大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

螺紋：

1、基本面：上周鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工繼續(xù)回升，螺紋產(chǎn)量保持增長(zhǎng)，短期鋼廠(chǎng)檢修減少，但近期利潤(rùn)再次回落，預(yù)計(jì)供應(yīng)水平短期上行空間有限，需求方面下游鋼材消費(fèi)需求略有好轉(zhuǎn)，庫(kù)存下行速度有所加快，但本周公布數(shù)據(jù)顯示下游地產(chǎn)仍處下行階段，7月社融數(shù)據(jù)不佳，仍需重點(diǎn)觀(guān)察需求變化；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)4160，基差231，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存528.06萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.22%，同比減少33.46%；偏多。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)下方,20日線(xiàn)向上；中性

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多減；偏多

6、預(yù)期：宏觀(guān)數(shù)據(jù)公布顯示地產(chǎn)下行難改，未來(lái)需求預(yù)期仍較悲觀(guān)影響盤(pán)面價(jià)格，上周價(jià)格回調(diào)后繼續(xù)跌至前期低位可能性不大，預(yù)計(jì)盤(pán)面價(jià)格繼續(xù)保持寬幅弱勢(shì)震蕩，上方承壓，操作上建議日內(nèi)3920-4070區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：供需兩弱延續(xù)，供應(yīng)方面本周產(chǎn)量繼續(xù)下降，現(xiàn)貨走弱下生產(chǎn)利潤(rùn)虧損，熱卷產(chǎn)線(xiàn)檢修增加及共有產(chǎn)線(xiàn)螺紋復(fù)產(chǎn)增加，預(yù)計(jì)短期供應(yīng)水平保持低位。需求方面表觀(guān)消費(fèi)略有回升，短期鋼廠(chǎng)訂單情況仍不佳，七月下游制造業(yè)及出口數(shù)據(jù)均回落，顯示新開(kāi)工需求不足；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨折算價(jià)3830，基差3，現(xiàn)貨與期貨接近平水；中性

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存266.57萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.55%，同比減少11.03%，中性。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)下方,20日線(xiàn)向上；中性。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)空增；偏空。

6、預(yù)期：熱卷下游需求延續(xù)弱勢(shì)，除汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)外其他下游行業(yè)改善幅度不大，上周出現(xiàn)連續(xù)回調(diào)后，價(jià)格震蕩重心下移，但連續(xù)下跌回前期低位可能性不大，操作上建議日內(nèi)操作上價(jià)格震蕩區(qū)間內(nèi)逢高拋空，日內(nèi)若反彈至3960以上短空，止損4000。

焦煤：

1、基本面：下游企業(yè)按需補(bǔ)庫(kù)，且中間貿(mào)易商適量采購(gòu)，煤礦出貨情況良好，疊加焦煤市場(chǎng)部分資源供應(yīng)趨緊，煤礦報(bào)價(jià)稍有上調(diào)，同時(shí)近期線(xiàn)上競(jìng)拍情緒較好，帶動(dòng)部分資源報(bào)價(jià)存有探漲預(yù)期，然考慮終端需求疲弱，鋼坯價(jià)格震蕩調(diào)整，影響市場(chǎng)價(jià)格走高較為乏力，煤礦報(bào)價(jià)多以穩(wěn)為主；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2355，基差483.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠(chǎng)庫(kù)存810.8萬(wàn)噸，港口庫(kù)存234萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存803萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存1902.7萬(wàn)噸，較上周增加55.1萬(wàn)噸；中性

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向上，價(jià)格在20日線(xiàn)下方；中性

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、預(yù)期：焦炭第二輪提漲后，焦企利潤(rùn)有所改善，部分焦企產(chǎn)量有所增加，然終端需求較弱，成材價(jià)格下降，部分鋼廠(chǎng)利潤(rùn)收緊，對(duì)原料端有壓價(jià)意愿，影響雙焦市場(chǎng)看漲支撐力度不足，部分焦鋼企業(yè)對(duì)原料煤維持按需采購(gòu)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤趨穩(wěn)運(yùn)行為主。焦煤2301：1900-1950區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：近期原料煤多個(gè)品種價(jià)格均有不同幅度的上漲，成本支撐較強(qiáng)，且隨著鋼廠(chǎng)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，日耗增加，補(bǔ)庫(kù)需求仍在，焦企出貨良好，廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存延續(xù)下降趨勢(shì)，焦炭供需面向好運(yùn)行；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2800，基差40.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠(chǎng)庫(kù)存578.7萬(wàn)噸，港口庫(kù)存287.6萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存65.9萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存932.2萬(wàn)噸，較上周增加1.7萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向上，價(jià)格在20日線(xiàn)下方；中性

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，空翻多；偏多

6、預(yù)期：焦企利潤(rùn)得到一定修復(fù)，開(kāi)工率穩(wěn)步回升，焦炭供應(yīng)量增加，但隨著中間投機(jī)貿(mào)易商停止采購(gòu)，市場(chǎng)看漲情緒有所回落，然近期鋼廠(chǎng)開(kāi)工率回升，對(duì)焦炭補(bǔ)庫(kù)需求仍存，焦企廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存低位，疊加焦炭成本支撐偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期焦炭或偏穩(wěn)運(yùn)行。焦炭2209：2720-2770區(qū)間操作。

不銹鋼：

1、基本面：不銹鋼中長(zhǎng)期供應(yīng)壓力大，消費(fèi)不樂(lè)觀(guān)，中期偏悲觀(guān)。上周社會(huì)庫(kù)存再有累加，消費(fèi)持繼性不強(qiáng)，維持偏弱運(yùn)行。中性偏空

