■股指：市場(chǎng)保持分化格局       

1.外部方面：三大指數(shù)集體收跌，道指跌184.41點(diǎn)，跌幅為0.57%，報(bào)32098.99點(diǎn)；納指跌124.04點(diǎn)，跌幅為1.02%，報(bào)12017.67點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌27.05點(diǎn)，跌幅為0.67%，報(bào)4030.61點(diǎn)。

2.內(nèi)部方面：股指市場(chǎng)整體跳空低開(kāi)，收盤(pán)有小幅修復(fù)，。日成交額進(jìn)一步縮量再次跌破萬(wàn)億元。漲跌比一般，近3000公司上漲。北向資金凈流入超20億元。行業(yè)方面，新能源行業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。                                         

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間，市場(chǎng)輪動(dòng)速度較快，伴隨指數(shù)的修復(fù)，行情的結(jié)構(gòu)化特征也將更為明顯。

■貴金屬：承壓下行

1.現(xiàn)貨：AuT+D387.28，AgT+D4220，金銀（國(guó)際）比價(jià)92.59。

2.利率：10美債3.11%；5年TIPS 0.47%；美元108.77。

3.聯(lián)儲(chǔ)：據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)到9月份加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為33.5%，加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為66.5%。

4.EFT持倉(cāng)：SPDR984.38(-)。

5.總結(jié)：聯(lián)儲(chǔ)官員的鷹派言論粉碎了市場(chǎng)對(duì)聯(lián)儲(chǔ)放緩加息的預(yù)期，向市場(chǎng)轉(zhuǎn)達(dá)美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)力扼制通脹不惜損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決心，市場(chǎng)對(duì)9月加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期再度升溫。在鷹派加息預(yù)期下，黃金下行壓力加大。另外，人民幣兌美元匯率調(diào)降將在短期內(nèi)對(duì)國(guó)內(nèi)金價(jià)造成影響。關(guān)注本周五公布的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)。

■滬銅：反彈多單以滬銅加權(quán)60500左右為止損持有，跌破翻空

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為63735元/噸(-555元/噸)。

2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)-122

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差455

4.庫(kù)存: 上期所銅庫(kù)存34898噸(+3693噸)，LME銅庫(kù)存120525噸(-1600噸)，保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)9.6萬(wàn)噸(-0.5萬(wàn)噸)。

5.總結(jié): 加息真空期銅價(jià)轉(zhuǎn)為輾轉(zhuǎn)上行，周末鮑威爾鷹派言論，美元大漲，有色系數(shù)下跌。供應(yīng)方面影響減弱，主要是限電影響減弱，因高溫天氣緩解。下游開(kāi)工回升速度也趨緩。供應(yīng)擾動(dòng)下現(xiàn)貨偏緊，升水走高，庫(kù)存僅保稅區(qū)小幅下降?，F(xiàn)貨緊缺狀態(tài)下倉(cāng)單數(shù)量少，但銅作為大品種，逼倉(cāng)可能性小。策略推薦：盤(pán)面看來(lái)大跌后仍沒(méi)有跌穿反彈趨勢(shì)線，反彈多單可以滬銅加權(quán)60500為止損持有，跌破離場(chǎng)翻空，期權(quán)策略以60500為進(jìn)退依據(jù)，跌破此位買(mǎi)入看跌。否則觀望。

■滬鋁:區(qū)間運(yùn)行對(duì)待

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價(jià)為18960元/噸(+100元/噸)。

2.利潤(rùn):電解鋁進(jìn)口虧損為-1291元/噸，前值進(jìn)口虧損為-995元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差-30，前值-20

4.庫(kù)存:上期所鋁庫(kù)存204564噸(+6678噸)，Lme鋁庫(kù)存278025噸(-2100噸)，保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)68.2萬(wàn)噸(+0.2噸)。

5.總結(jié): 美聯(lián)儲(chǔ)9月加息預(yù)期50基點(diǎn)重新回到75基點(diǎn)，宏觀利空重新抬頭，加上國(guó)內(nèi)限電緩解，有色整體遇阻回落，區(qū)間運(yùn)行對(duì)待。

