■市場(chǎng)繼續(xù)保持結(jié)構(gòu)行情

1.外部方面：道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日下跌171.69點(diǎn)，收于33980.32點(diǎn)，跌幅為0.50%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)下跌31.16點(diǎn)，收于4274.04點(diǎn)，跌幅為0.72%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌164.43點(diǎn)，收于12938.12點(diǎn)，跌幅為1.25%。

2.內(nèi)部方面：股指市場(chǎng)繼續(xù)保持分化格局。日成交額再次突破萬(wàn)億元。漲跌比一般，只有超2450公司上漲。北向資金凈流入超60億元。行業(yè)方面，券商和船舶制造等行業(yè)表現(xiàn)突出。

 3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間，市場(chǎng)輪動(dòng)速度較快，伴隨指數(shù)的修復(fù)，行情的結(jié)構(gòu)化特征也將更為明顯。

■貴金屬：上方承壓

1.現(xiàn)貨：AuT+D387.43，AgT+D4379，金銀（國(guó)際）比價(jià)88.23。

2.利率：10美債2.89%；5年TIPS 0.39%；美元106.5。

3.聯(lián)儲(chǔ)：據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)到9月份加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為59.5%，加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為40.5%。

4.EFT持倉(cāng)：SPDR989.01(-3.19)。

5.總結(jié)：聯(lián)儲(chǔ)公布的7月FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，委員們認(rèn)為持續(xù)加息是合適的，委員們看到了公眾質(zhì)疑美聯(lián)儲(chǔ)的抗通脹決心這一潛在的風(fēng)險(xiǎn)。但同時(shí)，許多委員認(rèn)為，存在貨幣政策緊縮幅度超過(guò)必要水平的風(fēng)險(xiǎn)，加息步伐將在某個(gè)時(shí)候放緩。這是美聯(lián)儲(chǔ)今年以來(lái)首次提到“過(guò)度緊縮”的風(fēng)險(xiǎn)。紀(jì)要公布后，市場(chǎng)將其解讀為鴿派，但行情整體沒(méi)有太大的反應(yīng)，美元指數(shù)短線(xiàn)走低，現(xiàn)貨黃金短線(xiàn)小幅走高轉(zhuǎn)漲，美股三大股指曾抹平日內(nèi)多數(shù)跌幅但最終收跌，美國(guó)10年期國(guó)債收益率小幅下跌。

■螺紋鋼

1.現(xiàn)貨：4400元/噸中天，較上一交易日上-40元/噸

2.基差：202（+140），對(duì)照現(xiàn)貨石家莊螺紋鋼過(guò)磅

3.月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：196（-25）

4.基本面：下游需求乏力，鋼廠大幅減產(chǎn)呈現(xiàn)供需雙弱格局，短期來(lái)看宏觀面偏寬松依然有托底預(yù)期，預(yù)計(jì)持續(xù)弱勢(shì)震蕩。

■鐵礦石

1.現(xiàn)貨：港口62%價(jià)格745元/噸，較上一日-25元/噸

2.基差：159.3（+36.5），對(duì)照現(xiàn)貨青島超特粉

3.月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：19（-2.5）

4.基本面：下游需求乏力，港口庫(kù)存偏高，但是由于運(yùn)輸以及進(jìn)口原因，短期來(lái)看跌幅有限，，預(yù)計(jì)持續(xù)弱勢(shì)震蕩。

■焦煤焦炭

1.焦煤現(xiàn)貨：京唐港山西產(chǎn)主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）庫(kù)提價(jià)2255.7元/噸，與昨日持平；焦炭現(xiàn)貨：天津港山西產(chǎn)一級(jí)冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折倉(cāng)單價(jià)為2916.72元/噸，與昨日持平。

2.期貨：焦煤活躍合約收2138元/噸，基差117.7元/噸；焦炭活躍合約收2856.5元/噸，基差60.22元/噸。

3.需求：本周獨(dú)立焦化廠開(kāi)工率為68.56%，較上周增加4.03%；鋼廠焦化廠開(kāi)工率為85.64%，較上周增加1.60%；247家鋼廠高爐開(kāi)工率為76.24%，較上周增加3.54%。

