股指期貨

【市場要聞】

國務院總理李克強主持召開經濟大省政府主要負責人座談會強調，中國經濟6月企穩(wěn)回升，7月延續(xù)恢復發(fā)展態(tài)勢，但仍有小幅波動。勢要起而不可落，必須增強緊迫感，鞏固經濟恢復基礎。要深入實施穩(wěn)經濟一攬子政策，合理加大宏觀政策力度，推進改革開放，穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價，保持經濟運行在合理區(qū)間，保障基本民生。

發(fā)改委表示，當前中國經濟運行中仍有一些突出矛盾和問題，經濟發(fā)展還面臨不少困難和挑戰(zhàn)。宏觀政策要在擴大需求上積極作為，既要有力，又要合理適度，不預支未來。加快推進實施已出臺的各項政策，做到落實快、協(xié)調快、見效快。強化政策預研儲備，視情及時出臺實施。今年以來青年群體就業(yè)面臨較大壓力，這是總量與結構、周期性與季節(jié)性等多重因素交織疊加的結果。

【版塊漲跌】

上漲前五名板塊分別為農林牧漁、房地產、電力設備、機械設備、汽車，下跌前五名板塊分別為有色金屬、石油石化、醫(yī)藥生物、美容護理、計算機。

【觀    點】

國際方面，7月美聯(lián)儲如期加息75個基點，同時議息會議聲明較預期偏鴿派；國內方面，利率繼續(xù)下行，受疫情影響經濟復蘇放緩。近期指數有所反彈，是否重拾升勢仍需進一步確認。

有色金屬

【銅】

現貨數據：今日上海電解銅現貨對當月合約報于升水320~升水380元/噸，均價280元/噸，較前一日上升350元/噸。平水銅成交價格62140-62610元/噸，升水銅成交價格62160-62640元/噸。早市滬銅開盤后重心一度小幅回落至61700后重心持續(xù)上行直接越過62000元/噸整數關口沖至62400元/噸窄幅震蕩整理。

觀點：美國制造業(yè)指數低于預期，中國7月信貸數據表現出經濟全方位回落的趨勢，目前市場重新開始交易宏觀趨勢和低庫存的矛盾，預計短期震蕩為主。

【鋁】

現貨數據：鋁現貨18130（-100）元/噸，升水方面：廣東-110(+210);上海-0(-220），鞏義-40(+300）；換月后，下游逢低采貨，現貨成交回暖。西南地區(qū)水電較少導致，供應端減產有擴大趨勢，四川地區(qū)有概率減產2/3產能或是全部減產，留意變化；需求端，部分地區(qū)淡季來臨，鑄錠增加，鋁棒消費較差；留意地產板塊是否修復。

觀點：單邊矛盾不大，等待成本下移邏輯順暢；月間正套在四川減產后，可逐月?lián)駲C參與；遠月內外正套持有（留意出口邊際位置）。

【鋅】

現貨數據：上海升水330(0),廣東升水260(0)，天津升水550(+20)；現貨成交略有好轉，整體需求維持偏弱狀態(tài)。

觀點：短期供需雙弱維持，近期硫酸價格暴跌造成冶煉利潤壓縮，歐洲再次炒作能源上漲造成減產，整體基本面估值偏低。出口虧損擴大，窗口打開附近可關注內外反套，月差受廣東交倉庫容受限維持強勢。

【鎳】

現貨數據：俄鎳升水3000(+0)，鎳豆升水2500(-1000)，金川鎳升水6500(-700)；升水持續(xù)回落，近期亦有部分貨源從保稅流入，鎳板庫存累積，鎳豆維持低成交，金川鎳板升水相對堅挺。

觀點：mhp及冰鎳進口再創(chuàng)新高，短期純鎳倉單有所累積但絕對量仍偏少，上周市場傳言收儲，本周跟隨國內經濟數據疲軟再次走弱，中長期維持偏空觀點。

【不銹鋼】

現貨數據：基價15500（+0）；成交延續(xù)偏弱，熱軋降價壓力更大，印尼冷軋資源到貨，現貨有壓力，青山代理挺價，整體成交僵持。

觀點：后續(xù)觀察新產能投放節(jié)奏，建議觀望或逢高空配。

鋼 材

現貨漲跌互現。普方坯，唐山3790（30），華東3990（30）；螺紋，杭州4290（10），北京4120（10），廣州4390（0）；熱卷，上海4010（0），天津4010（0），廣州4080（20）；冷軋，上海4450（-10），天津4490（-20），廣州4460（0）。

