大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：目前煤礦出貨情況整體較好，廠內(nèi)焦煤庫(kù)存持續(xù)下降，隨著焦炭第二輪提漲落地，帶動(dòng)市場(chǎng)心態(tài)持續(xù)向好，且近期線上競(jìng)拍溢價(jià)現(xiàn)象增多，部分供應(yīng)趨緊的資源報(bào)價(jià)略有上調(diào)，然目前下游市場(chǎng)多維持按需采購(gòu)，煤礦報(bào)價(jià)多以穩(wěn)為主，部分煤種存有探漲預(yù)期；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2615，基差419；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存810.8萬(wàn)噸，港口庫(kù)存234萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存803萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存1807.8萬(wàn)噸，較上周增加46萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、預(yù)期：隨著焦炭第二輪提漲落地，焦企利潤(rùn)較前期再度修復(fù)，且部分焦企復(fù)產(chǎn)計(jì)劃陸續(xù)推進(jìn)，部分焦鋼企業(yè)對(duì)原料煤適量采購(gòu)，然成材市場(chǎng)成交情況依舊欠佳，需求未有明顯提升，影響市場(chǎng)觀望情緒較濃，部分焦鋼企業(yè)對(duì)原料煤采購(gòu)依舊相對(duì)謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤趨穩(wěn)運(yùn)行為主。焦煤2209：2170-2220區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：隨著焦化利潤(rùn)逐步修復(fù)，焦企提產(chǎn)意愿進(jìn)一步增強(qiáng)，生產(chǎn)積極性有所提升，供應(yīng)繼續(xù)回升明顯，雖然近期貿(mào)易商投機(jī)需求減弱，但鋼廠對(duì)焦炭需求較好，采購(gòu)積極，目前焦企出貨順暢，第二輪提漲全面落地執(zhí)行；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2830，基差-170；現(xiàn)貨升水期貨；偏空

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存570.4萬(wàn)噸，港口庫(kù)存289.4萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存70.7萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存930.5萬(wàn)噸，較上周增加9.7萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，空翻多；偏多

6、預(yù)期：隨著焦炭?jī)奢喬釢q落地后，成材價(jià)格未有明顯起色，鋼廠利潤(rùn)逐步下降，且終端需求表現(xiàn)仍不及預(yù)期，市場(chǎng)看漲情緒有所減弱，然考慮到鋼廠高爐仍在復(fù)產(chǎn)當(dāng)中，剛需繼續(xù)回升，加之鋼廠焦炭庫(kù)存較低，對(duì)焦炭需求不減，預(yù)計(jì)短期焦炭或穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。焦炭2209：多單持有，止損2950。

不銹鋼：

1、基本面：不銹鋼中長(zhǎng)期供應(yīng)壓力大，消費(fèi)不樂(lè)觀，中期偏悲觀。短線價(jià)格大幅下跌之后，兌現(xiàn)了一部分預(yù)期，相對(duì)于鎳價(jià)來(lái)說(shuō)存在一定低估，有弱反彈的可能性。中性

2、基差：不銹鋼平均價(jià)格16700，基差1125，偏多

3、庫(kù)存：期貨倉(cāng)單：4331，-122，偏多

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)在20均線以下，20均線向下，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：不銹鋼2209：觀望或日內(nèi)短線交易。

螺紋：

1、基本面：上周鋼廠高爐電爐開(kāi)工低位回升，螺紋產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)，短期鋼廠檢修減少，但近期利潤(rùn)再次回落，預(yù)計(jì)供應(yīng)水平處于低位緩慢上行階段，需求方面下游鋼材消費(fèi)需求回調(diào)，未能連續(xù)改善，庫(kù)存下行速度有所減緩，本周公布地產(chǎn)投資開(kāi)工數(shù)據(jù)顯示下游地產(chǎn)仍處下行階段，需關(guān)注下半年基建發(fā)力情況；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)4260，基差107，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存569.15萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.62%，同比減少29.42%；偏多。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多增；偏多

6、預(yù)期：昨日螺紋期貨價(jià)格延續(xù)震蕩行情，短期市場(chǎng)總體心態(tài)偏謹(jǐn)慎，部分地區(qū)紓困基金落地提振市場(chǎng)信心，但七月地產(chǎn)及社融數(shù)據(jù)不佳，現(xiàn)實(shí)需求仍處淡季，預(yù)計(jì)本周盤(pán)面價(jià)格繼續(xù)區(qū)間寬幅震蕩為主，難有突破，操作上建議日內(nèi)4050-4200區(qū)間輕倉(cāng)操作。

熱卷：

1、基本面：總體供需兩弱，供應(yīng)水平總體繼續(xù)低于同期，部分地區(qū)限產(chǎn)及共有產(chǎn)線螺紋復(fù)產(chǎn)增加，熱卷產(chǎn)量環(huán)比略回落，利潤(rùn)水平仍處低位，預(yù)計(jì)短期難有增量。需求方面表觀消費(fèi)略回調(diào)，短期鋼廠訂單情況不佳，七月下游制造業(yè)及出口數(shù)據(jù)均回落，顯示新開(kāi)工需求不足；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨折算價(jià)4010，基差-40，現(xiàn)貨略貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存276.38萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.06%，同比減少7.89%，中性。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)空減；偏空。

6、預(yù)期：當(dāng)前上方壓力4150附近，近期熱卷價(jià)格上方承壓，基本面驅(qū)動(dòng)不足，去庫(kù)偏慢，成本支撐下跌回前期低位可能性也不大，操作上建議日內(nèi)操作上中線觀望為主，日內(nèi)若反彈至4100以上短空，止損4150。

