■股指：股指市場集體收跌                        

1.外部方面：截至收盤，道指跌402.23點，跌幅為1.23%，報32396.17點;納指跌20.22點，跌幅為0.16%，報12348.76點;標(biāo)普500指數(shù)跌27.44點，跌幅為0.67%，報4091.19點。

2.內(nèi)部方面：股指市場集體低開全天低位震蕩，日成交額比前一日放量2000億元突破萬億元。漲跌比較較差，超4300家公司上漲。北向資金在凈流出23億元。行業(yè)方面，幾乎所有行業(yè)都有不小跌幅。

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長期布局區(qū)間，市場輪動速度較快，伴隨指數(shù)的修復(fù)，行情的結(jié)構(gòu)化特征也將更為明顯。

■貴金屬：震蕩

1.現(xiàn)貨：AuT+D386.10，AgT+D4405，金銀（國際）比價88.45。

2.利率：10美債2.74%；5年TIPS -0.03%；美元106.24。

3.聯(lián)儲：美聯(lián)儲布拉德重申希望年底前政策利率達到3.75％-4％。

4.EFT持倉：SPDR1002.97（-2.9）。

5.總結(jié)：隨美元小幅走高，金價放棄早些時候的漲幅，平盤震蕩。另外，佩洛西竄訪臺灣讓臺海局勢緊張升級，且解放軍宣布將于4日開始開展為期三天的軍事演訓(xùn)。關(guān)注臺海局勢和美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

■滬銅：反彈升級，反彈多單以滬銅加權(quán)58800左右為止損持有。

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為60185元/噸(-1415元/噸)。

2.利潤:進口利潤226.57

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差390

4.庫存: 上期所銅庫存50350噸(-20982噸)，LME銅庫存130975噸(-300噸)，保稅區(qū)庫存為總計15.3萬噸(-0.3萬噸)。

5總結(jié): 美聯(lián)儲加息預(yù)期從100基點重新回到75基點，宏觀利空緩解?；久嫔蠂鴥?nèi)煉廠檢修，國內(nèi)庫存大降，基差因此偏強支持反彈，但是從下游開工情況看仍然復(fù)蘇較弱。精煉銅產(chǎn)量6-7月增加明顯，反彈力度和時間待定。57000以上空單逐步離場 ，多單

■滬鋁:反彈，空單18200以上離場

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價為18170元/噸(-130元/噸)。

2.利潤:電解鋁進口虧損為-1828元/噸，前值進口虧損為-1913元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差-20，前值-20

4.庫存:上期所鋁庫存185358噸(-5840噸)，Lme鋁庫存296650噸(+8525噸)，保稅區(qū)庫存為總計67.8萬噸(+0.7噸)。

5.總結(jié): 美聯(lián)儲加息預(yù)期從100基點重新回到75基點，宏觀利空緩解。反彈升級。空單止損位：下移至18200左右。

■PTA：裝置檢修增加，供應(yīng)走收緊預(yù)期

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 6035元/噸現(xiàn)款自提（-5）；江浙市場現(xiàn)貨報價市場6090-6100元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-09主力 +210（-10）。

4.成本：PX（CFR臺灣）：1083美元/噸（-20）。

5.供給：PTA開工率72.9%。

7.PTA加工費：511元/噸（+98）。

6.裝置變動：據(jù)悉華東一套150萬噸PTA裝置今日起停車檢修，預(yù)計檢修3周附近。東北一套220萬噸PTA裝置已停車，重啟時間待定。另一套250萬噸裝置近期已恢復(fù)。臺灣兩套裝置降負(fù)運行，一套50萬噸PTA裝置5成運行，另一套150萬噸PTA裝置9成負(fù)荷偏下。

8.總結(jié): 7月份PTA部分裝置計劃檢修，供應(yīng)損失量較大；聚酯及下游開工負(fù)荷下滑，供需壓力后期較大。近期PTA供應(yīng)偏寬松，基差已盤整為主。

■MEG：恒力檢修落實，開工降至50以下

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨4245（-110），寧波MEG現(xiàn)貨4245元/噸（-110）；華南現(xiàn)貨（非煤制）4400元/噸（-75）。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-05主力基差 -15（-2）。

3.庫存：MEG華東港口庫存：116.4萬噸。

4.開工率：綜合開工率54.75%；煤制開工率52.37%。

4.裝置變動：華南一套70萬噸/年的MEG裝置計劃于9月中旬停車檢修10天附近，主要為配合乙烯端口檢修。

5.總結(jié)：成本端近期回調(diào)明顯，MEG供需較弱，且港口庫存不斷創(chuàng)新高，下游終端開工仍然有小幅度下降，產(chǎn)銷弱勢下高庫存難以緩解。關(guān)注裝置動態(tài)和成本端的修復(fù)情況。

