大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端部分地區(qū)限產(chǎn)加嚴(yán)，螺紋產(chǎn)量繼續(xù)回落，高爐開(kāi)工略有下調(diào)，預(yù)計(jì)十月政策限產(chǎn)執(zhí)行均較嚴(yán)，供應(yīng)端將保持小幅回落，需求方面節(jié)后需求有所反彈總體仍與旺季同期有明顯差距，疫情仍對(duì)需求釋放產(chǎn)生影響，地產(chǎn)企業(yè)受資金狀況影響，相關(guān)開(kāi)工數(shù)據(jù)仍處下行；偏空

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)3910，基差263，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存457.93萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.49%，同比減少25.57%；偏多。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)空減；偏空

6、預(yù)期：鋼價(jià)低位繼續(xù)弱勢(shì)整理，近期各地疫情防控較嚴(yán)，本月需求釋放不及預(yù)期的情況下，市場(chǎng)預(yù)期下調(diào)，短期走勢(shì)繼續(xù)偏弱，預(yù)計(jì)本周維持當(dāng)前區(qū)間震蕩偏弱運(yùn)行，操作上建議日內(nèi)3600-3720區(qū)間偏空操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)方面上周高爐開(kāi)工總體繼續(xù)回落，但熱卷產(chǎn)線受部分檢修結(jié)束影響，產(chǎn)量小幅回升，當(dāng)前粗鋼產(chǎn)量已處高位，本周產(chǎn)量預(yù)計(jì)將回落。需求方面表觀消費(fèi)反彈，但幅度較有限，下游行業(yè)方面汽車產(chǎn)銷反彈，制造業(yè)PMI回歸擴(kuò)張區(qū)間；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨折算價(jià)3830，基差165，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存258.86萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.52%，同比減少2.69%；中性

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多增；偏多。

6、預(yù)期：近期供需改善不大，隨著黑色系整體回調(diào)下跌，熱卷盤(pán)面價(jià)格回調(diào)后維持低位震蕩，短期走勢(shì)難有反彈驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)本周價(jià)格以當(dāng)前區(qū)間震蕩偏弱為主，操作上日內(nèi)3620-3750區(qū)間偏空操作。

不銹鋼：

1、基本面：鎳礦價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，成本支撐較強(qiáng)。不銹鋼產(chǎn)量有一定回升，庫(kù)存節(jié)后也有上漲，供需兩強(qiáng)結(jié)構(gòu)。中長(zhǎng)線產(chǎn)能增量較充裕，產(chǎn)量增長(zhǎng)潛力較大，如果需求沒(méi)有太好表現(xiàn)，預(yù)期偏空。中線

2、基差：不銹鋼平均價(jià)格17875，基差475，偏多

3、庫(kù)存：期貨倉(cāng)單：7690，-60，偏多

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)在20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，持平，偏多

6、結(jié)論：不銹鋼2211：短線震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

焦煤：

1、基本面：近日主產(chǎn)區(qū)部分停產(chǎn)煤礦恢復(fù)生產(chǎn)，焦煤供應(yīng)量稍有增加，然疫情影響多地運(yùn)輸仍有阻礙，疊加環(huán)保限產(chǎn)，焦煤市場(chǎng)供應(yīng)整體仍呈現(xiàn)趨緊局面，考慮到下游企業(yè)采購(gòu)放緩，同時(shí)線上競(jìng)拍部分煤種漲跌互現(xiàn)，焦煤上漲較顯困難，目前報(bào)價(jià)多以穩(wěn)為主；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2535，基差492.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存826.9萬(wàn)噸，港口庫(kù)存156.7萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存929.2萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存1912.8萬(wàn)噸，較上周減少64.9萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格在20日線下方；中性

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：終端需求較弱，鋼廠利潤(rùn)持續(xù)收緊，且成本端偏高，影響部分鋼廠有停、限產(chǎn)情況，且焦炭第二輪提漲仍未落地，廠內(nèi)利潤(rùn)暫處盈虧邊緣，疊加主產(chǎn)區(qū)部分焦企有延遲結(jié)焦情況，對(duì)原料煤需求有所放緩，預(yù)計(jì)短期焦煤或暫穩(wěn)運(yùn)行。焦煤2301：2000-2050區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：受疫情以及環(huán)保預(yù)警影響，產(chǎn)地部分焦企原料采購(gòu)吃力，焦企陸續(xù)加大限產(chǎn)力度，少數(shù)焦?fàn)t甚至進(jìn)入燜爐狀態(tài)，焦炭供應(yīng)進(jìn)一步收縮，疊加原料端焦煤價(jià)格高位且仍有不同程度上漲，對(duì)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格支撐較強(qiáng)；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2930，基差271；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存632.4萬(wàn)噸，港口庫(kù)存254.6萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存72.5萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存959.5萬(wàn)噸，較上周減少18.2萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格在20日線下方；中性

