股指期貨

【市場要聞】

據(jù)經(jīng)濟參考報，今年以來，我國加快構建現(xiàn)代化基礎設施體系，尤其是中西部地區(qū)發(fā)力布局基礎設施建設，上半年中西部投資增長快于東部地區(qū)。未來，中西部地區(qū)還將加大力度改善基礎設施，交通、能源等傳統(tǒng)基建領域仍是重點，5G、數(shù)據(jù)中心建設等新基建也被賦予更多期待。

【版塊漲跌】

上漲前五名板塊分別為煤炭、國防軍工、石油石化、建筑材料、汽車；下跌前五名板塊分別為商貿零售、美容護理、食品飲料、銀行、社會服務。

【觀    點】

國際方面，7月美聯(lián)儲如期加息75個基點，同時鮑威爾講話較市場預期偏鴿派；國內方面，政治局會議繼續(xù)釋放穩(wěn)增長信號，但同時局部地區(qū)疫情反復，預計期指將維持區(qū)間震蕩走勢。

有色金屬

【銅】

現(xiàn)貨數(shù)據(jù)：今上海電解銅現(xiàn)貨對當月合約報于升水200~升水250元/噸，均價225元/噸，較前一日下滑15元/噸。平水銅成交價格61320-61530元/噸，升水銅成交價格61330-61550元/噸。隔夜滬銅重心抬升后早市開盤后重心圍繞61000元/噸窄幅波動，日內波動小于500元/噸。

觀點：美聯(lián)儲CPI數(shù)據(jù)即將發(fā)布，市場中期仍在博弈美聯(lián)儲加息態(tài)度；本周銅庫存小幅累庫，但仍在低位，我們預計目前銅價將在區(qū)間震蕩，等待美聯(lián)儲加息態(tài)度落地。

【鋁】

現(xiàn)貨數(shù)據(jù)：鋁現(xiàn)貨18400（-120）元/噸，升水方面：廣東-250(-30);上海-90(-20)，鞏義-210(-20）；鋁錠半周度累庫0.6萬噸，鋁棒半周累庫0.65萬噸。淡季顯現(xiàn)，持續(xù)累庫，成本端反復，過剩預期兌現(xiàn)。供應端暫無新減產(chǎn)，需求端，部分地區(qū)淡季來臨，鑄錠增加。留意地產(chǎn)板塊是否修復。

觀點：月間正套離場；遠月內外正套持有（留意出口邊際位置）。

【鋅】

現(xiàn)貨數(shù)據(jù)：上海升水440(0),廣東升水240(+20)，天津升水560(+40)；現(xiàn)貨成交偏弱，升水震蕩，整體需求維持偏弱狀態(tài)。

觀點：短期供需雙弱維持，近期硫酸價格暴跌造成冶煉利潤壓縮，歐洲再次炒作能源上漲造成減產(chǎn)，整體基本面估值偏低。

【鎳】

現(xiàn)貨數(shù)據(jù)：俄鎳升水5500(-1500)，鎳豆升水4500(-500)，金川鎳升水7200(-300)；進口到貨增多，升水持續(xù)回落，近期亦有部分貨源從保稅流入，鎳板庫存快速累積，鎳豆維持低成交。

觀點：mhp及冰鎳進口再創(chuàng)新高，短期純鎳倉單偏少，盤面擠倉，等持倉逐步下降虛實比回落后可逢高可逐步試空，中長期維持偏空觀點。

【不銹鋼】

現(xiàn)貨數(shù)據(jù)：基價15800（-200）；成交延續(xù)偏弱，貿易商剛需補庫需求為主，上周開始現(xiàn)貨變現(xiàn)跟漲乏力，周一跟隨盤面下跌。

觀點：盤面跟隨鎳價上漲，基差大幅收縮，后續(xù)觀察新產(chǎn)能投放節(jié)奏，建議觀望或逢高空配。

鋼 材

現(xiàn)貨上漲。普方坯，唐山3710（50），華東3890（80）；螺紋，杭州4150（90），北京4090（20），廣州4360（70）；熱卷，上海3990（70），天津3980（60），廣州4010（90）；冷軋，上海4440（50），天津4480（50），廣州4400（90）。

