一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

歐元區(qū)19國(guó)的8月采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）從7月的49.8降至49.6，反映出隨著能源成本以及商品和服務(wù)價(jià)格飆升，消費(fèi)者需求下降。德國(guó)和意大利的數(shù)據(jù)均為26個(gè)月來(lái)最低。美國(guó)上周首次申領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)為23.2萬(wàn)人，為2022年6月25日當(dāng)周以來(lái)新低，預(yù)期為24.8萬(wàn)人，前值為24.3萬(wàn)人。

2）國(guó)內(nèi)新聞

中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院副總理韓正出席2022年太原能源低碳發(fā)展論壇開(kāi)幕式。韓正強(qiáng)調(diào)，中國(guó)將加快構(gòu)建清潔低碳、安全高效的能源體系，不斷增強(qiáng)能源供應(yīng)穩(wěn)定性、安全性、可持續(xù)性。中國(guó)8月財(cái)新制造業(yè)PMI 49.5，前值50.4，較7月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，降至榮枯線以下，顯示制造業(yè)在經(jīng)歷了兩個(gè)月的擴(kuò)張后重現(xiàn)收縮。

3）行業(yè)新聞

寶鋼股份董事長(zhǎng)鄒繼新：寶鋼股份下一步聯(lián)合重組的規(guī)劃沒(méi)有調(diào)整，我們?cè)谛乱惠喴?guī)劃期內(nèi)，要抓住國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)的機(jī)遇，力爭(zhēng)使我們的規(guī)模達(dá)到8000萬(wàn)噸。在復(fù)盤(pán)上半年業(yè)績(jī)得失時(shí)，他將燃動(dòng)力成本不可逆的上漲歸為業(yè)績(jī)變化的首要因素，當(dāng)前燃動(dòng)力成本已占到噸鋼成本的三成以上，環(huán)比漲幅超過(guò)25%。

二、外盤(pán)每日收益情況

三、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，上一交易日A股午后跳水，各指數(shù)均出現(xiàn)明顯跌幅，煤炭板塊領(lǐng)漲，兩市成交額7949.66億元，資金方面北向資金凈流出8.43億元，08月31日融資余額減少102.88億元至15106.46億元。8月31日公布的8月PMI數(shù)據(jù)仍然維持在榮枯線之下，制造業(yè)連續(xù)2個(gè)月收縮。從技術(shù)角度來(lái)看，各指數(shù)走勢(shì)仍然偏弱，主要受制于未來(lái)經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期轉(zhuǎn)弱。近期海外風(fēng)險(xiǎn)加劇，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)仍將激進(jìn)加息來(lái)控制通脹。我們認(rèn)為整體上各個(gè)指數(shù)未來(lái)仍以弱勢(shì)整理為主，隨著走勢(shì)偏空，操作上短期建議試空為主。

【國(guó)債】

國(guó)債：顯著上漲，10年期國(guó)債活躍券收益率下行0.56bp至2.625%。近期國(guó)內(nèi)多地疫情反復(fù)，新增感染人數(shù)接近兩千人，成都、深圳南山等地實(shí)行居家管控措施，加上美國(guó)芯片限制向中國(guó)出口，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫。國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署充分釋放政策效能，加快擴(kuò)大有效需求，要求穩(wěn)經(jīng)濟(jì)接續(xù)政策細(xì)則9月上旬應(yīng)出盡出，著力擴(kuò)大有效需求，鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)。8月官方制造業(yè)PMI為49.4%，低于臨界點(diǎn)，不過(guò)比上月有所回升，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)繼續(xù)處于臨界點(diǎn)上方，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)。美國(guó)8月ISM制造業(yè)PMI持平于52.8%，高于市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)主席表示仍將大幅加息，將通脹降至2%仍然是重點(diǎn)目標(biāo)，美債收益率繼續(xù)回升。短期多地疫情防控升級(jí)擾動(dòng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，對(duì)期債支撐明顯，關(guān)注疫情后續(xù)進(jìn)展，操作上建議暫時(shí)觀望。