■焦煤焦炭：

1.焦煤現(xiàn)貨：京唐港山西產(chǎn)主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）庫(kù)提價(jià)2255.7元/噸，與昨日持平；焦炭現(xiàn)貨：天津港山西產(chǎn)一級(jí)冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折倉(cāng)單價(jià)為2830.7元/噸，與昨日持平。

2.期貨：焦煤活躍合約收1963.5元/噸，基差292.2元/噸；焦炭活躍合約收2561元/噸，基差269.7元/噸。

3.需求：本周獨(dú)立焦化廠開(kāi)工率為73.16%，較上周增加1.68%；鋼廠焦化廠開(kāi)工率為85.72%，較上周減少0.03%；247家鋼廠高爐開(kāi)工率為80.14%，較上周增加2.24%。

4.供給：本周全國(guó)洗煤廠開(kāi)工率為74.31%，較上周減少0.19%;全國(guó)精煤產(chǎn)量為62.19萬(wàn)噸/天，較上周減少0.07萬(wàn)噸/天。

5.焦煤庫(kù)存：本周全國(guó)煤礦企業(yè)總庫(kù)存數(shù)為289.67萬(wàn)噸，較上周減少10.69萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存為980.21萬(wàn)噸，較上周增加25.43萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為11.12天，較上周增加0.04天；鋼廠焦化廠焦煤庫(kù)存為813.42萬(wàn)噸，較上周減少5.48萬(wàn)噸；鋼廠焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為13.05天，較上周減少0.08天。

6.焦炭庫(kù)存：本周230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存為943.5萬(wàn)噸，較上周減少11.33萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存可用天數(shù)為65.8天，較上周增加-0.05天；鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存為11.64萬(wàn)噸，較上周增加0.07萬(wàn)噸；鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存可用天數(shù)為590.5天，較上周增加11.78天。

7.總結(jié)：雙焦現(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)，期貨主力合約價(jià)格回落。上周由于投機(jī)需求增加雙焦期貨合約有明顯上漲，今日開(kāi)盤(pán)回落，市場(chǎng)信心及投機(jī)需求預(yù)期修正價(jià)格。短期內(nèi)，高爐復(fù)產(chǎn)、焦炭提漲引發(fā)的需求提升促進(jìn)上游企業(yè)開(kāi)工，終端需求能否提振是維持雙焦價(jià)格的關(guān)鍵，預(yù)計(jì)雙焦仍將持續(xù)震蕩走勢(shì)。

■PTA：PX供應(yīng)延續(xù)偏緊

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)PTA 6190元/噸現(xiàn)款自提（-25）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)6220-6280元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤(pán)PTA現(xiàn)貨-01主力 +600（+0）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）：1069美元/噸（0）。

5.供給：PTA開(kāi)工率：69.3%。

6.PTA加工費(fèi)：637元/噸（+-42）。

7.裝置變動(dòng)：東北一套225萬(wàn)噸PTA裝置今日停車(chē)，華東一套150萬(wàn)噸PTA裝置恢復(fù)正常，西南一套100萬(wàn)噸PTA裝置暫未重啟。

8.總結(jié): 成本端持續(xù)走弱，現(xiàn)貨震蕩下跌。成本走弱下加工費(fèi)小幅度修復(fù)。周內(nèi)PTA檢修增加，負(fù)荷下降至66%，去庫(kù)預(yù)期下供應(yīng)端有所改善。

■MEG：階段性去庫(kù)，關(guān)注需求進(jìn)度

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)MEG 現(xiàn)貨3995元/噸（+28）；寧波現(xiàn)貨4000元/噸（+30）；華南現(xiàn)貨（非煤制）4175元/噸（+25）