利潤漲跌互現。即期生產：普方坯盈利253（-72），螺紋毛利303（-96），熱卷毛利-126（-106），電爐毛利39（10）；20日生產：普方坯盈利423（65），螺紋毛利479（47），熱卷毛利51（37）。

基差縮小。杭州螺紋（未折磅）01合約358（-19），10合約137（-17）；上海熱卷01合約66（-29），10合約-40（-11）。

供給：回升。08.12螺紋253（7），熱卷301（1），五大品種906（9）。

需求：回落。08.12螺紋290（-23），熱卷302（-3），五大品種953（-31）。

庫存：去庫放緩。08.12螺紋783（-37），熱卷360（-1），五大品種1702（-47）。

建材成交量：16.3（2.9）萬噸。

【總    結】

當前絕對價格中性略高，現貨利潤中性略低，盤面利潤偏低，基差平水，現貨估值中性，盤面估值中性。

本周基本面與上周相近，供給回升需求回落，庫存延續(xù)去庫，但去庫放緩，鋼材淡季不淡延續(xù)，基本面中性，但邊際正在走弱。

產量端隨鋼廠復產進行，開始筑底回升，供需缺口來看，仍需半個月的復產來緩解當前低產量的現狀，南方城市限電可能放緩復產速度，并造就近月端鋼價易漲難跌的現狀。

需求端相對平穩(wěn)，終端需求并未隨價格的反彈有明顯好轉，保交樓下玻璃需求開始好轉，關注螺紋需求的改善情況；板材下游訂單依舊疲軟，并正逐步傳導至板材基本面的羸弱上，后續(xù)價格上方壓力依舊來自板材端。

在內外宏觀較為企穩(wěn)下，黑色系高位震蕩看待，近強遠弱格局延續(xù)，10-1正套逐步離場，區(qū)間操作，后續(xù)重點關注產量端的回升情況。

鐵 礦 石

現貨下跌。唐山66%干基現價953（-5），日照超特粉633（1），日照金布巴728（4），日照PB粉762（0），普氏現價104（0）。

利潤下跌。PB20日進口利潤-41（-13）。

基差漲跌互現。金布巴05基差121（-8），金布巴09基差30（3）；超特05基差134（-11），超特09基差43（0）。

供給下滑。8.12，澳巴19港發(fā)貨量2398（-214）；45港到貨量2113（-308）。

需求回升。8.12，45港日均疏港量265（+4）；247家鋼廠日耗273（+5）。

庫存積累。8.12，45港庫存13886（+182）；247家鋼廠庫存9921（+131）。

【總    結】

鐵礦石絕對估值中性，相對估值中性偏高，品種比價中性偏高，鋼廠利潤偏低，基差中性，一定程度反映了遠期累庫預期。驅動端鐵水止跌企穩(wěn)，廢鋼短期難起量的情況下鐵礦石為鐵元素主要供給，短期礦山發(fā)運震蕩，港口累庫節(jié)點基本得到驗證，鋼廠庫存水平偏低的情況下，鋼材投機需求的啟動容易引發(fā)鐵礦石向上的價格彈性，但需求無法回補將延續(xù)估值重心逐級下移的態(tài)勢，鐵水218進入復產節(jié)奏，未來仍有10萬噸左右的鐵水復產計劃，短期偏強，中期來看用鋼需求抓手較少，成材需求仍是未來黑色重心，短期黑色商品波動率顯著抬升，更大空間需要成材打開想象力，中長期供需依舊偏寬松。