■橡膠：輪胎有開工走低可能

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海12200元/噸（-100）、RSS3（泰國三號煙片）上海14450元/噸（-100）。

2.基差：全乳膠-RU主力+75元/噸(+5）。

3.進出口：2022年6月中國天然橡膠進口量終值43.37萬噸（預(yù)估值36.09萬噸，初值41萬噸），環(huán)比增加28.38%。

4.需求：上周半鋼胎開工率為64.33%（環(huán)比-1.50%，同比+4.45%），全鋼胎開工率58.67%（環(huán)比-0.12%，同比-5.55%），預(yù)計本周小幅波動為主，延續(xù)年中弱勢情況。

5.庫存：截至2022年07月31日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計庫存量37.29萬噸，較上期增加0.2萬噸，環(huán)比上漲0.54%。

6.總結(jié)：本周主產(chǎn)區(qū)降水量較多，產(chǎn)量環(huán)比縮減，泰國原料價格堅挺。汽車銷量6月份趨勢性好轉(zhuǎn)，輪胎廠開工有所下滑，高成品庫存和年中淡季使得開工率上方有壓力。

■PP：生產(chǎn)企業(yè)廠價調(diào)整不多

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8100元/噸（-0）。

2.基差：PP09基差-21（-33）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存69.5萬噸（-2.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，生產(chǎn)企業(yè)廠價調(diào)整不多，成本支撐相對穩(wěn)定。貿(mào)易商報盤重心并未出現(xiàn)趨勢性下調(diào)，下游終端遞盤謹(jǐn)慎，適度商談成交為主。市場也在交易宏觀情緒的轉(zhuǎn)變，宏觀層面，美聯(lián)儲7月加息75個基點符合市場預(yù)期，更為關(guān)鍵的是，美聯(lián)儲對于后續(xù)加息節(jié)奏的表態(tài)，后續(xù)的加息可能更多滯后于基本面，這意味著到商品定價層面，宏觀的影響權(quán)重將會下降，市場將更多根據(jù)品種自身基本面情況進行定價。

■塑料：整體終端需求并未有明顯改善

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8050元/噸（-50）。

2.基差：L09基差-29（-43）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存69.5萬噸（-2.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，近期雖新增中安聯(lián)合、東北某企業(yè)等裝置檢修，但對市場參與者心態(tài)影響較為有限，整體終端需求并未有明顯改善，下游工廠新增訂單不多，且對后市多持謹(jǐn)慎態(tài)度，對原材料采購意向相對較弱。在這種宏觀預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)變后，對于現(xiàn)階段庫存壓力不大，供需相對仍有支撐，估值端相對偏低、自身基本面相對健康的聚烯烴來說，就存在反彈修復(fù)的動力。現(xiàn)實端，從兩油公布的8月排產(chǎn)計劃看，PP、PE產(chǎn)量仍舊難以有大幅抬升，且環(huán)比7月出現(xiàn)減量，加之煤化工存在季節(jié)性縮量，國產(chǎn)供應(yīng)端仍舊沒有太大壓力，需求雖仍舊看不到中長期轉(zhuǎn)好的信號，但短期很難再差，維持環(huán)比改善，庫存去化明顯，對行情仍有支撐。

■原油：歐元區(qū)制造業(yè)活動在7月出現(xiàn)萎縮

1. 現(xiàn)貨價（滯后一天）：英國布倫特Dtd價格107.06美元/桶（-7.07），OPEC一攬子原油價格110.87美元/桶（-6.27）。

2.總結(jié)：由于需求疲軟，歐元區(qū)制造業(yè)活動在7月出現(xiàn)萎縮，加劇了市場對歐元區(qū)經(jīng)濟可能陷入衰退的擔(dān)憂。周一公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)7月Markit制造業(yè)PMI終值為49.8，自2020年6月以來首次低于榮枯線50，略高于49.6的初值，但仍低于前值52.1。北美今年汽油旺季需求表現(xiàn)一般，可能一定程度受到新冠疫情影響，相應(yīng)的可以看到美國服務(wù)業(yè)PMI出現(xiàn)不太合理的大幅回落，如果需求差受一定疫情因素導(dǎo)致，那因為疫情周期性波動的原因，后續(xù)應(yīng)該還會出現(xiàn)部分需求的回補，配合柴油需求還沒有出現(xiàn)趨勢性崩塌信號，不排除原油價格在汽油旺季期內(nèi)仍有較大力度的反彈。

