一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

央行發(fā)布通知，為穩(wěn)定外匯市場(chǎng)預(yù)期，加強(qiáng)宏觀審慎管理，中國(guó)人民銀行決定自2022年9月28日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從0上調(diào)至20%。

2）國(guó)內(nèi)新聞

國(guó)家發(fā)改委基礎(chǔ)司司長(zhǎng)鄭劍：下一步，國(guó)家發(fā)展改革委將以“十四五”規(guī)劃102項(xiàng)重大工程以及“十四五”現(xiàn)代綜合交通運(yùn)輸體系發(fā)展規(guī)劃等項(xiàng)目清單為重點(diǎn)，堅(jiān)持適度超前推進(jìn)重大工程建設(shè)。

3）行業(yè)新聞

國(guó)家能源局規(guī)劃司副司長(zhǎng)宋雯：當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期，將加大新型電力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度。推進(jìn)一批水電、核電重大工程建設(shè)，2025年常規(guī)水電、核電裝機(jī)容量分別達(dá)到3.8億、0.7億千瓦左右。

二、外盤每日收益情況

三、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股繼續(xù)下跌，上一交易日A股低開后走高，午后再度加速回落，中證500和中證1000跌超1%，兩市成交額6681.66億元，資金方面北向資金凈流入42.76億元，09月23日融資余額減少74.06億元至14770.66億元?；罘矫?，IH2210、IF2210、IC2210、IM2210年化升貼水率分別為0.05%、1.48%、-0.40%和-5.46%。8月中旬以來人民幣兌美元持續(xù)貶值對(duì)人民幣資產(chǎn)價(jià)格造成壓力，當(dāng)前美國(guó)加快加息進(jìn)程，全球衰退預(yù)期增強(qiáng)，與此同時(shí)海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)有所加劇。從技術(shù)面看，各個(gè)指數(shù)轉(zhuǎn)頭向下且尚無止跌跡象，操作上建議繼續(xù)觀望。

【國(guó)債】

國(guó)債：大幅下跌，10年期國(guó)債活躍收益率上行3.03bp至2.72%。央行為維護(hù)季末流動(dòng)性平穩(wěn)，公開市場(chǎng)凈投放1330億元，Shibor短端品種多數(shù)上行，資金面有所收斂。為穩(wěn)定外匯市場(chǎng)預(yù)期，加強(qiáng)宏觀審慎管理，央行決定自2022年9月28日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從0上調(diào)至20%，在遠(yuǎn)期市場(chǎng)抑制人民幣做空預(yù)期。國(guó)內(nèi)多地疫情逐步得到控制，新增感染人數(shù)有所回落，國(guó)常會(huì)要求重點(diǎn)推進(jìn)支持基礎(chǔ)設(shè)施重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)、設(shè)備更新改造等擴(kuò)投資促消費(fèi)政策落實(shí)，鞏固經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)基礎(chǔ)。美國(guó)8月CPI高于市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)如期加息75個(gè)基點(diǎn)，點(diǎn)陣圖顯示今年至少還會(huì)加息75個(gè)基點(diǎn)，直到2024年才會(huì)降息，10年期美債收益率繼續(xù)大幅回升至3.9%上方。人民幣匯率走弱限制了貨幣政策的空間，隨著國(guó)內(nèi)疫情逐步得到控制，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策不斷出臺(tái)，預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格將繼續(xù)調(diào)整。