焦煤焦炭

最低現貨價格折盤面：山西中硫煤折盤2300，蒙古精煤折盤2220；焦炭第二輪提漲落地后廠庫折盤2950，港口折盤2900。

焦煤期貨：JM2301貼水254，持倉3.03萬手（夜盤+362手）；9-1價差225（+7）。

焦炭期貨：J2301貼水第二輪214，持倉1.63萬手（夜盤+235手）；9-1價差248.5（+10）。

比值：1月焦炭焦煤比值1.391（-0.009）。

庫存（鋼聯(lián)數據）：8.11當周煉焦煤總庫存2491.4（周+17.6）；焦炭總庫存1002.3（周+10.6）；焦炭產量108.5（周+6.1），鐵水218.67（+4.36）。

【總    結】

短期黑色在復產周期中價格存在支撐，雙焦近月價格相對堅挺，但隨著煤炭端供需寬松格局逐步顯現，遠月存在較大下行壓力，關注若交割行情帶動遠月大幅上行后的空配機會。

能 源

【資    訊】

1、API數據：截至8月12日當周，美國原油庫存–44.8萬桶（預期–30），汽油庫存–450萬桶（預期–110），餾分油庫存–75.9萬桶（預期+40）。

2、歐洲天然氣價格創(chuàng)下俄烏沖突以來的新高。

3、德國8月ZEW經濟景氣指數錄得-55.3，為2008年10月以來新低。

4、伊朗正式回應歐盟提出的核協(xié)議文本，伊核協(xié)議存在達成的可能性。

5、巴克萊將2022及2023年Brent價格預測下調8美元/桶至103美元/桶。

【原    油】

國際油價沖高后再度回落，延續(xù)日內寬幅震蕩，歐美柴油延續(xù)走強；市場靜待伊核協(xié)議結果，我們依然認為短期達成協(xié)議的可能性不大。Brent–0.76%至92.76美元/桶，WTI–0.77%至86.66美元/桶，SC–1.38%至687.6元/桶，SC夜盤收于657元/桶，RBOB–0.12%至112.63美元/桶，HO+1.43%至144.49美元/桶，G+1.83%至133.27美元/桶，周期模型顯示油價處于下行周期，周期價值指標處于超跌區(qū)間。

結構方面：月差延續(xù)走弱，WTI1-3僅為0.7美元/桶，反映供需邊際轉弱的事實，目前Brent和WTI的Back幅度逼近今年3月的低點；SC-Brent位于相對高位。宏觀方面：美國7月通脹出現放緩，對9月美聯(lián)儲加息幅度的預期有所緩和，但歐洲經濟數據慘淡，警惕市場再度交易宏觀風險。庫存方面：本周API數據顯示，汽柴油再度超預期去庫，原油小幅去庫，原油及柴油庫存低位。

中期視角，供給增量有限，整體延續(xù)偏緊局面：OPEC+9月增產計劃低于市場預期，俄油產量回升但貿易流重塑仍需時間，美油產量仍處低位。海外需求邊際走弱：海外成品油需求弱于往年同期，且9、10月逐步進入海外煉廠檢修季，關注汽油季節(jié)性走弱的節(jié)奏（重點關注周度與月度數據是否匹配）；中期關注歐洲冬季燃料的潛在供需矛盾。

觀點：目前我們仍傾向于伊核協(xié)議難以達成，市場存在過度交易的可能。中期供給矛盾仍在，但需求邊際走弱，體現為原油結構走弱；疊加宏觀風險仍在以及期貨流動性較差，油價短期或維持寬幅震蕩格局；中期驅動或來自冬季前的燃料備貨需求及歐洲能源危機的程度。

短期行情偏博弈，單邊參與難度大，建議觀望：做空的盈虧比不佳（暫未考慮全球經濟危機的情形）并涉及移倉成本；建議在需求淡季兌現且近端結構平水時試多?？申P注Q4海外柴油裂解走強的可能性。

【LPG】

PG22095273（–42），夜盤收于5227（–46）；華南民用5320（+10），華東民用5400（+0），山東民用5650（+50），山東醚后6450（+50）；價差：華南基差47（+52），華東基差227（+42），山東基差577（+92），醚后基差1527（+92）；09–10月差128（–11），10–11月差105（–1）?，F貨方面,今日醚后價格繼續(xù)推漲，雖國際油價大跌，但國內終端汽油價格繼續(xù)維持強勢，烷基化企業(yè)接貨積極，交投氛圍良好。燃料氣方面，華東及華南氣價格持穩(wěn)為主，部分區(qū)域小調。國際油價大跌為主要利空，上游繼續(xù)持穩(wěn)出貨，但下游多退市觀望，出貨轉淡，市場購銷氛圍一般。

