一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月11日，東京外匯市場(chǎng)上日元對(duì)美元匯率跌至137.2附近，創(chuàng)下1998年9月以來(lái)的新低。日本央行行長(zhǎng)黑田東彥周一警告稱，由于疫情、烏克蘭危機(jī)和大宗商品成本上升等風(fēng)險(xiǎn)，日本的經(jīng)濟(jì)前景存在非常高的不確定性。他表示，日本央行正在密切關(guān)注貨幣走勢(shì)可能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響，并再次強(qiáng)調(diào)央行準(zhǔn)備根據(jù)需要加大刺激力度，以支撐脆弱的復(fù)蘇。

2）國(guó)內(nèi)新聞

中國(guó)人民銀行公布的金融數(shù)據(jù)顯示，6月新增人民幣貸款、社會(huì)融資規(guī)模增量均創(chuàng)歷史同期新高。專家認(rèn)為，新增信貸、社融增量繼續(xù)回暖意味著融資需求正在改善。貨幣政策持續(xù)顯效，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度大。在穩(wěn)健的貨幣政策支持下，信貸結(jié)構(gòu)將繼續(xù)優(yōu)化，助力經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能持續(xù)修復(fù)。

3）行業(yè)新聞

7月16日，全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)正式啟動(dòng)上線交易將滿一周年。截至7月11日，全國(guó)碳市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，減排效果初顯，累計(jì)成交額超84.90億元。未來(lái)隨著機(jī)制的完善和覆蓋范圍的擴(kuò)大，我國(guó)碳市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿χ档闷诖Ｕ驹谝恢苣甑男聲r(shí)點(diǎn)上，“穩(wěn)”字之后，“活”字將成為下一步最重要的課題。

二、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，上一交易日A股走弱，中證500領(lǐng)跌，兩市成交額1.03萬(wàn)億元，資金方面北向資金流入12.36億元，07月06日融資余額增加45.15億元至15276.9億元。自疫情好轉(zhuǎn)以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，不過(guò)隨著美聯(lián)儲(chǔ)加快加息進(jìn)程市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)憂全球衰退。進(jìn)入7月，上市公司開(kāi)始逐步公布中期業(yè)績(jī)，這將進(jìn)一步考驗(yàn)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)情況。此輪反彈各指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，資金做多意愿較強(qiáng)，短期開(kāi)始出現(xiàn)回調(diào)跡象，操作上建議先觀望。

【國(guó)債】

國(guó)債：大幅上漲，10年期國(guó)債活躍券220010收益率下行1.28bp至2.825%。央行繼續(xù)開(kāi)展30億元逆回購(gòu)操作，Shibor短端品種多數(shù)下行，資金面繼續(xù)保持寬松。近日國(guó)內(nèi)疫情散發(fā)，多地出現(xiàn)感染病例，影響經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，國(guó)務(wù)院總理強(qiáng)調(diào)要高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，落實(shí)好穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤(pán)政策。6月份社融新增5.17萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史同期最高，主要是信貸、政府債券和未貼現(xiàn)銀行承兌匯票顯著增加，帶動(dòng)社融存量增速提升0.3個(gè)點(diǎn)至10.8%，寬信用效果繼續(xù)顯現(xiàn)。歐元區(qū)6月CPI創(chuàng)紀(jì)錄新高，俄輸?shù)绿烊粴庾畲蠊芫€北溪1號(hào)今起暫時(shí)關(guān)閉，市場(chǎng)擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)放緩，金融市場(chǎng)波動(dòng)加大，避險(xiǎn)情緒升溫。近日多地疫情反復(fù)和避險(xiǎn)情緒升溫對(duì)期債價(jià)格有一定的支撐，操作上建議觀望為主，關(guān)注本周陸續(xù)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