玻璃：

1、基本面：玻璃行業(yè)負(fù)利潤(rùn)狀態(tài)有所改善，冷修產(chǎn)線增加，供給壓力或?qū)⒅鸩綔p輕；房地產(chǎn)數(shù)據(jù)不及預(yù)期、資金緊張問(wèn)題依舊凸出，但“保交房”政策或?qū)⒋碳傂?，加工廠逐步有所備貨；中性

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1651元/噸，F(xiàn)G2301收盤(pán)價(jià)為1517元/噸，基差為134元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)庫(kù)存307.95萬(wàn)噸，較前一周大幅下降14.77%，仍大幅位于5年均值上方；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：玻璃基本面逐步改善但整體依舊偏弱，短期期價(jià)預(yù)計(jì)維持震蕩走勢(shì)為主。FG2301：日內(nèi)1460-1520區(qū)間操作

鐵礦石：

1、基本面：16日港口現(xiàn)貨成交82萬(wàn)噸，環(huán)比下降13.2%，本周平均每日成交88.3萬(wàn)噸，環(huán)比上漲1.8%。本周澳洲發(fā)貨量基本維持，巴西發(fā)貨量繼續(xù)回落，到港量明顯回落。疏港量隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)小幅增多，仍處于低位徘徊，在港船只逐漸靠泊卸貨，入庫(kù)良好，港口庫(kù)存進(jìn)一步積累。新一期鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回升，鋼廠盈利率環(huán)比大幅改善，生產(chǎn)積極性有所提高，但復(fù)產(chǎn)進(jìn)程偏慢，提貨需求增量有限 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨762，折合盤(pán)面815，01合約基差94.5；日照港金布巴粉現(xiàn)貨728，折合盤(pán)面805.3，01合約基差84.8，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存13900.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加14.14萬(wàn)噸 偏多

4、盤(pán)面：20日均線向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：下游鋼材去庫(kù)有所放緩，表觀需求水平再度回落，終端尚未擺脫淡季特征，需求規(guī)模性好轉(zhuǎn)仍需關(guān)注金九銀十。值得注意的是，鋼聯(lián)口徑公布的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)測(cè)算的高爐利潤(rùn)再度出現(xiàn)回落，關(guān)注后市鐵水產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性。新一期金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示地產(chǎn)端依舊疲軟，預(yù)計(jì)短期盤(pán)面維持震蕩偏弱為主。I2301：短期關(guān)注695支撐位

2

---能化

塑料

1.基本面：7月制造業(yè)PMI降至49%，重回榮枯線下。原油高位震蕩下行，油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，本周開(kāi)工低位， pe重啟與檢修均有，在國(guó)外加息預(yù)期下，美金盤(pán)價(jià)格回落，需關(guān)注進(jìn)口窗口打開(kāi)的時(shí)間點(diǎn)，需求端來(lái)看，下游平均開(kāi)工低于往年， pe地膜淡季需求不高，其余下游需求較弱。乙烯CFR東北亞價(jià)格821（-0），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)7875（-25），基本面整體偏空；

2.基差：LLDPE主力合約2301基差236，升貼水比例3.1%，偏多；

3.庫(kù)存：PE綜合庫(kù)存49.8萬(wàn)噸（+0），中性；

4.盤(pán)面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，減空，偏空； 

6.預(yù)期：塑料受原油及宏觀市場(chǎng)影響大，成本支撐強(qiáng)，原油震蕩下行，國(guó)內(nèi)需求端弱，預(yù)計(jì)PE今日走勢(shì)震蕩偏弱，L2301日內(nèi)7490-7730震蕩偏空操作

PP

1.基本面：7月制造業(yè)PMI降至49%，重回榮枯線下。原油高位震蕩下行，油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，本周開(kāi)工低位， pp檢修偏多，在國(guó)外加息預(yù)期下，美金盤(pán)價(jià)格回落，需關(guān)注進(jìn)口窗口打開(kāi)的時(shí)間點(diǎn)，需求端來(lái)看，下游平均開(kāi)工低于往年，bopp小幅下行，其余下游剛需采購(gòu)。丙烯CFR中國(guó)價(jià)格906（+0），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)7920（-60），基本面整體偏空；

2.基差：PP主力合約2301基差262，升貼水比例3.4%，偏多；

3.庫(kù)存：PP綜合庫(kù)存49.4萬(wàn)噸（-0），偏空；

4.盤(pán)面：PP主力合約20日均線向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，增多，偏多； 

6.預(yù)期：PP受原油及宏觀市場(chǎng)影響大，成本支撐強(qiáng)，原油震蕩下行，國(guó)內(nèi)需求端弱，預(yù)計(jì)PP今日走勢(shì)震蕩偏弱，PP2301日內(nèi)7500-7750震蕩偏空操作

尿素

1.基本面：近期尿素市場(chǎng)底部震蕩上行，成交有所好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)廠家整體現(xiàn)金流不佳，固定床出現(xiàn)虧損，供需方面，開(kāi)工率、產(chǎn)量同比低位，8月進(jìn)入農(nóng)需淡季，工需不佳，下游三聚氰胺、復(fù)合肥開(kāi)工率均下降，出口利潤(rùn)高但在保供穩(wěn)價(jià)大背景下出口法檢無(wú)放松跡象，庫(kù)存偏高，交割品現(xiàn)貨2330（+0），基本面整體中性；

