近日，馮柳對其“最愛”的安防龍頭給予了又一次加倉，這背后，馮柳看中了什么？

事實上，在“光環(huán)效應”下，“高毅概念股”時常會在資本市場激起水花，尤其是馮柳、鄧曉峰兩位高毅資產“明星”基金經理的持倉，總是會引來一批又一批“抄作業(yè)”的人。而盲目的跟隨，卻也讓不少投資者折戟沉沙。

目前三季度已收官在即，高毅“天團”的“投資成績單”是怎樣的？本期，《紅周刊》特別將高毅資產各位投資“大佬”的重倉標的進行了梳理。結果是，倉位較輕的邱國鷺、吳任昊的持倉市值均較二季度末實現(xiàn)增長；而倉位規(guī)模偏大的馮柳、鄧曉峰、孫慶瑞、卓利偉則相繼縮水。

馮柳年內第三次增持安防龍頭，標的公司剛剛宣布超20億元回購

安防龍頭?？低暯张兜摹蛾P于回購股份事項前十名股東和前十名無限售條件股東持股信息的公告》信息“透露”了馮柳的最新動態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，截至9月15日，馮柳管理的高毅鄰山1號遠望基金持有公司股份4.3億股，相較二季度末再度增加了3200萬股。

其實這已并非馮柳年內首次對?？低晫嵤┘觽}，今年前兩個季度，馮柳已分別對公司實施了620萬股和1.88億股的增持。

與此同時，公募“明星”基金經理劉彥春似乎也在大手筆“抄底”，以9月15日的最新數(shù)據(jù)來看，劉彥春管理的景順長城新興成長基金新進“入局”?？低暎止蓴?shù)量近4000萬股，成為了公司的第十大流通股股東(見圖1）。

圖1：?？低曌钚虑笆罅魍ü蓶|名單

數(shù)據(jù)來源：Wind

此次馮柳的繼續(xù)增倉，不乏有看好萬物互聯(lián)下行業(yè)發(fā)展的因素。但也不排除有被套后自救、賭一把“困境反轉”的可能。

身為安防龍頭，?？低曇恢笔鞘袌鲅壑械拇笈９桑匀ツ?月高點以來，公司股價最大跌幅已近60%，3000多億市值灰飛煙滅。

而無論從馮柳的建倉還是加倉時點來看，其持股的兩年當中，?？低暤墓蓛r基本是做了一輪“過山車”，目前大概率處于浮虧的狀態(tài)。為了解套再投一部分資金進去拉升股價，也是大資金歷來慣用的手法。

且股價低迷之際，海康威視自己也“出手”了。9月15日，?？低曅紨M以20億元-25億元回購股份。

對于?？低暣舜蔚拇箢~回購，股民的心態(tài)還是比較復雜的，有人認為是利好，也有人認為回購對股價的刺激作用有限。

翻看歷史資料，這也不是?？低暤谝淮蝿邮肿o盤。在此之前各發(fā)生過一次管理層增持和一次控股股東增持，時間分別在“股災3.0”后的2016年2月，及市場持續(xù)陰跌后的2018年10月，且值得一提的是，兩次增持都精準地抓住了階段性大底，增持后公司股價均實現(xiàn)了幾倍的大漲（見圖2）。而此次自購行為，也是公司自2010年上市以來首次實施回購。

圖2：?？低曋肮芾韺釉龀帧⒖毓晒蓶|增持的時間

馮柳、孫慶瑞、鄧曉峰、卓利偉，重倉股整體表現(xiàn)相繼折戟

對馮柳二季度重倉標的近期的市場表現(xiàn)進行統(tǒng)計，成績確實有些不盡如人意。觀察其二季度的21只重倉股，三季度以來只有5只股價實現(xiàn)了上漲（截至9月21日，下同），而下跌的個股中，13只跌幅超過同期上證指數(shù)，恒立液壓、南微醫(yī)學累計跌幅超過20%，龍軟科技、信邦制藥的跌幅更是相繼超過了30%（見表1）。

表1：馮柳重倉股三季度以來表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：Wind

統(tǒng)計顯示，三季度以來，假設目前持股保持與二季度末相同（下同）。馮柳公開的21只重倉股二季度末的合計持倉市值為30.87億元，經過近3個月的“表現(xiàn)”，合計市值已縮水至26.23億元，虧損率達15.04%，是同期高毅資產全部資深基金經理中持股市值縮水最嚴重的。

身為“高毅天團”惟一的女“明星”基金經理，孫慶瑞重倉股近期的表現(xiàn)也并不樂觀，雖然5只標的中3只股價都實現(xiàn)了上漲（見表2），但整體來看，最新持股市值還是由二季度末的13.81億元降至12.22億元，下跌幅度也達到了11.51%。

表2：孫慶瑞重倉股三季度以來表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：Wind

而統(tǒng)計高毅資產另一位“大咖”，目前公開倉位最大的鄧曉峰的重倉股表現(xiàn)，三季度以來也同樣未能擺脫合計持股市值縮水的困局。二季度末，鄧曉峰共有四只管理產品現(xiàn)身于24家A股公司的大股東名單，合計持股190.39億元，是高毅資產惟一個人公開持倉規(guī)模超過百億的基金經理。但經過了近一個季度的洗禮，總市值還是縮水了3.63%，整體市值降至183.48億元。

但值得一提的是，掌握如此規(guī)模的資金，鄧曉峰整體仍保持了較小的業(yè)績波動，可見其選股能力還是相對比較優(yōu)異的。統(tǒng)計顯示，其二季度的重倉股中，三季度以來也有9只實現(xiàn)了逆勢上漲。其中，光威復材、東方電氣、利安隆更是相繼斬獲了超過30%的漲幅（見表3）。

