將提高各方參與交割的靈活性和自主性

9月27日，大商所發(fā)布通知，開展生豬期貨協(xié)議交收業(yè)務，即日起在現(xiàn)有合約上實施。市場人士認為，此舉旨在順應“運豬”向“運肉”轉變的政策發(fā)展方向，將擴大生豬期貨服務實體經濟深度和廣度，更好服務生豬保供穩(wěn)價和健全生豬產業(yè)平穩(wěn)有序發(fā)展長效機制。

根據通知，生豬期貨協(xié)議交收包括提貨地點協(xié)議交收和白條豬肉協(xié)議交收兩項具體業(yè)務。提貨地點協(xié)議交收是指生豬期貨交割庫與買方客戶之間、車板交割買賣雙方之間可以通過協(xié)商的方式，確定實際提貨地點和相應的地點升貼水以完成交割。白條豬肉協(xié)議交收則是指買方客戶通過與具備生豬屠宰資源的交割庫或車板交割場所協(xié)商，到相關屠宰企業(yè)接收白條豬肉，來替代生豬完成交割。

自2018年非洲豬瘟疫情暴發(fā)以來，生豬跨省調運政策逐步收緊。2020年中央一號文件就曾提出，逐步減少活豬長距離調運，推進“運豬”向“運肉”轉變。農業(yè)農村部也多次發(fā)文，鼓勵生豬就地屠宰、冷鏈運輸、冷鮮上市。2020年11月30日起，廣東、福建、江西、湖南、廣西、海南等中南6省便已全面禁止非中南區(qū)的生豬（種豬、仔豬除外）調入。今年5月1日起，廣東省暫停省外屠宰用生豬（種豬、仔豬除外）調入。一方面，跨省調運政策收緊疊加各地疫情散發(fā)，給期貨市場買方參與交割帶來了不便，也造成了區(qū)域間價差的頻繁波動，降低了交割庫參與的積極性，影響了資源的有效利用；另一方面，以豬肉形式替代活豬進行跨省調運已經成為生豬產業(yè)未來發(fā)展的方向，生豬期貨交割需要為未來以豬肉為主要運輸形態(tài)的現(xiàn)貨市場做好過渡準備。

市場人士認為，在此背景下，生豬期貨協(xié)議交收業(yè)務的推出，可以豐富交割庫和客戶間的溝通渠道，提高各方參與交割的靈活性和自主性，提供更多的交割選擇和交割資源，有效提升交割效率，擴大生豬期貨服務產業(yè)覆蓋面。

永安資本生豬期現(xiàn)經理劉川分析，在生豬交割過程中，先是賣方“舉手”，再由交易所根據買方“志愿”對買賣雙方進行交割配對，在交割地不確定的情況下，買方可能會遇到不能跨省調運或者交割地沒有屠宰渠道的問題，有時會略顯被動。大商所此次根據市場實際，適時推出生豬期貨協(xié)議交收業(yè)務，使買方擁有了更多接貨選擇。提貨地點協(xié)議交收凸顯出了生豬集團交割庫的優(yōu)勢，可以讓買方就近選擇有屠宰資源的地點更為便捷地接貨，而白條豬肉協(xié)議交收則可以降低跨省調運難度，增加終端買方交割的便利性和多渠道買方的參與性。

對于該項業(yè)務的推出，多家生豬期貨交割庫均表示充分認可，并已做好業(yè)務準備。四川德康農牧食品集團相關負責人告訴期貨日報記者，提貨地點協(xié)議交收的舉措能有效解決不能跨區(qū)調運的難題。例如，江蘇的買方客戶在交割時匹配到四川的提貨地點時，可以通過雙方的友好協(xié)議，通過補償區(qū)域升貼水的方式，實現(xiàn)江蘇提貨、當地屠宰。“作為集團交割庫，德康在全國眾多的省份均有生豬養(yǎng)殖布局，具備向市場提供提貨地點協(xié)議交收服務的條件，我們非常有意愿發(fā)揮自身優(yōu)勢，積極向市場提供相關服務?！痹撠撠熑吮硎?。

新希望六和交割業(yè)務負責人李青也表示，集團可以協(xié)助買方客戶對接交割分庫附近的屠宰企業(yè)，便利買方客戶選擇是否進行白條豬肉協(xié)議交收?？紤]到每批次交割生豬的到廠重量、宰后出肉率、副產品回收值、凈白條損耗等指標差異較大，買方客戶可進一步與屠宰企業(yè)協(xié)議，確定白條豬肉交收的具體單價。

大商所相關業(yè)務負責人介紹，生豬期貨上市后，大商所一直保持對現(xiàn)貨市場的跟蹤研究，通過增設交割庫、調整區(qū)域升貼水等方式，不斷提升生豬期貨同現(xiàn)貨市場的匹配融合，促進市場功能逐步有效發(fā)揮。在新一輪“豬周期”已開啟的背景下，大商所經過充分調研并廣泛征集交割庫、產業(yè)企業(yè)意見，在不影響交割制度和流程前后一致性的基礎上，推出生豬期貨協(xié)議交收業(yè)務，是踐行“為市場辦實事”、提升市場運行質量的重要舉措。下一步，大商所將堅持“一品一策”工作思路，聚焦生豬產業(yè)的風險管理需求和現(xiàn)貨市場變化，持續(xù)調整優(yōu)化合約規(guī)則，支持更多大型規(guī)模化養(yǎng)殖企業(yè)通過設立交割庫的方式參與期貨市場，進一步增加可供交割資源，更好地維護生豬期貨平穩(wěn)運行和功能有效發(fā)揮，推動筑牢生豬產業(yè)高質量發(fā)展之基。