近期投資者對于全球極端 高溫干旱天氣的討論十分熱烈，也推升了市場對農(nóng)作物產(chǎn)量的擔憂情緒。那么，高溫干旱天氣對不同地區(qū)的農(nóng)作物影響又有多大的差異呢？從近期外圍市場期貨盤面的價格表現(xiàn)來看，大豆、玉米正處于年內(nèi)天氣炒作的高峰時段，期價隨著天氣變化波動加劇。棉花受高溫干旱天氣影響，美棉減產(chǎn)預期持續(xù)發(fā)酵對國內(nèi)棉花系期價形成明顯提振，棉花連續(xù)兩周大幅反彈，累計反彈超12%。菜籽系主要追隨國際菜系價格波動，同時也受到豆類市場的帶動影響，整體呈現(xiàn)出寬幅振蕩格局。

從適合農(nóng)田作業(yè)的時間來看，本輪高溫干旱天氣并未影響到美國大豆和玉米的正常農(nóng)田作業(yè)。今年大豆和玉米的農(nóng)田作業(yè)與去年同期基本持平，處于正常范圍。由于目前仍處天氣炒作的高峰時段，天氣風險升水的波動將繼續(xù)給美豆和美玉米帶來短期波動影響。

但是歐盟市場明顯受到高溫干旱天氣的影響，從玉米到葵花籽，再到甜菜的產(chǎn)量都存在下調(diào)預期。標普全球商品洞察公司稱，歐盟玉米產(chǎn)量預計將比去年減少1250萬噸，葵花籽產(chǎn)量預計將減少160萬噸。受高溫干旱影響，歐洲甜菜產(chǎn)量受損，下一年度歐盟和英國的食糖總產(chǎn)量將達到1640萬噸，同比減少約100萬噸。如果未來幾周天氣仍沒有實質(zhì)性的改善，歐盟地區(qū)作物產(chǎn)量可能會進一步下調(diào)。

油菜籽市場整體并未受到過多天氣因素的干擾，現(xiàn)階段加拿大西部大草原地區(qū)天氣條件相對良好，有助于油菜籽作物生長。目前，加拿大大草原大部分地區(qū)的油菜籽長勢比正常落后大約兩周，意味著收獲工作要等到9月以后進行，在此之前，油菜籽市場將繼續(xù)受到天氣形勢的左右。

相比大豆、玉米、油菜籽，棉花產(chǎn)量前景受到高溫干旱天氣的影響程度更大。美國農(nóng)業(yè)部8月月度供需報告中大幅下調(diào)全球棉花產(chǎn)量64萬噸，為近二十年的第二低位，其中減產(chǎn)主要來自美棉新作產(chǎn)量的下調(diào)。在美國得州高溫干旱的惡劣天氣影響下，60%—70%的美棉新作種植進入水分較為敏感結鈴期，10%左右的美棉新作進入對水分最敏感吐絮期，新作優(yōu)良率大幅調(diào)降至31%，遠遠偏離尋常年間的正常水平，這引發(fā)了市場對新作棄耕率的擔憂。核算棄耕率從31.5%大幅提升至41.9%，為近二十年的歷史最高水平。

目前，美棉主產(chǎn)區(qū)的氣溫仍高于往年同期，美國得州的降雨量仍處于過去三年同期的低位。因此，我們看到在美國農(nóng)業(yè)部的月度供需報告中釋放超預期的利多影響之后，美棉期價不僅迎來連續(xù)2日漲停板，更是連續(xù)7日持續(xù)攀升。

在歐美市場圍繞天氣題材展開交易的背景下，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)的形勢明顯要好很多，尤其是國內(nèi)重要的糧食作物產(chǎn)量主要集中在東北地區(qū)，雖然南方出現(xiàn)持續(xù)的高溫干旱天氣，但利好于油菜籽。相比歐美的高溫干旱，國內(nèi)東北產(chǎn)區(qū)降雨較為充沛。目前國內(nèi)行業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，今年國內(nèi)玉米總產(chǎn)量有望持穩(wěn)在2.72億噸，國產(chǎn)大豆產(chǎn)量更是有望迎來增產(chǎn)。

整體來看，在天氣炒作的預期影響下，國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品市場分不同地區(qū)和不同品種走勢將出現(xiàn)差異化的表現(xiàn)。國際市場按照受天氣影響的程度由強到弱進行排序，分別為棉花、玉米、油菜籽、大豆。相比國際市場，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)的天氣形勢總體有利于作物生長，在保證國內(nèi)產(chǎn)區(qū)農(nóng)作物產(chǎn)量的背景下，南方地區(qū)的高溫干旱天氣尚不會對國內(nèi)的糧食安全構成威脅。同時，國內(nèi)市場自給率較高的農(nóng)作物受到國際市場的聯(lián)動性影響也將較為有限。從國際市場高溫干旱的天氣炒作對國內(nèi)市場的影響路徑來看，從強到弱依次為棉花、油菜籽、大豆和玉米。在國內(nèi)市場產(chǎn)量有保證的背景下，農(nóng)產(chǎn)品整體跟漲的幅度將會相對有限。