一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

美聯儲沃勒表示，支持9月“再次大幅”加息。支持美聯儲加息至少到明年年初。據CME“美聯儲觀察”，美聯儲到9月份加息50個基點的概率為10%，加息75個基點的概率為90%。

2）國內新聞

央行：深化重點領域金融改革，深化債券市場改革，大力支持直接融資。加強本外幣政策協同，推進金融市場雙向開放，提升人民幣資產吸引力，促進離岸人民幣市場發(fā)展，推進政策性、開發(fā)性金融改革。穩(wěn)妥推進數字人民幣研發(fā)試點。

3）行業(yè)新聞

外匯局：持續(xù)跟蹤監(jiān)測主要經濟體宏觀經濟政策變化、國際經濟金融形勢以及國際局勢演變等對我國外匯市場的影響，維護外匯市場穩(wěn)定；豐富拓展跨境金融服務平臺應用場景，便利中小外貿企業(yè)跨境融資；支持跨境電商、市場采購、新型離岸國際貿易等貿易新業(yè)態(tài)新模式健康發(fā)展。

二、外盤每日收益情況

三、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：中秋節(jié)期間，美股上漲，上一交易日A股大幅反彈，上證50領漲，兩市成交額7796.08億元，資金方面北向資金凈流入147.54億元，09月08日融資余額減少14.33億元至15051.85億元。我國8月經濟數據低于預期，制造業(yè)連續(xù)兩個月收縮，出口也有回落趨勢，人民幣兌美元自8月12日以來出現明顯貶值。從技術角度來看，各指數走勢有企穩(wěn)跡象，可能是短期政策面利好信號強化。長期調整后我們認為各個指數有望迎來反彈，操作上建議逢低做多。

【國債】

國債：顯著下跌，10年期國債活躍收益率上行0.81bp至2.64%。本周央行公開市場完全對沖到期資金，各期限Shibor變化不大，資金面繼續(xù)保持寬松。8月出口增長11.8%，CPI同比上漲2.5%，均較7月份有所回落，從金融數據看，企業(yè)和居民貸款均有所恢復，扭轉了人民幣貸款同比回落的態(tài)勢，新增社融比去年同期少5571億元，存量增速降至10.5%。近期國內多地疫情反復，新增感染人數超過千人，影響經濟恢復，國常會要求地方依法盤活2019年以來結存的5000多億元專項債限額，優(yōu)先支持在建項目。美聯儲褐皮書表示未來經濟增長前景總體上仍然疲弱，歐洲央行宣布將三大主要利率均上調75個基點，美債收益率回升。隨著疫情逐步得到控制，穩(wěn)經濟政策不斷出臺，預計國債期貨價格繼續(xù)上行空間有限，或存在調整壓力，操作上建議暫時觀望或輕倉試空。

2）能化

【原油】

原油：節(jié)日期間油價連續(xù)反彈。風險偏好回歸市場，主要是由于美元匯率下跌為原油反彈提供了動力。隨著全球增長前景似乎有所改善，石油市場仍然緊張，似乎將進一步短缺。路透社援引分析師的話說，圍繞伊談判的進展也可能支撐油價。法國、德國和英國上周六表示，他們“嚴重懷疑”德黑蘭恢復該協議的承諾，因為它堅持結束聯合國核監(jiān)督機構對三個地點的鈾痕跡的調查，據報道。伊方稱聯合聲明“令人遺憾”。從11月份起，經合組織國家將每天減少超過100萬桶的戰(zhàn)略石油儲備的銷售，由于價格上漲以及天然氣和煤炭供應減少，發(fā)電需要燃料，石油需求將會上升。短期原油接近底部。

【甲醇】

甲醇：本周國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在69.55%，較上周期提升0.1個百分點。本周浙江個別MTO裝置重啟，國內CTO/MTO裝置整體開工小幅提升。關注下周末山東兩套MTO裝置重啟進展。截至9月8日，國內甲醇整體裝置開工負荷為66.39%，較上周上漲0.53個百分點，較去年同期下降1.35個百分點。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在93.52萬噸，環(huán)比上周下跌4.5萬噸，跌幅在4.6%，同比下跌4.01%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估25.1萬噸附近。預計9月9日至9月25日沿海地區(qū)進口船貨到港量在56.3-57萬噸。