2、基差：不銹鋼平均價(jià)格16537.5，基差1277.5，偏多

3、庫(kù)存：期貨倉(cāng)單：3295，-184，偏多

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)在20均線(xiàn)以下，20均線(xiàn)向下，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減，偏多

6、結(jié)論：不銹鋼2209：觀(guān)望或日內(nèi)短線(xiàn)交易。

玻璃：

1、基本面：玻璃行業(yè)負(fù)利潤(rùn)狀態(tài)有所改善，冷修意愿下降，短期供給壓力依然較大；貿(mào)易商逢低補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)玻璃廠(chǎng)庫(kù)去庫(kù)，但房地產(chǎn)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，終端需求尚未有效啟動(dòng)；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1651元/噸，F(xiàn)G2301收盤(pán)價(jià)為1440元/噸，基差為211元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)企業(yè)庫(kù)存300.20萬(wàn)噸，較前一周下降2.52%，仍大幅位于5年均值上方；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)下方運(yùn)行，20日線(xiàn)向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：玻璃庫(kù)存去化但基本面未有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，短期期價(jià)預(yù)計(jì)震蕩偏弱運(yùn)行為主。FG2301：日內(nèi)1430-1480區(qū)間偏空操作

鐵礦石：

1、基本面：19日港口現(xiàn)貨成交85.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降30.8%，上周平均每日成交90.5萬(wàn)噸，環(huán)比上漲4.4%。上周澳洲發(fā)貨量基本維持，巴西發(fā)貨量繼續(xù)回落，到港量明顯回落。鋼廠(chǎng)高爐復(fù)產(chǎn)繼續(xù)進(jìn)行，提貨需求增加，疏港量隨之回升，港口庫(kù)存基本維持。新一期鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回升，鋼廠(chǎng)盈利率環(huán)比大幅改善，生產(chǎn)積極性有所提高，極低的鋼廠(chǎng)庫(kù)存后期或?qū)⒋邉?dòng)補(bǔ)庫(kù)需求釋放 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨729，折合盤(pán)面778.7，01合約基差105.2；日照港金布巴粉現(xiàn)貨692，折合盤(pán)面766.6，01合約基差93.1，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存13888.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少12.1萬(wàn)噸 偏多

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之下 中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：近期高溫與降雨循環(huán)交替，終端尚未擺脫淡季特征，需求規(guī)模性好轉(zhuǎn)仍需關(guān)注金九銀十。值得注意的是，鋼聯(lián)口徑公布的高爐利潤(rùn)大幅回落，關(guān)注后市鐵水產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性。新一期金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示地產(chǎn)端依舊疲軟，預(yù)計(jì)短期盤(pán)面維持震蕩偏弱為主。I2301：短期關(guān)注660支撐位

2

---能化

塑料

1.基本面：7月制造業(yè)PMI降至49%，重回榮枯線(xiàn)下。原油高位震蕩下行，油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，本周開(kāi)工低位， 下周pe重啟與檢修均有，外盤(pán)價(jià)格繼續(xù)回落，需關(guān)注進(jìn)口窗口打開(kāi)的時(shí)間點(diǎn)，需求端來(lái)看，下游平均開(kāi)工低于往年， pe地膜淡季需求不高，同時(shí)受部分地區(qū)限電影響，其余下游需求較弱。當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)7750（-0），基本面整體偏空；

2.基差：LLDPE主力合約2301基差259，升貼水比例3.5%，偏多；

3.庫(kù)存：PE綜合庫(kù)存49.8萬(wàn)噸（+0），中性；

4.盤(pán)面：LLDPE主力合約20日均線(xiàn)向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線(xiàn)下，偏空；

5.主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，增空，偏空； 

6.預(yù)期：塑料受原油及宏觀(guān)市場(chǎng)影響大，成本支撐強(qiáng)，原油震蕩下行，國(guó)內(nèi)需求端弱，預(yù)計(jì)PE今日走勢(shì)震蕩，L2301日內(nèi)7430-7670震蕩操作

PP

1.基本面：7月制造業(yè)PMI降至49%，重回榮枯線(xiàn)下。原油高位震蕩下行，油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，本周開(kāi)工低位， 下周預(yù)計(jì)pp重啟偏多，供應(yīng)增加，外盤(pán)價(jià)格繼續(xù)回落，需關(guān)注進(jìn)口窗口打開(kāi)的時(shí)間點(diǎn)，需求端來(lái)看，下游平均開(kāi)工低于往年，bopp小幅下行，同時(shí)受部分地區(qū)限電影響，其余下游需求較弱。當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)7920（+40），基本面整體偏空；

2.基差：PP主力合約2301基差385，升貼水比例5.1%，偏多；

3.庫(kù)存：PP綜合庫(kù)存49.4萬(wàn)噸（-0），偏空；

4.盤(pán)面：PP主力合約20日均線(xiàn)向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線(xiàn)下，偏空；

5.主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，增多，偏多； 

6.預(yù)期：PP受原油及宏觀(guān)市場(chǎng)影響大，成本支撐強(qiáng)，原油震蕩下行，國(guó)內(nèi)需求端弱，預(yù)計(jì)PP今日走勢(shì)震蕩，PP2301日內(nèi)7530-7780震蕩操作

