■股指：金融行業(yè)表現(xiàn)疲軟拖累上證50指數(shù)

1.外部方面：截至收盤，道指上漲827.87點，漲幅2.83%，報30038.72點；標普500指數(shù)收高92.88點，漲幅2.60%，報3669.91點；納指盤初一度跌超3%，最終收于10649.15點，上漲232.05點，漲幅2.23%。

2.內(nèi)部方面：股指市場分化嚴重，上證指數(shù)維持3000點上方運行，日成交額保持七千億成交額規(guī)模。漲跌比較好，3100余家公司上漲。北向資金凈流出80余億元。行業(yè)方面，金融行業(yè)表現(xiàn)疲軟。                                    

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長期布局區(qū)間，市場輪動速度較快，結(jié)構(gòu)化特征明顯。

■貴金屬：核心CPI創(chuàng)40年新高

1.現(xiàn)貨：AuT+D392.82，AgT+D4442，金銀（國際）比價85.9。

2.利率：10美債3.97%；5年TIPS 1.83%；美元112.45。

3.聯(lián)儲：據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，11月加息50個基點至3.50%-3.75%區(qū)間的概率為3.7%，加息75個基點的概率為96.3%。

4.EFT持倉：SPDR944.31(-1.16)。

5.總結(jié)：美國9月核心CPI消費者通脹再創(chuàng)40年新高，更具黏性的服務(wù)通脹持續(xù)升溫。當月不包括能源的核心服務(wù)價格環(huán)比增0.8%，不包括食品和能源的核心商品價格環(huán)比持平；核心服務(wù)價格同比增6.7%，與核心CPI一道同創(chuàng)1982年來的40年最高，且同比漲幅超過了核心商品價格的增幅（同比漲6.6%）。聯(lián)邦基金利率期貨市場的數(shù)據(jù)顯示，交易員們完全消化了11月連續(xù)第四次加息75個基點的可能性。素有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的著名記者Nick Timiraos表示，這份通脹數(shù)據(jù)坐實了美聯(lián)儲11月加息75個基點，在沒有跡象顯示價格壓力放緩的情況下，延遲原定從12月起放緩加息步伐的風險提升了，央行官員們上調(diào)對

■滬銅：振幅加大，未能下破，料區(qū)間運行

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為64000元/噸(+200元/噸)。

2.利潤:進口利潤748.06

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差-110

4.庫存:上期所銅庫存30459噸(-6438噸)，LME銅庫存145400噸(-125噸)，保稅區(qū)庫存為總計2萬噸(-0.7萬噸)。

5.總結(jié)：外盤價格變化不大，11月議息會議加息75基點概率上升至75%。    總體振幅加大，只能區(qū)間操作。滬銅加權(quán)阻力在62000一線，其次是反彈高點65000一線。支撐位59000一線，下一支撐位前低。

■滬鋁: 震蕩，區(qū)間操作，警惕下破

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價為18480元/噸(+60元/噸)。

2.利潤:電解鋁進口虧損為-1413.96元/噸，前值進口虧損為-740.84元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差-80，前值-50

4.庫存:上期所鋁庫存174511噸(-35487噸)，Lme鋁庫存351900噸(+15625噸)，保稅區(qū)庫存為總計65.5萬噸(-1.7噸)。

5.總結(jié): 11月議息會議加息75基點概率上升至75%。關(guān)注政策刺激力度。云南省內(nèi)減產(chǎn)10%-20%。國外減產(chǎn)幅度150萬噸，供應(yīng)增加壓力減輕。需求方面小幅回暖，但仍弱于往年正常水平。目前震蕩，區(qū)間操作。壓力位19500-20000，支撐位：17500-17800。

■螺紋鋼

1.現(xiàn)貨：4160元/噸中天，較上一交易日-10元/噸

2.基差：386（+25），對照現(xiàn)貨石家莊螺紋鋼過磅

3.月間價差：主力合約-次主力合約：114（+8）

4.基本面：下游需求提振，鋼廠限產(chǎn)，短期來看宏觀面偏寬松依然有托底預(yù)期，預(yù)計持續(xù)震蕩。

■鐵礦石

1.現(xiàn)貨：港口62%價格754元/噸，較上一日-11元/噸

2.基差：180.3（+18.5.0），對照現(xiàn)貨青島超特粉

3.月間價差：主力合約-次主力合約：37.5（-1.5）

4.基本面：下游需求乏力，港口庫存下降，但是由于運輸以及進口原因，短期來看震蕩格局，預(yù)計持續(xù)震蕩。

■焦煤焦炭

1.焦煤現(xiàn)貨：京唐港山西產(chǎn)主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）庫提價2398.5元/噸，與昨日持平；焦炭現(xiàn)貨：天津港山西產(chǎn)一級冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折倉單價為3024.25元/噸，與昨日持平。

