大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：22日港口現(xiàn)貨成交170.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降6.3%，本周平均每日成交136.6萬(wàn)噸，環(huán)比上漲34.2%。本周澳洲發(fā)貨量基本維持，巴西發(fā)貨量小幅回升，惡劣天氣影響散去，北方港口到港量明顯回升，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求催動(dòng)鋼廠加速提貨，日均疏港量出現(xiàn)大幅回升，同時(shí)臺(tái)風(fēng)天氣影響結(jié)束，船只集中到港，來(lái)不及入庫(kù)，港口壓港明顯，港存大幅去化。新一期鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回升，鋼廠盈利率環(huán)比明顯回落 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨753，折合盤(pán)面805.1，01合約基差87.1；日照港金布巴粉現(xiàn)貨727，折合盤(pán)面804.2，01合約基差86.2，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存13184.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少534.72萬(wàn)噸 偏空

4、盤(pán)面：20日均走平，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期：近期國(guó)內(nèi)疫情再度抬頭，終端需求仍未明顯兌現(xiàn)。值得注意的是，鋼聯(lián)口徑公布的高爐利潤(rùn)處于低位，后期鐵水產(chǎn)量或?qū)⒁?jiàn)頂。極低的鋼廠庫(kù)存將成為潛在的利多因素，關(guān)注國(guó)慶節(jié)前補(bǔ)庫(kù)的預(yù)期，近期人民幣進(jìn)一步貶值也提升了進(jìn)口礦的落地成本。上周五公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示地產(chǎn)端需求依然低迷，但基建增速進(jìn)一步擴(kuò)大，近期港口成交已有明顯放量，節(jié)前關(guān)注階段性的反彈行情。I2301：短期關(guān)注736阻力位

螺紋：

1、基本面：本周螺紋產(chǎn)量略有增長(zhǎng)，鋼廠高爐開(kāi)工小幅提升，在政策限產(chǎn)之下本月供應(yīng)水平已達(dá)相對(duì)高位，預(yù)計(jì)后續(xù)保持平穩(wěn)，需求方面下游鋼材消費(fèi)需求止跌反彈，庫(kù)存水平較同期偏低，八月下游數(shù)據(jù)地產(chǎn)仍處下行，九月施工旺季仍不及預(yù)期；偏空

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)3940，基差175，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存485.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.09%，同比減少30.92%；偏多。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方,20日線向下；中性

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多增；偏多

6、預(yù)期：從本周螺紋供需數(shù)據(jù)來(lái)看，在供應(yīng)水平見(jiàn)頂?shù)那闆r下，下游消費(fèi)需求有所回暖，市場(chǎng)悲觀情緒略有改善，價(jià)格走勢(shì)迎來(lái)反彈，本周價(jià)格上方壓力位3800附近，短期反彈突破可能性不大，操作上建議01合約日內(nèi)3680-3800區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)方面上周熱卷產(chǎn)量變化不大，在粗鋼產(chǎn)量見(jiàn)頂，政策限產(chǎn)之下預(yù)計(jì)未來(lái)難有增量。需求方面表觀消費(fèi)小幅回升，與同期差距稍有減少，但除下游汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)反彈外，8月數(shù)據(jù)顯示出口繼續(xù)回落，制造業(yè)仍處收縮區(qū)間；偏空

2、基差：熱卷現(xiàn)貨折算價(jià)3910，基差101，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存240.24萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.58%，同比減少13.2%；中性。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方,20日線向下；中性。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)空增；偏空。

6、預(yù)期：基本面供應(yīng)變化不大，需求延續(xù)小幅回升，價(jià)格弱勢(shì)預(yù)期稍有好轉(zhuǎn)，本周熱卷盤(pán)面上方壓力較大，反彈幅度有限，預(yù)計(jì)短期走勢(shì)維持區(qū)間震蕩，操作上建議01合約日內(nèi)3730-3860區(qū)間操作。

焦煤：

1、基本面：下游采購(gòu)量增加，且主產(chǎn)區(qū)煤礦安全檢查趨嚴(yán)，疊加部分煤礦受安全事故影響暫停生產(chǎn)，影響焦煤市場(chǎng)供應(yīng)收緊，支撐部分煤種價(jià)格有所上調(diào)，然考慮到近期成材價(jià)格偏弱，同時(shí)下游企業(yè)因二十大影響部分企業(yè)有減、限產(chǎn)計(jì)劃，煤礦報(bào)價(jià)多以穩(wěn)為主；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2305，基差222.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存823.3萬(wàn)噸，港口庫(kù)存204.3萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存929.8萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存1957.4萬(wàn)噸，較上周增加39.4萬(wàn)噸；中性