4.供給：本周全國(guó)洗煤廠開(kāi)工率為72.87%，較上周增加0.49%;全國(guó)精煤產(chǎn)量為60.88萬(wàn)噸/天，較上周增加1.16萬(wàn)噸/天。

5.焦煤庫(kù)存：本周全國(guó)煤礦企業(yè)總庫(kù)存數(shù)為316.29萬(wàn)噸，較上周減少29.89萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存為902.89萬(wàn)噸，較上周增加42.36萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為10.96天，較上周減少0.45天；鋼廠焦化廠焦煤庫(kù)存為810.62萬(wàn)噸，較上周增加8.62萬(wàn)噸；鋼廠焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為13.09天，較上周減少0.11天。

6.焦炭庫(kù)存：本周230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存為930.46萬(wàn)噸，較上周減少9.75萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存可用天數(shù)為70.7天，較上周減少5.25天；鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存為11.49萬(wàn)噸，較上周減少0.38萬(wàn)噸；鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存可用天數(shù)為570.36天，較上周減少7.40天。

7.總結(jié)：焦炭第二輪提漲落地，焦企利潤(rùn)回升，出貨順暢。綜合考慮鋼廠利潤(rùn)目前正處于同期低位水平，需求還需政策進(jìn)一步釋放，短期內(nèi)主動(dòng)大幅提產(chǎn)可能性不大，伴隨四川高溫限電停產(chǎn)政策，原料補(bǔ)庫(kù)強(qiáng)度仍較為謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)雙焦板塊繼續(xù)維持震蕩運(yùn)行。

■滬銅：反彈多單以滬銅加權(quán)60500左右為止損持有，跌破翻空

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為62500元/噸(+110)。

2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)+258

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差480

4.庫(kù)存: 上期所銅庫(kù)存41811噸(+7043噸)，LME銅庫(kù)存128875噸(-600噸)，保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)13.4萬(wàn)噸(-0.9萬(wàn)噸)。

5總結(jié): 供應(yīng)方面影響持續(xù)，一是限電導(dǎo)致煉廠新增產(chǎn)能減半。二是廣西等地檢修預(yù)計(jì)到8月中下旬。三是疫情或再度影響部分煉廠產(chǎn)能，目前無(wú)?？傮w看來(lái)，8月產(chǎn)量新增，但是增速慢于預(yù)期。下游開(kāi)工回升速度也趨緩。國(guó)內(nèi)庫(kù)存增加。現(xiàn)貨緊缺狀態(tài)下倉(cāng)單數(shù)量少，但銅作為大品種，逼倉(cāng)可能性小。策略推薦：盤(pán)面看來(lái)大跌后仍沒(méi)有跌穿反彈趨勢(shì)線(xiàn)，反彈多單可以滬銅加權(quán)60500為止損持有，跌破離場(chǎng)翻空。

■滬鋁:區(qū)間運(yùn)行對(duì)待

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價(jià)為18480元/噸(+350元/噸)。

2.利潤(rùn):電解鋁進(jìn)口虧損為-758元/噸，前值進(jìn)口虧損為-1137元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差0，前值0

4.庫(kù)存:上期所鋁庫(kù)存178736噸(+2944噸)，Lme鋁庫(kù)存276875噸(+1250噸)，保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)69.8萬(wàn)噸(+0.5噸)。

5.總結(jié): 美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期從100基點(diǎn)重新回到75基點(diǎn)，宏觀利空緩解。有色整體遇阻回落，但價(jià)格重回18200以上，區(qū)間運(yùn)行對(duì)待。

■PTA：近期加工費(fèi)適度修復(fù)

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)PTA 6100元/噸現(xiàn)款自提（-15）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)6090-6120元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤(pán)PTA現(xiàn)貨-01主力 +175（-25）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）：1056美元/噸（+1）。

