■中小市值指數(shù)表現(xiàn)強勢

1.外部方面：道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日上漲239.57點，收于34152.01點，漲幅為0.71%；標準普爾500種股票指數(shù)上漲8.06點，收于4305.20點，漲幅為0.19%；納斯達克綜合指數(shù)下跌25.50點，收于13102.55點，跌幅為0.19%。

2.內(nèi)部方面：股指市場繼續(xù)保持分化格局。日成交額再次突破萬億元。漲跌比一般，只有超2700公司上漲。但中證1000繼續(xù)保持強勢，創(chuàng)下新高。北向資金小幅凈流入超8億元。行業(yè)方面，風電新能源等行業(yè)表現(xiàn)突出。       

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長期布局區(qū)間，市場輪動速度較快，伴隨指數(shù)的修復，行情的結(jié)構(gòu)化特征也將更為明顯。

■貴金屬：美元走強

1.現(xiàn)貨：AuT+D390.62，AgT+D4440，金銀（國際）比價87.93。

2.利率：10美債2.79%；5年TIPS 0.29%；美元106.55。

3.聯(lián)儲：據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲到9月份加息50個基點的概率為61.5%，加息75個基點的概率為38.5%。

4.EFT持倉：SPDR993.94(-2.03)。

5.總結(jié)：因美元走強以及近期美聯(lián)儲官員的強硬言論抑制黃金的吸引力，金價承壓。市場將關(guān)注美聯(lián)儲周三發(fā)布最近一次貨幣政策會議的會議記錄，以獲得更多關(guān)于未來加息的線索。

■螺紋鋼

1.現(xiàn)貨：4260元/噸，較上一交易日上漲10元/噸

2.基差：62（-17），對照現(xiàn)貨石家莊螺紋鋼過磅

3.月間價差：主力合約-次主力合約：221（-2）

4.基本面：下游需求乏力，鋼廠大幅減產(chǎn)呈現(xiàn)供需雙弱格局，短期來看宏觀面偏寬松依然有托底預期，預計持續(xù)弱勢震蕩。

■鐵礦石

1.現(xiàn)貨：港口62%價格774元/噸，較上一日持平

2.基差：125（-13），對照現(xiàn)貨青島超特粉

3.月間價差：主力合約-次主力合約：21.5（+1）

4.基本面：下游需求乏力，港口庫存偏高，但是由于運輸以及進口原因，短期來看跌幅有限，，預計持續(xù)弱勢震蕩。

■焦煤焦炭：

1.焦煤現(xiàn)貨：京唐港山西產(chǎn)主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）庫提價2255.7元/噸，與昨日持平；焦炭現(xiàn)貨：天津港山西產(chǎn)一級冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折倉單價為2884.46元/噸，與昨日持平。

2.期貨：焦煤活躍合約收2196元/噸，基差59.7元/噸；焦炭活躍合約收3000元/噸，基差-115.54元/噸。

3.需求：本周獨立焦化廠開工率為68.56%，較上周增加4.03%；鋼廠焦化廠開工率為85.64%，較上周增加1.60%；247家鋼廠高爐開工率為76.24%，較上周增加3.54%。

4.供給：本周全國洗煤廠開工率為72.87%，較上周增加0.49%;全國精煤產(chǎn)量為60.88萬噸/天，較上周增加1.16萬噸/天。

5.焦煤庫存：本周全國煤礦企業(yè)總庫存數(shù)為316.29萬噸，較上周減少29.89萬噸；獨立焦化廠焦煤庫存為902.89萬噸，較上周增加42.36萬噸；獨立焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為10.96天，較上周減少0.45天；鋼廠焦化廠焦煤庫存為810.62萬噸，較上周增加8.62萬噸；鋼廠焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為13.09天，較上周減少0.11天。

6.焦炭庫存：本周230家獨立焦化廠焦炭庫存為930.46萬噸，較上周減少9.75萬噸；獨立焦化廠焦炭庫存可用天數(shù)為70.7天，較上周減少5.25天；鋼廠焦化廠焦炭庫存為11.49萬噸，較上周減少0.38萬噸；鋼廠焦化廠焦炭庫存可用天數(shù)為570.36天，較上周減少7.40天。