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、預(yù)期：煤礦安全環(huán)保檢查日趨嚴(yán)格，疊加山西地區(qū)煤礦事故頻發(fā)，涉事煤礦均已停產(chǎn)整頓，供應(yīng)有縮減預(yù)期，而下游企業(yè)仍有補(bǔ)庫(kù)需求，支撐煉焦煤價(jià)格走勢(shì)向好，但終端利潤(rùn)薄弱，煤價(jià)繼續(xù)上漲幅度有限，預(yù)計(jì)短期焦煤或暫穩(wěn)運(yùn)行。焦煤2301：2100-2150區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：目前焦企開(kāi)工維持高位水平，出貨順暢，廠內(nèi)焦炭庫(kù)存處于低位，隨著原料煤成本大幅抬升，且國(guó)慶前下游有適量補(bǔ)庫(kù)需求，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格有支撐作用，部分焦企多有漲價(jià)意愿；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2830，基差89；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存648萬(wàn)噸，港口庫(kù)存271.5萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存78.2萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存997.7萬(wàn)噸，較上周增加20.1萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、預(yù)期：近期原料端煤礦安全檢查力度加強(qiáng)，焦煤價(jià)格穩(wěn)中有漲，焦企生產(chǎn)成本不斷攀升，部分焦企甚至再度陷入虧損，且節(jié)前下游補(bǔ)庫(kù)需求仍在，部分焦企提漲意愿較濃，考慮到成材價(jià)格震蕩運(yùn)行，鋼廠利潤(rùn)欠佳，預(yù)計(jì)短期焦炭或暫穩(wěn)運(yùn)行。焦炭2301：2750-2800區(qū)間操作。

不銹鋼：

1、基本面：短期不銹鋼需求有所好轉(zhuǎn)，庫(kù)存連續(xù)四周下降，產(chǎn)量有一定提升預(yù)期。中性

2、基差：不銹鋼平均價(jià)格17562.5，基差337.5，偏多

3、庫(kù)存：期貨倉(cāng)單：7492，0，偏多

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)在20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：不銹鋼2210：多單少量持有，17000以下減持控制倉(cāng)位，16500以下出局。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)負(fù)利潤(rùn)狀況繼續(xù)惡化，行業(yè)冷修提速，供給壓力減輕；8月房地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)回暖，但新開(kāi)工數(shù)據(jù)仍然疲弱，整體終端地產(chǎn)剛需釋放仍需等待，庫(kù)存仍處于絕對(duì)高位；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1636元/噸，F(xiàn)G2301收盤(pán)價(jià)為1509元/噸，基差為127元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)庫(kù)存323.60萬(wàn)噸，較前一周下跌3.13%，仍大幅位于5年均值上方；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：玻璃庫(kù)存高位，基本面弱勢(shì)難改，短期預(yù)計(jì)震蕩偏弱運(yùn)行為主。FG2301：日內(nèi)1480-1530區(qū)間操作

2

---能化

燃料油：

1、基本面：成本端原油價(jià)格中樞下行拖累燃油；俄羅斯高硫供應(yīng)量仍不斷流入，新加坡供給維持充裕；中東、南亞發(fā)電旺季需求逐步走弱，歐美煉廠進(jìn)料需求較好，高硫需求整體呈下滑趨勢(shì)；偏空

2、基差：新加坡高硫380燃料油折盤(pán)價(jià)2719元/噸，F(xiàn)U2301收盤(pán)價(jià)為2759元/噸，基差為-40元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫(kù)存：新加坡高低硫燃料油庫(kù)存1942萬(wàn)桶，環(huán)比前一周下降2.61%，庫(kù)存處于5年均值下方；偏多

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：成本端拖累疊加燃油基本面走弱，短期燃油預(yù)計(jì)維持震蕩偏弱運(yùn)行為主。FU2301：日內(nèi)2780-2860區(qū)間偏空操作。

塑料

1.基本面：8月制造業(yè)pmi49.4，略高于7月但仍低于50，美聯(lián)儲(chǔ)加息態(tài)度強(qiáng)硬，原油夜間震蕩，油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，近期停車(chē)裝置偏多，國(guó)內(nèi)衛(wèi)星石化投產(chǎn)，外盤(pán)價(jià)格小幅波動(dòng)，需求端來(lái)看，下游平均開(kāi)工低于往年，整體需求一般，地膜訂單恢復(fù)需求好轉(zhuǎn)，其余下游略有好轉(zhuǎn)。當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8125（-25），基本面整體中性；

2.基差：LLDPE主力合約2301基差51，升貼水比例0.6%，偏多；

3.庫(kù)存：PE綜合庫(kù)存45.1萬(wàn)噸（+0），中性；

4.盤(pán)面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤(pán)價(jià)位于20日線上，偏多；

5.主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，減空，偏空； 

6.預(yù)期：塑料受原油及宏觀市場(chǎng)影響大，成本支撐強(qiáng)，原油夜間震蕩，國(guó)內(nèi)需求端偏弱，有旺季預(yù)期，預(yù)計(jì)PE今日走勢(shì)震蕩，L2301日內(nèi)7990-8250震蕩操作。

PP

1.基本面：8月制造業(yè)pmi49.4，略高于7月但仍低于50，美聯(lián)儲(chǔ)加息態(tài)度強(qiáng)硬，原油夜間震蕩，油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，本周開(kāi)工變化不大， 下周預(yù)計(jì)部分pp重啟，供應(yīng)增加，外盤(pán)價(jià)格穩(wěn)，需求端來(lái)看，下游平均開(kāi)工低于往年， bopp小幅波動(dòng)，其余下游有旺季預(yù)期。當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8130（-0），基本面整體中性；

2.基差：PP主力合約2301基差230，升貼水比例2.9%，偏多；

3.庫(kù)存：PP綜合庫(kù)存50.5萬(wàn)噸（+0），偏空；

4.盤(pán)面：PP主力合約20日均線向上，收盤(pán)價(jià)位于20日線上，偏多；

5.主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多； 

6.預(yù)期：PP受原油及宏觀市場(chǎng)影響大，成本支撐強(qiáng)，原油夜間震蕩，國(guó)內(nèi)需求端偏弱，有旺季預(yù)期，預(yù)計(jì)PP今日走勢(shì)震蕩，PP2301日內(nèi)7860-8120震蕩操作

