■股指：股指市場整體強(qiáng)勢反彈                

1.外部方面：道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日下跌28.34點(diǎn)，收于29210.85點(diǎn)，跌幅為0.10%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)下跌11.81點(diǎn)，收于3577.03點(diǎn)，跌幅為0.33%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌9.09點(diǎn)，收于10417.10點(diǎn)，跌幅為0.09%。

2.內(nèi)部方面：股指市場整體強(qiáng)勢反彈，上證指數(shù)收復(fù)3000點(diǎn)，交易情緒有所好轉(zhuǎn)，日成交額突破七千億成交額規(guī)模。漲跌比較好，近4500余家公司上漲。北向資金凈流出58余億元。行業(yè)方面，半導(dǎo)體和工業(yè)機(jī)械行業(yè)領(lǐng)漲。  

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長期布局區(qū)間，市場輪動速度較快，結(jié)構(gòu)化特征明顯。

■貴金屬：美聯(lián)儲會議紀(jì)要鷹中帶鴿

1.現(xiàn)貨：AuT+D392.4，AgT+D4470，金銀（國際）比價87.1。

2.利率：10美債3.91%；5年TIPS 1.8%；美元113.27。

3.聯(lián)儲：據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，11月加息50個基點(diǎn)至3.50%-3.75%區(qū)間的概率為18.7%，加息75個基點(diǎn)的概率為81.3%。

4.EFT持倉：SPDR945.47(1.16)。

5.總結(jié)：10月12日周三公布的美聯(lián)儲9月貨幣政策會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲傾向于短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)加息至（針對美國經(jīng)濟(jì)具有）限制性的利率水平，仍顯鷹派。但幾位官員稱，需調(diào)整進(jìn)一步收緊政策步伐，以降低對經(jīng)濟(jì)前景產(chǎn)生重大不利影響的風(fēng)險，這一言論被視為鴿派信號。美聯(lián)儲會議紀(jì)要公布后，美股震蕩，美債收益率持續(xù)走低，美元變動不大。交易員繼續(xù)押注美聯(lián)儲將在下個月再次加息75個基點(diǎn)。另外，數(shù)據(jù)公布美國9月PPI同比8.5%，高于預(yù)期8.4%；核心PPI同比7.2，低于預(yù)期8.3%，靜待周四公布的美國9月CPI數(shù)據(jù)。

■滬銅：振幅加大，未能下破，料區(qū)間運(yùn)行

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為63800元/噸(-170元/噸)。

2.利潤:進(jìn)口利潤775.84

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差-225

4.庫存:上期所銅庫存30459噸(-6438噸)，LME銅庫存145525噸(-225噸)，保稅區(qū)庫存為總計2.7萬噸(+0.5萬噸)。

5.總結(jié)：外盤價格變化不大，11月議息會議加息75基點(diǎn)概率上升至75%。    總體振幅加大，只能區(qū)間操作。滬銅加權(quán)阻力在62000一線，其次是反彈高點(diǎn)65000一線。支撐位59000一線，下一支撐位前低。

■滬鋁: 震蕩，區(qū)間操作，警惕下破

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價為18420元/噸(-180元/噸)。

2.利潤:電解鋁進(jìn)口虧損為-740.84元/噸，前值進(jìn)口虧損為-811元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差-50，前值-50

4.庫存:上期所鋁庫存174511噸(-35487噸)，Lme鋁庫存336275噸(+10475噸)，保稅區(qū)庫存為總計67.2萬噸(-0.2噸)。

5.總結(jié): 11月議息會議加息75基點(diǎn)概率上升至75%。關(guān)注政策刺激力度。云南省內(nèi)減產(chǎn)10%-20%。國外減產(chǎn)幅度150萬噸，供應(yīng)增加壓力減輕。需求方面小幅回暖，但仍弱于往年正常水平。目前震蕩，區(qū)間操作。壓力位19500-20000，支撐位：17500-17800。

■焦煤焦炭

1.焦煤現(xiàn)貨：京唐港山西產(chǎn)主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）庫提價2398.5元/噸，與昨日持平；焦炭現(xiàn)貨：天津港山西產(chǎn)一級冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折倉單價為2991.99元/噸，與昨日持平。

2.期貨：焦煤活躍合約收2143元/噸，基差255.5元/噸；焦炭活躍合約收2768.5元/噸，基差223.49元/噸。

3.需求：本周獨(dú)立焦化廠開工率為73.89%，較上周減少1.21%；鋼廠焦化廠開工率為85.68%，較上周減少0.68%；247家鋼廠高爐開工率為82.81%，與上周持平。