利潤擴大。即期生產(chǎn)：普方坯盈利357（66），螺紋毛利370（78），熱卷毛利66（56），電爐毛利222（-8）；20日生產(chǎn)：普方坯盈利-63（124），螺紋毛利-67（138），熱卷毛利-372（116）。

基差縮小。杭州螺紋（未折磅）01合約287（-34），10合約114（-10）；上海熱卷01合約86（-34），10合約-15（-24）。

供給：筑底回升。08.05螺紋246（13），熱卷300（-4），五大品種897（14）。

需求：回落。08.05螺紋312（-2），熱卷305（-10），五大品種984（-11）。

庫存：去庫。08.05螺紋819（-67），熱卷361（-5），五大品種1749（-87）。

建材成交量：17.4（0）萬噸。

【總    結】

當前絕對價格中性略高，現(xiàn)貨利潤中性略低，盤面利潤偏低，基差升水，現(xiàn)貨估值中性，盤面估值中性略高。

本周供給回升需求回落，庫存延續(xù)去庫，但去庫放緩，鋼材淡季不淡延續(xù)，基本面中性。產(chǎn)量端隨鋼廠復產(chǎn)進行，已開始筑底回升，需求端相對平穩(wěn)，終端需求并未隨價格的反彈有明顯好轉，但庫存持續(xù)去化，庫銷比健康，給需求較高的容忍度，鋼材價格彈性基礎正在積累。

但海外衰退風險逐步加大，需求成為當前交易主邏輯，在大類資產(chǎn)普跌的氛圍下，鋼材基本面即使略好，可能也難以獨善其身，因此在近期持續(xù)以近強遠弱的形式運行，近遠月價差走擴明顯。

黑色系處于震蕩偏高震蕩，高位震蕩看待，后續(xù)重點關注產(chǎn)量端的回升情況，短期近強遠弱格局延續(xù)，近期移倉行為下資金波動較大。

鐵 礦 石

現(xiàn)貨上漲。唐山66%干基現(xiàn)價910（-19），日照超特粉642（24），日照金布巴742（24），日照PB粉779（27），普氏現(xiàn)價109（2）。

利潤上漲。PB20日進口利潤104（78）。

基差漲跌互現(xiàn)。金布巴01基差132（-9），金布巴09基差54（2）；超特01基差134（-9），超特09基差51（2）。

供給下滑。8.5，澳巴19港發(fā)貨量2612（-42）；45港到貨量2421（255）。

需求止跌企穩(wěn)。8.5，45港日均疏港量262（+2）；247家鋼廠日耗268（+8）。

庫存積累。8.5，45港庫存13704（+169）；247家鋼廠庫存9790（+106）。

【總    結】

鐵礦石絕對估值中性，相對估值中性偏高，品種比價中性偏高，鋼廠利潤偏低，基差中性偏低，一定程度反映了遠期累庫預期。驅動端鐵水止跌企穩(wěn)，廢鋼短期難起量的情況下鐵礦石為鐵元素主要供給，短期礦山發(fā)運回升，港口累庫節(jié)點基本得到驗證，鋼廠庫存水平偏低的情況下，鋼材投機需求的啟動容易引發(fā)鐵礦石向上的價格彈性，但需求無法回補將延續(xù)估值重心逐級下移的態(tài)勢，當前期貨不含稅對標100美金以上，鐵水跌至213暫未看到更大范圍的限產(chǎn)，復產(chǎn)預期持續(xù)發(fā)酵引爆鐵礦石行情，短期偏強，中期來看用鋼需求抓手較少，成材需求仍是未來黑色重心，短期黑色商品波動率顯著抬升，更大空間需要成材打開想象力，中長期供需依舊偏寬松。

焦煤焦炭

最低現(xiàn)貨價格折盤面：山西中硫煤折盤2200，蒙煤折盤2200；焦炭第一輪提漲落地后廠庫折盤2750，港口折盤2870。

焦煤期貨：JM209貼水10，持倉3.77萬手（夜盤-142手）；9-1價差203.5（-56.5）。

焦炭期貨：J209升水第一輪240，持倉2.98萬手（夜盤-897手）；9-1價差174（-41）。

比值：9月焦炭焦煤比值1.366（+0.001）。

庫存（鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）：8.4當周煉焦煤總庫存2473.9（周+76.4）；焦炭總庫存991.7（周-22.6）；焦炭產(chǎn)量102.4（周+0.05），鐵水214.31（+0.73）。