2）能化

【原油】

原油：美元匯率繼續(xù)增強(qiáng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇，國(guó)際油價(jià)在波動(dòng)中大幅度收低。美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息增強(qiáng)了美元匯率，打壓以美元計(jì)價(jià)的商品期貨市場(chǎng)。周一盤中美元削減了隔夜?jié)q幅，紐約交易時(shí)段國(guó)際油價(jià)一度上漲，但是當(dāng)?shù)貢r(shí)間午后美元追回了大部分漲幅，國(guó)際油價(jià)相應(yīng)下跌。 在周一的交易中，ICE美元指數(shù)升至114，再創(chuàng)20年新高。市場(chǎng)也在高度關(guān)注大西洋颶風(fēng)伊恩動(dòng)向。當(dāng)前正處于大西洋颶風(fēng)活躍季，颶風(fēng)可能會(huì)導(dǎo)致墨西哥灣油氣田關(guān)閉與航道停運(yùn)以及美國(guó)大西洋沿岸煉油廠停產(chǎn)，減少石油和天然氣供應(yīng)量。雪佛龍公司周一表示，在颶風(fēng)伊恩到來之前，它將停止墨西哥灣兩個(gè)平臺(tái)的石油和天然氣生產(chǎn)，而雪佛龍公司在墨西哥灣的其他生產(chǎn)仍保持“正常水平”。油價(jià)長(zhǎng)期偏空。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤上漲1.17%。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在75.99%，較上周提升1.27個(gè)百分點(diǎn)。本周部分前期重啟的裝置負(fù)荷穩(wěn)步提升，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工提升。截至9月22日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為68.06%，較上周上漲0.97個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲4.94個(gè)百分點(diǎn)。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在85萬噸，環(huán)比上周下跌3.48萬噸，跌幅在3.93%，同比下跌16.73%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估21.1萬噸附近。預(yù)計(jì)9月23日至10月9日中國(guó)進(jìn)口船貨到港量在66.94-67萬噸。預(yù)計(jì)后期震蕩偏弱。

【瀝青】

瀝青：瀝青今日維持低迷，周一夜盤主力BU2212合約收盤價(jià)3676元/噸，結(jié)算價(jià)回落4元，振幅0.21%。瀝青期貨盤面表現(xiàn)略顯弱勢(shì)，現(xiàn)貨方面，整體需求尚可，主要煉廠出廠報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定，部分地區(qū)供應(yīng)層面現(xiàn)貨資源仍顯緊張。數(shù)據(jù)來看，煉廠開工率和出貨量仍處于高位，囤貨意向不高，廠庫及社會(huì)庫存均處于低位，消耗社會(huì)庫資源較為明顯，終端節(jié)前補(bǔ)貨居多，高位成交有限。上周美聯(lián)儲(chǔ)加息75基點(diǎn)落地，且GDP增長(zhǎng)預(yù)期大幅下調(diào)至0.2%。英國(guó)央行加息50基點(diǎn)。整體市場(chǎng)有所走弱，主要受市場(chǎng)定價(jià)OPEC減產(chǎn)動(dòng)力不急預(yù)期影響。金九銀十下基建投資或再迎高峰，3000億金融債蓄勢(shì)待發(fā)，但反彈空間預(yù)計(jì)不及6月，操作上建議觀望，綜合來看，短期震蕩為主上下兩難。前期瀝青做空策略第一目標(biāo)位已經(jīng)止盈離場(chǎng)等待新的進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)，節(jié)前建議減倉(cāng)離場(chǎng)。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤震蕩上行。短期全球針葉漿供需面難有明顯的改觀，尤其是在當(dāng)前俄烏沖突、新冠疫情的背景下，原材料供應(yīng)和運(yùn)輸面臨較大的不確定性，供應(yīng)擾動(dòng)或成常態(tài)化表現(xiàn)，年內(nèi)漿價(jià)持續(xù)大跌的可能性偏低，短期預(yù)計(jì)維持高位震蕩。不過歐洲及美國(guó)步入衰退是大概率事件，海外紙漿需求在年末存在大幅走弱的預(yù)期，而國(guó)內(nèi)需求也難有明顯的改善，所以漿價(jià)后市大概率會(huì)呈現(xiàn)震蕩偏弱的走勢(shì)，但整體的跌幅可能比較有限。

【橡膠】

橡膠：周一滬膠走勢(shì)回落，工業(yè)品整體走勢(shì)偏弱，歐美經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期走強(qiáng)，但國(guó)內(nèi)人民幣匯率相對(duì)支撐價(jià)格，國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)供應(yīng)持續(xù)釋放，滬膠快速拉升后，期現(xiàn)價(jià)差擴(kuò)大，但遠(yuǎn)月合約貼水，全球經(jīng)濟(jì)衰退背景下，海外需求預(yù)期偏弱，國(guó)內(nèi)需求尚未有起色，供應(yīng)端持續(xù)順暢，價(jià)格無有效基本面支撐，持續(xù)做空動(dòng)力也不足，短期走勢(shì)以近月拉升為主，顯示后期基本面改善預(yù)期仍不強(qiáng)，臨近國(guó)慶假期，資金避險(xiǎn)需求預(yù)計(jì)增加，長(zhǎng)假期間不確定因素較多，建議短線交易為主，快進(jìn)快出。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8210通達(dá)源，成交回升。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油部分下調(diào)50。煤化工8200常州，成交回升。昨日，聚烯烴回落?；久娼嵌?月以來聚烯烴供給收縮，終端開工率已經(jīng)開始回升，上游庫存改善，基本面轉(zhuǎn)好。短期節(jié)奏上，長(zhǎng)假備貨依然是市場(chǎng)供需的主要焦點(diǎn)。另一方面，原油承壓于加息，化工品反彈動(dòng)力下降。目前對(duì)于貨幣流動(dòng)性收緊的擔(dān)憂與短期供需回升是主要博弈點(diǎn)。同時(shí)長(zhǎng)假將近，本周需逐步控制倉(cāng)位。