4.供給：本周全國洗煤廠開工率為75.78%，較上周增加2.25%;全國精煤產(chǎn)量為63.32萬噸/天，較上周增加1.82萬噸/天。

5.焦煤庫存：本周全國煤礦企業(yè)總庫存數(shù)為255.93萬噸，較上周減少9.53萬噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫存為1077.54萬噸，較上周增加25.98萬噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為12.06天，較上周增加0.47天；鋼廠焦化廠焦煤庫存為824.16萬噸，較上周增加0.90萬噸；鋼廠焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為13.23天，較上周增加0.12天。

6.焦炭庫存：本周230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫存為983.62萬噸，較上周減少14.15萬噸；獨(dú)立焦化廠焦炭庫存可用天數(shù)為75.52天，較上周增加-2.72天；鋼廠焦化廠焦炭庫存為12.48萬噸，較上周減少0.57萬噸；鋼廠焦化廠焦炭庫存可用天數(shù)為645.3天，較上周減少2.73天。

7.總結(jié)：雙焦主力期貨合約價格今日繼續(xù)節(jié)后的震蕩整理。隨著焦炭提漲落地，焦企左右為難局面稍有緩和。焦煤運(yùn)輸價格隨著天氣的降低而有所升高，焦煤價格堅(jiān)挺，低庫存和供給減少支撐雙焦價格。政策上加大力度，多地放寬限購政策，有望在第四季度看到政策成效，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注政策走向、產(chǎn)業(yè)鏈利潤情況及成材生產(chǎn)節(jié)奏，預(yù)計會前仍將維持震蕩走勢。

■PTA：供應(yīng)回歸下現(xiàn)貨緊張有所緩解

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 6300元/噸現(xiàn)款自提（-155）；江浙市場現(xiàn)貨報價場6420-6500元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-01主力 +760（-20）。

4.成本：PX（CFR臺灣）：1082美元/噸（-45）。

5.供給：PTA開工率：73.5%。

6.PTA加工費(fèi)：485元/噸（+79）。

7.裝置變動：暫無。

8.總結(jié): PX原料供應(yīng)緊張，PX供應(yīng)量對PTA產(chǎn)量有壓制，下游需求有所改善，正反饋提振價格。上周逸盛系以及福海創(chuàng)檢修涉及產(chǎn)能較大。，PTA供應(yīng)緊縮，供需面整體向好。

■MEG：榆林新裝置開始生產(chǎn)EG成品

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨 4182元/噸（-143）；寧波現(xiàn)貨4200元/噸（-140）；華南現(xiàn)貨（非煤制）4400元/噸（-125）

2.基差：MEG現(xiàn)貨-01主力基差 -55（+2）。

3.庫存：MEG華東港口庫存：90萬噸。

4.開工率：綜合開工率44.8%；煤制開工率30.87%。

4.裝置變動：美國一套28萬噸/年的MEG裝置將按計劃于本周執(zhí)行檢修，預(yù)計檢修時長在一個月附近。新疆一套60萬噸/年的合成氣制MEG裝置近期暫無重啟計劃，目前裝置檢修進(jìn)度暫停，恢復(fù)時間未知。臺灣一套72萬噸/年的MEG裝置原計劃11月份重啟，目前重啟計劃取消，初步預(yù)估年底前后重啟。

5.總結(jié)：裝置檢修落實(shí)下MEG開工率下降至46%附近，供應(yīng)端仍然存在壓縮預(yù)期。周內(nèi)成本端進(jìn)一步走弱，價格有下探預(yù)期。高港口庫存和社會庫存矛盾大幅度緩解利多價格。預(yù)計近期保持去庫。

■橡膠：東南亞降水增加，部分影響割膠

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海11900元/噸（-100）、RSS3（泰國三號煙片）上海14500元/噸（-100）；TSR20（20號輪胎專用膠）昆明：10900（-50）。

2.基差：全乳膠-RU主力-975元/噸（+70）。

3.進(jìn)出口：2022年7月中國天然橡膠（含技術(shù)分類、膠乳、煙膠片、初級形狀、混合膠、復(fù)合膠）進(jìn)口量終值48.1萬噸，環(huán)比增加10.92%，同比增加13.36%，1-7月份累計進(jìn)口321.36萬噸，累計同比上漲8% 。