【總    結】

估值來看，焦炭出口利潤中性，海運煤仍未止跌，存在進口利潤，雙焦現(xiàn)貨相對估值中性，盤面基差中性，期貨相對估值中性。驅動來看，隨著鋼廠復產(chǎn)、投機需求增加，雙焦庫存向下游分散，煉焦煤競拍好轉，焦炭第一輪提漲落地，但持續(xù)性仍取決于鋼材，鋼材供應回來速度不及需求，去庫延續(xù)，使得黑色系有支撐，短期雙焦價格跟隨成材震蕩為主。

能 源

【原    油】

國際油價日內寬幅震蕩，最終收漲，WTI重回90美元之上，美國汽油延續(xù)反彈，而歐美柴油弱勢震蕩。Brent+1.96%至96.52美元/桶，WTI+2.31%至89.65美元/桶，SC+1.87%至665.2元/桶，SC夜盤收于669.2元/桶，RBOB+2.17%至111.74美元/桶，HO–0.47%至132.9美元/桶，G+0.11%至123美元/桶，周期價值指標處于超跌區(qū)間。

結構方面：月差延續(xù)走弱，反映供需邊際轉弱的事實，Brent和WTI維持Back結構。宏觀方面：美聯(lián)儲加息以抑制通脹，歐洲及日本的衰退風險仍在，大宗商品中期或持續(xù)承壓。庫存方面：上周EIA數(shù)據(jù)顯示，美國原油及汽油均意外累庫，餾分油去庫，整體庫存極低位。

中期視角，供給偏緊格局延續(xù)：OPEC+計劃9月小幅增產(chǎn)10萬桶/日，低于市場預期；俄油產(chǎn)量回升但貿易流重塑仍需時間且年底G7或對俄油出口限價；美油產(chǎn)量仍處低位。海外需求邊際走弱：海外成品油需求弱于往年同期，且9、10月逐步進入海外煉廠檢修季，需要關注汽油季節(jié)性走弱的節(jié)奏（關注周度與月度汽油數(shù)據(jù)是否匹配），中期關注歐洲冬季燃料的潛在供需矛盾。

觀點：供給矛盾仍在，但需求邊際走弱，體現(xiàn)為原油結構走弱；疊加中期宏觀風險，油價短期或維持弱勢震蕩格局，而中期驅動或來自冬季前的燃料備貨需求及歐洲再度能源危機的可能性。短期行情仍偏博弈，單邊參與難度較大，建議觀望：做空的盈虧比不佳（不考慮全球經(jīng)濟危機的情形），并涉及移倉成本；建議在需求淡季兌現(xiàn)且近端結構接近平水時試多。最后，關注Q4海外柴油裂解走強的可能性。

【LPG】

PG22095177（+17），夜盤收于5171（–6）；華南民用5150（+0），華東民用5350（+0），山東民用5550（+0），山東醚后6350（+0）；價差：華南基差–27（–17），華東基差273（–17），山東基差573（–17），醚后基差1523（–17）；09–10月差77（–19），10–11月差66（–11）?，F(xiàn)貨方面,昨日醚后價格小幅反彈，終端汽油價格未見明顯上行，但市場看漲氛圍再起，烷基化企業(yè)積極入市采購，市場交投氛圍回暖。燃料氣方面，華南及華東氣價格全線持穩(wěn)，前期讓利后煉廠及碼頭出貨有所好轉，庫存壓力緩解。市場購銷氛圍持續(xù)改善。

估值方面，昨日盤面震蕩收漲，夜盤平穩(wěn)運行；基差及內外價差平水附近，現(xiàn)貨絕對價格季節(jié)性高位，相對估值中性。成本端海外液化氣供需寬松格局未改，外盤紙貨跟隨原油震蕩走弱，當前海外丙烷對原油估值中性偏低，對石腦油價差中性。國內供需依然寬松，庫存走勢分化，華南及山東地區(qū)累庫較快，華東煉廠及碼頭庫存出現(xiàn)邊際改善。

觀點：當前原油價格仍然是影響LPG絕對價格的關鍵因素；國內民用氣供需寬松格局延續(xù)，進口成本為LPG提供下方支撐，短期下行風險仍在。中期視角下依然推薦逢低做多油氣比，等待需求季節(jié)性回升。