【瀝青】

瀝青：瀝青2212主力合約本日深度調整，節(jié)前小幅反彈至3759 元每噸，收漲37元/噸，振幅1.02%.周五出爐的金融數據反映出寬信用有所氣色，但政府融資有所乏力。從瀝青自身基本面的角度來看，目前生產利潤相較此前已大幅改善，煉廠裝置開工具備較強的提升動力，9月國內瀝青產量或顯著增加。不過，9月后，公路建設投資逐步釋放，瀝青有旺季預期。庫存方面，國內54家瀝青煉廠庫存增加2.3萬噸至96.1萬噸，70家主要瀝青社會庫存環(huán)比下降5.5萬噸至76.3萬噸。終端需求改善幅度相對有限，受到資金、疫情等因素的制約，未來消費趨勢相對不明朗，需關注在當前的供需節(jié)奏下近期是否會有庫存拐點出現。OPEC+宣布10月開始減產，但歐美央行近期持續(xù)釋放鷹派預期，歐央行加息75基點落地，油價高位回調。操作上建議減倉觀望，逢低做多，但整體保持謹慎態(tài)度。

【紙漿】

紙漿：節(jié)前紙漿高位運行。7月國內紙漿進口量繼續(xù)下降，短期供應面仍維持偏緊格局，貨源短缺使得09合約進入交割月后發(fā)生異動，帶動遠月合約上漲。最新的外盤報價有所下調，成本面支撐力度減弱。需求方面，下游對高價原料接受度偏低，成品紙利潤仍維持在極低的水平，紙漿后市需求預計不太樂觀。不過短期仍以供應面主導，主力合約有跟隨近月繼續(xù)上行的可能性，建議暫且觀望。

【橡膠】

橡膠：節(jié)前橡膠震蕩止跌，國內外產區(qū)供應持續(xù)釋放，海外泰國原料膠價格承壓，RU表現相對較強，NR走勢偏弱，整體維持下行狀態(tài)，期現價差收縮，全球經濟衰退背景下，海外需求預期偏弱，國內需求尚未有起色，供應端持續(xù)順暢，價格無有效基本面支撐，短期市場聚焦海外加息進程，預計滬膠仍將持續(xù)偏弱。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分上調100，中石油平穩(wěn)。煤化工8110青州，成交回升。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。8250常州，成交一般。節(jié)前最后一個交易日，聚烯烴期貨反彈。長假期間，國際原油價格在消息面影響下反彈，今日對于內盤化工品影響偏利多?；久娼嵌?月以來聚烯烴供給收縮，終端開工率已經開始回升，上游庫存改善，基本面準好。短期節(jié)奏上，長假備貨依然市場供需的主要焦點，主力合約反彈趨勢延續(xù)。

【聚酯】

聚酯：PTA反彈，MEG反彈走勢。目前成本端美原油價格再度反彈，寬幅波動為主，下游聚酯工廠開工略有轉暖。產業(yè)上，PTA開工雖略有回升，但整體仍然不高，現貨高升水使基差漲至4年高位；乙二醇開工再下滑，帶動港口去庫明顯。下游聚酯開工負荷略有回暖，市場需求依舊欠佳。庫存方面，PTA延續(xù)去庫，MEG港口延續(xù)去庫。整體上，下游消費回暖，關注成本及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

