美國(guó)最新通過(guò)《芯片和科學(xué)法案》。從內(nèi)容來(lái)看對(duì)美本土芯片產(chǎn)業(yè)提供巨額補(bǔ)貼，并要求接受美方補(bǔ)貼的公司必須在美國(guó)本土制造芯片。

反觀國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，通富微電、芯原股份，晶方科技……梳理這些市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼的公司來(lái)看，其背后多有國(guó)家大基金的身影。

實(shí)際上，作為半導(dǎo)體行業(yè)的投資風(fēng)向標(biāo)，國(guó)家大基金一舉一動(dòng)備受投資人關(guān)注。以其今年一季度末的持倉(cāng)為例，迄今浮盈已超90億元。此外，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)家大基金長(zhǎng)期持有的公司普遍會(huì)獲得不俗的收益，如兆易創(chuàng)新和匯頂科技等多只個(gè)股，五年均出現(xiàn)翻倍。

國(guó)家大基金擅長(zhǎng)挖掘翻倍股

最新浮盈達(dá)90.06億元

國(guó)務(wù)院于2014年6月正式印發(fā)了《國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》，同年，工信部宣布成立國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)家大基金”）因此成立。按照投資規(guī)劃，國(guó)家大基金在2015年至2019年是投資期。

《紅周刊》梳理發(fā)現(xiàn)，在2019年底，國(guó)家大基金共出現(xiàn)在12家半導(dǎo)體公司的前十大股東名單，而自2015年初至2019年底，這12家公司多數(shù)市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼。

其中，漲幅最高的是兆易創(chuàng)新為1627.85%，其次是匯頂科技為650.10%，其他漲幅超過(guò)100%的公司還有長(zhǎng)川科技、國(guó)科微、萬(wàn)業(yè)企業(yè)、北方華創(chuàng)、通富微電、納斯達(dá)、三安光電。綜合來(lái)看，五年翻倍股占比75%。

國(guó)家大基金優(yōu)秀的選股能力延續(xù)到了今年。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，今年一季度末，國(guó)家大基金共出現(xiàn)在24家公司的前十大股東名單（見表1），合計(jì)持股市值712.05億元。

表1：國(guó)家大基金直接持股上市公司一覽

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind；數(shù)據(jù)截至今年一季度末（下同）

而截至8月9日收盤，假設(shè)國(guó)家大基金的持股數(shù)量未變，其持有這24家公司的市值已擴(kuò)容至802.11億元。也就是說(shuō)，國(guó)家大基金自今年二季度以來(lái)浮盈達(dá)90.06億。其中，區(qū)間漲幅最高的是國(guó)芯科技為63.69%，其次分別是長(zhǎng)川科技和安路科技，漲幅分別達(dá)58.49%和55.12%。

2020年以來(lái)套現(xiàn)244.63億元

兆易創(chuàng)新被減持最多

按照國(guó)家大基金的投資規(guī)劃，在投資期之后直至2024年是其投資管理期，而在上述多只個(gè)股積累了較大的漲幅之后，國(guó)家大基金選擇了分階段減持操作。

典型的如2015年初至2019年底期間股價(jià)漲幅最高的兆易創(chuàng)新，自2020年以來(lái)，公司累計(jì)發(fā)布了近10份與國(guó)家大基金相關(guān)的減持公告，為國(guó)家大基金所持公司中同期發(fā)布減持公告最多的。同時(shí)，國(guó)家大基金減持兆易創(chuàng)新的規(guī)模也是最高的，達(dá)50.86億元。

在此背景下，國(guó)家大基金持有兆易創(chuàng)新的比例也由最高時(shí)的11.00%一路降至今年一季度末的3.11%。需要指出的是，與國(guó)家大基金選擇同樣操作的還有被譽(yù)為A股超級(jí)牛散的葛衛(wèi)東，其持股比例則由最高時(shí)的4.48%降至今年一季度末的3.28%。

