鋅策略觀點

昨日鋅價偏強震蕩，主因市場上現(xiàn)貨流通較少?；久嫔?，國內云南省當?shù)夭糠咒\冶煉廠限電控產，持續(xù)時間尚不確定，但預計11月以后，隨著煉廠陸續(xù)恢復正常生產，加之高利潤帶來的投復產計劃，供應或略有回升。需求方面，隨著基建終端需求回暖，鍍鋅企業(yè)開工有所好轉，但受制于地產低迷以及出口走弱，壓鑄企業(yè)開工表現(xiàn)較為一般。綜合來看，短期供需偏緊疊加社會庫存持續(xù)處于低位，對鋅價有一定支撐，但當前美元流動性沖擊及全球終端需求趨弱的預期加強仍是市場的擔憂點，建議以高拋低吸的思路對待。 

■策略

單邊：中性。套利：中性。

■風險

1、海外能源危機持續(xù)性。2、消費不及預期。3、流動性收緊快于預期。

鋁策略觀點

昨日鋁價震蕩為主。國內供應端壓力預期減小，隨著四川、內蒙古的新增產能及復產產能的釋放，國內電解鋁運行總產能緩慢修復，但云南枯水期來臨，仍要關注后續(xù)是否有減產擴大可能性。成本方面，雖然氧化鋁因產能過剩價格趨弱，但陽極及電價價格維穩(wěn)，預計短期電解鋁成本難以大幅下行，對鋁價提供底部支撐。需求方面，近日下游畏高入市采購積極性不足，現(xiàn)貨成交清淡。庫存方面，因疫情等因素干擾下導致節(jié)后到貨受阻，社會庫存維持低位，其中據(jù)了解鞏義站臺仍處于封閉管理狀態(tài)，預計后續(xù)庫存或將延續(xù)低位。綜合來看，海內外供應端干擾較多，但當前美元流動性沖擊及全球終端需求趨弱的預期加強仍是市場的擔憂點，短期建議觀望為主。

策略

單邊：中性。套利：中性。

■風險

1、國內疫情情況及管控政策。2、消費不及預期。3、流動性收緊快于預期。