一、當日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美聯(lián)儲埃文斯：預計到2023年初，利率將略高于4.5%。

2）國內(nèi)新聞

10月10日，中國央行開展7天期20億元逆回購操作，因有930億元14天期逆回購到期，當日實現(xiàn)凈回籠910億元。

3）行業(yè)新聞

據(jù)Safras估計，巴西已銷售86%的21/22年度大豆，平均水平為91%，新作大豆的種植和巴西里亞爾的波動可能會使銷售有所減緩。22/23年度作物的銷售速度也落后于一般的銷售速度，大概在19%，歷史平均為30%。

二、外盤每日收益情況

三、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，上一交易日A股大幅走低，食品飲料領(lǐng)跌，兩市成交額6286.40億元，資金方面北向資金凈流入14.32億元，09月30日融資余額減少163.10億元至14435.63億元?；罘矫?，IH2210、IF2210、IC2210、IM2210年化升貼水率分別為0.17%、2.34%、0.87%和-1.70%。當前美國加快加息進程，全球衰退預期增強，與此同時海外地緣政治風險有所加劇。從技術(shù)面看，各個指數(shù)走勢仍弱，操作上建議先觀望。

【國債】

國債：顯著上行，10年期國債收益率下行0.45bp至2.77%。近期全國疫情新增感染人數(shù)有所增加，國慶假期旅游出游人數(shù)和實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入同比均減少2成左右，9月份制造業(yè)PMI重回擴張區(qū)間，但財新制造業(yè)PMI處于臨界點下方，國務(wù)院表示要抓住時間節(jié)點，推動政策在四季度全面落地。央行、銀保監(jiān)會決定階段性調(diào)整差別化住房信貸政策，財政部發(fā)布支持居民換購住房有關(guān)個人所得稅政策，穩(wěn)地產(chǎn)政策繼續(xù)出臺，關(guān)注商品房銷售回升力度。美國9月非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預期，市場預計11月美聯(lián)儲加息75個基點的可能性增加，海外債券收益率普遍上行。當前俄烏沖突升級和新冠感染人數(shù)增加推升了市場避險情緒，A股持續(xù)走弱，帶動國債期貨價格上行，不過隨著穩(wěn)增長政策持續(xù)落地，預計國債期貨價格上行空間有限，操作上建議暫時觀望。

2）能化

【原油】

原油：投資者認為經(jīng)濟風暴可能預示著全球經(jīng)濟衰退，并侵蝕燃料需求，國際油價六個交易日以來首次下跌。10月8日公布的9月財新中國通用服務(wù)業(yè)經(jīng)營活動指數(shù)（服務(wù)業(yè)PMI）錄得49.3，較8月下降5.7個百分點，6月以來首次落至榮枯線以下。來自美國和沙特阿拉伯的消息也在抑制油價上漲氣氛。美國繼續(xù)釋放戰(zhàn)略石油儲備以平抑市場價格，沙特阿拉伯維持11月份對亞洲合同客戶原油供應(yīng)量不變。關(guān)注后期美國應(yīng)對減產(chǎn)的措施。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤下跌0.77%。現(xiàn)貨端甲醇節(jié)后提漲100元/噸以上。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在74.92%，較上周下降1.07個百分點。本周沿海地區(qū)個別烯烴裝置停車檢修，導致國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工下滑。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在73.23萬噸，環(huán)比上周下跌11.77萬噸，跌幅在13.85%，同比下跌24.15%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估16.4萬噸附近。預計9月30日至10月16日中國進口船貨到港量在60.57-61萬噸。短期甲醇上漲為主。

