■股指：市場(chǎng)整體強(qiáng)勢(shì)上漲

1.外部方面：道瓊斯指數(shù)上漲27.03點(diǎn)，漲幅0.08%報(bào)33336.54點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)下跌2.54點(diǎn)，跌幅0.06%報(bào)4207.70點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌74.89點(diǎn)，跌幅0.58%報(bào)12779.91點(diǎn)。

2.內(nèi)部方面：股指市場(chǎng)今日整體強(qiáng)勢(shì)上漲。日成交額在連續(xù)五日跌破萬億元后，突破萬億元達(dá)1.1萬億元。漲跌比較好，超3500公司上漲。北向資金在凈流入超130億元。行業(yè)方面，券商保險(xiǎn)表現(xiàn)突出。

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間，市場(chǎng)輪動(dòng)速度較快，伴隨指數(shù)的修復(fù)，行情的結(jié)構(gòu)化特征也將更為明顯。

■貴金屬：震蕩偏弱

1.現(xiàn)貨：AuT+D390.3，AgT+D4444，金銀（國(guó)際）比價(jià)87.0。

2.利率：10美債2.89%；5年TIPS 0.32%；美元105.1。

3.聯(lián)儲(chǔ)：芝加哥聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁埃文斯表示，通脹率仍然高得“令人無法接受”，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要在今年將其政策利率目標(biāo)區(qū)間提高到3.25%-3.5%，到明年年底提高到3.75%-4%。美國(guó)明尼亞波利斯聯(lián)邦銀行卡什卡利表示，美聯(lián)儲(chǔ)在通脹方面 “離宣布勝利還很遠(yuǎn)很遠(yuǎn)”。

4.EFT持倉：SPDR997.42（-）。

5.總結(jié)：美國(guó)7月份CPI年率有所回落。從分項(xiàng)看，CPI增速回落主要受油價(jià)和運(yùn)輸下跌影響較大，但食品價(jià)格以及房租仍在上行，核心CPI同比增速持平于6月份。就整體而言，8.5%的通脹率仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)希望看到的水平。物價(jià)上漲的步伐正在放緩，但還沒有顯示出足以讓美聯(lián)儲(chǔ)放棄收緊貨幣政策的下降趨勢(shì)。

■滬銅：反彈升級(jí)，反彈多單以滬銅加權(quán)58800左右為止損持有

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為62505元/噸(+720)。

2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)274.88

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差50

4.庫存: 上期所銅庫存34768噸(-2257噸)，LME銅庫存131575噸(+5050噸)，保稅區(qū)庫存為總計(jì)14.7萬噸(-0.4萬噸)。

5總結(jié): 7月美聯(lián)儲(chǔ)加息落地，短期聯(lián)儲(chǔ)下次議息會(huì)議9月才開，為反彈贏得難得時(shí)間窗口；基本面上，國(guó)內(nèi)精煉銅生產(chǎn)7月仍有部分企業(yè)檢修，最主要的就是廣西南國(guó)，和金川集團(tuán)，共計(jì)影響產(chǎn)量增長(zhǎng)3.5萬噸，SMM數(shù)據(jù)顯示 7月電解銅產(chǎn)量為84萬噸，環(huán)比下滑2%，同比上升1.1%。下游消費(fèi)來看，電網(wǎng)投資落地加速，7月中旬中高壓訂單增加，線纜與銅桿開工率較6月回升，且高于預(yù)期，也支持反彈。57000以上空單逐步離場(chǎng) ，多單以滬銅加權(quán)58800左右為止損持有。

■滬鋁:反彈，空單18200以上離場(chǎng)

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價(jià)為18790元/噸(+0元/噸)。

2.利潤(rùn):電解鋁進(jìn)口虧損為-1075元/噸，前值進(jìn)口虧損為-1008元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差-160，前值-120