估值方面，昨日盤面走跌，夜盤表現弱勢；基差維持平水附近，內外價差順掛。現貨絕對價格季節(jié)性高位，相對估值中性。成本端海外液化氣供應仍然相對充裕，外盤紙貨跟隨原油震蕩走弱，當前海外丙烷對原油估值偏低；石腦油裂解價差再度大幅回落，丙烷對石腦油價差中性。國內供需依然寬松，本周華南地區(qū)受天氣因素擾動供給減量，庫存邊際好轉；社會庫存本周轉累。

觀點：當前原油價格仍然是影響LPG絕對價格的關鍵因素；國內民用氣供需寬松格局延續(xù)，進口成本為LPG提供下方支撐。當前PG/SC再次運行至低位區(qū)間，在旺季需求回補的邏輯未被證偽前，多配價值不斷提升。

橡膠

【數據更新】

原料價格：泰國膠水48泰銖/千克（+1）；泰國杯膠45.3泰銖/千克（-0.7）；云南膠水11250元/噸（-150）;海南膠水11800元/噸（+0）。

成品價格：美金泰標1530美元/噸（+0）；美金泰混1515美元/噸（+0）；人民幣混合11550元/噸（-50）；全乳膠11850元/噸（+0）。

期貨價格：RU主力12810元/噸（-25）；NR主力10210元/噸（+25）。

基差：泰混-RU主力基差-1260元/噸（-25），全乳-RU基差-960元/噸（+25）；泰標-NR基差219元/噸（-25）。

利潤：泰混現貨加工利潤13美元/噸（+20）；泰混現貨內外價差-239元/噸（-50）；云南全乳交割利潤-542元/噸（-25）。

【資    訊】

上周國內輪胎企業(yè)半鋼胎開工負荷為64.68%，環(huán)比+0.43%，同比+4.55%；山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工為59%，環(huán)比+2.63%，同比-5.1%。

海關總署公布數據顯示，中國7月天然及合成橡膠（包括膠乳）進口量為58.0萬噸；1-7月天然及合成橡膠（包括膠乳）進口量累計為397.5萬噸，較2021年同期的381.9萬噸增加4.1%。　

【總    結】

滬膠偏弱勢震蕩，下游交投一般。供應端新膠產量增加，市場對泰國杯膠價格走弱仍有所擔憂。需求端，高溫天氣使得工廠主動控產，國內訂單不佳，海外需求也有回落，終端延續(xù)疲軟。