【聚酯】

聚酯：PTA小幅反彈，MEG震蕩反彈。目前美聯(lián)儲(chǔ)加息落地，成本端美原油價(jià)格大幅下挫，寬幅波動(dòng)為主；下游聚酯工廠旺季再度傳出減產(chǎn)計(jì)劃。產(chǎn)業(yè)上，PTA檢修及停產(chǎn)負(fù)荷仍較多，整體開工仍然不高，現(xiàn)貨高升水使基差依然偏強(qiáng)；乙二醇開工負(fù)荷不高，供應(yīng)仍受制約，帶動(dòng)港口去庫明顯。下游聚酯開工負(fù)荷略有回暖，但總體庫存依然處于高位，去庫預(yù)期不足。庫存方面，PTA延續(xù)去庫，MEG港口延續(xù)去庫。整體上，成本轉(zhuǎn)弱下偏弱運(yùn)行，關(guān)注成本及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：夜盤黑色整體走高。在目前海外通脹未有明顯緩解的情況下，以美聯(lián)儲(chǔ)為首的各國(guó)加息進(jìn)程仍將持續(xù)對(duì)商品價(jià)格產(chǎn)生壓力。國(guó)內(nèi)來看，地產(chǎn)數(shù)據(jù)總體再度趨勢(shì)，除了竣工和銷售在政策的刺激下有邊際的好轉(zhuǎn)外，新開工、拿地環(huán)比上繼續(xù)走弱，對(duì)應(yīng)到成材需求也是明顯的拖累，長(zhǎng)期成材偏空的思路不變。但對(duì)目前螺紋01合約盤面來說，低庫存，低估值，且高頻成交表征的需求呈現(xiàn)出了明顯的環(huán)比回升。預(yù)計(jì)到10月中旬前，表需仍將處于環(huán)比改善趕頂?shù)倪^程中，在市場(chǎng)確認(rèn)需求絕對(duì)高度之前，鋼材價(jià)格仍有一定支撐。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤鐵礦走高?；久娣矫?，鐵礦供應(yīng)端收縮預(yù)期較強(qiáng)，鐵水產(chǎn)量較快恢復(fù)，鐵礦港口庫存有望進(jìn)入去庫階段。同時(shí)考慮廢鋼消耗量持續(xù)低位，支撐鐵水產(chǎn)量高位運(yùn)行，進(jìn)一步拉動(dòng)鐵礦需求。后市來看，國(guó)慶節(jié)前的鋼廠爐料補(bǔ)庫行情或?qū)⒏嬉欢温洌F水偏高的絕對(duì)值水平在短期內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)支撐礦價(jià)，但需警惕終端需求高度確認(rèn)后，在目前鋼廠低利潤(rùn)的環(huán)境下，鐵水見頂下行所帶來加價(jià)格壓力。