4.庫存:上期所鋁庫存175792噸(-9566噸)，Lme鋁庫存279125噸(-3575噸)，保稅區(qū)庫存為總計(jì)69.3萬噸(+0.6噸)。

5.總結(jié): 美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期從100基點(diǎn)重新回到75基點(diǎn)，宏觀利空緩解。并且加息落地。反彈延續(xù)?？諉沃箵p位：下移至18200左右。

■PTA：現(xiàn)貨基差堅(jiān)挺，加工費(fèi)適度修復(fù)

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 6070元/噸現(xiàn)款自提（+70）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)6090-6100元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-09主力 +220（+22）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）1091美元/噸（+8)。

5.供給：PTA開工率65.9%。

6.PTA加工費(fèi):516元/噸（-19）。

7.裝置變動(dòng)：西北一套120萬噸PTA裝置降負(fù)至8成偏上。

8.總結(jié): 成本端持續(xù)走弱，現(xiàn)貨震蕩下跌。成本走弱下加工費(fèi)小幅度修復(fù)。周內(nèi)PTA檢修增加，負(fù)荷下降至66%，去庫預(yù)期下供應(yīng)端有所改善。

■MEG：煤化工裝置進(jìn)一步擠壓

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨4095元/噸（+20）；寧波現(xiàn)貨4100元/噸（+20）；華南現(xiàn)貨（非煤制）4275元/噸（+50）。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-05主力基差 -10（-3）。

3.庫存：MEG華東港口庫存：118萬噸。

4.開工率：綜合開工率46.78%；煤制開工率43.7%。

4.裝置變動(dòng)：暫無。

5.總結(jié)：裝置檢修落實(shí)下MEG開工率下降至46%附近，供應(yīng)端仍然存在壓縮預(yù)期。周內(nèi)成本端進(jìn)一步走弱，價(jià)格有下探預(yù)期。高港口庫存和社會(huì)庫存矛盾仍然壓制價(jià)格上方。八月下旬有裝置回歸預(yù)期，MEG庫存難以大幅度去化。

■橡膠:年中需求弱勢(shì)延續(xù)

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海12100元/噸（0）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海14350元/噸（0）；TSR20（20號(hào)輪胎專用膠）昆明：11800（-50）。

2.基差：全乳膠-RU主力-885元/噸（-65）。

3.進(jìn)出口：2022年6月份，中國(guó)天然橡膠進(jìn)口量預(yù)估值36.09萬噸，環(huán)比增加2.31萬噸，漲幅6.84%。

4.需求：本周半鋼胎樣本企業(yè)開工率為63.79%，環(huán)比-0.17%，同比+2.70%；全鋼胎樣本企業(yè)開工率為57.70%，環(huán)比-0.06%，同比-8.18% 。

5.庫存：截至2022年08月07日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫存94.96萬噸，較上期增加0.12萬噸，環(huán)比增幅0.13%，止跌小漲，較去年同期縮減6.89萬噸，同比跌幅6.77% ，跌幅微幅收窄。

6.總結(jié)：泰國(guó)杯膠價(jià)格有所走弱，原料堅(jiān)挺有所減弱。國(guó)內(nèi)外新膠大量入市，下游輪胎需求疲軟延續(xù)，膠價(jià)上方壓力不減，短期仍然有寬幅整蕩預(yù)期。

■PP：下游終端剛需采購為主

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8020元/噸（-10）。

2.基差：PP09基差100（-84）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存66.5萬噸（-1.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，成交欠佳，貿(mào)易商隨行出貨為主，部分報(bào)盤小幅讓利，下游終端剛需采購為主，市場(chǎng)交投情緒不高。浙江省根據(jù)用電缺口于8月8日零時(shí)起啟動(dòng)C級(jí)有序用電方案，了解到目前紹興、嘉興、寧波等地工廠都有收到限電通知，PP下游受影響的主要是塑編和BOPP工廠，限電時(shí)間1-5天不等?？紤]到PP下游尤其是BOPP行業(yè)訂單剛剛有所起色，就遇到限電沖擊，對(duì)于下游需求的利空影響不言而喻，但目前也還處于下游需求淡季，限電對(duì)需求的影響也很難放大。

