■貴金屬：美元走強(qiáng)

1.現(xiàn)貨：AuT+D390.62，AgT+D4440，金銀（國(guó)際）比價(jià)87.93。

2.利率：10美債2.79%；5年TIPS 0.29%；美元106.55。

3.聯(lián)儲(chǔ)：據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)到9月份加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為61.5%，加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為38.5%。

4.EFT持倉(cāng)：SPDR993.94(-2.03)。

5.總結(jié)：因美元走強(qiáng)以及近期美聯(lián)儲(chǔ)官員的強(qiáng)硬言論抑制黃金的吸引力，金價(jià)承壓。市場(chǎng)將關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)周三發(fā)布最近一次貨幣政策會(huì)議的會(huì)議記錄，以獲得更多關(guān)于未來加息的線索。

■螺紋鋼

1.現(xiàn)貨：4311元/噸，較上一交易日上漲25元/噸

2.基差：89（+54），對(duì)照現(xiàn)貨石家莊螺紋鋼過磅

3.月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：223（+38）

4.基本面：下游需求乏力，鋼廠大幅減產(chǎn)呈現(xiàn)供需雙弱格局，短期來看宏觀面偏寬松依然有托底預(yù)期，預(yù)計(jì)持續(xù)弱勢(shì)震蕩。

■鐵礦石

1.現(xiàn)貨：港口62%價(jià)格774元/噸，較上一日下跌14元/噸

2.基差：144.6（23），對(duì)照現(xiàn)貨青島超特粉

3.月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：20.5（-2）

4.基本面：下游需求乏力，港口庫(kù)存偏高，但是由于運(yùn)輸以及進(jìn)口原因，短期來看跌幅有限，，預(yù)計(jì)持續(xù)弱勢(shì)震蕩。

■焦煤焦炭：

1.焦煤現(xiàn)貨：京唐港山西產(chǎn)主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）庫(kù)提價(jià)2255.7元/噸，與昨日持平；焦炭現(xiàn)貨：天津港山西產(chǎn)一級(jí)冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折倉(cāng)單價(jià)為2830.7元/噸，與昨日持平。

2.期貨：焦煤活躍合約收2151.5元/噸，基差104.2元/噸；焦炭活躍合約收2917.5元/噸，基差-86.8元/噸。

3.需求：本周獨(dú)立焦化廠開工率為68.56%，較上周增加4.03%；鋼廠焦化廠開工率為85.64%，較上周增加1.60%；247家鋼廠高爐開工率為76.24%，較上周增加3.54%。

4.供給：本周全國(guó)洗煤廠開工率為72.87%，較上周增加0.49%;全國(guó)精煤產(chǎn)量為60.88萬(wàn)噸/天，較上周增加1.16萬(wàn)噸/天。

5.焦煤庫(kù)存：本周全國(guó)煤礦企業(yè)總庫(kù)存數(shù)為316.29萬(wàn)噸，較上周減少29.89萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存為902.89萬(wàn)噸，較上周增加42.36萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為10.96天，較上周減少0.45天；鋼廠焦化廠焦煤庫(kù)存為810.62萬(wàn)噸，較上周增加8.62萬(wàn)噸；鋼廠焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為13.09天，較上周減少0.11天。

6.焦炭庫(kù)存：本周230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存為930.46萬(wàn)噸，較上周減少9.75萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存可用天數(shù)為70.7天，較上周減少5.25天；鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存為11.49萬(wàn)噸，較上周減少0.38萬(wàn)噸；鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存可用天數(shù)為570.36天，較上周減少7.40天。

7.總結(jié)：7月雙焦庫(kù)存去化至低位后，焦炭提漲落地，伴隨高爐復(fù)產(chǎn)增加，整體市場(chǎng)采購(gòu)情緒好轉(zhuǎn)，但仍為謹(jǐn)慎采購(gòu)。短期內(nèi)，焦化企業(yè)利潤(rùn)逐步回正，高爐復(fù)產(chǎn)對(duì)雙焦需求有促進(jìn)作用。中央“保交樓”政策效果將在下半年得到反饋，考慮到當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)承壓，終端需求對(duì)雙焦恢復(fù)產(chǎn)能的承接起到重要作用。

■滬銅：反彈遇阻，反彈多單以滬銅加權(quán)60500左右為止損持有，跌破翻空

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為62300元/噸(-740)。

2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)-558

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差70

4.庫(kù)存: 上期所銅庫(kù)存41811噸(+7043噸)，LME銅庫(kù)存130550噸(-1300噸)，保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)14.3萬(wàn)噸(-0.4萬(wàn)噸)。