2.基差：MEG現(xiàn)貨-01主力基差 -93（+2）。

3.庫(kù)存：MEG華東港口庫(kù)存：119.7萬(wàn)噸。

4.開(kāi)工率：綜合開(kāi)工率45.9%；煤制開(kāi)工率36.53%。

5.裝置變動(dòng)：暫無(wú)。

6.總結(jié)：裝置檢修落實(shí)下MEG開(kāi)工率下降至46%附近，供應(yīng)端仍然存在壓縮預(yù)期。周內(nèi)成本端進(jìn)一步走弱，價(jià)格有下探預(yù)期。高港口庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存矛盾仍然壓制價(jià)格上方。八月下旬有裝置回歸預(yù)期，MEG庫(kù)存難以大幅度去化。

■橡膠：海南啊原料價(jià)格逐漸恢復(fù)

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海11975元/噸（+50）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海14250元/噸（-50）；TSR20（20號(hào)輪胎專(zhuān)用膠）昆明：11650（-150）。

2.基差：全乳膠-RU主力-795元/噸（-50）。

3.進(jìn)出口：根據(jù)隆眾口徑統(tǒng)計(jì)，2022年7月中國(guó)天然橡膠（含技術(shù)分類(lèi)、膠乳、煙膠片、初級(jí)形狀、混合膠、復(fù)合膠）進(jìn)口量終值48.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.92%，同比增加13.36%，1-7月份累計(jì)進(jìn)口321.36萬(wàn)噸，累計(jì)同比上漲8% 。

4.需求：本周中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)開(kāi)工率為59.28%，環(huán)比+1.72%，同比-3.26%。中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)開(kāi)工率為66.46%，環(huán)比+2.16%，同比+6.40%。預(yù)測(cè)下周期輪胎樣本企業(yè)開(kāi)工存下滑預(yù)期。

5.庫(kù)存：庫(kù)存方面：截至2022年08月21日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量38.23萬(wàn)噸，較上期增加0.12萬(wàn)噸，環(huán)比上漲0.31%，漲幅較上漲小幅收窄，維持自2月末以來(lái)的僵持狀態(tài)，同比縮減7.98萬(wàn)噸，跌幅17.28%。

6.總結(jié)：主產(chǎn)區(qū)降水較多，預(yù)計(jì)下周原料維持堅(jiān)挺。國(guó)內(nèi)外新膠大量入市，下游輪胎需求疲軟延續(xù)，膠價(jià)上方壓力不減。宏觀因素持續(xù)擾動(dòng)市場(chǎng)，基本面缺乏驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)膠價(jià)寬幅整蕩為主。

■PP：臨近月底貿(mào)易商多已完成計(jì)劃

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7980元/噸（+20）。

2.基差：PP01基差191（+51）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存67.5萬(wàn)噸（+6.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，石化方面庫(kù)存壓力尚可，臨近月底貿(mào)易商多已完成計(jì)劃，心態(tài)變動(dòng)不大，隨行出貨為主，報(bào)盤(pán)窄幅整理，需求平平，延續(xù)剛需小量接貨為主?？紤]到01合約期內(nèi)供應(yīng)端仍有新裝置投產(chǎn)，平衡表推出9月之后開(kāi)始累庫(kù)，這種供需并不緊張的格局很難承受進(jìn)口窗口長(zhǎng)期大幅打開(kāi)以及出口窗口關(guān)閉帶來(lái)凈進(jìn)口量增加的沖擊，進(jìn)口窗口持續(xù)大幅打開(kāi)的條件不成熟，所以上邊際給到外盤(pán)進(jìn)口成本附近。配合著基差的走弱與下游制品利潤(rùn)的下滑，價(jià)格將會(huì)迎來(lái)下跌。