尿素

1.基本面：近期尿素市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，成交有所轉(zhuǎn)淡，生產(chǎn)廠(chǎng)家整體現(xiàn)金流不佳，固定床出現(xiàn)虧損，供需方面，開(kāi)工率、產(chǎn)量同比低位，8月進(jìn)入農(nóng)需淡季，工需不佳，下游三聚氰胺、復(fù)合肥開(kāi)工率偏低，部分地區(qū)限電影響生產(chǎn)企業(yè)及下游企業(yè)開(kāi)工，出口利潤(rùn)高但在保供穩(wěn)價(jià)大背景下出口法檢無(wú)放松跡象，庫(kù)存偏高，交割品現(xiàn)貨2310（-0），基本面整體中性；

2.基差：UR主力合約2301基差170，升貼水比例7.4%，偏多；

3.庫(kù)存：UR綜合庫(kù)存71.3萬(wàn)噸（+0），偏空；

4.盤(pán)面：UR主力合約20日均線(xiàn)向上，收盤(pán)價(jià)位于20日線(xiàn)下，中性；

5.主力持倉(cāng)：UR主力持倉(cāng)凈空，翻空，偏空； 

6.預(yù)期：尿素當(dāng)前供需雙弱，維持震蕩觀(guān)點(diǎn)，UR2301日內(nèi)2090-2190震蕩操作

PTA：

1、基本面：近期油價(jià)偏弱震蕩。PX方面，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局持續(xù)，新裝置投產(chǎn)預(yù)期不斷增強(qiáng)，PX價(jià)格承壓，PXN見(jiàn)頂回落。PTA方面，基差有所走弱，裝置檢修進(jìn)一步明朗，后期供需延續(xù)偏緊，加工費(fèi)下方有支撐。聚酯及下游方面，聚酯工廠(chǎng)負(fù)荷超預(yù)期下降，終端加彈、織造環(huán)節(jié)受限電等因素影響開(kāi)工率繼續(xù)維持低位，產(chǎn)銷(xiāo)持續(xù)清淡，庫(kù)存再次回歸至聚酯工廠(chǎng) 中性

2、基差：現(xiàn)貨6000，01合約基差676，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：PTA工廠(chǎng)庫(kù)存4.09天，環(huán)比增加0.25天 中性

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)走平，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期：聚酯端仍舊表現(xiàn)為弱恢復(fù)狀態(tài)，終端負(fù)反饋尚未結(jié)束。后市高溫天氣有望逐步緩解，屆時(shí)終端或?qū)⒂兴纳?，PTA短期關(guān)注下方的支撐作用。TA2301：短期關(guān)注5300支撐位

MEG：

1、基本面：各主流工藝路線(xiàn)利潤(rùn)處于低位，乙二醇長(zhǎng)時(shí)間處于虧損，15日CCF口徑庫(kù)存為119.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.7萬(wàn)噸，港口庫(kù)存環(huán)比小幅積累。近期油價(jià)偏弱震蕩，場(chǎng)內(nèi)可流轉(zhuǎn)現(xiàn)貨收縮相對(duì)緩慢，下游呈弱改善局面 中性

2、基差：現(xiàn)貨3870，09合約基差-33，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存112.05萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.08萬(wàn)噸 偏空

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：低位刺激下供應(yīng)端加速收縮特別是煤化工裝置，8月整體呈現(xiàn)階段性去庫(kù)，9-10月修復(fù)至緊平衡水平，同時(shí)低價(jià)運(yùn)行過(guò)程中部分裝置重啟效率將降低。中長(zhǎng)線(xiàn)來(lái)看高庫(kù)存仍然是壓制價(jià)格的核心因素。下游聚酯端恢復(fù)受阻，疫情與限電因素對(duì)于江浙終端開(kāi)工有所影響，未來(lái)氣溫回落預(yù)計(jì)限電因素將逐步褪去，屆時(shí)終端迎來(lái)好轉(zhuǎn)。乙二醇供需結(jié)構(gòu)修復(fù)中，供應(yīng)快速收縮下整體基本面邊際好轉(zhuǎn)，估值偏低，預(yù)計(jì)短期維持筑底運(yùn)行。EG2209：短期觀(guān)望為主

原油2210：

1.基本面：利比亞國(guó)家石油公司周日在一份聲明中表示，利比亞的石油產(chǎn)量為121.1萬(wàn)桶/日；俄氣表示，俄羅斯向歐洲供應(yīng)天然氣的主要管道將在本月底停止供氣三天，這將給正在尋求在冬季之前儲(chǔ)備天然氣的歐洲增添壓力；鉆井公司DCI表示，已完成伊朗波斯灣Siri油田的10口油井的鉆探，隨著這些鉆井的投產(chǎn)，N波斯灣的石油產(chǎn)量也將隨之增長(zhǎng)；中性

2.基差：8月19日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為95.31美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為94.06美元/桶，基差-17.11元/桶，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3.庫(kù)存：美國(guó)截至8月12日當(dāng)周API原油庫(kù)存減少44.8萬(wàn)桶，預(yù)期減少11.7萬(wàn)桶；美國(guó)至8月12日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少27.5萬(wàn)桶，實(shí)際減少705.6萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至8月12日當(dāng)周增加19.2萬(wàn)桶，前值增加72.3萬(wàn)桶；截止至8月19日，上海原油庫(kù)存為197萬(wàn)桶，不變；偏多