【煤焦】

雙焦：夜盤雙焦走高。近期雙焦價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)一方面是供需來看煉焦煤緊平衡有望延續(xù)，雖近期蒙煤進(jìn)口恢復(fù)較快，但后期受疫情擾動(dòng)預(yù)期仍存；另一方面是當(dāng)前鋼廠廢鋼日耗持續(xù)低位，進(jìn)一步拉動(dòng)爐料需求，同時(shí)雙焦在近期價(jià)格底部、且?guī)齑娴臀槐尘跋?，盤面對(duì)供需兩端擾動(dòng)的彈性加大。后市來看，焦煤供給端在會(huì)前或仍將受到一定擾動(dòng)，碳元素在整體鋼廠產(chǎn)能過剩的大環(huán)境里短期仍有處于相對(duì)偏強(qiáng)的位置。但隨著焦炭第一輪提漲的落地以及對(duì)長(zhǎng)流程利潤(rùn)的擠壓，進(jìn)一步上行的空間也需要施工旺季終端需求進(jìn)一步向上。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅01合約震蕩運(yùn)行，終收7388元/噸。江蘇市場(chǎng)價(jià)格在7490元/噸附近。礦商挺價(jià)情緒不減，錳硅復(fù)產(chǎn)廠家節(jié)前補(bǔ)庫，近期礦價(jià)持續(xù)上調(diào)，加之焦炭?jī)r(jià)格提漲，北方產(chǎn)區(qū)的即期成本增加至7110元/噸附近。隨著前期停產(chǎn)廠家的復(fù)產(chǎn)，錳硅日產(chǎn)水平持續(xù)回升。近期下游節(jié)前備貨需求釋放，但中長(zhǎng)期來看鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)張的空間不大，加之壓減產(chǎn)量政策的約束，粗鋼產(chǎn)量進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間縮窄，錳硅下游需求的實(shí)際增幅或有限。近期廠家復(fù)產(chǎn)、市場(chǎng)庫存消化緩慢，節(jié)后錳硅價(jià)格的上方空間仍需謹(jǐn)慎看待。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵11合約低開高走，終收8416元/噸。天津72硅鐵價(jià)格在8400元/噸附近。蘭炭?jī)r(jià)格小幅上調(diào)80元/噸，硅鐵平均生產(chǎn)成本升至7670元/噸左右。由于行業(yè)利潤(rùn)的恢復(fù)，硅鐵日產(chǎn)水平低位回升。近期下游節(jié)前備貨需求釋放，然而中長(zhǎng)期鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)張的空間不大，加之壓減產(chǎn)量政策對(duì)鋼材產(chǎn)量的約束，鋼廠對(duì)硅鐵需求進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間或逐漸縮窄。綜合來看，需求端的實(shí)際增幅有限，利潤(rùn)恢復(fù)廠家低開工難以維持，節(jié)后硅鐵價(jià)格的上方壓力或逐漸增加。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤01合約無成交。秦港5500K煤價(jià)上調(diào)15元/噸至1515元/噸。近期北港庫存低位回升，但保供政策下市場(chǎng)煤資源緊張、對(duì)煤價(jià)形成支撐。二十大臨近產(chǎn)區(qū)安監(jiān)力度趨嚴(yán)，加之大秦線秋檢提前，港口累庫難度較大。高溫天氣結(jié)束電廠日耗持續(xù)回落，但近期水電出力不足，電廠日耗仍高于同期水平、補(bǔ)庫需求仍存。同時(shí)化工行業(yè)耗煤增加，市場(chǎng)煤需求表現(xiàn)偏強(qiáng)。綜合來看，在煤炭資源結(jié)構(gòu)性偏緊的情況下、短期煤價(jià)或難以出現(xiàn)趨勢(shì)性下跌，但當(dāng)前煤價(jià)已超出限價(jià)區(qū)間，政策性調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)將逐漸增加。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：貴金屬昨夜繼續(xù)下挫。當(dāng)下美元持續(xù)攀升令資產(chǎn)承壓，市場(chǎng)再度出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂。9月議息會(huì)議落地，如期加息75bps，但點(diǎn)陣圖顯示美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)的終端利率在4.6%，領(lǐng)先于此前市場(chǎng)預(yù)期。會(huì)后鮑威爾講話表示，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)抗擊通脹，并暗示經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸可能性增大。美國(guó)通脹數(shù)據(jù)回落速度不及預(yù)期，具有通脹粘性，同時(shí)消費(fèi)和就業(yè)數(shù)據(jù)維持韌性，加強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場(chǎng)。人民幣走弱、金融風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)一定程度支撐內(nèi)盤貴金屬價(jià)格，但強(qiáng)勢(shì)美元和技術(shù)面的走弱令貴金屬整體仍然承壓。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)沖高回落，仍受美聯(lián)儲(chǔ)加息壓制。9月美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)，并預(yù)計(jì)年內(nèi)余下兩次均要加息，市場(chǎng)對(duì)未來全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)期仍較為悲觀。但產(chǎn)業(yè)鏈供求略有缺口，表現(xiàn)為庫存持續(xù)下降和現(xiàn)貨延續(xù)升水，LME現(xiàn)貨升水高企。宏觀利空與產(chǎn)業(yè)鏈缺口可能使得銅價(jià)寬幅震蕩，銅價(jià)中長(zhǎng)期仍受新能源需求的支撐。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、下游開工、庫存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)沖高回落，跟隨有色集體走勢(shì)。9月美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)預(yù)期年內(nèi)余下兩次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議仍要加息，市場(chǎng)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期較為悲觀。歐洲冶煉減產(chǎn)對(duì)供應(yīng)的影響尤在，減產(chǎn)產(chǎn)能尚未恢復(fù)。目前全球精礦加工費(fèi)仍處于低位。LME現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)，國(guó)內(nèi)需求表現(xiàn)平淡。中期鋅價(jià)可能寬幅波動(dòng)，建議關(guān)注歐洲冶煉開工情況及國(guó)內(nèi)庫存、現(xiàn)貨升貼水等情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)震蕩偏弱。宏觀壓力強(qiáng)于旺季弱復(fù)蘇。云南地區(qū)電解鋁逐步減產(chǎn)，海外歐洲能源問題引發(fā)再度減產(chǎn)擔(dān)憂。產(chǎn)業(yè)上，9月26日國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存64.7萬噸，小幅去庫1.9萬噸。供應(yīng)端，海外歐洲鋁廠依然面臨減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)云南臨近枯水期，多家鋁廠陸續(xù)減產(chǎn)，但減產(chǎn)幅度或不及前期預(yù)期。需求端，下游鋁線纜、型材板塊開工小幅抬升，但不及往年旺季水平。整體上，供應(yīng)仍存干擾，需求略有回升，建議暫時(shí)觀望為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)延續(xù)走弱。印尼稱今年三四季度或?qū)︽嚠a(chǎn)品加增關(guān)稅，但估計(jì)影響力度有限。國(guó)內(nèi)8月電解鎳產(chǎn)量環(huán)比下降3.13%，而表觀消費(fèi)有所回升，純鎳庫存處于相對(duì)低位，對(duì)前期價(jià)格帶來一定支撐。但同時(shí)海外印尼鎳鐵、濕法中間品以及不銹鋼產(chǎn)品持續(xù)回流，供應(yīng)端仍然存在較大壓力。下游不銹鋼領(lǐng)域，9月需求雖出現(xiàn)回暖，庫存下滑，鎳鐵需求略有轉(zhuǎn)好，但金九銀十旺季需求過后，供應(yīng)方面壓力或再度顯現(xiàn)。整體上，宏觀施壓之下，鎳價(jià)相對(duì)承壓運(yùn)行為主。