■油脂：馬盤連續(xù)走弱，轉(zhuǎn)為震蕩思路

1.現(xiàn)貨：豆油，一級天津10550（-200），張家港10510（-200），棕櫚油，天津24度9780（-370），廣州10230（-370）

2.基差：9月，豆油天津690，棕櫚油廣州2110。

3.成本：馬來棕櫚油近月到港完稅成本8803（-282）元/噸，巴西豆油近月進口完稅價11224（-369）元/噸。

4.供給：馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示6月馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量為154.51萬噸，環(huán)比提高5.76%。庫存為165.51萬噸，環(huán)比提高8.76%。

5.需求：棕櫚油需求放緩，豆油增速提升

6.庫存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至7月31日，國內(nèi)重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約87.95萬噸，環(huán)比減少0.51萬噸。棕櫚油商業(yè)庫存21.93萬噸，環(huán)比減少5.35萬噸。

7.總結(jié)：馬來西亞棕櫚油昨日延續(xù)弱勢，印尼承諾8月1日恢復(fù)向馬來西亞派遣工人改善遠(yuǎn)期供應(yīng)預(yù)期，目前宏觀擾動仍未結(jié)束，短期地緣政治沖突暫時告一段落，油脂反彈或已結(jié)束，操作上多單離場，暫轉(zhuǎn)為震蕩思路。

■豆粕：美豆延續(xù)跌勢，豆粕轉(zhuǎn)為震蕩思路

1.現(xiàn)貨：天津4200元/噸（-40），山東日照4170元/噸（-50），東莞4120元/噸（-30）。

2.基差：東莞M09月基差164（+22），日照M09基差216（+4）。

3.成本：巴西大豆近月到港完稅成本5124元/噸（+191）。

4.庫存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)截至7月31日，豆粕庫存87.2萬噸，環(huán)比上周減少9.3萬噸。

5.總結(jié)：美豆隔夜大延續(xù)弱勢，短期天氣改善繼續(xù)施壓期價，美議長防臺暫告一段落，但仍需關(guān)注后續(xù)沖突是否延續(xù)，地緣沖突的不確定性對大宗商品沖擊依舊存在，考慮到天氣的改善以及時間的推進，美豆進一步反彈延續(xù)性存疑。操作上豆粕轉(zhuǎn)為震蕩思路。

■菜粕：美豆延續(xù)跌勢，轉(zhuǎn)為震蕩思路

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報價3420-3460（-40）。

2.基差：福建廈門基差報價（9月+80）。

3.成本：加拿大菜籽近月理論進口成本6890元/噸（+19）

4.庫存：截至7月31日，全國菜粕庫存3.6萬噸，較上周減少0.7萬噸。

5.總結(jié)：美豆隔夜大延續(xù)弱勢，短期天氣改善繼續(xù)施壓期價，美議長防臺暫告一段落，但仍需關(guān)注后續(xù)沖突是否延續(xù)，地緣沖突的不確定性對大宗商品沖擊依舊存在，考慮到天氣的改善以及時間的推進，美豆進一步反彈延續(xù)性存疑。菜粕操作上轉(zhuǎn)為震蕩思路。

■玉米：注冊倉單持續(xù)流出

1.現(xiàn)貨：持穩(wěn)為主。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2700（0），吉林長春出庫2680（0），山東德州進廠2800（-10），港口：錦州平倉2690（20），主銷區(qū)：蛇口2760（0），長沙2870（10）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2209=6（-17）。

3.月間：C2209-C2301=-49（10）。

4.進口：1%關(guān)稅美玉米進口成本2959（-30），進口利潤-199（30）。

5.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年30周（7月21日-7月27日），全國主要126家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米88.9萬噸（-4），同比去年增加3.8萬噸，增幅4.44%。

6.庫存：截至7月28日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量390.5萬噸（-4.62%）。47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫存30.3天（-0.12天）。注冊倉單量149123（-300）手。

7.總結(jié)：國內(nèi)玉米期價超跌反彈后，現(xiàn)貨價格終于小幅跟漲。期現(xiàn)基差轉(zhuǎn)正后，注冊倉單持續(xù)流出，同時伴隨本次反彈，前期階段性低點基本探明，但在供需雙弱的基本面格局向下，V型強反彈走勢或難出現(xiàn)，短期陷入相對低位區(qū)間震蕩概率較大。

■生豬：兩萬大關(guān)繼續(xù)提供支撐

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：漲跌互現(xiàn)。河南21350（50），遼寧20950（-150），四川22450（-100），湖南21900（300），廣東23300（200）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價29.16（-0.16）