2）能化

【原油】

原油：夜盤(pán)油價(jià)震蕩盤(pán)整。市場(chǎng)等待權(quán)威機(jī)構(gòu)對(duì)世界石油供應(yīng)和需求前景的預(yù)判，美國(guó)能源信息署周二將發(fā)布《短期能源展望》，歐佩克將于周二發(fā)布7月份《石油市場(chǎng)月度報(bào)告》，國(guó)際能源署將于周三發(fā)布7月份《石油市場(chǎng)月度報(bào)告》。然而，歐佩克秘書(shū)長(zhǎng)巴爾金都離世是否會(huì)影響歐佩克月度報(bào)告發(fā)布尚不明確，自上周三以來(lái)，歐佩克一攬子油價(jià)都沒(méi)有發(fā)布。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)加息，投資者減持風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，紐約商品交易所原油期貨的未平倉(cāng)合約在7月7日減少至2015年10月以來(lái)的最低水平。上周石油投機(jī)商將紐約商品交易所和洲際交易所的凈多頭期貨和期權(quán)頭寸削減至2020年4月以來(lái)的最低水平。截止7月5日當(dāng)周，投機(jī)商在紐約商品交易所和倫敦洲際交易所美國(guó)輕質(zhì)原油和布倫特原油期貨和期權(quán)持有的凈多頭總計(jì)330768手，比前一周減少102585。 

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤(pán)下跌4.85%。截至7月7日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為71.53%，較上周下跌3.14個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲0.97個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為82.82%，較上周下滑4.34個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲2.75個(gè)百分點(diǎn)。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在81.66%，較上周期下降2.45個(gè)百分點(diǎn)。本周盡管大唐裝置重啟，但延長(zhǎng)中煤與青海裝置停車，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開(kāi)工小幅下滑。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在100.04萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降8.35萬(wàn)噸，跌幅在7.7%，同比上漲10.26%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估30.7萬(wàn)噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)7月8日至7月24日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在83.61-84萬(wàn)噸。

【瀝青】

瀝青：瀝青2209主力合約近期成交低迷，供需雙弱格局延續(xù)，短期國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)行情延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。但上周后期開(kāi)始反彈，周一夜盤(pán)收于4152元每噸，回調(diào)4元/噸，微振0.4%%。本周全國(guó)瀝青煉廠開(kāi)工率回升明顯，開(kāi)工率為30%，煉廠利潤(rùn)有所回升，市場(chǎng)供應(yīng)量提高。庫(kù)存方面，受開(kāi)工率不足的影響，進(jìn)入五月以來(lái)，國(guó)內(nèi)瀝青庫(kù)存率持續(xù)走低，截至7月6日全國(guó)瀝青煉廠庫(kù)存率僅為33%左右，若供應(yīng)持續(xù)不足，庫(kù)存壓力或增大昨日公布6月信貸數(shù)據(jù)大超預(yù)期，結(jié)構(gòu)也有所改善，寬信用衍生至企業(yè)端。整體來(lái)看，我們認(rèn)為7月開(kāi)始?xì)W美下游需求恢復(fù)，OPEC本周增產(chǎn)規(guī)模存在不確定性，而且隨著增量財(cái)政刺激可能落地，操作上建議逢低做多，整體保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤(pán)延續(xù)跌勢(shì)。目前進(jìn)口木漿外盤(pán)報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺，在進(jìn)口成本居高不下和部分現(xiàn)貨貨源偏緊的情況下，漿價(jià)短期仍有一定支撐。不過(guò)此前支撐漿價(jià)高位運(yùn)行的供應(yīng)驅(qū)動(dòng)已經(jīng)減弱，需求逐漸成為影響漿價(jià)的主導(dǎo)因素。近期包括生活用紙?jiān)趦?nèi)的各紙種走勢(shì)都趨弱，成品紙利潤(rùn)仍維持在極低的水平，原紙庫(kù)存壓力也有所增加。5月歐洲港口紙漿庫(kù)存也由降轉(zhuǎn)升，后市外需或進(jìn)一步走弱，反彈偏空操作為主。

【橡膠】

橡膠：美股下跌，恒指期貨和A50跟跌，上一交易日A股弱勢(shì)調(diào)整，兩市成交額1.01萬(wàn)億元，資金方面北向資金流出10.69億元，07月08日融資余額減少42.66億元至15234.24億元。自疫情好轉(zhuǎn)以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，不過(guò)隨著美聯(lián)儲(chǔ)加快加息進(jìn)程市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)憂全球衰退。進(jìn)入7月，上市公司開(kāi)始逐步公布中期業(yè)績(jī)，這將進(jìn)一步考驗(yàn)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)情況。此輪反彈各指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，資金做多意愿較強(qiáng)，短期開(kāi)始回調(diào)，操作上建議先觀望。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。83000通達(dá)源，成交不佳。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8200通達(dá)源，成交一般。昨日，聚烯烴期貨回落。基本面角度，隨著期貨成交下行，現(xiàn)貨成交較下降明顯。宏觀面上，國(guó)際原油價(jià)格高位反復(fù)，對(duì)于聚烯烴的影響弱化。不過(guò)，今日市場(chǎng)情緒悲觀，聚烯烴重回弱勢(shì)。策略角度，考慮聚烯烴自身供需處于淡季，暫時(shí)維持中性觀望。