橡膠

【數(shù)據(jù)更新】

原料價格：泰國膠水51.7泰銖/千克（+0）；泰國杯膠47.05泰銖/千克（+0.15）；云南膠水13000元/噸（+0）;海南膠水12000元/噸（-200）。

成品價格：美金泰標1570美元/噸（+10）；美金泰混1550美元/噸（+10）；人民幣混合11900元/噸（+100）；全乳膠12200元/噸（+200）。

期貨價格：RU主力12255元/噸（+175）；NR主力10675元/噸（+205）。

基差：泰混-RU基差-355元/噸（-75），全乳-RU基差-55（+25）；泰標-NR基差-50（-137）。

利潤：泰混現(xiàn)貨加工利潤11美元/噸（+6）；泰混現(xiàn)貨內外價差-73元/噸（+24）；云南全乳交割利潤-322元/噸（+292）

【資    訊】

海關總署公布數(shù)據(jù)顯示，中國7月天然及合成橡膠（包括膠乳）進口量為58.0萬噸；1-7月天然及合成橡膠（包括膠乳）進口量累計為397.5萬噸，較2021年同期的381.9萬噸增加4.1%。　

【總    結】

滬膠日內小漲，海南疫情下的橡膠生產(chǎn)運輸受到市場關注，部分收膠點無法收膠對區(qū)域短期供應存在一定影響，但對整體供應端擾動較小，其持續(xù)性及范圍尚需觀察。供應端新膠產(chǎn)量增加，全乳膠平穩(wěn)生產(chǎn)；港口庫存微累，老全乳小幅去化。需求端延續(xù)疲軟情況，內銷市場恢復緩慢，出口訂單出現(xiàn)減弱，成品壓力仍存。