7.總結(jié)：焦炭第二輪提漲開啟，結(jié)合46家廢鋼價格普遍上調(diào)，雙焦基差走弱，盤面震蕩運行。隨著下游鋼廠利潤逐漸修復，高爐復產(chǎn)持續(xù)，粗鋼產(chǎn)量逐步上升，對市場信心有提振作用，但考慮到鋼材季節(jié)性變化，且地產(chǎn)復產(chǎn)開工趨勢尚不明顯，預計雙焦盤面仍以震蕩運行為主。

■滬銅：反彈遇阻，反彈多單以滬銅加權(quán)60500左右為止損持有，跌破翻空

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為62640元/噸(+90)。

2.利潤:進口利潤+126

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差350

4.庫存: 上期所銅庫存41811噸(+7043噸)，LME銅庫存129475噸(-1075噸)，保稅區(qū)庫存為總計13.4萬噸(-0.9萬噸)。

5總結(jié): 供應方面影響持續(xù)，一是限電導致煉廠新增產(chǎn)能減半。二是廣西等地檢修預計到8月中下旬。三是疫情或再度影響部分煉廠產(chǎn)能，目前無?？傮w看來，8月產(chǎn)量新增，但是增速慢于預期。下游開工回升速度也趨緩。國內(nèi)庫存增加。現(xiàn)貨緊缺狀態(tài)下倉單數(shù)量少，但銅作為大品種，逼倉可能性小。策略推薦：盤面看來大跌后仍沒有跌穿反彈趨勢線，反彈多單可以滬銅加權(quán)60500為止損持有，跌破離場翻空，期權(quán)策略以60500為進退依據(jù)，跌破此位買入看跌。否則觀望。

■滬鋁:區(qū)間運行對待

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價為18130元/噸(-100元/噸)。

2.利潤:電解鋁進口虧損為-1137元/噸，前值進口虧損為-1351元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差0，前值-220

4.庫存:上期所鋁庫存178736噸(+2944噸)，Lme鋁庫存275625噸(-100噸)，保稅區(qū)庫存為總計69.8萬噸(+0.5噸)。

5.總結(jié): 美聯(lián)儲加息預期從100基點重新回到75基點，宏觀利空緩解。有色整體遇阻回落，但價格重回18200以上，區(qū)間運行對待。

■PTA：近期加工費適度修復

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 6115元/噸現(xiàn)款自提（-155）；江浙市場現(xiàn)貨報價6100-6110元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-01主力 +200（-15）。

4.成本：PX（CFR臺灣）：1055美元/噸（-49）。

5.供給：PTA開工率65.9%。

6.PTA加工費: 712元/噸（+69）。

7.裝置變動：暫無。

8.總結(jié): 成本端持續(xù)走弱，現(xiàn)貨震蕩下跌。成本走弱下加工費小幅度修復。周內(nèi)PTA檢修增加，負荷下降至66%，去庫預期下供應端有所改善。

■MEG：負荷不斷壓縮，煤化工縮量明顯

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨3992元/噸（-135）；寧波現(xiàn)貨3995元/噸（+135）；華南現(xiàn)貨（非煤制）4225元/噸（-50）

2.基差：MEG現(xiàn)貨-05主力基差 -10（+2）。

3.庫存：MEG華東港口庫存：119萬噸。

4.開工率：綜合開工率46.78%；煤制開工率39%。

4.裝置變動：暫無。

5.總結(jié)：裝置檢修落實下MEG開工率下降至46%附近，供應端仍然存在壓縮預期。周內(nèi)成本端進一步走弱，價格有下探預期。高港口庫存和社會庫存矛盾仍然壓制價格上方。八月下旬有裝置回歸預期，MEG庫存難以大幅度去化。