2）能化

【原油】

原油：對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和石油需求的擔(dān)憂加劇，美聯(lián)儲(chǔ)和主要央行大力抑制通脹，有可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)大幅放緩甚至衰退，國(guó)際油價(jià)連續(xù)第三天大跌。美國(guó)能源信息署在報(bào)告中預(yù)測(cè)2022年9月份美國(guó)七個(gè)關(guān)鍵的頁(yè)巖油生產(chǎn)區(qū)原油產(chǎn)量日均904.9萬(wàn)桶,為2020年3月以來(lái)的最高水平，比修正過(guò)的2022年8月份原油日產(chǎn)量數(shù)量增加14.1萬(wàn)桶，2022年9月份原油日產(chǎn)量被修正為890.8萬(wàn)桶，而原先估計(jì)為875.8萬(wàn)桶。按照協(xié)議，歐佩克8月份最后一次增產(chǎn)，要求所有參與國(guó)總計(jì)增加日產(chǎn)量64.8萬(wàn)桶，其中歐佩克10個(gè)成員國(guó)原油日產(chǎn)量需要增加約41.3萬(wàn)桶。但由于油田投資不足，許多產(chǎn)油國(guó)缺乏增產(chǎn)能力。美國(guó)表示，七國(guó)集團(tuán)財(cái)政部長(zhǎng)將在周五開(kāi)會(huì)時(shí)討論美國(guó)政府提出的俄羅斯石油價(jià)格上限設(shè)置問(wèn)題。美國(guó)財(cái)政部此前表示，部長(zhǎng)耶倫和英國(guó)財(cái)政大臣納迪姆扎哈維周三會(huì)面，已經(jīng)就此進(jìn)行了討論。原油迅速下跌情況下OPEC減產(chǎn)概率增大。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤(pán)上漲0.04%。本周?chē)?guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在69.45%，較上周期下降1.61個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)，山東個(gè)別MTO裝置停車(chē)檢修，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開(kāi)工下滑。近期關(guān)注山東及浙江部分裝MTO裝置重啟動(dòng)態(tài)。截至9月1日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為65.80%，較上周上漲2.95個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降5.14個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在98.02萬(wàn)噸，環(huán)比上周上漲1.85萬(wàn)噸，漲幅為1.92%，同比上漲5.85%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估28.4萬(wàn)噸附近。預(yù)計(jì)9月2日至9月18日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在59.48-60萬(wàn)噸。

【瀝青】

瀝青：瀝青2212主力合約周四夜盤(pán)延續(xù)此前低迷，收于3788元每噸，收跌35元/噸，振幅0.94%。8月PMI為49.4，財(cái)新PMI也回落至50以下，生產(chǎn)需求依舊低迷，其中建筑業(yè)商務(wù)預(yù)期指數(shù)回落3.5個(gè)百分點(diǎn)，昨日國(guó)常會(huì)新增了金融債支持領(lǐng)域，基建需求亟待發(fā)力。供給方面目前開(kāi)工率明顯從底部提升，最新調(diào)研預(yù)計(jì)9月初煉廠開(kāi)工率會(huì)大幅提高。目前國(guó)內(nèi)瀝青樣本企業(yè)整體開(kāi)工率維持在40%左右，相對(duì)歷史25%左右的開(kāi)工率有一定程度的上升。庫(kù)存方面，截至8月末，瀝青企業(yè)庫(kù)存率維持在32%左右，處于相對(duì)偏低水平。需求方面，瀝青高價(jià)仍壓制投機(jī)需求，剛需即采即用，市場(chǎng)對(duì)證金債落地速度存在一定分歧。后續(xù)觀察原油成本端擾動(dòng)程度以及近期人大預(yù)算調(diào)整幅度。操作上建議適當(dāng)做空2212同時(shí)多2306合約，整體保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤(pán)震蕩收跌。7月國(guó)內(nèi)紙漿進(jìn)口量繼續(xù)下降，短期供應(yīng)面仍維持偏緊的格局，支撐近月合約持續(xù)走強(qiáng)。不過(guò)最新公布的針葉漿外盤(pán)報(bào)價(jià)有所下調(diào)，成本面支撐力度減弱，漿價(jià)后市下行的空間或逐漸打開(kāi)。需求方面，國(guó)內(nèi)下游對(duì)高價(jià)原料接受度偏低，成品紙利潤(rùn)仍維持在極低的水平。在宏觀走弱的大背景下，紙漿后市需求預(yù)計(jì)不會(huì)太樂(lè)觀。短期仍以供應(yīng)面主導(dǎo)，漿價(jià)6200-6700區(qū)間波動(dòng)為主。