【瀝青】

瀝青：瀝青節(jié)后首日持續(xù)一路高走，周一夜盤BU2212合約收于4067元/，結(jié)算價微調(diào)12元，振幅0.69%?，F(xiàn)貨方面，整體需求尚可，主要煉廠出廠報價保持穩(wěn)定，部分地區(qū)供應(yīng)層面現(xiàn)貨資源仍顯緊張。9月以來，瀝青開工率顯著提升，9月末讀數(shù)為45.2%，較月初提高約7個百分點，已經(jīng)接近歷史同期平均水平。瀝青開工率的快速提升反映了以道路建設(shè)及養(yǎng)護為主的瀝青下游需求進一步走強。央行節(jié)前近期發(fā)布2000億元設(shè)備更新再貸款，旨在拓寬四季度信貸投放。節(jié)前央行宣布取消部分城市首套房利率下限，對地產(chǎn)有一定需求提振。9月以來公路建設(shè)投資逐步釋放，瀝青有旺季預期，瀝青基本面中長期目前來看矛盾不大，重要會議前后基建投資放量落地。近期俄烏沖突持續(xù)升級下原油成本端支撐期價。節(jié)后或有小幅行情，原油拉動下節(jié)后BU或有反補機會。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤震蕩下行。短期全球針葉漿供需面難有明顯的改觀，尤其是在當前俄烏沖突、新冠疫情的背景下，原材料供應(yīng)和運輸面臨較大的不確定性，供應(yīng)擾動或成常態(tài)化表現(xiàn)，年內(nèi)漿價持續(xù)大跌的可能性偏低，短期預計仍將維持高位震蕩。不過歐洲及美國步入衰退是大概率事件，海外紙漿需求在年末存在大幅走弱的預期，而國內(nèi)需求也難有明顯的改善，漿價后市大概率會呈現(xiàn)震蕩偏弱的走勢，但整體的跌幅可能比較有限。

【橡膠】

橡膠：周一滬膠沖高回落，RU01收于13045，下跌155，1-5價差快速回落至30，ANRPC最新公告，8-9月全球天膠產(chǎn)量同比增7.1萬噸至269.3萬噸，需求同比增8.5萬噸至245.6萬噸，目前國內(nèi)市場需求沒有明顯增量，供應(yīng)端相對穩(wěn)定，基本面缺乏亮點，人民幣貶值一定程度支撐價格，01合約節(jié)前已連續(xù)上漲脫離成本區(qū)間，繼續(xù)上行動力不足，遠月維持貼水結(jié)構(gòu)也不利于空頭移倉，短期走勢預計延續(xù)回落，近遠月價差繼續(xù)收斂。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分上調(diào)，中石油部分上調(diào)50。煤化工8530通達源，成交一般。拉絲PP，中石化部分上漲250，中石油部分上調(diào)100。煤化工8450常州，成交一般?；久娼嵌?，前期聚烯烴供給收縮，終端開工率已經(jīng)開始回升，上游庫存改善，基本面轉(zhuǎn)好。昨日盤面，高開后整體震蕩為主，不過現(xiàn)貨成交下降，市場有一定觀望情緒。短期而言，市場依然高度關(guān)注成本端的波動對于化工品的指引，短期聚烯挺自身或延續(xù)偏強反彈。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：夜盤鋼材翻綠?；久娣矫妫诠?jié)前終端補庫告一段落后，近兩日來現(xiàn)貨高頻成交有所回落，終端施工剛需在旺季的強度仍有待觀察，且鐵水供給水平顯示出了一定的韌性，需警惕終端需求增速放緩對庫存所帶來的階段性壓力。但短期來說，盤面相較現(xiàn)貨仍有一定貼水，且靜態(tài)庫存壓力不大，在旺季需求絕對高度尚未證偽的情況下，成材價格尚有一定支撐。

【鐵礦】

鐵礦：供給方面，近期國產(chǎn)礦以及進口發(fā)運供給均有一定回落，由于大會前，礦端安檢仍有一定擾動，內(nèi)礦供給也存在一定的抑制。在鐵礦庫存水平偏低，且鐵水產(chǎn)量高位的情況下，在終端需求證偽前，鋼廠對鐵礦或仍有一定的補庫需求，短期鐵礦價格也存在一定支撐。但四季度鐵礦需求端仍面臨鋼廠采暖季限產(chǎn)，以及終端需求見頂后鋼廠鐵水的縮量，在短期盤面估值修復后也許警惕鐵水見頂回落造成的需求利空。