■塑料：9月中旬后供應(yīng)端將面臨進(jìn)口貨源沖擊

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工7900元/噸（-0）。

2.基差：L09基差39（-91）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存66.5萬噸（-1.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，部分石化繼續(xù)下調(diào)出廠價(jià)，市場(chǎng)參與者心態(tài)受挫，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤延續(xù)走軟，下游工廠接貨意向欠佳，實(shí)盤價(jià)格側(cè)重商談。市場(chǎng)大的格局變化不大，依舊維持相對(duì)偏強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)與弱預(yù)期，但價(jià)格表現(xiàn)卻偏弱，大的思路還是在估值不夠低時(shí)，市場(chǎng)就很難有動(dòng)力去交易相對(duì)偏強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)基本面，何況當(dāng)下的強(qiáng)現(xiàn)實(shí)在下游限電政策的影響下也出現(xiàn)一定程度松動(dòng)。從中長(zhǎng)期的角度看2301合約，還是以反彈空為主，9月中旬后供應(yīng)端將面臨進(jìn)口貨源沖擊，而從宏觀指標(biāo)對(duì)需求的領(lǐng)先指引看，需求端并沒有大的想象空間。

■原油：汽油表需開始好轉(zhuǎn)

1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格101.44美元/桶（-2.47），OPEC一攬子原油價(jià)格107.69美元/桶（-1.54）。

2.總結(jié)：油價(jià)下跌的方向大概率是確定的，但從月差角度來看，雖然近端月差出現(xiàn)走弱，但月差結(jié)構(gòu)還未改變，仍然維持backwardation，原油市場(chǎng)還未完全轉(zhuǎn)為供給過剩的局面，后續(xù)油價(jià)下跌的節(jié)奏還會(huì)有波動(dòng)，在方向確定的情況下，節(jié)奏大于方向。本期eia數(shù)據(jù)顯示汽油表需開始好轉(zhuǎn)，一定程度跟隨疫情周期變化，由于前期價(jià)格下跌更多是在交易汽油需求走弱，那短期這一邏輯交易將告一段落。

■油脂：馬來庫存提升，保持短多思路

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津10660（0），張家港10630（0），棕櫚油，天津24度10150（-50），廣州10540（+140）

2.基差：9月，豆油天津654，棕櫚油廣州1920。

3.成本：馬來棕櫚油近月到港完稅成本8646（-102）元/噸，巴西豆油近月進(jìn)口完稅價(jià)11607（+131）元/噸。

4.供給：馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示7月馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量為157.4萬噸，環(huán)比提高1.84%。庫存為177.3萬噸，環(huán)比提高7.71%。

5.需求：棕櫚油需求放緩，豆油增速提升

6.庫存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至8月7日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫存約84.19萬噸，環(huán)比減少3.76萬噸。棕櫚油商業(yè)庫存19.73萬噸，環(huán)比減少2.2萬噸。

7.總結(jié)：馬來西亞棕櫚油昨日小幅走高，昨日MPOB公布的出口數(shù)據(jù)好于預(yù)期繼續(xù)提振市場(chǎng)，船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)，8月上旬馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比提高約10%。當(dāng)前9月合約基差高企，國(guó)內(nèi)累庫速度緩慢導(dǎo)致現(xiàn)貨堅(jiān)挺，交易基差回歸驅(qū)動(dòng)邏輯將逐步增強(qiáng)，操作上暫保持短多思路。

■豆粕：美豆小幅上漲，豆粕延續(xù)波段思路

1.現(xiàn)貨：天津4260元/噸（-10），山東日照4220元/噸（-20），東莞4160元/噸（-20）。

2.基差：東莞M09月基差105（-12），日照M09基差165（-12）。

3.成本：巴西大豆近月到港完稅成本5173元/噸（-30）。

4.庫存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)截至8月7日，豆粕庫存88.1萬噸，環(huán)比上周增加0.9萬噸。