4.盤(pán)面：20日均線(xiàn)偏上，價(jià)格在均線(xiàn)上方；偏多

5.主力持倉(cāng)：截止8月9日，CFTC主力持倉(cāng)多減；截至8月9日，ICE主力持倉(cāng)多減；偏空；

6.預(yù)期：內(nèi)強(qiáng)于外主要受到中東對(duì)亞洲升水堅(jiān)挺，運(yùn)費(fèi)上行及估值修復(fù)等影響，預(yù)計(jì)維持較長(zhǎng)時(shí)間，而宏觀(guān)面上關(guān)注本周全球央行年會(huì)上鮑威爾發(fā)言，目前市場(chǎng)對(duì)于9月加息情緒有所回?cái)[，更多等待通脹情況確定加息幅度，供應(yīng)端方面部分產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量有所釋放，而俄羅斯連續(xù)數(shù)月出口及產(chǎn)量回升，歐洲對(duì)俄制裁實(shí)際落實(shí)緩慢，需求端的壓力壓制原油上方空間，而伊核談判進(jìn)度未知，美國(guó)無(wú)最新表態(tài)，預(yù)計(jì)后續(xù)原油寬幅震蕩，短線(xiàn)695-710區(qū)間操作，長(zhǎng)線(xiàn)觀(guān)望。

甲醇2301：

1、基本面：上周?chē)?guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱，期貨走弱影響下港口及內(nèi)地均有不同程度走跌，且本周西北部分停車(chē)裝置計(jì)劃重啟，市場(chǎng)供應(yīng)量或增加，短期內(nèi)地或延續(xù)弱勢(shì)，港口和期貨上周末相對(duì)偏強(qiáng)，短期或有底部反彈可能；中性

2、基差：8月18日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2435元/噸，基差-7，現(xiàn)貨平水期貨；中性

3、庫(kù)存：截至2022年8月18日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為74.73萬(wàn)噸，較上周下滑0.3萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在44.73萬(wàn)噸附近，較上周降1.91萬(wàn)噸；中性

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)偏平，價(jià)格在均線(xiàn)下方；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，多翻空；偏空

6、預(yù)期：甲醇供應(yīng)端、需求端近期均呈現(xiàn)縮量狀態(tài)，且區(qū)域分布不同，生產(chǎn)區(qū)供應(yīng)端縮量支撐居多，消費(fèi)區(qū)需求端弱化較為明顯，進(jìn)而導(dǎo)致近期區(qū)域行情分化、漲跌均有，并導(dǎo)致內(nèi)地區(qū)域價(jià)差進(jìn)一步收窄。從后市走勢(shì)來(lái)看，目前階段性供應(yīng)縮量或支撐短期行情，后續(xù)供應(yīng)恢復(fù)預(yù)期，及烯烴/傳統(tǒng)需求的弱需求或?qū)е录状挤諊w弱勢(shì)，中長(zhǎng)期市場(chǎng)或再次回歸弱勢(shì)。川渝限電雖有炒作，但供需雙弱壓制甲醇走勢(shì)。短線(xiàn)2420-2480區(qū)間操作，長(zhǎng)線(xiàn)觀(guān)望。

燃料油：

1、基本面：原油價(jià)格中樞持續(xù)下跌，成本端支撐走弱；俄羅斯、中東高硫燃油大量出口亞太，新加坡高硫供給充裕；中東、南亞夏季發(fā)電旺季疊加歐美煉廠(chǎng)進(jìn)料需求旺盛，高硫整體需求維持偏強(qiáng)；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤(pán)價(jià)3238元/噸，F(xiàn)U2301收盤(pán)價(jià)為3162元/噸，基差為76元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：新加坡高低硫燃料油1861萬(wàn)桶，環(huán)比前一周上漲8.96%，庫(kù)存仍位于5年均值下方；偏多

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)下方運(yùn)行，20日線(xiàn)向上；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、預(yù)期：燃油旺季需求支撐基本面向好，但成本端有所拖累，短期燃油預(yù)計(jì)維持震蕩運(yùn)行為主。FU2301：日內(nèi)3150-3230區(qū)間操作

天膠：

1、基本面：國(guó)內(nèi)外開(kāi)割，庫(kù)存偏高，基建發(fā)力，房地產(chǎn)市場(chǎng)放松，購(gòu)置稅減半 中性

2、基差：現(xiàn)貨11950,基差-750 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存周環(huán)比增加，同比增加 偏空

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向下，價(jià)格20日線(xiàn)下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期: 市場(chǎng)小幅波動(dòng)，2301合約12600-12900日內(nèi)短線(xiàn)操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

白糖：

1、基本面：StoneX:22/23年度全球食糖供應(yīng)料過(guò)剩330萬(wàn)噸。2022年7月底，21/22年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖956萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)糖677萬(wàn)噸；銷(xiāo)糖率70.8%（去年同期73.7%）。2022年7月中國(guó)進(jìn)口食糖28萬(wàn)噸，同比減少15萬(wàn)噸。偏空。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5740，基差256（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：截至7月底21/22榨季工業(yè)庫(kù)存279萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向下，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)下方；偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多增，主力趨勢(shì)偏多；偏多。

6、預(yù)期：基本面看國(guó)內(nèi)疫情各地散發(fā)繼續(xù)拖累經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)，暫時(shí)并沒(méi)有好轉(zhuǎn)。主力合約01，連續(xù)多日下跌，下跌動(dòng)能減弱，短期可能有技術(shù)性反彈，日內(nèi)盤(pán)中逢低短多。

棉花：

1、基本面：USDA:8月報(bào)告美國(guó)產(chǎn)量減少，全球供需出現(xiàn)缺口，利多。7月13日起國(guó)儲(chǔ)開(kāi)啟第一輪收儲(chǔ)30-50萬(wàn)噸棉花，收儲(chǔ)率偏低。7月份我國(guó)棉花進(jìn)口12萬(wàn)噸，環(huán)比減少4萬(wàn)噸，2022年累計(jì)進(jìn)口126萬(wàn)噸，同比減少25.4%。農(nóng)村部8月：產(chǎn)量586萬(wàn)噸，進(jìn)口205萬(wàn)噸，消費(fèi)785萬(wàn)噸，期末庫(kù)存719萬(wàn)噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)15902，基差1092（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部22/23年度8月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存719萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向上，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)上方，偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空增，主力趨勢(shì)不明朗；偏空。

