鋅策略觀點(diǎn)

昨日鋅價偏強(qiáng)震蕩。海外方面，地緣沖突下歐洲能源形勢尚未明朗，受能源價格高波動影響，預(yù)計短期內(nèi)海外鋅錠短缺局面維持。國內(nèi)方面，云南地區(qū)近期受限電干擾，部分冶煉廠可能有減產(chǎn)計劃，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注云南限電情況。需求方面，受臺風(fēng)影響，浙江寧波地區(qū)部分鋅合金企業(yè)暫時減停產(chǎn)。目前現(xiàn)貨市場鋅錠貨源略顯緊張，節(jié)后下游有補(bǔ)庫意愿，但多維持剛需為主。價格方面，目前宏觀壓力和供應(yīng)變動對鋅價影響較大，若隨著消費(fèi)旺季的到來，消費(fèi)情況能得到明顯好轉(zhuǎn)，庫存延續(xù)去化，鋅價或具有較強(qiáng)的底部支撐，短期建議以高拋低吸的思路對待。 

■策略

單邊：中性。套利：中性。

■風(fēng)險

1、海外能源危機(jī)持續(xù)性。2、消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動性收緊快于預(yù)期。

鋁策略觀點(diǎn)

昨日鋁價高位回落。海外方面，羅馬尼亞鋁生產(chǎn)商Alro Slatina可能在2023年5月前停止生產(chǎn)，該廠建成產(chǎn)能26.5萬噸，2022年1月已減產(chǎn)60%。國內(nèi)方面，近期云南因電力供應(yīng)緊張，部分當(dāng)?shù)仉娊怃X企業(yè)陸續(xù)開始壓減負(fù)荷10%，或影響約50萬噸產(chǎn)能，需關(guān)注后續(xù)云南等地區(qū)生產(chǎn)情況。需求方面，下游剛需拿貨為主，鋁價居高多數(shù)企業(yè)拿貨謹(jǐn)慎。庫存方面，受節(jié)內(nèi)集中到貨但提貨較緩影響國內(nèi)鋁錠社會庫存有所累積。整體來看，雖然前期川渝等地區(qū)限電影響減弱，但當(dāng)?shù)毓?yīng)短期內(nèi)難以恢復(fù)，且云南供應(yīng)或受電力影響存在不確定性，而下游開工及行業(yè)新增訂單或隨著消費(fèi)旺季的到來有所好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)建議嘗試逢低做多，需關(guān)注疫情及電力供應(yīng)對供需雙端的影響。

■策略

單邊：謹(jǐn)慎偏多。套利：中性。

■風(fēng)險

1、國內(nèi)疫情情況及管控政策。2、消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動性收緊快于預(yù)期。