【煤焦】

雙焦：今日雙焦夜盤高位震蕩。基本面角度， 240萬噸的鐵水水平下爐料基本均處于緊平衡的狀態(tài)，疊加上采暖季用煤強度抬升，以及短期運輸和煤礦生產(chǎn)端的擾動，焦煤短期仍將是黑色中最為堅挺的品種。后期來說，在節(jié)前的終端補庫退潮后，近兩日成材現(xiàn)貨成交略顯頹勢，若高供給的狀態(tài)維持，對成材旺季的去庫節(jié)奏或產(chǎn)生一定的拖累，間接也將對鐵水和爐料需求產(chǎn)生壓制。而在爐料高開上漲，兌現(xiàn)節(jié)日期間利多后，這也是10月中旬左右需要重點關(guān)注的風險。但目前終端需求還尚未到見頂證偽的時間節(jié)點，現(xiàn)實端鐵水也沒有發(fā)生明顯的減產(chǎn)，短期雙焦價格仍有一定支撐。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅01合約跳空高開后偏強震蕩，終收7556元/噸。江蘇市場價格上調(diào)50元/噸至7540元/噸，受主產(chǎn)區(qū)疫情影響，市場信心有所好轉(zhuǎn)。節(jié)后錳礦價格波動不大，但焦炭價格走強，當前北方產(chǎn)區(qū)的即期成本在7200元/噸附近。隨著前期停產(chǎn)廠家的復產(chǎn)，錳硅日產(chǎn)水平持續(xù)回升。但下游鋼廠利潤擴張的空間不大，加之壓減產(chǎn)量政策的約束，粗鋼產(chǎn)量進一步增長的空間縮窄，錳硅下游需求的增幅或有限。綜合來看，廠家陸續(xù)復產(chǎn)、市場庫存消化緩慢，錳硅價格的上方壓力仍存。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵11合約高開高走，終收8842元/噸。天津72硅鐵價格上調(diào)100元/噸至8550元/噸，受主產(chǎn)區(qū)疫情影響，市場挺價心態(tài)較濃。蘭炭價格上調(diào)，硅鐵平均生產(chǎn)成本升至7800元/噸左右，行業(yè)利潤恢復，前期停產(chǎn)的廠家陸續(xù)復產(chǎn)，硅鐵日產(chǎn)水平低位回升。然而下游鋼廠利潤擴張的空間不大，加之壓減產(chǎn)量政策對鋼材產(chǎn)量的約束，鋼廠對硅鐵需求進一步增長的空間或逐漸縮窄。綜合來看，需求端的增幅有限，利潤恢復廠家低開工難以維持，硅鐵價格的上方壓力或逐漸增加。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤01合約無成交。秦港5500k煤價在1550元/噸。近期疫情反復影響煤炭供應(yīng)，二十大臨近產(chǎn)區(qū)安監(jiān)力度趨嚴，大秦線秋檢開啟，港口累庫難度較大。氣溫下降電廠日耗持續(xù)回落，但因水電出力不足，電廠日耗仍高于同期水平、補庫需求仍存；北方供暖季采購需求陸續(xù)釋放；同時化工行業(yè)耗煤較高，市場煤需求表現(xiàn)偏強。綜合來看，在煤炭資源結(jié)構(gòu)性偏緊的情況下、短期煤價或難以出現(xiàn)趨勢性下跌，但當前煤價已超出限價區(qū)間，政策性調(diào)控風險將逐漸增加。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：自周一高開后，近日金銀價格連續(xù)回落。上周五公布的9月非農(nóng)數(shù)據(jù)保持強勁，新增就業(yè)達26.3萬人好于預期，失業(yè)率3.5%低于3.7%的預期，薪資增速環(huán)比0.3%，同比5%，進一步加強美聯(lián)儲未來大幅加息預期，受此打壓金銀出現(xiàn)連續(xù)回落。美聯(lián)儲官員們的鷹派講話強化這一預期。俄烏問題持續(xù)升級，但局限于局部地緣沖突下對金價提振有限。金銀節(jié)日期間呈現(xiàn)超賣后的反彈行情，但整體仍承壓于未來大幅加息的前景，重點關(guān)注本周美國通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

