鋅策略觀點

昨日鋅價偏強震蕩，主因市場上現(xiàn)貨流通較少?；久嫔希瑖鴥?nèi)云南省當(dāng)?shù)夭糠咒\冶煉廠限電控產(chǎn)，持續(xù)時間尚不確定，但預(yù)計11月以后，隨著煉廠陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，加之高利潤帶來的投復(fù)產(chǎn)計劃，供應(yīng)或略有回升。需求方面，隨著基建終端需求回暖，鍍鋅企業(yè)開工有所好轉(zhuǎn)，但受制于地產(chǎn)低迷以及出口走弱，壓鑄企業(yè)開工表現(xiàn)較為一般。綜合來看，短期供需偏緊疊加社會庫存持續(xù)處于低位，對鋅價有一定支撐，但當(dāng)前美元流動性沖擊及全球終端需求趨弱的預(yù)期加強仍是市場的擔(dān)憂點，建議以高拋低吸的思路對待。 

■策略

單邊：中性。套利：中性。

■風(fēng)險

1、海外能源危機持續(xù)性。2、消費不及預(yù)期。3、流動性收緊快于預(yù)期。

鋁策略觀點

昨日鋁價震蕩為主。國內(nèi)供應(yīng)端壓力預(yù)期減小，隨著四川、內(nèi)蒙古的新增產(chǎn)能及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能的釋放，國內(nèi)電解鋁運行總產(chǎn)能緩慢修復(fù)，但云南枯水期來臨，仍要關(guān)注后續(xù)是否有減產(chǎn)擴大可能性。成本方面，雖然氧化鋁因產(chǎn)能過剩價格趨弱，但陽極及電價價格維穩(wěn)，預(yù)計短期電解鋁成本難以大幅下行，對鋁價提供底部支撐。需求方面，近日下游畏高入市采購積極性不足，現(xiàn)貨成交清淡。庫存方面，因疫情等因素干擾下導(dǎo)致節(jié)后到貨受阻，社會庫存維持低位，其中據(jù)了解鞏義站臺仍處于封閉管理狀態(tài)，預(yù)計后續(xù)庫存或?qū)⒀永m(xù)低位。綜合來看，海內(nèi)外供應(yīng)端干擾較多，但當(dāng)前美元流動性沖擊及全球終端需求趨弱的預(yù)期加強仍是市場的擔(dān)憂點，短期建議觀望為主。

策略

單邊：中性。套利：中性。

■風(fēng)險

1、國內(nèi)疫情情況及管控政策。2、消費不及預(yù)期。3、流動性收緊快于預(yù)期。