【橡膠】

橡膠：橡膠周四走勢(shì)繼續(xù)下跌，主力01收于12345，下跌255，國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)供應(yīng)持續(xù)釋放，海外泰國(guó)原料膠價(jià)格承壓，RU表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)，NR走勢(shì)偏弱，整體維持震蕩下行狀態(tài)，期現(xiàn)價(jià)差收縮，全球經(jīng)濟(jì)衰退背景下，海外需求預(yù)期偏弱，國(guó)內(nèi)需求尚未有起色，供應(yīng)端持續(xù)順暢，價(jià)格無(wú)有效基本面支撐，預(yù)計(jì)仍將持續(xù)偏弱。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工7800通達(dá)源，成交回升。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。8060常州，成交回升。昨日，聚烯烴期貨盤(pán)中整理運(yùn)行?；久娼嵌?月以來(lái)聚烯烴供給收縮，終端開(kāi)工率已經(jīng)開(kāi)始回升，上游庫(kù)存改善。成本端隔夜原油價(jià)格轉(zhuǎn)弱，短期成本支撐弱化。策略層面，前期反彈多單可適度逢高降低倉(cāng)位。

【聚酯】

聚酯：PTA大幅走弱，MEG震蕩回落。目前市場(chǎng)擔(dān)憂臺(tái)風(fēng)影響寧波PX海運(yùn)，但成本端美原油價(jià)格再度回落，寬幅波動(dòng)為主，下游聚酯工廠開(kāi)工負(fù)荷維持低位，需求疲弱。產(chǎn)業(yè)上，PTA檢修裝置仍較多，由于PX供不應(yīng)求，導(dǎo)致PTA加工費(fèi)上升；乙二醇供應(yīng)減產(chǎn)提振價(jià)格，后續(xù)有重啟裝置，供應(yīng)量或?qū)⒃黾?。下游聚酯開(kāi)工負(fù)荷平穩(wěn)，聚酯各產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)依然不足。庫(kù)存方面，PTA延續(xù)去庫(kù)，MEG港口小幅去庫(kù)。整體上，下游消費(fèi)不足，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

