一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

歐洲央行宣布加息75個基點，符合市場預期，為1999年來首次大幅加息75個基點。歐洲央行將存款利率上調至0.750%，將基準利率上調至1.250%，將邊際貸款利率上調到1.5%。

2）國內新聞

國務院常務會議部署加力支持就業(yè)創(chuàng)業(yè)的政策，支持平臺經濟穩(wěn)就業(yè)；決定對部分領域設備更新改造貸款階段性財政貼息和加大社會服務業(yè)信貸支持；依法盤活地方2019年以來結存的5000多億元專項債限額，各地要在10月底前發(fā)行完畢，優(yōu)先支持在建項目。

3）行業(yè)新聞

9月8日，鄭州市住房保障和房地產管理局召開“鄭州市房地產開發(fā)企業(yè)瘦身自救行動”保交樓吹風會。按鄭州的攻堅目標，目前臺賬上停工爛尾的72個項目，要確保10月上旬停工、半停工項目全面實質性復工。

二、外盤每日收益情況

三、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股上漲，上一交易日A股回調，創(chuàng)業(yè)板指跌1.86%，國防軍工和交通運輸行業(yè)領漲，兩市成交額7883.67億元，資金方面北向資金凈流出0.86億元，09月07日融資余額增加20.86億元至15066.18億元。基差方面，IH2209、IF2209、IC2209、IM2209年化升貼水率分別為-0.48%、0.33%、-0.57%和-3.95%。我國8月經濟數據低于預期，制造業(yè)連續(xù)2個月收縮，出口也有回落趨勢，人民幣兌美元自8月12日以來出現明顯貶值。從技術角度來看，各指數走勢有企穩(wěn)跡象，可能是短期政策面利好信號強化。近期海外風險加劇，美聯儲預計仍將激進加息來控制通脹。我們認為整體上各個指數仍以區(qū)間整理為主，操作上短期建議先觀望。

【國債】

國債：小幅下跌，10年期國債活躍收益率上行0.71bp至2.63%。央行公開市場完全對沖到期資金，Shibor短端品種多數上行，資金面有所收斂。近期國內多地疫情反復，新增感染人數超過千人，影響經濟恢復，8月出口增長11.8%，增速均較7月份明顯回落。國務院政策例行吹風會上，央行表示貨幣政策的空間還比較充足，要保障房地產合理融資需求，合理支持剛性和改善性住房需求；發(fā)改委將推動相關實施細則早出快出、應出盡出，用改革辦法加快釋放政策效能；國常會要求地方依法盤活2019年以來結存的5000多億元專項債限額，優(yōu)先支持在建項目。歐洲央行宣布將三大主要利率均上調75個基點，為1999年以來最大幅度加息，美債收益率回升。隨著疫情逐步得到控制，穩(wěn)經濟政策不斷出臺，預計國債期貨價格繼續(xù)上行空間有限，或存在調整壓力，操作上建議暫時觀望或輕倉試空。

2）能化

【原油】

原油：盡管美國原油庫存增加，然而美國正在權衡是否需要進一步釋放國家緊急儲備中的原油，美國庫欣地區(qū)原油庫存減少，國際油價盤中短暫下跌后反彈。美國能源信息署數據顯示，截止2022年9月2日當周，包括儲備在內的美國原油庫存總量8.69662億桶，比前一周僅僅增長132萬桶。今年以來美國石油儲備已經減少了1.5億桶，十年前美國石油出庫存一度超過7億桶。今年2月底，這一數據為5.8億桶。美國大量釋放石油儲備的目的是平抑市場價格，減少預期俄羅斯原油在全球供應量減少的影響。美國能源部長格蘭霍爾姆表示，拜登政府正在權衡是否需要進一步釋放國家緊急儲備中的原油。短期原油接近底部。