【銅】

銅：夜盤銅價上漲近1.5%，受人民幣匯率貶值支撐。人民幣匯率已連續(xù)四日走弱，提高國內(nèi)進口成本。市場仍預計美聯(lián)儲年內(nèi)余下兩次議息會議均要加息，市場對未來全球經(jīng)濟增長率預期仍較為悲觀。產(chǎn)業(yè)鏈供求略有缺口，表現(xiàn)為庫存持續(xù)下降和境內(nèi)外現(xiàn)貨延續(xù)升水，但全球庫存已接近多年來低位。宏觀利空與產(chǎn)業(yè)鏈缺口可能交替階段性影響銅價，建議關(guān)注國內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、下游開工、庫存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價震蕩整理，延續(xù)圍繞2.5萬波動。市場仍預計美聯(lián)儲年內(nèi)余下兩次議息會議均要加息，其他西方國家跟隨美聯(lián)儲加息，市場對未來全球經(jīng)濟增長率預期仍較為悲觀。歐洲冶煉減產(chǎn)對供應(yīng)的影響尤在，減產(chǎn)產(chǎn)能尚未恢復。目前全球精礦加工費仍處于低位。LME現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)，國內(nèi)需求表現(xiàn)平淡。中期鋅價可能寬幅波動，建議關(guān)注歐洲冶煉開工情況及國內(nèi)庫存、現(xiàn)貨升貼水等情況。

【鋁】

鋁：鋁價反彈回落。海外歐洲能源緊張問題持續(xù)，同時LME關(guān)于俄金屬交易禁令引發(fā)外海供應(yīng)擔憂。云南地區(qū)電解鋁逐步減產(chǎn)，海外歐洲能源問題持續(xù)引發(fā)再度減產(chǎn)。產(chǎn)業(yè)上，10月10日國內(nèi)電解鋁社會庫存67.9萬噸，延續(xù)累庫1.2萬噸。供應(yīng)端，海外歐洲鋁廠依然面臨減產(chǎn)風險，國內(nèi)云南多家鋁廠因限電陸續(xù)減產(chǎn)，但減產(chǎn)幅度不及前期預期。需求端，下游鋁線纜、型材板塊開工小幅抬升，但不及往年旺季水平。整體上，供應(yīng)仍存干擾，下游需求放緩，建議暫時觀望為主。

【鎳】

鎳：鎳價反彈走勢。市場消息印尼稱今年四季度或?qū)︽嚠a(chǎn)品加增關(guān)稅，但估計影響力度有限。國內(nèi)9月鎳表觀消費有所回升，純鎳庫存處于相對低位，對前期價格帶來一定支撐。但同時海外印尼鎳鐵、濕法中間品以及不銹鋼產(chǎn)品持續(xù)回流，供應(yīng)端仍然存在較大壓力。下游不銹鋼領(lǐng)域，9月需求雖出現(xiàn)回暖，庫存下滑，鎳鐵需求略有轉(zhuǎn)好，但旺季需求過后，供應(yīng)方面壓力或再顯現(xiàn)。整體上，宏觀施壓之下，鎳價相對承壓運行為主。

【錫】

錫：錫價反彈。海外東南亞錫產(chǎn)能逐步釋放，進口盈利窗口開啟下，迎來進口錫集中到貨，進口供給寬松預期逐步兌現(xiàn)。目前緬甸錫礦庫存已處低位，國內(nèi)煉廠加工費維持平穩(wěn)。國內(nèi)云南、江西兩省錫冶煉廠開工率微降，云南地區(qū)限電尚未造成明顯影響。下游焊料企業(yè)開工率依然維持偏低水平，9月開工率環(huán)比回升，下游企業(yè)剛需采購，國內(nèi)錫庫存偏低或在錫價低位形成一定支撐。整體上，錫供需處于雙弱格局，消費不景氣背景下，滬錫低位承壓運行為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤昨夜收于漲停板。近期美棉產(chǎn)區(qū)干旱再度加重，天氣擾動下外盤短期仍有一定支撐。國內(nèi)處于消費旺季，成品去庫加快，需求邊際好轉(zhuǎn)但整體利好有限，新棉上市后供應(yīng)壓力將逐漸增加。國慶期間新疆機采棉開秤價仍在5.1-5.8元/公斤，遠低于棉農(nóng)交售預期，而且因新疆疫情擴散以及棉農(nóng)惜售，整體收購進度緩慢。目前來看機采棉收購價有低開高走的趨勢，棉價短期存在反彈的可能性，需持續(xù)關(guān)注收購情況。