5.供給：PTA開(kāi)工率65.9%。

6.PTA加工費(fèi): 681元/噸（-31）。

7.裝置變動(dòng)：因限電因素，西南一套100萬(wàn)噸PTA裝置已于昨晚停車(chē)，初步預(yù)估5天附近，具體恢復(fù)時(shí)間待跟蹤。

8.總結(jié): 成本端持續(xù)走弱，現(xiàn)貨震蕩下跌。成本走弱下加工費(fèi)小幅度修復(fù)。周內(nèi)PTA檢修增加，負(fù)荷下降至66%，去庫(kù)預(yù)期下供應(yīng)端有所改善。

■MEG：高庫(kù)存難以消化

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)MEG 現(xiàn)貨3920元/噸（-72）；寧波現(xiàn)貨3925元/噸（-70）；華南現(xiàn)貨（非煤制）4150元/噸（-75）

2.基差：MEG現(xiàn)貨-05主力基差 -8（-2）。

3.庫(kù)存：MEG華東港口庫(kù)存：119萬(wàn)噸。

4.開(kāi)工率：綜合開(kāi)工率46.78%；煤制開(kāi)工率39%。

4.裝置變動(dòng)：新疆一套60萬(wàn)噸/年的合成氣制乙二醇裝置于近日起停車(chē)檢修，新疆另一套5萬(wàn)噸/年的合成氣制乙二醇裝置同步于近期停車(chē)。

5.總結(jié)：裝置檢修落實(shí)下MEG開(kāi)工率下降至46%附近，供應(yīng)端仍然存在壓縮預(yù)期。周內(nèi)成本端進(jìn)一步走弱，價(jià)格有下探預(yù)期。高港口庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存矛盾仍然壓制價(jià)格上方。八月下旬有裝置回歸預(yù)期，MEG庫(kù)存難以大幅度去化。

■橡膠：泰國(guó)原料下跌，國(guó)際需求走弱

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海12000元/噸（+50）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海14300元/噸（+50）；TSR20（20號(hào)輪胎專(zhuān)用膠）昆明：11900（+50）。

2.基差：全乳膠-RU主力-890元/噸（-30）。

3.進(jìn)出口：2022年6月份，中國(guó)天然橡膠進(jìn)口量預(yù)估值36.09萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.31萬(wàn)噸，漲幅6.84%。

4.需求：本周中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)開(kāi)工率為63.96%，環(huán)比-0.37%，同比+3.08%。本周中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)開(kāi)工率為57.76%，環(huán)比-0.91%，同比-8.01%。預(yù)計(jì)下周期輪胎樣本企業(yè)開(kāi)工小幅波動(dòng)為主。

5.庫(kù)存：：截至2022年08月14日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量38.11萬(wàn)噸，較上期增加0.32萬(wàn)噸，環(huán)比上漲0.85%，漲幅較上漲小幅收窄。

6.總結(jié)：主產(chǎn)區(qū)降水較多，預(yù)計(jì)下周原料維持堅(jiān)挺。國(guó)內(nèi)外新膠大量入市，下游輪胎需求疲軟延續(xù)，膠價(jià)上方壓力不減。宏觀因素持續(xù)擾動(dòng)市場(chǎng)，基本面缺乏驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)膠價(jià)寬幅整蕩為主。

■PP：成本支撐松動(dòng)

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7910元/噸（-50）。

2.基差：PP09基差185（+49）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存68.5萬(wàn)噸（-0.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，部分石化出廠價(jià)格下調(diào)，成本支撐松動(dòng)，貿(mào)易商繼續(xù)讓利出貨，報(bào)盤(pán)多有松動(dòng)，下游終端部分區(qū)域受高溫影響開(kāi)工不佳，采購(gòu)意愿偏低，市場(chǎng)交投欠佳。限電的影響，考慮到PP下游尤其是BOPP行業(yè)訂單剛剛有所起色，就遇到限電沖擊，對(duì)于下游需求的利空影響不言而喻，但目前也還處于下游需求淡季，限電對(duì)需求的影響也很難放大。

