜盤(pán)震蕩整理，總體延續(xù)技術(shù)性反彈。因預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)持續(xù)加息，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)衰退并導(dǎo)致需求下降。歐洲冶煉減產(chǎn)對(duì)供應(yīng)的影響尤在，減產(chǎn)產(chǎn)能尚未恢復(fù)。目前全球精礦加工費(fèi)仍處于低位。LME現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)，國(guó)內(nèi)需求表現(xiàn)平淡，目前供需總體雙弱。短期市場(chǎng)可能延續(xù)反彈。建議關(guān)注下游開(kāi)工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開(kāi)工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)反彈回落。鋁下游消費(fèi)領(lǐng)域逐步步入淡季。產(chǎn)業(yè)上，7月7日國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存73.7萬(wàn)噸，小幅去庫(kù)1.2萬(wàn)噸，淡季跡象逐步顯現(xiàn)。供應(yīng)端，6月份國(guó)內(nèi)電解鋁總產(chǎn)量為336萬(wàn)噸，同比增4.4%，7月國(guó)內(nèi)廣西、云南等地新增產(chǎn)能及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能穩(wěn)步推進(jìn)。需求端，下游消費(fèi)終端傳統(tǒng)淡季來(lái)臨，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)普遍偏悲觀預(yù)期。整體上，下游需求不足，建議逢高拋空為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)反彈。海外印尼火法與濕法項(xiàng)目超預(yù)期增長(zhǎng)，純鎳供應(yīng)也略有緩解。前期純鎳現(xiàn)貨進(jìn)口盈利，國(guó)內(nèi)電解鎳供應(yīng)增加，進(jìn)口鎳鐵量也逐步增長(zhǎng)，高冰鎳和濕法中間品供應(yīng)增加，國(guó)內(nèi)硫酸鎳多家廠家復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)存寬松預(yù)期，但純鎳庫(kù)存及倉(cāng)單依舊處于低位。下游不銹鋼方面，短期內(nèi)需求恢復(fù)較為緩慢，高庫(kù)存亟待消化，需求回暖尚未兌現(xiàn)。整體上，鎳供應(yīng)寬松，需求恢復(fù)不足，鎳價(jià)偏弱波動(dòng)為主。

【錫】

錫：錫價(jià)反彈走勢(shì)。海外市場(chǎng)，東南亞馬來(lái)西亞等地錫產(chǎn)量恢復(fù)，目前緬甸疫情擾動(dòng)錫礦供給，但緬甸錫礦庫(kù)存已處低位，國(guó)內(nèi)冶煉廠集中檢修，帶動(dòng)煉廠開(kāi)工率大幅走低，但煉廠停產(chǎn)影響難以在短期內(nèi)顯現(xiàn)。下游錫消費(fèi)需求相對(duì)疲弱，下游企業(yè)僅僅剛需采購(gòu)，錫錠社會(huì)庫(kù)存并未明顯下降。整體上，錫供應(yīng)出現(xiàn)收縮，消費(fèi)依然疲弱，滬錫偏弱運(yùn)行為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：周五外盤(pán)大幅收漲，而鄭棉高開(kāi)低走、反彈乏力。上周五收儲(chǔ)政策出臺(tái)，數(shù)量為30-50萬(wàn)噸，限價(jià)18600向下競(jìng)拍，最大的利好不及預(yù)期，對(duì)棉花提振有限?；久嫔?，目前美國(guó)得州旱情有所加重，需持續(xù)關(guān)注天氣對(duì)新作的影響，但下年度全球棉市供需格局轉(zhuǎn)向?qū)捤傻幕{(diào)不變。國(guó)內(nèi)疆棉銷(xiāo)售仍嚴(yán)重滯后，下游需求持續(xù)疲弱，開(kāi)工率維持低位 ，成品庫(kù)存壓力仍較大，新疆棉禁令趨緊后我國(guó)外貿(mào)出口形勢(shì)更加嚴(yán)峻。整體來(lái)看，政策預(yù)期兌現(xiàn)后棉價(jià)缺乏進(jìn)一步向上驅(qū)動(dòng)，后市棉價(jià)仍不容樂(lè)觀。