2.基差：UR主力合約2301基差58，升貼水比例2.5%，偏多；

3.庫(kù)存：UR綜合庫(kù)存71.3萬(wàn)噸（+0），偏空；

4.盤(pán)面：UR主力合約20日均線向上，收盤(pán)價(jià)位于20日線上，偏多；

5.主力持倉(cāng)：UR主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多； 

6.預(yù)期：尿素當(dāng)前供需雙弱，維持震蕩觀點(diǎn)，UR2301日內(nèi)2220-2330震蕩操作

原油2210：

1.基本面：歐盟發(fā)言人周二表示，歐盟正在評(píng)估伊朗對(duì)其所稱的挽救2015年核協(xié)議的“最終”提案的回應(yīng)，并與美國(guó)進(jìn)行磋商，伊朗在周一晚些時(shí)候?qū)υ撎岚缸龀隽嘶貞?yīng)，但各方都沒(méi)有提供任何細(xì)節(jié)；伊朗正在與俄羅斯就加入MIR支付系統(tǒng)進(jìn)行談判。達(dá)成協(xié)議后，雙方經(jīng)貿(mào)中將不再使用SWIFT系統(tǒng)和美元進(jìn)行結(jié)算；中性

2.基差：8月16日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為92.46美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為91.49美元/桶，基差-33.57元/桶，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3.庫(kù)存：美國(guó)截至8月12日當(dāng)周API原油庫(kù)存減少44.8萬(wàn)桶，預(yù)期減少11.7萬(wàn)桶；美國(guó)至8月5日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期增加7.3萬(wàn)桶，實(shí)際增加545.8萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至8月5日當(dāng)周增加72.3萬(wàn)桶，前值增加92.6萬(wàn)桶；截止至8月16日，上海原油庫(kù)存為197萬(wàn)桶，不變；偏多

4.盤(pán)面：20日均線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5.主力持倉(cāng)：截止8月9日，CFTC主力持倉(cāng)多減；截至8月9日，ICE主力持倉(cāng)多減；偏空；

6.預(yù)期：隔夜伊核談判結(jié)果仍不明確，市場(chǎng)繼續(xù)寬幅震蕩，API庫(kù)存數(shù)據(jù)方面上游原油小幅去庫(kù)而下游汽油及精煉油去庫(kù)較多，需求端仍有支撐，不過(guò)原油并未首次利好大幅上行，仍等待EIA數(shù)據(jù)公布，對(duì)于需求的悲觀預(yù)期仍壓制油價(jià)上行，原油預(yù)計(jì)持續(xù)大幅震蕩，內(nèi)盤(pán)油價(jià)受到中東現(xiàn)貨價(jià)格及運(yùn)費(fèi)堅(jiān)挺相對(duì)偏強(qiáng)，投資者注意倉(cāng)位控制，短線650-665區(qū)間操作，長(zhǎng)線觀望。

甲醇2301：

1、基本面：上半周?chē)?guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)表現(xiàn)尚可，內(nèi)地在產(chǎn)區(qū)局部供應(yīng)縮量支撐下延續(xù)堅(jiān)挺行情，且昨日山西拍賣(mài)及魯北招標(biāo)價(jià)價(jià)格尚可，短期或維持該趨勢(shì)，關(guān)注停車(chē)裝置重啟情況。港口維持期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)，期貨主力順利換月后宏觀邏輯為主，關(guān)注原油及政策影響；中性

2、基差：8月16日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2455元/噸，基差-2，現(xiàn)貨平水期貨；中性

3、庫(kù)存：截至2022年8月11日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為75.03萬(wàn)噸，較上周下滑3.92萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在46.64萬(wàn)噸附近，較上周降1.44萬(wàn)噸；中性

4、盤(pán)面：20日線偏平，價(jià)格在均線下方；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，空翻多；偏多

6、預(yù)期：甲醇供應(yīng)端、需求端近期均呈現(xiàn)縮量狀態(tài)，且區(qū)域分布不同，生產(chǎn)區(qū)供應(yīng)端縮量支撐居多，消費(fèi)區(qū)需求端弱化較為明顯，進(jìn)而導(dǎo)致近期區(qū)域行情分化、漲跌均有，并導(dǎo)致內(nèi)地區(qū)域價(jià)差進(jìn)一步收窄。從后市走勢(shì)來(lái)看，目前階段性供應(yīng)縮量或支撐短期行情，后續(xù)供應(yīng)恢復(fù)預(yù)期，及烯烴/傳統(tǒng)需求的弱需求或?qū)е录状挤諊w弱勢(shì)，中長(zhǎng)期市場(chǎng)或再次回歸弱勢(shì)。川渝限電雖有炒作，但供需雙弱壓制甲醇走勢(shì)。短線2440-2520區(qū)間操作，長(zhǎng)線觀望。

燃料油：

1、基本面：原油價(jià)格中樞持續(xù)下跌，成本端拖累燃油；俄羅斯、中東高硫燃油大量出口亞太，新加坡高硫供給充裕；中東、南亞夏季發(fā)電旺季疊加歐美煉廠進(jìn)料需求旺盛，高硫整體需求維持偏強(qiáng)；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤(pán)價(jià)3326元/噸，F(xiàn)U2301收盤(pán)價(jià)為3241元/噸，基差為85元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：新加坡高低硫燃料油庫(kù)存1708萬(wàn)桶，環(huán)比前一周減少5.16%，庫(kù)存仍位于5年均值下方；偏多

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、預(yù)期：成本端逐漸拖累，但燃油需求旺季支撐基本面向好，短期燃油預(yù)計(jì)維持震蕩運(yùn)行為主。FU2301：日內(nèi)3180-3260區(qū)間操作