【聚酯】

聚酯：PTA再度回落，MEG下跌。近期成本端原油價(jià)格反彈后再度回落，下游聚酯工廠再度開(kāi)始減產(chǎn)，需求進(jìn)一步減弱。產(chǎn)業(yè)上，PTA開(kāi)工負(fù)荷小幅抬升，原油價(jià)格趨弱后，PTA成本支撐減弱；乙二醇虧損下多套裝置檢修停產(chǎn)，緩和供應(yīng)壓力，同時(shí)成本存支撐。下游聚酯工廠再度減產(chǎn)，織機(jī)開(kāi)機(jī)率處于近10年低位，產(chǎn)品庫(kù)存高位。庫(kù)存方面，PTA小幅壘庫(kù)，MEG港口小幅去庫(kù)。整體上，下游消費(fèi)不足，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：受到鋼坯現(xiàn)貨高庫(kù)存的拋壓影響，疊加全國(guó)疫情反復(fù)，市場(chǎng)近期悲觀情緒有所蔓延，唐山鋼坯連續(xù)下跌。螺紋在減產(chǎn)不斷擴(kuò)大的情況下，延續(xù)去庫(kù)走勢(shì)，邊際上呈現(xiàn)了弱復(fù)蘇的走勢(shì)。站在7月初的時(shí)點(diǎn)來(lái)說(shuō)，雖然總體的需求強(qiáng)度偏弱，但金九銀十的季節(jié)性增量依然可期，淡季的庫(kù)存去化使得價(jià)格急跌后也容易走出反彈。但短期來(lái)看，由于減產(chǎn)造成的去庫(kù)難以驅(qū)動(dòng)成本和價(jià)格的正反饋，在終端資金有明顯緩解之前，弱需求的大環(huán)境下，價(jià)格的上方壓制依然較為明顯。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤(pán)價(jià)格持續(xù)回落，主要原因市場(chǎng)情緒面持續(xù)較弱，從6月份至今市場(chǎng)對(duì)于黑色市場(chǎng)的認(rèn)知發(fā)生一定轉(zhuǎn)變，之前強(qiáng)預(yù)期邏輯支撐盤(pán)面高估值，但現(xiàn)在市場(chǎng)轉(zhuǎn)而交易弱現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期邏輯，當(dāng)前鐵水產(chǎn)量高位回落，澳巴鐵礦發(fā)貨量加速恢復(fù)，港口鐵礦有望進(jìn)入累庫(kù)周期。但市場(chǎng)不應(yīng)過(guò)于悲觀，從供應(yīng)端來(lái)看下半年仍有較強(qiáng)的減產(chǎn)預(yù)期，整體基本面可能并沒(méi)有當(dāng)前市場(chǎng)所預(yù)期的那么悲觀。對(duì)比去年同期鐵礦大跌是國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)弱、疊加基本面快速惡化，是盤(pán)面在高估值背景下宏觀面與基本面共振引起的下跌，但今年下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入疫情影響后時(shí)代，經(jīng)濟(jì)修復(fù)及穩(wěn)增長(zhǎng)有望加速，處于宏觀預(yù)期向好階段，因此今年三季度港口累庫(kù)難以致價(jià)格快速回落，預(yù)計(jì)后市價(jià)格回落空間較為有限。

