■股指市場集體反彈

1.外部方面：截止收盤，道瓊斯指數下跌398.88點，跌幅1.33%報29639.84點；標普500指數下跌81.61點，跌幅2.22%報3588.30點；納斯達克綜合指數下跌327.76點，跌幅3.08%報10321.39點。

2.內部方面：股指市場集體強勢反彈，日成交額突破八千億成交額規(guī)模。漲跌比較好，4400余家公司上漲。北向資金凈流入74余億元。行業(yè)方面，信創(chuàng)行業(yè)表現強勢。

3.結論：股指在估值方面已經處于長期布局區(qū)間，市場輪動速度較快，結構化特征明顯。

■貴金屬：繼續(xù)承壓

1.現貨：AuT+D392.31，AgT+D4426，金銀（國際）比價87.87。

2.利率：10美債4.0%；5年TIPS 1.81%；美元113.29。

3.聯儲：據CME“美聯儲觀察”，11月加息50個基點至3.50%-3.75%區(qū)間的概率為3.7%，加息75個基點的概率為96.3%。

4.EFT持倉：SPDR941.13(-3.18)。

5.總結：上周貴金屬呈現高開低走趨勢，十一假期期間，外盤金銀大幅上漲，美元指數回落，但是上周開盤后，金銀價格就一路走低，外盤白銀將假期期間將近10%以上的漲幅全部回吐。9月美聯儲會議紀要和超預期的通脹數據抬升11月加息預期，且重新評估美聯儲12月的加息幅度。另外，美聯儲大鷹派布拉德在國際貨幣基金組織和世界銀行召開的秋季年會上暗示，美聯儲可能會在11月和12月的兩次會議上分別加息75基點?？偟膩碚f，利率上行趨勢與通脹粘性使得貴金屬繼續(xù)呈現震蕩偏弱趨勢。

■焦煤、焦炭

1.焦煤現貨：京唐港山西產主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）庫提價2480.1元/噸，較昨日上漲81.6元/噸；焦炭現貨：天津港山西產一級冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折倉單價為3045.75元/噸，與昨日持平。

2.期貨：焦煤活躍合約收2169元/噸，基差311.1元/噸；焦炭活躍合約收2809元/噸，基差236.75元/噸。

3.需求：本周獨立焦化廠開工率為70.35%，較上周減少4.33%；鋼廠焦化廠開工率為85.61%，較上周減少0.09%；247家鋼廠高爐開工率為82.62%，較上周減少0.88%。

4.供給：本周全國洗煤廠開工率為73.89%，較上周減少2.12%;全國精煤產量為61.32萬噸/天，較上周減少1.83萬噸/天。

5.焦煤庫存：本周全國煤礦企業(yè)總庫存數為263.29萬噸，較上周增加3.01萬噸；獨立焦化廠焦煤庫存為1038.69萬噸，較上周減少43.76萬噸；獨立焦化廠焦煤庫存可用天數為12.14天，較上周增加0.15天；鋼廠焦化廠焦煤庫存為826.89萬噸，較上周減少3.09萬噸；鋼廠焦化廠焦煤庫存可用天數為13.29天，較上周減少0.03天。

6.焦炭庫存：本周230家獨立焦化廠焦炭庫存為959.57萬噸，較上周減少18.16萬噸；獨立焦化廠焦炭庫存可用天數為72.54天，較上周增加1.34天；鋼廠焦化廠焦炭庫存為12.65萬噸，較上周減少0.23萬噸；鋼廠焦化廠焦炭庫存可用天數為632.43天，較上周減少15.30天。

7.總結：當前安全檢查日益頻繁，部分煤礦減產停工，加上山西、內蒙疫情反復，開工和運輸均受到限制，焦煤供應緊縮引發(fā)價格上漲壓縮焦企利潤空間，焦企開工率和洗煤廠開工率都有明顯下滑。鐵水產量仍處高位，需求端持續(xù)發(fā)力。隨著政策效果釋放，終端基建、制造業(yè)形勢逐漸好轉，供給緊縮和需求端向好支撐雙焦價格，焦炭第二輪提漲有望落地，后續(xù)繼續(xù)關注政策走向、產業(yè)鏈利潤情況及成材生產節(jié)奏，預計仍將近期維持震蕩走勢。

■滬銅：振幅加大，未能下破，料區(qū)間運行

1.現貨:上海有色網1#電解銅平均價為64765元/噸(+765元/噸)。

2.利潤:進口利潤1269

3.基差:上海有色網1#電解銅現貨基差-160

4.庫存:上期所銅庫存63746噸(+33287噸)，LME銅庫存145650噸(+250噸)，保稅區(qū)庫存為總計2萬噸(-0.7萬噸)。

5.總結：外盤價格變化不大，11月議息會議加息75基點概率上升至75%。總體振幅加大，只能區(qū)間操作。滬銅加權阻力在62000一線，其次是反彈高點65000一線。支撐位59000一線，下一支撐位前低。

