一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美國(guó)7月耐用品訂單環(huán)比持平，此前市場(chǎng)預(yù)期為增長(zhǎng)0.6%，前值修正后為增長(zhǎng)2.2%，為連續(xù)4個(gè)月上行。國(guó)防飛機(jī)訂單月度波動(dòng)非常劇烈，7月暴跌近50%。不包括運(yùn)輸設(shè)備的耐用品訂單7月增長(zhǎng)0.3%。

2）國(guó)內(nèi)新聞

國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策的19項(xiàng)接續(xù)政策措施，加力鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)。其中包括：增加3000億元以上政策性開(kāi)發(fā)性金融工具額度，依法用好5000多億元專項(xiàng)債結(jié)存限額；持續(xù)釋放貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革和傳導(dǎo)效應(yīng)，降低融資成本；核準(zhǔn)開(kāi)工一批基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目；出臺(tái)措施支持民營(yíng)企業(yè)、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；允許地方“一城一策”運(yùn)用信貸等政策，合理支持剛性和改善性住房需求；支持中央發(fā)電企業(yè)等發(fā)行2000億元債券，再發(fā)放100億元農(nóng)資補(bǔ)貼。

3）行業(yè)新聞

全國(guó)政協(xié)十三屆常委會(huì)第二十三次會(huì)議閉幕，會(huì)議以“堅(jiān)持實(shí)施就業(yè)優(yōu)先政策”為主題協(xié)商議政。全國(guó)政協(xié)領(lǐng)導(dǎo)人強(qiáng)調(diào)，有關(guān)方面要加強(qiáng)前瞻研究和戰(zhàn)略謀劃，積極應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)技術(shù)變革、人口老齡化對(duì)就業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)影響，通過(guò)全面提升勞動(dòng)力技能素質(zhì)等辦法緩解結(jié)構(gòu)性就業(yè)矛盾，引導(dǎo)人們樹(shù)立正確的職業(yè)觀、就業(yè)觀、擇業(yè)觀，為就業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展打牢基礎(chǔ)。

二、外盤(pán)每日收益情況

三、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股微漲，上一交易日A股大幅走弱，中證1000大跌3.65%，汽車(chē)和電子行業(yè)領(lǐng)跌，兩市成交額1.13萬(wàn)億元，資金方面北向資金凈流出66.15億元，08月23日融資余額增加29.12億元至15348.99億元?；罘矫妫琁H2209、IF2209、IC2209、IM2209年化升貼水率分別為0.05%、-0.65%、-7.10%和-11.87%。由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，政策有所加強(qiáng)，8月央行下調(diào)了MLF和OMO利率，現(xiàn)階段的基本面并不支持股指出現(xiàn)全面上漲。從技術(shù)面看，各指數(shù)持續(xù)區(qū)間震蕩后再度轉(zhuǎn)為下跌，操作上短期建議做空為主。 

【國(guó)債】

國(guó)債：小幅上漲，10年期國(guó)債活躍券收益率下行0.5bp至2.635%。央行完全對(duì)沖公開(kāi)市場(chǎng)到期資金，Shibor短端品種漲跌不一，資金面保持寬松，8月份5年期LPR下調(diào)15bp，繼續(xù)降低居民購(gòu)房貸款利率和企業(yè)中長(zhǎng)期融資成本。受疫情反復(fù)影響，7月份消費(fèi)、投資和工業(yè)生產(chǎn)等數(shù)據(jù)普遍回落，企業(yè)和居民中長(zhǎng)期融資意愿疲弱，目前商品房銷售仍處于低位，5月份以來(lái)的寬信用階段性受阻，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策的19項(xiàng)接續(xù)政策措施，加力鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)。美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要表示加息步伐將在未來(lái)某個(gè)時(shí)候放緩，疊加此前公布的通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期減速，避險(xiǎn)情緒有所緩和，美債收益率回升至3%上方。受A股市場(chǎng)走弱影響，避險(xiǎn)情緒升溫，不過(guò)當(dāng)前10年期國(guó)債收益率已經(jīng)處于歷史低位，隨著LPR多次下調(diào)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本不斷降低，寬信用效果將逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格繼續(xù)上行空間有限，操作上建議暫時(shí)觀望。