6：預(yù)期：美棉短暫回調(diào)，鄭棉急忙下跌，市場(chǎng)人氣依然偏弱，上沖16000關(guān)口受阻，短期回落休整。不過(guò)前期利空基本已經(jīng)釋放，價(jià)格大跌可能性不大，特別是新棉即將上市，軋花廠(chǎng)“僧多粥少”的情況，后期可能再次引發(fā)搶收現(xiàn)象，棉花價(jià)格進(jìn)三退二，中長(zhǎng)期可能震蕩走高。主力合約01回落15000下方可輕倉(cāng)接多。

玉米：

1、基本面：我國(guó)已開(kāi)始從巴西進(jìn)口玉米；飼用稻谷恢復(fù)拍賣(mài)玉米價(jià)格的壓力下降；新麥價(jià)格有一定程度下滑也對(duì)玉米價(jià)格形成壓力；烏克蘭已從黑海港口開(kāi)始出口玉米，但毒性較高，USDA預(yù)估烏克蘭22/23年玉米產(chǎn)量有所上調(diào)，但歐洲整體下降產(chǎn)量8百萬(wàn)噸，較上期下降11.76%；最新公布的7月農(nóng)村農(nóng)業(yè)部和USDA數(shù)據(jù)顯示對(duì)國(guó)內(nèi)21/22年度和22/23年度玉米供給缺口維持不變，USDA數(shù)據(jù)顯示主要受美國(guó)減產(chǎn)的影響，全球玉米期末庫(kù)存預(yù)計(jì)下降6.26百萬(wàn)噸，為前期的98%；顯示全球供給缺口擴(kuò)大。

生產(chǎn)端：今年種植面積下降，種植成本上升支撐新作價(jià)格；華中春玉米上市；新作總體長(zhǎng)勢(shì)偏弱；秋糧舊作玉米收購(gòu)共2331億斤，較去年同比增長(zhǎng)20.15%，為391億斤；黑蒙地區(qū)有豐產(chǎn)預(yù)期，遼吉苗情略差，或有減產(chǎn)預(yù)期。

貿(mào)易端：貿(mào)易商庫(kù)存量總體高于往年。東北地區(qū)貿(mào)易商有拋售，價(jià)格持續(xù)下跌；華北地區(qū)貿(mào)易商陸續(xù)出貨，價(jià)格下跌；西南地區(qū)受新疆疫情影響價(jià)格獲得支撐；華南地區(qū)貿(mào)易商出貨價(jià)格偏穩(wěn)；東北地區(qū)港口貿(mào)易商庫(kù)存持續(xù)下降，對(duì)價(jià)格有支撐；華南港口價(jià)格企穩(wěn)；目前冬小麥對(duì)玉米價(jià)格影響開(kāi)始減弱，但低價(jià)糙米擠占玉米需求；中國(guó)6月玉米進(jìn)口量221噸，環(huán)比增加6.25%，同比減38.09%；飼用稻谷性?xún)r(jià)比降低，利好玉米消費(fèi)。

加工消費(fèi)端：東北深加工企業(yè)收購(gòu)價(jià)格穩(wěn)定，飼料企業(yè)庫(kù)存充足；華北深加工企業(yè)按需采購(gòu)，飼料企業(yè)庫(kù)存充足；西南地區(qū)飼料企業(yè)補(bǔ)庫(kù)積極性提高；華南地區(qū)飼料企業(yè)消耗庫(kù)存，有進(jìn)口玉米可選，對(duì)內(nèi)貿(mào)玉米需求不足；近期仔豬補(bǔ)欄需求有所下滑，供應(yīng)端增加出貨，整體需求減弱；中性。

2、基差：8月19日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2700元/噸，01合約基差為14元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫(kù)存：截止8月17日，加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量312.6萬(wàn)噸，較上周減少3.76%；8月12日，北方港口庫(kù)存報(bào)326萬(wàn)噸，周環(huán)比減1.18%；8月12日，廣東港口玉米庫(kù)存報(bào)91.7萬(wàn)噸，周環(huán)比減11.14%；8月18日，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫(kù)存30.99天，較上周上漲0.23天，漲幅0.75%。偏多。

4、盤(pán)面：MA20向上，01合約期貨價(jià)收于MA20下方。中性。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減。偏空。

6、預(yù)期：貿(mào)易商貿(mào)易商余糧不斷減少，挺價(jià)意愿強(qiáng)，飼用稻谷首次流拍，性?xún)r(jià)比下滑，小麥仍無(wú)替代優(yōu)勢(shì)，部分飼料企業(yè)開(kāi)始補(bǔ)庫(kù)，飼料需求整體仍較弱，華中春玉米上市，新作對(duì)陳糧價(jià)格沖擊有限；深加工庫(kù)存已從高位回落，利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)抑制需求；新麥高位以及玉米余糧低位或利好玉米價(jià)格。01合約建議在2666-2705區(qū)間操作。

生豬：

1、基本面：新冠疫情又有爆發(fā)趨勢(shì)，關(guān)注對(duì)集中性消費(fèi)影響；22年6月底能繁母豬存欄和生豬存欄均有上升；國(guó)家政策持續(xù)推廣生豬養(yǎng)殖規(guī)?；?/p>

