■股指：股指市場(chǎng)繼續(xù)受到壓制                      

1.外部方面：美股三大指數(shù)齊上揚(yáng)。截至收盤，道指報(bào)32812點(diǎn)，升416點(diǎn)或1.29%；標(biāo)指報(bào)4155點(diǎn)，升63點(diǎn)或1.56%；納指報(bào)12668點(diǎn)，升319點(diǎn)或2.59%。

2.內(nèi)部方面：股指市場(chǎng)今日下午出現(xiàn)跳水，日成交額連續(xù)兩日突破萬(wàn)億元。漲跌比較較差，超1600家公司上漲。北向資金在凈流出9億元。行業(yè)方面，軍工行業(yè)領(lǐng)漲。

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間，市場(chǎng)輪動(dòng)速度較快，伴隨指數(shù)的修復(fù)，行情的結(jié)構(gòu)化特征也將更為明顯。

■貴金屬：震蕩

1.現(xiàn)貨：AuT+D384.45，AgT+D4407，金銀（國(guó)際）比價(jià)88.45。

2.利率：10美債2.75%；5年TIPS -0.06%；美元106.50。

3.聯(lián)儲(chǔ)：美聯(lián)儲(chǔ)卡什卡利表示，美聯(lián)儲(chǔ)明年降息的可能性非常小，更可能的情況是提高利率，然后維持不變。

4.EFT持倉(cāng)：SPDR1000.65（-2.32）。

5.總結(jié)：黃金陷于窄幅區(qū)間震蕩，受到來(lái)自美元和公債收益率上漲的壓力。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)官員的鷹派發(fā)言使流入黃金的資金受到限制。關(guān)注周五公布的就業(yè)數(shù)據(jù)，如果數(shù)據(jù)超出預(yù)期，可能會(huì)強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將采取更強(qiáng)硬立場(chǎng)的預(yù)期，從而打壓金價(jià)。

■滬銅：反彈升級(jí)，反彈多單以滬銅加權(quán)58800左右為止損持有

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為60260元/噸(+75元/噸)。

2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)9.71

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差90

4.庫(kù)存: 上期所銅庫(kù)存50350噸(-20982噸)，LME銅庫(kù)存130250噸(-725噸)，保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)15.3萬(wàn)噸(-0.3萬(wàn)噸)。

5總結(jié): 美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期從100基點(diǎn)重新回到75基點(diǎn)，宏觀利空緩解。基本面上國(guó)內(nèi)煉廠檢修，國(guó)內(nèi)庫(kù)存大降，基差因此偏強(qiáng)支持反彈，但是從下游開工情況看仍然復(fù)蘇較弱。精煉銅產(chǎn)量6-7月增加明顯，反彈力度和時(shí)間待定。57000以上空單逐步離場(chǎng) ，多單

■滬鋁:反彈，空單18200以上離場(chǎng)

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價(jià)為18220元/噸(+50元/噸)。

2.利潤(rùn):電解鋁進(jìn)口虧損為-1409元/噸，前值進(jìn)口虧損為-1828元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差-30，前值-20

4.庫(kù)存:上期所鋁庫(kù)存185358噸(-5840噸)，Lme鋁庫(kù)存294550噸(-2100噸)，保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)67.8萬(wàn)噸(+0.7噸)。

5.總結(jié): 美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期從100基點(diǎn)重新回到75基點(diǎn)，宏觀利空緩解。反彈延續(xù)?？諉沃箵p位：下移至18200左右。

■PTA：裝置檢修增加，供應(yīng)走收緊預(yù)期

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 6075元/噸現(xiàn)款自提（+40）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)市場(chǎng)6090-6100元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-09主力 +210（0）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）：1080美元/噸（-3）。

5.供給：PTA開工率72.9%。

7.PTA加工費(fèi)：537元/噸（+26）。

6.裝置變動(dòng)：華南一套250萬(wàn)噸PTA裝置預(yù)計(jì)今晚提升負(fù)荷，該裝置7.27降負(fù)至8成。臺(tái)灣一套70萬(wàn)噸PTA裝置昨日因故停車，恢復(fù)時(shí)間待跟蹤。