2）能化

【原油】

原油：美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存繼續(xù)下降，市場(chǎng)權(quán)衡歐盟伊核協(xié)議重啟草案相關(guān)事態(tài)發(fā)展報(bào)告，同時(shí)擔(dān)心歐佩克減產(chǎn)，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)上漲。美國(guó)單周汽油需求和餾分油單周需求下降，四周平均遠(yuǎn)低于去年同期水平。截止2022年8月19日當(dāng)周，包括戰(zhàn)略儲(chǔ)備在內(nèi)的美國(guó)原油庫(kù)存總量8.74737億桶，比前一周下降1137.5萬(wàn)桶；美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存量4.21672億桶，比前一周下降328.2萬(wàn)桶；美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.15647億桶，比前一周下降3萬(wàn)桶；餾分油庫(kù)存量為1.11594億桶，比前一周下降66萬(wàn)桶。市場(chǎng)密切關(guān)注伊核協(xié)議重啟談判。據(jù)道瓊斯新聞網(wǎng)站報(bào)道說(shuō)，阿拉伯電視臺(tái)援引中東某國(guó)國(guó)際推特報(bào)道說(shuō)，美國(guó)拒絕了伊朗提出的所有附加條件，并敦促其取消對(duì)國(guó)際核查的限制。油價(jià)繼續(xù)上漲空間有限。 

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤(pán)上漲0.36%。本周?chē)?guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在71.73%，較上周下降4.07個(gè)百分點(diǎn)。本周內(nèi)蒙古、山東部分烯烴裝置降負(fù)以及浙江部分裝置停車(chē)，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開(kāi)工下滑。截至8月18日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為64.99%，較上周下降1.11個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降3.94個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在101.12萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降5.91萬(wàn)噸，跌幅為5.52%，同比上漲3.54%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估30.7萬(wàn)噸附近。預(yù)計(jì)8月18日至9月4日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在41.84-42萬(wàn)噸。 

【瀝青】

瀝青：瀝青2212主力合約昨日回調(diào)后再度下挫，周三夜盤(pán)微調(diào)收于3979元每噸，微漲63元/噸，振幅1.62%。上周?chē)?guó)常會(huì)總理強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大財(cái)政和貨幣支持政策，并盤(pán)活存量債務(wù)規(guī)模。前日5年期LPR下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)，1年期下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)，昨日國(guó)常會(huì)定調(diào)3000億政策性金融債以及5000億專項(xiàng)債余額，財(cái)政繼續(xù)發(fā)力。8月24日，生意社瀝青基準(zhǔn)價(jià)為4455.14元/噸，與8月1日相比，上漲了1.87%。前期多空雙方膠著態(tài)勢(shì)逐漸明晰，目前原油成本端造成部分?jǐn)_動(dòng)。供給方面，隨著高溫天氣逐漸消散，東南地區(qū)煉廠開(kāi)工加速，瀝青供應(yīng)增加規(guī)模超預(yù)期。需求方面，瀝青高價(jià)仍壓制投機(jī)需求，剛需即采即用，需求端可能要在三季度末才有起色。后續(xù)觀察月底人大是否上調(diào)赤字率以及基建是否再有增量政策。操作上建議適當(dāng)做空2212同時(shí)多2306合約，整體保持謹(jǐn)慎態(tài)度。 

