大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端上周螺紋產(chǎn)量繼續(xù)小幅增加，不過(guò)當(dāng)前鐵水產(chǎn)量見(jiàn)頂，鋼廠利潤(rùn)不佳，后續(xù)存在減產(chǎn)預(yù)期。需求方面表觀消費(fèi)小幅反彈，但與同期仍有明顯差距，疫情對(duì)需求釋放產(chǎn)生影響，從近期公布的相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，房地投資仍處下行周期；偏空

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)3720，基差235，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存419.07萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.43%，同比減少24.92%；偏多。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)空減；偏空

6、預(yù)期：昨日螺紋價(jià)格下跌創(chuàng)新低后稍有反彈，短期需求仍不佳，連續(xù)下跌之后市場(chǎng)情緒悲觀，預(yù)計(jì)本周維持當(dāng)前低位震蕩運(yùn)行，繼續(xù)反彈上行可能性不大，操作上建議日內(nèi)3430-3560區(qū)間偏空操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)方面部分檢修產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)，熱卷上周產(chǎn)量略有回落，當(dāng)前粗鋼產(chǎn)量仍處相對(duì)高位，鋼廠利潤(rùn)不佳，供應(yīng)端后續(xù)或面臨減產(chǎn)。需求方面表觀消費(fèi)小幅反彈，下游行業(yè)方面汽車產(chǎn)銷反彈，但十月制造業(yè)PMI再次回落；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨折算價(jià)3690，基差124，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存254.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.61%，同比減少1.1%；中性

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多減；偏多。

6、預(yù)期：近期供需改善不大，黑色系整體走勢(shì)弱勢(shì)回調(diào)，熱卷短期走勢(shì)下跌后有所企穩(wěn)反彈，短期價(jià)格上方壓力較大，反彈空間有限，預(yù)計(jì)本周價(jià)格以當(dāng)前區(qū)間震蕩為主，操作上日內(nèi)3500-3630區(qū)間操作。

不銹鋼：

1、基本面：鎳礦價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，成本支撐較強(qiáng)。不銹鋼產(chǎn)量有一定回升，庫(kù)存有所回落，供需兩強(qiáng)結(jié)構(gòu)。中長(zhǎng)線產(chǎn)能增量較充裕，產(chǎn)量增長(zhǎng)潛力較大，如果需求沒(méi)有太好表現(xiàn)，預(yù)期偏空。中線

2、基差：不銹鋼平均價(jià)格17825，基差1165，偏多

3、庫(kù)存：期貨倉(cāng)單：7927，0，偏多

4、盤面：收盤價(jià)在20均線以下，20均線向上，中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，持平，偏多

6、結(jié)論：不銹鋼2212：20均線壓力較大，多頭站回20均線再嘗試，短線觀望。

焦煤：

1、基本面：產(chǎn)地個(gè)別地區(qū)受仍受疫情影響，當(dāng)?shù)剡\(yùn)輸仍有阻礙，同時(shí)個(gè)別煤礦因修路等因素，煤礦發(fā)運(yùn)稍有延遲，疊加個(gè)別地區(qū)部分煤礦為完成保供任務(wù)，影響部分煤種供應(yīng)有所減少，然下游多按需采購(gòu)，煤礦出貨壓力較；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2535，基差573.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存822.7萬(wàn)噸，港口庫(kù)存113.1萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存891.4萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存1827.2萬(wàn)噸，較上周減少33.1萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：隨著焦炭首輪提降落地，部分焦企利潤(rùn)虧損情況加劇，對(duì)原料煤采購(gòu)節(jié)奏繼續(xù)放緩，且部分焦鋼企業(yè)依舊維持限產(chǎn)，對(duì)焦煤多維持謹(jǐn)慎采購(gòu)，預(yù)計(jì)短期焦煤或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。焦煤2301：1930-1980區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：隨著疫情緩解，市場(chǎng)運(yùn)力逐步恢復(fù)，部分前期減產(chǎn)的焦企開(kāi)工率有所回升，然部分焦企仍受疫情擾動(dòng)且考慮到利潤(rùn)有所虧損，庫(kù)存壓力較大，疊加近期原料端焦煤價(jià)格不斷回落，對(duì)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格支撐力度減弱，焦價(jià)首輪提降全面落地執(zhí)行；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2810，基差330；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存604萬(wàn)噸，港口庫(kù)存231.2萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存65.8萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存901萬(wàn)噸，較上周減少34萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、預(yù)期：考慮到焦炭首輪提降落地，焦企利潤(rùn)虧損加劇，且原料端焦煤競(jìng)拍市場(chǎng)流拍比例仍較大，部分煤種價(jià)格持續(xù)下跌，焦炭成本端支撐力度減弱，疊加鋼廠利潤(rùn)倒掛，部分鋼廠開(kāi)始進(jìn)行高爐檢修，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下降，對(duì)焦炭采購(gòu)節(jié)奏放緩，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭或弱穩(wěn)運(yùn)行。焦炭2301：2450-2500區(qū)間操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)負(fù)利潤(rùn)持續(xù)5個(gè)月，行業(yè)冷修增加，但供給收縮速度不及預(yù)期；終端地產(chǎn)需求疲弱，下游加工廠按需補(bǔ)庫(kù)，廠庫(kù)仍處于絕對(duì)高位；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1676元/噸，F(xiàn)G2301收盤價(jià)為1354元/噸，基差為322元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)庫(kù)存309.00萬(wàn)噸，較前一周上漲0.70%，仍大幅位于5年均值上方；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：玻璃需求疲弱、庫(kù)存歷史高位，短期預(yù)計(jì)維持弱勢(shì)運(yùn)行為主。FG2301：日內(nèi)1320-1370區(qū)間偏空操作

