一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

歐元區(qū)8月消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比初值為9.1%，續(xù)創(chuàng)歷史新高，預(yù)估為9%，前值為8.9%。美國(guó)8月ADP就業(yè)人數(shù)為13.2萬(wàn)人，預(yù)期30萬(wàn)人。

2）國(guó)內(nèi)新聞

國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，聽(tīng)取穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤(pán)督導(dǎo)和服務(wù)工作匯報(bào)，部署充分釋放政策效能加快擴(kuò)大有效需求。要用“放管服”改革辦法再推進(jìn)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策發(fā)揮效能，接續(xù)政策細(xì)則9月上旬應(yīng)出盡出，著力擴(kuò)大有效需求，鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)。支持剛性和改善性住房需求，地方要“一城一策”用好政策工具箱，靈活運(yùn)用階段性信貸政策和保交樓專(zhuān)項(xiàng)借款。促進(jìn)汽車(chē)等大宗消費(fèi)。

3）行業(yè)新聞

廣東省鼓勵(lì)各地市在2022年9月1日至11月30日開(kāi)展家電“以舊換新”活動(dòng)，省對(duì)各地市活動(dòng)實(shí)行獎(jiǎng)補(bǔ)政策。支持各地從當(dāng)?shù)貙?shí)際出發(fā)完善房地產(chǎn)政策，支持剛性和改善性住房需求。廣州、深圳進(jìn)一步增加購(gòu)車(chē)指標(biāo)，2022年底前基本實(shí)現(xiàn)全省高速公路服務(wù)區(qū)充電設(shè)施100%全覆蓋。

二、外盤(pán)每日收益情況

三、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，上一交易日A股風(fēng)格轉(zhuǎn)換，上證50強(qiáng)勁上漲1.29%，中證1000弱勢(shì)下跌3.24%，汽車(chē)和電力設(shè)備行業(yè)領(lǐng)跌，兩市成交額1.00萬(wàn)億元，資金方面北向資金凈流入79.01億元，08月30日融資余額減少9.36億元至15209.34億元。8月31日公布的8月PMI數(shù)據(jù)仍然維持在榮枯線之下，制造業(yè)連續(xù)2個(gè)月收縮。從技術(shù)角度來(lái)看，各指數(shù)走勢(shì)仍然偏弱，主要受制于未來(lái)經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期轉(zhuǎn)弱。在沒(méi)有較大利空事件的情況下，我們認(rèn)為整體上各個(gè)指數(shù)仍然以區(qū)間震蕩為主，且預(yù)計(jì)上證50可能會(huì)階段性強(qiáng)于中證500和中證1000，操作上短期建議逢低試多。

【國(guó)債】

國(guó)債：小幅下跌，10年期國(guó)債活躍券收益率上行1.19bp至2.64%。8月官方制造業(yè)PMI為49.4，低于臨界點(diǎn)，不過(guò)比上月有所回升，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)繼續(xù)處于臨界點(diǎn)上方，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)。央行完全對(duì)沖公開(kāi)市場(chǎng)到期資金，Shibor短端品種多數(shù)上行，月末資金面有所收斂。全國(guó)各地疫情繼續(xù)反復(fù)，新增感染人數(shù)超過(guò)千人，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署充分釋放政策效能，加快擴(kuò)大有效需求，要求穩(wěn)經(jīng)濟(jì)接續(xù)政策細(xì)則9月上旬應(yīng)出盡出，著力擴(kuò)大有效需求，鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)。美聯(lián)儲(chǔ)主席表示仍將大幅加息，將通脹降至2%仍然是重點(diǎn)目標(biāo)，克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在2023年降息，美債收益率繼續(xù)回升。隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策不斷出臺(tái)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本不斷降低，預(yù)計(jì)寬信用效果將逐步顯現(xiàn)，國(guó)債期貨價(jià)格繼續(xù)上行空間有限，操作上建議暫時(shí)觀望或輕倉(cāng)試空。

