大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：下游市場(chǎng)需求減弱，煤礦新增訂單較少，市場(chǎng)成交多不及預(yù)期，部分煤礦為積極出貨有主動(dòng)下調(diào)現(xiàn)象；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2615，基差692.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存846.3萬(wàn)噸，港口庫(kù)存212.2萬(wàn)噸，

獨(dú)立焦企庫(kù)存853.7萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存1912.2萬(wàn)噸，較上周減少60.4萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：焦炭市場(chǎng)看降預(yù)期增加，同時(shí)目前焦企利潤(rùn)倒掛，焦企限產(chǎn)范圍有進(jìn)一步擴(kuò)大預(yù)期，疊加成材市場(chǎng)成交不及預(yù)期，焦鋼企業(yè)對(duì)原料煤采購(gòu)愈發(fā)謹(jǐn)慎。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)短期焦煤弱穩(wěn)運(yùn)行。焦煤2209：1850-1900區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：焦企生產(chǎn)積極性較弱，開(kāi)工率有所下降，且限產(chǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，焦炭供應(yīng)繼續(xù)收緊，當(dāng)前焦企出貨明顯放緩，部分焦企廠內(nèi)庫(kù)存有所累積，鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)倒掛，限產(chǎn)幅度擴(kuò)大，部分地區(qū)鋼廠甚至全面停產(chǎn)，對(duì)焦炭需求減弱，鋼廠普遍存降價(jià)意向，部分地區(qū)開(kāi)啟第四輪提降；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2710，基差119.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存612.9萬(wàn)噸，港口庫(kù)存265萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存58.9萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存936.8萬(wàn)噸，較上周增加7.5萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：鋼廠持續(xù)虧損，且部分鋼廠高爐檢修、停產(chǎn)增多，甚至有全面停產(chǎn)的情況，焦炭剛需繼續(xù)承壓回落，部分鋼廠有進(jìn)一步提降預(yù)期，預(yù)計(jì)短期焦炭或弱勢(shì)運(yùn)行。焦炭2209：2540-2590區(qū)間操作。

螺紋：

1、基本面：供需雙弱延續(xù)，當(dāng)前高爐利潤(rùn)仍處低位，終端弱勢(shì)預(yù)期下鋼廠檢修增加，供應(yīng)端產(chǎn)量低位繼續(xù)下行；需求方面近期下游鋼材消費(fèi)需求持續(xù)弱勢(shì)，建材成交收縮，高溫淡季加上疫情再次引發(fā)擔(dān)憂，短期下游地產(chǎn)行業(yè)仍難有改善；偏空

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)3870，基差40，現(xiàn)貨略升水期貨；中性

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存727.15萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.53%，同比減少12.07%；中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多減；偏多

6、預(yù)期：鋼價(jià)超跌反彈后低位震蕩，市場(chǎng)心態(tài)稍有好轉(zhuǎn)，但地產(chǎn)下行壓力加上疫情影響，預(yù)期仍偏悲觀，基本面難有實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)，短期反彈空間有限，大跌之后不建議中長(zhǎng)線抄底，低位震蕩為主，操作上日內(nèi)3780-3920區(qū)間輕倉(cāng)操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)端總體繼續(xù)低于同期，產(chǎn)量變化不大，當(dāng)前熱卷利潤(rùn)處于虧損邊緣，鋼廠生產(chǎn)積極性不強(qiáng)。需求方面表觀消費(fèi)繼續(xù)回落，六月下游制造業(yè)基建反彈，但7月或?qū)⒃俅问艿揭咔橛绊?。六月海外制造業(yè)表現(xiàn)不佳，出口數(shù)據(jù)回落；偏空

2、基差：熱卷現(xiàn)貨折算價(jià)3820，基差-1，現(xiàn)貨與期貨接近平水；中性

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存284.98萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.44%，同比減少2.28%，中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)空減；偏空。

6、預(yù)期：本周繼續(xù)低位震蕩，當(dāng)前市場(chǎng)恐慌情緒有所緩和，盤面有企穩(wěn)跡象，但短期缺乏持續(xù)繼續(xù)上行驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)本周盤面走勢(shì)仍偏弱勢(shì)，持續(xù)反彈可能性較小，操作上建議日內(nèi)3750-3900區(qū)間逢高拋空操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃行業(yè)負(fù)利潤(rùn)狀態(tài)繼續(xù)惡化，但生產(chǎn)剛性短期產(chǎn)量仍維持高位；房地產(chǎn)資金緊張問(wèn)題仍顯凸出，下游加工廠按需采購(gòu)原片、進(jìn)貨謹(jǐn)慎，市場(chǎng)各方依舊信心不足，整體需求依然疲弱；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1608元/噸，F(xiàn)G2209收盤價(jià)為1473元/噸，基差為135元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)庫(kù)存365.25萬(wàn)噸，較前一周上漲1.42%，仍大幅位于5年均值上方；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：玻璃弱勢(shì)基本面壓制明顯，短期預(yù)計(jì)低位震蕩偏弱運(yùn)行，建議依托10日均線逢高短空操作。FG2209：日內(nèi)1420-1480區(qū)間偏空操作