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，多增；偏多

6、預(yù)期：近日因重要會(huì)議環(huán)保要求，部分地區(qū)環(huán)保力度加強(qiáng)，加之疫情影響市場(chǎng)運(yùn)力受限，部分焦企加大限產(chǎn)力度，出貨節(jié)奏有所放緩，廠內(nèi)焦炭庫(kù)存有小幅累積，但整體庫(kù)存仍處低位，且鋼廠焦炭庫(kù)存呈下降趨勢(shì)，原料補(bǔ)庫(kù)需求仍在，疊加焦炭成本支撐力度較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭或穩(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行。焦炭2301：2600-2650區(qū)間操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)負(fù)利潤(rùn)狀況持續(xù)，行業(yè)冷修提速超預(yù)期，供給壓力減輕；房地產(chǎn)銷售、竣工數(shù)據(jù)回暖，新開(kāi)工仍顯疲弱，整體終端地產(chǎn)剛需緩慢釋放，庫(kù)存仍處于絕對(duì)高位；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1676元/噸，F(xiàn)G2301收盤(pán)價(jià)為1460元/噸，基差為216元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)庫(kù)存306.45萬(wàn)噸，較前一周下跌0.74%，仍大幅位于5年均值上方；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：玻璃需求改善不及預(yù)期，庫(kù)存仍處高位，短期預(yù)計(jì)低位震蕩運(yùn)行為主。FG2301：日內(nèi)1430-1480區(qū)間偏空操作

鐵礦石：

1、基本面：19日港口現(xiàn)貨成交71.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降31.9%，本周平均每日成交86.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.3%。本周澳洲發(fā)貨量明顯回升，巴西發(fā)貨量基本維持，國(guó)內(nèi)到港量明顯回落，鋼廠節(jié)后由于廠內(nèi)庫(kù)存低位繼續(xù)剛需補(bǔ)庫(kù)，區(qū)域內(nèi)疏港維持相對(duì)高位，同時(shí)隨著在港船只逐漸卸貨入庫(kù)，港口庫(kù)存出現(xiàn)積累。上周鐵水產(chǎn)量基本維持，鋼廠盈利水平環(huán)比也有明顯的下行 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨725，折合盤(pán)774.4，01合約基差86.4；日照港金布巴粉現(xiàn)貨694，折合盤(pán)面768.7，01合約基差80.7，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存12999萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.3萬(wàn)噸 偏空

4、盤(pán)面：20日均向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，多翻空 偏空

6、預(yù)期：終端需求表現(xiàn)始終不及預(yù)期，旺季持續(xù)性表現(xiàn)較差，鋼聯(lián)口徑公布的高爐利潤(rùn)處于低位，后期鐵水產(chǎn)量或?qū)⒁?jiàn)頂。管理層穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策仍在不斷加碼。山東、山西等地疫情反復(fù)，運(yùn)輸受限，河北地區(qū)近期因環(huán)保問(wèn)題限產(chǎn)有一定加嚴(yán)，山西地區(qū)鋼廠因效益問(wèn)題也逐步啟動(dòng)減限產(chǎn)，新疆冬休停、減產(chǎn)時(shí)間較去年提前5-60天不等。預(yù)計(jì)短期盤(pán)面維持震蕩偏空為主。I2301：短期關(guān)注675支撐位

2

---能化

燃料油：

1、基本面：成本端原油價(jià)格回落，對(duì)燃油支撐減弱；俄高硫持續(xù)出口亞太，新加坡供給維持充裕；中東、南亞發(fā)電旺季需求結(jié)束，歐美煉廠進(jìn)料持穩(wěn)，高硫整體需求走弱；偏空

2、基差：新加坡高硫380燃料油折盤(pán)價(jià)2543元/噸，F(xiàn)U2301收盤(pán)價(jià)為2669元/噸，基差為-126元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫(kù)存：新加坡高低硫燃料油2020萬(wàn)桶，環(huán)比前一周大幅減少11.79%，庫(kù)存回落至5年均值下方；偏多

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：成本端支撐乏力疊加燃油基本面走弱，短期燃油預(yù)計(jì)震蕩偏弱運(yùn)行為主。FU2301：日內(nèi)2670-2750區(qū)間操作

塑料

1.基本面：美國(guó)9月cpi再度創(chuàng)新高，非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期再度強(qiáng)化，外盤(pán)原油夜間反彈，opec和美國(guó)油價(jià)博弈加劇，9月國(guó)內(nèi)pmi50.1，重回榮枯線以上，油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，近期重啟裝置多，開(kāi)工率恢復(fù)明顯，外盤(pán)價(jià)格回落，需求端來(lái)看，下游平均開(kāi)工低于往年，旺季影響仍在，地膜訂單需求好，其余下游均表現(xiàn)良好。當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8125（-25），基本面整體中性；

2.基差：LLDPE主力合約2301基差365，升貼水比例4.6%，偏多；

3.庫(kù)存：PE綜合庫(kù)存51.2萬(wàn)噸（+0），偏空；

4.盤(pán)面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，減空，偏空； 

6.預(yù)期：塑料受原油及宏觀市場(chǎng)影響大，成本支撐強(qiáng)，原油夜間反彈，預(yù)計(jì)PE今日走勢(shì)震蕩，L2301日內(nèi)7670-7910震蕩操作

PP

1.基本面：美國(guó)9月cpi再度創(chuàng)新高，非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期再度強(qiáng)化，外盤(pán)原油夜間反彈，opec和美國(guó)油價(jià)博弈加劇，9月國(guó)內(nèi)pmi50.1，重回榮枯線以上，油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，前期裝置集中重啟，開(kāi)工恢復(fù)快，新增投產(chǎn)中景石化二期，當(dāng)前檢修不多，外盤(pán)價(jià)格穩(wěn)，需求端來(lái)看，下游平均開(kāi)工和去年相近， bopp有所回落，其余下游一般。當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)7950（-30），基本面整體中性；

2.基差：PP主力合約2301基差345，升貼水比例4.6%，偏多；

3.庫(kù)存：PP綜合庫(kù)存58.1萬(wàn)噸（+0），偏空；

4.盤(pán)面：PP主力合約20日均線向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，增多，偏多； 