2）能化

【原油】

原油：對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂(yōu)抵消了美國(guó)原油庫(kù)存繼續(xù)下降的影響，歐美原油期貨盤(pán)中上漲后繼續(xù)收跌。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，盡管中國(guó)制造業(yè)指數(shù)有所回升，意味著經(jīng)濟(jì)趨于穩(wěn)定，但是仍然在臨界線以下。中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示, 8月份中國(guó)制造業(yè)PMI為49.4%，較上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。截止2022年8月26日當(dāng)周，包括戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備在內(nèi)的美國(guó)原油庫(kù)存總量8.68344億桶，比前一周下降639萬(wàn)桶；美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存量4.18346億桶，為2022年6月24日當(dāng)周以來(lái)最低，比前一周下降333萬(wàn)桶；美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.14475億桶，比前一周下降117萬(wàn)桶；餾分油庫(kù)存量為1.11706億桶，比前一周增長(zhǎng)11萬(wàn)桶。美國(guó)單周汽油需求增加而餾分油單周需求下降，四周平均遠(yuǎn)低于去年同期水平。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2022年8月26日的四周，美國(guó)成品油需求總量平均每天2002.6萬(wàn)桶，比去年同期低6.4%。短期回調(diào)到位。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤(pán)下跌0.31%。本周?chē)?guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在71.06%，較上周上升3.17個(gè)百分點(diǎn)。本周延長(zhǎng)中煤裝置重啟，其余變動(dòng)不大，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開(kāi)工回升。截至8月25日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為62.85%，較上周下降1.08個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降7.03個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在96.17萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降4.95萬(wàn)噸，跌幅為4.9%，同比上漲0.3%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估29.4萬(wàn)噸附近。預(yù)計(jì)8月26日至9月11日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在49.83-50萬(wàn)噸。

【瀝青】

瀝青：瀝青2212主力合約周三夜盤(pán)持續(xù)回落，收于3852元每噸，收跌16元/噸，振幅0.41%。8月PMI為49.4，持續(xù)維持在榮枯線下方，生產(chǎn)需求依舊低迷，其中建筑業(yè)商務(wù)預(yù)期指數(shù)回落3.5個(gè)百分點(diǎn)，昨日國(guó)常會(huì)新增了金融債支持領(lǐng)域，基建需求亟待發(fā)力。供給方面從百川提供的煉廠開(kāi)工率情況看，開(kāi)工率明顯從底部提升，最新調(diào)研預(yù)計(jì)9月初煉廠開(kāi)工率會(huì)大幅提高。目前國(guó)內(nèi)瀝青樣本企業(yè)整體開(kāi)工率維持在40%左右，相對(duì)歷史25%左右的開(kāi)工率有一定程度的上升。庫(kù)存方面，截至8月末，瀝青企業(yè)庫(kù)存率維持在32%左右，處于相對(duì)偏低水平。需求方面，瀝青高價(jià)仍壓制投機(jī)需求，剛需即采即用，市場(chǎng)對(duì)證金債落地速度存在一定分歧。后續(xù)觀察原油成本端擾動(dòng)程度以及各地人大預(yù)算調(diào)整幅度。操作上建議適當(dāng)做空2212同時(shí)多2306合約，整體保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

【紙漿】

紙漿：紙漿主力夜盤(pán)震蕩收跌。7月國(guó)內(nèi)紙漿進(jìn)口量繼續(xù)下降，短期供應(yīng)面仍維持偏緊的格局，支撐近月合約持續(xù)走強(qiáng)。不過(guò)最新公布的針葉漿外盤(pán)報(bào)價(jià)有所下調(diào)，成本面支撐力度減弱，漿價(jià)后市下行的空間或逐漸打開(kāi)。需求方面，國(guó)內(nèi)下游對(duì)高價(jià)原料接受度偏低，成品紙利潤(rùn)仍維持在極低的水平。在宏觀走弱的大背景下，紙漿后市需求預(yù)計(jì)不會(huì)太樂(lè)觀。短期供應(yīng)面邏輯主導(dǎo)，漿價(jià)區(qū)間波動(dòng)為主，關(guān)注6700-6800附近壓力。

【橡膠】

橡膠：周三橡膠窄幅震蕩，主力01收于12565，下跌105，國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)供應(yīng)持續(xù)釋放，海外泰國(guó)原料膠價(jià)格承壓，RU表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)，NR走勢(shì)偏弱，整體維持震蕩下行狀態(tài)，期現(xiàn)價(jià)差收縮，全球經(jīng)濟(jì)衰退背景下，海外需求預(yù)期偏弱，國(guó)內(nèi)需求尚未有起色，供應(yīng)端持續(xù)順暢，價(jià)格無(wú)有效基本面支撐，預(yù)計(jì)仍將持續(xù)偏弱。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工7730青州，成交一般。拉絲PP，中石化部分上調(diào)100，中石油部分下調(diào)50。8040常州，成交回升。昨日，聚烯烴期貨盤(pán)中小幅回落。基本面角度8月以來(lái)聚烯烴供給收縮，終端開(kāi)工率已經(jīng)開(kāi)始回升，上游庫(kù)存改善。成本端隔夜原油價(jià)格轉(zhuǎn)弱，短期成本支撐弱化。策略層面，前期反彈多單可適度逢高降低倉(cāng)位。