鐵礦石：

1、基本面：20日港口現(xiàn)貨成交58.6萬(wàn)噸，環(huán)比上漲30.2%，本周平均每日成交56.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降19.7%。本周澳洲發(fā)貨量小幅回升，巴西發(fā)貨量明顯回升，到港量明顯下滑。新一期疏港量再度回落，高到港效應(yīng)下港口庫(kù)存進(jìn)入新一輪累庫(kù)周期。新一期鐵水產(chǎn)量與鋼廠盈利率繼續(xù)下行，唐山等地鋼廠減產(chǎn)增加，盤面利潤(rùn)修復(fù)。中國(guó)礦產(chǎn)資源集團(tuán)有限公司成立，淡水河谷下調(diào)其2022年鐵礦石生產(chǎn)目標(biāo)至3.1-3.2億噸（此前為3.2-3.25億噸）偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨685，折合盤面730.4，09合約基差64.9；日照港金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格656，折合盤面727.9，09合約基差62.4，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存13247.58萬(wàn)噸，環(huán)比增加219.29萬(wàn)噸 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，空翻多 偏多

6、預(yù)期：近日國(guó)內(nèi)疫情小范圍抬頭，終端需求恢復(fù)存在擾動(dòng)，同時(shí)淡季背景下各地持續(xù)高溫天氣影響施工進(jìn)度。近期“停貸”事件一定程度上影響市場(chǎng)對(duì)于地產(chǎn)端的恢復(fù)預(yù)期，需求疲軟之下海外供應(yīng)端或?qū)⒂兴鶖_動(dòng)，預(yù)計(jì)礦價(jià)短期技術(shù)性修復(fù)后仍維持震蕩下行為主。I2209：短期關(guān)注700阻力位

2

---能化

塑料

1.基本面：統(tǒng)計(jì)局公布6月制造業(yè)pmi 50.2，重回榮枯線上。原油走勢(shì)夜間震蕩。油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，集中停車檢修仍較多， 7月榆林、大慶、延長(zhǎng)、齊魯?shù)染型＼嚮蚺R檢計(jì)劃，美金盤價(jià)格有所回落但仍偏高，需求端來(lái)看， pe農(nóng)膜淡季需求不高，其余下游需求穩(wěn)。乙烯CFR東北亞價(jià)格861（-0），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8025（-75），基本面整體偏空；

2.基差：LLDPE主力合約2209基差168，升貼水比例2.1%，偏多；

3.庫(kù)存：兩油庫(kù)存74萬(wàn)噸（-0），中性；

4.盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，增空，偏空；

6.預(yù)期：塑料受原油及宏觀市場(chǎng)影響大，原油走勢(shì)夜間震蕩，國(guó)內(nèi)需求端偏弱，預(yù)計(jì)PE今日走勢(shì)震蕩，L2209日內(nèi)7750-7950震蕩操作

PP

1.基本面：統(tǒng)計(jì)局公布6月制造業(yè)pmi 50.2，重回榮枯線上。原油走勢(shì)夜間震蕩。油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，本周開(kāi)工下降，天津渤化已投產(chǎn)，美金盤價(jià)格有所回落但仍偏高，需求端來(lái)看，當(dāng)前下游需求偏弱， bopp弱勢(shì)下行，其余下游亦處于淡季。丙烯CFR中國(guó)價(jià)格906（-0），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8050（-50），基本面整體偏空；

2.基差：PP主力合約2209基差108，升貼水比例1.4%，偏多；

3.庫(kù)存：兩油庫(kù)存74萬(wàn)噸（-0），中性；

4.盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，增多，偏多； 

6.預(yù)期：PP受原油及宏觀市場(chǎng)影響大，原油走勢(shì)夜間震蕩，國(guó)內(nèi)需求端偏弱，預(yù)計(jì)PP今日走勢(shì)震蕩，PP2209日內(nèi)7750-8000震蕩操作

天膠：

1、基本面：國(guó)內(nèi)外開(kāi)割，庫(kù)存偏高，基建發(fā)力，房地產(chǎn)市場(chǎng)放松，購(gòu)置稅減半 中性

2、基差：現(xiàn)貨12000,基差110 偏多

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存周環(huán)比增加，同比增加 偏空

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期: 市場(chǎng)小幅波動(dòng)為主，日內(nèi)11800-12000短線交易

燃料油：

1、基本面：原油價(jià)格中樞下跌，成本端驅(qū)動(dòng)趨弱；俄羅斯、中東高硫燃油出口亞太增多，新加坡高硫供給依然充裕；中東、南亞處于高硫發(fā)電旺季，高硫船用燃油對(duì)低硫替代性較強(qiáng)，歐美煉廠進(jìn)料需求旺盛，需求整體維持偏強(qiáng)；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價(jià)3170元/噸，F(xiàn)U2209收盤價(jià)為3049元/噸，基差為121元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：新加坡高低硫燃料油庫(kù)存2082萬(wàn)桶，環(huán)比前一周減少2.76%，庫(kù)存略低于5年均值；偏多

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、預(yù)期：成本端原油驅(qū)動(dòng)較弱，但燃油基本面存改善預(yù)期，短期預(yù)計(jì)維持震蕩運(yùn)行為主。FU2209：日內(nèi)3000-3120區(qū)間操作