養(yǎng)殖端：7月規(guī)模場(chǎng)商品豬出欄量環(huán)比下降2.97%；能繁母豬環(huán)比增1.01%，商品豬存欄環(huán)比增加2.19%；規(guī)模場(chǎng)正常出欄，散戶(hù)開(kāi)始增加出欄，但壓欄惜售情緒仍在，二次育肥集中出欄；整體出欄不及預(yù)期，或存在集中放量可能性；外購(gòu)仔豬和自繁自養(yǎng)已基本轉(zhuǎn)虧為盈；近日仔豬補(bǔ)欄價(jià)格有所回落。

屠宰端：高豬價(jià)抑制收豬，弱需求導(dǎo)致屠企開(kāi)工率回落至低位。據(jù)鋼聯(lián)重點(diǎn)屠宰企業(yè)統(tǒng)計(jì)，屠宰量為95830頭，較前日減0.29%。

消費(fèi)端：白條需求仍疲軟，下月集體消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期；偏多。

2、基差：8月19日，現(xiàn)貨價(jià)21520元/噸，01合約基差-1265元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多。

3、庫(kù)存：截至6月30日，生豬存欄量43057萬(wàn)頭，較4月環(huán)比上升1.55%，同比下降1.9%；截至2022年6月底，能繁母豬存欄為4277萬(wàn)頭，環(huán)比上升2.03%；我的農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查重點(diǎn)企業(yè)能繁母豬6月底存欄量為471.88萬(wàn)頭，環(huán)比增1.94%；偏空。

4、盤(pán)面：MA20偏上，01合約期價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減。中性。

6、預(yù)期：能繁母豬存欄繼續(xù)增長(zhǎng)；規(guī)模場(chǎng)仔豬補(bǔ)欄降速，規(guī)模場(chǎng)出欄順暢，散戶(hù)開(kāi)始增加出欄，但壓欄惜售情緒仍在，整體出欄進(jìn)度不及預(yù)期，或存在集中出欄可能性；二次育肥集中出欄；但飼料原料成本回落利好養(yǎng)殖利潤(rùn)；看好年底肥豬市場(chǎng)，二次育肥需求再次上升；屠企仍縮量采購(gòu)，高價(jià)抑制成交；01合約建議在22579-22991區(qū)間操作。

豆油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，7月MPOB報(bào)告顯示棕櫚油出口為132.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.73%，庫(kù)存量為177.2萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)7.71%，產(chǎn)量為157.3萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.84%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少16.1%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來(lái)開(kāi)放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：豆油現(xiàn)貨10208，基差620，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月12日豆油商業(yè)庫(kù)存81萬(wàn)噸，前值86萬(wàn)噸，環(huán)比-5萬(wàn)噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線(xiàn)上，20日均線(xiàn)朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空減。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格高位震蕩，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低，短期到港遲緩。美豆庫(kù)銷(xiāo)比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀(guān)，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，并降低關(guān)稅及一些政策導(dǎo)致近期印尼出口較強(qiáng)，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)期加息75個(gè)基點(diǎn)，宏觀(guān)壓力暫時(shí)減輕，短期受宏觀(guān)政策影響，美豆油及原油價(jià)格反彈，但印尼庫(kù)存壓力較大，反彈有限，預(yù)短期震蕩整理。豆油Y2301：9300-9800附近高拋低吸

棕櫚油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，7月MPOB報(bào)告顯示棕櫚油出口為132.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.73%，庫(kù)存量為177.2萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)7.71%，產(chǎn)量為157.3萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.84%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少16.1%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來(lái)開(kāi)放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨10120，基差1750，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月12日棕櫚油港口庫(kù)存24萬(wàn)噸，前值22萬(wàn)噸，環(huán)比+2萬(wàn)噸，同比-29.24%。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線(xiàn)上，20日均線(xiàn)朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空減。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格高位震蕩，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低，短期到港遲緩。美豆庫(kù)銷(xiāo)比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀(guān)，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，并降低關(guān)稅及一些政策導(dǎo)致近期印尼出口較強(qiáng)，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)期加息75個(gè)基點(diǎn)，宏觀(guān)壓力暫時(shí)減輕，短期受宏觀(guān)政策影響，美豆油及原油價(jià)格反彈，但印尼庫(kù)存壓力較大，反彈有限，預(yù)短期震蕩整理。棕櫚油P2301：8000-8700附近高拋低吸

菜籽油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，7月MPOB報(bào)告顯示棕櫚油出口為132.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.73%，庫(kù)存量為177.2萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)7.71%，產(chǎn)量為157.3萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.84%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少16.1%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來(lái)開(kāi)放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨11817，基差1000，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月12日菜籽油商業(yè)庫(kù)存15萬(wàn)噸，前值19萬(wàn)噸，環(huán)比-4萬(wàn)噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線(xiàn)上，20日均線(xiàn)朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空減。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格高位震蕩，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低，短期到港遲緩。美豆庫(kù)銷(xiāo)比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀(guān)，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，并降低關(guān)稅及一些政策導(dǎo)致近期印尼出口較強(qiáng)，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)期加息75個(gè)基點(diǎn)，宏觀(guān)壓力暫時(shí)減輕，短期受宏觀(guān)政策影響，美豆油及原油價(jià)格反彈，但印尼庫(kù)存壓力較大，反彈有限，預(yù)短期震蕩整理。菜籽油OI2301：10600-11100附近高拋低吸

