策略摘要

供應(yīng)增加預(yù)期疊加現(xiàn)實(shí)需求仍偏差的背景下，預(yù)計(jì)膠價(jià)延續(xù)偏弱走勢(shì)。后期向上的驅(qū)動(dòng)仍要看到需求的實(shí)質(zhì)回暖。

核心觀(guān)點(diǎn)

■市場(chǎng)分析

12號(hào)，RU主力收盤(pán)12685（+40）元/噸，混合膠報(bào)價(jià)12450元/噸（0），主力合約基差-35元/噸（+10）；前二十主力多頭持倉(cāng)86949（+355），空頭持倉(cāng)121174（-1007），凈空持倉(cāng)34225（-1362）。

12號(hào)，NR主力收盤(pán)價(jià)11100（+80）元/噸，青島保稅區(qū)泰國(guó)標(biāo)膠1675（0）美元/噸，馬來(lái)西亞標(biāo)膠1665美元/噸（+5），印尼標(biāo)膠1705（-10）美元/噸。

截至7月8日：交易所總庫(kù)存280377（+1346），交易所倉(cāng)單252650（-570）。

原料：生膠片58.58（-0.22），杯膠48（+0.25），膠水53（+0.2），煙片60.33（+0.14）。

截止7月7日，國(guó)內(nèi)全鋼胎開(kāi)工率為57.65%（-1.15%），國(guó)內(nèi)半鋼胎開(kāi)工率為63.43%(-1.17%）。

觀(guān)點(diǎn)：截止上周末，國(guó)內(nèi)青島港口庫(kù)存繼續(xù)小幅回升，主要因下游需求低迷，出庫(kù)持續(xù)回落，而到港量則小幅回升。隨著供應(yīng)旺季的來(lái)臨，需求偏差下，國(guó)內(nèi)迎來(lái)累庫(kù)周期。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格仍表現(xiàn)出相對(duì)的堅(jiān)挺，最近基差以及非標(biāo)期現(xiàn)價(jià)差均處于低位。但向上的驅(qū)動(dòng)仍要看到后期需求的實(shí)質(zhì)回暖，供應(yīng)增加預(yù)期疊加現(xiàn)實(shí)需求仍偏差的背景下，預(yù)計(jì)膠價(jià)延續(xù)偏弱走勢(shì)。

■策略

中性

■ 風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)不及預(yù)期，全球產(chǎn)量大幅增加