5.總結(jié)：美豆隔夜收盤上漲，天氣預(yù)報(bào)對(duì)盤面支撐有限，但市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)周五USDA報(bào)告或下調(diào)新季單產(chǎn)預(yù)估，市場(chǎng)預(yù)計(jì)單產(chǎn)均值為51.1蒲式耳/英畝，7月USDA預(yù)估為51.5蒲式耳，繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注報(bào)告的面積數(shù)據(jù)變化。目前內(nèi)盤豆粕榨利驅(qū)動(dòng)有所減弱，短期油脂強(qiáng)勢(shì)壓制期價(jià)，操作上豆粕延續(xù)震蕩思路。

■菜粕：美豆持續(xù)高位震蕩，保持波段思路

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)3600-3620（+20）。

2.基差：福建廈門基差報(bào)價(jià)（9月+80）。

3.成本：加拿大菜籽近月理論進(jìn)口成本6758元/噸（-23）

4.庫存：截至8月7日，全國(guó)菜粕庫存5萬噸，較上周增加1.4萬噸。

5.總結(jié)：美豆隔夜收盤上漲，天氣預(yù)報(bào)對(duì)盤面支撐有限，但市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)周五USDA報(bào)告或下調(diào)新季單產(chǎn)預(yù)估，市場(chǎng)預(yù)計(jì)單產(chǎn)均值為51.1蒲式耳/英畝，7月USDA預(yù)估為51.5蒲式耳，繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注報(bào)告的面積數(shù)據(jù)變化。菜粕操作上延續(xù)震蕩思路。

■玉米：臨近交割 基差回歸

1.現(xiàn)貨：持穩(wěn)。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2700（0），吉林長(zhǎng)春出庫2680（0），山東德州進(jìn)廠2780（0），港口：錦州平倉2720（0），主銷區(qū)：蛇口2810（0），長(zhǎng)沙2850（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2209=13（15）。

3.月間：C2209-C2301=-18（0）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2976（3），進(jìn)口利潤(rùn)-166（-3）。

5.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年31周（7月28日-8月3日），全國(guó)主要126家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米89萬噸（-0.1），同比去年增加4.2萬噸，增幅4.92%。

6.庫存：截至8月3日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量360.4萬噸（-7.71%）。47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫存30.51天（0.21天），同比+4.21%。注冊(cè)倉單量136746（-2045）手。

7.總結(jié)：期現(xiàn)基差轉(zhuǎn)正后，注冊(cè)倉單持續(xù)流出，同時(shí)，進(jìn)入八月后近月交割邏輯強(qiáng)化，近期現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)的情況下，C2209合約繼續(xù)減倉反彈向上修復(fù)基差。整體來看，后期仍將回歸基本面驅(qū)動(dòng)，在供需雙弱的基本面格局向下，V型強(qiáng)反彈走勢(shì)或難出現(xiàn)，短期陷入相對(duì)低位區(qū)間震蕩概率較大。

■生豬：現(xiàn)貨繼續(xù)考驗(yàn)20元/公斤關(guān)口支撐力度

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：持穩(wěn)為主。河南21100（50），遼寧20600（300），四川21700（0），湖南21600（100），廣東23700（0）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)29.54（0.38）

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2209=1485（135）

4.總結(jié)：現(xiàn)貨價(jià)格陷入震蕩，河南地區(qū)考驗(yàn)20元/公斤支撐力度。出欄均重繼續(xù)回落，短期仍要謹(jǐn)防跌價(jià)-加大出欄-跌價(jià)的負(fù)反饋進(jìn)一步加深回調(diào)幅度。若現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)守20一線，則生豬近月合約在基差回歸支撐下或跌幅有限。遠(yuǎn)月價(jià)格仍需看下半年供需格局，9月后消費(fèi)逐步回暖拉動(dòng)供需趨緊預(yù)期不變，對(duì)應(yīng)適度的養(yǎng)殖利潤(rùn)，預(yù)計(jì)下方成本線將提供重要支撐，完全成本預(yù)計(jì)18元/公斤上下。暫以18000-26000新運(yùn)行區(qū)間看待。