PTA：

1、基本面：近期油價(jià)持續(xù)回落。PX方面，現(xiàn)實(shí)供應(yīng)仍偏緊，未來(lái)環(huán)比會(huì)有增量，下游補(bǔ)庫(kù)需求旺盛，由于石腦油走勢(shì)偏弱，PXN皮昂強(qiáng)運(yùn)行。PTA方面，現(xiàn)貨市場(chǎng)流通性緊張，基差表現(xiàn)偏強(qiáng)，供需依舊維持去庫(kù)，加工費(fèi)下方有支撐。聚酯及下游方面，聚酯工廠負(fù)荷繼續(xù)回升，但終端加彈、織造環(huán)節(jié)受限電等因素影響開(kāi)工率創(chuàng)新低，產(chǎn)銷持續(xù)清淡，庫(kù)存再次回歸至聚酯工廠 中性

2、基差：現(xiàn)貨6110，01合約基差600，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存3.84天，環(huán)比減少0.39天 偏多

4、盤(pán)面：20日均線走平，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期：聚酯端仍舊表現(xiàn)為弱恢復(fù)狀態(tài)，終端負(fù)反饋尚未結(jié)束。短期跟隨成本端偏弱運(yùn)行，不支持大規(guī)模的反彈。TA2301：短期關(guān)注5400支撐位

MEG：

1、基本面：各主流工藝路線利潤(rùn)處于低位，乙二醇長(zhǎng)時(shí)間處于虧損，15日CCF口徑庫(kù)存為119.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.7萬(wàn)噸，港口庫(kù)存環(huán)比小幅積累。近期油價(jià)持續(xù)回落，場(chǎng)內(nèi)可流轉(zhuǎn)現(xiàn)貨收縮相對(duì)緩慢，下游呈弱改善局面 中性

2、基差：現(xiàn)貨4000，09合約基差49，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存114.13萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.48萬(wàn)噸 偏空

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：8月可呈現(xiàn)階段性去庫(kù)，但是未來(lái)傳統(tǒng)負(fù)荷將有效回升為主，供需結(jié)構(gòu)再度轉(zhuǎn)向平衡，連續(xù)去庫(kù)幅度較短。煤化工供應(yīng)仍在壓縮中，同時(shí)乙二醇低價(jià)運(yùn)行過(guò)程中部分裝置重啟效率將降低。中長(zhǎng)線來(lái)看高庫(kù)存仍然是壓制價(jià)格的核心因素。下游聚酯端低位回升，疫情與限電因素對(duì)于江浙終端開(kāi)工有所影響，未來(lái)需求端仍以弱改善為主。市場(chǎng)信心表現(xiàn)依然疲軟，價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行為主。EG2209：短期觀望為主

PVC：

1、基本面：工廠開(kāi)工情況一般，短期內(nèi)檢修減產(chǎn)工廠維持，后續(xù)計(jì)劃?rùn)z修延續(xù)，后續(xù)整體開(kāi)工負(fù)荷運(yùn)行持續(xù)偏低，整體出貨情況一般，工廠庫(kù)存維持累庫(kù)，貿(mào)易商前期出貨相對(duì)穩(wěn)定，上周社會(huì)庫(kù)存變化不大，基本面表現(xiàn)欠佳。目前疫情影響不大，多數(shù)地區(qū)運(yùn)輸基本順暢，宏觀原油波動(dòng)對(duì)于商品影響維持，期貨弱勢(shì)震蕩為主，現(xiàn)貨繼續(xù)走弱，供需變化不大，下游買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的心態(tài)維持，補(bǔ)貨跟進(jìn)有限，現(xiàn)金流虧損加劇，預(yù)計(jì)短期內(nèi)PVC市場(chǎng)弱勢(shì)整理。關(guān)注政策、原油、宏觀等對(duì)市場(chǎng)的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨6530，基差19，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比減0.43%至35.08萬(wàn)噸；偏空。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方，20日線向上；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增；偏空。

6、預(yù)期：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2209：日內(nèi)偏空操作。

瀝青：

1、基本面：預(yù)計(jì)本周中國(guó)石油瀝青樣本產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)為37.9%左右，較上期有所下降。主要是華東個(gè)別主營(yíng)煉廠間歇停產(chǎn)，加之河北鑫海大裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率下降。北方地區(qū)剛需略顯平穩(wěn)，部分地區(qū)降雨影響剛需，南方地區(qū)船運(yùn)需求尚可，高價(jià)汽運(yùn)需求一般。短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)維持穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，個(gè)別地區(qū)仍存小幅上漲的預(yù)期；中性。

2、基差：現(xiàn)貨4460，基差316，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周減少0.4%為23.6%；偏多。

4、盤(pán)面：20日線向上，期價(jià)在均線上方運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、預(yù)期：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2212：日內(nèi)偏多操作。

天膠：

1、基本面：國(guó)內(nèi)外開(kāi)割，庫(kù)存偏高，基建發(fā)力，房地產(chǎn)市場(chǎng)放松，購(gòu)置稅減半 中性

2、基差：現(xiàn)貨11850,基差-960 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存周環(huán)比減少，同比增加 偏空

4、盤(pán)面：20日線向下，價(jià)格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期: 市場(chǎng)反彈行，2301合約日內(nèi)短多，破12865止損

3

---農(nóng)產(chǎn)品

生豬：

1、基本面：新冠疫情又有爆發(fā)趨勢(shì)，關(guān)注對(duì)集中性消費(fèi)影響；22年6月底能繁母豬存欄和生豬存欄均有上升；國(guó)家政策持續(xù)推廣生豬養(yǎng)殖規(guī)?；?/p>