【聚酯】

聚酯：PTA震蕩反彈，MEG略有反彈。成本端美原油價(jià)格再度回落，寬幅波動(dòng)為主，下游聚酯工廠開(kāi)工負(fù)荷維持低位，需求疲弱。產(chǎn)業(yè)上，PTA開(kāi)工有所回升，但檢修裝置仍較多；乙二醇供應(yīng)減產(chǎn)提振價(jià)格，后續(xù)有重啟裝置，供應(yīng)量或?qū)⒃黾?。下游聚酯開(kāi)工負(fù)荷平穩(wěn)，聚酯各產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)依然不足。庫(kù)存方面，PTA延續(xù)去庫(kù)，MEG港口小幅去庫(kù)。整體上，下游消費(fèi)不足，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

鋼材: 周五夜盤(pán)以來(lái)，受到美聯(lián)儲(chǔ)鷹派發(fā)言的影響，成材盤(pán)面連續(xù)下挫。站在8月底的時(shí)間點(diǎn)，海外加息節(jié)奏對(duì)近月10合約的影響將逐步讓位于國(guó)內(nèi)供需在旺季的表現(xiàn)。年內(nèi)新開(kāi)工總量的大幅下降制約著螺紋需求的絕對(duì)高度，拉長(zhǎng)了看，螺紋表需在年內(nèi)的彈性也將有限。供給彈性大于需求的情況下，成材走出價(jià)格和利潤(rùn)趨勢(shì)性共振上漲的正反饋在年內(nèi)都較為困難。短期來(lái)說(shuō)，在利潤(rùn)被壓縮，且需求面臨季節(jié)性回補(bǔ)的時(shí)間窗口下，若現(xiàn)實(shí)需求走出連續(xù)的階段性回暖,螺紋10合約有反彈的可能，但空間或較為有限。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤(pán)價(jià)格上漲1.54%。前期黑色系商品普遍大幅回落，市場(chǎng)對(duì)終端地產(chǎn)需求的悲觀預(yù)期主導(dǎo)近期價(jià)格走勢(shì)，致使市場(chǎng)情緒面持續(xù)走弱?；久娣矫妫F礦供應(yīng)端收縮預(yù)期較強(qiáng)，同時(shí)鋼廠復(fù)產(chǎn)較快，鐵水產(chǎn)量有望高位運(yùn)行，進(jìn)口鐵礦港口累庫(kù)幅度預(yù)計(jì)低于預(yù)期。對(duì)比去年同期鐵礦大跌是盤(pán)面在高估值背景下宏觀面與基本面共振引起的下跌，但今年下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)及穩(wěn)增長(zhǎng)有望加速，預(yù)計(jì)后市價(jià)格有望呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)。