【甲醇】

甲醇：昨夜甲醇上漲0.6%。本周國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在69.55%，較上周期提升0.1個百分點。本周浙江個別MTO裝置重啟，國內CTO/MTO裝置整體開工小幅提升。關注下周末山東兩套MTO裝置重啟進展。截至9月8日，國內甲醇整體裝置開工負荷為66.39%，較上周上漲0.53個百分點，較去年同期下降1.35個百分點。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在93.52萬噸，環(huán)比上周下跌4.5萬噸，跌幅在4.6%，同比下跌4.01%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估25.1萬噸附近。預計9月9日至9月25日沿海地區(qū)進口船貨到港量在56.3-57萬噸。

【瀝青】

瀝青：瀝青2212主力合約本日深度調整，周四夜盤回收于3716元每噸，收跌5元/噸，振幅0.05%.昨日出爐的外貿數據嚴重不及預期，反映下游需求孱弱開始。從瀝青自身基本面的角度來看，目前生產利潤相較此前已大幅改善，煉廠裝置開工具備較強的提升動力，9月國內瀝青產量或顯著增加。不過，進入9月，公路建設投資逐步釋放，瀝青有旺季預期。庫存方面，國內54家瀝青煉廠庫存增加2.3萬噸至96.1萬噸，70家主要瀝青社會庫存環(huán)比下降5.5萬噸至76.3萬噸。終端需求改善幅度相對有限，受到資金、疫情等因素的制約，未來消費趨勢相對不明朗，需關注在當前的供需節(jié)奏下近期是否會有庫存拐點出現。OPEC+宣布10月開始減產，但歐美央行近期持續(xù)釋放鷹派預期，晚間歐央行加息75基點落地符合預期，油價高位回調。英國女王健康狀況引發(fā)市場關注。操作上建議減倉觀望，逢低做多，但整體保持謹慎態(tài)度。

【紙漿】

紙漿：紙漿主力夜盤震蕩收跌。7月國內紙漿進口量繼續(xù)下降，短期供應面仍維持偏緊格局，貨源緊張使得09合約持續(xù)走強，遠月合約受其帶動也偏強運行。最新的外盤報價有所下調，成本面支撐力度減弱。需求方面，國內下游對高價原料接受度偏低，成品紙利潤仍維持在極低的水平，在宏觀弱勢的大背景下，紙漿后市需求預計不太樂觀。不過短期仍以供應面主導，漿價難有大跌，但繼續(xù)上行空間預計也較有限，關注6800附近壓力。

【橡膠】

橡膠：周四橡膠沖高回落，RU01收于12340，上漲90，國內外產區(qū)供應持續(xù)釋放，海外泰國原料膠價格承壓，RU表現相對較強，NR走勢偏弱，整體維持下行狀態(tài)，期現價差收縮，全球經濟衰退背景下，海外需求預期偏弱，國內需求尚未有起色，供應端持續(xù)順暢，價格無有效基本面支撐，短期市場聚焦海外加息進程，預計滬膠仍將持續(xù)偏弱。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分上調100，中石油平穩(wěn)。煤化工8080青州，成交回升。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。8170常州，成交一般。今日，聚烯烴期貨震蕩?；久娼嵌?月以來聚烯烴供給收縮，終端開工率已經開始回升，上游庫存改善，期價有所反彈。不過，隔夜原油對于消息影響回落，今日對于化工品有一定負面影響，交易策略上，暫且觀望。

【聚酯】

聚酯：PTA偏弱，MEG回落。目前臺風影響海運因素逐步消退，成本端美原油價格再度大幅走弱，寬幅波動為主，下游聚酯工廠開工負荷維持低位，需求疲弱。產業(yè)上，PTA檢修裝置仍較多，由于PX供不應求，導致PTA加工費上升；乙二醇供應減產提振價格，后續(xù)有重啟裝置，供應量或將增加。下游聚酯開工負荷平穩(wěn)，聚酯各產品產銷依然不足。庫存方面，PTA延續(xù)去庫，MEG港口小幅去庫。整體上，下游消費不足，關注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