養(yǎng)殖端：7月規(guī)模場(chǎng)商品豬出欄量環(huán)比下降2.97%；能繁母豬環(huán)比增1.01%，商品豬存欄環(huán)比增加2.19%；規(guī)模場(chǎng)正常出欄，散戶開(kāi)始增加出欄，但壓欄惜售情緒仍在，二次育肥集中出欄；看好月底行情，市場(chǎng)有抗價(jià)情緒；目前豬糧比已恢復(fù)至以前一級(jí)預(yù)警以上，外購(gòu)仔豬和自繁自養(yǎng)已基本轉(zhuǎn)虧為盈；近日仔豬補(bǔ)欄價(jià)格有所回落。

屠宰端：高豬價(jià)抑制收豬，弱需求導(dǎo)致屠企開(kāi)工率回落至低位。據(jù)鋼聯(lián)重點(diǎn)屠宰企業(yè)統(tǒng)計(jì)，屠宰量為96799頭，較前日增0.73%。

消費(fèi)端：白條需求仍疲軟；中性。

2、基差：8月16日，現(xiàn)貨價(jià)21420元/噸，01合約基差-1125元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多。

3、庫(kù)存：截至6月30日，生豬存欄量43057萬(wàn)頭，較4月環(huán)比上升1.55%，同比下降1.9%；截至2022年6月底，能繁母豬存欄為4277萬(wàn)頭，環(huán)比上升2.03%；我的農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查重點(diǎn)企業(yè)能繁母豬6月底存欄量為471.88萬(wàn)頭，環(huán)比增1.94%；偏空。

4、盤(pán)面：MA20偏上，01合約期價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增。中性。

6、預(yù)期：能繁母豬存欄繼續(xù)增長(zhǎng)；規(guī)模場(chǎng)仔豬補(bǔ)欄降速，規(guī)模場(chǎng)出欄順暢，散戶開(kāi)始增加出欄，但壓欄惜售情緒仍在；二次育肥集中出欄；但飼料原料成本回落利好養(yǎng)殖利潤(rùn)；看好年底肥豬市場(chǎng)，二次育肥需求再次上升；屠企仍縮量采購(gòu)，高價(jià)抑制成交；01合約建議在22332-22798區(qū)間操作。

玉米：

1、基本面：我國(guó)已開(kāi)始從巴西進(jìn)口玉米；飼用稻谷恢復(fù)拍賣(mài)玉米價(jià)格的壓力下降；新麥價(jià)格有一定程度下滑也對(duì)玉米價(jià)格形成壓力；烏克蘭已從黑海港口開(kāi)始出口玉米，但毒性較高，USDA預(yù)估烏克蘭22/23年玉米產(chǎn)量有所上調(diào)，但歐洲整體下降產(chǎn)量8百萬(wàn)噸，較上期下降11.76%；最新公布的7月農(nóng)村農(nóng)業(yè)部和USDA數(shù)據(jù)顯示對(duì)國(guó)內(nèi)21/22年度和22/23年度玉米供給缺口維持不變，USDA數(shù)據(jù)顯示主要受美國(guó)減產(chǎn)的影響，全球玉米期末庫(kù)存預(yù)計(jì)下降6.26百萬(wàn)噸，為前期的98%；顯示全球供給缺口擴(kuò)大。

生產(chǎn)端：今年種植面積下降，種植成本上升支撐新作價(jià)格；華中春玉米上市；新作總體長(zhǎng)勢(shì)偏弱；秋糧舊作玉米收購(gòu)共2331億斤，較去年同比增長(zhǎng)20.15%，為391億斤；黑蒙地區(qū)有豐產(chǎn)預(yù)期，遼吉苗情略差，或有減產(chǎn)預(yù)期。

貿(mào)易端：貿(mào)易商庫(kù)存量總體高于往年。東北地區(qū)貿(mào)易商有拋售，價(jià)格持續(xù)下跌；華北地區(qū)貿(mào)易商報(bào)價(jià)企穩(wěn)；西南地區(qū)受新疆疫情影響價(jià)格獲得支撐；華南地區(qū)貿(mào)易商出貨價(jià)格偏穩(wěn)；東北地區(qū)港口貿(mào)易商庫(kù)存持續(xù)下降，對(duì)價(jià)格有支撐；華南港口價(jià)格企穩(wěn)；目前冬小麥對(duì)玉米價(jià)格影響開(kāi)始減弱，但低價(jià)糙米擠占玉米需求；中國(guó)6月玉米進(jìn)口量221噸，環(huán)比增加6.25%，同比減38.09%；飼用稻谷性價(jià)比降低，利好玉米消費(fèi)。

加工消費(fèi)端：東北深加工企業(yè)收購(gòu)價(jià)格下調(diào)，飼料企業(yè)庫(kù)存充足；華北深加工企業(yè)門(mén)前到貨量維持高位，價(jià)格下調(diào)，飼料企業(yè)庫(kù)存充足；西南地區(qū)飼料企業(yè)補(bǔ)庫(kù)積極性提高；華南地區(qū)飼料企業(yè)消耗庫(kù)存，有進(jìn)口玉米可選，對(duì)內(nèi)貿(mào)玉米需求不足；近期仔豬補(bǔ)欄需求有所下滑，供應(yīng)端增加出貨，整體需求減弱；中性。

2、基差：8月16日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2700元/噸，01合約基差為-55元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多。

3、庫(kù)存：截止8月10日，加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量324.8萬(wàn)噸，較上周減少9.88%；8月05日，北方港口庫(kù)存報(bào)329.9萬(wàn)噸，周環(huán)比減2.37%；8月05日，廣東港口玉米庫(kù)存報(bào)103.2萬(wàn)噸，周環(huán)比減2.09%；截至8月11日，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫(kù)存30.76天，較上周上漲0.25天，漲幅0.69%。偏多。

4、盤(pán)面：MA20向上，01合約期貨價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增。偏空。