【錫】

錫：錫價(jià)探低反彈。海外市場(chǎng)東南亞錫產(chǎn)能逐步釋放，倫敦LME庫存再度累積，進(jìn)口盈利窗口開啟下，9月中下旬或迎來進(jìn)口錫集中到貨。目前緬甸錫礦庫存已處低位，國(guó)內(nèi)煉廠加工費(fèi)維持平穩(wěn)。國(guó)內(nèi)云南、江西錫煉廠開工率延續(xù)回升，月度錫產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)。下游焊料企業(yè)開工率同比依然維持偏低水平，需求未見明顯改善，下游企業(yè)剛需采購(gòu)，國(guó)內(nèi)錫庫存偏低或在錫價(jià)低位形成一定支撐。整體上，錫供需處于雙弱格局，消費(fèi)不景氣背景下，滬錫低位承壓運(yùn)行為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤昨夜延續(xù)大跌。美聯(lián)儲(chǔ)再度加息75個(gè)基點(diǎn)，大宗商品情緒轉(zhuǎn)弱，9月USDA供需報(bào)告如預(yù)期上調(diào)美棉新作產(chǎn)量和期末庫存，全球棉花期末庫存也因此大幅調(diào)增，未來全球棉花供需格局預(yù)計(jì)趨于寬松，國(guó)際棉價(jià)預(yù)計(jì)繼續(xù)承壓。國(guó)內(nèi)進(jìn)入消費(fèi)旺季，紡企原料庫存增加，成品出庫速度加快，開工率也有所回升，需求邊際好轉(zhuǎn)但整體利好有限，新棉上市后供應(yīng)壓力將逐漸增加，棉價(jià)弱勢(shì)難改。目前軋花廠收購(gòu)心態(tài)謹(jǐn)慎，開秤期或延長(zhǎng)至節(jié)后，關(guān)注機(jī)采棉收購(gòu)情況。