【煤焦】

雙焦：夜盤(pán)價(jià)格走勢(shì)偏弱，當(dāng)前雙焦市場(chǎng)情緒面仍偏弱。政策面，今年政策對(duì)煤炭?jī)r(jià)格調(diào)控前置，預(yù)計(jì)今年煤炭供應(yīng)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，因此煉焦煤產(chǎn)量仍有釋放預(yù)期。焦炭方面，鋼廠對(duì)焦企第二輪提降落地后，焦企利潤(rùn)虧損進(jìn)一步加劇，部分焦企繼續(xù)加大限產(chǎn)力度，焦炭供應(yīng)偏緊。焦煤方面，煤礦庫(kù)存壓力較小，且部分地區(qū)煤礦受增產(chǎn)保供影響，焦煤供應(yīng)趨緊，對(duì)焦煤有一定支撐，然目前下游采購(gòu)節(jié)奏較緩，部分煤種或?qū)⒗^續(xù)調(diào)整運(yùn)行。盤(pán)面來(lái)看，近期價(jià)格大跌風(fēng)險(xiǎn)得到釋放，后市價(jià)格回落空間有限。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約跳空低開(kāi)后偏強(qiáng)震蕩，終收7738元/噸。江蘇市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)70元/噸至8050元/噸，河鋼7月采購(gòu)價(jià)7950元/噸。當(dāng)前北方廠家的即期成本下降至7835元/噸附近，利潤(rùn)倒掛格局下廠家開(kāi)工積極性較差，主產(chǎn)區(qū)自發(fā)性停減產(chǎn)的范圍有所擴(kuò)大。粗鋼產(chǎn)量受壓減政策及鋼廠利潤(rùn)不佳制約，錳硅下游需求表現(xiàn)乏力。綜合來(lái)看，當(dāng)前廠家?guī)齑鎵毫^大，價(jià)格上方承壓，但成本支撐下價(jià)格的下方空間也較為有限，建議逢高拋空思路對(duì)待。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約跳空低開(kāi)后偏強(qiáng)震蕩，終收7944元/噸。天津72硅鐵價(jià)格維持在8350元/噸，河鋼7月采購(gòu)價(jià)8200元/噸。當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)成本在8000元/噸左右，行業(yè)利潤(rùn)大幅縮減、部分廠家避峰檢修，但目前硅鐵整體產(chǎn)量水平仍然偏高，廠家?guī)齑娉掷m(xù)積累。鋼廠對(duì)硅鐵的需求表現(xiàn)乏力，同時(shí)非鋼需求對(duì)價(jià)格的支撐力度趨弱。綜合來(lái)看，市場(chǎng)整體供應(yīng)壓力存增加預(yù)期，價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)不足，但成本支撐下價(jià)格的下方空間也較為有限，建議逢高拋空思路對(duì)待。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約無(wú)成交。當(dāng)前秦港5500K煤價(jià)在1235元/噸，北港庫(kù)存高于同期水平、壓制煤價(jià)表現(xiàn)。煤炭產(chǎn)量及發(fā)運(yùn)量同比處于相對(duì)高位，而進(jìn)口煤對(duì)供應(yīng)的補(bǔ)充作用仍較為有限。近期多地進(jìn)入高溫狀態(tài)，電廠日耗加速回升，沿海電廠存煤有所消耗，補(bǔ)庫(kù)需求趨于增加。綜合來(lái)看，近期下游需求表現(xiàn)有所回暖，對(duì)煤價(jià)形成支撐，但限價(jià)政策下港口煤價(jià)上方依舊承壓，盤(pán)面流動(dòng)性不足不建議過(guò)多參與。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：上周五公布6月非農(nóng)數(shù)據(jù)，金銀先跌后漲，本周維持震蕩走勢(shì)。6月份新增就業(yè)崗位37.2萬(wàn)個(gè)。高于預(yù)期值26萬(wàn)人，進(jìn)一步加強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)7月加息75bp概率，在通脹壓力下美聯(lián)儲(chǔ)為捍衛(wèi)信譽(yù)持續(xù)加快貨幣收緊的節(jié)奏，緊縮節(jié)奏前置下7月或繼續(xù)加息75bp，三季度是更重要的政策觀測(cè)期，短期內(nèi)金銀將繼續(xù)承壓。CME聯(lián)邦基金利率期貨顯示的隱含加息概率顯示明年的加息預(yù)期已與年底的預(yù)期走平，表明市場(chǎng)對(duì)貨幣政策路徑的定價(jià)已面臨邊際拐點(diǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯露更多疲態(tài)以及通脹受控跡象，三季度后黃金或逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)。本周重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)CPI數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