■塑料：下游行業(yè)開(kāi)工有所下滑

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工7720元/噸（-80）。

2.基差：L09基差112（+11）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存68.5萬(wàn)噸（-0.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，石化及貿(mào)易商報(bào)盤(pán)繼續(xù)處降價(jià)通道，市場(chǎng)參與者交投心態(tài)欠佳，現(xiàn)貨市場(chǎng)交易清淡，實(shí)盤(pán)價(jià)格尚需一單一談。受疫情及限電影響，下游行業(yè)開(kāi)工有所下滑，整體需求面表現(xiàn)依舊欠佳，近期供應(yīng)端雖有神華新疆、蘭州石化等部分裝置停車(chē)檢修，但對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)影響有限，市場(chǎng)參與者心態(tài)多偏謹(jǐn)慎。

■原油：內(nèi)盤(pán)強(qiáng)于外盤(pán)

1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格97.63美元/桶（-5.25），OPEC一攬子原油價(jià)格100.51美元/桶（-1.07）。

2.總結(jié)：內(nèi)盤(pán)強(qiáng)于外盤(pán)，可以拆分為兩部分理解，一個(gè)是雖然近期Brent與WTI價(jià)差有所收窄，但非美市場(chǎng)整體仍強(qiáng)于美國(guó)市場(chǎng)，另一個(gè)是輕中質(zhì)原油價(jià)差波動(dòng)以及SC交割成本高導(dǎo)致SC強(qiáng)于Brent。未來(lái)油價(jià)下跌的方向大概率是確定的，但從月差角度來(lái)看，雖然近端月差整體走弱，但月差結(jié)構(gòu)還未改變，仍然維持backwardation，原油市場(chǎng)還未完全轉(zhuǎn)為供給過(guò)剩的局面，后續(xù)油價(jià)下跌的節(jié)奏還會(huì)有波動(dòng)，在方向確定的情況下，節(jié)奏大于方向。

■油脂：基本面相對(duì)清淡，多單謹(jǐn)慎持有

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津10650（0），張家港10640（0），棕櫚油，天津24度9850（-250），廣州10450（-200）

2.基差：9月，豆油天津602，棕櫚油廣州1822。

3.成本：馬來(lái)棕櫚油近月到港完稅成本8897元/噸（-10），巴西豆油近月進(jìn)口完稅價(jià)11683元/噸（-42）。

4.供給：馬來(lái)西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示7月馬來(lái)西亞毛棕櫚油產(chǎn)量為157.4萬(wàn)噸，環(huán)比提高1.84%。庫(kù)存為177.3萬(wàn)噸，環(huán)比提高7.71%。

5.需求：棕櫚油需求放緩，豆油增速提升

6.庫(kù)存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至8月14日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存約77.77萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.42萬(wàn)噸。棕櫚油商業(yè)庫(kù)存20.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.87萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：馬來(lái)西亞棕櫚油昨日窄幅震蕩，昨日馬來(lái)西亞宣布維持9月棕櫚油出口關(guān)稅8%不變，但降低棕櫚油參考價(jià)格，出口成本略有下調(diào)，船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS數(shù)據(jù)，8月上半月馬來(lái)西亞棕櫚油出口環(huán)比下降9.47%，目前棕櫚油基本面驅(qū)動(dòng)不明顯，外部擾動(dòng)強(qiáng)度略有下降。國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存略有提升，但近月基差仍保持較高水平，交易基差回歸驅(qū)動(dòng)邏輯將逐步增強(qiáng)，操作上暫保持短多思路。

■豆粕：美豆高位波動(dòng)，延續(xù)震蕩思路

1.現(xiàn)貨：天津4270元/噸（0），山東日照4220元/噸（0），東莞4160元/噸（0）。

2.基差：東莞M09月基差88（-3），日照M09基差148（-3）。

3.成本：巴西大豆近月到港完稅成本5129元/噸（-100）。

4.庫(kù)存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)截至8月14日，豆粕庫(kù)存80.1萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少8萬(wàn)噸。