8.總結(jié): 7月份PTA部分裝置計(jì)劃?rùn)z修，供應(yīng)損失量較大；聚酯及下游開工負(fù)荷下滑，供需壓力后期較大。近期PTA供應(yīng)偏寬松，基差已盤整為主。

■MEG：恒力檢修落實(shí)，開工降至50以下

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨4240（-5），寧波MEG現(xiàn)貨4240元/噸（-5）；華南現(xiàn)貨（非煤制）4400元/噸（0）。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-05主力基差 -15（0）。

3.庫(kù)存：MEG華東港口庫(kù)存：116.4萬(wàn)噸。

4.開工率：綜合開工率54.75%；煤制開工率52.37%。

4.裝置變動(dòng)：華南一套70萬(wàn)噸/年的MEG裝置計(jì)劃于9月中旬停車檢修10天附近，主要為配合乙烯端口檢修。

5.總結(jié)：成本端近期回調(diào)明顯，MEG供需較弱，且港口庫(kù)存不斷創(chuàng)新高，下游終端開工仍然有小幅度下降，產(chǎn)銷弱勢(shì)下高庫(kù)存難以緩解。關(guān)注裝置動(dòng)態(tài)和成本端的修復(fù)情況。

■橡膠：弱勢(shì)調(diào)整下維持寬幅震蕩

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海12150元/噸（0）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海14450元/噸（0）。

2.基差：全乳膠-RU主力+80元/噸(+10）。

3.進(jìn)出口：2022年6月中國(guó)天然橡膠進(jìn)口量終值43.37萬(wàn)噸（預(yù)估值36.09萬(wàn)噸，初值41萬(wàn)噸），環(huán)比增加28.38%。

4.需求：上周半鋼胎開工率為64.33%（環(huán)比-1.50%，同比+4.45%），全鋼胎開工率58.67%（環(huán)比-0.12%，同比-5.55%），預(yù)計(jì)本周小幅波動(dòng)為主，延續(xù)年中弱勢(shì)情況。

5.庫(kù)存：截至2022年07月31日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量37.29萬(wàn)噸，較上期增加0.2萬(wàn)噸，環(huán)比上漲0.54%。

6.總結(jié)：本周主產(chǎn)區(qū)降水量較多，產(chǎn)量環(huán)比縮減，泰國(guó)原料價(jià)格堅(jiān)挺。汽車銷量6月份趨勢(shì)性好轉(zhuǎn)，輪胎廠開工有所下滑，高成品庫(kù)存和年中淡季使得開工率上方有壓力。

■PP：買方低價(jià)剛需采購(gòu)

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8100元/噸（-0）。

2.基差：PP09基差2（+23）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存67.5萬(wàn)噸（-2）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，目前仍有多套聚丙烯裝置處于停車狀態(tài)，對(duì)現(xiàn)貨供應(yīng)方面的支撐尚在，但下游需求表現(xiàn)一般，買方低價(jià)剛需采購(gòu)，市場(chǎng)整體采購(gòu)情緒仍趨謹(jǐn)慎。美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議對(duì)于后續(xù)加息節(jié)奏的表態(tài)稱后續(xù)的加息可能更多滯后于基本面，這意味著到商品定價(jià)層面，宏觀的影響權(quán)重將會(huì)下降，市場(chǎng)將更多根據(jù)品種自身基本面情況進(jìn)行定價(jià)。

■塑料：國(guó)產(chǎn)供應(yīng)端仍舊沒有太大壓力

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8050元/噸（-0）。

2.基差：L09基差6（+35）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存67.5萬(wàn)噸（-2）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，部分石化企業(yè)下調(diào)出廠價(jià)格，貿(mào)易商隨行就市，然下游工廠剛需采購(gòu)，謹(jǐn)慎為主，目前供需無(wú)明顯變化?；久娆F(xiàn)實(shí)端，從兩油公布的8月排產(chǎn)計(jì)劃看，PP、PE產(chǎn)量仍舊難以有大幅抬升，且環(huán)比7月出現(xiàn)減量，加之煤化工存在季節(jié)性縮量，國(guó)產(chǎn)供應(yīng)端仍舊沒有太大壓力，需求雖仍舊看不到中長(zhǎng)期轉(zhuǎn)好的信號(hào)，但短期很難再差，維持環(huán)比改善，庫(kù)存去化明顯，對(duì)行情仍有支撐。

