周一A股市場出現(xiàn)低開后震蕩分化的格局。上證50指數(shù)、上證綜指等主要股指的表現(xiàn)相對出色一些。芯片股等品種有所疲軟，科創(chuàng)50指數(shù)有所休整。不過，一方面是滬深兩市成交金額仍逾萬億元，說明交易情緒較為積極。另一方面是周一A股走勢超預(yù)期，顯示強(qiáng)大的韌性，蘊含著多頭對后續(xù)行情持有更為積極的預(yù)期。

市場交易邏輯轉(zhuǎn)變

回顧近期A股市場的走勢，可以看出滬深兩市存量資金的交易邏輯出現(xiàn)大轉(zhuǎn)變的態(tài)勢。前期，主要是交易全球經(jīng)濟(jì)衰退、全球主要經(jīng)濟(jì)體利率上行對全球風(fēng)險資產(chǎn)的估值壓抑因素等。近幾個交易日，則是交易美元加息漸進(jìn)尾聲，這就意味著全球資本流向漸有新的轉(zhuǎn)折點，即從回流美國本土趨勢轉(zhuǎn)向重新配置全球新興市場的趨勢，有利于提振短線資金對藍(lán)籌股、白馬股的估值修復(fù)的預(yù)期。與此同時，對于未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的邊際改善預(yù)期也在升溫，從而提振了各路資金對A股未來的樂觀預(yù)期。

體現(xiàn)在盤面中，一是整個藍(lán)籌股、白馬股以及港股等中國資產(chǎn)出現(xiàn)了強(qiáng)勁回升的趨勢。尤其是港股恒生指數(shù)在周一再度上漲逾2%，盤中漲幅一度揚升4%，說明資本對中國資產(chǎn)的投資意愿迅速提升，也就有了各種“茅”系列的藍(lán)籌股、白馬股出現(xiàn)放量回升的K線趨勢，這也是周一A股的中流砥柱。

二是因為各項措施的邊際改善，讓更聰明的資金有了更為積極的預(yù)期，也就使得此類資金的持股意愿以及加倉底氣迅速提振，從而使得本周一的A股出現(xiàn)超預(yù)期的強(qiáng)韌性走勢。

回升趨勢漸趨清晰

正因為如此，對于中短線A股市場走勢來說，從近期的積極樂觀的苗頭有望轉(zhuǎn)為積極樂觀的趨勢。這主要是因為市場交易情緒的升溫，使得中國資產(chǎn)的估值修復(fù)行情從港股向A股的藍(lán)籌股、白馬股有望進(jìn)一步延續(xù)。也就是說，“茅”系列股仍有進(jìn)一步回升的空間。當(dāng)然，前期備受壓抑的銀行股等低估值、高股息率個股也是估值修復(fù)行情的主線，從而意味著此類個股也有望成為短線A股回升趨勢的力量源泉。

與此同時，由于各項政策措施的邊際改善，從而意味著大消費主線、經(jīng)濟(jì)增長回升主線對應(yīng)著的中高端制造業(yè)以及出口產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)龍頭品種的股價回升趨勢將進(jìn)一步清晰。畢竟，邊際改善對應(yīng)著經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速見底回升，也對應(yīng)著相關(guān)行業(yè)以及對應(yīng)著的上市公司業(yè)績出現(xiàn)見底回升。如此一來，情緒底、政策底、業(yè)績底形成共振，從而驅(qū)動著A股重心有望持續(xù)回升。

綜上所述，經(jīng)過周一的大考之后，一方面驗證了A股3000點以下的歷史低位區(qū)域的成色。另一方面也意味著A股的韌性增強(qiáng)，隨著越來越多的邊際改善信息的增多，中短線A股回升的趨勢已經(jīng)明朗起來。因此，在操作中，建議市場參與者加大對估值修復(fù)行情以及經(jīng)濟(jì)回升預(yù)期下的成長股主線的配置力度。