【煤焦】

雙焦：夜盤(pán)價(jià)格震蕩。焦炭方面，目前焦企出貨相對(duì)順暢，部分焦企廠內(nèi)庫(kù)存稍有累積，但整體庫(kù)存仍以低位運(yùn)行。焦煤方面，部分焦鋼企業(yè)對(duì)原料煤采購(gòu)意愿減弱，且中間投機(jī)貿(mào)易商采購(gòu)趨于謹(jǐn)慎，報(bào)價(jià)稍有調(diào)整。需求端，當(dāng)前廢鋼消耗量低位運(yùn)行，在穩(wěn)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)下預(yù)計(jì)下半年鐵水產(chǎn)量均值有望超過(guò)220萬(wàn)噸。整體來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于下半年需求不應(yīng)過(guò)于悲觀，預(yù)計(jì)后市價(jià)格有望企穩(wěn)。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅01合約震蕩走弱，終收7080元/噸。江蘇市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)10元/噸至7390元/噸。錳礦價(jià)格持續(xù)陰跌，當(dāng)前北方產(chǎn)區(qū)的即期成本下滑至7010元/噸附近、行業(yè)利潤(rùn)有所恢復(fù)；南方產(chǎn)區(qū)仍處利潤(rùn)倒掛格局。近期個(gè)別廠家復(fù)產(chǎn)，錳硅日產(chǎn)水平小幅回升。但終端需求仍顯疲弱，鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)張的空間不大，加之壓減產(chǎn)量政策的約束，粗鋼產(chǎn)量較難出現(xiàn)大幅增量，錳硅下游需求的增幅較為有限。近期市場(chǎng)庫(kù)存消化緩慢，錳硅價(jià)格上方仍存壓力。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵10合約偏弱震蕩，終收7812元/噸。天津72硅鐵價(jià)格維持在7900元/噸附近。受陜西疫情影響，蘭炭?jī)r(jià)格提漲100元/噸，硅鐵平均生產(chǎn)成本上漲至7700元/噸左右。近期部分廠家復(fù)產(chǎn)，硅鐵日產(chǎn)水平小幅回升；然而終端需求仍顯疲弱，鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)張的空間不大，加之壓減產(chǎn)量政策對(duì)鋼材產(chǎn)量的約束，鋼廠對(duì)硅鐵的需求難以出現(xiàn)較大增量。綜合來(lái)看，需求端的表現(xiàn)或不及預(yù)期，硅鐵價(jià)格的上方空間較為有限。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤10合約無(wú)成交。當(dāng)前秦港5500K煤價(jià)在1240元/噸附近。受產(chǎn)區(qū)疫情及安監(jiān)影響，近期煤炭產(chǎn)量及發(fā)運(yùn)有所下滑，北港庫(kù)存持續(xù)回落，對(duì)煤價(jià)形成支撐。氣溫下降電廠日耗高位下滑，但當(dāng)前水電出力不足、對(duì)火電的替代作用有限，日耗絕對(duì)量偏高的情況下電廠補(bǔ)庫(kù)需求仍存。中長(zhǎng)期來(lái)看，保供政策下煤炭產(chǎn)銷(xiāo)有望重回高位，化工煤需求對(duì)價(jià)格的支撐有限，而電廠存煤較為充足，隨著日耗水平的進(jìn)一步回落，煤價(jià)的上方壓力或逐漸增加。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：金銀延續(xù)弱勢(shì)。美國(guó)職位空缺數(shù)維持高位，消費(fèi)者信心指數(shù)反彈下，短期內(nèi)繼續(xù)大幅加息預(yù)期升溫。近期在聯(lián)儲(chǔ)官員密集的鷹派發(fā)言下，市場(chǎng)修正原先認(rèn)為會(huì)在明年降息的預(yù)期，利率端上，CME聯(lián)邦基金利率對(duì)年底和明年的政策利率隱含預(yù)期重新走平。而美聯(lián)儲(chǔ)鷹派表態(tài)和中美利差擴(kuò)大下，美元連續(xù)升值，盡管7月通脹見(jiàn)頂回落，但是仍然位于較高水平，同時(shí)勞動(dòng)力市場(chǎng)需求旺盛，未來(lái)金銀繼續(xù)上行需看到更多通脹受控信號(hào)。金銀短期震蕩走弱行情為主，在人民幣持續(xù)走弱的背景下呈現(xiàn)內(nèi)強(qiáng)外弱、金強(qiáng)銀弱的結(jié)構(gòu)。未來(lái)等待8月就業(yè)及通脹數(shù)據(jù)指引。