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，油脂反彈帶動(dòng)和技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)支撐，短期維持區(qū)間震蕩美豆天氣仍有變數(shù)。國(guó)內(nèi)豆粕沖高回落，短線(xiàn)跟隨美豆技術(shù)性震蕩整理。油廠(chǎng)豆粕庫(kù)存周度環(huán)比回落，油廠(chǎng)挺價(jià)銷(xiāo)售支撐現(xiàn)貨價(jià)格。短期豆粕受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存回落影響，豆粕維持區(qū)間震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨4240（華東），基差553，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存79.26萬(wàn)噸，上周89.69萬(wàn)噸，環(huán)比減少11.63%，去年同期90.72萬(wàn)噸，同比減少12.63%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線(xiàn)上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流入，偏多

6.預(yù)期：宏觀(guān)利空和中國(guó)需求減少預(yù)期壓制豆類(lèi)價(jià)格，但美豆8月生長(zhǎng)天氣仍有變數(shù)，短期美豆天氣變數(shù)和宏觀(guān)偏空預(yù)期交互影響；受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和供應(yīng)寬松影響，國(guó)內(nèi)豆粕整體跟隨美豆走勢(shì)，短期維持區(qū)間震蕩。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回落，跟隨豆粕技術(shù)性調(diào)整，自身基本面變化不大。國(guó)產(chǎn)油菜籽上市緩解供應(yīng)壓力，油廠(chǎng)壓榨量回升，菜粕庫(kù)存壓力增大壓制現(xiàn)貨價(jià)格，但油菜籽進(jìn)口到港量偏少，俄烏沖突影響葵花粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格底部。中性

2.基差：現(xiàn)貨3530，基差697，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存4.87萬(wàn)噸，上周3.96萬(wàn)噸，環(huán)比增加23.74%，去年同期3.6萬(wàn)噸，同比增加35.28%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線(xiàn)上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.預(yù)期：菜粕短期技術(shù)性震蕩整理，受豆類(lèi)走勢(shì)帶動(dòng)，供應(yīng)偏緊格局改善和需求良好交互影響，短期回歸區(qū)間震蕩。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收漲，油脂反彈帶動(dòng)和技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)支撐，短期維持區(qū)間震蕩美豆天氣仍有變數(shù)。國(guó)內(nèi)大豆探底回升，大豆現(xiàn)貨貼水修復(fù)，盤(pán)面震蕩整理?，F(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆供需兩淡，國(guó)儲(chǔ)大豆拋儲(chǔ)以及國(guó)內(nèi)大豆擴(kuò)種預(yù)期壓制遠(yuǎn)期大豆價(jià)格，期貨盤(pán)面期現(xiàn)回歸短期歸于震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨6100，基差53，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存531.54萬(wàn)噸，上周514.97萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.22%，去年同期661.75萬(wàn)噸，同比減少19.68%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線(xiàn)下方且方向向上。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.預(yù)期：宏觀(guān)利空和中國(guó)需求減少預(yù)期壓制豆類(lèi)價(jià)格，但美豆8月生長(zhǎng)天氣仍有變數(shù)，短期美豆天氣變數(shù)和宏觀(guān)偏空預(yù)期交互影響；國(guó)產(chǎn)大豆短期供需兩淡，9月合約臨近到期期現(xiàn)回歸指引盤(pán)面，短期區(qū)間震蕩整理。

4

---金屬

鎳：

1、基本面：短線(xiàn)來(lái)看，鎳的庫(kù)存仍比較低，宏觀(guān)影響可能還在延續(xù)，同時(shí)金九銀十的需求預(yù)期仍存，但短期國(guó)內(nèi)供應(yīng)充足，金川與俄鎳有大量供應(yīng)，下游采購(gòu)積極性弱，貿(mào)易商降升水出售，宏觀(guān)與基本面并不統(tǒng)一。中長(zhǎng)線(xiàn)來(lái)看，鎳板在不銹鋼與新能源生產(chǎn)線(xiàn)均受到擠兌，且鎳鐵與中間品供應(yīng)充足，鎳板鎳豆需求欠佳。INSG最新數(shù)據(jù)顯示，６月全球鎳過(guò)剩已上升至20500噸，全球過(guò)剩格局明顯。短期大家關(guān)心的問(wèn)題　是，印尼增加鎳鐵出口關(guān)稅問(wèn)題，從短期來(lái)看會(huì)如果真的實(shí)施，那么支撐鎳鐵價(jià)格，但對(duì)于目前鎳鐵自身過(guò)剩，國(guó)內(nèi)不銹鋼減產(chǎn)等情況，實(shí)際影響有限。偏空

2、基差：現(xiàn)貨174700，基差3120，偏多

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存55914，-96，上交所倉(cāng)單2462，-304，偏多

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線(xiàn)以下，20均線(xiàn)向上，中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：滬鎳2209：164000－184000區(qū)間運(yùn)行，高拋低吸操作。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，貨幣開(kāi)始收緊，據(jù)據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站消息，7月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)以下，制造業(yè)景氣水平有所回落；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨62750，基差770，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：8月19日銅庫(kù)減少2650噸至122825噸，上期所銅庫(kù)存較上周跌10606噸至31205噸；偏多。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線(xiàn)上，20均線(xiàn)向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空減；偏空。

6、預(yù)期：目前供應(yīng)和加息博弈，俄烏消息持續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)加息加快，7月加息75BP落地，短期銅價(jià)由于庫(kù)存下降明顯偏強(qiáng)運(yùn)行，滬銅2210：63000試空，止損64000，目標(biāo)62000，cu2209c63000賣(mài)方期權(quán)。

鋁:

1、基本面：能源危機(jī)沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴(kuò)張，供給擾動(dòng)為主，下游需求不強(qiáng)勁，鋁棒庫(kù)存較大但有所下降，房地產(chǎn)延續(xù)疲軟升；中性。