5.總結(jié)：美豆隔夜小幅收高，天氣預(yù)報(bào)顯示中部及偏北地區(qū)本周剩余時(shí)間將迎來(lái)較為明顯降雨，天氣預(yù)期對(duì)盤(pán)面不利，對(duì)美豆繼續(xù)保持震蕩思路。巴西谷物出口商協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)8月巴西大豆出口573.9萬(wàn)噸，上周預(yù)估為566.7萬(wàn)噸，去年579萬(wàn)噸。內(nèi)盤(pán)豆粕榨利驅(qū)動(dòng)有所減弱，繼續(xù)跟隨美豆波動(dòng)，操作上豆粕延續(xù)震蕩思路。

■菜粕：美豆高位震蕩，延續(xù)波段思路

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)3540-3550（0）。

2.基差：福建廈門(mén)基差報(bào)價(jià)（9月+80）。

3.成本：加拿大菜籽近月理論進(jìn)口成本6516元/噸（-142）

4.庫(kù)存：截至8月14日，全國(guó)菜粕庫(kù)存5.3萬(wàn)噸，較上周增加0.3萬(wàn)噸。

5.總結(jié)：美豆隔夜小幅收高，天氣預(yù)報(bào)顯示中部及偏北地區(qū)本周剩余時(shí)間將迎來(lái)較為明顯降雨，天氣預(yù)期對(duì)盤(pán)面不利，對(duì)美豆繼續(xù)保持震蕩思路。菜粕操作上延續(xù)震蕩思路。

■玉米：期價(jià)遇阻回落

1.現(xiàn)貨：深加工繼續(xù)下跌。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)2700（0），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2680（0），山東德州進(jìn)廠2710（-10），港口：錦州平倉(cāng)2720（0），主銷(xiāo)區(qū)：蛇口2790（0），長(zhǎng)沙2870（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2209=29（20）；錦州現(xiàn)貨平艙-C2301=-5（30）。

3.月間：C2301-C2305=-40（4）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本3014（6），進(jìn)口利潤(rùn)-224（-6）。

5.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年32周（8月4日-8月10日），全國(guó)主要126家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米84.8萬(wàn)噸（-4.3），同比去年增加4.3萬(wàn)噸，增幅5.33%。

6.庫(kù)存：截至8月10日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量324.8萬(wàn)噸（-9.88%）。47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫(kù)存30.76天（0.25天），同比+0.69%。注冊(cè)倉(cāng)單量132438（-1737）手。

7.總結(jié)：超跌反彈過(guò)后，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格將重回基本面驅(qū)動(dòng)。但國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)供需雙弱，短期貿(mào)易庫(kù)存充足，而需求端延續(xù)疲弱態(tài)勢(shì)，新季玉米雖有澇情影響，但目前減產(chǎn)預(yù)估數(shù)量并不高，進(jìn)一步向上反彈缺乏驅(qū)動(dòng)。技術(shù)面看即將面臨60日線(xiàn)壓制，預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)震蕩概率偏高。

■生豬：現(xiàn)貨持穩(wěn)

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：漲跌互現(xiàn)。河南21100（100），遼寧20700（100），四川22050（-50），湖南21700（100），廣東23500（0）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)28.91（-0.13）

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2211=-355（70）

4.總結(jié)：消費(fèi)現(xiàn)回暖跡象，屠宰數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，關(guān)注持續(xù)性，能否帶動(dòng)生豬現(xiàn)貨價(jià)格上行。若現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)守20一線(xiàn)，則生豬近月合約在基差回歸支撐下或跌幅有限。遠(yuǎn)月價(jià)格仍需看下半年供需格局，9月后消費(fèi)逐步回暖拉動(dòng)供需趨緊預(yù)期不變，對(duì)應(yīng)適度的養(yǎng)殖利潤(rùn)，預(yù)計(jì)下方成本線(xiàn)將提供重要支撐，完全成本預(yù)計(jì)18元/公斤上下。暫以18000-26000新運(yùn)行區(qū)間看待。

■白糖：基差繼續(xù)走強(qiáng)

1.現(xiàn)貨：南寧5810（-20）元/噸，昆明5720（-15）元/噸，日照5815（0）元/噸，倉(cāng)單成本估計(jì)5789元/噸（-15）