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤(pán)偏強(qiáng)運(yùn)行。7月國(guó)內(nèi)紙漿進(jìn)口量繼續(xù)下降，短期供應(yīng)面仍有一定支撐，近月合約預(yù)計(jì)難有深跌。最新公布的針葉漿外盤(pán)報(bào)價(jià)有所下調(diào)，成本面支撐力度減弱，漿價(jià)下行的空間逐漸打開(kāi)。國(guó)內(nèi)下游對(duì)高價(jià)原料接受度偏低，成品紙利潤(rùn)仍維持在極低的水平。在宏觀走弱的大背景下，紙漿后市需求預(yù)計(jì)不會(huì)太樂(lè)觀，歐美造紙需求已釋放疲軟信號(hào)。不過(guò)短期供應(yīng)偏緊格局并未改變，漿價(jià)區(qū)間波動(dòng)為主，01上方壓力6600-6700。 

【橡膠】

橡膠：周三橡膠走勢(shì)下跌，RU01收于12705，下跌165，泰國(guó)原料膠水釋放，價(jià)格松動(dòng)，下跌明顯，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同步走弱，目前價(jià)格跌至低位，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨相對(duì)堅(jiān)挺，期現(xiàn)價(jià)差收縮，但全球經(jīng)濟(jì)衰退背景下，海外需求預(yù)期偏弱，供應(yīng)端若持續(xù)順暢，價(jià)格無(wú)有效基本面支撐，預(yù)計(jì)仍將持續(xù)偏弱。 

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工7790通達(dá)源，成交回升。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油部分下調(diào)100。7880通達(dá)源，成交回升。昨日，聚烯烴期貨延續(xù)反彈?；久娼嵌?月以來(lái)聚烯烴供給收縮，終端開(kāi)工率已經(jīng)開(kāi)始回升，上游庫(kù)存改善。近月逐步臨近交割，遠(yuǎn)月合約反彈力度仍受制于宏觀預(yù)期和近月現(xiàn)貨的波動(dòng)。不過(guò)，在消費(fèi)刺激政策下，宏觀預(yù)期和實(shí)體需求轉(zhuǎn)好，聚烯烴1月合約期貨在前期下探之后或試探性構(gòu)筑短期底部。

【聚酯】

聚酯：PTA反彈回落，MEG反彈回落。成本端美原油價(jià)格再度走強(qiáng)，寬幅波動(dòng)為主，下游聚酯工廠開(kāi)工負(fù)荷維持低位，需求進(jìn)一步減弱。產(chǎn)業(yè)上，PTA裝置檢修及減產(chǎn)較多，現(xiàn)貨基差偏強(qiáng)；乙二醇多套檢修裝置重啟，現(xiàn)貨供應(yīng)量提升。下游聚酯工廠開(kāi)工負(fù)荷微幅上升，產(chǎn)銷依然不足。庫(kù)存方面，PTA延續(xù)去庫(kù)，MEG港口小幅去庫(kù)。整體上，下游消費(fèi)不足，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。 

3）黑色

【鋼材】

鋼材:短期而言，在華北長(zhǎng)流程利潤(rùn)降至兩位數(shù)，華東電爐利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)的情況下，供給進(jìn)一步放量的斜率或?qū)②吘?，在目前需求水平下，鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的低庫(kù)存環(huán)境也給予了現(xiàn)貨價(jià)格一定的支撐。而高溫過(guò)去后需求有季節(jié)性回暖的空間，另外，水泥和螺紋需求在短期的背離也一定程度上體現(xiàn)了終端投機(jī)需求的邊際釋放。庫(kù)存絕對(duì)值低位環(huán)境內(nèi)，供給釋放斜率放緩，需求邊際修復(fù)或?qū)㈦A段性推漲鋼價(jià)。但長(zhǎng)期來(lái)看，地產(chǎn)鏈條的修復(fù)情況仍不明朗，年內(nèi)地產(chǎn)對(duì)建材需求的絕對(duì)高度也有待觀察。短中期邏輯或?qū)⒀永m(xù)分化，01合約的的螺紋盤(pán)面以短強(qiáng)長(zhǎng)弱思路對(duì)待。 