瀝青：

1、基本面：預(yù)計(jì)本周中國(guó)石油瀝青樣本產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)為40.3%左右，較上期有所上漲。主要是山東地區(qū)以及西北地區(qū)個(gè)別煉廠有復(fù)產(chǎn)以及提產(chǎn)計(jì)劃，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率上漲。隨著北方地區(qū)強(qiáng)降雨范圍減少，終端剛需或有所好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)偏好低價(jià)貨源為主，加之庫(kù)存低位，整體基本面尚可。短期來(lái)看，市場(chǎng)高端價(jià)格連續(xù)下調(diào)，高低端價(jià)差收窄，預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)或維穩(wěn)運(yùn)行；中性。

2、基差：現(xiàn)貨4235，基差298，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周減少0.7%為24.1%；偏多。

4、盤面：20日線向下，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空，多翻空；偏空。

6、預(yù)期：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將下跌為主。Bu2209：日內(nèi)偏空操作。

PVC：

1、基本面：工廠開(kāi)工情況維持上升，短期內(nèi)檢修減產(chǎn)工廠減少，后續(xù)計(jì)劃?rùn)z修不多，目前整體開(kāi)工負(fù)荷回升，整體出貨欠佳，工廠庫(kù)存壓力相對(duì)偏高，貿(mào)易商出貨持續(xù)欠佳，上周社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)持累庫(kù)，基本面表現(xiàn)不佳。目前部分地區(qū)疫情影響維持，部分地區(qū)運(yùn)輸小幅影響，宏觀原油快速下跌對(duì)于商品影響維持，期貨快速走低，現(xiàn)貨補(bǔ)跌為主，供需支撐相對(duì)有限，下游買漲不買跌的心態(tài)維持，低價(jià)補(bǔ)貨為主，現(xiàn)金流持續(xù)虧損，預(yù)計(jì)短期內(nèi)PVC市場(chǎng)弱勢(shì)盤整。關(guān)注政策、原油、宏觀等對(duì)市場(chǎng)的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨6585，基差140，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增1.6%至36.24萬(wàn)噸；偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方，20日線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空。

6、預(yù)期：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)偏弱為主。PVC2209：日內(nèi)偏空操作。

PTA：

1、基本面：油價(jià)維持寬幅震蕩。PX方面，現(xiàn)貨依舊偏緊，成本邏輯大于供需邏輯，產(chǎn)業(yè)鏈上下游有所回暖。PTA方面，供需雙弱，區(qū)域貨源調(diào)配下個(gè)別主流供應(yīng)商出貨意愿增強(qiáng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)流通性好轉(zhuǎn)，貨源逐漸充裕，基差高位回落。聚酯及下游方面，聚酯工廠繼續(xù)減產(chǎn)，終端加彈、織機(jī)開(kāi)工持續(xù)回落，滌絲產(chǎn)銷清淡，高溫下庫(kù)存質(zhì)量有隱患，庫(kù)存貶值嚴(yán)重，聚酯產(chǎn)品低利潤(rùn)、高庫(kù)存的格局沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改善 偏空

2、基差：現(xiàn)貨5750，09合約基差234，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存4.51天，環(huán)比增加0.23天 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：隨著產(chǎn)業(yè)鏈上游讓利，聚酯環(huán)節(jié)利潤(rùn)微改善，工廠減產(chǎn)擴(kuò)大后短期有修復(fù)需求，滌絲產(chǎn)銷環(huán)比改善，但終端需求難有改觀，預(yù)計(jì)價(jià)格仍跟隨成本波動(dòng)為主。TA2209：短期關(guān)注5750阻力位

MEG：

1、基本面：各主流工藝路線利潤(rùn)處于低位，乙二醇長(zhǎng)時(shí)間處于虧損，18日CCF口徑庫(kù)存為116萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.9萬(wàn)噸。油價(jià)維持寬幅震蕩，場(chǎng)內(nèi)可流轉(zhuǎn)現(xiàn)貨收縮相對(duì)緩慢，港口庫(kù)存維持高位，聚酯工廠減產(chǎn)再度發(fā)酵，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋向上游傳導(dǎo) 偏空

2、基差：現(xiàn)貨4270，09合約基差2，盤面貼水 中性

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存116.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.8萬(wàn)噸 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期：低價(jià)刺激下裝置減停產(chǎn)動(dòng)作仍在增加，周末起衛(wèi)星石化，永城裝置減停產(chǎn)落實(shí)，供應(yīng)環(huán)節(jié)持續(xù)收縮中。7月份外輪到港時(shí)間靠后，多集中于下旬及月底，近期港口顯性庫(kù)存出現(xiàn)回落。但受聚酯工廠減產(chǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大影響，剛性需求轉(zhuǎn)弱。乙二醇供需結(jié)構(gòu)邊際修復(fù)，預(yù)計(jì)短期盤面仍以筑底為主，估值偏低，規(guī)模性反彈仍需要等待驅(qū)動(dòng)因素加強(qiáng)。EG2209：4250-4450區(qū)間操作。