鐵礦石：

1、基本面：2日港口現(xiàn)貨成交60.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降35.6%，本周平均每日成交73.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.5%。本周澳洲發(fā)貨量基本維持，巴西發(fā)貨量明顯回升，國(guó)內(nèi)到港量小幅增加，因港口入庫(kù)量明顯增多，區(qū)域內(nèi)港存積累大幅積累。上周新一期鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑，鋼廠盈利水平連續(xù)大幅下行 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨648，折合盤689.7，01合約基差60.7；日照港金布巴粉現(xiàn)貨620，折合盤面689.2，01合約基差60.2，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存13110.18萬(wàn)噸，環(huán)比增加165.96萬(wàn)噸 偏空

4、盤面：20日均向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、預(yù)期：終端需求表現(xiàn)始終不及預(yù)期，旺季持續(xù)性表現(xiàn)較差，鋼聯(lián)口徑公布的高爐利潤(rùn)處于低位，后期鐵水產(chǎn)量或?qū)⒁?jiàn)頂。在鋼廠效益低迷以及采暖季臨近的背景下，多地鋼廠逐步啟動(dòng)減停產(chǎn)。近期市場(chǎng)傳聞年末粗鋼壓減加嚴(yán)，國(guó)內(nèi)宏觀信心受疫情管控政策影響，短期大幅下挫后盤面迎來(lái)一定反彈。I2301：短期關(guān)注650阻力位

2

---能化

天膠：

1、基本面：國(guó)外現(xiàn)貨企穩(wěn)，國(guó)內(nèi)交易所庫(kù)存增加，輪胎出口同比下跌，基建發(fā)力，房地產(chǎn)市場(chǎng)放松，購(gòu)置稅減半 中性

2、基差：現(xiàn)貨11400,基差-805 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存周環(huán)比增加，同比增加 偏空

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期: 2301合約日內(nèi)短多，破12150止損

塑料

1.基本面：美國(guó)9月cpi再度創(chuàng)新高，非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)早間宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，外盤原油夜間震蕩，opec和美國(guó)油價(jià)博弈加劇，10月國(guó)內(nèi)pmi49.2，小幅回落，油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，近期停車及重啟均有，開(kāi)工率預(yù)計(jì)高位波動(dòng)，外盤價(jià)格下行，需求端來(lái)看，下游平均開(kāi)工低于往年，旺季需求開(kāi)始回落，地膜有所走弱，其余下游以穩(wěn)為主。當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8080（+80），基本面整體中性；

2.基差：LLDPE主力合約2301基差305，升貼水比例3.9%，偏多；

3.庫(kù)存：PE綜合庫(kù)存45.7萬(wàn)噸（+2），中性；

4.盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，翻空，偏空；  

6.預(yù)期：塑料受原油及宏觀市場(chǎng)影響大，成本支撐強(qiáng)，原油夜間震蕩，預(yù)計(jì)PE今日走勢(shì)震蕩，L2301日內(nèi)7590-7830震蕩操作

PP

1.基本面：美國(guó)9月cpi再度創(chuàng)新高，非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)早間宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，外盤原油夜間震蕩，opec和美國(guó)油價(jià)博弈加劇，10月國(guó)內(nèi)pmi49.2，小幅回落，油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，下周部分裝置重啟，開(kāi)工率預(yù)計(jì)高位波動(dòng)，外盤價(jià)格下行，需求端來(lái)看，下游平均開(kāi)工和去年相近， bopp偏弱，其余下游需求一般。當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)7880（+50），基本面整體中性；

2.基差： PP主力合約2301基差280，升貼水比例3.7%，偏多；

3.庫(kù)存：PP綜合庫(kù)存56.9萬(wàn)噸（-0），偏空；

4.盤面： PP主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多；  

6.預(yù)期：PP受原油及宏觀市場(chǎng)影響大，成本支撐強(qiáng)，原油夜間震蕩，預(yù)計(jì)PP今日走勢(shì)震蕩，PP2301日內(nèi)7410-7660震蕩操作

燃料油：

1、基本面：成本端原油走勢(shì)震蕩偏弱，對(duì)燃油支撐不足；俄高硫大量出口亞太，新加坡供給維持充裕；中東、南亞發(fā)電需求步入淡季，歐美煉廠進(jìn)料持穩(wěn)，高硫需求整體走弱；偏空

2、基差：新加坡高硫380燃料油折盤價(jià)2888元/噸，F(xiàn)U2301收盤價(jià)為2828元/噸，基差為60元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：新加坡高低硫燃料油庫(kù)存2115萬(wàn)桶，環(huán)比前一周增加0.52%，庫(kù)存在5年均值下方；偏多

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：成本端支撐乏力疊加基本面趨弱，短期燃油預(yù)計(jì)震蕩偏弱運(yùn)行為主。FU2301：日內(nèi)2740-2830區(qū)間操作

尿素

1.基本面：近期尿素市場(chǎng)震蕩，煤價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)，生產(chǎn)廠家整體現(xiàn)金流固定床成本支撐仍較強(qiáng)，生產(chǎn)開(kāi)工率下降，有減產(chǎn)預(yù)期，下游復(fù)合肥現(xiàn)金流良好，供需方面，整體開(kāi)工率中性偏低，需求端，復(fù)合肥開(kāi)工回落，工業(yè)需求持續(xù)走弱，庫(kù)存高位，價(jià)格承壓，出口利潤(rùn)高但在保供穩(wěn)價(jià)大背景下出口法檢無(wú)放松跡象，交割品現(xiàn)貨2440（+10），基本面整體中性；