2.期貨：焦煤活躍合約收2117.5元/噸，基差281元/噸；焦炭活躍合約收2751元/噸，基差273.25元/噸。

3.需求：本周獨立焦化廠開工率為73.89%，較上周減少1.21%；鋼廠焦化廠開工率為85.68%，較上周減少0.68%；247家鋼廠高爐開工率為82.81%，與上周持平。

4.供給：本周全國洗煤廠開工率為75.78%，較上周增加2.25%;全國精煤產(chǎn)量為63.32萬噸/天，較上周增加1.82萬噸/天。

5.焦煤庫存：本周全國煤礦企業(yè)總庫存數(shù)為255.93萬噸，較上周減少9.53萬噸；獨立焦化廠焦煤庫存為1077.54萬噸，較上周增加25.98萬噸；獨立焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為12.06天，較上周增加0.47天；鋼廠焦化廠焦煤庫存為824.16萬噸，較上周增加0.90萬噸；鋼廠焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為13.23天，較上周增加0.12天。

6.焦炭庫存：本周230家獨立焦化廠焦炭庫存為983.62萬噸，較上周減少14.15萬噸；獨立焦化廠焦炭庫存可用天數(shù)為75.52天，較上周增加-2.72天；鋼廠焦化廠焦炭庫存為12.48萬噸，較上周減少0.57萬噸；鋼廠焦化廠焦炭庫存可用天數(shù)為645.3天，較上周減少2.73天。

7.總結(jié)：雙焦主力期貨合約價格今日繼續(xù)節(jié)后的震蕩整理。山西、內(nèi)蒙疫情反復(fù)，開工和運輸均受到限制，部分煤礦限產(chǎn)引發(fā)煤價上漲，受到焦企利潤的影響，焦化廠開啟第二輪提漲，焦煤運輸價格隨著天氣的降低而有所升高，焦煤價格堅挺，低庫存和供給減少支撐雙焦價格。政策上加大力度，多地放寬限購政策，有望在第四季度看到政策成效，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注政策走向、產(chǎn)業(yè)鏈利潤情況及成材生產(chǎn)節(jié)奏，預(yù)計會前仍將維持震蕩走勢。

■PTA：加工費大幅度回落

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 5960元/噸現(xiàn)款自提（+10）；江浙市場現(xiàn)貨報價場6000-6050元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-01主力 +480（+5）。

4.成本：PX（CFR臺灣）：1063美元/噸（+1）。

5.供給：PTA開工率：73.5%。

6.PTA加工費：245元/噸（-56）。

7.裝置變動：暫無。

8.總結(jié): PX原料供應(yīng)緊張，PX供應(yīng)量對PTA產(chǎn)量有壓制，下游需求有所改善，正反饋提振價格。上周逸盛系以及福海創(chuàng)檢修涉及產(chǎn)能較大。，PTA供應(yīng)緊縮，供需面整體向好。

■MEG：裝置恢復(fù)速度偏慢

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨 4060元/噸（-17）；寧波現(xiàn)貨4090元/噸（-10）；華南現(xiàn)貨（非煤制）4300元/噸（-75）

2.基差：MEG現(xiàn)貨-01主力基差 -40（+5）。

3.庫存：MEG華東港口庫存：90萬噸。

4.開工率：綜合開工率44.8%；煤制開工率30.87%。

4.裝置變動：暫無。

5.總結(jié)：裝置檢修落實下MEG開工率下降至46%附近，供應(yīng)端仍然存在壓縮預(yù)期。周內(nèi)成本端進一步走弱，價格有下探預(yù)期。高港口庫存和社會庫存矛盾大幅度緩解利多價格。預(yù)計近期保持去庫。

■橡膠：低位震蕩維持

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海11900元/噸（+0）、RSS3（泰國三號煙片）上海14400元/噸（0）；TSR20（20號輪胎專用膠）昆明：10900（0）。

2.基差：全乳膠-RU主力-915元/噸（+15）。

3.進出口：根據(jù)隆眾口徑統(tǒng)計，2022年7月中國天然橡膠（含技術(shù)分類、膠乳、煙膠片、初級形狀、混合膠、復(fù)合膠）進口量終值48.1萬噸，環(huán)比增加10.92%，同比增加13.36%，1-7月份累計進口321.36萬噸，累計同比上漲8% 。