【白糖】

白糖：昨夜糖價強勢震蕩。目前全球糖市持續(xù)關(guān)注新榨季巴西中南部壓榨進度；同時市場也繼續(xù)關(guān)注原油價格、北半球需求、新榨季食糖產(chǎn)量和近期國內(nèi)疫情變化；另外宏觀方面美聯(lián)儲加息、人民幣匯率波動、巴西雷亞爾匯率波動也將對糖價產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價，近期則需要關(guān)注盤面高持倉對價格的沖擊。策略上，由于原糖走強導致進口進一步虧損，當前盤面價格意味著新榨季糖廠開榨即虧損，后期SR301可以逢回調(diào)后買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨出現(xiàn)大漲。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價24.38元/公斤，比上一日上漲0.03元/公斤。從供需層面看，當前生豬存欄階段性減少、前期養(yǎng)殖盈利偏高?？傮w而言，短期隨著消費恢復，豬價或以震蕩偏強為主。長期受政策影響和未來存欄恢復影響，國內(nèi)豬價的上漲空間有限，而下方則受養(yǎng)殖成本支撐。企業(yè)可以等上漲后賣出套保，長期投資者可以等待價格回落至19000-20000一帶再逐步擇機入場買入。

【蘋果】

蘋果：節(jié)后資金打壓，蘋果期貨高開低走，近月增倉明顯?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價3.8元/斤，與上一日下降0.2元/斤；陜西洛川70#紙袋半商品市場價3.9元/斤，與上一日持平。截至9月29日本周全國冷庫出庫量1.72萬噸，全國冷庫去庫存率100%。策略上，蘋果大規(guī)模上市，考慮到減產(chǎn)基本確定，且近期天氣不佳，投資者暫時可以待2301合約回調(diào)后逢低買入。

【油脂】

油脂：夜盤高開后回落，11月船期進口菜籽持續(xù)有榨利，菜油跌幅最多。國內(nèi)豆油現(xiàn)貨基差漲幅明顯，棕櫚油現(xiàn)貨基差漲幅較小。夜盤菜豆油2301價差繼續(xù)縮小，良好的進口菜籽盤面榨利下，價差終將回歸。印尼下調(diào)10月上旬棕櫚油出口參考價格，出口關(guān)稅繼續(xù)降低。10月前10日馬來西亞棕櫚油出口由增轉(zhuǎn)減，市場預期9月底累庫只226-231萬噸，關(guān)注今日中午MPOB報告兌現(xiàn)。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盤高開后回落，美國海岸警衛(wèi)隊周一稱，在疏浚作業(yè)加深了田納西州孟菲斯附近和密西西比州斯塔克島附近的航道后，密西西比河南部的兩段河段已于周末重新開放商業(yè)交通。昨日豆粕現(xiàn)貨價格普遍上調(diào)，成交再次放量。根據(jù)美國發(fā)運數(shù)據(jù)，2021年9月1-12月全美出口中國1942萬噸大豆，其中美灣出口中國806萬噸，美西出口1028萬噸，美灣出口占比在44%。未來一周，密西西比河中上游降雨正常，但是下游降雨偏少，目前NOAA預估到未來一個月水位繼續(xù)下降，到12月逐步恢復，關(guān)注后續(xù)降雨情況。昨日美灣11月船期升貼水報價上調(diào)55美分，大于盤面跌幅，但是美西11月船期貼水未變，榨利改善明顯，不排除后續(xù)轉(zhuǎn)向美西出口。9月底季度庫存報告中上調(diào)舊作單產(chǎn)0.3蒲式耳，美國農(nóng)業(yè)部通常會在9月底季度庫存報告提前修正舊作單產(chǎn)，新作大豆平均單產(chǎn)預期和農(nóng)業(yè)部9月報告一致在50.5蒲/英畝，22/23年美豆需求會被下調(diào)（通過對出口需求的調(diào)減），同時通過對需求的調(diào)整，而將22/23年大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存設(shè)定在2.34億蒲（9月報告看在2億蒲）關(guān)注周三凌晨10月報告。