■橡膠：短期穩(wěn)中有走弱預期

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海11950元/噸（0）、RSS3（泰國三號煙片）上海14250元/噸（0）；TSR20（20號輪胎專用膠）昆明：11850（0）。

2.基差：全乳膠-RU主力-860元/噸（+25）。

3.進出口：2022年6月份，中國天然橡膠進口量預估值36.09萬噸，環(huán)比增加2.31萬噸，漲幅6.84%。

4.需求：本周中國半鋼胎樣本企業(yè)開工率為63.96%，環(huán)比-0.37%，同比+3.08%。本周中國全鋼胎樣本企業(yè)開工率為57.76%，環(huán)比-0.91%，同比-8.01%。預計下周期輪胎樣本企業(yè)開工小幅波動為主。

5.庫存：：截至2022年08月14日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計庫存量38.11萬噸，較上期增加0.32萬噸，環(huán)比上漲0.85%，漲幅較上漲小幅收窄。

6.總結(jié)：主產(chǎn)區(qū)降水較多，預計下周原料維持堅挺。國內(nèi)外新膠大量入市，下游輪胎需求疲軟延續(xù)，膠價上方壓力不減。宏觀因素持續(xù)擾動市場，基本面缺乏驅(qū)動，預計膠價寬幅整蕩為主。

■PP：市場成交欠佳

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7960元/噸（-70）。

2.基差：PP09基差136（-3）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存69萬噸（-0）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，生產(chǎn)企業(yè)價格穩(wěn)中小調(diào)，貿(mào)易商積極出貨為主，報盤部分小幅走弱。下游終端延續(xù)謹慎心態(tài)觀望，側(cè)重實盤商談居多，市場成交欠佳。目前盤面價格開始接近粉料加工成本，但粉粒的強成本支撐要想很好地傳遞至粒料端，還需要看到粒粉價差的壓縮，目前粒粉價差在200元/噸，價差有所收窄，但未到極值，繼續(xù)觀察價差變化情況以及01合約7500-7600一線支撐情況。

■塑料：部分石化繼續(xù)下調(diào)出廠價

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工7800元/噸（-80）。

2.基差：L09基差101（+17）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存69萬噸（-0）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，部分石化繼續(xù)下調(diào)出廠價，場內(nèi)交投氣氛欠佳，持貨商多跟跌報盤，終端工廠接貨意向較弱，現(xiàn)貨市場成交偏清淡。從存量社融對制造業(yè)PMI新訂單項（商品需求）以及新增社融同比對中國經(jīng)濟驚喜指數(shù)的領(lǐng)先性指引看，整個商品需求中長期難以出現(xiàn)趨勢性好轉(zhuǎn)，未來需求端想象空間并不大。

■原油：油價下跌的方向大概率是確定的

1. 現(xiàn)貨價（滯后一天）：英國布倫特Dtd價格97.63美元/桶（-5.25），OPEC一攬子原油價格101.58美元/桶（-6.37）。

2.總結(jié)：油價下跌的方向大概率是確定的，但從月差角度來看，雖然近端月差整體走弱，但月差結(jié)構(gòu)還未改變，仍然維持backwardation，原油市場還未完全轉(zhuǎn)為供給過剩的局面，后續(xù)油價下跌的節(jié)奏還會有波動，在方向確定的情況下，節(jié)奏大于方向。后續(xù)想要看到油價進一步下跌需要看到加息帶崩和工業(yè)相關(guān)性更高的柴油需求，微觀可以通過柴油裂解價差與原油單邊價格是否趨勢性同步回落以及柴油超季節(jié)性庫存是否出現(xiàn)趨勢累庫這兩個指標進行觀察跟蹤。

■油脂：基本面相對清淡，多單謹慎持有

1.現(xiàn)貨：豆油，一級天津10650（-40），張家港10640（-40），棕櫚油，天津24度10100（0），廣州10650（0）

2.基差：9月，豆油天津676，棕櫚油廣州2000。

3.成本：馬來棕櫚油近月到港完稅成本8907元/噸（-341），巴西豆油近月進口完稅價11925元/噸（-27）。

4.供給：馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示7月馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量為157.4萬噸，環(huán)比提高1.84%。庫存為177.3萬噸，環(huán)比提高7.71%。