■塑料：出廠價(jià)格多數(shù)穩(wěn)定

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工7760元/噸（+10）。

2.基差：L01基差70（+55）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存67.5萬(wàn)噸（+6.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，出廠價(jià)格多數(shù)穩(wěn)定，貿(mào)易商報(bào)盤(pán)漲跌互現(xiàn)，終端工廠詢盤(pán)謹(jǐn)慎，實(shí)盤(pán)成交多一單一談為主。預(yù)期端，因?yàn)橥獗P(pán)需求走弱，外盤(pán)貨源價(jià)格崩盤(pán)帶來(lái)8月進(jìn)口窗口打開(kāi)，預(yù)期9月尤其是中旬開(kāi)始，國(guó)內(nèi)將會(huì)面臨大量進(jìn)口貨源沖擊。而需求端從偏領(lǐng)先的宏觀指標(biāo)來(lái)看，目前需求并無(wú)趨勢(shì)性改善信號(hào)。那在成本端原油沒(méi)有趨勢(shì)性崩塌的前提下，市場(chǎng)后續(xù)還會(huì)繼續(xù)圍繞著強(qiáng)現(xiàn)實(shí)與弱預(yù)期進(jìn)行交易，只是隨著時(shí)間的推移，中長(zhǎng)期弱預(yù)期將逐步轉(zhuǎn)化為弱現(xiàn)實(shí)，時(shí)間層面對(duì)于多頭不利。

■原油：交易汽油利潤(rùn)走弱邏輯將告一段落

1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格99.46美元/桶（-0.58），OPEC一攬子原油價(jià)格103.75美元/桶（-1.18）。

2.總結(jié)：前期價(jià)格下跌更多交易汽油利潤(rùn)走弱的邏輯將告一段落，但油價(jià)也沒(méi)有動(dòng)力大幅上行，在于通常煉廠開(kāi)工率的季節(jié)性上升是由美國(guó)煉廠出率最高的汽油旺季所驅(qū)動(dòng)的，不過(guò)隨著未來(lái)汽油需求逐步進(jìn)入淡季，除開(kāi)颶風(fēng)的可能影響，汽油利潤(rùn)很難再次回到上升趨勢(shì)，從成品油需求走弱傳導(dǎo)至成品油利潤(rùn)走弱，進(jìn)而傳導(dǎo)至煉廠開(kāi)工率下滑，最終造成原油累庫(kù)的負(fù)反饋邏輯大概率仍將繼續(xù)演繹。

■油脂：外盤(pán)震蕩，多單謹(jǐn)慎持有

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津10930（-30），張家港10940（0），棕櫚油，天津24度9630（-130），廣州9650（-60）

2.基差：1月，豆油天津948，棕櫚油廣州1006。

3.成本：馬來(lái)棕櫚油近月到港完稅成本8893元/噸（-39），巴西豆油近月進(jìn)口完稅價(jià)11571元/噸（-15）。

4.供給：馬來(lái)西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示7月馬來(lái)西亞毛棕櫚油產(chǎn)量為157.4萬(wàn)噸，環(huán)比提高1.84%。庫(kù)存為177.3萬(wàn)噸，環(huán)比提高7.71%。

5.需求：棕櫚油需求放緩，豆油增速提升

6.庫(kù)存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至8月28日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存約79.89萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.22萬(wàn)噸。棕櫚油商業(yè)庫(kù)存24.92萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.04萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：馬來(lái)西亞棕櫚油周一小幅收低，周一印尼將9月上半月的出口稅提高50美元至124美元/噸，出口成本有所提高，10月底之前出口費(fèi)繼續(xù)豁免，印尼同時(shí)將22年生物柴油分配量提高至1103萬(wàn)千升，由于缺乏供給端驅(qū)動(dòng)，棕櫚油基本面支撐偏弱，市場(chǎng)更多從需求發(fā)掘動(dòng)力，價(jià)格表現(xiàn)更多呈現(xiàn)跟隨特征。國(guó)內(nèi)方面近月基差繼續(xù)回歸，1月多單謹(jǐn)慎持有。

■豆粕：美豆高位回撤，多單適當(dāng)減持

1.現(xiàn)貨：天津4490元/噸（+50），山東日照4450元/噸（+50），東莞4380元/噸（+30）。

2.基差：東莞M01月基差591（+15），日照M01基差561（-66）。

3.成本：巴西大豆近月到港完稅成本5424元/噸（+109）。

4.庫(kù)存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)截至8月28日，豆粕庫(kù)存69.7萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加4.8萬(wàn)噸。