【白糖】

糖：雷亞爾升值疊加市場(chǎng)需求改善，周五原糖出現(xiàn)大漲。目前全球糖市關(guān)注新榨季巴西中南部壓榨進(jìn)度；同時(shí)市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求和近期國(guó)內(nèi)疫情變化；另外宏觀方面美聯(lián)儲(chǔ)加息、巴西雷亞爾匯率波動(dòng)及原油價(jià)格波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)，近期則需要關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情消退后對(duì)消費(fèi)的影響。策略上，由于國(guó)內(nèi)減產(chǎn)和進(jìn)口虧損，目前白糖投資價(jià)值不斷增加，且市場(chǎng)非理性情緒加重，SR09合約逢低可以買(mǎi)入。

【生豬】

生豬：生豬期貨再創(chuàng)新高。根據(jù)涌益咨詢(xún)的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)23.24元/公斤，比上一日維持上漲1.14元/公斤?？傮w而言，從供需層面看，隨著養(yǎng)殖盈利擴(kuò)大，近期養(yǎng)殖戶(hù)壓欄情緒加劇，疊加非瘟傳聞流出，市場(chǎng)情緒高漲。但考慮到長(zhǎng)周期下生豬供應(yīng)相對(duì)依然充足，且7-8月為傳統(tǒng)豬肉消費(fèi)淡季，后期追高風(fēng)險(xiǎn)加大，投資者需要注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。養(yǎng)殖企業(yè)可以震蕩對(duì)待并等上漲后賣(mài)出套保，長(zhǎng)期投資者可以等待價(jià)格回落后再逐步擇機(jī)入場(chǎng)買(mǎi)入。

【蘋(píng)果】

蘋(píng)果：蘋(píng)果期貨今日小幅震蕩。現(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)4.1元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)3.9元/斤，與上一日持平。截至7月7日本周全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量12.45萬(wàn)噸，全國(guó)冷庫(kù)去庫(kù)存率88.93%，環(huán)比上周有所放緩。策略上，據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的初步統(tǒng)計(jì)，2022-2023 產(chǎn)季全國(guó)蘋(píng)果產(chǎn)量為3283.60萬(wàn)噸，比2019年（4242.54萬(wàn)噸）下滑22.60%；比2017年（4139.00萬(wàn)噸）下滑20.67%，產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)偏利多。投資者可以待2210合約回調(diào)后逢低買(mǎi)入。

【油脂】

油脂: 夜盤(pán)走勢(shì)震蕩，棕櫚油近月相對(duì)偏弱。盡管印度尼西亞從7月20日起開(kāi)始實(shí)施B35生物柴油政策，但是每月對(duì)棕櫚油需求增量或有限。目前6月出口數(shù)量還是低于正常水平，庫(kù)存壓力還未完全釋放。市場(chǎng)預(yù)期6月底馬來(lái)西亞棕櫚油累庫(kù)至170萬(wàn)噸，庫(kù)存增幅是近9個(gè)月最高水平，預(yù)計(jì)年底累庫(kù)至200萬(wàn)噸附近。目前印尼部分地區(qū)原料端棕櫚果價(jià)跌破成本價(jià)，內(nèi)盤(pán)繼續(xù)向下空間或許有限，但是如果印尼政府降低出口關(guān)稅，那么將會(huì)沖擊盤(pán)面和現(xiàn)貨。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盤(pán)收漲，對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)減弱，再加上技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)，幫助大豆延續(xù)從近期跌勢(shì)中的復(fù)蘇。美豆主產(chǎn)區(qū)中西部再次回到偏干，氣溫略高的狀態(tài)。美豆新作種植面積不及預(yù)期，暫時(shí)維持偏緊格局，對(duì)天氣較為敏感，關(guān)注8月份種植面積調(diào)整情況。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆壓榨虧損雖有改善，但是仍較多，單邊嘗試逢低做多，套利關(guān)注豆粕91正套。