■原油：歐元區(qū)制造業(yè)活動(dòng)在7月出現(xiàn)萎縮

1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格106.56美元/桶（-0.50），OPEC一攬子原油價(jià)格111.73美元/桶（+0.86）。

2.總結(jié)：由于需求疲軟，歐元區(qū)制造業(yè)活動(dòng)在7月出現(xiàn)萎縮，加劇了市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退的擔(dān)憂。周一公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)7月Markit制造業(yè)PMI終值為49.8，自2020年6月以來(lái)首次低于榮枯線50，略高于49.6的初值，但仍低于前值52.1。北美今年汽油旺季需求表現(xiàn)一般，可能一定程度受到新冠疫情影響，相應(yīng)的可以看到美國(guó)服務(wù)業(yè)PMI出現(xiàn)不太合理的大幅回落，如果需求差受一定疫情因素導(dǎo)致，那因?yàn)橐咔橹芷谛圆▌?dòng)的原因，后續(xù)應(yīng)該還會(huì)出現(xiàn)部分需求的回補(bǔ)，配合柴油需求還沒有出現(xiàn)趨勢(shì)性崩塌信號(hào)，不排除原油價(jià)格在汽油旺季期內(nèi)仍有較大力度的反彈。

■油脂：馬盤表現(xiàn)偏弱，中線偏空思路

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津10620（+70），張家港10510（0），棕櫚油，天津24度9660（-120），廣州10010（-220）

2.基差：9月，豆油天津610，棕櫚油廣州1914。

3.成本：馬來(lái)棕櫚油近月到港完稅成本8432（-371）元/噸，巴西豆油近月進(jìn)口完稅價(jià)11077（-147）元/噸。

4.供給：馬來(lái)西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示6月馬來(lái)西亞毛棕櫚油產(chǎn)量為154.51萬(wàn)噸，環(huán)比提高5.76%。庫(kù)存為165.51萬(wàn)噸，環(huán)比提高8.76%。

5.需求：棕櫚油需求放緩，豆油增速提升

6.庫(kù)存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至7月31日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存約87.95萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.51萬(wàn)噸。棕櫚油商業(yè)庫(kù)存21.93萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.35萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：馬來(lái)西亞棕櫚油昨日弱勢(shì)震蕩，短期基本面驅(qū)動(dòng)偏弱，油脂更多受宏觀驅(qū)動(dòng)影響，周二印尼官員表示降低8月上半月的棕櫚油參考價(jià)，進(jìn)而導(dǎo)致印尼棕櫚油出口關(guān)稅下調(diào)，小幅降低出口成本。這可能進(jìn)一步壓縮馬來(lái)西亞棕櫚油出口份額，船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS預(yù)計(jì)的7月馬來(lái)棕櫚油出口環(huán)比提升6.1%，中期看油脂缺乏有力利多驅(qū)動(dòng)，中線可嘗試空單介入，重點(diǎn)關(guān)注美產(chǎn)區(qū)天氣影響。

■豆粕：美豆延續(xù)跌勢(shì)，豆粕轉(zhuǎn)為震蕩思路

1.現(xiàn)貨：天津4220元/噸（+20），山東日照4180元/噸（+10），東莞4120元/噸（0）。

2.基差：東莞M09月基差150（-14），日照M09基差210（-6）。

3.成本：巴西大豆近月到港完稅成本5094元/噸（-30）。

4.庫(kù)存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)截至7月31日，豆粕庫(kù)存87.2萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少9.3萬(wàn)噸。

5.總結(jié)：美豆隔夜延續(xù)弱勢(shì)，降雨預(yù)報(bào)繼續(xù)施壓期價(jià)，NOAA預(yù)報(bào)顯示本周剩余時(shí)間東部地區(qū)將迎來(lái)更多降雨，不過(guò)中西部降雨偏少，考慮到天氣的改善以及時(shí)間的推進(jìn)，美豆進(jìn)一步反彈延續(xù)性存疑。操作上豆粕轉(zhuǎn)為震蕩思路。