原油2209：

1.基本面：美國(guó)政府?dāng)?shù)據(jù)顯示夏季駕駛高峰期的汽油需求下降，以及隨著各國(guó)央行加息對(duì)抗通脹，引發(fā)經(jīng)濟(jì)可能放緩的擔(dān)憂，從而導(dǎo)致能源需求減少；在TC Energy表示加拿大主要石油出口動(dòng)脈之一的Keystone管道連續(xù)第三天出口量減少。南達(dá)科他州的一個(gè)第三方電力設(shè)施的維修工作繼續(xù)進(jìn)行，引發(fā)了對(duì)供應(yīng)緊張的擔(dān)憂；中性

2.基差：7月19日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為104.96美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為104.56美元/桶，基差63.44元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至7月15日當(dāng)周API原油庫(kù)存增加186萬(wàn)桶，預(yù)期增加33.3萬(wàn)桶；美國(guó)至7月15日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期增加135.7萬(wàn)桶，實(shí)際減少44.5萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至7月15日當(dāng)周增加114.3萬(wàn)桶，前值增加31.6萬(wàn)桶；截止至7月20日，上海原油庫(kù)存為228.8萬(wàn)桶，不變；中性

4.盤面：20日均線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5.主力持倉(cāng)：截止7月12日，CFTC主力持倉(cāng)多減；截至7月12日，ICE主力持倉(cāng)多減；偏空；

6.預(yù)期：隔夜EIA庫(kù)存數(shù)據(jù)中性偏強(qiáng)，上游原油出現(xiàn)小幅去庫(kù)，值得注意是戰(zhàn)略儲(chǔ)備與商業(yè)庫(kù)存同步去庫(kù)，而下游汽油去庫(kù)但精煉油累庫(kù)，需求端有小幅走弱的跡象，供應(yīng)端方面仍較為緊張，后續(xù)市場(chǎng)持續(xù)擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期影響，原油在目前價(jià)位水平大幅波動(dòng)，投資者注意倉(cāng)位控制，短線660-675區(qū)間操作，長(zhǎng)線觀望。

甲醇2209：

1、基本面：本周國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)表現(xiàn)尚可，原油及商品期貨聯(lián)動(dòng)走高，加之伊朗部分裝置停車導(dǎo)致8月進(jìn)口縮量預(yù)期較強(qiáng)，港口絕對(duì)價(jià)格和相對(duì)價(jià)格均有一定反彈，內(nèi)地局部雖有補(bǔ)跌，然整體出貨尚可，短期看市場(chǎng)或延續(xù)小幅反彈行情；偏多

2、基差：7月20日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2340元/噸，基差1，現(xiàn)貨平水期貨；中性

3、庫(kù)存：截至2022年7月14日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為72.03萬(wàn)噸，較上周降0.72萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在46.6萬(wàn)噸附近，較上周增1.5萬(wàn)噸；中性

4、盤面：20日線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，空翻多；偏多

6、預(yù)期：近期國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)多有走弱，短期基本面難有較大變化，或維持偏弱整理行情。其中內(nèi)地市場(chǎng)方面，需求面暫無(wú)利好提振，短期交投氣氛或依然清淡，不過(guò)煤炭成本面支撐尚存，故預(yù)計(jì)后續(xù)下跌幅度或有限。而港口市場(chǎng)方面，后續(xù)進(jìn)口量相對(duì)較多，或繼續(xù)對(duì)港口現(xiàn)貨存一定壓制，能源類期貨強(qiáng)勢(shì)反彈對(duì)甲醇有所支撐。短線2420-2500區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單輕倉(cāng)持有。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

玉米：

1、基本面：我國(guó)已開(kāi)始從巴西進(jìn)口玉米；飼用稻谷恢復(fù)拍賣繼續(xù)對(duì)玉米價(jià)格形成壓力；近日新麥價(jià)格有一定程度下滑也對(duì)玉米價(jià)格形成壓力；烏克蘭從黑海出口糧食前景堪憂；最新公布的6月農(nóng)村農(nóng)業(yè)部和USDA數(shù)據(jù)顯示對(duì)國(guó)內(nèi)21/22年度和22/23年度玉米供給缺口維持不變，全球供給缺口縮?。籙SDA公布美國(guó)玉米本周優(yōu)良度環(huán)比較預(yù)期低3%；CBOT玉米受作物狀況下滑領(lǐng)漲導(dǎo)致DCE玉米跟漲。

生產(chǎn)端：今年種植面積下降，種植成本上升支撐新作價(jià)格；新作總體長(zhǎng)勢(shì)偏弱；秋糧舊作玉米收購(gòu)共2331億斤，較去年同比增長(zhǎng)20.15%，為391億斤。

貿(mào)易端：貿(mào)易商庫(kù)存量總體高于往年。東北地區(qū)貿(mào)易商余糧同比減少，出庫(kù)意愿增加；華北地區(qū)貿(mào)易商降價(jià)意愿減弱，繼續(xù)出貨；華中地區(qū)企業(yè)降價(jià)出貨；西南地區(qū)看空情緒強(qiáng)烈；華南地區(qū)貿(mào)易商繼續(xù)降價(jià)出貨；東北地區(qū)港口貿(mào)易商價(jià)格下探；華南港口價(jià)格繼續(xù)下探；目前冬小麥對(duì)玉米價(jià)格影響開(kāi)始減弱，但低價(jià)糙米擠占玉米需求；中國(guó)6月玉米進(jìn)口量221噸，環(huán)比增加6.25%，同比減38.09%。