尿 素

【現(xiàn)貨市場】尿素及液氨企穩(wěn)。

尿素：河南2400（日+0，周+40），山東2380（日-30，周+30），河北2400（日+0，周+30），安徽2450（日-40，周+0）；

液氨：河南3037（日-54，周-88），山東3200（日-131，周-25），河北3247（日-133，周+47），安徽3160（日-8，周-40）。

【期貨市場】盤面反彈；基差合理；9/1月間價差在50元/噸附近。

基差：1月264（日+3，周+47），5月267（日+2，周+46），9月178（日+19，周+46）；

月差：1/5月差4（日+1，周+0），5/9月差-56（日+33，周+29），9/1月差52（日-34，周-29）。

價差，合成氨加工費回升；尿素毛利回落；三聚氰胺及復合肥毛利回升。

合成氨制尿素：加工費617（日+12，周+49）；

煤頭裝置：固定床毛利414（日+0，周+322）；水煤漿毛利838（日-30，周+35）；航天爐毛利953（日-30，周+33）；

氣頭裝置：西北氣頭毛利786（日+0，周-50）；西南氣頭毛利1069（日+0，周-50）；

復合肥：硫基毛利242（日-1，周+26）；氯基毛利279（日-1，周-36）；

三聚氰胺毛利：加工費-1335（日-80，周+314）。

供給，開工產(chǎn)量回落，同比偏低；氣頭開工回落，同比偏低。

開工率：整體開工64.0%（環(huán)比-2.2%，同比-0.8%）；氣頭開工61.7%（環(huán)比-0.4%，同比-14.9%）；

產(chǎn)量：日均產(chǎn)量13.9萬噸（環(huán)比-0.5，同比-0.2）。

需求，銷售企穩(wěn)，同比偏低；復合肥轉淡，降負荷累庫；三聚氰胺開工回升，同比偏低；港口庫存增加，同比偏低。

銷售：預收天數(shù)3.6（環(huán)比-0.4，同比-3.0）；

復合肥：復合肥開工19.9%（環(huán)比-6.0%，同比-22.9%）；復合肥庫存66.0萬噸（環(huán)比+3.1，同比+18.1）；

人造板：人造板：1-6月地產(chǎn)數(shù)據(jù)：施工面積、開發(fā)投資、銷售面積、新開工面積、土地購置面積和竣工面積同比負增長。

三聚氰胺：三聚氰胺開工54.5%（環(huán)比-4.1%，同比-20.8%）。

港口庫存：港口庫存18.5萬噸（環(huán)比+5.3，同比-17.7）。

庫存，工廠庫存積累，同比偏高。

工廠庫存：廠庫39.7萬噸（環(huán)比-3.9，同比+24.4）。

【總  結】

周一現(xiàn)貨回落，盤面反彈；9/1價差處于合理位置；基差合理。8月第1周尿素供需格局弱勢情況有所緩解：供應回落，銷售微降，庫存略減，表需及國內表需持平；下游復合肥超季節(jié)性弱勢，繼續(xù)降負荷累庫，而三聚氰胺廠利潤較差的情況下開工持續(xù)走低，同比已偏低20%。綜上尿素當前主要利多因素在于利潤回歸合理、銷售暫穩(wěn)、供應回落、表需仍能維持、外需有起色的跡象；主要利空因素在于內需較弱、絕對價格高位、庫存偏高。策略：觀望為主。

豆類油脂

【數(shù)據(jù)更新】

8月9日，CBOT大豆11月收1402.00美分/蒲，-5.00美分，-0.36%。CBOT豆粕12月收400.8美元/短噸，-4.6美元，-1.13%。CBOT豆油12月收64.16美分/磅，+0.41美分，+0.64%；美原油9月合約報收至90.49美元/桶，+1.96美元，+2.21%。BMD棕櫚油9月收4076令吉/噸，+176令吉，+4.51%，夜盤-29令吉，-0.71%。

8月9日，DCE豆粕2209收于4033元/噸，-46元，-1.13%，夜盤-12元，-0.30%。DCE豆油2209合約9946元/噸，+288元，+2.98%，夜盤-70元，-0.70%。DCE棕櫚油2209收于8482元/噸，+350元，+4.30%，夜盤-88元，-1.04%。

【資    訊】關注周三即將公布的美國7月CPI數(shù)據(jù)

本周三，美國商務部將公布7月美國消費者物價指數(shù)（CPI）。在6月數(shù)據(jù)意外反彈至1981年以來新高后，受近期能源等大宗商品價格回落等因素影響，市場普遍預期本月通脹壓力將有所回落。

美東部時間8月12日北京時間8月13日凌晨，即將公布8月USDA月度供需報告。由于美豆主產(chǎn)區(qū)持續(xù)高溫少雨，市場十分關注該報告對2022年美豆單產(chǎn)和產(chǎn)量的預估水平。分析師平均預計2022年美豆產(chǎn)量為44.81億蒲式耳，預估區(qū)間為43.67-45.9億蒲式耳，7月USDA預估為45.05億蒲式耳，單產(chǎn)為51.1蒲式耳/英畝，預估區(qū)間為49.9-52.5蒲式耳/英畝，7月USDA預估為51.5蒲式耳/英畝。

【總    結】

昨日，在商品氛圍整體表現(xiàn)為強進反彈的背景下，由于壓榨利潤和進口利潤倒掛及期現(xiàn)基差的支撐，在時間因素的作用下，棕櫚油帶領植物油板塊強勢反彈。蛋白一方面得到宏觀的帶動，同時美豆進入8月生長關鍵期高溫少雨的預期也給其帶來顯著支撐。

棉花

【數(shù)據(jù)更新】

ICE棉花期貨周一收跌，但主要種植區(qū)炎熱干燥天氣仍引市場關注，市場靜待本周晚些時候的月底供需報告。交投最活躍的12月合約跌0.54美分，結算價報每磅95.59美分。

鄭棉周一大幅反彈，近弱遠強：主力01合約漲420點至14210元/噸，持倉增1萬4千余手，前二十主力持倉上，主多增1萬9千余手，主空增2萬1千手。其中多頭方中信、國泰君安各增4千余手，東證、五礦各增2千余手，永安等5個席位各增1千余手，而銀河減1千余手?？疹^方中信、一德各增3千余手，東證、中國國際、華融融達各增2千余手，銀河等3個席位各增1千余手，而興證減1千余手。夜盤跌50點，持倉增約7千手。近月09合約漲55點至14550元/噸，持倉減1萬2千余手，主力多減8千余手，空減5千余手，其中多頭方中信、永安各減2千余手，國海良時減1千余手?？疹^方國投安信增1千余手，而國泰君安減1千余手，中國國際、中糧、建信各減9百余手。夜盤跌40點，持倉減約3千手。