6.預(yù)期：PP受原油及宏觀市場(chǎng)影響大，成本支撐強(qiáng)，原油夜間反彈，預(yù)計(jì)PP今日走勢(shì)震蕩，PP2301日內(nèi)7500-7750震蕩操作

尿素

1.基本面：近期尿素市場(chǎng)震蕩下行，市場(chǎng)成交穩(wěn)，煤價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)，生產(chǎn)廠家整體現(xiàn)金流固定床成本支撐仍較強(qiáng)，下游復(fù)合肥現(xiàn)金流良好，供需方面，前期開(kāi)工率恢復(fù)，供應(yīng)較充足，需求端，復(fù)合肥市場(chǎng)開(kāi)工預(yù)計(jì)見(jiàn)頂，下游三聚氰胺開(kāi)工率一般，整體需求一般，庫(kù)存有所積累，出口利潤(rùn)高但在保供穩(wěn)價(jià)大背景下出口法檢無(wú)放松跡象，交割品現(xiàn)貨2480（-25），基本面整體中性；

2.基差：UR主力合約2301基差215，升貼水比例8.7%，偏多；

3.庫(kù)存：UR綜合庫(kù)存101.4萬(wàn)噸（-0），偏空；

4.盤(pán)面：UR主力合約20日均線向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉(cāng)：UR主力持倉(cāng)凈空，翻空，偏空； 

6.預(yù)期：尿素當(dāng)前成本偏強(qiáng)，成交穩(wěn)，供應(yīng)寬松，下游需求一般，預(yù)計(jì)UR今日走勢(shì)震蕩偏空，UR2301日內(nèi) 2210-2320震蕩偏空操作

天膠：

1、基本面：國(guó)外現(xiàn)貨企穩(wěn)，國(guó)內(nèi)交易所庫(kù)存增加，輪胎行業(yè)產(chǎn)量同比下跌，基建發(fā)力，房地產(chǎn)市場(chǎng)放松，購(gòu)置稅減半 中性

2、基差：現(xiàn)貨11750,基差-905 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存周環(huán)比增加，同比增加 偏空

4、盤(pán)面：20日線走平，價(jià)格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期: 2301合約日內(nèi)短多，破12400止損

PTA：

1、基本面：節(jié)后油價(jià)高位回落，華東共計(jì)720萬(wàn)噸PTA裝置計(jì)劃近期提負(fù)。PX方面，現(xiàn)貨仍然供應(yīng)偏緊但海外裝置恢復(fù)集中，新裝置投產(chǎn)逐步臨近，PXN呈現(xiàn)高位回落。PTA方面，個(gè)別裝置因原料緊張降負(fù)，但整體負(fù)荷相較前期明顯回升，供應(yīng)偏緊格局緩解，但疫情影響局部物流效益，在碼頭庫(kù)存偏低的情況下，PTA加工費(fèi)環(huán)比有所修復(fù)，現(xiàn)貨基差下方有一定支撐。聚酯及下游方面，產(chǎn)銷持續(xù)偏弱，工廠庫(kù)存快速上升，市場(chǎng)普遍看空10月訂單，關(guān)注后期聚酯進(jìn)一步減產(chǎn)的動(dòng)作 中性

2、基差：現(xiàn)貨6060，01合約基差694，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存3.9天，環(huán)比增加0.62天 中性

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線向上 中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期：需求端仍是制約聚酯原料價(jià)格的關(guān)鍵因素，后期關(guān)注終端負(fù)反饋有無(wú)再度擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)主要集中在上游環(huán)節(jié)，下游產(chǎn)品跟漲乏力，預(yù)計(jì)短期盤(pán)面維持震蕩偏弱。TA2301：短期關(guān)注5300支撐位

MEG：

1、基本面：各主流工藝路線利潤(rùn)處于低位，乙二醇長(zhǎng)時(shí)間處于虧損，17日CCF口徑庫(kù)存為92.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.1萬(wàn)噸，港口庫(kù)存小幅積累。節(jié)后油價(jià)高位回落，下游局部負(fù)反饋，持續(xù)改善乏力，港口庫(kù)存處于同期中性水平 中性

2、基差：現(xiàn)貨3975，01合約基差-9，盤(pán)面升水 中性

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存87.98萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.19萬(wàn)噸 中性

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期：低價(jià)運(yùn)行過(guò)程中供應(yīng)環(huán)節(jié)恢復(fù)放緩。近期供應(yīng)端恢復(fù)進(jìn)度依舊偏慢，10月乙二醇處于去庫(kù)尾端。月內(nèi)船期多集中于上半月，下半月起顯性庫(kù)存可同步消化下降。近期受到成本端下行，以及終端需求疲軟的影響，市場(chǎng)心態(tài)較弱，后續(xù)關(guān)注榆林新裝置量產(chǎn)進(jìn)度。四季度去庫(kù)幅度逐漸收窄，基本面支撐逐漸減弱，但當(dāng)下絕對(duì)價(jià)格方面估值仍舊低位，短期關(guān)注盤(pán)面下方的支撐作用。EG2301：短期關(guān)注3950支撐位

原油2212：

1.基本面：一位美國(guó)財(cái)政部官員告訴路透，七國(guó)集團(tuán)(G7)以強(qiáng)制低價(jià)限制俄羅斯石油銷售的新措施將不會(huì)被復(fù)制到OPEC產(chǎn)油國(guó)身上；美國(guó)總統(tǒng)拜登宣布了一項(xiàng)計(jì)劃，從國(guó)家緊急儲(chǔ)備中出售1500萬(wàn)桶原油，并開(kāi)始補(bǔ)充儲(chǔ)備，試圖在11月8日的中期選舉之前抑制高漲的汽油價(jià)格；中性