表2：2020年以來(lái)國(guó)家大基金減持公司一覽

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

據(jù)公開資料顯示，兆易創(chuàng)新是一家全球化的芯片設(shè)計(jì)公司，近幾年業(yè)績(jī)一直保持在雙位數(shù)甚至三位數(shù)的高增長(zhǎng)，這也成為其在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼的主要原因之一，公司股價(jià)也一度達(dá)到233.40元/股的高峰。而在今年上半年，兆易創(chuàng)新業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)152000萬(wàn)元左右，同比增長(zhǎng)93.46%左右，與過(guò)去幾年相比增速變化并不大。

不過(guò)，多家券商卻看好兆易創(chuàng)新的后市表現(xiàn)。如廣發(fā)證券認(rèn)為，受益于持續(xù)推進(jìn)多產(chǎn)品、多領(lǐng)域、多客戶、多地域的四重多元化布局，兆易創(chuàng)新有望在下游景氣分化的背景下，打開下游廣闊空間，并維持合理價(jià)值為212.0元/股觀點(diǎn)不變。目前兆易創(chuàng)新報(bào)128.80元/股，按此測(cè)算，公司股價(jià)有超60%的上升空間。

此外，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，包括兆易創(chuàng)新在內(nèi)，國(guó)家大基金自2020年以來(lái)減持的公司共有17家。按上市公司披露公告的次數(shù)來(lái)看，其中，發(fā)布減持公告直追兆易創(chuàng)新的是國(guó)科微和晶方科技，均有8次；按減持規(guī)模來(lái)看，直追兆易創(chuàng)新的是三安光電和長(zhǎng)電科技，國(guó)家大基金分別僅減持49.73億元和25.90億元（見表2）。綜合來(lái)看，國(guó)家大基金所持公司累計(jì)發(fā)布83份相關(guān)公告，累計(jì)被套現(xiàn)244.63億元。

相對(duì)而言，對(duì)于同期累計(jì)漲幅較低的滬硅產(chǎn)業(yè)、賽微電子和安路科技等公司，國(guó)家大基金目前并沒(méi)有減持操作。

最新持倉(cāng)是芯原股份等6股

值得一提的是，隨著上市公司半年報(bào)的陸續(xù)披露，國(guó)家大基金最新持倉(cāng)也浮出水面。

據(jù)《紅周刊》梳理，目前國(guó)家大基金共出現(xiàn)在芯原股份、景嘉微和北斗星通三家公司的前十大股東名單（見表3）。并且相較今年一季度末，國(guó)家大基金對(duì)它們的持股數(shù)量均未改變。尤其是芯原股份，自國(guó)家大基金2020年三季度末首次出現(xiàn)在公司前十大股東名單之后，至今年二季度末均持股未動(dòng)。

表3：國(guó)家大基金今年二季度末持股情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

而北斗星通和景嘉微則在這之前均曾遭到了國(guó)家大基金的減持。其中，自2020年以來(lái)，國(guó)家大基金減持北斗星通81939.08萬(wàn)元，減持景嘉微32412.07萬(wàn)元。需要指出的是，今年8月9日最新公告顯示，景嘉微又遭到控股股東、實(shí)際控制人、部分董事及高級(jí)管理人員的集中減持，合計(jì)減持占比約2.15%，公司對(duì)此解釋稱是相關(guān)股東的“個(gè)人資金需求”。

此外，今年二季度以來(lái)，在科創(chuàng)板上市的拓荊科技以及在創(chuàng)業(yè)板上市的華大九天和C江波龍的前十大股東名單中也出現(xiàn)了國(guó)家大基金的身影。根據(jù)國(guó)家大基金選股能力來(lái)看，它們的股價(jià)長(zhǎng)期或?qū)⒂休^大增長(zhǎng)空間，但從目前業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，這三家公司均表現(xiàn)一般，如拓荊科技截至今年一季度末仍處于虧損狀態(tài)，C江波龍是歸母凈利潤(rùn)下滑。

（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）