5總結(jié): 供應(yīng)方面影響持續(xù)，一是限電導(dǎo)致煉廠新增產(chǎn)能減半。二是廣西等地檢修預(yù)計(jì)到8月中下旬。三是疫情或再度影響部分煉廠產(chǎn)能，目前無(wú)?？傮w看來，8月產(chǎn)量新增，但是增速慢于預(yù)期。下游開工回升速度也趨緩。國(guó)內(nèi)庫(kù)存增加。現(xiàn)貨緊缺狀態(tài)下倉(cāng)單數(shù)量少，但銅作為大品種，逼倉(cāng)可能性小。策略推薦：盤面看來大跌后仍沒有跌穿反彈趨勢(shì)線，反彈多單可以滬銅加權(quán)60500為止損持有，跌破離場(chǎng)翻空，期權(quán)策略以60500為進(jìn)退依據(jù)，跌破此位買入看跌。否則觀望。

■滬鋁:反彈遇阻，空單以18200為止損重新持有

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價(jià)為18230元/噸(-440元/噸)。

2.利潤(rùn):電解鋁進(jìn)口虧損為-1351元/噸，前值進(jìn)口虧損為-1275元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差-220，前值-350

4.庫(kù)存:上期所鋁庫(kù)存178736噸(+2944噸)，Lme鋁庫(kù)存275725噸(-1500噸)，保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)69.8萬(wàn)噸(+0.5噸)。

5.總結(jié): 美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期從100基點(diǎn)重新回到75基點(diǎn)，宏觀利空緩解。有色整體遇阻回落，鋁價(jià)格外偏弱，空單以18200為止損重新持有。

■PTA：八月終端需求修復(fù)預(yù)期

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 6270元/噸現(xiàn)款自提（+70）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)6100-6110元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-01主力 +215（-5）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）：1104美元/噸（-8）。

5.供給：PTA開工率65.9%。

6.PTA加工費(fèi):516元/噸（-19）。

7.裝置變動(dòng)：西北一套120萬(wàn)噸PTA裝置計(jì)劃9月中開始停車檢修，預(yù)計(jì)10月下旬重啟，檢修時(shí)間40天左右。華南一套450萬(wàn)噸PTA裝置目前重啟中，該裝置7月12日附近停車檢修。后期有計(jì)劃維持7~8成負(fù)荷。

8.總結(jié): 成本端持續(xù)走弱，現(xiàn)貨震蕩下跌。成本走弱下加工費(fèi)小幅度修復(fù)。周內(nèi)PTA檢修增加，負(fù)荷下降至66%，去庫(kù)預(yù)期下供應(yīng)端有所改善。

■MEG：負(fù)荷不斷壓縮，煤化工縮量明顯

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨4127元/噸（+12）；寧波現(xiàn)貨4130元/噸（+15）；華南現(xiàn)貨（非煤制）4275元/噸（0）

2.基差：MEG現(xiàn)貨-05主力基差 -12（+3）。

3.庫(kù)存：MEG華東港口庫(kù)存：119萬(wàn)噸。

4.開工率：綜合開工率46.78%；煤制開工率39%。

4.裝置變動(dòng)：暫無(wú)。

5.總結(jié)：裝置檢修落實(shí)下MEG開工率下降至46%附近，供應(yīng)端仍然存在壓縮預(yù)期。周內(nèi)成本端進(jìn)一步走弱，價(jià)格有下探預(yù)期。高港口庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存矛盾仍然壓制價(jià)格上方。八月下旬有裝置回歸預(yù)期，MEG庫(kù)存難以大幅度去化。

■橡膠：短期穩(wěn)中有走弱預(yù)期

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海11950元/噸（-150）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海14250元/噸（-150）；TSR20（20號(hào)輪胎專用膠）昆明：11850（-50）。

2.基差：全乳膠-RU主力-885元/噸（+25）。

3.進(jìn)出口：2022年6月份，中國(guó)天然橡膠進(jìn)口量預(yù)估值36.09萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.31萬(wàn)噸，漲幅6.84%。

4.需求：本周中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)開工率為63.96%，環(huán)比-0.37%，同比+3.08%。本周中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)開工率為57.76%，環(huán)比-0.91%，同比-8.01%。預(yù)計(jì)下周期輪胎樣本企業(yè)開工小幅波動(dòng)為主。

5.庫(kù)存：截至2022年08月07日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量37.79萬(wàn)噸，較上期增加0.5萬(wàn)噸，環(huán)比上漲1.34%。

6.總結(jié)：主產(chǎn)區(qū)降水較多，預(yù)計(jì)下周原料維持堅(jiān)挺。國(guó)內(nèi)外新膠大量入市，下游輪胎需求疲軟延續(xù)，膠價(jià)上方壓力不減。宏觀因素持續(xù)擾動(dòng)市場(chǎng)，基本面缺乏驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)膠價(jià)寬幅整蕩為主。