2.基差：10月19日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為86.05美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為85.35美元/桶，基差-18.13元/桶，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3.庫(kù)存：美國(guó)截至10月14日當(dāng)周API原油庫(kù)存減少126.8萬(wàn)桶，預(yù)期增加155.1萬(wàn)桶；美國(guó)至10月14日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期增加138萬(wàn)桶，實(shí)際減少172.5萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至10月14日當(dāng)周增加58.3萬(wàn)桶，前值減少30.9萬(wàn)桶；截止至10月19日，上海原油庫(kù)存為425.1萬(wàn)桶，不變；偏多

4.盤(pán)面：20日均線偏平，價(jià)格在均線上方；中性

5.主力持倉(cāng)：截至10月11日，CFTC主力持倉(cāng)多增；截至10月11日，ICE主力持倉(cāng)多增；偏多；

6.預(yù)期：隔夜美國(guó)正式官宣釋放1500萬(wàn)桶戰(zhàn)略儲(chǔ)備原油，市場(chǎng)基本消化這一信息開(kāi)始企穩(wěn)回升，EIA庫(kù)存方面上游去庫(kù)但下游小幅變動(dòng)，對(duì)油價(jià)有較好支撐，在美國(guó)中期選舉前預(yù)計(jì)不會(huì)有太多實(shí)質(zhì)性反制措施出臺(tái)，原油預(yù)計(jì)繼續(xù)保持當(dāng)前價(jià)位震蕩，短線665-675區(qū)間操作，長(zhǎng)線主力合約多單輕倉(cāng)持有。 

甲醇2301：

1、基本面：本周國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)整體呈港口相對(duì)強(qiáng)于內(nèi)地表現(xiàn)，當(dāng)前港口到貨少致去庫(kù)預(yù)期下，近月端走勢(shì)延續(xù)偏強(qiáng)，基差再度攀升至01+200附近，短期仍需警惕月底逼倉(cāng)概率下帶動(dòng)的行情拉漲。內(nèi)地周內(nèi)整體下移匹配，悉主產(chǎn)區(qū)局部降價(jià)后出貨略有好轉(zhuǎn)，故預(yù)計(jì)局部或暫趨穩(wěn)整理，需持續(xù)關(guān)注北線一帶出貨需求；中性

2、基差：10月19日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2880元/噸，基差206，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：截至2022年10月13日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為43.01萬(wàn)噸，較9月底降5.04萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在24.2萬(wàn)噸，較9月底降0.51萬(wàn)噸；中性

4、盤(pán)面：20日線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空減；偏空

6、預(yù)期：內(nèi)地上周呈現(xiàn)累庫(kù)，多地疫情持續(xù)影響，再者內(nèi)蒙古新建裝置釋放預(yù)期下，業(yè)者心態(tài)偏弱，預(yù)計(jì)內(nèi)地甲醇市場(chǎng)偏弱為主，局部或繼續(xù)下調(diào)，因成本端、環(huán)保等導(dǎo)致的裝置開(kāi)停需進(jìn)一步跟進(jìn)；港口現(xiàn)貨日內(nèi)隨期貨震蕩下滑，不過(guò)基差有所走強(qiáng)，目前局部受天氣影響封航，短期進(jìn)口到港或不及預(yù)期，現(xiàn)貨方面或存一定支撐，隔夜能源類期貨帶來(lái)支撐，甲醇有所上行。短線2670-2720區(qū)間操作，長(zhǎng)線觀望。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

玉米：

1、政策與消息：10月公布的USDA供需報(bào)告在對(duì)21/22年度期末庫(kù)存的估計(jì)中，10月中國(guó)玉米期末庫(kù)存下調(diào)1百萬(wàn)噸至209.24百萬(wàn)噸，較上月預(yù)測(cè)減少0.48%；全球期末庫(kù)存下降5.13百萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.64%，主要由于美國(guó)國(guó)內(nèi)飼用消費(fèi)增加2.92百萬(wàn)噸以及產(chǎn)量下降1.05百萬(wàn)噸。在對(duì)22/23年度期末庫(kù)存的預(yù)測(cè)中，我國(guó)玉米期末庫(kù)存受期初庫(kù)存下調(diào)的影響，下調(diào)1百萬(wàn)噸至206.22百萬(wàn)噸；而對(duì)全球的期末庫(kù)存預(yù)測(cè)則下調(diào)3.34百萬(wàn)噸，其主要是受烏克蘭國(guó)內(nèi)消費(fèi)減少及出口增加的影響導(dǎo)致其期末庫(kù)存下調(diào)1.5百萬(wàn)噸至9.87百萬(wàn)噸。同時(shí)顯示全球供給在供需雙降的情況下，缺口繼續(xù)擴(kuò)大。據(jù)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部公布的10月供需預(yù)估顯示在對(duì)21/22年度估計(jì)中，年度玉米進(jìn)口量上調(diào)200萬(wàn)噸至2200萬(wàn)噸，進(jìn)口玉米到岸稅后年度均價(jià)每噸2876元，比上年度上漲 19.6%。在對(duì)22/23年度預(yù)測(cè)中，年度玉米播種面積調(diào)增426千公頃至42950千公頃，產(chǎn)量調(diào)增275萬(wàn)噸至27531萬(wàn)噸并使期末庫(kù)存上調(diào)至279萬(wàn)噸，其余預(yù)測(cè)與上月保持一致。