表3：鄧曉峰重倉股三季度以來表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：Wind

同樣整體呈現(xiàn)負收益的還有現(xiàn)身于華峰化學、久立特材、鋼研高納、威高骨科4家公司大股東陣營的卓利偉。三季度以來，除了華峰化學，卓利偉青睞的其余三家公司均實現(xiàn)了上漲，但結合重倉規(guī)模來看，華峰化學恰恰是卓利偉的第一大重倉股，盡管另外三家公司市值全部擴張，也最終沒能“背回”華峰化學“蒸發(fā)”的市值（見表4）。

表4：卓利偉重倉股三季度以來表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：Wind

邱國鷺、吳任昊“以少勝多”

誠然，基金經理管理規(guī)模的大小會對投資收益產生較大影響，規(guī)模越大的盤子越難實現(xiàn)超額收益。如果僅從絕對收益率統(tǒng)計，三季度以來，吳任昊的高毅任昊優(yōu)選致?；痫@然表現(xiàn)最佳，其重倉的西部材料一路上行，至今已累計斬獲了26.67%的階段漲幅（見圖3），如果吳任昊目前沒有減持，則相對二季度末，持倉將實現(xiàn)近千萬元的浮盈。

圖3：西部材料走勢圖

而身為高毅資產的“老大”，邱國鷺二季度末也僅出現(xiàn)在了天地科技1家公司的大股東名單中，持股2366.84萬股，持股市值1.13億元。翻看天地科技三季度以來的市場表現(xiàn)，整體也走出了一波震蕩上行的行情，期間最大漲幅一度超過15%，但經過近幾日的回撤，階段漲幅已收窄至7.53%，如果目前并未減持或拋售，邱國鷺的重倉標的也仍有浮盈。

翻看歷史數(shù)據(jù)，邱國鷺對天地科技的建倉時間在2021年二季度，而始自當年6月中旬，公司恰好走出了一波快速上漲行情，不到3個月股價即大漲近70%。雖然此后股價再次出現(xiàn)大幅回撤，但自2021年11月中旬開始，經過較長時間的震蕩上移，邱國鷺目前應該仍有較為豐厚的浮盈（見圖4）。

圖4：天地科技走勢圖

鄧曉峰、孫慶瑞、馮柳、吳任昊，多位大佬親自“下場”調研

2013年5月，上海高毅資產私募基金低調成立，此后幾年迅速“破圈”，每一個動作都會在資本市場引起高度關注。

高毅資產的投資陣容星光熠熠，公司成立前，邱國鷺、鄧曉峰已是公募圈的“頂流”，分別身居南方基金和博時基金的要位，馮柳則靠著重倉茅臺一戰(zhàn)成名，成為了草根出身的傳奇投資者。此后，原中銀基金權益投資總監(jiān)孫慶瑞；原景林資產合伙人、建信基金投資部副總監(jiān)卓利偉；原中金公司資產管理部權益投資總監(jiān)吳任昊也相繼加入，打造了高毅資產的“全明星”陣容。但弱市之下，即使是高毅資產，近期的表現(xiàn)也是差強人意。

除了對二季度的重倉股表現(xiàn)進行盤點，統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以看到，高毅資產三季度以來也在不斷積極的對上市公司進行調研。截止9月21日，已先后調研了196家公司。

從個股的被調研頻次統(tǒng)計，有28家公司期間被高毅資產調研多次，迪森股份的“受訪“記錄最高，先后被調研了7次；杰瑞股份、立華股份、英杰電氣、舍得酒業(yè)等6家公司也均被調研了3次。

而結合二級市場表現(xiàn)來看，也確實有多家公司被調研后走出了一波不錯的表現(xiàn)，如芯片概念股臻鐳科技、節(jié)能環(huán)保概念股魯陽節(jié)能、中俄貿易概念股長久物流、華為概念股卓易信息等，調研以來的累計漲幅均在15%以上。

而身為公司的資深基金經理與合伙人，高毅資產的各位“大佬”其實并不常在調研活動中現(xiàn)身，但統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，還是有13家公司分別得到了鄧曉峰、孫慶瑞、馮柳、吳任昊的親自調研（見表5）。

表5：高毅資產資深基金經理三季度調研公司

數(shù)據(jù)來源：Wind

其中，孫慶瑞的行動最為積極，統(tǒng)計期內先后參與了牧原股份、天賜材料、格林美、新宙邦、思瑞浦、東威科技6家公司的調研活動。鄧曉峰則緊隨其后，調研了杰瑞股份、特寶生物、東富龍、美亞柏科與海康威視。而身為?？低暤拇蠊蓶|，馮柳也在?？低?月13日的調研活動中親自現(xiàn)身。吳任昊則重點關注了紫光國微。

從參與調研活動更多的孫慶瑞與鄧曉峰的調研軌跡看，孫慶瑞顯然依舊對新能源領域更為關注，天賜材料、格林美、新宙邦、東威科技均涉及了此領域。孫慶瑞也在此前公開表示，在全球“碳減排”的共識下，作為可再生能源及傳統(tǒng)能源的替代品，風、光新能源在全球能源消費結構中占比將會持續(xù)提升。新能源汽車作為最大的耐用消費品行業(yè)和先進制造業(yè)，無論從需求空間、現(xiàn)階段的滲透率還是中國公司在技術上具備的優(yōu)勢，都有較多的投資機會值得挖掘，會重點關注下游整車及部分中游設備和材料等環(huán)節(jié)競爭優(yōu)勢突出的公司。

鄧曉峰的調研領域則相對分散，醫(yī)療器械、生物制品、軟件開發(fā)、安防設備、航空裝備、能源及重型設備等賽道的相關公司均出現(xiàn)了鄧曉峰的身影。

（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）