鋼材:節(jié)假日期間，唐山鋼坯持穩(wěn)，報3720元/噸。節(jié)前成材端供需環(huán)比走強，且?guī)齑嫒セ尚枨笾鲗У母窬謱t料的利多更為明顯，對應到盤面鐵礦的漲幅也更為顯著。靜態(tài)來看，目前的成材供需處于低庫存下相對平衡的狀態(tài)，但螺紋01合約目前處于華東長流程成本之下，且相對靠近鐵礦90美金下的高爐成本，估值相對偏低，包含了對遠月需求絕對高度的悲觀預期。在需求進一步環(huán)比下行的現實沒有發(fā)酵之前，盤面缺乏進一步估值下殺的動能。短期以震蕩，或階段性反彈思路對待。但鑒于今年地產新開工的疲弱態(tài)勢相對確定，若大會前政策沒有進一步加碼，在4季度，螺紋表需仍然有向280萬噸甚至更低的水平靠攏的可能，而供給端產能相對充足，中長期尺度上需求環(huán)比繼續(xù)走弱仍有發(fā)酵的可能，屆時期現或有共振下行的行情。

【鐵礦】

鐵礦：假期新加坡鐵礦掉期寬幅震蕩。節(jié)前市場情緒面好轉，前期市場對終端地產需求的悲觀預期發(fā)生改變?；久娣矫妫F礦供應端收縮預期較強，同時鋼廠復產較快，鐵礦港口庫存有望進入去庫階段。同時當前鐵水產量高位運行，考慮廢鋼消耗量持續(xù)低位，預計鐵水產量同比顯著增加，市場對于鐵礦需求不悲觀，預計后市價格有望呈現偏強走勢。

【煤焦】

雙焦：節(jié)前價格上漲。焦炭方面，焦炭首輪提降落地后，由于原料端焦煤降幅較小，焦企成本仍較高，盈利水平有所下滑，廠內焦炭庫存有所累積。焦煤方面，當前焦企對焦煤采購節(jié)奏放緩，部分煤礦因出貨壓力較大，對焦煤價格稍有下調，部分煤礦因廠內庫存壓力較小，挺價意愿較強。整體來看，預計后市雙焦價格走勢偏強。

【錳硅】

錳硅：上周五錳硅01合約拉漲上行，終收7214元/噸。江蘇市場價格上調50元/噸至7450元/噸，河鋼9月采購價7350元/噸。錳礦價格持續(xù)陰跌，當前北方產區(qū)的即期成本下滑至6925元/噸附近。行業(yè)利潤有所恢復，部分廠家復產，錳硅日產水平持續(xù)回升。而終端需求的表現有待觀察，鋼廠利潤擴張的空間不大，加之壓減產量政策的約束，粗鋼產量較難出現大幅增量，錳硅下游需求的增幅或有限。近期市場庫存消化緩慢，錳硅價格上方壓力仍存。

【硅鐵】

硅鐵：上周五硅鐵10合約拉漲上行，終收8250元/噸。天津72硅鐵價格上調100元/噸至8050元/噸。蘭炭價格提漲，硅鐵平均生產成本升至7800元/噸左右。行業(yè)利潤不佳，硅鐵日產水平維持低位。然而終端需求的表現有待觀察，鋼廠利潤擴張的空間不大，加之壓減產量政策對鋼材產量的約束，鋼廠對硅鐵的需求或難以出現較大增量。綜合來看，需求端的表現或不及預期，而成本仍存下降空間、廠家低開工或難以為繼，硅鐵價格的反彈空間需謹慎看待。

【動力煤】

動力煤：上周五動力煤01合約無成交。秦港5500K煤價下調25元/噸至1335元/噸。受產區(qū)疫情及安監(jiān)影響，近期煤炭產量及發(fā)運量偏低，北港庫存持續(xù)回落，對煤價形成支撐。氣溫下降電廠日耗高位下滑，但當前水電出力不足、對火電的替代作用有限，年底用煤旺季來臨之前電廠補庫需求仍存。而中長期來看，保供政策下煤炭產銷有望重回高位，而終端需求在旺季的表現有待觀察、化工煤需求對價格的支撐或較為有限，當前電廠存煤較為充足，隨著日耗水平的進一步回落，煤價的上方壓力或逐漸增加。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：節(jié)日期間美元回落至108，金銀連續(xù)攀升，其中美元計價銀價近兩日上漲幅度超6%。本周二將公布美國8月通脹數據，預計將再度出現回落。此前美國的經濟數據維持韌性，在聯儲官員密集的鷹派發(fā)言下，CME聯邦基金利率顯示9月加息75bp預期持續(xù)升溫，市場扭轉原先認為會在明年降息的預期，終端利率預期出現抬升，疊加9月縮表規(guī)模將進一步擴大，貨幣政策端依然承壓。此外，盡管7月通脹回落，但是仍然位于較高水平，勞動力市場需求強勁，短期難再出現降息預期。當前貴金屬觸及支撐出現反彈，黃金整體仍在底部震蕩，白銀在技術面加持下破位沖高，但未與黃金黃金行情形成共振下需保持謹慎，重點關注今日美國通脹表現。