生產(chǎn)端：今年種植面積下降，種植成本上升支撐新作價(jià)格；新作開(kāi)秤價(jià)格處于高位，新糧加速上市，同時(shí)減產(chǎn)預(yù)計(jì)有下調(diào)。

貿(mào)易端：新糧加速上市，東北地區(qū)貿(mào)易商報(bào)價(jià)走弱；貿(mào)易商減少出貨，華北地區(qū)貿(mào)易商價(jià)格轉(zhuǎn)強(qiáng)；目前飼料企業(yè)主要滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，銷區(qū)玉米價(jià)格偏穩(wěn)；東北地區(qū)港口貿(mào)易商新糧到貨量增加，價(jià)格些許下調(diào)；華南港口價(jià)格受美國(guó)玉米減產(chǎn)影響普遍上漲；目前冬小麥與玉米價(jià)差過(guò)大，影響減弱；中國(guó)8月玉米進(jìn)口量180噸，環(huán)比增16.88%，同比降44.27%。

加工消費(fèi)端：玉米下游庫(kù)存繼續(xù)探底，深加工利潤(rùn)已恢復(fù)，需求與開(kāi)機(jī)率持續(xù)恢復(fù)，價(jià)格重心偏強(qiáng)；近期仔豬補(bǔ)欄需求有所下滑，養(yǎng)殖挺價(jià)，二次育肥需求再起刺激玉米需求；偏多。

2、基差：10月19日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2810元/噸，01合約基差為-33元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫(kù)存：截止10月12日加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量206.5萬(wàn)噸，較上周上漲6.33%；10月14日，北方港口庫(kù)存報(bào)193.9萬(wàn)噸，周環(huán)比增0.15%；10月14日，廣東港口玉米庫(kù)存報(bào)98.1萬(wàn)噸，周環(huán)比增14.56%；截至9月29日，飼料企業(yè)玉米平均庫(kù)存35.10天，周環(huán)比上漲1.15天，漲幅3.40%。偏多。

4、盤(pán)面：MA20向上，01合約期貨價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減。偏空。

6、預(yù)期：新作開(kāi)秤價(jià)格處于高位，新糧加速上市，但仍較往年將有推遲，生產(chǎn)端有惜售情緒；生豬整體存欄量較低，養(yǎng)殖端壓欄與二次育肥需求刺激需求；深加工新低庫(kù)存，需求及偏低的開(kāi)機(jī)率支撐價(jià)格重心上移；01合約建議在2848-2867區(qū)間操作。

生豬：

1、政策及消息：新冠疫情又有爆發(fā)趨勢(shì)，關(guān)注對(duì)集中性消費(fèi)影響；截至10月14日國(guó)儲(chǔ)五次共投放10.71萬(wàn)噸凍肉，近日將有第六批凍儲(chǔ)肉投放市場(chǎng)。

養(yǎng)殖端：養(yǎng)殖端國(guó)慶放假減少出欄，二次育肥需求降溫；外購(gòu)仔豬和自繁自養(yǎng)已盈利繼續(xù)上漲；仔豬補(bǔ)欄價(jià)格繼續(xù)小幅回落；據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)，9月綜合商品豬出欄量環(huán)比增0.81%。

屠宰端：高價(jià)限制開(kāi)工率；據(jù)鋼聯(lián)重點(diǎn)屠宰企業(yè)統(tǒng)計(jì)，昨日屠宰量為91446頭，較前日降1.94%。

消費(fèi)端：國(guó)慶期間對(duì)生鮮肉需求升溫支撐豬價(jià)；白條需求開(kāi)始復(fù)蘇，但部分地區(qū)受疫情封控影響，集中消費(fèi)受限；偏多。

2、基差：10月19日，現(xiàn)貨價(jià)27830元/噸，01合約基差4240元/噸，現(xiàn)貨升水期貨。偏多。

3、庫(kù)存：截至6月30日，生豬存欄量43057萬(wàn)頭，較4月環(huán)比上升1.55%，同比下降1.9%；截至2022年8月底，能繁母豬存欄為4324萬(wàn)頭，環(huán)比上升0.60%；我的農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查重點(diǎn)企業(yè)能繁母豬9月底存欄量為489.77萬(wàn)頭，環(huán)比增1.17%；商品豬存欄3028.56萬(wàn)頭，環(huán)比增1.36%。偏空。

4、盤(pán)面：MA20偏上，01合約期價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增。中性。

6、預(yù)期：能繁母豬存欄繼續(xù)增長(zhǎng)；規(guī)模場(chǎng)仔豬補(bǔ)欄節(jié)奏轉(zhuǎn)強(qiáng)；國(guó)儲(chǔ)繼續(xù)放儲(chǔ)持續(xù)驅(qū)散漲價(jià)情緒但效果甚微，養(yǎng)殖端節(jié)后出貨較少；標(biāo)肥價(jià)差走強(qiáng)，二次育肥豬源偏緊，支撐散戶挺價(jià)心態(tài)；7月仔豬存欄較歷史同期偏高，四季度供給或較為充足；屠企國(guó)慶期間提量供貨，節(jié)后將有回落，同時(shí)高價(jià)繼續(xù)限制高開(kāi)工率；疫情封控影響集中消費(fèi)；01合約建議在23362-23717區(qū)間操作。