6、預(yù)期：貿(mào)易商貿(mào)易商余糧不斷減少，挺價(jià)意愿強(qiáng)，飼用稻谷首次流拍，性價(jià)比下滑，小麥價(jià)格反彈，部分飼料企業(yè)開(kāi)始補(bǔ)庫(kù)，飼料需求轉(zhuǎn)強(qiáng)，華中春玉米上市，新作對(duì)陳糧價(jià)格沖擊有限；深加工庫(kù)存已從高位回落，利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)抑制需求；新麥高位以及玉米余糧低位或利好玉米價(jià)格。01合約建議在2735-2775區(qū)間操作。

白糖：

1、基本面：StoneX:22/23年度全球食糖供應(yīng)料過(guò)剩330萬(wàn)噸。2022年7月底，21/22年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖956萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷糖677萬(wàn)噸；銷糖率70.8%（去年同期73.7%）。2022年6月中國(guó)進(jìn)口食糖14萬(wàn)噸，同比減少28萬(wàn)噸。偏空。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5780，基差202（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：截至7月底21/22榨季工業(yè)庫(kù)存279萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多減，主力趨勢(shì)偏多；偏多。

6、預(yù)期：基本面看國(guó)內(nèi)疫情各地散發(fā)繼續(xù)拖累經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)，暫時(shí)并沒(méi)有好轉(zhuǎn)。09合約臨近交割，基差開(kāi)始修復(fù)。主力合約換月01，相對(duì)偏弱，不過(guò)在外糖反彈帶動(dòng)下，可能會(huì)有小幅反彈行情。

棉花：

1、基本面：USDA:8月報(bào)告美國(guó)產(chǎn)量減少，全球供需出現(xiàn)缺口，利多。7月13日起國(guó)儲(chǔ)開(kāi)啟第一輪收儲(chǔ)30-50萬(wàn)噸棉花，收儲(chǔ)率偏低。6月份我國(guó)棉花進(jìn)口16萬(wàn)噸，環(huán)比減少2萬(wàn)噸，2022年累計(jì)進(jìn)口114萬(wàn)噸，同比減少26.1%。農(nóng)村部8月：產(chǎn)量586萬(wàn)噸，進(jìn)口205萬(wàn)噸，消費(fèi)785萬(wàn)噸，期末庫(kù)存719萬(wàn)噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)15885，基差455（01合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部22/23年度8月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存719萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空減，主力趨勢(shì)不明朗；偏空。

6：預(yù)期：美農(nóng)業(yè)部報(bào)告利多，美棉連續(xù)漲停上漲，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)走勢(shì)小幅反彈。雖然前期壓制國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格的利空因素依然存在，考慮到期貨價(jià)格超低位置，前期利空基本已經(jīng)釋放，特別是新棉即將上市，軋花廠“僧多粥少”的情況，可能再次引發(fā)搶收現(xiàn)象，棉花價(jià)格震蕩修復(fù)。主力合約換月01，01合約震蕩反彈，關(guān)注上方16000附近壓力。

豆油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，7月MPOB報(bào)告顯示棕櫚油出口為132.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.73%，庫(kù)存量為177.2萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)7.71%，產(chǎn)量為157.3萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.84%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少16.1%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來(lái)開(kāi)放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：豆油現(xiàn)貨10560，基差620，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月12日豆油商業(yè)庫(kù)存81萬(wàn)噸，前值86萬(wàn)噸，環(huán)比-5萬(wàn)噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空減。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格高位震蕩，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低，短期到港遲緩。美豆庫(kù)銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，并降低關(guān)稅及一些政策導(dǎo)致近期印尼出口較強(qiáng)，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)期加息75個(gè)基點(diǎn)，宏觀壓力暫時(shí)減輕，短期受宏觀政策影響，美豆油及原油價(jià)格反彈，但印尼庫(kù)存壓力較大，反彈有限，預(yù)短期震蕩整理。豆油Y2209：9600-10300附近高拋低吸

棕櫚油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，7月MPOB報(bào)告顯示棕櫚油出口為132.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.73%，庫(kù)存量為177.2萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)7.71%，產(chǎn)量為157.3萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.84%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少16.1%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來(lái)開(kāi)放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨10216，基差1750，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月12日棕櫚油港口庫(kù)存24萬(wàn)噸，前值22萬(wàn)噸，環(huán)比+2萬(wàn)噸，同比-29.24%。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空減。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格高位震蕩，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低，短期到港遲緩。美豆庫(kù)銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，并降低關(guān)稅及一些政策導(dǎo)致近期印尼出口較強(qiáng)，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)期加息75個(gè)基點(diǎn)，宏觀壓力暫時(shí)減輕，短期受宏觀政策影響，美豆油及原油價(jià)格反彈，但印尼庫(kù)存壓力較大，反彈有限，預(yù)短期震蕩整理。棕櫚油P2209：8300-9000附近高拋低吸

菜籽油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，7月MPOB報(bào)告顯示棕櫚油出口為132.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.73%，庫(kù)存量為177.2萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)7.71%，產(chǎn)量為157.3萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.84%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少16.1%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來(lái)開(kāi)放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨12061，基差1000，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月12日菜籽油商業(yè)庫(kù)存15萬(wàn)噸，前值19萬(wàn)噸，環(huán)比-4萬(wàn)噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空減。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格高位震蕩，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低，短期到港遲緩。美豆庫(kù)銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，并降低關(guān)稅及一些政策導(dǎo)致近期印尼出口較強(qiáng)，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)期加息75個(gè)基點(diǎn)，宏觀壓力暫時(shí)減輕，短期受宏觀政策影響，美豆油及原油價(jià)格反彈，但印尼庫(kù)存壓力較大，反彈有限，預(yù)短期震蕩整理。菜籽油OI2209：10700-11400附近高拋低吸