鋼材: 夜盤(pán)黑色集體下挫，昨日鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示螺紋供需雙增，但供給放量的速度明顯快于需求，廠庫(kù)累庫(kù)的同時(shí)，總庫(kù)存的去庫(kù)斜率進(jìn)一步放緩。8月下旬高溫限電階段性緩解，市場(chǎng)對(duì)需求回歸的幅度抱有較大期待，但294萬(wàn)噸的表需顯然偏弱。另外，需求總量下降的情況下，今年需求的波動(dòng)的區(qū)間被大幅壓縮(280-340)。在年內(nèi)新開(kāi)工較難看到明顯回暖，施工面積承壓的判斷下，螺紋表需向上突破彈性將繼續(xù)受限。反觀供給端在利潤(rùn)回正后呈現(xiàn)出了趨勢(shì)性，高彈性放量。供給彈性大于需求，成材產(chǎn)能沒(méi)有缺口，決定了今年成材利潤(rùn)和價(jià)格均承壓的基調(diào)。最后，短期疫情管控再度發(fā)酵，10月大會(huì)前的政策管控或難放松，總體成材逢高沽空思路不變。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤(pán)價(jià)格下跌2.98%。近期黑色系商品普遍大幅回落，市場(chǎng)對(duì)終端地產(chǎn)需求的悲觀預(yù)期主導(dǎo)近期價(jià)格走勢(shì)，致使市場(chǎng)情緒面持續(xù)走弱。基本面方面，鐵礦供應(yīng)端收縮預(yù)期較強(qiáng)，同時(shí)鋼廠復(fù)產(chǎn)較快，鐵水產(chǎn)量有望高位運(yùn)行，進(jìn)口鐵礦港口累庫(kù)幅度預(yù)計(jì)低于預(yù)期。對(duì)比去年同期鐵礦大跌是盤(pán)面在高估值背景下宏觀面與基本面共振引起的下跌，但今年下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)及穩(wěn)增長(zhǎng)有望加速，預(yù)計(jì)后市價(jià)格難以持續(xù)回落。

【煤焦】

雙焦：夜盤(pán)價(jià)格震蕩。焦炭方面，隨著市場(chǎng)情緒走弱，廠內(nèi)焦炭庫(kù)存有所累積，部分地區(qū)焦企有暗降出貨的情況。焦煤方面，下游企業(yè)及中間貿(mào)易采購(gòu)多偏謹(jǐn)慎，考慮到焦鋼企業(yè)對(duì)原料煤仍有剛需，煤礦報(bào)價(jià)多以穩(wěn)為主。需求端，當(dāng)前廢鋼消耗量低位運(yùn)行，在穩(wěn)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)下預(yù)計(jì)下半年鐵水產(chǎn)量均值有望超過(guò)220萬(wàn)噸。整體來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于下半年需求不應(yīng)過(guò)于悲觀，預(yù)計(jì)后市價(jià)格有望企穩(wěn)。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅01合約大幅下挫，終收6942元/噸。當(dāng)前江蘇市場(chǎng)價(jià)格在7390元/噸附近。錳礦價(jià)格持續(xù)陰跌，當(dāng)前北方產(chǎn)區(qū)的即期成本下滑至7010元/噸附近、行業(yè)利潤(rùn)有所恢復(fù)；南方產(chǎn)區(qū)仍處利潤(rùn)倒掛格局。近期錳硅日產(chǎn)水平小幅回升，但終端需求仍顯疲弱，鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)張的空間不大，加之壓減產(chǎn)量政策的約束，粗鋼產(chǎn)量較難出現(xiàn)大幅增量，錳硅下游需求的增幅較為有限。近期市場(chǎng)庫(kù)存消化緩慢，錳硅價(jià)格上方壓力較大。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵10合約震蕩低走，終收7642元/噸。天津72硅鐵價(jià)格下調(diào)50元/噸至7850元/噸。受陜西疫情影響，蘭炭?jī)r(jià)格提漲，硅鐵平均生產(chǎn)成本上漲至7800元/噸左右。近期硅鐵日產(chǎn)水平小幅回升；然而終端需求仍顯疲弱，鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)張的空間不大，加之壓減產(chǎn)量政策對(duì)鋼材產(chǎn)量的約束，鋼廠對(duì)硅鐵的需求難以出現(xiàn)較大增量。綜合來(lái)看，需求端的表現(xiàn)或不及預(yù)期，硅鐵價(jià)格的上方空間較為有限。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤10合約少量成交，收于820元/噸。當(dāng)前秦港5500K煤價(jià)上調(diào)至1285元/噸附近。受產(chǎn)區(qū)疫情及安監(jiān)影響，煤炭產(chǎn)量及發(fā)運(yùn)量偏低，北港庫(kù)存持續(xù)回落，對(duì)煤價(jià)形成支撐。氣溫下降電廠日耗高位下滑，但當(dāng)前水電出力不足、對(duì)火電的替代作用有限，日耗絕對(duì)量偏高的情況下電廠補(bǔ)庫(kù)需求仍存。中長(zhǎng)期來(lái)看，保供政策下煤炭產(chǎn)銷(xiāo)有望重回高位，化工煤需求對(duì)價(jià)格的支撐有限，而電廠存煤較為充足，隨著日耗水平的進(jìn)一步回落，煤價(jià)的上方壓力或逐漸增加。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：金銀延續(xù)弱勢(shì)，隔夜觸及支撐位后出現(xiàn)技術(shù)性反彈。美國(guó)ISM制造業(yè)PMI表現(xiàn)不錯(cuò)，美國(guó)職位空缺數(shù)維持高位，消費(fèi)者信心指數(shù)反彈，支持美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步的貨幣緊縮。近期在聯(lián)儲(chǔ)官員密集的鷹派發(fā)言下，9月加息75bp預(yù)期升溫，同時(shí)市場(chǎng)修正原先認(rèn)為會(huì)在明年降息的預(yù)期，終端利率預(yù)期也出現(xiàn)抬升，9月縮表規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大。利率端上，CME聯(lián)邦基金利率對(duì)年底和明年的政策利率隱含預(yù)期重新走平并同步上行。美元及美債利率震蕩走高。盡管7月通脹見(jiàn)頂回落，但是仍然位于較高水平，同時(shí)勞動(dòng)力市場(chǎng)需求旺盛。金銀短期震蕩走弱行情為主，在人民幣持續(xù)走弱的背景下呈現(xiàn)內(nèi)強(qiáng)外弱結(jié)構(gòu)。未來(lái)等待8月就業(yè)及通脹數(shù)據(jù)指引。

