根據(jù)投機者的交易行為，股指期貨投機交易可分為兩種類型。

A

根據(jù)交易者買賣的方向可將股指期貨投機交易分為兩類：做多投機和做空投機

1.做多投機：投資者預(yù)測股指將上漲,于是買入某個月份的股指期貨合約,一旦股指上漲后再賣出先前買入的期指從中獲取差價。

案例

某日,某投資者買入10手滬深300指數(shù)期貨合約,當時期貨價格是4100點。到了下一交易日, 該合約價格上漲至4200點，該投資者估計漲勢已快到盡頭,于是賣出先前買入的期貨合約。按照1個指數(shù)點300元計算，獲利30萬元。當然，如果投資者的預(yù)測與期價實際走勢相反，他將出現(xiàn)虧損。如在第二個交易日, 該合約價格不漲反跌至4000點，該投資者估計股指還將下跌，于是賣出先前買入的期貨合約，結(jié)果他會虧損30萬元。

2.做空投機：投資者預(yù)測股指將下跌，于是預(yù)先賣出某個月份的股指期貨合約，一旦股指下跌，再買入先前賣出的期指從中獲取差價。

案例

某日，某投資者預(yù)測滬深300指數(shù)將下跌，于是賣出10手合約，當時期貨價格是4300點。過了3個交易日, 滬深300指數(shù)期貨合約價格果然下跌至4200點，該投資者估計股指將回升，于是買入先前賣出的期貨，獲利30萬元。反之，如果投資者的預(yù)測錯誤，他將出現(xiàn)虧損。

B

根據(jù)交易者持有股指期貨合約時間的長短，投機可分為三類

1.第一類是中長線投機者。此類交易者在買入或賣出股指期貨合約后，通常將合約持有一周甚至幾周，待價格對其有利時才將合約對沖平倉。中、長線投機獲利方式建立在對市場整體走勢正確判斷的基礎(chǔ)上，并不重視每日盈虧的次數(shù)比例，更重視盈虧的整體質(zhì)量。  

中長線投機對投資者的大勢判斷和心理素質(zhì)要求很高，既要認準大方向，咬定青山不放松，又要經(jīng)得起大風大浪，即使股市上躥下跳，也要沉著鎮(zhèn)定，坐觀云起云落。與此同時，每個投資者的風格也極大地影響了投機策略的制定。每個交易者都不得不在“保守”與“大膽”兩個極端之間選擇自己的風格。從長期來看，對于中長線投機者，保守的交易作風更可取。

圖1是滬深300股指期貨某合約的日K線圖。如果投資者順應(yīng)大勢做空的話，投機獲利頗豐，哪怕在大跌前開倉賣出1手，兩個星期后，持倉盈利也超過50萬元。

圖1 滬深300股指期貨某合約日K線走勢

2.第二類是短線交易者。他們一般進行當日或某一交易時段的股指期貨買賣，持倉不過夜。短線炒作利用價格的頻繁波動賺取微利，又通過多次交易的微利積累在市場中獲取豐厚回報。短線交易由于回避了中、長線趨勢性交易的隔夜風險，已經(jīng)被期貨市場廣泛認可，如今在期貨市場中有著巨大的交易規(guī)模。

如圖2所示，某日滬深300股指期貨某合約在午后開盤之后出現(xiàn)大幅上漲。如果投資者在此階段大膽買進，就可以在隨后的快速拉升階段享受別人抬轎、自己坐轎的樂趣。

圖2 某日滬深300股指期貨某合約日內(nèi)走勢

短線交易對投資者的技術(shù)分析水平要求較高，進出場容不得半點猶豫，一旦沒有及時跟隨市場的節(jié)奏平倉，哪怕只有一次猶豫，這一天就可能全盤皆輸。短線交易的勝負往往取決于幾個點，快速止損和獲利平倉的敏感度會超出普通股票投資情況。因此，短線日內(nèi)投機策略中最重要的影響因素是投機者本身的心理素質(zhì)。這一策略既需要投機者具有極好的整體市場感覺和良好的把握盤面的能力，又要求投機者具有良好的執(zhí)行能力和投資紀律，而且投機者對這個市場越熟悉、越有感覺，操作的成功率就會越高。

3.第三類是逐小利者，又稱“搶帽子者”。他們的技巧是利用價格的微小變動進行交易來獲取微利，一天之內(nèi)他們可以來回做很多次的買進賣出交易。這種交易策略關(guān)心的不是市場大趨勢，甚至不是短暫的趨勢，而是只關(guān)心價格的瞬間波動。因此，投資者運用這種交易策略，除了擁有良好的盤面感覺外，還必須擁有交易手續(xù)費低廉的優(yōu)勢。