根據(jù)投機(jī)者的交易行為，股指期貨投機(jī)交易可分為兩種類型。

A

根據(jù)交易者買賣的方向可將股指期貨投機(jī)交易分為兩類：做多投機(jī)和做空投機(jī)

1.做多投機(jī)：投資者預(yù)測(cè)股指將上漲,于是買入某個(gè)月份的股指期貨合約,一旦股指上漲后再賣出先前買入的期指從中獲取差價(jià)。

案例

某日,某投資者買入10手滬深300指數(shù)期貨合約,當(dāng)時(shí)期貨價(jià)格是4100點(diǎn)。到了下一交易日, 該合約價(jià)格上漲至4200點(diǎn)，該投資者估計(jì)漲勢(shì)已快到盡頭,于是賣出先前買入的期貨合約。按照1個(gè)指數(shù)點(diǎn)300元計(jì)算，獲利30萬(wàn)元。當(dāng)然，如果投資者的預(yù)測(cè)與期價(jià)實(shí)際走勢(shì)相反，他將出現(xiàn)虧損。如在第二個(gè)交易日, 該合約價(jià)格不漲反跌至4000點(diǎn)，該投資者估計(jì)股指還將下跌，于是賣出先前買入的期貨合約，結(jié)果他會(huì)虧損30萬(wàn)元。

2.做空投機(jī)：投資者預(yù)測(cè)股指將下跌，于是預(yù)先賣出某個(gè)月份的股指期貨合約，一旦股指下跌，再買入先前賣出的期指從中獲取差價(jià)。

案例

某日，某投資者預(yù)測(cè)滬深300指數(shù)將下跌，于是賣出10手合約，當(dāng)時(shí)期貨價(jià)格是4300點(diǎn)。過(guò)了3個(gè)交易日, 滬深300指數(shù)期貨合約價(jià)格果然下跌至4200點(diǎn)，該投資者估計(jì)股指將回升，于是買入先前賣出的期貨，獲利30萬(wàn)元。反之，如果投資者的預(yù)測(cè)錯(cuò)誤，他將出現(xiàn)虧損。

B

根據(jù)交易者持有股指期貨合約時(shí)間的長(zhǎng)短，投機(jī)可分為三類

1.第一類是中長(zhǎng)線投機(jī)者。此類交易者在買入或賣出股指期貨合約后，通常將合約持有一周甚至幾周，待價(jià)格對(duì)其有利時(shí)才將合約對(duì)沖平倉(cāng)。中、長(zhǎng)線投機(jī)獲利方式建立在對(duì)市場(chǎng)整體走勢(shì)正確判斷的基礎(chǔ)上，并不重視每日盈虧的次數(shù)比例，更重視盈虧的整體質(zhì)量。  

中長(zhǎng)線投機(jī)對(duì)投資者的大勢(shì)判斷和心理素質(zhì)要求很高，既要認(rèn)準(zhǔn)大方向，咬定青山不放松，又要經(jīng)得起大風(fēng)大浪，即使股市上躥下跳，也要沉著鎮(zhèn)定，坐觀云起云落。與此同時(shí)，每個(gè)投資者的風(fēng)格也極大地影響了投機(jī)策略的制定。每個(gè)交易者都不得不在“保守”與“大膽”兩個(gè)極端之間選擇自己的風(fēng)格。從長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)于中長(zhǎng)線投機(jī)者，保守的交易作風(fēng)更可取。

圖1是滬深300股指期貨某合約的日K線圖。如果投資者順應(yīng)大勢(shì)做空的話，投機(jī)獲利頗豐，哪怕在大跌前開倉(cāng)賣出1手，兩個(gè)星期后，持倉(cāng)盈利也超過(guò)50萬(wàn)元。

圖1 滬深300股指期貨某合約日K線走勢(shì)

2.第二類是短線交易者。他們一般進(jìn)行當(dāng)日或某一交易時(shí)段的股指期貨買賣，持倉(cāng)不過(guò)夜。短線炒作利用價(jià)格的頻繁波動(dòng)賺取微利，又通過(guò)多次交易的微利積累在市場(chǎng)中獲取豐厚回報(bào)。短線交易由于回避了中、長(zhǎng)線趨勢(shì)性交易的隔夜風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)被期貨市場(chǎng)廣泛認(rèn)可，如今在期貨市場(chǎng)中有著巨大的交易規(guī)模。

如圖2所示，某日滬深300股指期貨某合約在午后開盤之后出現(xiàn)大幅上漲。如果投資者在此階段大膽買進(jìn)，就可以在隨后的快速拉升階段享受別人抬轎、自己坐轎的樂(lè)趣。

圖2 某日滬深300股指期貨某合約日內(nèi)走勢(shì)

短線交易對(duì)投資者的技術(shù)分析水平要求較高，進(jìn)出場(chǎng)容不得半點(diǎn)猶豫，一旦沒(méi)有及時(shí)跟隨市場(chǎng)的節(jié)奏平倉(cāng)，哪怕只有一次猶豫，這一天就可能全盤皆輸。短線交易的勝負(fù)往往取決于幾個(gè)點(diǎn)，快速止損和獲利平倉(cāng)的敏感度會(huì)超出普通股票投資情況。因此，短線日內(nèi)投機(jī)策略中最重要的影響因素是投機(jī)者本身的心理素質(zhì)。這一策略既需要投機(jī)者具有極好的整體市場(chǎng)感覺(jué)和良好的把握盤面的能力，又要求投機(jī)者具有良好的執(zhí)行能力和投資紀(jì)律，而且投機(jī)者對(duì)這個(gè)市場(chǎng)越熟悉、越有感覺(jué)，操作的成功率就會(huì)越高。

3.第三類是逐小利者，又稱“搶帽子者”。他們的技巧是利用價(jià)格的微小變動(dòng)進(jìn)行交易來(lái)獲取微利，一天之內(nèi)他們可以來(lái)回做很多次的買進(jìn)賣出交易。這種交易策略關(guān)心的不是市場(chǎng)大趨勢(shì)，甚至不是短暫的趨勢(shì)，而是只關(guān)心價(jià)格的瞬間波動(dòng)。因此，投資者運(yùn)用這種交易策略，除了擁有良好的盤面感覺(jué)外，還必須擁有交易手續(xù)費(fèi)低廉的優(yōu)勢(shì)。