【銅】

銅：夜盤(pán)銅價(jià)跌破6萬(wàn)整數(shù)關(guān)口，受美聯(lián)儲(chǔ)加息和國(guó)內(nèi)疫情抬頭影響。美聯(lián)儲(chǔ)仍處于加息周期，隨美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議臨近和鮑威爾講話讓市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎。疊加國(guó)內(nèi)部分地區(qū)疫情抬頭，加重市場(chǎng)擔(dān)憂。但產(chǎn)業(yè)鏈供求略有缺口，庫(kù)存持續(xù)下降。銅價(jià)中期可能寬幅震蕩，長(zhǎng)期仍受新能源需求的支撐。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、下游開(kāi)工、庫(kù)存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤(pán)鋅價(jià)延續(xù)回落，跌幅超2%。美國(guó)仍處于加息周期過(guò)程中，宏觀仍處于利空狀態(tài)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議臨近，市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎。國(guó)內(nèi)部分地區(qū)疫情抬頭加重市場(chǎng)負(fù)面情緒。歐洲冶煉減產(chǎn)對(duì)供應(yīng)的影響尤在，減產(chǎn)產(chǎn)能尚未恢復(fù)。隨氣溫下降，限電已經(jīng)解除。目前全球精礦加工費(fèi)仍處于低位。LME現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)，國(guó)內(nèi)需求表現(xiàn)平淡。鋅價(jià)中期寬幅震蕩，建議關(guān)注歐洲冶煉開(kāi)工情況及國(guó)內(nèi)庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開(kāi)工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)延續(xù)弱勢(shì)。海外海德魯鋁廠生產(chǎn)逐步恢復(fù)，國(guó)內(nèi)四川電力得到緩解。產(chǎn)業(yè)上，9月01日國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存68.5萬(wàn)噸，小幅去庫(kù)0.1萬(wàn)噸。供應(yīng)端，8月海外歐洲地區(qū)鋁廠受干擾減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)四川受限電影響停產(chǎn)約100萬(wàn)噸產(chǎn)能，最新消息四川電力已逐步緩解。需求端，鋁下游加工企業(yè)仍未出現(xiàn)開(kāi)工好轉(zhuǎn)，高溫干擾下游開(kāi)工。整體上，供應(yīng)干擾減弱，弱需求延續(xù)，建議逢高拋空為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)再度走弱。印尼稱(chēng)今年或?qū)︽嚠a(chǎn)品加增關(guān)稅，但估計(jì)影響力度有限。目前海外市場(chǎng)印尼鎳礦和鎳鐵等產(chǎn)能均明顯提升，純鎳端保稅區(qū)出現(xiàn)大幅累庫(kù)。國(guó)內(nèi)鎳表觀消費(fèi)較前期有所回升，國(guó)內(nèi)純鎳庫(kù)存處于相對(duì)低位。印尼鎳鐵、濕法中間品以及高冰鎳逐步流入，供應(yīng)端過(guò)剩壓力依然不減。下游印尼不銹鋼回流量增多，市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)旺季預(yù)期不足，需求持續(xù)清淡狀態(tài)。整體上，需求依然較弱，鎳價(jià)相對(duì)承壓運(yùn)行為主。