【銅】

銅：假期LME銅價重回8千美元上方。近期現貨緊張利多蓋過美聯儲加息利空的影響，美國仍處于加息周期，市場預期9月21日美聯儲議息會議將加息75個基點，市場擔憂未來美國經濟出現衰退。但產業(yè)鏈供求略有缺口，表現為庫存持續(xù)下降和現貨延續(xù)升水，LME現貨升水超過100美元。銅價短期可能走強，中期可能寬幅震蕩，長期仍受新能源需求的支撐。建議關注國內疫情、現貨需求狀況、下游開工、庫存等狀況。

【鋅】

鋅：假期LME鋅價小幅上漲，跟隨有色集體走勢。美國仍處于加息周期過程中，宏觀仍處于利空狀態(tài)，隨著美聯儲議息會議臨近，市場情緒趨于謹慎。歐洲冶煉減產對供應的影響尤在，減產產能尚未恢復。目前全球精礦加工費仍處于低位。LME現貨延續(xù)升水狀態(tài)，國內需求表現平淡。鋅價短期可能走強，中期寬幅震蕩，建議關注歐洲冶煉開工情況及國內庫存、現貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價外盤延續(xù)走強。市場擔心海外因歐洲能源危機問題引發(fā)大規(guī)模減產。產業(yè)上，9月08日國內電解鋁社會庫存67萬噸，小幅去庫1.2萬噸。供應端，海外歐洲鋁廠依然面臨減產風險，國內四川電解鋁產能9月難放量，同時云南部分水庫水位較低，不排除電解鋁有減產預期。需求端，下游加工企業(yè)開工略有抬升，消費表現尚顯不足，旺季存一定預期。整體上，供應仍存干擾，需求略有回升，建議輕倉逢低短多為主。

【鎳】

鎳：鎳價外盤大幅反彈。印尼稱今年或對鎳產品加增關稅，但估計影響力度有限。國內8月電解鎳產量環(huán)比下降3.13%，而近期表觀消費較有所回升，純鎳庫存處于相對低位，市場上金川鎳貨源稀缺，對價格帶來一定支撐。同時，海外印尼鎳鐵、濕法中間品以及不銹鋼產品持續(xù)回流，供應端壓力仍然存在。下游不銹鋼領域，9月不銹鋼需求出現回暖，庫存出現下滑，鋼廠備貨積極性較好，鎳鐵需求轉好，金九銀十旺季需求有一定預期。整體上，需求有所好轉，鎳價偏強運行為主。

【錫】

錫：錫價外盤小幅反彈。海外市場東南亞錫產能逐步釋放，倫敦LME庫存再度累積，進口盈利窗口開啟下，9月中下旬將迎來進口錫集中到貨。目前緬甸錫礦庫存已處低位，進口礦略有偏緊，國內煉廠加工費維持平穩(wěn)。國內云南、江西錫煉廠開工率延續(xù)回升，復產穩(wěn)步推進，8月產量環(huán)比大增。下游焊料企業(yè)開工率同比依然維持偏低水平，需求未見明顯改善，下游企業(yè)剛需采購，國內錫庫存去化帶來一定支撐。整體上，錫供應寬松，消費疲弱，滬錫低位區(qū)間運行為主。