■滬鋁: 震蕩，區(qū)間操作，警惕下破

1.現貨:上海有色網A00鋁平均價為18700元/噸(+220元/噸)。

2.利潤:電解鋁進口虧損為-1558。57元/噸，前值進口虧損為-1413.96元/噸。

3.基差:上海有色網A00鋁升貼水基差-90，前值-80

4.庫存:上期所鋁庫存186804噸(+12293噸)，Lme鋁庫存367200噸(+15300噸)，保稅區(qū)庫存為總計65.5萬噸(-1.7噸)。

5.總結: 11月議息會議加息75基點概率上升至75%。關注政策刺激力度。云南省內減產10%-20%。國外減產幅度150萬噸，供應增加壓力減輕。需求方面小幅回暖，但仍弱于往年正常水平。目前震蕩，區(qū)間操作。壓力位19500-20000，支撐位：17500-17800。

■PTA：加工費大幅度回落

1.現貨：內盤PTA 5960元/噸現款自提（+10）；江浙市場現貨報價場6130-6150元/噸現款自提。

2.基差：內盤PTA現貨-01主力 +530（+50）。

4.成本：PX（CFR臺灣）：1055美元/噸（-11）。

5.供給：PTA開工率：76.1%。

6.PTA加工費：344元/噸（+99）。

7.裝置變動：上周PTA裝置變動有限，零星有裝置負荷小幅調整。

8.總結: PX原料供應緊張，PX供應量對PTA產量有壓制，下游需求有所改善，正反饋提振價格。上周逸盛系以及福海創(chuàng)檢修涉及產能較大。，PTA供應緊縮，供需面整體向好。

■MEG：裝置恢復速度偏慢

1.現貨：內盤MEG 現貨 4045元/噸（-17）；寧波現貨4080元/噸（-10）；華南現貨（非煤制）4275元/噸（-25）

2.基差：MEG現貨-01主力基差 -40（+5）。

3.庫存：MEG華東港口庫存：89.2萬噸。

4.開工率：綜合開工率58.48%；煤制開工率38.61%。

4.裝置變動：暫無。

5.總結：裝置檢修落實下MEG開工率下降至46%附近，供應端仍然存在壓縮預期。周內成本端進一步走弱，價格有下探預期。高港口庫存和社會庫存矛盾大幅度緩解利多價格。預計近期保持去庫。

■橡膠：暫無明顯向上驅動，低位震蕩為主

1.現貨：SCRWF（中國全乳膠）上海11900元/噸（+0）、RSS3（泰國三號煙片）上海14400元/噸（0）；TSR20（20號輪胎專用膠）昆明：10900（0）。

2.基差：全乳膠-RU主力-915元/噸（+15）。

3.進出口：根據隆眾口徑統(tǒng)計，2022年7月中國天然橡膠（含技術分類、膠乳、煙膠片、初級形狀、混合膠、復合膠）進口量終值48.1萬噸，環(huán)比增加10.92%，同比增加13.36%，1-7月份累計進口321.36萬噸，累計同比上漲8% 。

4.需求：周期（20221007-1013）中國半鋼胎樣本企業(yè)開工率為62.05%，環(huán)比上周期（20220930-1006）+20.02%，同比+3.87%。中國全鋼胎樣本企業(yè)開工率為58.55%，環(huán)比上周期（20220930-1006）+20.90%，同比+1.86%。

5.庫存：截至2022年10月09日，中國天然橡膠社會庫存91.98萬噸，較上期增加0.44萬噸，增幅0.48%。

6.總結：橡膠主產區(qū)降水較多，預計原料維持堅挺。宏觀因素持續(xù)擾動市場，下游需求疲軟延續(xù)壓制價格，基本面缺乏驅動，預計膠價低位整蕩為主。

■PP：宏觀情緒對PP價格也有打壓

1.現貨：華東PP煤化工7950元/噸（-130）。

2.基差：PP01基差203（-126）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存74萬噸（+0.5）。

4.總結：供應增加的預期主要來自兩方面，一個是隨著未來成品油端利潤的大概率走弱，石腦油線利潤大概率得到修復，考慮到油制線路極低的利潤難以持續(xù)，未來利潤修復的大方向相對確定，利潤的修復將會帶來存量裝置開工率的提升以及增量裝置投產進程的加快；另一方面，由于前期進口窗口持續(xù)打開，這將導致進口貨源從9月至11月均有大幅到港預期，進口增長預期始終壓制盤面。配合宏觀層面，周四美國CPI數據對市場的刺激，宏觀情緒對PP價格也有打壓。

■塑料：基差表現更為強勢

1.現貨：華北LL煤化工8200元/噸（-100）。

2.基差：L01基差283（-120）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存74萬噸（+0.5）。