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2209=490（190）

4.總結(jié)：現(xiàn)貨價格陷入震蕩，河南地區(qū)考驗20元/公斤支撐力度。出欄均重繼續(xù)回落，短期仍要謹(jǐn)防跌價-加大出欄-跌價的負(fù)反饋進一步加深回調(diào)幅度。但下半年供需趨緊基本面不變，對應(yīng)適度的養(yǎng)殖利潤，預(yù)計下方成本線將提供重要支撐，完全成本預(yù)計18元/公斤上下。暫以18000-24000新運行區(qū)間看待。

■白糖： 原糖再次下探

1.現(xiàn)貨：南寧5845（-10）元/噸，昆明5780（-40）元/噸，日照5905（0）元/噸，倉單成本估計5858元/噸（-34）

2.基差：南寧9月40；11月76；1月67；3月75；5月105

3.生產(chǎn)：截止6月底國內(nèi)累計產(chǎn)糖956萬噸，同比減少110.7萬噸，產(chǎn)量21/22產(chǎn)季達不到1000萬噸。國際市場21/22榨季開始，泰國收榨產(chǎn)量同比大幅度增加，印度ISMA調(diào)增本年度產(chǎn)量調(diào)增至3550萬噸，出口限制1000萬噸以內(nèi)。巴西6月下半月產(chǎn)量同比減少較多，制糖比反彈至45%。

4.消費：國內(nèi)情況，6月銷糖率62.87%，同比落后。國際情況，世界需求多數(shù)轉(zhuǎn)向印度，印度限制出口1000萬噸；泰國出口同比增加。

5.進口：6月進口同比減少2萬噸，糖漿累計進口大幅度超過去年同期。

6.庫存：6月355萬噸，繼續(xù)同比減28.45萬噸，市場進入加速去庫存階段。

7.總結(jié)：巴西通過燃油稅改革，巴西榨季進入高峰，新產(chǎn)季制糖比在乙醇比價回落的情況下反彈，為糖價提供下行驅(qū)動，但壓榨量和含糖率降低也讓產(chǎn)量處于低位，為糖價提供了一定的支撐。國產(chǎn)糖同比產(chǎn)量相對較好，本產(chǎn)季國內(nèi)現(xiàn)貨供給邊際趨緊，基差繼續(xù)保持強勢。

■棉花：支撐較強

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報15875(89）元/噸

2.基差；9月1297元/噸；1月1725元/噸；5月1712元/噸

3.供給：美國新棉播種推進，但產(chǎn)地干旱天氣保持，持續(xù)關(guān)注美國產(chǎn)區(qū)干旱情況，印度高溫影響棉花生長。USDA7月報告調(diào)低消費。

4.需求：國際方面，東南亞紡織業(yè)復(fù)蘇，印度免稅進口開啟，國際需求預(yù)計上調(diào)。但是國內(nèi)方面，下游產(chǎn)業(yè)訂單不足，下游備貨和補庫以剛性去求為主，加上國內(nèi)疫情反彈影響生產(chǎn)和消費，整體需求偏弱。

5.庫存：棉花原料庫存繼續(xù)消化，但整體處于高位。

6.總結(jié)：終端消費整體偏弱，下游采購依舊不積極，現(xiàn)貨大幅度下跌，國內(nèi)期貨價格繼續(xù)跟隨下跌。 國儲宣布入市收購，但是收購總量有限，市場反映短暫。近期棉價跌幅過大，市場消息引發(fā)超跌反彈，進入階段性底部.

■花生：遠(yuǎn)月反彈

0.期貨：2210花生9640（-70）、2301花生9930（-60）

1.現(xiàn)貨：油料米：魯花（8400）

2.基差：油料米：10月（1240）、1月（1540）

3.供給：基層現(xiàn)貨基本出貨，春花生播種面積預(yù)計不佳，干旱天氣出現(xiàn)影響，但近期天氣情況改善。

4.需求：中間商建庫按需采購，但是油廠已經(jīng)停收。

5.進口：本產(chǎn)季預(yù)計進口同比減少明顯。

6.總結(jié)：花生新年度播種面積不佳，疊加干旱天氣，引起市場炒作，但是近期產(chǎn)地天氣情況改善，同時主力油廠停收導(dǎo)致現(xiàn)貨市場利空，市場炒作情緒逐漸降溫花生價格陷入震蕩。進入八月，新花生產(chǎn)量開始逐漸明了，遠(yuǎn)月價格開始反彈。