鋼材: 本周螺紋供需繼續(xù)雙向擴張，但需求端斜率更高，周度表需走高至321萬噸，造成去庫速度邊際加快。成材端供需環(huán)比走強，且?guī)齑嫒セ尚枨笾鲗У母窬謱t料的利多更為明顯，對應到盤面鐵礦的漲幅也更為顯著。靜態(tài)來看，目前的成材供需處于低庫存下相對平衡的狀態(tài)，但螺紋01合約目前處于華東長流程成本之下，且相對靠近鐵礦90美金下的高爐成本，估值相對偏低，包含了對遠月需求絕對高度的悲觀預期。在需求進一步環(huán)比下行的現實沒有發(fā)酵之前，盤面缺乏進一步估值下殺的動能。短期以震蕩，或階段性反彈思路對待。但鑒于今年地產新開工的疲弱態(tài)勢相對確定，若大會前政策沒有進一步加碼，在4季度，螺紋表需仍然有向280萬噸甚至更低的水平靠攏的可能，而供給端產能相對充足，中長期尺度上需求環(huán)比繼續(xù)走弱仍有發(fā)酵的可能，屆時期現或有共振下行的行情。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價格走勢偏強，市場情緒面好轉。前期市場對終端地產需求的悲觀預期發(fā)生改變?；久娣矫?，鐵礦供應端收縮預期較強，同時鋼廠復產較快，進口鐵礦港口累庫幅度低于預期。同時當前鐵水產量高位運行，考慮廢鋼消耗量持續(xù)低位，預計鐵水產量同比顯著增加，市場對于鐵礦需求不悲觀，預計后市價格有望呈現偏強走勢。

【煤焦】

雙焦：夜盤價格震蕩。焦炭方面，焦炭首輪提降落地后，由于原料端焦煤降幅較小，焦企成本仍較高，盈利水平有所下滑，廠內焦炭庫存有所累積。焦煤方面，當前焦企對焦煤采購節(jié)奏放緩，部分煤礦因出貨壓力較大，對焦煤價格稍有下調，部分煤礦因廠內庫存壓力較小，挺價意愿較強。整體來看，預計后市雙焦價格走勢偏強。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅01合約偏強震蕩，終收6866元/噸。江蘇市場價格上調20元/噸至7400元/噸，河鋼9月采購價7350元/噸。錳礦價格持續(xù)陰跌，當前北方產區(qū)的即期成本下滑至6930元/噸附近，行業(yè)利潤有所恢復；南方產區(qū)仍處利潤倒掛格局。近期部分廠家復產，錳硅日產水平小幅回升，但終端需求仍顯疲弱，鋼廠利潤擴張的空間不大，加之壓減產量政策的約束，粗鋼產量較難出現大幅增量，錳硅下游需求的增幅較為有限。近期市場庫存消化緩慢，錳硅價格上方壓力仍存。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵10合約拉漲上行后高位震蕩，終收7920元/噸。天津72硅鐵價格上調50元/噸至7950元/噸。受陜西疫情影響，蘭炭價格提漲，硅鐵平均生產成本上漲至7800元/噸左右。近期部分廠家復產，硅鐵日產水平小幅回升；然而終端需求仍顯疲弱，鋼廠利潤擴張的空間不大，加之壓減產量政策對鋼材產量的約束，鋼廠對硅鐵的需求難以出現較大增量。綜合來看，需求端的表現或不及預期，而成本仍存下降空間，硅鐵價格的上方空間或較為有限。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤01合約無成交。秦港5500K煤價上調30元/噸至1360元/噸。受產區(qū)疫情及安監(jiān)影響，煤炭產量及發(fā)運量偏低，北港庫存持續(xù)回落，對煤價形成支撐。氣溫下降電廠日耗高位下滑，但當前水電出力不足、對火電的替代作用有限，年底用煤旺季來臨之前電廠補庫需求仍存。而中長期來看，保供政策下煤炭產銷有望重回高位，而終端需求在旺季的表現有待觀察、化工煤需求對價格的支撐或較為有限，今年電廠存煤整體上較為充足，隨著日耗水平的進一步回落，煤價的上方壓力或逐漸增加。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：隔夜黃金回落，白銀震蕩偏強。鮑威爾周四在卡托研究所貨幣政策會議上繼續(xù)釋放鷹派姿態(tài):“我們現在需要采取行動，就像我們一直在做的那樣，直截了當、強有力?！薄Ｗ钚碌慕洕鷶祿S持韌性，近期在聯儲官員密集的鷹派發(fā)言下，CME聯邦基金利率顯示9月加息75bp預期升溫，同時市場扭轉原先認為會在明年降息的預期，終端利率預期也出現抬升，疊加9月縮表規(guī)模將進一步擴大，貨幣政策端依然承壓。此外，盡管7月通脹回落，但是仍然位于較高水平，同時勞動力市場需求強勁，短期難再出現降息預期。當前貴金屬觸及支撐出現反彈，下周通脹數據公布前金銀整體或呈震蕩行情。