【行業(yè)資訊】

usda公布的每周作物生長報告顯示，截至8月7日當周，美棉生長優(yōu)良率31%，之前一周38%，去年同期65%。

2022年8月1日-8月7日，據(jù)全國棉花交易市場庫對庫新疆核查點統(tǒng)計，公路出疆棉運輸量總計8.89萬噸，環(huán)比增加2.6萬噸，增幅41.2%;同比增加6.26萬噸，增幅238%。

8月8日中央儲備棉輪入上市數(shù)量6000噸，實際成交1600噸，成交率27%。今日平均成交價為15712元/噸，較前一日上漲6元/噸。最高成交價為15714元/噸，最低成交價為15704元/噸。其中內地庫成交1600噸，成交承儲庫2家。根據(jù)輪入價格計算公式，8月9日，輪入競買最高限價為15658元/噸，采購棉花數(shù)量6000噸（公定重量）。

現(xiàn)貨：8月8日，中國棉花價格指數(shù)15629元/噸，跌59元/噸。今日國內棉花現(xiàn)貨市場皮棉現(xiàn)貨隨期價上漲,多數(shù)數(shù)企業(yè)報價多分化，部分報價持穩(wěn)，部分較上周末上漲100-200元/噸。近期企業(yè)基差變化不大,部分新疆機采/手摘21/31級(雙29/雙30)含雜2.5以下,內地庫對應CF209合約基差在450-1250元/噸；新疆庫新疆機采雙28/單29含雜2.0—2.8對應CF209合約基差500-1000元/噸。今日期貨市場全線上漲,點價交易成交清淡。當前皮棉現(xiàn)貨市場部分企業(yè)報價隨期價上漲,多數(shù)企業(yè)報價繼續(xù)維持一口價為主,部分紡織企業(yè)因國內短期訂單略好轉,采購積極性有所好轉,多數(shù)企業(yè)采購皮棉原料為降低風險多為鎖機差模式成交為主,整體市場成交維持低量。據(jù)了解，當前部分新疆庫31級雙28/29含雜2.5以內機采棉資源基差或一口價提貨價15250-15800元/噸。

【總    結】

美棉：影響價格大跌的內核是價格漲至估值過高、利多反映完畢（尤其博弈因素伴隨7月合約逐漸落幕暫告結束）。直接因素則是近期的宏觀走勢、需求擔憂，以及追隨市場交易經(jīng)濟衰退風險，且基金開始不斷撤離。于是價格也走出脈沖行情的另一端行情。而上個月月度報告和銷售報告均顯示需求變弱，帶來產(chǎn)業(yè)驅動加強。但此前我們也提過，價格大跌后，短期估值合理，且因天氣和作物產(chǎn)量不佳、下游需求和回補空頭等因素均帶來了短期企穩(wěn)反彈或高波動行情。但未來看，大的需求轉弱仍在發(fā)生中，決定偏弱基調，尤其在繼續(xù)交易美元收緊流動性和經(jīng)濟衰退背景下。

國內方面，大跌同樣在跟隨商品普跌環(huán)境，且面臨基本面本身弱勢及前期價格上漲有水分，和后點價的減倉，因此跌勢較大。且隨后在追隨美棉下跌。在連續(xù)快速下跌后，現(xiàn)貨成本端抵抗增加，紡紗利潤得到修復，是目前企穩(wěn)并反彈基礎。尤其從持倉量看，因快速下跌過程持倉維持在較高水平，一旦反彈，空單回補會造成較大波動的發(fā)生。短期技術上確認前低支撐后再度反彈。但棉價整體偏弱基調亦難改（底部運行或新低都有可能），尤其在新的經(jīng)濟及需求環(huán)境下面臨新年度棉花的“自由”定價，結合宏觀情勢與政策調整應對節(jié)奏。

白糖

【數(shù)據(jù)更新】

現(xiàn)貨:白糖維持或上漲。南寧5820(0),昆明5750(10)。加工糖維持或上漲。遼寧5850(20),河北5830(0)，山東6350(100),福建6350(30),廣東5770(20)。

期貨:國內上漲。01合約5626(31),05合約5627(33)，09合約5617(25)。夜盤下跌。05合約5621(-6),09合約5606(-11),01合約5617(-9)。外盤下跌。紐約7月17.94(-0.01),倫敦8月545.7(-5.5)。

