7月11日，國內(nèi)期貨收盤多品種探低回升，生豬期貨強勢翻紅，盤中一度跌逾3%。漲幅方面，菜粕、豆粕、滬鎳漲近2%。跌幅方面，甲醇跌超5%，尿素跌近5%，焦炭、螺紋鋼跌超4%，熱卷、純堿跌近4%，鐵礦石、焦煤跌超3%。

豬肉價格為何漲？會繼續(xù)漲嗎？

步入新一輪“豬周期”上行道路，二次育肥養(yǎng)殖戶大量采購

對于當前的豬肉價格波動，王祖力認為“價格上漲是正常現(xiàn)象，目前的價格也基本合理。但是漲得太快了，不健康，需要警惕?！?/p>

那么，豬肉價格何以突然增高？新發(fā)地官網(wǎng)分析稱，“價格的上漲，除了毛豬價格上漲的因素以外，也有屠宰廠壓量保價的因素”。是養(yǎng)殖場與屠宰廠同時發(fā)力的結(jié)果。

就養(yǎng)殖場而言，經(jīng)過較長時間的虧損，終于出現(xiàn)了扭虧為盈的機會，養(yǎng)殖場方面有惜售心態(tài)，也有壓量保價動作，加上還有一些養(yǎng)殖場在做二次育肥，使得毛豬的供應(yīng)出現(xiàn)偏緊狀態(tài)，推動了豬價上漲。

屠宰廠方面，保證每天的上市量處于緊平衡狀態(tài)，就可以穩(wěn)固已經(jīng)沖到的價位，供應(yīng)偏緊，又可以預留價格上漲的空間，使得近期價格基本上處于連續(xù)上漲的狀態(tài)。

在評價最新一輪豬肉價格上漲的現(xiàn)象時，王祖力提到，按照四年一輪的“豬周期”來講，前段時間市場正處于上下周期的交接點，因此豬價出現(xiàn)谷底。同時又受季節(jié)影響，每年固定在3、4月份為我國豬肉銷售淡季，出現(xiàn)低價與虧損情況也屬正常現(xiàn)象。目前的漲價代表著市場已度過谷底，步入了新一輪“豬周期”的上行道路。

中國社科院農(nóng)村發(fā)展研究員李國祥教授也認為，目前豬價上漲背后的根本原因還是供求關(guān)系的改善。合理的一面在于讓生豬養(yǎng)殖戶從此前長期的虧本走向了盈利。但不合理的一面是有不少人錯誤地估計了形勢，夸大了我們國家生豬生產(chǎn)調(diào)節(jié)的能力。再加上社會上的人為炒作，這會加劇價格的波動。

王祖力也提到，在新一輪“豬周期”開始時，養(yǎng)殖戶普遍覺得價格還會持續(xù)走高，因此出現(xiàn)大量壓欄惜售現(xiàn)象，造成供應(yīng)量減少?！霸讲毁u價格越漲，越漲越不賣，逐漸形成惡性循環(huán)?！彼€提到，有不少做二次育肥的養(yǎng)殖戶，會趁此刻采購大量標準體重的生豬進行養(yǎng)殖。這也階段性地增加了標準體重商品戶的需求，造成供求的不平衡。

受制于國內(nèi)供需、國際情緒，螺紋短期將繼續(xù)承壓運行

光大期貨點評黑色系大跌：今日開盤后，黑色系集體下挫，成材及爐料端跌幅均在4%以上。

現(xiàn)貨端來看，周末鋼坯現(xiàn)貨價格調(diào)降100-130元/噸，盡管如此，周末建材成交并沒有明顯增長，反應(yīng)出下游在買漲不買跌情緒及需求淡季的情況下，采購意愿不高，鋼價短期易跌難漲，負反饋在黑色系中的傳導依然偏強。

從基本面情況來看，上周數(shù)據(jù)顯示螺紋周產(chǎn)量連續(xù)第四周下降，總庫存連續(xù)第三周下降，表需環(huán)比有所回落。因此，螺紋庫存下降更多是受產(chǎn)量下降影響，螺紋實際需求表現(xiàn)依然較弱。同時，近期國內(nèi)多地疫情再次出現(xiàn)蔓延，部分地區(qū)管控加嚴，對終端需求形成一定擾動。加之多地高溫創(chuàng)下記錄，同樣不利于施工的進行及需求恢復。

國際方面，歐美“經(jīng)濟衰退”預期較強，股市、商品整體承壓，也對黑色商品市場信心也形成一定沖擊。近期海外鋼坯、廢鋼等原料加速下跌，進口窗口打開，原料對鋼價成本支撐有所減弱。

據(jù)此，受制于國內(nèi)供需、國際情緒，料螺紋價格短期將繼續(xù)承壓運行。

三季度港口累庫難以致價格快速回落，預計鐵礦后市價格回落空間較為有限

申銀萬國期貨點評鐵礦大跌：鐵礦價格大跌，主要原因市場情緒面持續(xù)較弱，從6月份至今市場對于黑色市場的認知發(fā)生一定轉(zhuǎn)變，之前強預期邏輯支撐盤面高估值，但現(xiàn)在市場轉(zhuǎn)而交易弱現(xiàn)實弱預期邏輯，當前鐵水產(chǎn)量高位回落，澳巴鐵礦發(fā)貨量加速恢復，港口鐵礦有望進入累庫周期。但另一方面市場不應(yīng)過于悲觀，從供應(yīng)端來看下半年仍有較強的減產(chǎn)預期，整體基本面可能并沒有當前市場所預期的那么悲觀。對比去年同期鐵礦大跌是國內(nèi)宏觀預期轉(zhuǎn)弱、疊加基本面快速惡化，是盤面在高估值背景下宏觀面與基本面共振引起的下跌，但今年下半年國內(nèi)經(jīng)濟有望進入疫情影響后時代，經(jīng)濟修復及穩(wěn)增長加速階段，處于宏觀預期向好階段，因此今年三季度港口累庫難以致價格快速回落，預計后市價格回落空間較為有限。

短期美豆市場利多主導，預計美豆價格將繼續(xù)反彈

近日，隨著經(jīng)濟衰退擔憂的緩和，大宗商品市場價格止跌反彈，美豆主力合約期價上漲近100美分/蒲式耳。美國大豆進入生長期，氣象預報顯示，未來一到兩周美國中西部大平原地區(qū)天氣炎熱干燥，對大豆生長不利，天氣炒作將繼續(xù)支撐美豆價格走高。本周USDA將發(fā)布7月供需報告，由于大豆種植面積低于意向面積及市場預期，預計大豆產(chǎn)量將相應(yīng)下調(diào)，也利好美豆價格。短期美豆市場利多主導，預計價格將繼續(xù)反彈。

負反饋持續(xù)，純堿偏弱運行

國泰君安期貨點評：下游玻璃企業(yè)庫存壓力較大，利潤嚴重壓縮下難以出現(xiàn)高價持續(xù)囤貨，純堿社會庫存去化緩慢。堿廠新單成交有限，出貨量減少的情況下，4月初以來的去庫終結(jié)，整體庫存或逐步累積。如果旺季玻璃現(xiàn)貨仍無好轉(zhuǎn)跡象，不排除玻璃廠將加大冷修力度，近期部分光伏玻璃點火亦有推遲，需求收縮預期進一步施壓純堿。考慮到目前盤面貼水已經(jīng)接近20%，07合約交割在即或仍有補貼水反彈，因此短期不宜繼續(xù)追空。中期需要看到玻璃現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)，純堿社會庫存充分消耗，才能結(jié)束中下游缺乏囤貨需求對價格產(chǎn)生的負反饋。