【銅】

銅：夜盤銅價收漲，受全球最大銅礦山ESCONDIDDA可能罷工支撐，歷史上該礦山曾發(fā)生持續(xù)44天罷工，導致全球供應明顯減少。美國仍處于加息周期，市場預期9月21日美聯儲議息會議將加息75個基點，市場擔憂未來美國經濟出現衰退。但產業(yè)鏈供求略有缺口，表現為庫存持續(xù)下降和現貨延續(xù)升水。銅價短期可能走強，中期可能寬幅震蕩，長期仍受新能源需求的支撐。建議關注國內疫情、現貨需求狀況、下游開工、庫存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價跟隨有色集體走勢，小幅收漲。美國仍處于加息周期過程中，宏觀仍處于利空狀態(tài)，隨著美聯儲議息會議臨近，市場情緒趨于謹慎。歐洲冶煉減產對供應的影響尤在，減產產能尚未恢復。目前全球精礦加工費仍處于低位。LME現貨延續(xù)升水狀態(tài)，國內需求表現平淡。鋅價短期可能走強，中期寬幅震蕩，建議關注歐洲冶煉開工情況及國內庫存、現貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價偏強走勢。市場擔心海外因歐洲能源危機問題引發(fā)大規(guī)模減產。產業(yè)上，9月05日國內電解鋁社會庫存68.3萬噸，小幅去庫0.2萬噸。供應端，海外歐洲鋁廠依然面臨減產風險，國內四川電力緊張局面基本緩解，預計電解鋁供應或逐步恢復。需求端，下游加工企業(yè)開工略有抬升，消費表現尚顯不足，旺季存一定預期。整體上，供應干擾減弱，需求略有回升，建議止盈觀望為主。

【鎳】

鎳：鎳價小幅反彈。印尼稱今年或對鎳產品加增關稅，但估計影響力度有限。目前海外市場印尼鎳礦和鎳鐵等產能均提升，純鎳端保稅區(qū)出現大幅累庫。國內鎳表觀消費較前期有所回升，國內純鎳庫存處于相對低位。印尼鎳鐵、濕法中間品以及高冰鎳逐步流入，供應端過剩壓力依然不減。下游不銹鋼領域，近期國內鋼廠備貨有所恢復，庫存有一定下滑，旺季需求存有一定預期。整體上，需求略有好轉，鎳價區(qū)間回升運行為主。

【錫】

錫：錫價震蕩反彈。海外市場東南亞錫產能逐步釋放，倫敦LME庫存再度累積，進口盈利窗口開啟下，9月中下旬將迎來進口錫集中到貨。目前緬甸錫礦庫存已處低位，進口礦略有偏緊，國內煉廠加工費維持平穩(wěn)。國內云南、江西錫煉廠開工率延續(xù)回升，復產穩(wěn)步推進，8月產量環(huán)比大增。下游焊料企業(yè)開工率同比依然維持偏低水平，需求未見明顯改善，下游企業(yè)剛需采購，國內錫庫存去化帶來一定支撐。整體上，錫供應寬松，消費疲弱，滬錫低位偏弱運行為主。