2、基差：現(xiàn)貨18420，基差-5，貼水期貨，中性。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周漲19150噸至197886噸；偏多。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線(xiàn)上，20均線(xiàn)向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空減；偏空。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長(zhǎng)期利多鋁價(jià)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)刺激，國(guó)內(nèi)消費(fèi)消費(fèi)不暢，鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，滬鋁2210：18000~19000區(qū)間交易。

滬鋅:

1、基本面：7月20日，世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)公布的最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2022年1-5月全球鋅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩21.8萬(wàn)噸，而2021年全年為短缺9.94萬(wàn)噸；偏空

2、基差：現(xiàn)貨24990，基差+130；偏多。

3、庫(kù)存：8月19日LME鋅庫(kù)存較上日減少225至74725噸，8月19日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少1406至79694噸；偏多。

4、盤(pán)面：昨日滬鋅震蕩走勢(shì)，收20日均線(xiàn)之上,20日均線(xiàn)向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈空頭，空增；偏空。

6、預(yù)期：LME庫(kù)存保持低位；隨著價(jià)格上漲上期所倉(cāng)單再次增加；滬鋅ZN2209：多單持有，止損24500。

黃金

1、基本面：歐元大幅走低，美元和美債收益率大幅走高，金價(jià)大幅回落；美國(guó)三大股指全線(xiàn)收跌，歐洲三大股指收盤(pán)漲跌不一，國(guó)際油價(jià)全線(xiàn)下跌；美債收益率大漲，10年期美債收益率漲9.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.979%，美元指數(shù)回到一個(gè)月的高位，漲0.55%報(bào)108.11；COMEX黃金期貨跌0.62%報(bào)1760.3美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨387.56，現(xiàn)貨386.41，基差-1.15，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3171千克，不變；中性

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向上，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多增；偏多

6、預(yù)期：今日關(guān)注中國(guó)8月LPR；歐洲能源危機(jī)下，經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂(yōu)明顯升溫，歐元持續(xù)走弱，美元和美債收益率走強(qiáng)，金價(jià)回落。9月臨近，緊縮預(yù)期逐漸升溫，本周關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)官員講話(huà)，將繼續(xù)推動(dòng)金價(jià)下行。滬金2212：做空，388止損。

白銀

1、基本面：歐元大幅走低，美元和美債收益率大幅走高，銀價(jià)大幅下挫；美國(guó)三大股指全線(xiàn)收跌，歐洲三大股指收盤(pán)漲跌不一，國(guó)際油價(jià)全線(xiàn)下跌；美債收益率大漲，10年期美債收益率漲9.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.979%，美元指數(shù)回到一個(gè)月的高位，漲0.55%報(bào)108.11；COMEX白銀期貨跌2.56%報(bào)18.965美元/盎司；中性

2、基差：白銀期貨4300，現(xiàn)貨4262，基差-38，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單1483967千克，環(huán)比減少2500千克；中性

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向上，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)下方；中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空增；偏空

6、預(yù)期：銀價(jià)近期主要跟隨金價(jià)為主，美元走強(qiáng)，銀價(jià)跟隨金價(jià)大幅回落。銀價(jià)繼續(xù)回到緊縮預(yù)期和經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂(yōu)壓力上，緊縮預(yù)期升溫，銀價(jià)下行動(dòng)力更為充足，銀價(jià)下行趨勢(shì)將提前開(kāi)啟。滬銀2212：做空，4350止損。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：國(guó)常會(huì)：加大財(cái)政貨幣政策力度，市場(chǎng)預(yù)計(jì)今日LPR下調(diào)，上周全球股市調(diào)整，國(guó)內(nèi)光伏地產(chǎn)新能板塊走強(qiáng)，醫(yī)藥和科創(chuàng)領(lǐng)跌，市場(chǎng)分化；中性

2、資金：融資余額15362億元，增加32億元，滬深股通凈買(mǎi)入17億元；偏多

3、基差：IH2209升水5.77點(diǎn)，IF2209貼水9.07點(diǎn)， IC2209貼水41.52點(diǎn)，IM2209貼水48.01點(diǎn)，中性

4、盤(pán)面：IM>IC>IF> IH（主力），IM、IC在20日均線(xiàn)上方，偏多， IH、IF在20日均線(xiàn)下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：IC主力空減，IF 主力空減，IH主力空減，偏空

6、預(yù)期：美債收益率上行，美股上漲后回調(diào)，國(guó)內(nèi)板塊分化，本輪4月底以來(lái)小盤(pán)股相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，權(quán)重指數(shù)低位調(diào)整，不過(guò)短期有所企穩(wěn)。

期債

1、基本面：當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五（8月19日），里士滿(mǎn)聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金表示，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)“不計(jì)代價(jià)地”讓通脹率回到2％的目標(biāo)，即使此舉可能要冒著經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

2、資金面：8月19日，人民銀行開(kāi)展了20億元逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.0%，期限為7天。由于今日有20億元逆回購(gòu)到期，人民銀行今日公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)零投放零回籠。

3、基差：TS主力基差為0.2429，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.4409，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.7301，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤(pán)面：TS主力在20日線(xiàn)上方運(yùn)行，20日線(xiàn)向上，偏多；TF主力在20日線(xiàn)上方運(yùn)行， 20日線(xiàn)向上，偏多；T主力與在20日線(xiàn)上方運(yùn)行， 20日線(xiàn)向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多增。TF主力凈空，空減。T主力凈空，空減。

7、預(yù)期：7月社融和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再次走弱，央行降息縮量操作超出市場(chǎng)預(yù)期。今日關(guān)注LPR利率，目前市場(chǎng)普遍預(yù)期降息10基點(diǎn)。操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望。