5.總結(jié)：美豆隔夜大跌，市場(chǎng)呈現(xiàn)高位利多兌現(xiàn)特征，基本面支撐缺乏持續(xù)度導(dǎo)致看多人氣不足，天氣預(yù)報(bào)顯示，本周剩余時(shí)間東部地區(qū)有較多降雨，但中西部偏北地區(qū)降雨不足，盤(pán)后公布的美豆優(yōu)良率持平于57%，綜合各方面情況，美豆最終單產(chǎn)兌現(xiàn)概率較大，對(duì)美豆繼續(xù)保持高位震蕩思路。內(nèi)盤(pán)豆粕繼續(xù)跟隨美豆波動(dòng)，操作上豆粕多單考慮減持。

■菜粕：美豆隔夜大跌，多單適當(dāng)減持

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)3600-3630（-20）。

2.基差：福建廈門(mén)基差報(bào)價(jià)（1月+120）。

3.成本：加拿大菜籽近月理論進(jìn)口成本6575元/噸（+64）

4.庫(kù)存：截至8月28日一周，國(guó)內(nèi)進(jìn)口壓榨菜粕庫(kù)存為3萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少1萬(wàn)噸。

5.總結(jié)：美豆隔夜大跌，市場(chǎng)呈現(xiàn)高位利多兌現(xiàn)特征，基本面支撐缺乏持續(xù)度導(dǎo)致看多人氣不足，天氣預(yù)報(bào)顯示，本周剩余時(shí)間東部地區(qū)有較多降雨，但中西部偏北地區(qū)降雨不足，盤(pán)后公布的美豆優(yōu)良率持平于57%，綜合各方面情況，美豆最終單產(chǎn)兌現(xiàn)概率較大，對(duì)美豆繼續(xù)保持高位震蕩思路。操作上菜粕多單適當(dāng)減持。

■玉米：主力期價(jià)向上突破

1.現(xiàn)貨：局部上漲。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)2700（0），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2680（0），山東德州進(jìn)廠2720（40），港口：錦州平倉(cāng)2720（0），主銷(xiāo)區(qū)：蛇口2810（0），長(zhǎng)沙2910（30）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2301=-86（-47）。

3.月間：C2301-C2305=-42（7）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2959（47），進(jìn)口利潤(rùn)-149（-47）。

5.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年34周（8月18日-8月24日），全國(guó)主要126家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米88.1萬(wàn)噸（4.3），同比去年-2.2萬(wàn)噸，減幅2.44%。

6.庫(kù)存：截至8月24日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量307.9萬(wàn)噸（-1.5%）。47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫(kù)存30.43天（-0.56天），同比+3.53%。注冊(cè)倉(cāng)單量122046（-771）手。

7.總結(jié)：美玉米帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)連盤(pán)玉米主力期價(jià)向上突破，但目前來(lái)看國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)供需雙弱格局持續(xù)，現(xiàn)貨價(jià)格跟漲乏力。新季玉米臨近上市，關(guān)注新季產(chǎn)量及上市是否如預(yù)期延遲。

■生豬：公告凍肉拋儲(chǔ) 期價(jià)探底回升

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：局部漲跌互現(xiàn)。河南23050（1000），遼寧22850（1000），四川23550（1150），湖南23500（700），廣東24500（300）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)29.57（0.44）

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2211=520（745）

4.總結(jié)：現(xiàn)貨價(jià)格再度大漲逼近7月初前高水平，昨日官方發(fā)布通知9月開(kāi)始凍肉拋儲(chǔ)，保障市場(chǎng)供應(yīng)，維持價(jià)格穩(wěn)定，生豬期貨價(jià)格應(yīng)聲下跌，但恐慌情緒褪去后盤(pán)中有所回升，整體來(lái)看，跌幅可控，顯示市場(chǎng)對(duì)四季度豬價(jià)仍以看多情緒為主。