5）農產品

【棉花】

棉花：外盤昨夜震蕩下行。近期美棉產區(qū)旱情明顯好轉，作物生長情況改善，美棉減產幅度大概率被高估，國際棉價近日連續(xù)大幅下挫，帶動國內鄭棉下跌，關注9月USDA供需報告。國內下游紡紗利潤得到修復，成品出庫速度有所加快，但紡企補庫積極性仍不高，原料庫存持續(xù)低位，整體利好有限，外盤對鄭棉的支撐力度也有所減弱，新棉上市后國內供應壓力將逐漸增加，棉價弱勢難改，關注新花開秤價。

【白糖】

白糖：擔憂經濟衰退，昨夜原糖出現下跌。目前全球糖市持續(xù)關注新榨季巴西中南部壓榨進度；同時市場也繼續(xù)關注北半球需求、新榨季食糖產量和近期國內疫情變化；另外宏觀方面美聯儲加息、巴西雷亞爾匯率波動及原油價格波動也將對糖價產生影響。而新榨季國內制糖成本提高和減產利多糖價，近期則需要關注盤面高持倉對價格的沖擊。策略上，由于進口虧損，當前盤面價格意味著新榨季糖廠開榨即虧損，后期SR301可以等待市場情緒企穩(wěn)后買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨重新下跌。根據涌益咨詢的數據，國內生豬均價23.01元/公斤，比上一日維持下跌0.13元/公斤。從供需層面看，當前生豬存欄階段性減少、前期養(yǎng)殖盈利偏高，豬價總體處于正常區(qū)間內。總體而言，短期隨著消費恢復預期，豬價或以震蕩偏強為主。長期受政策影響和未來存欄恢復影響，國內豬價的上漲空間有限，而下方則受養(yǎng)殖成本支撐。企業(yè)可以等上漲后賣出套保，長期投資者可以等待價格回落至19000-20000一帶再逐步擇機入場買入。

【蘋果】

蘋果：今日蘋果期貨小幅回落?，F貨方面，根據我的農產品網的數據，山東棲霞80#紙袋一二級市場價4.1元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價3.9元/斤，與上一日持平。截至9月8日本周全國冷庫出庫量6.02萬噸，全國冷庫去庫存率99.28%。中秋期間中小冷庫清庫增多，全國老富士庫存進入銷售末期。策略上，早熟蘋果開秤價格偏高，而蘋果減產基本確定，投資者暫時依然可以待2210合約回調后逢低買入。

【油脂】

油脂：夜盤棕櫚油跌幅較多，市場傳言印尼取消DMO國內市場義務，不再限制出口。國內豆油現貨基差繼續(xù)上調，棕櫚油基差部分地區(qū)繼續(xù)回落，菜油基差持穩(wěn)，近月大豆和菜籽到港偏少，豆油和菜油去庫存，供應緊缺，油脂近月月差繼續(xù)走擴，新作加拿大菜籽榨利虧損修復，遠月菜油偏弱，由于國內近期棕櫚油持續(xù)累庫，棕櫚油近月升水遠月幅度較小。因外國工人延遲入境將影響棕櫚油產量，MPOA預計馬來西亞2022年毛棕櫚油產量為1800萬噸，低于2021年的1810萬噸，但是短期市場關注焦點還是8月底馬來西亞棕櫚油累庫是否如期到200萬噸以上，印尼政府一系列措施也側面反應高產壓力下出口意愿，并給馬來西亞帶來出口阻力，巴克萊預期9月加息75基點，疊加經濟衰退背景下，油脂缺乏新的利多，走勢偏弱。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盤下跌。國內豆粕現貨延續(xù)緊張，基差再度上漲，11月前國內大豆到港偏低。阿根廷政府采用高于市面的匯率促進農戶銷售大豆，政策實施以來，銷售量大增，但是由于以銷售國內油廠壓榨為主，實際出口增量可能有限。市場等待下周9月USDA報告，彭博和路透預估美豆新作單產51.5蒲氏耳/英畝(8月51.9蒲氏耳/英畝)，種植面積小幅上調，最終期末庫增加至2.46-2.47億蒲氏耳。受現貨提振、油脂下跌及人民幣貶值影響，豆菜粕盤面偏強于油脂，油粕比或繼續(xù)回落。