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回落，美豆天氣短期有改善預(yù)期和原油回落帶動(dòng)，短期維持區(qū)間震蕩美豆天氣仍有變數(shù)。國(guó)內(nèi)豆粕震蕩回落，短線跟隨美豆技術(shù)性調(diào)整。油廠豆粕庫(kù)存周度環(huán)比回落，油廠挺價(jià)銷售支撐現(xiàn)貨價(jià)格。短期豆粕受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存回落影響，豆粕維持區(qū)間震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨4210（華東），基差535，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存79.26萬(wàn)噸，上周89.69萬(wàn)噸，環(huán)比減少11.63%，去年同期90.72萬(wàn)噸，同比減少12.63%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流出，偏多

6.預(yù)期：宏觀利空和中國(guó)需求減少預(yù)期壓制豆類價(jià)格，但美豆8月生長(zhǎng)天氣仍有變數(shù)，短期美豆天氣變數(shù)和宏觀偏空預(yù)期交互影響；受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和供應(yīng)寬松影響，國(guó)內(nèi)豆粕整體跟隨美豆走勢(shì)，短期維持區(qū)間震蕩。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回落，跟隨豆粕技術(shù)性調(diào)整，自身基本面變化不大。國(guó)產(chǎn)油菜籽上市緩解供應(yīng)壓力，油廠壓榨量回升，菜粕庫(kù)存壓力增大壓制現(xiàn)貨價(jià)格，但油菜籽進(jìn)口到港量偏少，俄烏沖突影響葵花粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格底部。中性

2.基差：現(xiàn)貨3530，基差701，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存4.87萬(wàn)噸，上周3.96萬(wàn)噸，環(huán)比增加23.74%，去年同期3.6萬(wàn)噸，同比增加35.28%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.預(yù)期：菜粕短期技術(shù)性震蕩整理，受豆類走勢(shì)帶動(dòng)，供應(yīng)偏緊格局改善和需求良好交互影響，短期回歸區(qū)間震蕩。

大豆

1.基本面：美豆震蕩回落，美豆天氣短期有改善預(yù)期和原油回落帶動(dòng)，短期維持區(qū)間震蕩美豆天氣仍有變數(shù)。國(guó)內(nèi)大豆震蕩回落，大豆現(xiàn)貨貼水修復(fù)，獲利盤(pán)了結(jié)打壓盤(pán)面。現(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆供需兩淡，國(guó)儲(chǔ)大豆拋儲(chǔ)以及國(guó)內(nèi)大豆擴(kuò)種預(yù)期壓制遠(yuǎn)期大豆價(jià)格，期貨盤(pán)面期現(xiàn)回歸短期歸于震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨6100，基差6，升水期貨。中性

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存531.54萬(wàn)噸，上周514.97萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.22%，去年同期661.75萬(wàn)噸，同比減少19.68%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.預(yù)期：宏觀利空和中國(guó)需求減少預(yù)期壓制豆類價(jià)格，但美豆8月生長(zhǎng)天氣仍有變數(shù)，短期美豆天氣變數(shù)和宏觀偏空預(yù)期交互影響；國(guó)產(chǎn)大豆短期供需兩淡，9月合約臨近到期期現(xiàn)回歸指引盤(pán)面，短期區(qū)間震蕩整理。

4

---金屬

鎳：

1、基本面：短線來(lái)看，宏觀影響消化，再度回歸基本面運(yùn)行?；久鎭?lái)看，中長(zhǎng)線鎳板的需求仍然不佳，不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈自身減產(chǎn)，鎳鐵價(jià)格低，不利于精煉鎳在不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈的使用。新能源產(chǎn)業(yè)鏈上，鎳豆經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)喪失，中間品更具有成本優(yōu)勢(shì)。中長(zhǎng)線并不樂(lè)觀。國(guó)內(nèi)7月精煉鎳產(chǎn)量維持高位，西北鎳企超負(fù)荷生產(chǎn)，金川等國(guó)產(chǎn)品種均在售，并不顯得供應(yīng)緊張，進(jìn)口方面則挪威鎳有一定緊張之外，其它相對(duì)充足，所以短線供應(yīng)來(lái)看，并不顯得偏緊。偏空

2、基差：現(xiàn)貨178050，基差4450，偏多

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存56346，+162，上交所倉(cāng)單3209，-42，偏多

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，空翻多，偏多

6、結(jié)論：滬鎳2209：164000－184000區(qū)間運(yùn)行，高拋低吸操作。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，貨幣開(kāi)始收緊，據(jù)據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站消息，7月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)以下，制造業(yè)景氣水平有所回落；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨62400，基差360，升水期貨；中性。

3、庫(kù)存：8月16日銅庫(kù)減少1075噸至129475噸，上期所銅庫(kù)存較上周漲7043噸至41811噸；偏多。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空減；偏空。

6、預(yù)期：目前供應(yīng)和加息博弈，俄烏消息持續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)加息加快，7月加息75BP落地，短期銅價(jià)由于庫(kù)存下降明顯偏強(qiáng)運(yùn)行，滬銅2210：62000試空，止損6300，目標(biāo)61000，持有cu2209c63000賣(mài)方期權(quán)。

鋁:

1、基本面：能源危機(jī)沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴(kuò)張，供給擾動(dòng)為主，下游需求不強(qiáng)勁，鋁棒庫(kù)存較大但有所下降，氧化鋁庫(kù)存有所抬升；偏多。