白糖：

1、基本面：印度糖廠協(xié)會(huì)：預(yù)計(jì)印度22/23年度糖產(chǎn)量同比增加2%。StoneX:預(yù)計(jì)22/23年度全球糖市供應(yīng)過(guò)剩390萬(wàn)噸。ISO:22/23年度全球糖市預(yù)估過(guò)剩560萬(wàn)噸。2022年9月底，21/22年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖956萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷糖867萬(wàn)噸；銷糖率90.7%（去年同期94.56%）。2022年8月中國(guó)進(jìn)口食糖68萬(wàn)噸，同比增加18萬(wàn)噸。偏空。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5670，基差24（01合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：截至9月底21/22榨季工業(yè)庫(kù)存89萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空增，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6、預(yù)期：國(guó)內(nèi)新糖即將上市，考慮到未來(lái)年度白糖基本面總體處于供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)，價(jià)格難有大幅上漲空間和基礎(chǔ)。本輪反彈只是對(duì)前期連續(xù)下跌后的休整，并未形成翻轉(zhuǎn)趨勢(shì)，盤(pán)中遇快速?zèng)_高可逢高短空。

棉花：

1、基本面：USDA:10月報(bào)告調(diào)高全球期末庫(kù)存，略偏空。7月13日起國(guó)儲(chǔ)開(kāi)啟第一輪收儲(chǔ)30-50萬(wàn)噸棉花，收儲(chǔ)量極低。8月份我國(guó)棉花進(jìn)口11萬(wàn)噸，環(huán)比減少1萬(wàn)噸，2022年累計(jì)進(jìn)口137萬(wàn)噸，同比減少22.9%。農(nóng)村部10月22/23年度：產(chǎn)量586萬(wàn)噸，進(jìn)口205萬(wàn)噸，消費(fèi)785萬(wàn)噸，期末庫(kù)存716萬(wàn)噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)15947，基差2437（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部22/23年度10月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存716萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空減，主力趨勢(shì)不明朗；偏空。

6：預(yù)期：鄭棉主力01反彈受阻14000關(guān)口，近期疫情反復(fù)，消費(fèi)疲軟，短期預(yù)計(jì)在13000-14000區(qū)間寬幅震蕩。

豆油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，9月MPOB報(bào)告顯示產(chǎn)量為177萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.59%，出口量為143萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.25%，期末庫(kù)存為231.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.54%，報(bào)告中間偏空，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降13.5%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系供應(yīng)稍緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：豆油現(xiàn)貨10934，基差1350，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：10月7日豆油商業(yè)庫(kù)存84萬(wàn)噸，前值81萬(wàn)噸，環(huán)比+4萬(wàn)噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩上行，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響且進(jìn)入淡季，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷比維持4.5%附近，供應(yīng)偏緊，但22/23年美豆豐產(chǎn)且巴西豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，但出口受印尼擠壓導(dǎo)致庫(kù)存上漲，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，主產(chǎn)國(guó)油脂供需平衡，庫(kù)存不再緊張。美豆油及原油價(jià)格反彈，但印尼庫(kù)存壓力較大，且馬棕庫(kù)存寬松發(fā)展，短期東南亞多降雨對(duì)主產(chǎn)國(guó)供應(yīng)擔(dān)憂升，預(yù)短期震蕩上行。豆油Y2301：9200-10000附近高拋低吸

棕櫚油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，9月MPOB報(bào)告顯示產(chǎn)量為177萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.59%，出口量為143萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.25%，期末庫(kù)存為231.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.54%，報(bào)告中間偏空，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降13.5%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系供應(yīng)稍緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨8714，基差480，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：10月7日棕櫚油港口庫(kù)存53萬(wàn)噸，前值48萬(wàn)噸，環(huán)比+5萬(wàn)噸，同比-29.24%。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩上行，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響且進(jìn)入淡季，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷比維持4.5%附近，供應(yīng)偏緊，但22/23年美豆豐產(chǎn)且巴西豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，但出口受印尼擠壓導(dǎo)致庫(kù)存上漲，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，主產(chǎn)國(guó)油脂供需平衡，庫(kù)存不再緊張。美豆油及原油價(jià)格反彈，但印尼庫(kù)存壓力較大，且馬棕庫(kù)存寬松發(fā)展，短期東南亞多降雨對(duì)主產(chǎn)國(guó)供應(yīng)擔(dān)憂升，預(yù)短期震蕩上行。棕櫚油P2301：7800-8500附近高拋低吸

菜籽油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，9月MPOB報(bào)告顯示產(chǎn)量為177萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.59%，出口量為143萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.25%，期末庫(kù)存為231.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.54%，報(bào)告中間偏空，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降13.5%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系供應(yīng)稍緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨13459，基差2350，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：10月7日菜籽油商業(yè)庫(kù)存13萬(wàn)噸，前值11萬(wàn)噸，環(huán)比+2萬(wàn)噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩上行，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響且進(jìn)入淡季，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷比維持4.5%附近，供應(yīng)偏緊，但22/23年美豆豐產(chǎn)且巴西豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，但出口受印尼擠壓導(dǎo)致庫(kù)存上漲，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，主產(chǎn)國(guó)油脂供需平衡，庫(kù)存不再緊張。美豆油及原油價(jià)格反彈，但印尼庫(kù)存壓力較大，且馬棕庫(kù)存寬松發(fā)展，短期東南亞多降雨對(duì)主產(chǎn)國(guó)供應(yīng)擔(dān)憂升，預(yù)短期震蕩上行。菜籽油OI2301：11000-11700附近高拋低吸