加工消費(fèi)端：東北深加工企業(yè)降價(jià)收貨，飼料企業(yè)庫(kù)存充足；華北深加工企業(yè)門前到貨量較前日增加，飼料企業(yè)庫(kù)存充足；華中地區(qū)深加工企業(yè)觀望，飼料企業(yè)按需采購(gòu)；西南地區(qū)飼料企業(yè)觀望為主；華南地區(qū)飼料企業(yè)消耗庫(kù)存，暫停簽單；近期仔豬補(bǔ)欄需求又有抬頭；偏空。

2、基差：7月20日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2740元/噸，09合約基差為120元/噸，現(xiàn)貨升水期貨。偏多。

3、庫(kù)存：截止7月14日，加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量413.9萬(wàn)噸，較上周減少3.05%；7月08日，北方港口庫(kù)存報(bào)351.8萬(wàn)噸，周環(huán)比減0.57%；7月08日，廣東港口玉米庫(kù)存報(bào)126萬(wàn)噸，周環(huán)比增2.86%；截至7月14日，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫(kù)存31.21天，較上周下降1.13天，降幅3.50%。偏空。

4、盤面：MA20向下，09合約期貨價(jià)收于MA20下方。偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增。偏空。

6、預(yù)期：貿(mào)易商貿(mào)易商余糧不斷減少且降價(jià)出貨，飼用稻谷繼續(xù)投放，新麥價(jià)格維持高位，飼料企業(yè)需求一般，庫(kù)存充足，新作漲勢(shì)偏弱；深加工庫(kù)存已從高位回落，利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)抑制需求，部分企業(yè)停工檢修；但近日生豬高價(jià)或提供支撐，新麥高位以及玉米余糧低位利好玉米價(jià)格。建議在2599-2641區(qū)間操作。

生豬：

1、基本面：新冠疫情已處零星發(fā)生狀態(tài)，集中性消費(fèi)逐漸恢復(fù)；本年度已執(zhí)行13次收儲(chǔ)，共完成10.14萬(wàn)噸，多次低完成度收儲(chǔ)支撐豬價(jià)；局部地區(qū)出現(xiàn)供應(yīng)緊張；發(fā)改委擬召開(kāi)會(huì)議穩(wěn)定豬價(jià)，國(guó)儲(chǔ)考慮釋放儲(chǔ)備，生豬現(xiàn)價(jià)漲幅減弱；22年6月底能繁母豬存欄和生豬存欄均有上升。

養(yǎng)殖端：規(guī)模場(chǎng)控量，散戶增加出欄量，看漲情緒仍在；7月計(jì)劃出欄量增加1.04%；6月規(guī)模場(chǎng)能繁母豬環(huán)比增1.94%，商品豬出欄環(huán)比降1.09%；目前豬糧比已恢復(fù)至以前一級(jí)預(yù)警以上，外購(gòu)仔豬和自繁自養(yǎng)已基本轉(zhuǎn)虧為盈；近日仔豬補(bǔ)欄又有回升，價(jià)格再次上揚(yáng)；二次育肥需求再起，與標(biāo)豬價(jià)差擴(kuò)大；本月第二周規(guī)模場(chǎng)能繁母豬去化速度繼續(xù)下滑。

屠宰端：高豬價(jià)抑制收豬，弱需求導(dǎo)致屠企開(kāi)工率處于低位。據(jù)鋼聯(lián)重點(diǎn)屠宰企業(yè)統(tǒng)計(jì)，屠宰量為91683頭，較前日減1.18%。

消費(fèi)端：白條需求仍疲軟；中性。

2、基差：7月20日，現(xiàn)貨價(jià)22590元/噸，09合約基差1485元/噸，現(xiàn)貨升水期貨。偏多。

3、庫(kù)存：截至6月30日，生豬存欄量43057萬(wàn)頭，較4月環(huán)比上升1.55%，同比下降1.9%；截至2022年6月底，能繁母豬存欄為4277萬(wàn)頭，環(huán)比上升2.03%；我的農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查重點(diǎn)企業(yè)能繁母豬6月底存4、欄量為471.88萬(wàn)頭，環(huán)比增1.94%；偏空。

5、盤面：MA20偏上，09合約期價(jià)收于MA20下方。中性。

主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減。中性。

6、預(yù)期：能繁母豬存欄繼續(xù)增長(zhǎng)；規(guī)模場(chǎng)仔豬補(bǔ)欄再提速；但飼料原料成本回落利好養(yǎng)殖利潤(rùn)；二次育肥需求再次上升；規(guī)模場(chǎng)控量，散戶增加出欄量，局部地區(qū)供應(yīng)緊張有所緩解，屠企仍縮量采購(gòu)；高價(jià)抑制成交，短期漲勢(shì)或式微；現(xiàn)市供需較為僵持，期市多空博弈激烈；緊跟發(fā)改委穩(wěn)CPI的要求，國(guó)儲(chǔ)考慮放儲(chǔ)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)豬價(jià)將震蕩偏空，建議在20741-21469區(qū)間操作。