2.基差： UR主力合約2301基差116，升貼水比例4.9%，偏多；

3.庫(kù)存：UR綜合庫(kù)存113.3萬(wàn)噸（+0），偏空；

4.盤面： UR主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉(cāng)：UR主力持倉(cāng)凈空，增空，偏空；  

6.預(yù)期：尿素當(dāng)前成本偏強(qiáng)，成交一般，供應(yīng)有所減少，下游需求走弱，庫(kù)存偏高，預(yù)計(jì)UR今日走勢(shì)震蕩，UR2301日內(nèi) 2270-2380震蕩操作

PTA：

1、基本面：近期油價(jià)橫盤整理，西北一套120萬(wàn)噸裝置目前已經(jīng)提負(fù)至8成附近，預(yù)計(jì)周末附近提升至滿負(fù)荷；華東一套35萬(wàn)噸裝置檢修推遲至本周末附近，預(yù)計(jì)短停7天。PX方面，現(xiàn)實(shí)供需仍然偏緊，MX價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)，新裝置預(yù)計(jì)在11月投產(chǎn)的可能性較大,近期PXN大幅回落。PTA方面，供應(yīng)端檢修增加，短期累庫(kù)壓力不大，在PTA及上游環(huán)節(jié)新裝置增量預(yù)期下，后期加工費(fèi)也存在較大的下行壓力，現(xiàn)貨市場(chǎng)流通性略有緩解，基差出現(xiàn)松動(dòng)。聚酯及下游方面，短期聚酯開(kāi)工仍舊有一定韌性，但未來(lái)存在進(jìn)一步下行的隱患，工廠庫(kù)存仍舊偏高，終端投機(jī)情緒一般，多以剛需補(bǔ)庫(kù)為主 偏空

2、基差：現(xiàn)貨5630，01合約基差478，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存3.98天，環(huán)比減少0.24天 中性

4、盤面：20日均線走平，收盤價(jià)收于20日均線向下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期：需求端仍是制約聚酯原料價(jià)格的關(guān)鍵因素，下游紡織需求的拐點(diǎn)顯現(xiàn)，江浙織機(jī)、加彈開(kāi)工快速萎縮，聚酯工廠壓力加劇，后期關(guān)注終端負(fù)反饋有無(wú)再度擴(kuò)大，短期受宏觀氛圍回暖，盤面出現(xiàn)技術(shù)性修復(fù)。TA2301：短期關(guān)注5000支撐位

MEG：

1、基本面：各主流工藝路線利潤(rùn)處于低位，乙二醇長(zhǎng)時(shí)間處于虧損，31日CCF口徑庫(kù)存為84萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.6萬(wàn)噸，港口庫(kù)存基本維持。近期油價(jià)橫盤整理，下游局部負(fù)反饋，持續(xù)改善乏力，港口庫(kù)存處于同期中性水平 偏空

2、基差：現(xiàn)貨3825，01合約基差-29，盤面升水 偏空

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存83.26萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.5萬(wàn)噸 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：低價(jià)運(yùn)行過(guò)程中供應(yīng)環(huán)節(jié)恢復(fù)放緩，高成本下煤化工端供應(yīng)仍在進(jìn)一步擠出。10月底11月初外輪到貨集中，顯性庫(kù)存將逐步回升。同時(shí)終端訂單匱乏，市場(chǎng)普遍持悲觀預(yù)期，11-12月供需結(jié)構(gòu)逐漸由去庫(kù)向累庫(kù)轉(zhuǎn)移，基本面支撐減弱，但當(dāng)下絕對(duì)價(jià)格方面估值仍舊低位，短期市場(chǎng)情緒集中于新裝置與弱需求，下方空間有限，繼續(xù)做空的性價(jià)比偏低。EG2301：短期關(guān)注3950阻力位

PVC：

1、基本面：工廠整體開(kāi)工小幅回落，短期內(nèi)檢修增加，整體開(kāi)工負(fù)荷小幅小幅下行，前期整體出貨相對(duì)穩(wěn)定，工廠庫(kù)存小幅回落，貿(mào)易商前期出貨穩(wěn)定，上周社會(huì)庫(kù)存小幅去庫(kù)，基本面情況表現(xiàn)穩(wěn)定。盤面持續(xù)走弱，現(xiàn)貨小幅下行為主，供需表現(xiàn)一般，業(yè)者買漲不買跌心態(tài)延續(xù)，觀望維持，現(xiàn)金流虧損維持，預(yù)計(jì)短期內(nèi)PVC市場(chǎng)弱勢(shì)盤整為主。關(guān)注政策、原油、宏觀等對(duì)市場(chǎng)的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨5870，基差133，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比漲7.17%至37.81萬(wàn)噸；偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方，20日線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多。

6、預(yù)期：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2301：日內(nèi)偏空操作。

瀝青：

1、基本面：本周，中國(guó)石油瀝青樣本產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)為42.1%左右，較上期有所增加。主要是本周預(yù)計(jì)齊魯石化、河北鑫海大裝置復(fù)產(chǎn)，加之揚(yáng)子石化間歇生產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率增加。公共衛(wèi)生事件頻發(fā)導(dǎo)致整體剛需有所受阻，疊加?xùn)|北地區(qū)受天氣影響，需求掃尾，國(guó)內(nèi)需求整體或?qū)⑵酢ｋm然國(guó)際原油上漲對(duì)于成本端有一定的支撐，但是需求偏弱對(duì)于市場(chǎng)形成一定的壓制，資源競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中走跌，預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)維持穩(wěn)中偏弱運(yùn)行為主；中性。

2、基差：現(xiàn)貨4295，基差506，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周減少0.1%為23.2%；偏多。