【錫】

錫：錫價(jià)延續(xù)下跌。海外市場(chǎng)東南亞錫產(chǎn)能逐步釋放，倫敦LME庫(kù)存再度累積，進(jìn)口盈利窗口開(kāi)啟下，預(yù)計(jì)9月中下旬將迎來(lái)進(jìn)口錫集中到貨。目前緬甸錫礦庫(kù)存已處低位，進(jìn)口礦略有偏緊，國(guó)內(nèi)煉廠加工費(fèi)維持平穩(wěn)。國(guó)內(nèi)云南、江西錫煉廠開(kāi)工率延續(xù)回升，復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，8月產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比大增。下游焊料企業(yè)開(kāi)工率同比依然維持偏低水平，需求未見(jiàn)明顯改善，下游企業(yè)剛需采購(gòu)，國(guó)內(nèi)錫庫(kù)存去化帶來(lái)一定支撐。整體上，錫供應(yīng)寬松，消費(fèi)疲弱，滬錫低位偏弱運(yùn)行為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤(pán)昨夜大幅收跌。8月USDA供需報(bào)告大幅下調(diào)美棉新作產(chǎn)量，美棉棄耕率高達(dá)43%，但近期美棉產(chǎn)區(qū)旱情略有好轉(zhuǎn)，美棉減產(chǎn)幅度存在高估的可能性，國(guó)際棉價(jià)持續(xù)上漲空間有限。國(guó)內(nèi)基本面略有好轉(zhuǎn)，下游紡紗利潤(rùn)得到修復(fù)，成品出庫(kù)速度有所加快，但紡企補(bǔ)庫(kù)積極性仍不高，原料庫(kù)存持續(xù)低位，整體利好有限，外盤(pán)對(duì)鄭棉的支撐力度也有所減弱，中長(zhǎng)期棉價(jià)下行壓力仍較大。

【白糖】

白糖：無(wú)視油價(jià)下跌，原糖昨夜先抑后揚(yáng)。目前全球糖市持續(xù)關(guān)注新榨季巴西中南部壓榨進(jìn)度；同時(shí)市場(chǎng)也繼續(xù)關(guān)注北半球需求和近期國(guó)內(nèi)疫情變化；另外宏觀方面美聯(lián)儲(chǔ)加息、巴西雷亞爾匯率波動(dòng)及原油價(jià)格波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)，近期則需要關(guān)注盤(pán)面高持倉(cāng)對(duì)價(jià)格的沖擊。策略上，由于進(jìn)口虧損，當(dāng)前盤(pán)面價(jià)格意味著新榨季糖廠開(kāi)榨即虧損，后期SR301可以等待市場(chǎng)情緒企穩(wěn)后買(mǎi)入。