白糖：

1、基本面：StoneX:22/23年度全球食糖供應(yīng)料過(guò)剩330萬(wàn)噸。2022年5月底，21/22年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖952.67萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷糖537.28萬(wàn)噸；銷糖率56.4%（去年同期55.28%）。2022年6月中國(guó)進(jìn)口食糖14萬(wàn)噸，同比減少28萬(wàn)噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5900，基差118（09合約），升水期貨；中性。

3、庫(kù)存：截至5月底21/22榨季工業(yè)庫(kù)存415.39萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線附近；中性。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多增，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6、預(yù)期：白糖近期自身供需基本面并無(wú)重大利空出現(xiàn)。受宏觀商品市場(chǎng)環(huán)境氣氛影響，鄭糖來(lái)回寬幅震蕩。09合約短期可能會(huì)圍繞5800上下震蕩，不追漲，不殺跌，低買高拋盤中震蕩思維對(duì)待。

棉花：

1、基本面：7月13日起國(guó)儲(chǔ)開(kāi)啟第一輪收儲(chǔ)30-50萬(wàn)噸棉花。國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)總體偏弱，新疆棉去庫(kù)存緩慢。疫情影響，紡織企業(yè)開(kāi)工率下降，訂單減少。軋花廠還貸期臨近，短期已經(jīng)出現(xiàn)多頭踩踏行情。美嚴(yán)查涉疆產(chǎn)品通關(guān)。ICAC7月：22/23年度全球棉花產(chǎn)量2621萬(wàn)噸，消費(fèi)2608萬(wàn)噸。6月份我國(guó)棉花進(jìn)口16萬(wàn)噸，環(huán)比減少2萬(wàn)噸，2022年累計(jì)進(jìn)口114萬(wàn)噸，同比減少26.1%。農(nóng)村部7月：產(chǎn)量574萬(wàn)噸，進(jìn)口205萬(wàn)噸，消費(fèi)785萬(wàn)噸，期末庫(kù)存707萬(wàn)噸。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)15887，基差1402（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部22/23年度6月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存692萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空減，主力趨勢(shì)不明朗；偏空。

6：預(yù)期：鄭棉近期走勢(shì)大漲大跌，不過(guò)目前價(jià)格超低位置，利空基本已經(jīng)釋放，低位追空風(fēng)險(xiǎn)較大，再破新低的可能性較低。反彈趨勢(shì)并未企穩(wěn)，日內(nèi)短線交易為主。

豆油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，6月MPOB報(bào)告顯示棕櫚油出口為119.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少13.26%，庫(kù)存量為165.5萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)8.76%，產(chǎn)量為154.5萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)5.76%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少6.7%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來(lái)開(kāi)放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：豆油現(xiàn)貨9954，基差640，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：6月10日豆油商業(yè)庫(kù)存128萬(wàn)噸，前值129萬(wàn)噸，環(huán)比-1萬(wàn)噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩整理，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，啟動(dòng)100萬(wàn)噸的毛棕櫚油計(jì)劃，并降低關(guān)稅，近期印尼出口意愿較強(qiáng)，宏觀及盤面情緒偏空，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。短期預(yù)期震蕩回調(diào)。豆油Y2209：8900-9700附近高拋低吸

棕櫚油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，6月MPOB報(bào)告顯示棕櫚油出口為119.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少13.26%，庫(kù)存量為165.5萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)8.76%，產(chǎn)量為154.5萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)5.76%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少6.7%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來(lái)開(kāi)放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨9520，基差1400，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：6月10日棕櫚油港口庫(kù)存23萬(wàn)噸，前值22萬(wàn)噸，環(huán)比+1萬(wàn)噸，同比-29.24%。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多減。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩整理，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，啟動(dòng)100萬(wàn)噸的毛棕櫚油計(jì)劃，并降低關(guān)稅，近期印尼出口意愿較強(qiáng)，宏觀及盤面情緒偏空，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。短期預(yù)期震蕩回調(diào)。棕櫚油P2209：7800-8600附近高拋低吸

菜籽油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，6月MPOB報(bào)告顯示棕櫚油出口為119.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少13.26%，庫(kù)存量為165.5萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)8.76%，產(chǎn)量為154.5萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)5.76%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少6.7%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來(lái)開(kāi)放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨11517，基差650，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：6月10日菜籽油商業(yè)庫(kù)存22萬(wàn)噸，前值25萬(wàn)噸，環(huán)比-3萬(wàn)噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多減。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩整理，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，啟動(dòng)100萬(wàn)噸的毛棕櫚油計(jì)劃，并降低關(guān)稅，近期印尼出口意愿較強(qiáng)，宏觀及盤面情緒偏空，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。短期預(yù)期震蕩回調(diào)。菜籽油OI2209：10600-11400附近高拋低吸

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回落，美豆天氣有所改善和油脂回落帶動(dòng)，美豆生長(zhǎng)天氣尚有變數(shù)短期盤面維持震蕩。國(guó)內(nèi)豆粕震蕩回落，短線跟隨美豆技術(shù)性調(diào)整，油廠大豆庫(kù)存周度環(huán)比繼續(xù)回落，油廠挺價(jià)銷售支撐現(xiàn)貨價(jià)格。短期豆粕受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和國(guó)內(nèi)豆粕累庫(kù)影響，豆粕維持區(qū)間震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨4020（華東），基差211，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存107.76萬(wàn)噸，上周104.77萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.85%，去年同期116.79萬(wàn)噸，同比減少7.76%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流出，偏多