2.基差：南寧9月150；11月198；1月232；3月221；5月226

3.生產(chǎn)：截止7月底國(guó)內(nèi)累計(jì)產(chǎn)糖956萬(wàn)噸，同比減少111萬(wàn)噸。國(guó)際市場(chǎng)21/22榨季開(kāi)始，泰國(guó)收榨產(chǎn)量同比大幅度增加，印度本年度產(chǎn)量3550萬(wàn)噸，出口配額增加120萬(wàn)噸。巴西7月下半月產(chǎn)量同比增加，制糖比反彈至48%。

4.消費(fèi)：國(guó)內(nèi)情況，7月銷(xiāo)糖率70%，同比落后。國(guó)際情況，多國(guó)宣布抗疫結(jié)束，全球需求繼續(xù)恢復(fù)。

5.進(jìn)口：6月進(jìn)口同比減少2萬(wàn)噸，糖漿累計(jì)進(jìn)口大幅度超過(guò)去年同期。

6.庫(kù)存：6月355萬(wàn)噸，繼續(xù)同比減28.45萬(wàn)噸，市場(chǎng)進(jìn)入加速去庫(kù)存階段。

7.總結(jié)：巴西榨季進(jìn)入高峰，新產(chǎn)季制糖比在乙醇比價(jià)回落的情況下反彈，為糖價(jià)提供下行驅(qū)動(dòng)，但印度預(yù)計(jì)調(diào)高甘蔗收購(gòu)價(jià)格，為糖價(jià)提供了一定的支撐。國(guó)產(chǎn)糖同比產(chǎn)量相對(duì)較好，本產(chǎn)季國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供給邊際趨緊，基差繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。

■棉花：外盤(pán)繼續(xù)反彈

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報(bào)15885(170）元/噸

2.基差；9月135元/噸；1月455元/噸；5月365元/噸

3.供給：美國(guó)新棉播種推進(jìn)，但產(chǎn)地干旱天氣保持，持續(xù)關(guān)注美國(guó)產(chǎn)區(qū)干旱情況，印度高溫影響棉花生長(zhǎng)。USDA8月報(bào)告調(diào)低庫(kù)存 。

4.需求：國(guó)際方面，東南亞紡織業(yè)復(fù)蘇，印度免稅進(jìn)口開(kāi)啟，國(guó)際需求預(yù)計(jì)上調(diào)。但是國(guó)內(nèi)方面，下游產(chǎn)業(yè)訂單不足，下游備貨和補(bǔ)庫(kù)以剛性去求為主，加上國(guó)內(nèi)疫情反彈影響生產(chǎn)和消費(fèi)，整體需求偏弱。

5.庫(kù)存：棉花原料庫(kù)存繼續(xù)消化，但整體處于高位。

6.總結(jié)：終端消費(fèi)整體偏弱，下游采購(gòu)依舊不積極，現(xiàn)貨大幅度下跌，國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格繼續(xù)跟隨下跌，進(jìn)入階段性底部。外盤(pán)由于USDA報(bào)告數(shù)據(jù)反彈，國(guó)外棉價(jià)得到提振，但是國(guó)內(nèi)基本面沒(méi)有變化。

■花生：期待減產(chǎn)兌現(xiàn)

0.期貨：2210花生9662（-60）、2301花生10124（-82）

1.現(xiàn)貨：油料米：魯花（8400）

2.基差：油料米：10月（1362）、1月（1724）

3.供給：花生現(xiàn)貨市場(chǎng)收購(gòu)活動(dòng)停止，市場(chǎng)等待新花生上市。

4.需求：中間商建庫(kù)按需采購(gòu)，但是油廠已經(jīng)停收。

5.進(jìn)口：本產(chǎn)季預(yù)計(jì)進(jìn)口同比減少明顯。

6.總結(jié)：花生新年度播種面積不佳，疊加干旱天氣，引起市場(chǎng)炒作。進(jìn)入八月，新花生產(chǎn)量開(kāi)始逐漸明了，遠(yuǎn)月價(jià)格開(kāi)始反彈，期待減產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)。