價差:基差走弱。01基差194(-31),05基差193(-33)，09基差203(-25)。月間差漲跌互現(xiàn)。1-5價差-1(-2),5-9價差10(8)，9-1價差-9(-6)。配額外進口利潤漲跌互現(xiàn)。巴西配額外現(xiàn)貨-402.5(-5.4),泰國配額外現(xiàn)貨-614.7(-5.9)，巴西配額外盤面-655.5(19.6),泰國配額外盤面-867.7(19.1)。

日度持倉減少。持買倉量181527(-6538)。光大期貨25056(-5013)。華泰期貨11026(-1088)。國投安信期貨5202(1756)。持賣倉量185481(-7184)。中糧期貨27557(-2391)。東證期貨10806(-1007)。中投天琪7406(-1792)。宏源期貨5431(-1027)。

日度成交量增加。成交量（手）193448(-22608)

【行業(yè)資訊】

全國食糖產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，21/22年度，我國共產(chǎn)糖956萬噸，累計銷糖677萬噸，累計銷糖率70.8%，全國制糖企業(yè)成品糖累計銷售平均價5781元/噸，7月成品白糖平均銷售價5831元/噸。

【總    結】

ICE原糖收跌。上周五晚上美國勞工部發(fā)布7月就業(yè)數(shù)據(jù)，好于預期，市場開始交易9月加息概率增加，美元指數(shù)上揚，將壓制商品反彈空間。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和就業(yè)數(shù)據(jù)劈叉，可能是因為就業(yè)數(shù)據(jù)存在一定的滯后性，使得其沒有充分反映出下需求下行的因素，且就業(yè)數(shù)據(jù)強，使得工資需求高，也對通脹形成一定壓力，因此次美聯(lián)儲對于加息的態(tài)度也許一直偏鷹，市場不應低估美聯(lián)儲加息對商品估值的壓制，整體看商品反彈空間有限。與此同時，近期泰國和巴西原糖現(xiàn)貨升水仍舊較為堅挺，證明現(xiàn)貨成交較好，對糖價形成一定支撐。原油方面，基金減持凈多單，高價抑制需求明顯，成品油庫存雖仍舊處于低位，但已顯現(xiàn)累庫特征，大幅上行驅動受到抑制，對于原糖的外生驅動有所減弱。俄羅斯和歐洲的北溪輸送相關博弈仍在進行，需緊密關注。此外，佩洛西竄訪臺灣后帶來的余波仍是國際局勢的很大變量，需密切關注中美雙方對于該情況的反映。最后，8月10日將發(fā)布美國7月CPI數(shù)據(jù)，對商品價格將有較大影響。

歐洲白砂糖高位震蕩，三季度貿易流偏緊仍舊為之高位震蕩提供支撐。

國內09合約當前為移倉行情，難以有所改變。糖廠平均食糖售價有利潤，因此對當前盤面挺價意愿并不強烈。01合約方面，海外宏觀長期驅動向下，產(chǎn)業(yè)上亦無明顯利多，建議觀望。

生 豬

現(xiàn)貨市場，涌益跟蹤8月8日河南外三元生豬均價為20.80元/公斤（-0.28元/公斤），全國均價21.12（-0.23）。

期貨市場，8月8日總持倉89735（+430)，成交量40381(+17041)。LH2209收于19875元/噸（-605）,LH2211收于20715元/噸（-660）,LH2301收于21800元/噸（-720）。

【總結】

生豬現(xiàn)貨價格弱勢，目前仍處消費淡季，終端豬肉行情不佳，屠企仍有壓價意愿。生豬出欄量較前期有增加，但20元/公斤附近養(yǎng)殖端有抗價意愿，供需繼續(xù)博弈。按前期產(chǎn)能去化節(jié)奏看三季度出欄存下降趨勢，但豬價上漲預期下，壓欄、二次育肥等操作易帶來近遠端供需的錯配，加劇短期價格波動。此外，夏季異常天氣、新冠疫情發(fā)展等均為市場帶來不確定性，需動態(tài)關注?，F(xiàn)貨價格繼續(xù)影響期貨市場情緒，關注現(xiàn)貨驅動與驗證。