5.需求：棕櫚油需求放緩，豆油增速提升

6.庫存：糧油商務網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至8月14日，國內(nèi)重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約77.77萬噸，環(huán)比減少6.42萬噸。棕櫚油商業(yè)庫存20.6萬噸，環(huán)比增加0.87萬噸。

7.總結(jié)：馬來西亞棕櫚油昨日小幅收漲，匯率走弱提振需求，同時印尼周一將8月下半月毛棕櫚油參考價上調(diào)，出口關(guān)稅上調(diào)22美元/噸至74美元。短期外部市場走勢對盤面影響較大。國內(nèi)棕櫚油庫存略有提升，但近月基差仍保持較高水平，交易基差回歸驅(qū)動邏輯將逐步增強，操作上暫保持短多思路。

■豆粕：天氣改善美豆回落，延續(xù)震蕩思路

1.現(xiàn)貨：天津4270元/噸（-10），山東日照4220元/噸（-10），東莞4160元/噸（-10）。

2.基差：東莞M09月基差91（-25），日照M09基差151（-22）。

3.成本：巴西大豆近月到港完稅成本5229元/噸（-60）。

4.庫存：糧油商務網(wǎng)數(shù)據(jù)截至8月14日，豆粕庫存80.1萬噸，環(huán)比上周減少8萬噸。

5.總結(jié)：美豆隔夜繼續(xù)小幅下跌，盡管周一盤后公布的大豆優(yōu)良率下調(diào)1個點，但天氣改善繼續(xù)壓制盤面，生產(chǎn)窗口臨近關(guān)閉，天氣炒作空間有限，對美豆暫保持震蕩思路，內(nèi)盤豆粕榨利驅(qū)動有所減弱，繼續(xù)跟隨美豆波動，操作上豆粕延續(xù)震蕩思路。

■菜粕：美豆高位震蕩，延續(xù)波段思路

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報價3540-3550（-10）。

2.基差：福建廈門基差報價（9月+80）。

3.成本：加拿大菜籽近月理論進口成本6658元/噸（-159）

4.庫存：截至8月14日，全國菜粕庫存5.3萬噸，較上周增加0.3萬噸。

5.總結(jié)：美豆隔夜繼續(xù)小幅下跌，盡管周一盤后公布的大豆優(yōu)良率下調(diào)1個點，但天氣改善繼續(xù)壓制盤面，生產(chǎn)窗口臨近關(guān)閉，天氣炒作空間有限，對美豆暫保持震蕩思路。菜粕操作上延續(xù)震蕩思路。

■玉米：期價短期面臨壓制

1.現(xiàn)貨：部分地區(qū)繼續(xù)下跌。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2700（0），吉林長春出庫2680（0），山東德州進廠2720（-20），港口：錦州平倉2720（0），主銷區(qū)：蛇口2790（-20），長沙2870（10）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2209=9（-16）；錦州現(xiàn)貨平艙-C2301=-35（-37）。

3.月間：C2301-C2305=-40（4）。

4.進口：1%關(guān)稅美玉米進口成本3008（-31），進口利潤-218（11）。

5.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年32周（8月4日-8月10日），全國主要126家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米84.8萬噸（-4.3），同比去年增加4.3萬噸，增幅5.33%。

6.庫存：截至8月10日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量324.8萬噸（-9.88%）。47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫存30.76天（0.25天），同比+0.69%。注冊倉單量134175（-464）手。

7.總結(jié)：超跌反彈過后將回歸基本面驅(qū)動，在供需雙弱的基本面格局向下，V型強反彈走勢或難出現(xiàn)，短期陷入相對低位區(qū)間震蕩概率較大。

■生豬：現(xiàn)貨穩(wěn)中略漲

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：多地小漲。河南21000（150），遼寧20600（150），四川22100（50），湖南21600（300），廣東23500（0）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價29.04（-0.21）