【生豬】

生豬：生豬期貨小幅震蕩。根據(jù)涌益咨詢(xún)的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)23.48元/公斤，比上一日維持下跌0.28元/公斤。從供需層面看，當(dāng)前生豬存欄階段性減少、前期養(yǎng)殖盈利偏高，豬價(jià)總體處于正常區(qū)間內(nèi)。總體而言，短期隨著消費(fèi)恢復(fù)預(yù)期，豬價(jià)或以震蕩偏強(qiáng)為主。長(zhǎng)期受政策影響和未來(lái)存欄恢復(fù)影響，國(guó)內(nèi)豬價(jià)的上漲空間有限，而下方則受養(yǎng)殖成本支撐。企業(yè)可以等上漲后賣(mài)出套保，長(zhǎng)期投資者可以等待價(jià)格回落至19000-20000一帶再逐步擇機(jī)入場(chǎng)買(mǎi)入。

【蘋(píng)果】

蘋(píng)果：蘋(píng)果期貨上下震蕩?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)4.1元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)3.9元/斤，與上一日持平。截至9月1日本周全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量9.29萬(wàn)噸，全國(guó)冷庫(kù)去庫(kù)存率98.59%。中秋備貨高峰期，環(huán)比上周走貨加快。策略上，早熟蘋(píng)果開(kāi)秤價(jià)格偏高，而蘋(píng)果進(jìn)一步減產(chǎn)，投資者可以待2210合約回調(diào)后逢低買(mǎi)入。

【油脂】

油脂：國(guó)內(nèi)封城消息利空油脂消費(fèi)，疊加本月22日美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)議，加息75基點(diǎn)的概率高于50%，今日油脂大幅下跌，棕櫚油跌幅較多。今年國(guó)內(nèi)三大油脂表需環(huán)比大降，7月豆油、棕櫚油表需恢復(fù)明顯，進(jìn)口菜油表需，國(guó)內(nèi)階段性疫情封城或再次打擊油脂需求，通常雙節(jié)備貨后消費(fèi)也轉(zhuǎn)淡，等待春節(jié)前備貨啟動(dòng)。根據(jù)印尼國(guó)內(nèi)毛棕櫚油招標(biāo)成交價(jià)格推算港口棕櫚油FOB在900美元/噸，仍然低于馬來(lái)西亞，印尼官方終于宣布出口附加稅免征至10月底，同時(shí)下調(diào)出口關(guān)稅和附加稅的起征點(diǎn)，顯示出高產(chǎn)下促進(jìn)出口的目的，目前印尼國(guó)內(nèi)棕櫚果價(jià)格持續(xù)上漲，一定程度上利于產(chǎn)量表現(xiàn)。8月整月馬來(lái)西亞出口增速放緩，預(yù)計(jì)8月底累庫(kù)至180萬(wàn)噸以上。四季度菜系供應(yīng)恢復(fù)趨勢(shì)和程度明顯，除了宏觀上影響，當(dāng)前油脂缺乏基本面實(shí)質(zhì)消息指引，暫時(shí)走勢(shì)震蕩。

【豆菜粕】

豆菜粕：內(nèi)外盤(pán)相對(duì)偏弱，交易商在美國(guó)大豐收的預(yù)期和新的出口需求跡象之間權(quán)衡。距離美豆收割和南美大豆播種越來(lái)越近，美豆生長(zhǎng)期即將結(jié)束，在增產(chǎn)背景下，美豆出口不佳，天氣風(fēng)險(xiǎn)因素減少，盤(pán)面存在下行壓力。今日國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆盤(pán)面榨利惡化，我的農(nóng)產(chǎn)品預(yù)估9月進(jìn)口大豆到港679萬(wàn)噸，10月540萬(wàn)噸，11月880萬(wàn)噸，整體上9-11月進(jìn)口大豆到港低于歷史均值，目前11月船期已采買(mǎi)完畢，豆粕2211-2301價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大至400附近。如果后續(xù)南北美大豆增產(chǎn)逐步兌現(xiàn)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆榨利或?qū)⑿迯?fù)。