【鐵礦】

鐵礦：夜盤(pán)價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)，近期價(jià)格連續(xù)上漲，市場(chǎng)情緒面持續(xù)好轉(zhuǎn)?；久娣矫?，鐵礦供應(yīng)端收縮預(yù)期較強(qiáng)，進(jìn)口鐵礦港口累庫(kù)幅度預(yù)計(jì)低于預(yù)期，同時(shí)鋼廠復(fù)產(chǎn)較快，鐵水產(chǎn)量處于較高水平。對(duì)比去年同期鐵礦大跌是盤(pán)面在高估值背景下宏觀面與基本面共振引起的下跌，但今年下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)及穩(wěn)增長(zhǎng)有望加速，預(yù)計(jì)后市價(jià)格有望呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)。 

【煤焦】

雙焦：夜盤(pán)價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)。焦炭方面，近期市場(chǎng)中投機(jī)需求紛紛離場(chǎng)，部分焦企有主動(dòng)提降的行為。焦煤方面，下游焦鋼企業(yè)按需補(bǔ)庫(kù)，煤礦出貨情況順暢，廠內(nèi)焦煤庫(kù)存多維持低位。需求端，當(dāng)前廢鋼消耗量低位運(yùn)行，在穩(wěn)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)下預(yù)計(jì)下半年鐵水產(chǎn)量均值有望超過(guò)220萬(wàn)噸。整體來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于下半年需求不悲觀，預(yù)計(jì)后市價(jià)格有望呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)。 

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅01合約走勢(shì)偏強(qiáng)，終收7218元/噸。江蘇市場(chǎng)價(jià)格小幅上調(diào)30元/噸至7400元/噸。錳礦價(jià)格松動(dòng)，但焦炭落地兩輪提漲，當(dāng)前北方產(chǎn)區(qū)的即期成本在7050元/噸附近、行業(yè)利潤(rùn)較為微??；南方產(chǎn)區(qū)則仍處利潤(rùn)倒掛格局。近期個(gè)別廠家復(fù)產(chǎn)或計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，后市需關(guān)注日產(chǎn)水平的回升情況。終端需求仍顯疲弱，鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)張的空間不大，粗鋼產(chǎn)量較難出現(xiàn)大幅增量，錳硅下游需求的增幅或較為有限。當(dāng)前市場(chǎng)庫(kù)存有待消化，錳硅價(jià)格反彈空間或較為有限。 

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵10合約探底回升，終收7786元/噸。當(dāng)前天津72硅鐵價(jià)格在7950元/噸附近。當(dāng)前硅鐵的平均生產(chǎn)成本在7600元/噸左右，部分產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨利潤(rùn)尚存、廠家復(fù)產(chǎn)意愿有所增加，后市需關(guān)注硅鐵日產(chǎn)水平的回升節(jié)奏。然而，終端需求仍顯疲弱，鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)張的空間不大，對(duì)硅鐵的需求或難以出現(xiàn)較大增量。綜合來(lái)看，廠家的復(fù)產(chǎn)進(jìn)程將削弱庫(kù)存的去化程度，硅鐵價(jià)格上方壓力仍存。 

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力09合約低開(kāi)高走，收于868.2元/噸。秦港5500K煤價(jià)上調(diào)5元/噸至1185元/噸附近。受產(chǎn)區(qū)疫情及降雨影響，近期港口煤炭調(diào)入量有所下滑，而旺季港口調(diào)出量較大，北港庫(kù)存高位回落。今年高溫干旱天氣持續(xù)，加之水電出力不足，當(dāng)前電廠日耗仍處較高水平、補(bǔ)庫(kù)需求仍存。但中長(zhǎng)期來(lái)看，保供政策下煤炭產(chǎn)銷有望重回高位，當(dāng)前電廠存煤仍較為充足，化工煤需求對(duì)價(jià)格的提振作用有限，旺季過(guò)后煤價(jià)的上方壓力或逐漸增加。 