【銅】

銅：夜盤(pán)銅價(jià)回落，受美聯(lián)儲(chǔ)加息壓力。前期銅價(jià)大幅回落后，全球庫(kù)存不僅沒(méi)有增加，反而出現(xiàn)了下降，表明下游需求良好。美聯(lián)儲(chǔ)仍處于加息周期，隨美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議臨近和上周五鮑威爾講話(huà)讓市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎，全球市場(chǎng)處于宏觀利空和產(chǎn)業(yè)利多的階段性平衡期。一方面市場(chǎng)仍擔(dān)憂(yōu)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)加息導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩及未來(lái)加息節(jié)奏不確定性，另一方面產(chǎn)業(yè)鏈供求略有缺口。中期可能寬幅震蕩，長(zhǎng)期仍受新能源需求的支撐。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、下游開(kāi)工、庫(kù)存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤(pán)鋅價(jià)延續(xù)小幅回落，跟隨有色集體走勢(shì)。美國(guó)仍處于加息周期過(guò)程中，宏觀仍處于利空狀態(tài)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議臨近，市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎。歐洲冶煉減產(chǎn)對(duì)供應(yīng)的影響尤在，減產(chǎn)產(chǎn)能尚未恢復(fù)。隨氣溫下降四川限電影響可能緩解。目前全球精礦加工費(fèi)仍處于低位。LME現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)，國(guó)內(nèi)需求表現(xiàn)平淡。鋅價(jià)中期寬幅震蕩，建議關(guān)注歐洲冶煉開(kāi)工情況及國(guó)內(nèi)庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開(kāi)工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)震蕩反彈。海外海德魯鋁廠生產(chǎn)逐步恢復(fù)，國(guó)內(nèi)四川電力得到緩解。產(chǎn)業(yè)上，8月29日國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存68.6萬(wàn)噸，小幅壘庫(kù)0.4萬(wàn)噸。供應(yīng)端，8月海外歐洲地區(qū)鋁廠受干擾減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)四川受限電影響停產(chǎn)約100萬(wàn)噸產(chǎn)能，最新消息四川電力已逐步緩解。需求端，鋁下游加工企業(yè)仍未出現(xiàn)開(kāi)工好轉(zhuǎn)，高溫干擾下游開(kāi)工。整體上，供應(yīng)干擾減弱，弱需求延續(xù)，建議逢高拋空為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)偏弱走勢(shì)。印尼稱(chēng)今年或?qū)︽嚠a(chǎn)品加增關(guān)稅，但估計(jì)影響力度有限。目前海外市場(chǎng)印尼鎳礦和鎳鐵等產(chǎn)能均明顯提升，純鎳端保稅區(qū)出現(xiàn)大幅累庫(kù)。國(guó)內(nèi)鎳表觀消費(fèi)較前期有所回升，國(guó)內(nèi)純鎳庫(kù)存處于相對(duì)低位。印尼鎳鐵、濕法中間品以及高冰鎳逐步流入，供應(yīng)端過(guò)剩壓力依然不減。下游印尼不銹鋼回流量增多，市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)旺季預(yù)期不足，需求持續(xù)清淡狀態(tài)。整體上，需求依然較弱，鎳價(jià)相對(duì)承壓運(yùn)行為主。

【錫】

錫：錫價(jià)大幅走弱。海外市場(chǎng)東南亞馬來(lái)西亞錫產(chǎn)量已經(jīng)恢復(fù)。目前緬甸錫礦庫(kù)存已處低位，進(jìn)口礦存一定偏緊預(yù)期，目前煉廠加工費(fèi)維持平穩(wěn)。國(guó)內(nèi)云南、江西兩省錫開(kāi)工率延續(xù)明顯增幅，冶煉廠復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)。8月下游焊料企業(yè)開(kāi)工率維持低位，需求未見(jiàn)明顯改善，下游企業(yè)剛采購(gòu)需為主，錫錠庫(kù)存去化不明顯。整體上，錫供應(yīng)寬松，消費(fèi)相對(duì)疲弱，滬錫低位區(qū)間運(yùn)行為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤(pán)昨夜偏強(qiáng)震蕩，鄭棉夜盤(pán)多空繼續(xù)在15000附近拉鋸。8月USDA供需報(bào)告大幅下調(diào)美棉新作產(chǎn)量，美棉棄耕率高達(dá)43%，但近期美棉產(chǎn)區(qū)旱情略有好轉(zhuǎn)，美棉減產(chǎn)幅度存在高估的可能性，國(guó)際棉價(jià)持續(xù)上漲空間預(yù)計(jì)有限。國(guó)內(nèi)基本面略有好轉(zhuǎn)，下游紡紗利潤(rùn)得到修復(fù)，成品出庫(kù)速度有所加快，但紡企補(bǔ)庫(kù)積極性仍不高，原料庫(kù)存持續(xù)低位，整體利好有限，外盤(pán)對(duì)鄭棉的支撐力度也有所減弱，中長(zhǎng)期棉價(jià)下行壓力仍較大。