【白糖】

白糖：原油下跌，昨夜原糖沖高回落?，F(xiàn)貨方面，廣西南華木棉花下跌10元至5630元/噸，云南南華下跌10元至5620元/噸。目前全球糖市持續(xù)關(guān)注新榨季巴西中南部壓榨進(jìn)度；同時(shí)市場(chǎng)也繼續(xù)關(guān)注北半球需求、新榨季食糖產(chǎn)量和近期國(guó)內(nèi)疫情變化；另外宏觀方面美聯(lián)儲(chǔ)加息、巴西雷亞爾匯率波動(dòng)及原油價(jià)格波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)，近期則需要關(guān)注盤面高持倉(cāng)對(duì)價(jià)格的沖擊。策略上，由于進(jìn)口虧損，當(dāng)前盤面價(jià)格意味著新榨季糖廠開榨即虧損，后期SR301可以逢回調(diào)后買入。

【生豬】

生豬：上市公司增加出欄，生豬期貨繼續(xù)走弱。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)24.09元/公斤，比上一日維持下跌0.13元/公斤。從供需層面看，當(dāng)前生豬存欄階段性減少、前期養(yǎng)殖盈利偏高，豬價(jià)總體處于正常區(qū)間內(nèi)。總體而言，短期隨著消費(fèi)恢復(fù)，豬價(jià)或以震蕩偏強(qiáng)為主。長(zhǎng)期受政策影響和未來存欄恢復(fù)影響，國(guó)內(nèi)豬價(jià)的上漲空間有限，而下方則受養(yǎng)殖成本支撐。企業(yè)可以等上漲后賣出套保，長(zhǎng)期投資者可以等待價(jià)格回落至19000-20000一帶再逐步擇機(jī)入場(chǎng)買入。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨上下震蕩，近月出現(xiàn)補(bǔ)跌?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)4.3元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)3.9元/斤，與上一日持平。截至9月22日全國(guó)冷庫出庫量2.23萬噸，全國(guó)冷庫去庫存率99.75%，環(huán)比上周走貨放緩。全國(guó)庫存老富士進(jìn)入清庫期。策略上，早熟蘋果開秤價(jià)格偏高，而蘋果減產(chǎn)基本確定，10合約臨近交割，短期價(jià)格承壓，投資者暫時(shí)可以待2301合約回調(diào)至60周線后逢低買入。

【油脂】

油脂：夜盤小幅反彈。上周五EPA最終確定了允許芥菜籽油轉(zhuǎn)化為可再生柴油的規(guī)則,目前傳統(tǒng)生物柴油中菜油月度消耗量在4-5萬噸，EPA在11月發(fā)布新的RVO時(shí)將會(huì)考慮該規(guī)則。棕櫚油相對(duì)偏弱，MPOA和UOB預(yù)估9月前20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量較8月同期小幅增加，MPOB預(yù)估12月底累庫至250萬噸。盡管近期印尼加速出口，但是GAPKI預(yù)估今年出口不及去年，12月底庫存仍在500萬噸左右，關(guān)注印度排燈節(jié)前進(jìn)口需求變化。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盤反彈。周度美豆優(yōu)良率維持，截至2022年9月25日當(dāng)周，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為55%，分析師平均預(yù)估為55%，之前一周為55%，去年同期為58%。市場(chǎng)消息顯示阿根廷政府暫停了出口商的大豆美元特殊匯率，截至9月19日，布交所預(yù)估阿根廷銷售930萬噸大豆（相比于9月15日出口在放慢），按照官方出口銷售數(shù)據(jù)，預(yù)估將會(huì)多出口300萬噸大豆，其中多出口中國(guó)200萬噸，一定程度彌補(bǔ)美豆新作的400萬噸減產(chǎn)，可能增加國(guó)內(nèi)10月中下旬和11月大豆到港，官方政策在9月底結(jié)束仍然存在不確定性。但是9月初以來美主產(chǎn)區(qū)降雨仍然偏少，優(yōu)良率和單產(chǎn)有望繼續(xù)下調(diào)，美豆暫時(shí)偏緊的格局將會(huì)支撐盤面。巴西播種加快，Safras&Mercado發(fā)布截至9月23日，巴西2022/23年度大豆播種率為2%，去年同期和五年均值均為0.8%。如果本輪豆粕集中補(bǔ)貨后，下游實(shí)際需求并未如期那么好，基差和盤面會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)。