6.預(yù)期：宏觀利空和中國(guó)需求減少預(yù)期壓制豆類價(jià)格，美豆7月生長(zhǎng)天氣仍有變數(shù)支撐盤面，短期區(qū)間震蕩整理；受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和供應(yīng)改善影響，國(guó)內(nèi)豆粕整體跟隨美豆走勢(shì)，短期回歸區(qū)間震蕩。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回落，跟隨豆粕技術(shù)性調(diào)整，菜粕短期回歸區(qū)間震蕩。國(guó)產(chǎn)油菜籽上市緩解供應(yīng)壓力，油廠壓榨量回升，菜粕庫(kù)存壓力增大壓制現(xiàn)貨價(jià)格，但油菜籽進(jìn)口到港量偏少，俄烏沖突影響葵花粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格底部。中性

2.基差：現(xiàn)貨3380，基差99，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存4.9萬(wàn)噸，上周4.74萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.38%，去年同期3.8萬(wàn)噸，同比增加28.95%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流出，偏空

6.預(yù)期：菜粕短期技術(shù)性震蕩整理，受豆類走勢(shì)帶動(dòng)，供應(yīng)偏緊格局改善和需求良好交互影響，目前維持區(qū)間震蕩格局。

大豆

1.基本面：美豆震蕩回落，美豆天氣有所改善和油脂回落帶動(dòng)，美豆生長(zhǎng)天氣尚有變數(shù)短期盤面維持震蕩。國(guó)內(nèi)大豆探底回升，盤面短線技術(shù)性調(diào)整?，F(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆供需兩淡，短期維持震蕩偏弱格局。國(guó)儲(chǔ)大豆拋儲(chǔ)以及國(guó)內(nèi)大豆擴(kuò)種預(yù)期壓制大豆價(jià)格，期貨盤面技術(shù)性區(qū)間震蕩整理。中性

2.基差：現(xiàn)貨6100，基差308，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存516.95萬(wàn)噸，上周549.64萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.95%，去年同期678.53萬(wàn)噸，同比減少23.81%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流出，偏多

6.預(yù)期：宏觀利空和中國(guó)需求減少預(yù)期壓制豆類價(jià)格，美豆7月生長(zhǎng)天氣仍有變數(shù)支撐盤面，短期區(qū)間震蕩整理；國(guó)產(chǎn)大豆短期供需兩淡，但今年國(guó)內(nèi)大豆擴(kuò)種將增加產(chǎn)量，短期維持低位震蕩格局中期仍偏弱。

4

---金屬

鎳：

1、基本面：國(guó)內(nèi)供應(yīng)面來(lái)看，產(chǎn)量恢復(fù)較快，進(jìn)口陸續(xù)到貨，供應(yīng)充足。需求方面，不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈減產(chǎn)，對(duì)鎳鐵需求下降，更是對(duì)鎳板采購(gòu)減少（成本因素），新能源產(chǎn)業(yè)鏈上鎳豆經(jīng)濟(jì)性喪失，下游更傾向于中間品。精煉鎳在兩個(gè)主要產(chǎn)業(yè)鏈需求遭到擠兌，而合金、電鍍需求增量有限且進(jìn)入淡季，國(guó)內(nèi)供需面偏寬松。偏空

2、基差：現(xiàn)貨176150，基差10330，偏多

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存61410，-954，上交所倉(cāng)單670，-254，偏多

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以下，20均線向下，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：滬鎳2208：中長(zhǎng)線向下趨勢(shì)不改，空頭可以在20均線附近再度試空，站上17萬(wàn)止損。多頭仍以日內(nèi)交易。

滬鋅:

1、基本面：外媒6月15日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局（ WBMS ）公布最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示：2022年1-4月全球鋅市供應(yīng)過(guò)剩7.66萬(wàn)噸， 2021年全年供應(yīng)短缺9.94萬(wàn)噸；偏空

2、基差：現(xiàn)貨22860，基差+20；中性。

3、庫(kù)存：7月20日LME鋅庫(kù)存較上日增加175噸至73425噸，7月20日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少149至74679噸；中性。

4、盤面：昨日滬鋅震蕩上漲走勢(shì)，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈空頭，空減；偏空。

6、預(yù)期：LME庫(kù)存保持低位；上期所倉(cāng)單高位出現(xiàn)拐點(diǎn)，但依舊比較高；滬鋅ZN2208：空單持有，止損23200。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，貨幣開(kāi)始收緊，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站6月30日消息，6月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，比上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，重回臨界點(diǎn)以上，制造業(yè)恢復(fù)性擴(kuò)張。；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨56555，基差-295，貼水期貨；中性。

3、庫(kù)存：7月21日銅庫(kù)減少625噸至135575噸，上期所銅庫(kù)存較上周上周減46噸至26088噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空增；偏空。

6、預(yù)期：目前供應(yīng)和加息博弈，短期庫(kù)存小幅度累庫(kù)，俄烏消息持續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)加息加快，6月加息75BP落地，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期滬銅短期偏弱，滬銅2208：58000附近試空，止損59000，目標(biāo)56000，持有cu2208c65000賣方期權(quán)。