4.需求：周期（20221007-1013）中國半鋼胎樣本企業(yè)開工率為62.05%，環(huán)比上周期（20220930-1006）+20.02%，同比+3.87%。中國全鋼胎樣本企業(yè)開工率為58.55%，環(huán)比上周期（20220930-1006）+20.90%，同比+1.86%。

5.庫存：截至2022年10月09日，中國天然橡膠社會庫存91.98萬噸，較上期增加0.44萬噸，增幅0.48%。

6.總結(jié)：橡膠主產(chǎn)區(qū)降水較多，預(yù)計原料維持堅挺。宏觀因素持續(xù)擾動市場，下游需求疲軟延續(xù)壓制價格，基本面缺乏驅(qū)動，預(yù)計膠價寬幅整蕩為主。

■PP：下游補貨有限

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8080元/噸（-0）。

2.基差：PP01基差329（+183）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存73.5萬噸（-0.5）。

4.總結(jié)：節(jié)后下游開工水平變動不大，但受節(jié)后原料價格波動影響，下游補貨有限，入市采購謹慎維持剛需，短期來看，下游開工以及采購意愿預(yù)計變動不大，需求仍以下游剛需釋放為主，變動不大。節(jié)后回來粉料現(xiàn)貨價格繼續(xù)大幅走強，粒粉價差走縮至-70元/噸，低于200-300元/噸的正常水平，從這個角度看盤面繼續(xù)大幅下殺空間相對有限。

■塑料：石化價格部分下調(diào)

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8300元/噸（-50）。

2.基差：L01基差403（+158）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存73.5萬噸（-0.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，石化價格部分下調(diào)，商家讓利尋求出貨，下游心態(tài)謹慎欠佳，詢盤清淡，少有成交。供需角度，短期上游裝置開工率仍處于歷年同期偏低位置，而需求端雖然從宏觀角度看，中長期難以持續(xù)恢復(fù)，但短期仍處旺季，大幅走弱難度也大，仍有韌性。不過如果把時間軸拉長，考慮到需求難以持續(xù)恢復(fù)，而后續(xù)供應(yīng)端也將面臨進口貨源壓力，未來持續(xù)反彈高度始終受限。

■原油：供應(yīng)端的彈性基本由OPEC+掌控

1. 現(xiàn)貨價（滯后一天）：英國布倫特Dtd價格93.09美元/桶（-2.25），OPEC一攬子原油價格94.99美元/桶（-1.44）。

2.總結(jié)：從OPEC+此次大幅減產(chǎn)動作看，布倫特80美金/桶將成為油價后續(xù)一段時間較為堅實的底部，但這僅僅是起到托底的作用，價格要想大幅上漲，目前的減產(chǎn)量級還遠遠不夠，即使發(fā)生最理想的情況，OPEC+在今年四季度就完成此次減產(chǎn)目標，也就是實際減產(chǎn)86萬桶/日附近，那也不過就是將原油市場轉(zhuǎn)為供需緊平衡，對于整個油價的持續(xù)推動有限，并且考慮到一旦油價有所走強帶來通脹壓力難以下行，勢必導(dǎo)致更大的加息力度，加大對原油需求的拖累，所以要想看到油價重回大幅上漲節(jié)奏可能需要更大的減產(chǎn)量級，在這一動作沒有出現(xiàn)之前，油價大概率進入寬幅區(qū)間震蕩，布倫特震蕩區(qū)間80-105美元/桶。

■油脂：多空交織，保持短多思路

1.現(xiàn)貨：豆油，一級天津11150（+80），張家港11340（+130），棕櫚油，天津24度8220（），廣州8190（）

2.基差：1月，豆油天津1722，棕櫚油廣州592。

3.成本：馬來棕櫚油近月到港完稅成本7703元/噸（+6），巴西豆油近月進口完稅價11589元/噸（+54）。

4.供給：馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示9月產(chǎn)量為177萬噸，環(huán)比提高2.59%，9月出口142萬噸，環(huán)比提高9.3%，庫存231.5萬噸，環(huán)比提高10.54%。

5.需求：棕櫚油需求回升，豆油增速放緩

6.庫存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至10月9日，國內(nèi)重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約85.54萬噸，環(huán)比增加1.09萬噸。棕櫚油商業(yè)庫存36.73萬噸，環(huán)比減少0.16萬噸。

7.總結(jié)：馬來西亞棕櫚油周四小幅收低，基本面驅(qū)動表現(xiàn)依然乏力，技術(shù)性反彈動能有所削弱，產(chǎn)地持續(xù)增長的庫存繼續(xù)對盤面施壓，在進入產(chǎn)出淡季之際，反彈需要看到庫存增長放緩的勢頭。外部方面美國CPI數(shù)據(jù)高企，加息預(yù)期升溫或?qū)⒃俣壤债斍坝椭瑑r格。目前內(nèi)盤多空分歧較大，考慮到技術(shù)性反彈需求，暫對油脂繼續(xù)保持反彈思路，多單謹慎持有。