4.需求：下游工廠多數(shù)“國慶假期”檢修企業(yè)開工逐步恢復(fù)至節(jié)前水平。

5.庫存：，截至2022年10月9日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計庫存量37.24萬噸，較上期增加0.28萬噸，環(huán)比增幅0.76%。

6.總結(jié)：橡膠主產(chǎn)區(qū)降水較多，預(yù)計原料維持堅(jiān)挺。宏觀因素持續(xù)擾動市場，下游需求疲軟延續(xù)壓制價格，基本面缺乏驅(qū)動，預(yù)計膠價寬幅整蕩為主。

■PP：粒粉價差走縮至-70元/噸

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8080元/噸（-220）。

2.基差：PP01基差146（-132）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存74萬噸（-1.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，近期檢修裝置陸續(xù)重啟且新增檢修計劃不多，后期供應(yīng)壓力逐步增加，而下游新單跟進(jìn)有限，且隨著現(xiàn)貨價格出現(xiàn)明顯回落，下游采購更為謹(jǐn)慎，市場觀望情緒加重，因此需求支撐力度略顯不足。從估值角度看，節(jié)前PP盤面價格就已經(jīng)低于其下邊際粉粒加工成本，節(jié)后回來粉料現(xiàn)貨價格繼續(xù)大幅走強(qiáng)，粒粉價差走縮至-70元/噸，低于200-300元/噸的正常水平，從這個角度看盤面價格向下空間相對有限。

■塑料：持續(xù)反彈高度始終受限

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8350元/噸（-150）。

2.基差：L01基差245（-57）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存74萬噸（-1.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，農(nóng)膜處于旺季，剛需支撐市場，但其余下游開工偏弱，且節(jié)前下游有過一輪備貨，整體需求環(huán)比改善空間或有限，需求上漲預(yù)期放緩。供需角度，短期上游裝置開工率仍處于歷年同期偏低位置，而需求端雖然從宏觀角度看，中長期難以持續(xù)恢復(fù)，但短期仍處旺季，大幅走弱難度也大，仍有韌性。不過如果把時間軸拉長，考慮到需求難以持續(xù)恢復(fù)，而后續(xù)供應(yīng)端也將面臨進(jìn)口貨源壓力，持續(xù)反彈高度始終受限。

■原油：供應(yīng)端的彈性基本由OPEC+掌控

1. 現(xiàn)貨價（滯后一天）：英國布倫特Dtd價格95.34美元/桶（-3.06），OPEC一攬子原油價格96.43美元/桶（-6.06）。

2.總結(jié)：在需求端普遍受到加息沖擊的情況下，供應(yīng)端越緊縮的品種表現(xiàn)就會相對越強(qiáng)，目前原油的供應(yīng)端由于美國活躍鉆機(jī)數(shù)仍處偏低位置，供應(yīng)端的彈性基本由OPEC+掌控，在這種背景下，一旦原油有大幅跌破OPEC+大部分產(chǎn)油國財政盈虧平衡點(diǎn)的跡象，就會出現(xiàn)OPEC+減產(chǎn)托底的動作。

■油脂：外部支撐，保持短多思路

1.現(xiàn)貨：豆油，一級天津10850（+200），張家港10890（+90），棕櫚油，天津24度8180（+110），廣州8150（+230）

2.基差：1月，豆油天津1618，棕櫚油廣州490。

3.成本：馬來棕櫚油近月到港完稅成本7894元/噸（+26），巴西豆油近月進(jìn)口完稅價11638元/噸（+578）。

4.供給：馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示9月產(chǎn)量為177萬噸，環(huán)比提高2.59%，9月出口142萬噸，環(huán)比提高9.3%，庫存231.5萬噸，環(huán)比提高10.54%。

5.需求：棕櫚油需求回升，豆油增速放緩

6.庫存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至10月9日，國內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫存約85.54萬噸，環(huán)比增加1.09萬噸。棕櫚油商業(yè)庫存36.73萬噸，環(huán)比減少0.16萬噸。

7.總結(jié)：馬來西亞棕櫚油昨日小幅收高，馬來西亞總理周一宣布解散議會后林吉特持續(xù)走低，匯率走弱支撐馬盤期價，棕櫚油自身供需依然缺乏有效驅(qū)動，銷區(qū)采購繼續(xù)提升，但產(chǎn)區(qū)高庫存依然壓制期價。目前內(nèi)盤多空分歧較大，考慮到技術(shù)性反彈需求，暫對油脂繼續(xù)保持反彈思路，多單謹(jǐn)慎持有。

■豆粕：美豆出口裝船保持低位，多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：天津5350元/噸（+30），山東日照5260元/噸（-60），東莞5380元/噸（-10）。