尿素

1.基本面：近期尿素市場(chǎng)震蕩，成交好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)廠家整體現(xiàn)金流好轉(zhuǎn)，供需方面，開(kāi)工率、產(chǎn)量均有顯著恢復(fù)，8月開(kāi)始產(chǎn)能陸續(xù)回歸，當(dāng)前秋季備肥時(shí)間來(lái)臨，復(fù)合肥市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，下游三聚氰胺開(kāi)工率亦有提升，綜合庫(kù)存中性，出口利潤(rùn)高但在保供穩(wěn)價(jià)大背景下出口法檢無(wú)放松跡象，交割品現(xiàn)貨2520（-0），基本面整體中性；

2.基差：UR主力合約2301基差45，升貼水比例1.8%，偏多；

3.庫(kù)存：UR綜合庫(kù)存82.5萬(wàn)噸（+0），中性；

4.盤(pán)面：UR主力合約20日均線向上，收盤(pán)價(jià)位于20日線上，偏多；

5.主力持倉(cāng)：UR主力持倉(cāng)凈多，增多，偏多； 

6.預(yù)期：尿素當(dāng)前供應(yīng)恢復(fù)，下游開(kāi)工提升，預(yù)計(jì)UR今日走勢(shì)震蕩，UR2301日內(nèi) 2410-2530震蕩操作

天膠：

1、基本面：國(guó)外現(xiàn)貨拋售，庫(kù)存偏高，基建發(fā)力，房地產(chǎn)市場(chǎng)放松，購(gòu)置稅減半 中性

2、基差：現(xiàn)貨12150,基差-1055 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存周環(huán)比增加，同比增加 偏空

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格20日線上運(yùn)行 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期: 2301合約日內(nèi)短多，破13100止損

原油2211：

1.基本面：多位外交官表示，歐盟正考慮對(duì)俄羅斯實(shí)施新制裁，包括設(shè)定石油價(jià)格上限、收緊高科技出口限制，以及對(duì)更多個(gè)人實(shí)施制裁，以回應(yīng)俄羅斯下令征召預(yù)備役人員，西方將此舉譴責(zé)為莫斯科對(duì)烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)的新升級(jí)；尼日利亞石油部長(zhǎng)表示，如果油價(jià)進(jìn)一步下跌，OPEC可能會(huì)被迫減產(chǎn)，同日，普京與沙特王儲(chǔ)通電話，贊賞OPEC+維持油市穩(wěn)定的努力，誓言將遵守石油生產(chǎn)協(xié)議；中性

2.基差：9月21日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為93.06美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為91.95美元/桶，基差16.98元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏空

3.庫(kù)存：美國(guó)截至9月16日當(dāng)周API原油庫(kù)存增加103.5萬(wàn)桶，預(yù)期增加232.1萬(wàn)桶；美國(guó)至9月16日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期增加216.1萬(wàn)桶，實(shí)際增加114.1萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至9月16日當(dāng)周增加34.3萬(wàn)桶，前值減少13.5萬(wàn)桶；截止至9月22日，上海原油庫(kù)存為235.1萬(wàn)桶，不變；偏空

4.盤(pán)面：20日均線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5.主力持倉(cāng)：截至9月13日，CFTC主力持倉(cāng)多增；截至9月13日，ICE主力持倉(cāng)多增；偏多；

6.預(yù)期：隔夜原油沖高回落，雖有OPEC成員國(guó)稱(chēng)將適時(shí)減產(chǎn)，并且俄羅斯與沙特間合作表現(xiàn)和諧，在俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)升級(jí)的背景下市場(chǎng)一度上行，不過(guò)市場(chǎng)對(duì)需求端的擔(dān)憂壓制油價(jià)上行，市場(chǎng)保持寬幅震蕩關(guān)注突發(fā)性事件影響，后續(xù)關(guān)注OPEC動(dòng)向及歐洲在此背景下是否會(huì)加深能源危機(jī)的影響，短線645-665區(qū)間操作，長(zhǎng)線次行合約多單持有。

甲醇2301：    

1、基本面：近期國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)呈現(xiàn)差異化走勢(shì)，且整體港口相對(duì)強(qiáng)于內(nèi)地。下周為國(guó)慶節(jié)前最后一周，新單商談或逐步減少，企業(yè)窄幅調(diào)整概率大。據(jù)悉國(guó)際形勢(shì)緊張下，原油等商品期貨漲幅明顯，短期或?qū)状计谪浫源嬷?。另外隨著國(guó)慶假期臨近，各地運(yùn)力狀況將進(jìn)一步趨緊，節(jié)前下游備貨逐步區(qū)域飽和，部分企業(yè)執(zhí)行前期合同為主，局部或依據(jù)自身供需情況調(diào)整；中性

2、基差：9月22日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2795元/噸，基差68，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：截至2022年9月22日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為58.94萬(wàn)噸，較上周降5.49萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在33.25萬(wàn)噸，較上周降3.23萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，多減；偏多