【銅】

銅：夜盤(pán)銅價(jià)延續(xù)下跌近1%。美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，進(jìn)一步鞏固美聯(lián)儲(chǔ)本月加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，市場(chǎng)仍擔(dān)憂未來(lái)經(jīng)濟(jì)衰退的發(fā)生。目前精礦供應(yīng)總體表現(xiàn)良好，現(xiàn)貨加工費(fèi)略有下降，需求表現(xiàn)平淡。在供求基本平衡的情況下，宏觀因素成為左右價(jià)格的主導(dǎo)因素。銅價(jià)總體上仍受擔(dān)憂歐美經(jīng)濟(jì)衰退影響，市場(chǎng)情緒仍較為悲觀，隨著前期價(jià)格快速下跌，市場(chǎng)已逐步消化利空影響，近期可能會(huì)總體寬幅波動(dòng)，長(zhǎng)期仍受新能源需求的支撐。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、銅下游開(kāi)工、庫(kù)存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤(pán)鋅價(jià)小幅收跌，總體延續(xù)技術(shù)性反彈。因預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)持續(xù)加息，市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)衰退并導(dǎo)致需求下降。歐洲冶煉減產(chǎn)對(duì)供應(yīng)的影響尤在，減產(chǎn)產(chǎn)能尚未恢復(fù)。目前全球精礦加工費(fèi)仍處于低位。LME現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)，國(guó)內(nèi)需求表現(xiàn)平淡，目前供需總體雙弱。短期市場(chǎng)可能震蕩偏強(qiáng)。建議關(guān)注下游開(kāi)工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開(kāi)工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)再度下跌。鋁下游消費(fèi)領(lǐng)域逐步步入淡季。產(chǎn)業(yè)上，7月11日國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存73.6萬(wàn)噸，小幅去庫(kù)0.1萬(wàn)噸，淡季跡象逐步顯現(xiàn)。供應(yīng)端，6月份國(guó)內(nèi)電解鋁總產(chǎn)量為336萬(wàn)噸，同比增4.4%，7月國(guó)內(nèi)廣西、云南等地新增產(chǎn)能及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能穩(wěn)步推進(jìn)。需求端，下游消費(fèi)終端傳統(tǒng)淡季來(lái)臨，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)普遍偏悲觀預(yù)期。整體上，下游需求不足，建議逢高拋空為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)企穩(wěn)反彈。海外印尼鎳火法與濕法項(xiàng)目超預(yù)期增長(zhǎng)，純鎳供應(yīng)略有緩解。7月國(guó)內(nèi)電解鎳供應(yīng)繼續(xù)增加，印尼鎳鐵、濕法中間品以及高冰鎳逐步流入境內(nèi)，國(guó)內(nèi)硫酸鎳供應(yīng)存寬松預(yù)期，但純鎳庫(kù)存及倉(cāng)單仍處于相對(duì)低位。下游不銹鋼方面，鋼廠近期持續(xù)大幅減產(chǎn)，高庫(kù)存亟待消化，需求表現(xiàn)相對(duì)較差。整體上，鎳供應(yīng)寬松，需求表現(xiàn)不足，鎳價(jià)偏弱波動(dòng)為主。

【錫】

錫：錫價(jià)企穩(wěn)反彈。海外市場(chǎng)，東南亞馬來(lái)西亞等地錫產(chǎn)量恢復(fù)，目前緬甸疫情擾動(dòng)錫礦供給，但緬甸錫礦庫(kù)存已處低位，國(guó)內(nèi)冶煉廠6月集中檢修帶動(dòng)開(kāi)工大幅走低，7月下旬多數(shù)冶煉廠一個(gè)月檢修逐步結(jié)束，復(fù)產(chǎn)或有所體現(xiàn)。下游錫消費(fèi)表現(xiàn)依然相對(duì)疲弱，錫錠社會(huì)庫(kù)存在減產(chǎn)帶動(dòng)下略有去化。整體上，錫供應(yīng)趨于寬松，消費(fèi)依然疲弱，滬錫偏弱運(yùn)行為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤(pán)昨夜弱勢(shì)震蕩，鄭棉夜盤(pán)再創(chuàng)新低。上周五收儲(chǔ)政策出臺(tái)，數(shù)量為30-50萬(wàn)噸，限價(jià)18600向下競(jìng)拍，利好不及預(yù)期，對(duì)棉花提振有限?；久嫔希壳懊绹?guó)得州旱情有所加重，需持續(xù)關(guān)注天氣對(duì)新作的影響，但下年度全球棉市供需格局轉(zhuǎn)向?qū)捤傻幕{(diào)不變。國(guó)內(nèi)疆棉銷售仍嚴(yán)重滯后，下游需求持續(xù)疲弱，新疆棉禁令趨緊后我國(guó)外貿(mào)出口形勢(shì)更加嚴(yán)峻。整體來(lái)看，政策預(yù)期兌現(xiàn)后棉價(jià)缺乏進(jìn)一步的向上驅(qū)動(dòng)，后市棉價(jià)仍不容樂(lè)觀。