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：隨著美元連續(xù)走高，金銀出現(xiàn)回落整體表現(xiàn)疲弱，不過(guò)近兩日出現(xiàn)企穩(wěn)反彈。市場(chǎng)三季度交易邏輯由緊縮提速-衰退擔(dān)憂轉(zhuǎn)向何時(shí)結(jié)束本輪加息，但短期內(nèi)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)邊際鴿派立場(chǎng)的計(jì)價(jià)過(guò)于迅速。盡管7月通脹見(jiàn)頂回落，但是仍然位于較高水平，未來(lái)金銀繼續(xù)上行需看到更多通脹受控證據(jù)。近期在聯(lián)儲(chǔ)官員密集的鷹派發(fā)言下，市場(chǎng)修正原先會(huì)在明年降息的預(yù)期，利率端上，CME聯(lián)邦基金利率對(duì)年底和明年的政策利率隱含預(yù)期重新走平。而美聯(lián)儲(chǔ)鷹派表態(tài)和中美利差擴(kuò)大下，美元連續(xù)升值，金銀短期偏弱震蕩為主。本周重點(diǎn)關(guān)注央行年會(huì)上的鮑威爾發(fā)言。 

【銅】

銅：夜盤(pán)銅價(jià)小幅回落，但幅度有限，仍受?chē)?guó)內(nèi)降息和低庫(kù)存支撐銅價(jià)。上期所庫(kù)存下降1萬(wàn)噸，總庫(kù)存僅剩余3噸，LME庫(kù)存也小幅下降。前期銅價(jià)大幅回落后，全球庫(kù)存不僅沒(méi)有增加，反而出現(xiàn)了下降，表明產(chǎn)下游需求良好。美聯(lián)儲(chǔ)仍處于加息周期，全球市場(chǎng)處于宏觀利空和產(chǎn)業(yè)利多的階段性平衡期。一方面市場(chǎng)仍擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)加息導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩及未來(lái)加息節(jié)奏不確定性，另一方面產(chǎn)業(yè)鏈供求略有缺口。中期可能寬幅偏強(qiáng)震蕩，長(zhǎng)期仍受新能源需求的支撐。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、下游開(kāi)工、庫(kù)存等狀況。 

【鋅】

鋅：夜盤(pán)鋅價(jià)小幅回落。冶煉方面多數(shù)歐洲鋅冶煉企業(yè)產(chǎn)量受到能源價(jià)格高企而減少產(chǎn)量。美國(guó)仍處于加息周期過(guò)程中，宏觀仍處于利空狀態(tài)。歐洲冶煉減產(chǎn)對(duì)供應(yīng)的影響尤在，減產(chǎn)產(chǎn)能尚未恢復(fù)。四川限電對(duì)冶煉造成影響，供應(yīng)可能出現(xiàn)小幅下降。目前全球精礦加工費(fèi)仍處于低位。LME現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)，國(guó)內(nèi)需求表現(xiàn)平淡。鋅價(jià)中期寬幅偏強(qiáng)震蕩，建議關(guān)注歐洲冶煉開(kāi)工情況及國(guó)內(nèi)庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開(kāi)工情況。 

【鋁】

鋁：鋁價(jià)承壓回落。海外歐洲能源擔(dān)憂再起，海德魯鋁廠受罷工干擾。產(chǎn)業(yè)上，8月22日國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存69.4萬(wàn)噸，再度壘庫(kù)0.5萬(wàn)噸。供應(yīng)端，8月海外歐洲地區(qū)兩家鋁廠受干擾減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)四川受限電影響約停產(chǎn)100萬(wàn)噸產(chǎn)能，供應(yīng)端過(guò)剩壓力或暫緩。需求端，鋁下游加工企業(yè)仍未出現(xiàn)開(kāi)工好轉(zhuǎn)，高溫限電干擾下游開(kāi)工。整體上，供應(yīng)干擾與弱需求博弈，建議暫時(shí)觀望為主。 

