鋅策略觀點

昨日鋅價偏弱震蕩。宏觀方面，近日美聯(lián)儲Bostic表示，希望再加息100-125個基點，而且越快越好，應(yīng)該保持高利率“很長一段時間”，市場情緒較為悲觀。海外方面，歐洲能源危機(jī)形勢加劇，海外冶煉廠減產(chǎn)風(fēng)險仍存，預(yù)計海外鋅錠短缺局面短期難改。國內(nèi)方面，近期四川等地工業(yè)用電逐步恢復(fù)，當(dāng)?shù)夭糠忠睙拸S陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。需求方面，國內(nèi)消費延續(xù)弱勢，下游開工率持續(xù)處于低位。價格方面，當(dāng)前全球鋅錠庫存水平仍處于低位狀態(tài)，且能源危機(jī)下海外減產(chǎn)或進(jìn)一步擴(kuò)大，單邊上建議嘗試逢低做多，需關(guān)注后續(xù)加息進(jìn)程對市場情緒的影響及消費復(fù)蘇情況。

■策略

單邊：謹(jǐn)慎偏多。套利：中性。

■風(fēng)險

1、海外能源危機(jī)持續(xù)性。2、消費不及預(yù)期。3、流動性收緊快于預(yù)期。

鋁策略觀點

昨日鋁價偏弱震蕩。海外方面，斯洛文尼亞鋁冶煉廠Talum表示由于電力成本高昂，該公司已將其產(chǎn)量削減了 80%，該冶煉廠的產(chǎn)能約8.4萬噸，當(dāng)前運行產(chǎn)能20%左右，年化約1.7萬噸。截至目前，歐洲和北美地區(qū)電解鋁減產(chǎn)產(chǎn)能累計約145萬噸。國內(nèi)方面，近日四川工業(yè)用電逐步恢復(fù)，電解鋁企業(yè)陸續(xù)有開始復(fù)產(chǎn)計劃。需求方面，國內(nèi)鋁下游消費延續(xù)弱勢，且區(qū)域性疫情及高溫限電干擾下游開工。庫存方面，國內(nèi)鋁錠社會庫存相對維穩(wěn)，LME庫存仍處于歷史低位。整體來看，海外能源依舊緊張，歐洲或面臨更加嚴(yán)峻的減產(chǎn)危機(jī)，部分電解鋁產(chǎn)能仍存在減產(chǎn)預(yù)期，但考慮到目前消費仍較為疲軟且加息幅度存在不確定性，建議短期觀望為主。

■策略

單邊：中性。套利：中性。

■風(fēng)險

1、國內(nèi)疫情情況及管控政策。2、消費不及預(yù)期。3、流動性收緊快于預(yù)期。