6、預(yù)期：隨著下游節(jié)前備貨完成，市場(chǎng)對(duì)甲醇的需求量相應(yīng)減少，預(yù)計(jì)后續(xù)延續(xù)剛需拿貨為主，部分上游仍有出貨需求，故預(yù)計(jì)短線部分不排除繼續(xù)走弱可能，但成本端支撐下，預(yù)計(jì)整體調(diào)整幅度或有限。宏觀層面，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)局勢(shì)可能升級(jí)，能源類(lèi)價(jià)格或再有一波上行，短期甲醇震蕩運(yùn)行。短線2700-2760區(qū)間操作，長(zhǎng)線觀望。

PTA：

1、基本面：近期油價(jià)震蕩偏弱。西北一套120萬(wàn)噸PTA裝置已停車(chē)，預(yù)計(jì)檢修40天附近。PX方面，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局持續(xù)，現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源緊張，關(guān)注新裝置投產(chǎn)的情況。PTA方面，加工費(fèi)維持高位，現(xiàn)貨基差相對(duì)堅(jiān)挺，但隨著交割結(jié)束、臺(tái)風(fēng)散去，PX物流逐漸恢復(fù)正常，部分PTA裝置負(fù)荷提升，后期或?qū)?duì)加工費(fèi)形成壓制。聚酯及下游方面，終端開(kāi)工局部調(diào)整，聚酯產(chǎn)品效益惡化，工廠產(chǎn)品庫(kù)存去化偏慢，個(gè)別外售原料，部分大廠出現(xiàn)減產(chǎn)意向，市場(chǎng)對(duì)于旺季需求高度存疑 中性

2、基差：現(xiàn)貨6540，01合約基差956，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存3.64天，環(huán)比減少0.41天 中性

4、盤(pán)面：20日均線走下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線向下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、預(yù)期：主港現(xiàn)貨流通性仍舊偏緊，PTA高加工費(fèi)下不排除個(gè)別裝置檢修延后，去庫(kù)幅度將收窄，后期關(guān)注終端有無(wú)再度形成負(fù)反饋，短期預(yù)計(jì)維持筑底運(yùn)行。TA2301：短期關(guān)注5750阻力位

MEG：

1、基本面：各主流工藝路線利潤(rùn)處于低位，乙二醇長(zhǎng)時(shí)間處于虧損，19日CCF口徑庫(kù)存為90萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.1萬(wàn)噸，港口去庫(kù)速度明顯收窄，不及預(yù)期。近期油價(jià)震蕩偏弱，下游局部負(fù)反饋，持續(xù)改善乏力，9、10月乙二醇保持去庫(kù)為主，港口庫(kù)存已去化至同期中性水平 偏多

2、基差：現(xiàn)貨4310，01合約基差-98，盤(pán)面升水 偏空

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存81.68萬(wàn)噸，環(huán)比減少5萬(wàn)噸 中性

4、盤(pán)面：20日均線向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：供應(yīng)低點(diǎn)已經(jīng)兌現(xiàn)，同時(shí)低價(jià)運(yùn)行過(guò)程中部分裝置重啟效率將降低，未來(lái)國(guó)內(nèi)裝置恢復(fù)多集中于煤化工，裝置陸續(xù)重啟中，預(yù)計(jì)在國(guó)慶節(jié)后會(huì)有明顯提負(fù)。由于天氣好轉(zhuǎn)，本周起到港預(yù)報(bào)將明顯增加，但是整體卸貨進(jìn)度延遲概率較大，臺(tái)風(fēng)過(guò)后碼頭略顯擁堵，交割期內(nèi)乙二醇卸貨將打一定折扣。下游聚酯工廠出現(xiàn)減產(chǎn)意向，但總體供需結(jié)構(gòu)尚可，估值低位，乙二醇相對(duì)其他化工品抗跌，預(yù)計(jì)下方仍有一定支撐。EG2301：短期關(guān)注4550阻力位。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

白糖：

1、基本面：StoneX:預(yù)計(jì)22/23年度全球糖市供應(yīng)過(guò)剩390萬(wàn)噸。ISO:22/23年度全球糖市預(yù)估過(guò)剩560萬(wàn)噸。2022年7月底，21/22年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖956萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)糖677萬(wàn)噸；銷(xiāo)糖率70.8%（去年同期73.7%）。2022年7月中國(guó)進(jìn)口食糖28萬(wàn)噸，同比減少15萬(wàn)噸。偏空。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5700，基差62（01合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：截至7月底21/22榨季工業(yè)庫(kù)存279萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空減，主力趨勢(shì)不明朗；偏空。

6、預(yù)期：新糖即將上市，鄭糖主力01反彈關(guān)注60日均線附近壓力。鄭糖主力01短期在5500-5700區(qū)間震蕩。

棉花：

1、基本面：USDA:9月報(bào)告美國(guó)產(chǎn)量調(diào)高，全球庫(kù)存調(diào)增，略偏空。7月13日起國(guó)儲(chǔ)開(kāi)啟第一輪收儲(chǔ)30-50萬(wàn)噸棉花，收儲(chǔ)量極低。8月份我國(guó)棉花進(jìn)口11萬(wàn)噸，環(huán)比減少1萬(wàn)噸，2022年累計(jì)進(jìn)口137萬(wàn)噸，同比減少22.9%。農(nóng)村部9月：產(chǎn)量586萬(wàn)噸，進(jìn)口205萬(wàn)噸，消費(fèi)785萬(wàn)噸，期末庫(kù)存719萬(wàn)噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)15562，基差1357（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部22/23年度8月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存719萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多增，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6：預(yù)期：新棉零星上市，收購(gòu)價(jià)比預(yù)期偏高，后期不排除軋花廠出現(xiàn)搶收現(xiàn)象。美棉大幅回落，主力合約01再度考驗(yàn)前低附近支撐，破新低的可能性較低，盤(pán)中快速回落可考慮中線接多。