■菜粕：美豆延續(xù)跌勢(shì)，轉(zhuǎn)為震蕩思路

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)3420-3460（0）。

2.基差：福建廈門基差報(bào)價(jià)（9月+80）。

3.成本：加拿大菜籽近月理論進(jìn)口成本6584元/噸（-316）

4.庫(kù)存：截至7月31日，全國(guó)菜粕庫(kù)存3.6萬(wàn)噸，較上周減少0.7萬(wàn)噸。

5.總結(jié)：美豆隔夜延續(xù)弱勢(shì)，降雨預(yù)報(bào)繼續(xù)施壓期價(jià)，NOAA預(yù)報(bào)顯示本周剩余時(shí)間東部地區(qū)將迎來(lái)更多降雨，不過(guò)中西部降雨偏少，考慮到天氣的改善以及時(shí)間的推進(jìn)，美豆進(jìn)一步反彈延續(xù)性存疑。菜粕操作上轉(zhuǎn)為震蕩思路。

■玉米：注冊(cè)倉(cāng)單持續(xù)流出

1.現(xiàn)貨：漲跌互現(xiàn)。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)2700（0），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2680（0），山東德州進(jìn)廠2790（-10），港口：錦州平倉(cāng)2710（20），主銷區(qū)：蛇口2760（0），長(zhǎng)沙2870（10）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2209=25（19）。

3.月間：C2209-C2301=-53（-4）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2929（-30），進(jìn)口利潤(rùn)-169（30）。

5.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年30周（7月21日-7月27日），全國(guó)主要126家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米88.9萬(wàn)噸（-4），同比去年增加3.8萬(wàn)噸，增幅4.44%。

6.庫(kù)存：截至7月28日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量390.5萬(wàn)噸（-4.62%）。47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫(kù)存30.3天（-0.12天）。注冊(cè)倉(cāng)單量148216（-907）手。

7.總結(jié)：國(guó)內(nèi)玉米期價(jià)超跌反彈后，現(xiàn)貨價(jià)格終于小幅跟漲。期現(xiàn)基差轉(zhuǎn)正后，注冊(cè)倉(cāng)單持續(xù)流出，同時(shí)伴隨本次反彈，前期階段性低點(diǎn)基本探明，但在供需雙弱的基本面格局向下，V型強(qiáng)反彈走勢(shì)或難出現(xiàn)，短期陷入相對(duì)低位區(qū)間震蕩概率較大。

■生豬：消費(fèi)繼續(xù)疲軟

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：漲跌互現(xiàn)。河南21300（-50），遼寧20700（-250），四川22450（0），湖南22100（200），廣東23800（500）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)29.06（-0.1）

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2209=770（230）

4.總結(jié)：現(xiàn)貨價(jià)格陷入震蕩，河南地區(qū)考驗(yàn)20元/公斤支撐力度。出欄均重繼續(xù)回落，短期仍要謹(jǐn)防跌價(jià)-加大出欄-跌價(jià)的負(fù)反饋進(jìn)一步加深回調(diào)幅度。但下半年供需趨緊基本面不變，對(duì)應(yīng)適度的養(yǎng)殖利潤(rùn)，預(yù)計(jì)下方成本線將提供重要支撐，完全成本預(yù)計(jì)18元/公斤上下。暫以18000-24000新運(yùn)行區(qū)間看待。

■白糖：期限結(jié)構(gòu)反轉(zhuǎn)

1.現(xiàn)貨：南寧5845（-10）元/噸，昆明5770（-10）元/噸，日照5855（-50）元/噸，倉(cāng)單成本估計(jì)5851元/噸（-3）