■PP：需求跟進(jìn)有限

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8030元/噸（+40）。

2.基差：PP09基差139（+77）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存69萬(wàn)噸（+4）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，變動(dòng)不大，尤其供應(yīng)端因檢修裝置較為集中壓力不大，對(duì)市場(chǎng)有所支撐，但需求跟進(jìn)有限，下游受高溫以及錯(cuò)峰生產(chǎn)等因素影響，開工水平偏低，需求欠佳制約行情上行。目前盤面價(jià)格開始接近粉料加工成本，但粉粒的強(qiáng)成本支撐要想很好地傳遞至粒料端，還需要看到粒粉價(jià)差的壓縮，目前粒粉價(jià)差在250元/噸，價(jià)差有所收窄，但未到極值，從這個(gè)角度講，PP的估值還不夠低。在估值不夠低時(shí)，價(jià)格要想大幅反彈，需要現(xiàn)實(shí)端的供需給出很強(qiáng)的向上驅(qū)動(dòng)。

■塑料：終端用戶詢盤積極性一般

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工7880元/噸（+30）。

2.基差：L09基差84（+86）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存69萬(wàn)噸（+4）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，從當(dāng)前供應(yīng)來看，社會(huì)庫(kù)存、石化庫(kù)存及港口庫(kù)存有所增加，石化PE出廠價(jià)格部分下調(diào)，商家隨行就市出貨為主，終端用戶詢盤積極性一般，實(shí)盤多商談而定。從存量社融對(duì)制造業(yè)PMI新訂單項(xiàng)（商品需求）以及新增社融同比對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)驚喜指數(shù)的領(lǐng)先性指引看，整個(gè)商品需求中長(zhǎng)期難以出現(xiàn)趨勢(shì)性好轉(zhuǎn)，未來需求端想象空間并不大，2301合約供需走弱相對(duì)確定，以反彈空操作為主，反彈上邊際可以參照外盤進(jìn)口成本，一個(gè)逐步走弱的供需格局，很難承受進(jìn)口窗口持續(xù)大幅打開

■原油：汽油表需開始好轉(zhuǎn)

1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格102.88美元/桶（-1.76），OPEC一攬子原油價(jià)格107.95美元/桶（-2.97）。

2.總結(jié)： 從本期EIA數(shù)據(jù)看，原油庫(kù)存和成品油庫(kù)存均出現(xiàn)累庫(kù)，原油累庫(kù)主要由于供給增加以及拋儲(chǔ)的影響，成品油累庫(kù)由于煉廠開工率的提升。不過需要注意的是，汽油表需開始好轉(zhuǎn)，汽油的需求的變化一定程度跟隨疫情周期變化，考慮到目前仍處在汽油旺季后期，隨著疫情的階段性緩和，前期價(jià)格下跌更多交易汽油利潤(rùn)走弱的邏輯將告一段落。通常煉廠開工率的季節(jié)性上升是由美國(guó)煉廠出率最高的汽油旺季所驅(qū)動(dòng)的，不過隨著未來汽油需求逐步進(jìn)入淡季，除開颶風(fēng)的可能影響，汽油利潤(rùn)很難再次回到上升趨勢(shì)，從成品油需求走弱傳導(dǎo)至成品油利潤(rùn)走弱，進(jìn)而傳導(dǎo)至煉廠開工率下滑，最終造成原油累庫(kù)的負(fù)反饋邏輯大概率仍將繼續(xù)演繹。

■油脂：外盤大跌，多單謹(jǐn)慎持有

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津10690（+30），張家港10680（+30），棕櫚油，天津24度10100（+70），廣州10650（+70）

2.基差：9月，豆油天津722，棕櫚油廣州1942。

3.成本：馬來棕櫚油近月到港完稅成本9248元/噸（+272），巴西豆油近月進(jìn)口完稅價(jià)11952元/噸（-3）。

4.供給：馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示7月馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量為157.4萬(wàn)噸，環(huán)比提高1.84%。庫(kù)存為177.3萬(wàn)噸，環(huán)比提高7.71%。

5.需求：棕櫚油需求放緩，豆油增速提升

6.庫(kù)存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至8月14日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存約77.77萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.42萬(wàn)噸。棕櫚油商業(yè)庫(kù)存20.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.87萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：馬來西亞棕櫚油周一大跌，原油市場(chǎng)走弱拖累油脂期價(jià)，供需方面產(chǎn)地?cái)?shù)據(jù)偏弱，船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)，8月上半月馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比增幅降至2.8%，印度煉油協(xié)會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示7月印度棕櫚油進(jìn)口環(huán)比下降10%，豆油進(jìn)口增長(zhǎng)翻倍，短期外部市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)盤面影響較大。內(nèi)盤棕櫚油庫(kù)存略有提升，但近月基差仍保持較高水平，交易基差回歸驅(qū)動(dòng)邏輯將逐步增強(qiáng)，操作上暫保持短多思路。

