期貨套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或將期貨合約作為其現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物，以期對沖價格風險的方式。

期貨套利可分為價差套利和期現(xiàn)套利。價差套利是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利行為。期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間不合理價差，通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。

期貨套利和期貨套期保值有著根本的區(qū)別，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

01 兩者的目的不同

套利交易的主要目的是在承擔較小風險的同時，獲得較為穩(wěn)定的利潤。而套期保值的目的是轉移市場風險，并不以盈利為目的。在很多套期保值的成功案例中，期貨部位往往是虧損的，但只要期貨與現(xiàn)貨兩個市場的盈虧基本相抵，就達到了套期保值鎖定風險的目的。

02 兩者的基礎不同

套期保值者一般是在現(xiàn)貨市場上持有頭寸，或者預期將持有現(xiàn)貨頭寸，因而在期貨市場上建立反向的期貨頭寸以管理現(xiàn)貨風險，也就是說，如果沒有現(xiàn)貨市場的交易需求，就不會持有期貨部位。而套利則不同，其所持有的多頭部位、空頭部位以及現(xiàn)貨部位都是套利交易的一部分，套利者從這些頭寸的相對價格差異中獲得利潤。

03 兩者涉及的市場范圍不同

套期保值只涉及現(xiàn)貨和期貨兩個市場。而在套利交易中，交易者既可在期貨和現(xiàn)貨市場同時操作進行期現(xiàn)套利，也可僅在期貨市場進行套利：或在同一品種不同交割月之間進行跨期套利，或在不同品種同一交割月之間進行跨品種套利，或在不同的期貨市場之間進行跨市場套利。

04 兩者的依據(jù)不同

套期保值依據(jù)的是期貨市場和現(xiàn)貨市場價格變動的一致性，并且變動的趨勢、幅度越一致，套期保值的效果越好；而套利交易者利用的期貨與現(xiàn)貨之間，或者期貨合約之間的價格出現(xiàn)的不合理偏差來獲取套利利潤的，并且這種不合理的價差越大，套利交易的利潤就越大。

套期保值案例

油脂廠3月份計劃兩個月后購進100噸大豆，當時的現(xiàn)貨價為每噸0.22萬元，5月份期貨價為每噸0.23萬元。該廠擔心價格上漲，于是買入100噸大豆期貨。到了5月份，現(xiàn)貨價果然上漲至每噸0.24萬元，而期貨價為每噸0.25萬元。該廠于是買入現(xiàn)貨，每噸虧損0.02萬元；同時賣出期貨，每噸盈利0.02萬元。兩個市場的盈虧相抵，有效地鎖定了成本。

油脂廠3月份計劃兩個月后購進100噸大豆，當時的現(xiàn)貨價為每噸0.22萬元，5月份期貨價為每噸0.23萬元。該廠擔心價格上漲，于是買入100噸大豆期貨。到了5月份，現(xiàn)貨價果然上漲至每噸0.24萬元，而期貨價為每噸0.25萬元。該廠于是買入現(xiàn)貨，每噸虧損0.02萬元；同時賣出期貨，每噸盈利0.02萬元。兩個市場的盈虧相抵，有效地鎖定了成本。

套利交易案例

玉米淀粉是玉米的下游品種，對于玉米淀粉價格，大致可以用簡單的公式來表達：玉米淀粉價格 = 玉米價格 + 加工成本

當玉米淀粉價格 > 玉米價格 + 加工成本時，存在利潤上的套利機會。

玉米、玉米淀粉之間的套利：

2017年8月16日，玉米1801合約收盤1724、淀粉2019，差價295元/噸。

1噸（1000kg）玉米可以生產(chǎn)淀粉1340斤（670kg），比例為0.67。

深加工1噸玉米的加工費為300元。如果玉米價格1700，那么，淀粉的定價應高于：1700+300=2000元/噸。

結論：當?shù)矸郾P面價格高估了，那么套利機會就產(chǎn)生了。即：買玉米拋淀粉。

之后，若兩合約價差縮小，平倉獲利就行。

玉米淀粉是玉米的下游品種，對于玉米淀粉價格，大致可以用簡單的公式來表達：玉米淀粉價格 = 玉米價格 + 加工成本

當玉米淀粉價格 > 玉米價格 + 加工成本時，存在利潤上的套利機會。

玉米、玉米淀粉之間的套利：

2017年8月16日，玉米1801合約收盤1724、淀粉2019，差價295元/噸。

1噸（1000kg）玉米可以生產(chǎn)淀粉1340斤（670kg），比例為0.67。

深加工1噸玉米的加工費為300元。如果玉米價格1700，那么，淀粉的定價應高于：1700+300=2000元/噸。

結論：當?shù)矸郾P面價格高估了，那么套利機會就產(chǎn)生了。即：買玉米拋淀粉。

之后，若兩合約價差縮小，平倉獲利就行。