2.基差：南寧9月40；11月76；1月67；3月75；5月105

3.生產(chǎn)：截止7月底國(guó)內(nèi)累計(jì)產(chǎn)糖958萬(wàn)噸，同比減少109萬(wàn)噸，產(chǎn)量21/22產(chǎn)季達(dá)不到1000萬(wàn)噸。國(guó)際市場(chǎng)21/22榨季開始，泰國(guó)收榨產(chǎn)量同比大幅度增加，印度本年度產(chǎn)量3550萬(wàn)噸，出口配額增加120萬(wàn)噸。巴西7月上半月產(chǎn)量同比基本持平，制糖比反彈至47%。

4.消費(fèi)：國(guó)內(nèi)情況，6月銷糖率62.87%，同比落后。國(guó)際情況，世界需求多數(shù)轉(zhuǎn)向印度，印度限制出口1000萬(wàn)噸；泰國(guó)出口同比增加。

5.進(jìn)口：6月進(jìn)口同比減少2萬(wàn)噸，糖漿累計(jì)進(jìn)口大幅度超過(guò)去年同期。

6.庫(kù)存：6月355萬(wàn)噸，繼續(xù)同比減28.45萬(wàn)噸，市場(chǎng)進(jìn)入加速去庫(kù)存階段。

7.總結(jié)：巴西通過(guò)燃油稅改革，巴西榨季進(jìn)入高峰，新產(chǎn)季制糖比在乙醇比價(jià)回落的情況下反彈，為糖價(jià)提供下行驅(qū)動(dòng)，但壓榨量和含糖率降低也讓產(chǎn)量處于低位，為糖價(jià)提供了一定的支撐。國(guó)產(chǎn)糖同比產(chǎn)量相對(duì)較好，本產(chǎn)季國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供給邊際趨緊，基差繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。

■棉花：支撐較強(qiáng)

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報(bào)15674(-104）元/噸

2.基差；9月1094元/噸；1月1704元/噸；5月1679元/噸

3.供給：美國(guó)新棉播種推進(jìn)，但產(chǎn)地干旱天氣保持，持續(xù)關(guān)注美國(guó)產(chǎn)區(qū)干旱情況，印度高溫影響棉花生長(zhǎng)。USDA7月報(bào)告調(diào)低消費(fèi)。

4.需求：國(guó)際方面，東南亞紡織業(yè)復(fù)蘇，印度免稅進(jìn)口開啟，國(guó)際需求預(yù)計(jì)上調(diào)。但是國(guó)內(nèi)方面，下游產(chǎn)業(yè)訂單不足，下游備貨和補(bǔ)庫(kù)以剛性去求為主，加上國(guó)內(nèi)疫情反彈影響生產(chǎn)和消費(fèi)，整體需求偏弱。

5.庫(kù)存：棉花原料庫(kù)存繼續(xù)消化，但整體處于高位。

6.總結(jié)：終端消費(fèi)整體偏弱，下游采購(gòu)依舊不積極，現(xiàn)貨大幅度下跌，國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格繼續(xù)跟隨下跌。國(guó)儲(chǔ)宣布入市收購(gòu)，但是收購(gòu)總量有限，市場(chǎng)反映短暫。近期棉價(jià)跌幅過(guò)大，市場(chǎng)消息引發(fā)超跌反彈，進(jìn)入階段性底部.

■花生：遠(yuǎn)月反彈

0.期貨：2210花生9628（0）、2301花生9992（56）

1.現(xiàn)貨：油料米：魯花（8400）

2.基差：油料米：10月（1228）、1月（1592）

3.供給：基層現(xiàn)貨基本出貨，春花生播種面積預(yù)計(jì)不佳，干旱天氣出現(xiàn)影響，但近期天氣情況改善。

4.需求：中間商建庫(kù)按需采購(gòu)，但是油廠已經(jīng)停收。

5.進(jìn)口：本產(chǎn)季預(yù)計(jì)進(jìn)口同比減少明顯。

6.總結(jié)：花生新年度播種面積不佳，疊加干旱天氣，引起市場(chǎng)炒作，但是近期產(chǎn)地天氣情況改善，同時(shí)主力油廠停收導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)利空，市場(chǎng)炒作情緒逐漸降溫花生價(jià)格陷入震蕩。進(jìn)入八月，新花生產(chǎn)量開始逐漸明了，遠(yuǎn)月價(jià)格開始反彈。