鋁:

1、基本面：能源危機(jī)沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴(kuò)張，供給擾動(dòng)為主，下游需求不強(qiáng)勁，鋁棒庫(kù)存較大但有所下降，氧化鋁庫(kù)存有所抬升；偏多。

2、基差：現(xiàn)貨17870，基差-35，貼水期貨，中性。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周減9576噸至190671噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空增 ；偏空。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長(zhǎng)期利多鋁價(jià)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)刺激，但國(guó)內(nèi)疫情消費(fèi)不暢，鋁價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行，滬鋁2208：短期觀望。

黃金

1、基本面：美元止跌反彈，金價(jià)震蕩小幅收跌；美國(guó)三大股指全線收漲，歐洲主要股指全線收跌，國(guó)際油價(jià)全線下跌；美債收益率多數(shù)下跌，10年期美債收益率漲0.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.031%，美元指數(shù)漲0.31%報(bào)107.03，人民幣震蕩；COMEX黃金期貨跌0.96%報(bào)1694.3美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨373.52，現(xiàn)貨372.47，基差-1.05，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3171千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多增；偏多

6、預(yù)期：今日關(guān)注日央行和歐央行利率決議和行長(zhǎng)講話、美國(guó)上周首申和日本進(jìn)出口；美聯(lián)儲(chǔ)多位官員否認(rèn)7月加息100BP，加息預(yù)期明顯降溫，衰退預(yù)期和緩，美元反彈，金價(jià)震蕩小幅收跌。歐洲天然氣方面影響較大，油價(jià)上漲，有色金屬全線走強(qiáng)，對(duì)金價(jià)略有支撐。經(jīng)濟(jì)預(yù)期和緊縮預(yù)期的平衡仍是主要邏輯，下行趨勢(shì)不變，短期或繼續(xù)小幅反彈。滬金2212：372-377區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：有色金屬全線大漲，銀價(jià)一度走高后回落；美國(guó)三大股指全線收漲，歐洲主要股指全線收跌，國(guó)際油價(jià)全線下跌；美債收益率多數(shù)下跌，10年期美債收益率漲0.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.031%，美元指數(shù)漲0.31%報(bào)107.03，人民幣震蕩；COMEX白銀期貨跌0.68%報(bào)18.585美元/盎司；中性

2、基差：白銀期貨4144，現(xiàn)貨4122，基差-22，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單1362349千克，環(huán)比增加8931千克；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、預(yù)期：歐洲天然氣將恢復(fù)情況仍有不確定性，但市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒改善，經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期和緩。油價(jià)小幅走高，大宗商品多數(shù)反彈，有色金屬全線走高，銀價(jià)一度明顯反彈后回落，主要受金價(jià)壓制。經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂略有降溫，緊縮預(yù)期和經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂都將對(duì)銀價(jià)有所壓力，下行趨勢(shì)不變，短期或反彈。滬銀2212：4100-4250區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜美股尾盤跳水歐股上漲，昨日兩市震蕩上行，汽車新能源板塊漲幅居前，金融地產(chǎn)反彈，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)；中性

2、資金：融資余額15212億元，減少52億元，滬深股通凈買入35億元；中性

3、基差：IH2208貼水15.59點(diǎn)，IF2208貼水35.53點(diǎn)， IC2208貼水54.4點(diǎn)；偏空

4、盤面：IC>IF> IH（主力）， IC、IF、IH在20日均線下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：IC主力空減，IF 主力空減，IH主力空減，偏空

6、預(yù)期：銀保監(jiān)會(huì)釋放信息緩解爛尾樓停貸風(fēng)波負(fù)面影響，美債收益率下行，美股低位震蕩，國(guó)內(nèi)2季度GDP增速低于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，指數(shù)連續(xù)下跌后有望迎來(lái)反彈。

期債

1、基本面：證監(jiān)會(huì)近日批準(zhǔn)開(kāi)展中證1000股指期貨和期權(quán)交易，相關(guān)合約正式掛牌交易時(shí)間為2022年7月22日。中國(guó)與歐盟將于19日舉行經(jīng)貿(mào)高層對(duì)話，對(duì)話將就一系列全球性經(jīng)濟(jì)問(wèn)題展開(kāi)討論，涉及糧食安全、能源價(jià)格、供應(yīng)鏈、金融服務(wù)以及雙邊貿(mào)易和投資等領(lǐng)域。

2、資金面：7月18日人民銀行開(kāi)展120億元逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.10%，由于今日有30億元逆回購(gòu)到期，人民銀行今日公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放90億元。

3、基差：TS主力基差為0.1359，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.2327，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.4583，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF主力在20日線上方運(yùn)行， 20日線向上，偏多；T主力與在20日線上方運(yùn)行， 20日線向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈空，空增。TF主力凈空，空增。T主力凈多，多減。

7、預(yù)期：銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性仍寬松，央行逆回購(gòu)重回百億。美國(guó)通脹超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息75基點(diǎn)或已成定局。周末銀保監(jiān)會(huì)重磅發(fā)聲穩(wěn)信心，推動(dòng)“保交樓”、村鎮(zhèn)銀行客戶墊付，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所修復(fù)。操作上，建議逢高做空。