豆油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，8月MPOB報(bào)告顯示棕櫚油出口為133萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.94%，庫(kù)存量為209.4萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)18.1%，產(chǎn)量為172.5萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)9.67%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加16.2，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來(lái)開(kāi)放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：豆油現(xiàn)貨9754，基差600，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月12日豆油商業(yè)庫(kù)存81萬(wàn)噸，前值86萬(wàn)噸，環(huán)比-5萬(wàn)噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩整理，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低，短期到港遲緩。美豆庫(kù)銷(xiāo)比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。美豆油及原油價(jià)格反彈，但印尼庫(kù)存壓力較大，且馬棕庫(kù)存寬松發(fā)展，反彈有限，預(yù)短期震蕩整理。豆油Y2301：8700-9400附近高拋低吸

棕櫚油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，8月MPOB報(bào)告顯示棕櫚油出口為133萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.94%，庫(kù)存量為209.4萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)18.1%，產(chǎn)量為172.5萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)9.67%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加16.2，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來(lái)開(kāi)放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨8780，基差930，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月12日棕櫚油港口庫(kù)存27萬(wàn)噸，前值24萬(wàn)噸，環(huán)比+3萬(wàn)噸，同比-29.24%。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩整理，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低，短期到港遲緩。美豆庫(kù)銷(xiāo)比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。美豆油及原油價(jià)格反彈，但印尼庫(kù)存壓力較大，且馬棕庫(kù)存寬松發(fā)展，反彈有限，預(yù)短期震蕩整理。棕櫚油P2301：7400-8100附近高拋低吸

菜籽油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，8月MPOB報(bào)告顯示棕櫚油出口為133萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.94%，庫(kù)存量為209.4萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)18.1%，產(chǎn)量為172.5萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)9.67%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加16.2，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來(lái)開(kāi)放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨12563，基差2100，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月12日菜籽油商業(yè)庫(kù)存11萬(wàn)噸，前值14萬(wàn)噸，環(huán)比-3萬(wàn)噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩整理，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低，短期到港遲緩。美豆庫(kù)銷(xiāo)比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。美豆油及原油價(jià)格反彈，但印尼庫(kù)存壓力較大，且馬棕庫(kù)存寬松發(fā)展，反彈有限，預(yù)短期震蕩整理。菜籽油OI2301：10000-10700附近高拋低吸

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回落，美聯(lián)儲(chǔ)如期加息令大宗商品承壓和逢高技術(shù)性賣(mài)盤(pán)，短期關(guān)注美豆收割進(jìn)程。國(guó)內(nèi)豆粕沖高回落，技術(shù)性偏強(qiáng)震蕩。國(guó)內(nèi)供需變化不大，油廠豆粕庫(kù)存周度環(huán)比回落，近期是豆粕需求季節(jié)性旺季，油廠挺價(jià)銷(xiāo)售現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)支撐盤(pán)面。短期豆粕受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和國(guó)內(nèi)豆粕良好需求影響，盤(pán)面震蕩偏強(qiáng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨5260（華東），基差1183，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存47.49萬(wàn)噸，上周51.16萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.17%，去年同期96.81萬(wàn)噸，同比減少50.95%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流入，偏多

6.預(yù)期：宏觀利空和中國(guó)需求減少預(yù)期壓制豆類(lèi)價(jià)格，但美豆9月收割天氣變數(shù)支撐盤(pán)面，短期美豆下調(diào)單產(chǎn)刺激盤(pán)面偏強(qiáng)震蕩；受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和供應(yīng)寬松影響，國(guó)內(nèi)豆粕整體跟隨美豆走勢(shì)，短期維持區(qū)間震蕩。

菜粕：

1.基本面：菜粕沖高回落，技術(shù)性震蕩整理，自身基本面變化不大。國(guó)產(chǎn)油菜籽上市后菜粕供應(yīng)增多，油廠壓榨量回升，菜粕庫(kù)存充裕壓制現(xiàn)貨價(jià)格，但油菜籽進(jìn)口到港量偏少，俄烏沖突影響葵花粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格底部。中性

2.基差：現(xiàn)貨3920，基差812，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存2.2萬(wàn)噸，上周2.63萬(wàn)噸，環(huán)比減少16.35%，去年同期1.7萬(wàn)噸，同比增加22.73%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空翻多，資金流入，偏多

6.預(yù)期：菜粕短期維持區(qū)間震蕩格局，受豆類(lèi)走勢(shì)帶動(dòng)，供應(yīng)偏緊格局改善和需求良好交互影響。

大豆

1.基本面：美豆沖高回落，美聯(lián)儲(chǔ)如期加息令大宗商品承壓和逢高技術(shù)性賣(mài)盤(pán)，短期關(guān)注美豆收割進(jìn)程。國(guó)內(nèi)大豆震蕩回升，短線技術(shù)性反彈，現(xiàn)貨升水支撐盤(pán)面底部，但國(guó)產(chǎn)大豆增產(chǎn)預(yù)期壓制盤(pán)面高度?，F(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆供需兩淡，國(guó)儲(chǔ)大豆拋儲(chǔ)以及國(guó)內(nèi)大豆擴(kuò)種預(yù)期壓制遠(yuǎn)期大豆價(jià)格，期貨盤(pán)面維持震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨6100，基差62，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存463.26萬(wàn)噸，上周464.99萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.37%，去年同期617.16萬(wàn)噸，同比減少24.94%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流入，偏空