【鎳】

鎳：鎳價(jià)再度回落。印尼稱今年或?qū)︽嚠a(chǎn)品加增關(guān)稅，目前海外市場(chǎng)印尼鎳礦和鎳鐵等產(chǎn)能均明顯提升，純鎳端保稅區(qū)出現(xiàn)大幅累庫(kù)。國(guó)內(nèi)鎳表觀消費(fèi)較前期有所回升，國(guó)內(nèi)純鎳庫(kù)存處于相對(duì)低位。印尼鎳鐵、濕法中間品以及高冰鎳逐步流入，供應(yīng)端過(guò)剩壓力依然不減。下游印尼不銹鋼回流量增多，市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)旺季預(yù)期不足，需求持續(xù)清淡狀態(tài)。整體上，需求依然較弱，鎳價(jià)相對(duì)承壓運(yùn)行為主。 

【錫】

錫：錫價(jià)小幅回落。海外市場(chǎng)，東南亞馬來(lái)西亞等地錫產(chǎn)量恢復(fù)。目前緬甸錫礦庫(kù)存已處低位，進(jìn)口礦存一定偏緊預(yù)期，目前煉廠加工費(fèi)維持平穩(wěn)。國(guó)內(nèi)云南、江西兩省錫開(kāi)工率延續(xù)明顯增幅，冶煉廠復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)。8月下游焊料企業(yè)開(kāi)工率維持低位，需求未見(jiàn)明顯改善，下游企業(yè)剛采購(gòu)需為主，錫錠庫(kù)存去化不明顯。整體上，錫供應(yīng)寬松，消費(fèi)相對(duì)疲弱，滬錫低位區(qū)間運(yùn)行為主。 

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤(pán)昨夜偏強(qiáng)震蕩，鄭棉繼續(xù)圍繞15000一線窄幅波動(dòng)。8月USDA供需報(bào)告大幅下調(diào)美棉新作產(chǎn)量，美棉棄耕率高達(dá)43%，推動(dòng)外盤(pán)近日強(qiáng)勢(shì)上漲，但美棉減產(chǎn)幅度存在高估的可能性，不宜過(guò)分悲觀。國(guó)內(nèi)基本面略有好轉(zhuǎn)，下游紡紗利潤(rùn)得到修復(fù)，原料備貨有所增加，但成品累庫(kù)現(xiàn)象仍嚴(yán)重，整體利好有限，鄭棉近期的反彈主要還是受到外盤(pán)的帶動(dòng)，自身并不具備持續(xù)上漲的動(dòng)能，中長(zhǎng)期棉價(jià)下行壓力仍較大。 

【白糖】

白糖：昨夜糖價(jià)小幅上漲。巴西蔗糖行業(yè)協(xié)會(huì)（Unica）周三稱，8月上半月巴西中南部地區(qū)的糖產(chǎn)量達(dá)到263.5萬(wàn)噸，上年同期為299.6萬(wàn)噸。乙醇產(chǎn)量為19.96億升，上年同期為22.22億升。甘蔗含糖量為152.5公斤/噸，上年同期為149.8公斤/噸。46.95%的蔗汁用于制糖，上年同期為46.89%。目前全球糖市持續(xù)關(guān)注新榨季巴西中南部壓榨進(jìn)度；同時(shí)市場(chǎng)也繼續(xù)關(guān)注北半球需求和近期國(guó)內(nèi)疫情變化；另外宏觀方面美聯(lián)儲(chǔ)加息、巴西雷亞爾匯率波動(dòng)及原油價(jià)格波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)，近期則需要關(guān)注盤(pán)面高持倉(cāng)對(duì)價(jià)格的沖擊。策略上，由于進(jìn)口虧損，當(dāng)前盤(pán)面價(jià)格意味著新榨季糖廠開(kāi)榨即虧損，后期SR301可以等待市場(chǎng)情緒企穩(wěn)后買(mǎi)入。 