2.基差：東莞M01月基差1335（+38），日照M01基差1215（-12）。

3.成本：巴西大豆近月到港完稅成本5390元/噸（+230）。

4.庫存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)截至10月9日，豆粕庫存34萬噸，環(huán)比上周下降0.2萬噸。

5.總結(jié)：美豆昨日繼續(xù)小幅上漲，USDA10月供需報告意外下調(diào)單產(chǎn)0.7蒲式耳至49.8蒲式耳/英畝，遠(yuǎn)低于此前市場預(yù)期的50.6蒲式耳，但因期初庫存上升及需求預(yù)估下調(diào)，新季美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存較上月預(yù)估持平，供應(yīng)收緊料支撐短期期價。內(nèi)盤豆粕逐步企穩(wěn)，美豆物流問題造成的強(qiáng)勁現(xiàn)貨逐步扭轉(zhuǎn)近月盤面，操作上豆粕暫繼續(xù)保持短多思路，1月關(guān)注3950支撐。

■菜粕：淡季不淡，多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報價4320-4340（-20）。

2.基差：福建廈門基差報價（1月+110）。

3.成本：加拿大菜籽近月理論進(jìn)口成本6224元/噸（-46）

4.庫存：截至10月9日一周，國內(nèi)進(jìn)口壓榨菜粕庫存為0.7萬噸，環(huán)比上周持平。

5.總結(jié)：美豆昨日繼續(xù)小幅上漲，USDA10月供需報告意外下調(diào)單產(chǎn)0.7蒲式耳至49.8蒲式耳/英畝，遠(yuǎn)低于此前市場預(yù)期的50.6蒲式耳，但因期初庫存上升及需求預(yù)估下調(diào)，新季美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存較上月預(yù)估持平，供應(yīng)收緊料支撐短期期價。國內(nèi)受豆粕現(xiàn)貨強(qiáng)勁支撐，菜粕價格競爭力提升，現(xiàn)貨需求有所提升，操作上保持偏多思路。

■花生：主力嘗試突破前高

0.期貨：2210花生10270（110）、2301花生11202（90）

1.現(xiàn)貨：油料米：9700

2.基差：10月：-570；1月：-1502

3.供給：減產(chǎn)基本確定，花生現(xiàn)貨市場火熱，新花生開始增量，但是天氣讓上市節(jié)奏減慢。

4.需求：中間商積極采購，油廠已經(jīng)逐漸開始進(jìn)入市場。

5.進(jìn)口：本產(chǎn)季預(yù)計進(jìn)口同比減少明顯，但是價格較高。

6.總結(jié)：花生新年度播種面積不佳，疊加干旱天氣，引起市場對總量擔(dān)憂。進(jìn)入十月，新花生產(chǎn)量開始大量上市，減產(chǎn)效果預(yù)期正在兌現(xiàn)。

■白糖：上方壓力明顯

1.現(xiàn)貨：南寧5570（0）元/噸，昆明5620（35）元/噸，日照5835（0）元/噸，倉單成本估計5699元/噸（4）

2.基差：南寧11月9；1月-32；3月-37；5月-34；7月-41；9月-32

3.生產(chǎn)：本產(chǎn)季國內(nèi)累計產(chǎn)糖956萬噸，同比減少111萬噸。國際市場21/22榨季開始，泰國收榨產(chǎn)量同比大幅度增加，印度本年度產(chǎn)量3550萬噸，出口配額增加120萬噸達(dá)到1120萬噸。巴西8月下半月產(chǎn)量同位于同期高位，制糖比保持47%以上高位。

4.消費(fèi)：國內(nèi)情況，9月銷售進(jìn)度平淡，累計銷糖率90.69%，同比增加。國際情況，多國宣布抗疫結(jié)束，全球需求繼續(xù)恢復(fù)。

5.進(jìn)口：8月進(jìn)口同比增加18萬噸，糖漿累計進(jìn)口大幅度超過去年同期。

6.庫存：9月89萬噸，繼續(xù)同比減15.88萬噸，市場去庫存效果良好。

7.總結(jié)：巴西榨季進(jìn)入高峰，新產(chǎn)季制糖比在乙醇比價回落的情況下反彈，為糖價提供下行驅(qū)動，對國內(nèi)糖價形成壓制。10月庫存壓力同比緩解。國際市場因能源市場強(qiáng)勢而反彈，國內(nèi)外價格反彈空間有限，上方壓力較為明顯。