4、盤面：20日線向上，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空，空減；偏空。

6、預(yù)期：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2212：日內(nèi)偏空操作。

原油2212：

1.基本面：美聯(lián)儲(chǔ)周三再次加息75個(gè)基點(diǎn)，并表示為抗擊通脹需要進(jìn)一步加息。主席鮑威爾稱，現(xiàn)在討論何時(shí)可能暫停加息還為時(shí)過(guò)早，但美聯(lián)儲(chǔ)也暗示，這輪40年來(lái)步伐最快的政策收緊行動(dòng)可能正接近一個(gè)拐點(diǎn)；據(jù)機(jī)構(gòu)調(diào)查顯示，歐佩克10月石油產(chǎn)量自6月以來(lái)首次下降，因非洲成員國(guó)出口減少，且部分海灣產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量下降，此前歐佩克+承諾小幅減產(chǎn)；船運(yùn)巨頭馬士基預(yù)計(jì)，今年全球集裝箱需求將下降2%-4%，低于此前預(yù)期的下降1%至增長(zhǎng)1%，且2023年集裝箱需求也可能出現(xiàn)萎縮；中性

2.基差：11月1日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為91.52美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為90.51美元/桶，基差21.87元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至10月28日當(dāng)周API原油庫(kù)存減少653.4萬(wàn)桶，預(yù)期增加26.7萬(wàn)桶；美國(guó)至10月28日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期增加36.7萬(wàn)桶，實(shí)際減少311.5萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至10月28日當(dāng)周增加126.7萬(wàn)桶，前值增加66.7萬(wàn)桶；截止至11月2日，上海原油庫(kù)存為425.1萬(wàn)桶，不變；偏多

4.盤面：20日均線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5.主力持倉(cāng)：截至10月25日，CFTC主力持倉(cāng)多減；截至10月25日，ICE主力持倉(cāng)多增；中性；

6.預(yù)期：隔夜伴隨美國(guó)EIA周度庫(kù)存報(bào)告出爐，原油上行強(qiáng)勁，上游原油超預(yù)期去庫(kù)，而下游未有明顯收縮，且產(chǎn)量下降10萬(wàn)桶/天，疊加OPEC+減產(chǎn)背景下供應(yīng)端緊張依舊，凌晨的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上如期加息75基點(diǎn)，對(duì)12月的加息節(jié)奏略有緩和的態(tài)度，但主席鮑威爾發(fā)言表示加息的節(jié)奏雖然放緩，但高利率的時(shí)間被拉長(zhǎng)直到聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹下行的幅度與速度感到滿意，壓制原油的上方空間，短期雖加息靴子落地但距離聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向有較長(zhǎng)時(shí)間，原油因此高位震蕩運(yùn)行，短線695-705區(qū)間操作，長(zhǎng)線觀望。 

甲醇2301：

1、基本面：本周國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)先抑后揚(yáng)、探底回升，其中港口維持期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)，近日期貨震蕩走高及強(qiáng)基差延續(xù)，港口整體維持相對(duì)偏強(qiáng)趨勢(shì)。內(nèi)地低位出貨尚可，然新裝置投產(chǎn)預(yù)期及運(yùn)輸不暢問(wèn)題仍在，預(yù)計(jì)內(nèi)地整體反彈空間受限；中性

2、基差：11月2日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2880元/噸，基差317，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：截至2022年10月27日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為33.61萬(wàn)噸，較上周同期降1.49萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在17.18萬(wàn)噸，較上周同期降0.65萬(wàn)噸；中性

4、盤面：20日線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空減；偏空

6、預(yù)期：內(nèi)地受疫情影響多地運(yùn)輸仍受阻，整體運(yùn)費(fèi)價(jià)格偏高，然西北及河南部分甲醇企業(yè)因利潤(rùn)問(wèn)題開(kāi)工降低，或?qū)^(qū)內(nèi)形成一定支撐。港口延續(xù)期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)，且低庫(kù)存下整體基差表現(xiàn)較好，短期或維持相對(duì)高位，隔夜能源期貨表現(xiàn)強(qiáng)勁，甲醇有所跟隨。短線2540-2600區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單逢低輕倉(cāng)入場(chǎng)。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

白糖：

1、基本面：印度糖廠協(xié)會(huì)：預(yù)計(jì)印度22/23年度糖產(chǎn)量同比增加2%。StoneX:預(yù)計(jì)22/23年度全球糖市供應(yīng)過(guò)剩390萬(wàn)噸。ISO:22/23年度全球糖市預(yù)估過(guò)剩560萬(wàn)噸。2022年9月底，21/22年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖956萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷糖867萬(wàn)噸；銷糖率90.7%（去年同期94.56%）。2022年9月中國(guó)進(jìn)口食糖78萬(wàn)噸，同比減少9萬(wàn)噸。偏空。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5670，基差88（01合約），升水期貨；中性。

3、庫(kù)存：截至9月底21/22榨季工業(yè)庫(kù)存89萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空增，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6、預(yù)期：國(guó)內(nèi)新糖陸續(xù)上市，疫情散發(fā)影響消費(fèi)。新一年度，全球白糖供需偏向?qū)捤?，基本面總體偏空。鄭糖低位震蕩偏空，盤中反彈短空為主。

棉花：

1、基本面：USDA:10月報(bào)告調(diào)高全球期末庫(kù)存，略偏空。7月13日起國(guó)儲(chǔ)開(kāi)啟第一輪收儲(chǔ)30-50萬(wàn)噸棉花，收儲(chǔ)量極低。9月份我國(guó)棉花進(jìn)口9萬(wàn)噸，環(huán)比減少2萬(wàn)噸，2022年累計(jì)進(jìn)口146萬(wàn)噸，同比減少21.2%。農(nóng)村部10月22/23年度：產(chǎn)量586萬(wàn)噸，進(jìn)口205萬(wàn)噸，消費(fèi)785萬(wàn)噸，期末庫(kù)存716萬(wàn)噸。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)15375，基差2415（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部22/23年度10月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存716萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空減，主力趨勢(shì)不明朗；偏空。