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，美豆出口數(shù)據(jù)增多和技術(shù)性逢低買盤(pán)支撐，但美豆收割進(jìn)程高于預(yù)期壓制盤(pán)面，短期關(guān)注美豆收割和巴西大豆種植進(jìn)程。國(guó)內(nèi)豆粕探底回升，技術(shù)性買盤(pán)和現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺支撐。國(guó)內(nèi)油廠豆粕庫(kù)存處于歷史性低位，油廠挺價(jià)銷售現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)高升水支撐盤(pán)面，但豆粕需求進(jìn)入短期淡季，生豬價(jià)格回落豆粕現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)期走弱。短期豆粕受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和國(guó)內(nèi)豆粕期現(xiàn)回歸預(yù)期影響，盤(pán)面維持震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨5360（華東），基差1372，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存30.46萬(wàn)噸，上周34.11萬(wàn)噸，環(huán)比減少10.7%，去年同期62.91萬(wàn)噸，同比減少51.58%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流出，偏多

6.預(yù)期：宏觀利空和中國(guó)需求減少預(yù)期壓制豆類價(jià)格，美農(nóng)報(bào)下調(diào)美豆產(chǎn)量和10月收割天氣變數(shù)支撐盤(pán)面，短期美豆低產(chǎn)預(yù)期和宏觀偏空預(yù)期交互影響；受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和期現(xiàn)回歸預(yù)期影響，國(guó)內(nèi)豆粕整體跟隨美豆走勢(shì)但相對(duì)美豆偏強(qiáng)。

菜粕：

1.基本面：菜粕探底回升，跟隨豆粕震蕩和技術(shù)性買盤(pán)支撐，自身基本面變化不大。國(guó)產(chǎn)油菜籽上市期結(jié)束，油廠壓榨量維持低位，菜粕庫(kù)存回落支撐現(xiàn)貨價(jià)格，且油菜籽進(jìn)口到港量偏少，俄烏沖突影響葵花粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格底部。中性

2.基差：現(xiàn)貨4460，基差1420，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存0.3萬(wàn)噸，上周0.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少50%，去年同期0.4萬(wàn)噸，同比減少25%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流入，偏多

6.預(yù)期：菜粕短期震蕩偏強(qiáng)格局，受豆類走勢(shì)帶動(dòng)，供應(yīng)偏緊格局改善和需求良好交互影響。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收漲，美豆出口數(shù)據(jù)增多和技術(shù)性逢低買盤(pán)支撐，但美豆收割進(jìn)程高于預(yù)期壓制盤(pán)面，短期關(guān)注美豆收割和巴西大豆種植進(jìn)程。國(guó)內(nèi)大豆震蕩回落，國(guó)產(chǎn)大豆今年有所增產(chǎn)壓制盤(pán)面，但現(xiàn)貨升水支撐盤(pán)面底部?，F(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆供需兩淡，國(guó)儲(chǔ)大豆拋儲(chǔ)以及國(guó)內(nèi)大豆擴(kuò)種預(yù)期壓制遠(yuǎn)期大豆價(jià)格，期貨盤(pán)面維持區(qū)間震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨6100，基差355，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存324.26萬(wàn)噸，上周376.31萬(wàn)噸，環(huán)比減少13.83%，去年同期480.9萬(wàn)噸，同比減少32.57%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空翻多，資金流入，偏多

6.預(yù)期：宏觀利空和中國(guó)需求減少預(yù)期壓制豆類價(jià)格，但美豆10月收割天氣變數(shù)和原油偏強(qiáng)支撐盤(pán)面，短期美豆低產(chǎn)預(yù)期和宏觀偏空預(yù)期交互影響；國(guó)產(chǎn)大豆短期供需兩淡，現(xiàn)貨升水支撐盤(pán)面，短期區(qū)間震蕩整理。

4

---金屬

鎳：

1、基本面：目前鎳低庫(kù)存現(xiàn)狀仍不變，本周18倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存有一定上升，主要是俄鎳一部分形成庫(kù)存和倉(cāng)單。國(guó)內(nèi)近期疫情影響運(yùn)輸，金川鎳升水上升較多，俄鎳假期有一定到貨，相對(duì)充足，升水基本持平。金九銀十慢慢接近尾聲，需求推動(dòng)力下降。中長(zhǎng)線觀點(diǎn)不變，純鎳在不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈與新能源產(chǎn)業(yè)均受到擠兌，且全球鎳過(guò)剩，中長(zhǎng)線偏悲觀。偏空

2、基差：現(xiàn)貨192100，基差7790，偏多

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存53760，-510，上交所倉(cāng)單2251，-71，偏多

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線以下，20均線向下，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：滬鎳2211:震蕩思路，20均線有一定壓力，短線交易。中長(zhǎng)線19萬(wàn)一線試空。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，貨幣開(kāi)始收緊，據(jù)據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站消息，9月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，升至擴(kuò)張區(qū)間；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨62925，基差805，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：10月18日銅庫(kù)存減少4825噸至139000噸，上期所銅庫(kù)存較上周減少33287至63746噸；偏多。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線上，20均線向下運(yùn)行；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空增；偏空。

6、預(yù)期：目前供應(yīng)和加息博弈，俄烏消息持續(xù)發(fā)酵，美聯(lián)儲(chǔ)加息加快，關(guān)注庫(kù)存變化，滬銅2211：短期觀望，持有cu2211c65000賣方期權(quán)。

鋁:

1、基本面：能源危機(jī)沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴(kuò)張，供給擾動(dòng)為主，下游需求不強(qiáng)勁，鋁棒庫(kù)存較大但有所下降，房地產(chǎn)延續(xù)疲軟；中性。

2、基差：現(xiàn)貨18380，基差75，升水期貨，中性。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周增12293噸至186804噸；偏多。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空減；偏空。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長(zhǎng)期利多鋁價(jià)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)刺激，國(guó)內(nèi)消費(fèi)消費(fèi)不暢，鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，滬鋁2211：18000~19000區(qū)間操作。