【白糖】

糖：昨夜糖價(jià)小幅回落。目前全球糖市關(guān)注新榨季巴西中南部壓榨進(jìn)度；同時(shí)市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求和近期國(guó)內(nèi)疫情變化；另外宏觀方面美聯(lián)儲(chǔ)加息、巴西雷亞爾匯率波動(dòng)及原油價(jià)格波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)，近期則需要關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情消退后對(duì)消費(fèi)的影響。策略上，由于國(guó)內(nèi)減產(chǎn)和進(jìn)口虧損，目前白糖投資價(jià)值不斷增加，且市場(chǎng)非理性情緒加重，SR09合約逢低可以買(mǎi)入。

【生豬】

生豬：生豬期貨先抑后揚(yáng)。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)22.43元/公斤，比上一日維持下跌0.81元/公斤。總體而言，從供需層面看，隨著生豬存欄階段性減少、養(yǎng)殖盈利擴(kuò)大，近期養(yǎng)殖戶壓欄情緒加劇，疊加非瘟傳聞流出，市場(chǎng)情緒高漲。但考慮到長(zhǎng)周期下生豬供應(yīng)相對(duì)依然充足，且7-8月為傳統(tǒng)豬肉消費(fèi)淡季，疊加政策干預(yù)的預(yù)期，后期追高風(fēng)險(xiǎn)加大，投資者需要注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。養(yǎng)殖企業(yè)可以震蕩對(duì)待并等上漲后賣(mài)出套保，長(zhǎng)期投資者可以等待價(jià)格回落后再逐步擇機(jī)入場(chǎng)買(mǎi)入。

【蘋(píng)果】

蘋(píng)果：蘋(píng)果期貨今日出現(xiàn)下跌?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)4.1元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)3.9元/斤，與上一日持平。截至7月7日本周全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量12.45萬(wàn)噸，全國(guó)冷庫(kù)去庫(kù)存率88.93%，環(huán)比上周有所放緩。策略上，據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的初步統(tǒng)計(jì)，2022-2023 產(chǎn)季全國(guó)蘋(píng)果產(chǎn)量為3283.60萬(wàn)噸，比2019年（4242.54萬(wàn)噸）下滑22.60%；比2017年（4139.00萬(wàn)噸）下滑20.67%，產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)偏利多。投資者可以待2210合約回調(diào)后逢低買(mǎi)入。

【油脂】

油脂: 夜盤(pán)下跌，棕櫚油近月相對(duì)偏弱，豆棕09價(jià)差突破1100。盡管印度尼西亞從7月20日起開(kāi)始實(shí)施B35生物柴油政策，但是每月對(duì)棕櫚油需求增量或有限。目前6月出口數(shù)量還是低于正常水平，庫(kù)存壓力還未完全釋放。市場(chǎng)預(yù)期6月底馬來(lái)西亞棕櫚油累庫(kù)至170萬(wàn)噸，庫(kù)存增幅是近9個(gè)月最高水平，預(yù)計(jì)年底累庫(kù)至200萬(wàn)噸附近。目前印尼部分地區(qū)原料端棕櫚果價(jià)跌破成本價(jià)，內(nèi)盤(pán)繼續(xù)向下空間或許有限，但是如果印尼政府降低出口關(guān)稅，那么將會(huì)沖擊盤(pán)面和現(xiàn)貨。市場(chǎng)預(yù)期6月底馬來(lái)西亞棕櫚油累庫(kù)至170萬(wàn)噸，關(guān)注今日中午的MPOB報(bào)告的兌現(xiàn)程度。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盤(pán)豆菜粕反彈。盡管中西部地區(qū)預(yù)計(jì)將于本周早期再次出現(xiàn)零星陣雨，但許多地區(qū)可能仍然保持干燥。美豆優(yōu)良率繼續(xù)下調(diào)，截至2022年7月10日當(dāng)周，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為62%，分析師平均預(yù)估為64%，之前一周為63%，去年同期為59%。美豆新作種植面積不及預(yù)期，暫時(shí)維持偏緊格局，對(duì)天氣較為敏感，關(guān)注8月份種植面積調(diào)整情況。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆壓榨虧損雖有改善，但是仍較多，單邊嘗試逢低做多，套利關(guān)注豆粕91正套。