■豆粕：天氣改善美豆回落，延續(xù)震蕩思路

1.現(xiàn)貨：天津4280元/噸（-10），山東日照4230元/噸（-10），東莞4170元/噸（-30）。

2.基差：東莞M09月基差113（+26），日照M09基差173（+34）。

3.成本：巴西大豆近月到港完稅成本5289元/噸（+40）。

4.庫(kù)存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)截至8月14日，豆粕庫(kù)存80.1萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少8萬(wàn)噸。

5.總結(jié)：美豆隔夜小幅下跌，72小時(shí)預(yù)報(bào)顯示本周中部及偏南地區(qū)降雨提升，在USDA報(bào)告公布后，市場(chǎng)對(duì)面積及單產(chǎn)預(yù)估炒作告一段落，當(dāng)前天氣改善進(jìn)一步壓制市場(chǎng)炒作天氣熱情，內(nèi)盤豆粕榨利驅(qū)動(dòng)有所減弱，繼續(xù)跟隨美豆波動(dòng)，操作上豆粕延續(xù)震蕩思路。

■菜粕：美豆高位震蕩，延續(xù)波段思路

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)3550-3560（-70）。

2.基差：福建廈門基差報(bào)價(jià)（9月+80）。

3.成本：加拿大菜籽近月理論進(jìn)口成本6817元/噸（-35）

4.庫(kù)存：截至8月14日，全國(guó)菜粕庫(kù)存5.3萬(wàn)噸，較上周增加0.3萬(wàn)噸。

5.總結(jié)：美豆隔夜小幅下跌，72小時(shí)預(yù)報(bào)顯示本周中部及偏南地區(qū)降雨提升，在USDA報(bào)告公布后，市場(chǎng)對(duì)面積及單產(chǎn)預(yù)估炒作告一段落，當(dāng)前天氣改善進(jìn)一步壓制市場(chǎng)炒作天氣熱情。菜粕操作上延續(xù)震蕩思路。

■玉米：期價(jià)短期面臨壓制

1.現(xiàn)貨：深加工繼續(xù)小跌。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)2700（0），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2680（0），山東德州進(jìn)廠2740（-10），港口：錦州平倉(cāng)2720（0），主銷區(qū)：蛇口2810（0），長(zhǎng)沙2870（10）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2209=25（44）；錦州現(xiàn)貨平艙-C2301=2（39）。

3.月間：C2301-C2305=-44（3）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本3039（30），進(jìn)口利潤(rùn)-229（-30）。

5.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年32周（8月4日-8月10日），全國(guó)主要126家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米84.8萬(wàn)噸（-4.3），同比去年增加4.3萬(wàn)噸，增幅5.33%。

6.庫(kù)存：截至8月10日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量324.8萬(wàn)噸（-9.88%）。47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫(kù)存30.76天（0.25天），同比+0.69%。注冊(cè)倉(cāng)單量134639（-915）手。

7.總結(jié)：超跌反彈過后將回歸基本面驅(qū)動(dòng)，在供需雙弱的基本面格局向下，V型強(qiáng)反彈走勢(shì)或難出現(xiàn)，短期陷入相對(duì)低位區(qū)間震蕩概率較大。

■生豬：現(xiàn)貨繼續(xù)考驗(yàn)20元/公斤關(guān)口支撐力度

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：漲跌互現(xiàn)。河南20850（-50），遼寧20450（-100），四川22050（350），湖南21300（-300），廣東23500（-200）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)29.25（0.04）

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2211=-250（-470）

4.總結(jié)：現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中略跌，河南地區(qū)考驗(yàn)20元/公斤支撐力度。出欄均重繼續(xù)回落，短期仍要謹(jǐn)防跌價(jià)-加大出欄-跌價(jià)的負(fù)反饋進(jìn)一步加深回調(diào)幅度。若現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)守20一線，則生豬近月合約在基差回歸支撐下或跌幅有限。遠(yuǎn)月價(jià)格仍需看下半年供需格局，9月后消費(fèi)逐步回暖拉動(dòng)供需趨緊預(yù)期不變，對(duì)應(yīng)適度的養(yǎng)殖利潤(rùn)，預(yù)計(jì)下方成本線將提供重要支撐，完全成本預(yù)計(jì)18元/公斤上下。暫以18000-26000新運(yùn)行區(qū)間看待。