■豆粕：美豆出口裝船保持低位，多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：天津5380元/噸（+30），山東日照5380元/噸（+110），東莞5600元/噸（+100）。

2.基差：東莞M01月基差1522（+200），日照M01基差1402（+187）。

3.成本：巴西大豆近月到港完稅成本5470元/噸（+50）。

4.庫存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)截至10月9日，豆粕庫存34萬噸，環(huán)比上周下降0.2萬噸。

5.總結(jié)：美豆昨日區(qū)間震蕩，USDA10月供需報告意外下調(diào)單產(chǎn)0.7蒲式耳至49.8蒲式耳/英畝，遠低于此前市場預(yù)期的50.6蒲式耳，但因期初庫存上升及需求預(yù)估下調(diào)，新季美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存較上月預(yù)估持平，供應(yīng)收緊料支撐短期期價。內(nèi)盤豆粕逐步企穩(wěn)，美豆物流問題造成的強勁現(xiàn)貨逐步扭轉(zhuǎn)近月盤面，操作上豆粕暫繼續(xù)保持短多思路，1月關(guān)注3950支撐。

■菜粕：淡季不淡，多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報價4400-4540（+110）。

2.基差：福建廈門基差報價（1月+110）。

3.成本：加拿大菜籽近月理論進口成本6202元/噸（+32）

4.庫存：截至10月9日一周，國內(nèi)進口壓榨菜粕庫存為0.7萬噸，環(huán)比上周持平。

5.總結(jié)：美豆昨日區(qū)間震蕩，USDA10月供需報告意外下調(diào)單產(chǎn)0.7蒲式耳至49.8蒲式耳/英畝，遠低于此前市場預(yù)期的50.6蒲式耳，但因期初庫存上升及需求預(yù)估下調(diào)，新季美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存較上月預(yù)估持平，供應(yīng)收緊料支撐短期期價。國內(nèi)受豆粕現(xiàn)貨強勁支撐，菜粕價格競爭力提升，現(xiàn)貨需求有所提升，操作上保持偏多思路。

■花生：緊逼前高

0.期貨：2210花生10286（40）、2301花生11138（6）

1.現(xiàn)貨：油料米：9700

2.基差：10月：-586；1月：-1438

3.供給：減產(chǎn)基本確定，花生現(xiàn)貨市場火熱，新花生開始增量，但是天氣讓上市節(jié)奏減慢。

4.需求：中間商積極采購，油廠已經(jīng)逐漸開始進入市場。

5.進口：本產(chǎn)季預(yù)計進口同比減少明顯，但是價格較高。

6.總結(jié)：花生新年度播種面積不佳，疊加干旱天氣，引起市場對總量擔憂。進入十月，新花生產(chǎn)量開始大量上市，減產(chǎn)效果預(yù)期正在兌現(xiàn)。

■白糖：上方壓力明顯

1.現(xiàn)貨：南寧5570（0）元/噸，昆明5620（0）元/噸，日照5835（0）元/噸，倉單成本估計5699元/噸（4）

2.基差：南寧11月12；1月-13；3月-18；5月-11；7月-19；9月-13

3.生產(chǎn)：本產(chǎn)季國內(nèi)累計產(chǎn)糖956萬噸，同比減少111萬噸。國際市場21/22榨季開始，泰國收榨產(chǎn)量同比大幅度增加，印度本年度產(chǎn)量3550萬噸，出口配額增加120萬噸達到1120萬噸。巴西8月下半月產(chǎn)量同位于同期高位，制糖比保持47%以上高位。

4.消費：國內(nèi)情況，9月銷售進度平淡，累計銷糖率90.69%，同比增加。國際情況，多國宣布抗疫結(jié)束，全球需求繼續(xù)恢復(fù)。

5.進口：8月進口同比增加18萬噸，糖漿累計進口大幅度超過去年同期。

6.庫存：9月89萬噸，繼續(xù)同比減15.88萬噸，市場去庫存效果良好。

7.總結(jié)：巴西榨季進入高峰，新產(chǎn)季制糖比在乙醇比價回落的情況下反彈，為糖價提供下行驅(qū)動，對國內(nèi)糖價形成壓制。10月庫存壓力同比緩解。國際市場因能源市場強勢而反彈，國內(nèi)外價格反彈空間有限，上方壓力較為明顯。