滬鋅:

1、基本面：外媒9月21日消息：世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)公布的最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示 ，2022年1-7月全球鋅市供應(yīng)過(guò)剩34.7萬(wàn)噸，2021年全年為供應(yīng)短缺11.51萬(wàn)噸；偏空

2、基差：現(xiàn)貨25565，基差+610；偏多。

3、庫(kù)存：10月19日LME鋅庫(kù)存較上日減少25至51200噸，10月19日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少174至44990噸；偏多。

4、盤(pán)面：昨日滬鋅震蕩上漲走勢(shì)，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈多頭，空翻多；偏多。

6、預(yù)期：LME庫(kù)存保持低位；上期所倉(cāng)單底部回升；滬鋅ZN2211：多單持有，止損24300。

黃金

1、基本面：歐元區(qū)和英國(guó)通脹走高，美元和美債收益率再度走高，金價(jià)回落；美國(guó)三大股指全線收跌，歐洲三大股指小幅收跌，國(guó)際油價(jià)全線上漲；美元指數(shù)漲0.78%報(bào)112.91，美債收益率多數(shù)上漲，10年期美債收益率漲12.7個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.141%；COMEX黃金期貨跌1.3%報(bào)1634.3美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨390.18，現(xiàn)貨389.6，基差-0.56，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3081千克，不變；中性

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空增；偏空

6、預(yù)期：今日關(guān)注中國(guó)10月LPR、美國(guó)上周首申和美聯(lián)儲(chǔ)官員密集講話；歐元區(qū)和英國(guó)通脹數(shù)據(jù)再度走高，英央行鷹派加息預(yù)期升溫，風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，美元和美債收益率再度走高，金價(jià)回落，人民幣走弱繼續(xù)支撐內(nèi)盤(pán)金價(jià)。加息預(yù)期對(duì)金價(jià)仍有壓力，人民幣降低滬金波動(dòng)幅度，震蕩為主，外盤(pán)金價(jià)處于支撐位附近，或?qū)⒎磸棥?212：388-392區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美元和美債收益率再度走高，風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫，銀價(jià)回落；美國(guó)三大股指全線收跌，歐洲三大股指小幅收跌，國(guó)際油價(jià)全線上漲；美元指數(shù)漲0.78%報(bào)112.91，美債收益率多數(shù)上漲，10年期美債收益率漲12.7個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.141%；COMEX白銀期貨跌1.05%報(bào)18.405美元/盎司；中性

2、基差：白銀期貨4388，現(xiàn)貨4374，基差-14，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單1459416千克，環(huán)比減少8373千克；中性

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線下方；中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、預(yù)期：歐元區(qū)和英國(guó)通脹數(shù)據(jù)再度走高，英央行鷹派加息預(yù)期升溫，風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，銀價(jià)跟隨金價(jià)回落，人民幣走軟依舊有所支撐。加息預(yù)期對(duì)銀價(jià)下行壓力依舊，但銀價(jià)低位買盤(pán)或推動(dòng)反彈。滬銀2212：4370-4500區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期債

1、基本面：歐元區(qū)9月CPI同比增長(zhǎng)9.9%，預(yù)估為10.0%；歐元區(qū)9月消費(fèi)者物價(jià)調(diào)和指數(shù)較前月上漲1.2%。英國(guó)9月CPI同比上漲10.1%，預(yù)期為10%。

2、資金面：10月19日，人民銀行開(kāi)展了20億元7天逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.0%。由于今日有20億元逆回購(gòu)到期，人民銀行今日公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)零投放零回籠。

3、基差：TS主力基差為0.1954，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.2494，現(xiàn)券升水期貨，偏空。T主力基差為0.3924，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤(pán)面：TS主力在20日線上方運(yùn)行， 20日線向上，偏多；TF主力在20日線上方運(yùn)行， 20日線向上，偏多；T主力與在20日線上方運(yùn)行， 20日線向下，中性。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多增。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多增。

7、預(yù)期：9月社融超預(yù)期，美國(guó)通脹拐點(diǎn)難現(xiàn)，中美利差倒掛程度較大，人民幣貶值壓力仍存。近期流動(dòng)性繼續(xù)寬裕，9月PMI重回枯榮線上方，后續(xù)關(guān)注央行操作、中外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和重要會(huì)議。操作上，建議空單持有。

期指

1、基本面：美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)稱企業(yè)對(duì)前景更加悲觀，但通脹壓力有所緩解，隔夜歐美股市調(diào)整，昨日兩市尾盤(pán)收跌，消費(fèi)醫(yī)藥、權(quán)重股領(lǐng)跌，外資持續(xù)凈流出，市場(chǎng)熱點(diǎn)減少；偏空

2、資金：融資余額14484億元，增加21億元，滬深股通凈賣出60億元；偏空

3、基差：IH2211貼水3.7點(diǎn)，IF2211貼水7.93點(diǎn)，IC2211貼水9.52點(diǎn)，中性

IM2211貼水51.75點(diǎn)，偏空

4、盤(pán)面：IM>IC>IF> IH（主力），IM、IC在20日均線上方，偏多

IH、IF在20日均線下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：IC主力空減，IF 主力空增，IH主力空減，偏空

6、預(yù)期：美債收益率繼續(xù)上行，美股反彈后下跌，局部地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，國(guó)內(nèi)指數(shù)連續(xù)反彈后進(jìn)入調(diào)整，外資持續(xù)凈流出，權(quán)重指數(shù)下行。