2020年末，紐約對沖基金Coltrane Asset Management創(chuàng)始人Mandeep Manku做出一次重大押注。

當時，受新冠疫情的影響，全球股市暴跌，對沖基金Coltrane也遭受重創(chuàng)，Manku決定改變Coltrane投資組合，從備受青睞的廉價歐洲公司轉(zhuǎn)向做空美國高增長的明星科技股。彼時許多美國科技股的交易價格已超過其收入的10倍，投資者的熱情相對集中。

Coltrane在2020年9月的一次演講中告訴客戶，在這種情況下，投資者總是以糟糕的結局收場。

然而，到了2020年底，科技股帶動美股反彈，Coltrane做空科技股的行為令其損失慘重，在當年虧損了56%。盡管Coltrane的業(yè)績在2021年反彈了19%，但截止到今年1月，其資產(chǎn)規(guī)模降至不到2億美元，較之前10億美元的管理規(guī)?？s水80%。

但這并不是最終結局，Manku頂住了壓力，堅持做空，最后終于熬到科技股暴跌，Coltrane的業(yè)績也迎來大逆轉(zhuǎn)。

據(jù)媒體報道，知情人士透露稱，截至今年6月，Coltrane收益暴漲223%，為今年收益漲幅最大的對沖基金之一。

歐洲對沖基金公司Lansdowne Partners前董事會主席Stuart Roden對此表示，Manku是一個有信念的基金經(jīng)理，他并沒有在錯誤的時間放棄，這是非常難得的。Roden說：我擔心的不是這筆交易，這筆交易的分析是可靠的，關鍵是Manku能否堅持到底。我們這一行，許多分析正確的基金經(jīng)理最終無法堅持到最后，像這種情況，往往要不是基金終止，就是投資人退出。

今年，大部分專注于成長股的對沖基金錄得巨額虧損，如此前文章提到的老虎環(huán)球公司遭受了約170億美元的損失，但Coltrane卻獲利頗豐。Coltrane成功地押注了Netflix和Peloton等疫情受益股的股價下跌，Meta、視頻游戲平臺Roblox和電動皮卡制造商Rivian也是其做空目標。一位熟悉該基金的人士透露，對今年股價暴跌約90%的二手車零售商Carvana的押注為其貢獻了9%的收益。

Manku和他的團隊將這項押注維持了兩年，隨著股價下跌，Coltrane通過買入看跌期權來獲得大幅回報，并在交易中循環(huán)進出，加大了押注。

Manku曾告訴客戶，這些公司在新冠期間出現(xiàn)的高速增長不會像他們的管理團隊和股東預期的那樣繼續(xù)下去。在快速增長的公司里，大量內(nèi)部交易也是一個明顯信號。那些最了解這些公司前景的人正在撤出他們的資本。

面對耀眼的成績，Manku在接受媒體采訪時表示，Coltrane今年的回報只是反映了一個時刻，長期表現(xiàn)才是最重要的。自2012年該基金創(chuàng)立之初至今年6月，該基金的平均年收益率為19%。

Manku在一份聲明中表示：成功就是找到符合自己世界觀的方法，并始終如一的堅持，保持腳踏實地和冷靜。我們?nèi)蕴幱诼贸痰拈_始階段，但我們已經(jīng)吸取了一些寶貴的教訓。