6.預(yù)期：宏觀利空和中國(guó)需求減少預(yù)期壓制豆類(lèi)價(jià)格，但美豆9月生長(zhǎng)天氣變數(shù)支撐盤(pán)面，短期美豆下調(diào)單產(chǎn)刺激盤(pán)面偏強(qiáng)震蕩；國(guó)產(chǎn)大豆短期供需兩淡，現(xiàn)貨升水支撐盤(pán)面回升，短期區(qū)間震蕩整理。

玉米：

1、基本面：飼用稻谷恢復(fù)拍賣(mài)玉米價(jià)格的壓力下降；新麥價(jià)格有一定程度下滑也對(duì)玉米價(jià)格形成壓力；USDA預(yù)估烏克蘭22/23年玉米產(chǎn)量有所上調(diào)，但歐洲整體下降產(chǎn)量8百萬(wàn)噸，較上期下降11.76%；最新公布的9月農(nóng)村農(nóng)業(yè)部和USDA數(shù)據(jù)顯示對(duì)國(guó)內(nèi)21/22年度和22/23年度玉米供給缺口維持不變，USDA數(shù)據(jù)顯示主要受美國(guó)減產(chǎn)的影響，全球玉米期末庫(kù)存預(yù)計(jì)下降6.26百萬(wàn)噸，較前期增加12%；ProFarmer田間調(diào)查顯示美國(guó)玉米減產(chǎn)幅度較大；顯示全球供給在供需雙降的情況下，缺口繼續(xù)擴(kuò)大。

生產(chǎn)端：今年種植面積下降，種植成本上升支撐新作價(jià)格，新作開(kāi)秤價(jià)格處于高位；秋糧舊作玉米收購(gòu)共2331億斤，較去年同比增長(zhǎng)20.15%，為391億斤；新作玉米減產(chǎn)預(yù)期為1000-1400萬(wàn)噸。

貿(mào)易端：新糧采購(gòu)偏慢，下游需求不旺，東北地區(qū)貿(mào)易商報(bào)價(jià)偏穩(wěn)；新糧質(zhì)量較高，購(gòu)銷(xiāo)冷淡，華北地區(qū)貿(mào)易商價(jià)格偏穩(wěn)；銷(xiāo)區(qū)玉米價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)；東北地區(qū)港口貿(mào)易商庫(kù)存持續(xù)下降，下海量增多，庫(kù)存加速下降；華南港口價(jià)格受美國(guó)玉米減產(chǎn)影響普遍上漲；目前冬小麥與玉米價(jià)差過(guò)大，影響減弱，但低價(jià)糙米擠占玉米需求；中國(guó)8月玉米進(jìn)口量180噸，環(huán)比增16.88%，同比降44.27%；飼用稻谷性?xún)r(jià)比開(kāi)始降低，利好玉米消費(fèi)。

加工消費(fèi)端：國(guó)慶節(jié)備貨刺激消費(fèi)；玉米下游深加工虧損，開(kāi)機(jī)率恢復(fù)，但需求開(kāi)始恢復(fù)，價(jià)格重心偏穩(wěn)；近期仔豬補(bǔ)欄需求有所下滑，養(yǎng)殖挺價(jià)出欄，二次育肥需求再起刺激玉米需求；偏多。

2、基差：9月22日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2780元/噸，01合約基差為-66元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫(kù)存：截至9月21日，加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量218.1萬(wàn)噸，較上周減少4.34%；9月16日，北方港口庫(kù)存報(bào)235.4萬(wàn)噸，周環(huán)比減10.22%；9月16日，廣東港口玉米庫(kù)存報(bào)92.7萬(wàn)噸，周環(huán)比增14.87%；截至9月22日，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫(kù)存33.95天，較上周上漲0.96天，漲幅2.92%。偏多。

4、盤(pán)面：MA20向上，01合約期貨價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減。中性。

6、預(yù)期：貿(mào)易端余糧銷(xiāo)售壓力有限，新作開(kāi)秤價(jià)格處于高位；生豬整體存欄量較低，養(yǎng)殖端壓欄與二次育肥需求刺激需求，飼料需求逐漸恢復(fù)且有較大提升空間；深加工低庫(kù)存，需求恢復(fù)，價(jià)格重心上移，但開(kāi)機(jī)率仍偏低；國(guó)慶備貨刺激消費(fèi)；當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)供需缺口意見(jiàn)不一，仍須保持關(guān)注；01合約建議在2831-2862區(qū)間操作。

生豬：

1、基本面：新冠疫情又有爆發(fā)趨勢(shì)，關(guān)注對(duì)集中性消費(fèi)影響；國(guó)家政策持續(xù)推廣生豬養(yǎng)殖規(guī)模化，繼9月8日投放3.77萬(wàn)噸儲(chǔ)備肉之后，本周于18日投放第二批1.5萬(wàn)噸儲(chǔ)備肉，9月23日國(guó)儲(chǔ)第三次投放1.44萬(wàn)噸凍肉。