尿 素

【現貨市場】尿素及液氨企穩(wěn)。

尿素：河南2370（日+40，周+40），山東2320（日-10，周+40），河北2360（日+40，周+30），安徽2400（日+0，周+30）；

液氨：河南2854（日+0，周-153），山東3063（日+3，周-139），河北3150（日+0，周-97），安徽3000（日-34，周-115）。

【期貨市場】盤面回落；基差偏低；9/1月間價差在40元/噸附近。

期貨：1月2272（日-29，周+80），5月2256（日-26，周+73），9月2312（日-22，周+75）；

基差：1月69（日+75，周-91），5月88（日+68，周-76），9月36（日+70，周-72）；

月差：1/5月差16（日-3，周+7），5/9月差-56（日-4，周-2），9/1月差40（日+7，周-5）。

價差，合成氨加工費回升；尿素毛利回升；三聚氰胺及復合肥毛利回落。

合成氨制尿素：加工費723（日+97，周+145）；

煤頭裝置：固定床毛利384（日+40，周+40）；水煤漿毛利778（日-10，周+40）；航天爐毛利893（日-10，周+40）；

氣頭裝置：西北氣頭毛利726（日-60，周-60）；西南氣頭毛利1069（日+0，周+0）；

復合肥：硫基毛利242（日-1，周+26）；氯基毛利279（日-1，周-36）；

三聚氰胺毛利：加工費-763（日+230，周+80）。

供給，開工產量持平，同比偏低；氣頭開工回升，同比偏低。

開工率：整體開工64.2%（環(huán)比+0.2%，同比-3.9%）；氣頭開工69.7%（環(huán)比+8.1%，同比-10.3%）；

產量：日均產量13.9萬噸（環(huán)比+0.0，同比-0.9）。

需求，銷售企穩(wěn)，同比偏低；復合肥轉強，提負荷去庫；三聚氰胺開工走低，同比偏低；港口庫存增加，同比偏低。

銷售：預收天數3.5（環(huán)比-0.1，同比-2.1）；

復合肥：復合肥開工22.5%（環(huán)比+2.5%，同比-21.8%）；復合肥庫存65.4萬噸（環(huán)比-0.6，同比+15.9）；

人造板：人造板：1-6月地產數據：施工面積、開發(fā)投資、銷售面積、新開工面積、土地購置面積和竣工面積同比負增長。

三聚氰胺：三聚氰胺開工50.8%（環(huán)比-3.7%，同比-20.4%）。

港口庫存：港口庫存20.2萬噸（環(huán)比+1.7，同比-18.8）。

庫存，工廠庫存增加，同比偏高。

工廠庫存：廠庫42.2萬噸（環(huán)比+2.5，同比+20.6）。

【總  結】

周二現貨企穩(wěn)，盤面回落；9/1價差處于合理位置；基差偏低。8月第2周尿素供需格局弱勢情況有所緩解：供應持平，銷售微降，庫存增加，表需及國內表需略降；下游復合肥有轉勢跡象，增負荷去庫；下游三聚氰胺廠利潤較差的情況下開工持續(xù)走低，同比已偏低20%。綜上尿素當前主要利多因素在于利潤回歸合理、銷售暫穩(wěn)、供應回落、表需仍能維持、外需有起色的跡象；主要利空因素在于內需較弱、絕對價格高位、庫存偏高。策略：觀望為主。

豆類油脂

【數據更新】

8月16日，CBOT大豆11月收1381.75美分/蒲，-29.00美分，-2.06%。CBOT豆粕12月收396.8美元/短噸，-8.4美元，-2.07%。CBOT豆油12月收65.82美分/磅，-1.16美分，-1.73%；美原油9月合約報收至87.13美元/桶，-0.72美元，-0.82%。BMD棕櫚油11月收4183令吉/噸，+47令吉，+1.14%，夜盤-42令吉，-1.00%。

8月16日，DCE豆粕2301收于3675元/噸，-11元，-0.30%，夜盤-30元，-0.82%。DCE豆油2209合約9974元/噸，+6元，+0.06%，夜盤-34元，-0.34%。DCE棕櫚油2209收于8650元/噸，-58元，-0.67%，夜盤-134元，-1.55%。

【資    訊】

受持續(xù)高溫少雨天氣影響，長江流域一些省份近期出現不同程度的旱情。水利部長江水利委員會發(fā)布調度令，調度三峽水庫于16日12時起向長江中下游補水。初步測算，三峽水庫加大下泄，未來5天將為長江中下游補水約5億立方米。

當地時間8月16日，美國國務院發(fā)言人普賴斯表示，伊朗一直在提出與恢復2015年伊核協(xié)議無關的要求，包括要求解除其經濟制裁等。相關要求在談判中沒有可以達成的空間，如果伊朗想要解除相關制裁，其需要改變基本行為；伊朗在北京時間周二凌晨表示已就歐盟方面提出的核協(xié)議草案文本發(fā)出正式回應；此前，伊朗外交部長宣稱伊朗將在周一午夜前對歐盟的核文本做出回應，如果美國同意目前剩下的三個問題，就可以達成核協(xié)議。

【總    結】

上周五公布的8月USDA月度供需報告意外上調2022/23年度美豆單產，從而導致新季美豆產量和期末庫存上調。在天氣高溫干旱背景下，該單產基本限定了新季美豆的產量上線，但同時也令全球新季大豆供給趨于寬松的預期在逐步兌現，接下來如果4季度南美大豆進入播種期后沒有大的天氣問題，全球大豆供給將再次轉向寬松格局。與此同時需要關注宏觀是否能和基本面共振。

棉花

【數據更新】

ICE棉花期貨周二收漲，觸及漲停板，延續(xù)升勢。此前美國農業(yè)部供需報告加劇了市場供應緊張擔憂。交投最活躍的12月合約上漲3.26美分或2.87%，結算價報每磅116.85美分。

鄭棉周二微幅轉弱：主力01合約跌80點至15430元/噸，持倉增4千余手，前二十主力持倉上，由之前主力增凈空轉為增凈多局面，其中主多增8千余手，主空減2千余手。多頭方中信等4個席位各增1千余手，而永安減約1千手?？疹^方東證增2千余手，銀河、中泰、興證各增1千余手，而中信減7千余手，國泰君安減3千余手。夜盤漲135點，持倉增2萬2千手。近月09合約跌250點至15750元/噸，持倉減1萬5千余手，主力多減1萬1千余手，空減1萬3千余手。其中變化較大的是：多頭方中信減7千余手，銀河、永安各減1千余手?？疹^方中信、國泰君安、永安分別減4千和3千和2千余手。夜盤漲65點，持倉減2千余手。

【行業(yè)資訊】

近日受國際棉價連續(xù)兩日漲停影響，巴基斯坦國內棉價持續(xù)上調。但因下游需求疲軟，棉紗價格無力跟漲，紗廠盈利空間遭遇重壓，擔憂情緒有所加重。

8月16日中央儲備棉輪入上市數量6000噸，無成交。根據輪入價格計算公式，8月17日，輪入競買最高限價為15916元/噸，采購棉花數量6000噸（公定重量）。

現貨：8月16日，中國棉花價格指數15885元/噸，漲170元/噸。今日國內棉花現貨市場皮棉現貨價格隨期價上漲,多數企業(yè)報價較昨日上漲200元/噸左右。近期企業(yè)基差相對持穩(wěn),銷售基差報價對應合約CF209和CF301,部分新疆機采31/41雙28/雙29對應CF301合約基差在600-1100元/噸；新疆手摘或機采21/31級(雙29/雙30)含雜2.5以下,內地庫對應CF209合約基差在600-1250元/噸；新疆庫新疆機采雙28/單29含雜2.0—2.8對應CF209合約基差400-1000元/噸；今日期貨市場繼續(xù)全線上漲,現貨市場皮棉價格隨期價上漲，棉商基差相對持穩(wěn)，因新疆多地受疫情影響,棉花出庫受影響,紡織企業(yè)和棉商多以內地庫資源采購為主,當前棉花價格連續(xù)上漲,但現貨市場銷售壓力依然比較大，皮棉銷售漲幅不及期貨。原料連續(xù)上漲也令部分紡織企業(yè)略有恐慌,基差點價和一口價采購略有增加。個別紡織企業(yè)雙29/雙30品質較好的皮棉資源小批量到廠價在17000元/噸上下。據了解，當前部分新疆庫31級雙28/29含雜2.5以內機采棉資源基差或一口價提貨價15830-17085元/噸。

【總    結】

美棉：美棉價格大跌后，短期估值跌至合理，且因天氣和作物產量不佳、下游需求和回補空頭等因素均帶來了短期企穩(wěn)反彈及高波動行情。當前呈加速反彈局面，宏觀上是在美國通脹數據下降后市場交易加息放緩，且風險偏好再度回升的緣故?；久嫔希瑒t是USDA公布的8月報告在數據層面上表現的非常利多。而價格漲停還因為在美棉銷售數據尚可的情況下，12月合約依然面臨較大的oncall，且back節(jié)奏利于資金的介入。短期關注持倉、oncall、現貨等變化。而未來看，大的需求轉弱仍在發(fā)生中，決定偏弱的大方向。關注天氣利多兌現程度，以及未來宏觀節(jié)奏調整。

國內方面，在連續(xù)快速下跌后，現貨成本端抵抗增加，紡紗利潤得到修復，是企穩(wěn)并反彈基礎。尤其從持倉量看，前期快速下跌過程持倉就維持在較高水平，而近期在技術上確認前低支撐且再度反彈的過程中，持倉又至新高，給價格以支撐。短期價格漲幅不大的情況下宜順勢而動，但后期仍需關注國內現貨供應壓力之下，新棉的套保壓力問題。

白糖

【數據更新】

現貨:白糖下跌。南寧5810(-20),昆明5720(-15)。加工糖下跌。遼寧5830(-20),河北5820(-10)，山東6350(0),福建6350(-20),廣東5760(-20)。

期貨:國內漲跌互現。01合約5578(1),05合約5584(10)，09合約5660(-23)。夜盤上漲。05合約5587(3),09合約5661(1),01合約5588(10)。外盤下跌。紐約7月18.25(-0.32),倫敦8月554(-7.8)。

價差:基差走弱。01基差232(-21),05基差226(-30)，09基差150(3)。月間差漲跌互現。1-5價差-6(-9),5-9價差-76(33)，9-1價差82(-24)。配額外進口利潤修復。巴西配額外現貨-528.7(78.5),泰國配額外現貨-772.8(64.7)，巴西配額外盤面-698.7(55.5),泰國配額外盤面-942.8(41.7)。

日度持倉增加。持買倉量267976(11072)。光大期貨29478(1118)。華泰期貨19637(1253),華融融達期貨16141(3337)。浙商期貨9106(2488)。持賣倉量318614(7632)。中信期貨63585(1357),中糧期貨51304(1016)。東證期貨15780(1455)。

日度成交量增加。成交量（手）243671(27057)

【行業(yè)資訊】

新年度烏克蘭將有三分之一糖廠停產。

【總    結】

ICE原糖低位震蕩。在宏觀經濟向好的大背景下，原油反彈，短期高位震蕩，中期中樞下移，長期預計供需仍舊偏緊，暫不具備大跌基礎（除非全球需求大幅衰退），對原糖形成底部支撐。市場對于美國經濟衰退預期延期，對美聯(lián)儲加息態(tài)度可能放緩的預期提振商品。在這樣的環(huán)境下，商品呈現出反彈之勢。當前供應端主要看巴西，巴西產量在節(jié)奏上較快，但最終是否產量能有預期仍存在變數，可能會在榨季接近末尾時走出預期差行情，中長期還跟自身供需有關，需緊跟巴西壓榨情況。歐洲白糖供應偏緊仍舊為止提供支撐，因為印度出口的原糖較多，出口白糖相對較少。國內方面，09移倉結束，01成為主力合約，維持弱勢運行。預計新年度生產成本較21/22年度持平，若原油不具備大跌基礎，則原糖可保持在17美分之上，進口成本有望維持高位，對2301合約形成一定支撐。當前處于預期成本線附近弱勢運行，未來指引還需等待新年度壓榨開啟方能確定具體價格。

生 豬

現貨市場，涌益跟蹤8月16日河南外三元生豬均價為20.93元/公斤（+0.21元/公斤），全國均價21.15（+0.09）。

期貨市場，8月16日總持倉87851（+748)，成交量26405(-2619)。LH2209收于20410元/噸（+330）,LH2211收于21425元/噸（+325）,LH2301收于22565元/噸（+330）。

【總結】

生豬現貨價格穩(wěn)中偏強，養(yǎng)殖企業(yè)基本按計劃正常出欄，散戶出欄積極性弱。目前消費仍處淡季，而養(yǎng)豬端對降價亦存抵觸，看漲情緒較濃，現貨價格在20元/公斤附近獲得支撐，短期供需博弈價格震蕩局面延續(xù)。中期看生豬供需偏緊局面仍未改變，而隨著天氣轉涼加之時間推移，季節(jié)性需求也將對價格繼續(xù)產生支撐，關注需求的承接力對于價格高度的影響?，F貨價格影響期貨市場情緒，關注現貨驅動與驗證，期貨市場預期先行的特點也將持續(xù)。而豬價偏強預期下，壓欄、二次育肥等操作易帶來近遠端供需的錯配，加劇短期價格波動。此外，天氣、新冠疫情發(fā)展等均為市場帶來不確定性，需動態(tài)關注。