6：預(yù)期：鄭棉主力01超跌反彈，臨近交割，關(guān)注期現(xiàn)價(jià)差回歸情況。

豆油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，9月MPOB報(bào)告顯示產(chǎn)量為177萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.59%，出口量為143萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.25%，期末庫(kù)存為231.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.54%，報(bào)告中間偏空，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降13.5%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系供應(yīng)稍緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：豆油現(xiàn)貨10536，基差1000，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：10月7日豆油商業(yè)庫(kù)存83萬(wàn)噸，前值80萬(wàn)噸，環(huán)比+3萬(wàn)噸，同比-12.91% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩整理，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響且進(jìn)入淡季，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷比維持4.5%附近，供應(yīng)偏緊，但22/23年美豆豐產(chǎn)且巴西豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，但出口受印尼擠壓導(dǎo)致庫(kù)存上漲，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，主產(chǎn)國(guó)油脂供需平衡，庫(kù)存不再緊張。美豆油及原油價(jià)格回調(diào)，宏觀情緒偏弱，且馬棕庫(kù)存寬松發(fā)展，預(yù)短期震蕩回調(diào)整理。豆油Y2301：8700-9700附近高拋低吸

棕櫚油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，9月MPOB報(bào)告顯示產(chǎn)量為177萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.59%，出口量為143萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.25%，期末庫(kù)存為231.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.54%，報(bào)告中間偏空，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降13.5%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系供應(yīng)稍緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨8708，基差180，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：10月7日棕櫚油港口庫(kù)存63萬(wàn)噸，前值61萬(wàn)噸，環(huán)比+2萬(wàn)噸，同比-0.14%。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩整理，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響且進(jìn)入淡季，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷比維持4.5%附近，供應(yīng)偏緊，但22/23年美豆豐產(chǎn)且巴西豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，但出口受印尼擠壓導(dǎo)致庫(kù)存上漲，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，主產(chǎn)國(guó)油脂供需平衡，庫(kù)存不再緊張。美豆油及原油價(jià)格回調(diào)，宏觀情緒偏弱，且馬棕庫(kù)存寬松發(fā)展，預(yù)短期震蕩回調(diào)整理。棕櫚油P2301：7900-8700附近高拋低吸

菜籽油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，9月MPOB報(bào)告顯示產(chǎn)量為177萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.59%，出口量為143萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.25%，期末庫(kù)存為231.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.54%，報(bào)告中間偏空，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降13.5%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系供應(yīng)稍緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨13536，基差2550，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：10月7日菜籽油商業(yè)庫(kù)存11萬(wàn)噸，前值10萬(wàn)噸，環(huán)比-1萬(wàn)噸，同比-71.8%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩整理，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響且進(jìn)入淡季，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷比維持4.5%附近，供應(yīng)偏緊，但22/23年美豆豐產(chǎn)且巴西豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，但出口受印尼擠壓導(dǎo)致庫(kù)存上漲，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，主產(chǎn)國(guó)油脂供需平衡，庫(kù)存不再緊張。美豆油及原油價(jià)格回調(diào)，宏觀情緒偏弱，且馬棕庫(kù)存寬松發(fā)展，預(yù)短期震蕩回調(diào)整理。菜籽油OI2301：10700-11500附近高拋低吸

玉米：

1、政策與消息：10月公布的USDA供需報(bào)告在對(duì)21/22年度期末庫(kù)存的估計(jì)中，10月中國(guó)玉米期末庫(kù)存下調(diào)1百萬(wàn)噸至209.24百萬(wàn)噸，較上月預(yù)測(cè)減少0.48%；全球期末庫(kù)存下降5.13百萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.64%，主要由于美國(guó)國(guó)內(nèi)飼用消費(fèi)增加2.92百萬(wàn)噸以及產(chǎn)量下降1.05百萬(wàn)噸。在對(duì)22/23年度期末庫(kù)存的預(yù)測(cè)中，我國(guó)玉米期末庫(kù)存受期初庫(kù)存下調(diào)的影響，下調(diào)1百萬(wàn)噸至206.22百萬(wàn)噸；而對(duì)全球的期末庫(kù)存預(yù)測(cè)則下調(diào)3.34百萬(wàn)噸，其主要是受烏克蘭國(guó)內(nèi)消費(fèi)減少及出口增加的影響導(dǎo)致其期末庫(kù)存下調(diào)1.5百萬(wàn)噸至9.87百萬(wàn)噸。同時(shí)顯示全球供給在供需雙降的情況下，缺口繼續(xù)擴(kuò)大。據(jù)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部公布的10月供需預(yù)估顯示在對(duì)21/22年度估計(jì)中，年度玉米進(jìn)口量上調(diào)200萬(wàn)噸至2200萬(wàn)噸，進(jìn)口玉米到岸稅后年度均價(jià)每噸2876元，比上年度上漲 19.6%。在對(duì)22/23年度預(yù)測(cè)中，年度玉米播種面積調(diào)增426千公頃至42950千公頃，產(chǎn)量調(diào)增275萬(wàn)噸至27531萬(wàn)噸并使期末庫(kù)存上調(diào)至279萬(wàn)噸，其余預(yù)測(cè)與上月保持一致。近日俄羅斯暫停黑海谷物運(yùn)輸協(xié)定，國(guó)際玉米供給偏緊。

生產(chǎn)端：今年種植面積下降，種植成本上升支撐新作價(jià)格；新作開(kāi)秤價(jià)格處于高位，新糧加速上市，同時(shí)減產(chǎn)預(yù)計(jì)有下調(diào)。