2、基差：現(xiàn)貨18,130，基差-95，貼水期貨，偏空。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周漲2944噸至178736噸；偏多。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空減；偏空。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長(zhǎng)期利多鋁價(jià)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)刺激，但國(guó)內(nèi)疫情消費(fèi)不暢，鋁價(jià)弱勢(shì)震蕩運(yùn)行，滬鋁2210：18000~19000區(qū)間交易。

滬鋅:

1、基本面：7月20日，世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)公布的最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2022年1-5月全球鋅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩21.8萬(wàn)噸，而2021年全年為短缺9.94萬(wàn)噸；偏空

2、基差：現(xiàn)貨25095，基差0；中性。

3、庫(kù)存：8月16日LME鋅庫(kù)存較上日增加975至75175噸，8月16日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日增加1952至81876噸；偏空。

4、盤(pán)面：昨日滬鋅震蕩上漲走勢(shì)，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈空頭，空增；偏空。

6、預(yù)期：LME庫(kù)存保持低位；隨著價(jià)格上漲上期所倉(cāng)單再次增加；滬鋅ZN2209：多單持有，止損24500。

黃金

1、基本面：美債收益率走強(qiáng)，金價(jià)小幅回落；美國(guó)三大股指收盤(pán)漲跌不一，歐洲三大股指收盤(pán)小幅走高，國(guó)際油價(jià)全線下跌；美債收益率多數(shù)上漲，0年期美債收益率漲1.7個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.809%，美元指數(shù)沖高回落跌0.05%報(bào)106.46；COMEX黃金期貨跌0.43%報(bào)1790.4美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨391.52，現(xiàn)貨390.19，基差-1.33，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3171千克，不變；中性

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多增；偏多

6、預(yù)期：今日關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要、新西蘭貨幣政策聲明、美國(guó)7月零售銷售；美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要將公布，金價(jià)走勢(shì)較為震蕩，若會(huì)議紀(jì)要有明顯激進(jìn)加息的表述，那么金價(jià)將再度受壓，但整體難以超預(yù)期信息，金價(jià)或大幅波動(dòng)，但整體影響有限。緊縮預(yù)期和經(jīng)濟(jì)預(yù)期依舊主要邏輯，金價(jià)震蕩為主，等待做空機(jī)會(huì)。滬金2212：389-393區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美債收益率走強(qiáng)，銀價(jià)繼續(xù)回落；美國(guó)三大股指收盤(pán)漲跌不一，歐洲三大股指收盤(pán)小幅走高，國(guó)際油價(jià)全線下跌；美債收益率多數(shù)上漲，10年期美債收益率漲1.7個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.809%，美元指數(shù)沖高回落跌0.05%報(bào)106.46；COMEX白銀期貨跌0.8%報(bào)20.11美元/盎司；中性

2、基差：白銀期貨4455，現(xiàn)貨4441，基差-14，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單1486467千克，環(huán)比減少1133千克；中性

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空增；偏空

6、預(yù)期：銀價(jià)近期主要跟隨金價(jià)為主，美債收益率走強(qiáng)，疊加美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議臨近，以及等待9月美聯(lián)儲(chǔ)政策方向，銀價(jià)將跟隨金價(jià)震蕩為主。今日關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要，影響有限，但或?qū)⒍叹€大幅波動(dòng)，將繼續(xù)回到緊縮預(yù)期和經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂壓力上，銀價(jià)震蕩為主。滬銀2212：4350-4500區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐美股市小漲，昨日兩市分化，消費(fèi)板塊調(diào)整，新能源光伏繼續(xù)走強(qiáng)，市場(chǎng)成交額再度破萬(wàn)億；偏多

2、資金：融資余額15277億元，增加54億元，滬深股通凈買(mǎi)入8億元；偏多

3、基差：IH2208貼水2.46點(diǎn)，IF2208貼水4.84點(diǎn)，中性；IC2208貼水11.19點(diǎn)，IM2208貼水13.62點(diǎn)，偏空

4、盤(pán)面：IM>IC>IF> IH（主力），IM、IC、IF在20日均線上方，偏多， IH在20日均線下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：IC主力空減，IF 主力空減，IH主力空減，偏空

6、預(yù)期：美國(guó)通脹回落，美股震蕩上行，國(guó)內(nèi)二八分化，小盤(pán)股相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，新能源光伏等景氣行業(yè)再度走強(qiáng)。

期債

1、基本面：國(guó)務(wù)院總理8月16日在深圳主持召開(kāi)經(jīng)濟(jì)大省政府主要負(fù)責(zé)人座談會(huì)。李克強(qiáng)表示，經(jīng)濟(jì)大省要勇挑大梁，挖掘自身政策潛力保市場(chǎng)主體穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，穩(wěn)定本地和外來(lái)務(wù)工人員就業(yè)。各省要堅(jiān)持政府過(guò)緊日子，盤(pán)活財(cái)政存量資金，保障財(cái)政收支平衡和基層“三?！薄?/p>

2、資金面：8月15日，人民銀行開(kāi)展20億元逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.0%，期限為7天。由于今日有20億元逆回購(gòu)和6000億元MLF到期，人民銀行今日公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠6000億元。

3、基差：TS主力基差為0.1523，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.0981，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.0055，現(xiàn)券升水期貨，中性。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤(pán)面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF主力在20日線上方運(yùn)行， 20日線向上，偏多；T主力與在20日線上方運(yùn)行， 20日線向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多減。TF主力凈空，空減。T主力凈多，多減。

7、預(yù)期：7月社融再次走弱,M1-M2負(fù)剪刀差走闊。央行降息縮量操作超出市場(chǎng)預(yù)期。操作上，建議空暫時(shí)觀望。