【白糖】

白糖：昨夜原油繼續(xù)拖累原糖價(jià)格。目前全球糖市持續(xù)關(guān)注新榨季巴西中南部壓榨進(jìn)度；同時(shí)市場(chǎng)也繼續(xù)關(guān)注北半球需求和近期國(guó)內(nèi)疫情變化；另外宏觀方面美聯(lián)儲(chǔ)加息、巴西雷亞爾匯率波動(dòng)及原油價(jià)格波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)，近期則需要關(guān)注盤(pán)面高持倉(cāng)對(duì)價(jià)格的沖擊。策略上，由于進(jìn)口虧損，當(dāng)前盤(pán)面價(jià)格意味著新榨季糖廠開(kāi)榨即虧損，后期SR301可以等待市場(chǎng)情緒企穩(wěn)后買(mǎi)入。

【生豬】

生豬：生豬期貨午后回落。根據(jù)涌益咨詢(xún)的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)23.20元/公斤，比上一日維持下跌0.09元/公斤。從供需層面看，當(dāng)前生豬存欄階段性減少、前期養(yǎng)殖盈利偏高，豬價(jià)總體處于正常區(qū)間內(nèi)?？傮w而言，短期隨著消費(fèi)恢復(fù)預(yù)期，豬價(jià)或以震蕩偏強(qiáng)為主。長(zhǎng)期國(guó)內(nèi)豬價(jià)的上漲空間有限，而下方則受養(yǎng)殖成本支撐。企業(yè)可以等上漲后賣(mài)出套保，長(zhǎng)期投資者可以等待價(jià)格回落至19000-20000一帶再逐步擇機(jī)入場(chǎng)買(mǎi)入。

【蘋(píng)果】

蘋(píng)果：蘋(píng)果期貨止跌反彈?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)4.1元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)3.9元/斤，與上一日持平。截至8月25日本周全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量8.16萬(wàn)噸，全國(guó)冷庫(kù)去庫(kù)存率97.53%。環(huán)比上周走貨放緩，其中山東產(chǎn)區(qū)走貨較上周加快。策略上，早熟蘋(píng)果開(kāi)秤價(jià)格偏高，而市場(chǎng)流傳蘋(píng)果進(jìn)一步減產(chǎn)，投資者可以待2210合約回調(diào)后逢低買(mǎi)入。

【油脂】

油脂：夜盤(pán)低開(kāi)。國(guó)內(nèi)近月菜油持續(xù)去庫(kù)存，現(xiàn)貨偏緊，近期國(guó)內(nèi)棕櫚油雖然到港延期，但是不斷累庫(kù)，9月預(yù)估24°棕櫚油到港50萬(wàn)噸，油脂主力合約中菜油漲幅較少，四季度菜系供應(yīng)恢復(fù)確定性較高，市場(chǎng)預(yù)估國(guó)內(nèi)菜籽買(mǎi)船在30條左右。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆榨利不佳，大豆到港不多，豆油持續(xù)去庫(kù)存。短期內(nèi)油脂處于高位震蕩，后續(xù)供應(yīng)恢復(fù)逐步兌現(xiàn)后，盤(pán)面將會(huì)向下，遠(yuǎn)期菜豆油價(jià)差縮小才有利于后續(xù)菜油消費(fèi)恢復(fù)。MPOA和UOB預(yù)估馬來(lái)西亞8月前20日產(chǎn)量環(huán)比增幅在14%-18%，遠(yuǎn)超歷史月均均值，關(guān)注最終產(chǎn)量恢復(fù)情況。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盤(pán)走勢(shì)震蕩。周度美豆優(yōu)良率未變，截至2022年8月28日當(dāng)周，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為57%，分析師平均預(yù)估為54%，之前一周為57%，去年同期為56%。Pro Farmer最終上調(diào)美豆產(chǎn)量，而并非像開(kāi)始巡查時(shí)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)減產(chǎn)，只是單產(chǎn)預(yù)估51.7美分/蒲氏耳，略低于USDA8月中的51.7美分/蒲氏耳，種植面積相比上調(diào)50萬(wàn)英畝。未來(lái)一周美豆主產(chǎn)區(qū)西部降雨偏少，東部和南部迎來(lái)降雨，整體上氣溫略高于正常水平。距離美豆收割和南美大豆播種只有兩周時(shí)間，天氣風(fēng)險(xiǎn)逐步退去，目前拉尼娜仍在持續(xù)，但是在2022年11月到2023年2月發(fā)生的概率將從86%減少60%，強(qiáng)度逐步走弱，在2023年2月-4月期間，呈中性狀態(tài)。當(dāng)前美豆更需要需求端提振，否則后續(xù)北美收割和南美播種順利下，盤(pán)面下行壓力較大，需要給出國(guó)內(nèi)榨利修復(fù)。