貿(mào)易端：新糧加速上市，農(nóng)民挺價(jià)，東北地區(qū)貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)不易，報(bào)價(jià)走強(qiáng)；華北地區(qū)受疫情防控影響，物流受阻，價(jià)格走強(qiáng)；目前飼料企業(yè)主要滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，陳糧庫(kù)存持續(xù)下滑，新糧上量不及預(yù)期，銷區(qū)玉米價(jià)格偏強(qiáng)；東北地區(qū)港口貿(mào)易商新糧到貨量提升，價(jià)格些許上調(diào)；華南港口價(jià)格受美國(guó)玉米減產(chǎn)影響普遍上漲；目前冬小麥與玉米價(jià)差過(guò)大，影響減弱；中國(guó)9月玉米進(jìn)口量153噸，環(huán)比降15%，同比降56.66%。

加工消費(fèi)端：玉米下游庫(kù)存探底后橫盤，深加工利潤(rùn)已恢復(fù)，需求與開(kāi)機(jī)率持續(xù)恢復(fù)，價(jià)格重心走穩(wěn)；近期仔豬補(bǔ)欄需求有所下滑，養(yǎng)殖端存欄量仍較大，二次育肥需求再起刺激玉米需求；偏多。

2、基差：11月02日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2820元/噸，01合約基差為-37元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫(kù)存：截至10月26日，加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量207.9萬(wàn)噸，較上周上漲0.53%；10月21日，北方港口庫(kù)存報(bào)189萬(wàn)噸，周環(huán)比減2.53%；10月21日，廣東港口玉米庫(kù)存報(bào)89.1萬(wàn)噸，周環(huán)比減9.17%；截至10月27日，飼料企業(yè)玉米平均庫(kù)存34.42天，周環(huán)比上漲0.17天，漲幅0.49%，較去年同期上漲8.43%。偏多。

4、盤面：MA20向上，01合約期貨價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減。偏空。

6、預(yù)期：新糧收割基本結(jié)束，生產(chǎn)端銷售節(jié)奏惜售情緒普遍；生豬整體存欄量增加，養(yǎng)殖端壓欄與二次育肥需求刺激需求；深加工新低庫(kù)存，需求及偏低的開(kāi)機(jī)率支撐價(jià)格重心上移；01合約建議在2841-2873區(qū)間操作。

生豬：

1、政策及消息：新冠疫情又有爆發(fā)趨勢(shì)，關(guān)注對(duì)集中性消費(fèi)影響；截至10月21日國(guó)儲(chǔ)六批共投放12.71萬(wàn)噸凍肉，近期國(guó)儲(chǔ)將有第七批凍肉投放。

養(yǎng)殖端： 養(yǎng)殖端出欄壓力大，月初出欄節(jié)奏待關(guān)注，二次育肥需求情緒依舊高漲；外購(gòu)仔豬和自繁自養(yǎng)已盈利繼續(xù)上漲；仔豬補(bǔ)欄價(jià)格繼續(xù)小幅回落；據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)，9月綜合商品豬出欄量環(huán)比增0.81%。

屠宰端：高價(jià)限制開(kāi)工率；據(jù)鋼聯(lián)重點(diǎn)屠宰企業(yè)統(tǒng)計(jì)，昨日屠宰量為92650頭，較前日增0.83%。

消費(fèi)端：國(guó)慶期間對(duì)生鮮肉需求升溫支撐豬價(jià)；白條需求開(kāi)始復(fù)蘇，但部分地區(qū)受疫情封控影響，集中消費(fèi)受限；偏多。

2、基差：11月02日，現(xiàn)貨價(jià)26580元/噸，01合約基差4290元/噸，現(xiàn)貨升水期貨。偏多。

3、庫(kù)存：截至6月30日，生豬存欄量43057萬(wàn)頭，較4月環(huán)比上升1.55%，同比下降1.9%；截至2022年9月底，能繁母豬存欄為4362萬(wàn)頭，環(huán)比上升0.88%；我的農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查重點(diǎn)企業(yè)能繁母豬9月底存欄量為489.77萬(wàn)頭，環(huán)比增1.17%；商品豬存欄3028.56萬(wàn)頭，環(huán)比增1.36%。偏空。

4、盤面：MA20偏下，01合約期價(jià)收于MA20下方。偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，空翻多。中性。

6、預(yù)期：能繁母豬存欄繼續(xù)增長(zhǎng)；規(guī)模場(chǎng)仔豬補(bǔ)欄節(jié)奏轉(zhuǎn)強(qiáng)；國(guó)儲(chǔ)繼續(xù)放儲(chǔ)持續(xù)驅(qū)散漲價(jià)情緒初見(jiàn)成效，養(yǎng)殖端繼續(xù)增加出欄；標(biāo)肥價(jià)差有縮小態(tài)勢(shì)，散戶挺價(jià)心態(tài)回落；7月仔豬存欄較歷史同期偏高，四季度供給或較為充足；屠宰量開(kāi)始回升，但高價(jià)仍限制高開(kāi)工率；疫情封控影響集中消費(fèi)；01合約建議在22038-22542區(qū)間操作。

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，巴西卡車司機(jī)抗議活動(dòng)對(duì)大豆出口造成干擾，短期關(guān)注美豆出口和南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣變數(shù)。國(guó)內(nèi)豆粕沖高回落，獲利盤回吐和技術(shù)性調(diào)整，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺限制盤面回調(diào)幅度。國(guó)內(nèi)油廠豆粕庫(kù)存處于歷史性低位，油廠挺價(jià)銷售現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)高升水支撐盤面，但豆粕需求進(jìn)入短期淡季，生豬價(jià)格回落豆粕現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)期走弱。短期豆粕受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和國(guó)內(nèi)豆粕期現(xiàn)回歸預(yù)期影響，盤面震蕩偏強(qiáng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨5600（華東），基差1399，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存22.73萬(wàn)噸，上周26.76萬(wàn)噸，環(huán)比減少15.06%，去年同期50.7萬(wàn)噸，同比減少55.17%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流入，偏多