4.總結：從盤面單邊價格和基差走勢來看，在盤面一路走弱的同時，基差表現更為強勢，尤其是LL基差走強表現，這代表盤面單邊走弱更多還是在交易預期走弱，現實端尤其是LL的現實端目前表現更好。那預期的走弱到底是交易未來需求的走弱，還是在交易未來供應的增加呢？從盤面單邊價格與下游制品利潤的匹配性看，在盤面單邊走弱的同時，下游制品如農膜等利潤整體走強，所以我們認為目前在供需的微觀層面上并不是在交易未來需求的走弱，而更可能在交易未來供應增加的預期。

■原油：OPEC+減產的節(jié)奏可以依據市場實際走勢進行調節(jié)

1. 現貨價（滯后一天）：英國布倫特Dtd價格93.99美元/桶（-1.12），OPEC一攬子原油價格95.20美元/桶（+0.21）。

2.總結：本輪減產期限是從2022年11月至2023年12月，也就是OPEC+并沒有說此次的減產份額一定要在今年11月完成，這就將供應的主動權牢牢掌控在自己手上，減產的節(jié)奏可以依據市場實際的走勢進行調節(jié)，避免出現將子彈提前打光的尷尬。并且下一次歐佩克和非歐佩克部長級會議時間訂于2022年12月4日，這個時間很有講究，就在歐盟對俄羅斯石油禁令生效前一日，考慮到在禁令生效前，禁令的具體細節(jié)將會公布，這將給OPEC+做出應對提供操作空間。

■油脂：烏克蘭供應再起憂慮，保持短多思路

1.現貨：豆油，一級天津11150（0），張家港11340（0），棕櫚油，天津24度8190（-30），廣州8160（-30）

2.基差：1月，豆油天津1584，棕櫚油廣州344。

3.成本：馬來棕櫚油近月到港完稅成本7621元/噸（-82），巴西豆油近月進口完稅價11733元/噸（+144）。

4.供給：馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數據顯示9月產量為177萬噸，環(huán)比提高2.59%，9月出口142萬噸，環(huán)比提高9.3%，庫存231.5萬噸，環(huán)比提高10.54%。

5.需求：棕櫚油需求回升，豆油增速放緩

6.庫存：糧油商務網數據，截至10月9日，國內重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約85.54萬噸，環(huán)比增加1.09萬噸。棕櫚油商業(yè)庫存36.73萬噸，環(huán)比減少0.16萬噸。

7.總結：馬來西亞棕櫚油周五大幅反彈，俄羅斯駐聯合國大使威脅下個月拒絕續(xù)簽黑海谷物協議，市場對葵花籽油供應憂慮再度推升當前油脂市場價格，此前MPOB公布的馬來西亞棕櫚油高庫存消息市場已基本消化，近期油脂市場焦點轉向外部市場。內盤棕櫚油及豆油均逐步企穩(wěn)回升，暫對油脂繼續(xù)保持反彈思路，多單謹慎持有。

■豆粕：美豆出口裝船保持低位，多單繼續(xù)持有

1.現貨：天津5400元/噸（+20），山東日照5450元/噸（+70），東莞5680元/噸（+80）。

2.基差：東莞M01月基差1517（-5），日照M01基差1287（-115）。

3.成本：巴西大豆近月到港完稅成本5455元/噸（-15）。

4.庫存：糧油商務網數據截至10月9日，豆粕庫存34萬噸，環(huán)比上周下降0.2萬噸。

5.總結：美豆周五小幅收低，收割持續(xù)推進，季節(jié)性壓力仍在釋放，10月USDA報告下調單產動作并未提供有效動力，短期內河物流限制仍未消退，出口方面，USDA截至10月6日一周，美豆凈銷售72.4萬噸，上周77.7萬噸，周一NOPA將公布9月壓榨數據，市場預期為1.62億蒲式耳，環(huán)比下降2.1%，短期市場缺乏驅動，對美豆維持高位震蕩思路。內盤豆粕逐步企穩(wěn)，美豆物流問題造成的強勁現貨逐步扭轉近月盤面，操作上豆粕多單繼續(xù)持有。

■菜粕：現貨強勁，多單繼續(xù)持有

1.現貨：華南現貨報價4460-4480（-60）。

2.基差：福建廈門基差報價（1月+110）。

3.成本：加拿大菜籽近月理論進口成本6269元/噸（+67）

4.庫存：截至10月9日一周，國內進口壓榨菜粕庫存為0.7萬噸，環(huán)比上周持平。

5.總結：美豆周五小幅收低，收割持續(xù)推進，季節(jié)性壓力仍在釋放，10月USDA報告下調單產動作并未提供有效動力，短期內河物流限制仍未消退，出口方面，USDA截至10月6日一周，美豆凈銷售72.4萬噸，上周77.7萬噸，周一NOPA將公布9月壓榨數據，市場預期為1.62億蒲式耳，環(huán)比下降2.1%，短期市場缺乏驅動，對美豆維持高位震蕩思路。國內受豆粕現貨強勁支撐，菜粕價格競爭力提升，現貨需求有所提升，操作上保持偏多思路。