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2211=-425（-175）

4.總結(jié)：消費現(xiàn)回暖跡象，屠宰數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，關(guān)注持續(xù)性，帶動現(xiàn)貨價格穩(wěn)中略漲。若現(xiàn)貨價格堅守20一線，則生豬近月合約在基差回歸支撐下或跌幅有限。遠月價格仍需看下半年供需格局，9月后消費逐步回暖拉動供需趨緊預期不變，對應適度的養(yǎng)殖利潤，預計下方成本線將提供重要支撐，完全成本預計18元/公斤上下。暫以18000-26000新運行區(qū)間看待。

■白糖：基差繼續(xù)走強

1.現(xiàn)貨：南寧5810（-20）元/噸，昆明5720（-15）元/噸，日照5815（0）元/噸，倉單成本估計5789元/噸（-15）

2.基差：南寧9月150；11月198；1月232；3月221；5月226

3.生產(chǎn)：截止7月底國內(nèi)累計產(chǎn)糖956萬噸，同比減少111萬噸。國際市場21/22榨季開始，泰國收榨產(chǎn)量同比大幅度增加，印度本年度產(chǎn)量3550萬噸，出口配額增加120萬噸。巴西7月下半月產(chǎn)量同比增加，制糖比反彈至48%。

4.消費：國內(nèi)情況，7月銷糖率70%，同比落后。國際情況，多國宣布抗疫結(jié)束，全球需求繼續(xù)恢復。

5.進口：6月進口同比減少2萬噸，糖漿累計進口大幅度超過去年同期。

6.庫存：6月355萬噸，繼續(xù)同比減28.45萬噸，市場進入加速去庫存階段。

7.總結(jié)：巴西榨季進入高峰，新產(chǎn)季制糖比在乙醇比價回落的情況下反彈，為糖價提供下行驅(qū)動，但印度預計調(diào)高甘蔗收購價格，為糖價提供了一定的支撐。國產(chǎn)糖同比產(chǎn)量相對較好，本產(chǎn)季國內(nèi)現(xiàn)貨供給邊際趨緊，基差繼續(xù)保持強勢。

■棉花：外盤繼續(xù)反彈

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報15885(170）元/噸

2.基差；9月135元/噸；1月455元/噸；5月365元/噸

3.供給：美國新棉播種推進，但產(chǎn)地干旱天氣保持，持續(xù)關(guān)注美國產(chǎn)區(qū)干旱情況，印度高溫影響棉花生長。USDA8月報告調(diào)低庫存 。

4.需求：國際方面，東南亞紡織業(yè)復蘇，印度免稅進口開啟，國際需求預計上調(diào)。但是國內(nèi)方面，下游產(chǎn)業(yè)訂單不足，下游備貨和補庫以剛性去求為主，加上國內(nèi)疫情反彈影響生產(chǎn)和消費，整體需求偏弱。

5.庫存：棉花原料庫存繼續(xù)消化，但整體處于高位。

6.總結(jié)：終端消費整體偏弱，下游采購依舊不積極，現(xiàn)貨大幅度下跌，國內(nèi)期貨價格繼續(xù)跟隨下跌，進入階段性底部。外盤由于USDA報告數(shù)據(jù)反彈，國外棉價得到提振，但是國內(nèi)基本面沒有變化。

■花生：期待減產(chǎn)兌現(xiàn)

0.期貨：2210花生9662（-60）、2301花生10124（-82）

1.現(xiàn)貨：油料米：魯花（8400）

2.基差：油料米：10月（1362）、1月（1724）

3.供給：花生現(xiàn)貨市場收購活動停止，市場等待新花生上市。

4.需求：中間商建庫按需采購，但是油廠已經(jīng)停收。

5.進口：本產(chǎn)季預計進口同比減少明顯。

6.總結(jié)：花生新年度播種面積不佳，疊加干旱天氣，引起市場炒作。進入八月，新花生產(chǎn)量開始逐漸明了，遠月價格開始反彈，期待減產(chǎn)預期兌現(xiàn)。