6.預(yù)期：宏觀利空和中國(guó)需求減少預(yù)期壓制豆類價(jià)格，美農(nóng)報(bào)下調(diào)美豆產(chǎn)量和南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣變數(shù)支撐盤面，短期南美大豆天氣變數(shù)和宏觀偏空預(yù)期交互影響；受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和期現(xiàn)回歸預(yù)期影響，國(guó)內(nèi)豆粕整體跟隨美豆走勢(shì)但相對(duì)美豆偏強(qiáng)。

菜粕：

1.基本面：菜粕沖高回落，跟隨豆粕回落和技術(shù)性調(diào)整。國(guó)內(nèi)菜粕需求預(yù)期良好支撐和進(jìn)口油菜籽預(yù)計(jì)增多打壓盤面，國(guó)產(chǎn)油菜籽上市期結(jié)束，油廠壓榨量維持低位，菜粕庫(kù)存處于低位支撐現(xiàn)貨價(jià)格。俄烏沖突加劇影響葵花粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求整體良好支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格底部。中性

2.基差：現(xiàn)貨4450，基差1381，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存0.1萬(wàn)噸，上周0.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少67%，去年同期0.5萬(wàn)噸，同比減少80%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流入，偏多

6.預(yù)期：菜粕短期維持震蕩格局，受豆類走勢(shì)帶動(dòng)，供應(yīng)偏緊格局預(yù)期改善和需求預(yù)期良好交互影響。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收漲，巴西卡車司機(jī)抗議活動(dòng)對(duì)大豆出口造成干擾，短期關(guān)注美豆出口和南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣變數(shù)。國(guó)內(nèi)大豆低位技術(shù)性震蕩，現(xiàn)貨升水和豆粕沖高回落帶動(dòng)技術(shù)性震蕩整理，但國(guó)產(chǎn)大豆今年有所增產(chǎn)壓制盤面反彈高度?，F(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆短期供需兩淡，國(guó)內(nèi)大豆增產(chǎn)預(yù)期壓制和農(nóng)戶惜售博弈，期貨盤面維持區(qū)間震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨5900，基差316，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存239.19萬(wàn)噸，上周292.21萬(wàn)噸，環(huán)比減少17.86%，去年同期456.9萬(wàn)噸，同比減少47.65%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流出，偏多

6.預(yù)期：宏觀利空和中國(guó)需求減少預(yù)期壓制豆類價(jià)格，美農(nóng)報(bào)下調(diào)美豆產(chǎn)量和南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣變數(shù)支撐盤面，短期南美大豆天氣變數(shù)和宏觀偏空預(yù)期交互影響；國(guó)產(chǎn)大豆短期供需兩淡，國(guó)產(chǎn)大豆增產(chǎn)壓制盤面但現(xiàn)貨升水支撐盤面底部，短期區(qū)間震蕩整理。

4

---金屬

鎳：

1、基本面：目前鎳低庫(kù)存現(xiàn)狀仍不變，18倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存小幅回升，國(guó)內(nèi)金川運(yùn)輸出貨較慢，周內(nèi)大量到貨，極大緩解市場(chǎng)偏緊的格局。月底開(kāi)始換月，貿(mào)易商降升水促成交現(xiàn)狀再現(xiàn)。中長(zhǎng)線觀點(diǎn)不變，純鎳在不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈與新能源產(chǎn)業(yè)均受到擠兌，且全球鎳過(guò)剩，中長(zhǎng)線偏悲觀。偏空

2、基差：現(xiàn)貨196050，基差3830，偏多

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存51588，-438，上交所倉(cāng)單1250，-107，偏多

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增，偏多

6、結(jié)論：滬鎳2212：短線震蕩偏強(qiáng)，多頭暫持，空頭觀望暫規(guī)避。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，貨幣開(kāi)始收緊，據(jù)據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站消息，10月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.2%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)低于臨界點(diǎn)，制造業(yè)景氣度有所減弱。；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨64770，基差1200，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：11月2日銅庫(kù)存減少6700噸至106425噸，上期所銅庫(kù)存較上周減26126噸至63440噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空增；偏空。

6、預(yù)期：目前供應(yīng)和加息博弈，俄烏消息持續(xù)發(fā)酵，美聯(lián)儲(chǔ)加息加快，關(guān)注庫(kù)存變化，滬銅2212：日內(nèi)63000~64000區(qū)間操作，持有cu2212c65000賣方期權(quán)。

鋁:

1、基本面：能源危機(jī)沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴(kuò)張，供給擾動(dòng)為主，下游需求不強(qiáng)勁，鋁棒庫(kù)存較大但有所下降，房地產(chǎn)延續(xù)疲軟；中性。

2、基差：現(xiàn)貨17980，基差120，升水期貨，偏多。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周減6142噸至178485噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空減；偏空。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長(zhǎng)期利多鋁價(jià)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)刺激，國(guó)內(nèi)消費(fèi)消費(fèi)不暢，鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，滬鋁2212：關(guān)注17000附近支撐。

滬鋅:

1、基本面：外媒10月19日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局( WBMS )公布的最新數(shù)據(jù)顯示：2022年1-8月全球鋅市供應(yīng)過(guò)剩24.7萬(wàn)噸，2021年全年為供應(yīng)短缺11.43萬(wàn)噸；偏空