【生豬】

生豬：生豬期貨小幅回落。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)22.22元/公斤，比上一日維持上漲0.21元/公斤。從供需層面看，當(dāng)前生豬存欄階段性減少、前期養(yǎng)殖盈利偏高，豬價(jià)總體處于正常區(qū)間內(nèi)。總體而言，短期隨著消費(fèi)恢復(fù)預(yù)期，豬價(jià)或以震蕩偏強(qiáng)為主。長(zhǎng)期國(guó)內(nèi)豬價(jià)的上漲空間有限，而下方則受養(yǎng)殖成本支撐。企業(yè)可以等上漲后賣(mài)出套保，長(zhǎng)期投資者可以等待價(jià)格回落至19000-20000一帶再逐步擇機(jī)入場(chǎng)買(mǎi)入。 

【蘋(píng)果】

蘋(píng)果：蘋(píng)果期貨震蕩為主。現(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)4.1元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)3.9元/斤，與上一日持平。截至8月18日本周全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量10.33萬(wàn)噸，全國(guó)冷庫(kù)去庫(kù)存率96.57%，環(huán)比上周走貨加速。策略上，近期其他水果價(jià)格出現(xiàn)回落，而市場(chǎng)流傳蘋(píng)果進(jìn)一步減產(chǎn)，投資者可以待2210合約回調(diào)后逢低買(mǎi)入。 

【油脂】

油脂：沖高回落。印尼免征出口附加稅至10月底。人民幣貶值均支撐內(nèi)盤(pán)油粕，另一方面國(guó)內(nèi)部分地區(qū)限電限產(chǎn)，造成供應(yīng)縮減，也提振盤(pán)面。國(guó)內(nèi)菜油和豆油延續(xù)去庫(kù)存，棕櫚油繼續(xù)累庫(kù)，后者基差雖然收斂，但是仍處于高位，期現(xiàn)回歸也一定程度帶動(dòng)盤(pán)面，預(yù)估8月24°棕櫚油到港在30萬(wàn)噸以內(nèi)，但是9月在50萬(wàn)噸以上。7月國(guó)內(nèi)豆油和棕櫚油表觀消費(fèi)恢復(fù)明顯，進(jìn)口菜油環(huán)比減少，但是三大油脂累計(jì)表需仍處于近三年最低水平。馬來(lái)西亞棕櫚油出口好轉(zhuǎn)，8月降雨偏少，一定程度利于棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)，8月底或繼續(xù)累庫(kù)。三大油脂中，新作菜系供應(yīng)改善趨勢(shì)和程度相對(duì)顯著，策略上關(guān)注菜豆油2301合約價(jià)差逢高縮小。         

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盤(pán)高位回落。Pro Farmer巡查的內(nèi)布拉斯加和印第安納州大豆平均結(jié)莢數(shù)量低于2021年同期，且中國(guó)陸續(xù)采購(gòu)美豆。盡管豆粕周度表需不佳，但是周度進(jìn)口大豆到港不多，豆粕庫(kù)存繼續(xù)降低，庫(kù)存處于歷年同期最低水平，特別是川渝地區(qū)限電限產(chǎn)，現(xiàn)貨偏緊，且臨近交割月，點(diǎn)價(jià)盤(pán)較多，91月差擴(kuò)大至500附近。隨著后期氣溫回落，用電壓力或許緩解，川渝地區(qū)限電將于24日結(jié)束。遠(yuǎn)期基差報(bào)價(jià)未作調(diào)整，豆粕91月差繼續(xù)向上空間可能有限，基差和月差處于歷史高位，謹(jǐn)慎追多。盡管近期美豆主產(chǎn)區(qū)迎來(lái)降雨，但是周度優(yōu)良率繼續(xù)下降1%至57%。最近中國(guó)不采購(gòu)貼水較貴的南美大豆，轉(zhuǎn)向采買(mǎi)美豆，支撐美豆盤(pán)面。關(guān)注Pro Farmer巡查結(jié)果。