5）農產品

【棉花】

棉花：外盤昨夜偏強運行。近期美棉產區(qū)旱情明顯好轉，作物生長情況改善，最新公布的USDA供需報告也如預期上調美棉新作產量和期末庫存。國內下游紡紗利潤得到修復，成品出庫速度有所加快，但紡企補庫積極性仍不高，原料庫存持續(xù)低位，整體利好有限，外盤對鄭棉的支撐力度也有所減弱，新棉上市后國內供應壓力將逐漸增加，棉價弱勢難改，關注新花開秤價。

【白糖】

白糖：原油走強，帶動原糖出現上漲。目前全球糖市持續(xù)關注新榨季巴西中南部壓榨進度；同時市場也繼續(xù)關注北半球需求、新榨季食糖產量和近期國內疫情變化；另外宏觀方面美聯儲加息、巴西雷亞爾匯率波動及原油價格波動也將對糖價產生影響。而新榨季國內制糖成本提高和減產利多糖價，近期則需要關注盤面高持倉對價格的沖擊。策略上，由于進口虧損，當前盤面價格意味著新榨季糖廠開榨即虧損，后期SR301可以等待市場情緒企穩(wěn)后買入。

【生豬】

生豬：節(jié)前生豬期貨小幅震蕩。根據涌益咨詢的數據，國內生豬均價23.01元/公斤，比上一日維持下跌0.00元/公斤。從供需層面看，當前生豬存欄階段性減少、前期養(yǎng)殖盈利偏高，豬價總體處于正常區(qū)間內?？傮w而言，短期隨著消費恢復預期，豬價或以震蕩偏強為主。長期受政策影響和未來存欄恢復影響，國內豬價的上漲空間有限，而下方則受養(yǎng)殖成本支撐。企業(yè)可以等上漲后賣出套保，長期投資者可以等待價格回落至19000-20000一帶再逐步擇機入場買入。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨震蕩為主?，F貨方面，根據我的農產品網的數據，山東棲霞80#紙袋一二級市場價4.1元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價3.9元/斤，與上一日持平。截至9月8日本周全國冷庫出庫量6.02萬噸，全國冷庫去庫存率99.28%。中秋期間中小冷庫清庫增多，全國老富士庫存進入銷售末期。策略上，早熟蘋果開秤價格偏高，而蘋果減產基本確定，投資者暫時依然可以待2210合約回調后逢低買入。

【油脂】

油脂：假期期間9月USDA報告偏利多，美豆油主力最高觸及67美分/磅，受美豆油影響，馬盤棕櫚油小幅收漲至3683林吉特/噸。馬來西亞棕櫚油局（MPOB）8月棕櫚油馬來西亞棕櫚油產量較前月增產9.67%至172.6萬噸，出口環(huán)比降1.94%至130萬噸，消費環(huán)比減0.85%至25萬噸，期末庫存增幅18.16%至209.5萬噸。和三大機構發(fā)布的預估值相比，產量、進口、消費基本符合預期，出口低于預期，庫存高于三大機構預期水平，報告影響偏空。

【豆菜粕】

豆菜粕：節(jié)假日期間外盤美豆大幅上漲。美豆新作單產下調1.4蒲式耳/英畝至50.5蒲式耳/英畝，收割面積下調60萬英畝至8660萬英畝，產量下調1.53億蒲式耳至43.78億蒲式耳，低于舊作的產量44.35億蒲式耳，壓榨下調2000萬蒲式耳至22.25億蒲式耳，最終庫存下調4500萬蒲式耳至2億蒲式耳。舊作出口下調1500萬蒲式耳至21.45億蒲式耳，其他未變，最終舊作庫存增加1500萬蒲式耳至2.40億蒲式耳。巴西新舊作產量和出口未作調整，阿根廷新作出口上調40萬噸至470萬噸。中國新作大豆進口下調100萬噸至9700萬噸。全球舊作庫存基本持平于8月報告中的8970萬噸，新作庫存下調249萬噸至9892萬噸。本次報告中美豆新作單產和種植面積下調幅度超市場預期，盡管新舊作壓榨和出口下調，但是單產下調幅度大，最終新作相比舊作從之前的增產變?yōu)闇p產，新作美豆再次緊張起來，報告偏利多，報告后美豆主力最高觸及1488美分/蒲式耳，預計今日內盤高開。