2、基差：現(xiàn)貨23765，基差+850；偏多。

3、庫(kù)存：11月2日LME鋅庫(kù)存較上日減少600至44225噸，11月2日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少5971至5347噸；偏多。

4、盤面：昨日滬鋅震蕩反彈走勢(shì)，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈多頭，多增；偏多。

6、預(yù)期：LME庫(kù)存繼續(xù)創(chuàng)歷史新低；上期所倉(cāng)單迅速回落；滬鋅ZN2212：多單出場(chǎng)觀望。

黃金

1、基本面：美聯(lián)儲(chǔ)聲明暗示鴿派轉(zhuǎn)向漸進(jìn)，但鮑威爾表示不宜過(guò)早考慮暫停加息，加息預(yù)期先寬松后緊縮，美元和美債收益率回落反彈，金價(jià)回落；美國(guó)三大股指全線收跌，歐洲三大股指收盤全線下跌，國(guó)際油價(jià)全線上漲；美元指數(shù)漲0.5%報(bào)112.12，人民幣貶值；美債收益率集體上漲，10年期美債收益率漲2.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.055%；COMEX黃金期貨跌0.73%報(bào)1637.7美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨392.1，現(xiàn)貨392.44，基差+0.34，現(xiàn)貨升水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3069千克，環(huán)比減少3千克；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、預(yù)期：今日關(guān)注英國(guó)央行利率決議和會(huì)議紀(jì)要，歐央行行長(zhǎng)講話、中國(guó)財(cái)新和美國(guó)服務(wù)業(yè)、PMI美國(guó)上周首申、9月貿(mào)易帳；美聯(lián)儲(chǔ)如期加息75個(gè)基點(diǎn)，聲明暗示放緩加息，寬松預(yù)期一度高漲，但鮑威爾再次鷹派講話，打擊加息結(jié)束，政策轉(zhuǎn)向的可能性，美元和美債收益率再度回升，金價(jià)回落。緊縮放緩基本得到確認(rèn)，金價(jià)上行空間已經(jīng)打開(kāi)，短期鷹派信息消化后，金價(jià)將走高。滬金2212：388-395區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美聯(lián)儲(chǔ)聲明暗示鴿派轉(zhuǎn)向漸進(jìn)，但鮑威爾表示不宜過(guò)早考慮暫停加息，加息預(yù)期先寬松后緊縮，美元和美債收益率回落反彈，銀價(jià)回落；美國(guó)三大股指全線收跌，歐洲三大股指收盤全線下跌，國(guó)際油價(jià)全線上漲；美元指數(shù)漲0.5%報(bào)112.12，人民幣貶值；美債收益率集體上漲，10年期美債收益率漲2.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.055%；COMEX白銀期貨跌2.27%報(bào)19.22美元/盎司；中性

2、基差：白銀期貨4634，現(xiàn)貨4613，基差-21，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單1629243千克，環(huán)比減少3580千克；偏空

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、預(yù)期：美聯(lián)儲(chǔ)如期加息75個(gè)基點(diǎn)，聲明暗示放緩加息，但鮑威爾講話再度加強(qiáng)鷹派預(yù)期，美元和美債收益率回升，銀價(jià)沖高回落。緊縮放緩基本得到確認(rèn)，銀價(jià)上行空間已經(jīng)打開(kāi)，短期鷹派信息消化后，疊加銀價(jià)低位買盤仍依舊較為活躍，銀價(jià)將走高。滬銀2212：4530-4700區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期債

1、基本面：美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)到3.75%至4.00%之間。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在后的記者會(huì)上表示，目前考慮暫停加息還為時(shí)過(guò)早，放慢升息步伐的時(shí)機(jī)最早可能出現(xiàn)在下次會(huì)議上。

2、資金面：11月2日，人民銀行開(kāi)展了180億元7天逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.0%。由于今日有2800億元逆回購(gòu)到期，人民銀行今日公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放2620億元。

3、基差：TS主力基差為0.1776，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.2304，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.3335，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行， 20日線向上，偏多；TF主力在20日上運(yùn)行， 20日線向上，偏多； T主力與在20日線上方運(yùn)行， 20日線向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多增。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多減。

7、預(yù)期：三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，經(jīng)濟(jì)仍處在弱修復(fù)階段，10月PMI走弱，后續(xù)關(guān)注進(jìn)一步的政策支持。美聯(lián)儲(chǔ)加息75基點(diǎn)，鮑威爾稱目前考慮暫停加息還為時(shí)過(guò)早，最快將在下次會(huì)議開(kāi)始放緩加息。當(dāng)前期債處于前期高點(diǎn)附近，操作上，建議空單持有。

期指

1、基本面：美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第四次加息75基點(diǎn)，鮑威爾表現(xiàn)現(xiàn)在討論暫停加息還為時(shí)過(guò)早，昨日兩市放量上漲，成交額首次突破萬(wàn)億，旅游消費(fèi)板塊領(lǐng)漲，市場(chǎng)熱點(diǎn)增加；中性

2、資金：融資余額14464億元，增加36億元，滬深股通凈賣出75億元；偏空

3、基差： IH2211升水0.08點(diǎn)，IF2211升水2.39點(diǎn)，IC2211升水3.6點(diǎn)，IM2211升水7.49點(diǎn)，偏多

4、盤面：IM>IC>IF> IH（主力），IM、IC在20日均線上方，偏多

IH、IF在20日均線下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：IC主力空減，IF 主力空增，IH主力空減，偏空

6、預(yù)期：美聯(lián)儲(chǔ)加息75基點(diǎn)，鷹派言論，外資再度凈流出，藍(lán)籌權(quán)重觸底反彈，短期或有所調(diào)整。