■花生：預(yù)期支撐

0.期貨：2210花生9420（-12）、2301花生10024（72）

1.現(xiàn)貨：油料米：油廠停收，停更

2.基差：油料米：停更

3.供給：花生現(xiàn)貨市場(chǎng)收購(gòu)活動(dòng)停止，市場(chǎng)等待新花生上市。

4.需求：中間商建庫(kù)按需采購(gòu)，但是油廠已經(jīng)停收。

5.進(jìn)口：本產(chǎn)季預(yù)計(jì)進(jìn)口同比減少明顯。

6.總結(jié)：花生新年度播種面積不佳，疊加干旱天氣，引起市場(chǎng)炒作。進(jìn)入八月，新花生產(chǎn)量開(kāi)始逐漸明了，遠(yuǎn)月價(jià)格開(kāi)始反彈，期待減產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)。

■白糖：基差回落

1.現(xiàn)貨：南寧5640（0）元/噸，昆明5660（0）元/噸，日照5675（0）元/噸，倉(cāng)單成本估計(jì)5702元/噸（-42）

2.基差：南寧9月83；11月89；1月92；3月94；5月92

3.生產(chǎn)：截止7月底國(guó)內(nèi)累計(jì)產(chǎn)糖956萬(wàn)噸，同比減少111萬(wàn)噸。國(guó)際市場(chǎng)21/22榨季開(kāi)始，泰國(guó)收榨產(chǎn)量同比大幅度增加，印度本年度產(chǎn)量3550萬(wàn)噸，出口配額增加120萬(wàn)噸。巴西7月下半月產(chǎn)量同比增加，制糖比反彈至48%。

4.消費(fèi)：國(guó)內(nèi)情況，7月銷(xiāo)糖率70%，同比落后。國(guó)際情況，多國(guó)宣布抗疫結(jié)束，全球需求繼續(xù)恢復(fù)。

5.進(jìn)口：7月進(jìn)口同比減少15萬(wàn)噸，糖漿累計(jì)進(jìn)口大幅度超過(guò)去年同期。

6.庫(kù)存：7月279萬(wàn)噸，繼續(xù)同比減1.49萬(wàn)噸，市場(chǎng)進(jìn)入加速去庫(kù)存階段。

7.總結(jié)：巴西榨季進(jìn)入高峰，新產(chǎn)季制糖比在乙醇比價(jià)回落的情況下反彈，為糖價(jià)提供下行驅(qū)動(dòng)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)糖價(jià)持續(xù)下行。國(guó)產(chǎn)糖同比產(chǎn)量相對(duì)較差，本產(chǎn)季國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供給邊際趨緊，近月價(jià)格偏強(qiáng)，基差繼續(xù)保持高位

■棉花：內(nèi)外盤(pán)上行減弱

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報(bào)15965（2）元/噸

2.基差；9月552元/噸；1月882元/噸；5月785元/噸

3.供給：美國(guó)新棉播種推進(jìn)，但產(chǎn)地干旱天氣保持，持續(xù)關(guān)注美國(guó)產(chǎn)區(qū)干旱情況，印度高溫影響棉花生長(zhǎng)。USDA8月報(bào)告調(diào)低庫(kù)存 。

4.需求：國(guó)際方面，東南亞紡織業(yè)復(fù)蘇，印度免稅進(jìn)口開(kāi)啟，國(guó)際需求預(yù)計(jì)上調(diào)。但是國(guó)內(nèi)方面，下游產(chǎn)業(yè)訂單不足，下游備貨和補(bǔ)庫(kù)以剛性去求為主，加上國(guó)內(nèi)疫情反彈影響生產(chǎn)和消費(fèi)，整體需求偏弱。

5.庫(kù)存：棉花原料庫(kù)存繼續(xù)消化，但整體處于高位。

6.總結(jié)：終端消費(fèi)整體偏弱，下游采購(gòu)依舊不積極，基本面繼續(xù)保持弱勢(shì)。外盤(pán)由于USDA報(bào)告數(shù)據(jù)反彈，國(guó)外棉價(jià)得到提振，但是國(guó)內(nèi)基本面沒(méi)有變化。