養(yǎng)殖端：規(guī)模場(chǎng)，散戶(hù)繼續(xù)縮量出欄，散戶(hù)有挺價(jià)情緒，二次育肥需求再起；外購(gòu)仔豬和自繁自養(yǎng)已盈利繼續(xù)上漲；近日仔豬補(bǔ)欄價(jià)格繼續(xù)小幅回落；據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)，9月規(guī)模場(chǎng)計(jì)劃出欄較8月環(huán)比下降0.66%。

屠宰端：中秋備貨結(jié)束，開(kāi)工率下降。據(jù)鋼聯(lián)重點(diǎn)屠宰企業(yè)統(tǒng)計(jì)，屠宰量為92635頭，較前日增1.00%。

消費(fèi)端：白條需求開(kāi)始復(fù)蘇，但部分地區(qū)受疫情封控影響，集中消費(fèi)受限；偏多。

2、基差：9月22日，現(xiàn)貨價(jià)23970元/噸，01合約基差1805元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多。

3、庫(kù)存：截至6月30日，生豬存欄量43057萬(wàn)頭，較4月環(huán)比上升1.55%，同比下降1.9%；截至2022年7月底，能繁母豬存欄為4298.1萬(wàn)頭，環(huán)比上升0.49%；我的農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查重點(diǎn)企業(yè)能繁母豬8月底存欄量為484.11萬(wàn)頭，環(huán)比增1.56%；商品豬存欄2988.05萬(wàn)頭，環(huán)比增2.45%。偏空。

4、盤(pán)面：MA20偏下，01合約期價(jià)收于MA20下方。偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增。中性。

6、預(yù)期：能繁母豬存欄繼續(xù)增長(zhǎng)；規(guī)模場(chǎng)仔豬補(bǔ)欄降速；國(guó)儲(chǔ)繼續(xù)放儲(chǔ)持續(xù)驅(qū)散漲價(jià)情緒，規(guī)模場(chǎng)、散戶(hù)繼續(xù)壓欄，二次育肥陸續(xù)出欄；看好年底肥豬市場(chǎng)，二次育肥需求再次上升，四季度供給或較為充足；屠企中秋備貨結(jié)束，降價(jià)減量收購(gòu)，開(kāi)工率下降，白條需求開(kāi)始復(fù)蘇，疫情封控影響集中消費(fèi)；01合約建議在21938-22393區(qū)間操作。

4

---金屬

鎳：

1、基本面：目前國(guó)內(nèi)鎳的庫(kù)存仍處低位，金九銀十周期繼續(xù)提振價(jià)格。短期國(guó)內(nèi)精煉鎳供應(yīng)相對(duì)充足，挪威鎳或受歐洲能源危機(jī)影響。下游不銹鋼庫(kù)存繼續(xù)下降，表明消費(fèi)端有一定改善。鎳豆生產(chǎn)硫酸鎳?yán)麧?rùn)轉(zhuǎn)弱，下游采購(gòu)積極性變差。長(zhǎng)期來(lái)看，鎳鐵過(guò)剩預(yù)期不變，對(duì)鎳板在不銹鋼產(chǎn)業(yè)的需求仍是擠兌。新能源產(chǎn)業(yè)鏈上，中間品與高冰鎳增量仍在持續(xù)，成本角度考慮，鎳豆的需求受到限制。中長(zhǎng)線供需偏空不變。中性

2、基差：現(xiàn)貨201300，基差4500，偏多

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存52248，-186，上交所倉(cāng)單1676，-64，偏多

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減，偏多

6、結(jié)論：滬鎳2210：短期價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，空頭在19萬(wàn)上方暫規(guī)避，多頭短線交易。回落至19萬(wàn)以下可以少量試空，如果回到前期平臺(tái)184000以下可以暫持，站回19萬(wàn)止損，快進(jìn)快出。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，貨幣開(kāi)始收緊，據(jù)據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站消息，8月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.4%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)以下，制造業(yè)景氣水平有所回落；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨63020，基差590，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：9月22日銅庫(kù)存增加4775噸至122775噸，上期所銅庫(kù)存較上周減少506噸至35865噸；偏多。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空增；偏空。

6、預(yù)期：目前供應(yīng)和加息博弈，俄烏消息持續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)加息加快，進(jìn)入9月加息周期，短期銅價(jià)或?qū)⒊袎?，滬銅2211：觀望，持有cu2210c65000賣(mài)方期權(quán)。

滬鋅:

1、基本面：外媒8月17日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局 (WBMS )公布的最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示 ，2022年1-6月期間全球鋅市供應(yīng)過(guò)剩16.8萬(wàn)噸，2021年全年為供應(yīng)短缺11.18萬(wàn)噸；偏空

2、基差：現(xiàn)貨25030，基差+190；偏多。

3、庫(kù)存：9月22日LME鋅庫(kù)存較上日減少3650至63850噸，9月22日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少725至26242噸；偏多。

4、盤(pán)面：昨日滬鋅震蕩反彈走勢(shì)，收20日均線之上,20日均線向下；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力凈空頭，空增；偏空。

6、預(yù)期：LME庫(kù)存保持低位；上期所倉(cāng)單也迅速減少；滬鋅ZN2210：多單持有，止損24200。

鋁:

1、基本面：能源危機(jī)沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴(kuò)張，供給擾動(dòng)為主，下游需求不強(qiáng)勁，鋁棒庫(kù)存較大但有所下降，房地產(chǎn)延續(xù)疲軟；中性。

2、基差：現(xiàn)貨18660，基差-25，貼水期貨，中性。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周漲12028噸至206945噸；偏多。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空增；偏空。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長(zhǎng)期利多鋁價(jià)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)刺激，國(guó)內(nèi)消費(fèi)消費(fèi)不暢，鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，滬鋁2211：18000~19000區(qū)間交易。

黃金

1、基本面：周四除日央行外，多個(gè)央行鷹派加息，英央行開(kāi)始QT，美元震蕩回落，金價(jià)震蕩上行；美國(guó)三大股指全線收跌，并創(chuàng)至少近三個(gè)月新低，歐洲三大股指收盤(pán)全線下跌，國(guó)際油價(jià)全線上漲；美債收益率多數(shù)上漲，10年期美債收益率跌3.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.535%；美元指數(shù)大幅震蕩跌0.08%報(bào)111.29，人民幣小幅貶值；COMEX黃金期貨漲0.22%報(bào)1679.4美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨385.84，現(xiàn)貨385.13，基差-0.71，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3036千克，不變；中性

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多增；偏多

6、預(yù)期：今日關(guān)注歐美各國(guó)9月PMI初值、歐央行和美聯(lián)儲(chǔ)講話；日央行依舊維持寬松，但日財(cái)政干預(yù)外匯，其他央行全面鷹派加息，英國(guó)將開(kāi)始QT，緊縮周期重點(diǎn)轉(zhuǎn)移至歐洲，美元大幅震蕩回落，金價(jià)受此支撐一度上行，人民幣繼續(xù)支撐滬金。近期消息面事件較多，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程有較大不確定性，短期將較為震蕩。金價(jià)仍有下行壓力。滬金2212：383-388區(qū)間偏空操作。

白銀

1、基本面：周四除日央行外，多個(gè)央行鷹派加息，英央行開(kāi)始QT，美元震蕩回落，大宗商品多數(shù)走強(qiáng)，銀價(jià)一度明顯走強(qiáng)；美國(guó)三大股指全線收跌，并創(chuàng)至少近三個(gè)月新低，歐洲三大股指收盤(pán)全線下跌，國(guó)際油價(jià)全線上漲；美債收益率多數(shù)上漲，10年期美債收益率跌3.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.535%；美元指數(shù)大幅震蕩跌0.08%報(bào)111.29，人民幣小幅貶值；COMEX白銀期貨漲0.92%報(bào)19.66美元/盎司；中性

2、基差：白銀期貨4474，現(xiàn)貨4464，基差-10，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單1378819千克，環(huán)比減少17691千克；中性

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、預(yù)期：周四英央行和歐洲各國(guó)緊縮進(jìn)程超預(yù)期，美元大幅震蕩回落，大宗商品多數(shù)走強(qiáng)，銀價(jià)漲幅較金價(jià)拉大。美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程不確定性較強(qiáng)，壓制有限，雖銀價(jià)走勢(shì)將回到前期邏輯，下行趨勢(shì)不變，但下行空間有限，短期震蕩為主。滬銀2212：4500-4600區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期債

1、基本面：美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫表示，相信通貨膨脹一定會(huì)在明年下降，但也許明年無(wú)法達(dá)到2%的通脹目標(biāo)。日本首相岸田文雄稱(chēng)，外匯市場(chǎng)穩(wěn)定至關(guān)重要，最近看到外匯市場(chǎng)存在投機(jī)行為。如果外匯市場(chǎng)波動(dòng)加劇，將采取必要的行動(dòng)。

2、資金面：9月22日，人民銀行開(kāi)展了20億元7天期和160億元14天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率分別為2.0%、2.15%.由于今日有20億元逆回購(gòu)到期，人民銀行今日公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放160億元。

3、基差：TS主力基差為0.2300，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.3017，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.5184，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤(pán)面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF主力在20日線上方運(yùn)行， 20日線向上，偏多；T主力與在20日線上方運(yùn)行， 20日線向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多增。TF主力凈空，空減。T主力凈空，空減。

7、預(yù)期：央行重啟14天逆回購(gòu)操作，LPR保持不變。近期中美利差倒掛程度較大，人民幣貶值壓力仍存，而美國(guó)8月通脹超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議加息75基點(diǎn)符合市場(chǎng)預(yù)期。操作上，建議暫時(shí)觀望。

期指

1、基本面：隔夜歐美股市下跌，美債收益率繼續(xù)上行，昨日兩市縮量陰跌，外資持續(xù)流出，市場(chǎng)熱點(diǎn)減少；偏空

2、資金：融資余額14863億元，增加6億元，滬深股通凈賣(mài)出36億元；偏空

3、基差：IH2210升水2.23點(diǎn)，IF2210升水0.66點(diǎn)，中性

IC2210貼水27.29點(diǎn)，IM2210貼水51.47點(diǎn)，偏空

4、盤(pán)面：IH>IF>IC> IM（主力），IM、IC、 IH、IF在20日均線下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：IC主力空減，IF 主力空減，IH主力空減，偏空

6、預(yù)期：歐美通脹壓力，美債收益率繼續(xù)上行，歐美股市下跌，局部地緣不確定性增加，國(guó)內(nèi)指數(shù)破位下跌后呈現(xiàn)縮量陰跌，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎。