大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

螺紋：

1、基本面：供需稍有改善，供應(yīng)端螺紋產(chǎn)量開始回落，當(dāng)前鋼廠高爐利潤不佳，后續(xù)或仍一定幅度減產(chǎn)預(yù)期。需求方面表觀消費(fèi)繼續(xù)小幅反彈，去庫加快且?guī)齑嫫?，但需求水平總體仍低于同期均值，疫情對需求釋放產(chǎn)生影響，從近期公布的相關(guān)數(shù)據(jù)來看，房地投資仍處下行周期；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)3760，基差189，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國35個(gè)主要城市庫存396.13萬噸，環(huán)比減少5.47%，同比減少25.81%；偏多。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：螺紋主力持倉空增；偏空

6、預(yù)期：昨日螺紋價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，當(dāng)前價(jià)格仍處相對低位，短線上方承壓，本周供需改善幅度不大，預(yù)計(jì)難有進(jìn)一步突破上行空間，操作上建議日內(nèi)3500-3630區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)方面部分地區(qū)檢修稍有增加，熱卷產(chǎn)量繼續(xù)小幅回落，當(dāng)前粗鋼產(chǎn)量仍偏高，鋼廠利潤不佳，供應(yīng)端后續(xù)或繼續(xù)下行。需求方面表觀消費(fèi)出現(xiàn)回落未能繼續(xù)反彈，下游行業(yè)方面汽車產(chǎn)銷反彈，但受疫情影響，十月制造業(yè)PMI回歸收縮區(qū)間；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨折算價(jià)3740，基差95，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個(gè)主要城市庫存233.72萬噸，環(huán)比減少5.2%，同比減少6.89%；中性

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向下；中性。

5、主力持倉：熱卷主力持倉多增；偏多。

6、預(yù)期：短期熱卷需求回落，供需未能持續(xù)改善，盤面價(jià)格走勢低位連續(xù)反彈后缺乏持續(xù)上行驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)繼續(xù)上行空間不大，預(yù)計(jì)本周價(jià)格以當(dāng)前區(qū)間震蕩為主，操作上日內(nèi)3690-3720區(qū)間操作。

不銹鋼：

1、基本面：鎳礦價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，成本支撐較強(qiáng)。不銹鋼產(chǎn)量有一定回升，庫存有所回落，供需兩強(qiáng)結(jié)構(gòu)。中長線產(chǎn)能增量較充裕，產(chǎn)量增長潛力較大，如果需求沒有太好表現(xiàn)，預(yù)期偏空。中線

2、基差：不銹鋼平均價(jià)格17650，基差1160，偏多

3、庫存：期貨倉單：9004，+61，偏多

4、盤面：收盤價(jià)在20均線以下，20均線向上，中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，持平，偏多

6、結(jié)論：不銹鋼2212：20均線壓力較大，短期熱情減退，20均線附近試空。

焦煤：

1、基本面：下游企業(yè)對焦煤采購積極性較弱，同時(shí)中間貿(mào)易商觀望情緒較濃對焦煤采購意愿較低，煤礦出貨壓力凸顯，且部分地區(qū)因疫情影響，煤礦拉運(yùn)受阻，廠內(nèi)焦煤庫存持續(xù)累積，加之近期線上競拍成交價(jià)均有不同程度下降，市場情緒較為悲觀，影響部分煤種價(jià)格繼續(xù)承壓下行；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)2435，基差346；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存821.6萬噸，港口庫存98.9萬噸，獨(dú)立焦企庫存853.8萬噸，總樣本庫存1774.3萬噸，較上周減少52.9萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線上方；中性

5、主力持倉：焦煤主力凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：焦價(jià)經(jīng)過兩輪提降后，焦企利潤持續(xù)收緊，且近期中焦協(xié)召開會(huì)議表示焦企將加大限產(chǎn)力度，同時(shí)部分鋼廠利潤依舊虧損，部分鋼廠仍有停產(chǎn)、檢修現(xiàn)象，市場情緒未有好轉(zhuǎn)，焦鋼企業(yè)對原料煤采購仍較為消極，多以消化廠內(nèi)原料煤庫存為主，預(yù)計(jì)短期焦煤或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。焦煤2301：2120空，止損2140。

焦炭：

1、基本面：焦炭經(jīng)過兩輪降價(jià)后，焦企利潤倒掛，雖原料端焦煤價(jià)格回落，噸焦利潤有所修復(fù)，但多數(shù)焦企仍處于虧損狀態(tài)，繼續(xù)提產(chǎn)意愿不高，加之鋼廠對焦炭控制到貨節(jié)奏，產(chǎn)地部分焦企出貨節(jié)奏放緩，廠內(nèi)焦炭庫存有所累積；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)2720，基差72；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存590.4萬噸，港口庫存213.3萬噸，獨(dú)立焦企庫存73.5萬噸，總樣本庫存877.2萬噸，較上周減少23.7萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線上方；中性

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多增；偏多

6、預(yù)期：鋼廠利潤持續(xù)虧損，高爐檢修增多，對焦炭需求減弱，仍有繼續(xù)打壓焦價(jià)意向，多控制焦炭到貨節(jié)奏，影響焦企廠內(nèi)焦炭延續(xù)累庫態(tài)勢，但整體焦炭庫存多以低位為主，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。焦炭2301：2680空，止損2700。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)負(fù)利潤持續(xù)5個(gè)月，行業(yè)冷修增加，但供給收縮速度不及預(yù)期；終端地產(chǎn)需求疲弱，下游加工廠按需補(bǔ)庫，廠庫仍處于絕對高位；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1676元/噸，F(xiàn)G2301收盤價(jià)為1382元/噸，基差為294元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：全國浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)庫存311.30萬噸，較前一周上漲0.74%，仍大幅位于5年均值上方；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：玻璃需求預(yù)期悲觀，重回累庫趨勢，短期預(yù)計(jì)維持低位弱勢運(yùn)行為主。FG2301：日內(nèi)1340-1390區(qū)間偏空操作

鐵礦石：

1、基本面：8日港口現(xiàn)貨成交92萬噸，環(huán)比26.5%，本周平均每日成交82.4萬噸，環(huán)比下降9.7%。本周澳洲發(fā)貨量基本維持，巴西發(fā)貨量明顯回落，國內(nèi)到港量明顯回落，在港船舶逐漸卸貨入庫，鋼廠提貨意愿下降，區(qū)域內(nèi)疏港大幅下降，港存延續(xù)積累。新一期鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑，鋼廠盈利水平連續(xù)大幅下行 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨682，折合盤727.1，01合約基差47.1；日照港巴粗現(xiàn)貨648，折合盤面706.3，01合約基差26.3，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存13284.31萬噸，環(huán)比增加90.85萬噸 偏空

4、盤面：20日均向下，收盤價(jià)收于20日均線之上 中性

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、預(yù)期：終端需求表現(xiàn)始終不及預(yù)期，鋼聯(lián)口徑公布的高爐利潤處于低位，后期鐵水產(chǎn)量拐點(diǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)。在鋼廠效益低迷以及采暖季臨近的背景下，多地鋼廠逐步啟動(dòng)減停產(chǎn)。鋼廠廠內(nèi)庫存低位始終是隱藏的利多因素，管理層穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策仍在不斷加碼，繼續(xù)推進(jìn)政策全面落地，國內(nèi)宏觀信心受疫情管控政策影響，此輪反彈的不宜看得過高，預(yù)計(jì)難以突破國慶節(jié)后的高點(diǎn)。I2301：短期關(guān)注700阻力位

2

---能化

天膠：

1、基本面：國外現(xiàn)貨企穩(wěn)，國內(nèi)交易所庫存增加，輪胎出口同比下跌，基建發(fā)力，房地產(chǎn)市場放松，購置稅減半 中性

2、基差：現(xiàn)貨11800,基差-790 偏空

3、庫存：上期所庫存周環(huán)比增加，同比增加 偏空

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線上運(yùn)行 中性

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期: 2301合約日內(nèi)做多，破12500止損

塑料

1.基本面：美國9月cpi再度創(chuàng)新高，非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)超預(yù)期，國內(nèi)政策有向好預(yù)期，外盤原油夜間下跌，10月國內(nèi)pmi49.2，小幅回落，油制利潤差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，近期停車及重啟均有，開工率預(yù)計(jì)高位波動(dòng)，外盤價(jià)格下行，需求端來看，下游平均開工低于往年，旺季需求開始回落，農(nóng)膜需求一般，其余下游平穩(wěn)。當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8050（-50），基本面整體中性；

2.基差：LLDPE主力合約2301基差319，升貼水比例4.1%，偏多；

3.庫存：PE綜合庫存45.8萬噸（+0），中性；

4.盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，增空，偏空； 

6.預(yù)期：塑料受原油及宏觀市場影響大，成本支撐強(qiáng)，原油夜間下跌，預(yù)計(jì)PE今日走勢震蕩偏空，L2301日內(nèi)7690-7940震蕩偏空操作

PP

1.基本面：美國9月cpi再度創(chuàng)新高，非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)超預(yù)期，國內(nèi)政策有向好預(yù)期，外盤原油夜間下跌，10月國內(nèi)pmi49.2，小幅回落，油制利潤差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，下周部分裝置重啟，開工率高位，供應(yīng)有所增加，外盤價(jià)格穩(wěn)，需求端來看，下游平均開工和去年相近， bopp小幅震蕩，其余下游需求一般，按需采購。當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)7880（-20），基本面整體中性；

2.基差：PP主力合約2301基差327，升貼水比例4.3%，偏多；

3.庫存：PP綜合庫存53.8萬噸（-0），偏空；

4.盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多； 

6.預(yù)期：PP受原油及宏觀市場影響大，成本支撐強(qiáng)，原油夜間下跌，預(yù)計(jì)PP今日走勢震蕩偏空，PP2301日內(nèi)7540-7790震蕩偏空操作

尿素

1.基本面：近期尿素市場震蕩上行，固定床成本支撐仍較強(qiáng)，生產(chǎn)廠家挺價(jià)，生產(chǎn)開工率穩(wěn)，下游需求回落，供需方面，整體開工率中性，需求端，復(fù)合肥開工持續(xù)走低，工業(yè)需求較弱，整體需求不佳，庫存高位，價(jià)格承壓，出口利潤高但在保供穩(wěn)價(jià)大背景下出口法檢無放松跡象，交割品現(xiàn)貨2490（+20），基本面整體中性；

2.基差：UR主力合約2301基差85，升貼水比例3.4%，偏多；

3.庫存：UR綜合庫存124.5萬噸（+0），偏空；

4.盤面：UR主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線上，中性；

5.主力持倉：UR主力持倉凈空，減空，偏空；  

6.預(yù)期：尿素當(dāng)前成本偏強(qiáng)，下游需求走弱，庫存高，預(yù)計(jì)UR今日走勢震蕩，UR2301日內(nèi) 2350-2460震蕩操作

燃料油：

1、基本面：成本端原油走勢震蕩，對燃油驅(qū)動(dòng)不明顯；俄高硫燃油大量出口亞太，新加坡供給維持充裕；中東、南亞發(fā)電需求步入淡季，歐美煉廠進(jìn)料持穩(wěn)，高硫需求整體走弱；偏空

2、基差：新加坡高硫380燃料油折盤價(jià)2989元/噸，F(xiàn)U2301收盤價(jià)為2922元/噸，基差為67元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：新加坡高低硫燃料油庫存1895萬桶，環(huán)比前一周大幅減少10.40%，庫存在5年均值下方；偏多

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：成本端回暖但基本面依舊偏弱，短期燃油預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行為主。FU2301：日內(nèi)2880-2960區(qū)間操作

PVC：

1、基本面：工廠整體開工變化不大，短期內(nèi)檢修工廠維持，前期整體開工負(fù)荷小幅走弱為主，前期整體出貨一般，工廠庫存小幅回升，貿(mào)易商前期出貨一般，社會(huì)庫存維持累庫，后續(xù)基本面情況表現(xiàn)好轉(zhuǎn)。盤面繼續(xù)走高，現(xiàn)貨跟漲為主，供需表現(xiàn)好轉(zhuǎn)，業(yè)者買漲不買跌心態(tài)延續(xù)，補(bǔ)貨小幅跟進(jìn)，現(xiàn)金流虧損維持，預(yù)計(jì)短期內(nèi)PVC市場繼續(xù)升溫為主。關(guān)注政策、原油、宏觀等對市場的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨6050，基差210，升水期貨；偏多。

3、庫存：PVC社會(huì)庫存環(huán)比跌3.09%至36.64萬噸；偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方，20日線向下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、預(yù)期：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2301：日內(nèi)偏空操作。

鐵礦石：

1、基本面：8日港口現(xiàn)貨成交92萬噸，環(huán)比26.5%，本周平均每日成交82.4萬噸，環(huán)比下降9.7%。本周澳洲發(fā)貨量基本維持，巴西發(fā)貨量明顯回落，國內(nèi)到港量明顯回落，在港船舶逐漸卸貨入庫，鋼廠提貨意愿下降，區(qū)域內(nèi)疏港大幅下降，港存延續(xù)積累。新一期鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑，鋼廠盈利水平連續(xù)大幅下行 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨682，折合盤727.1，01合約基差47.1；日照港巴粗現(xiàn)貨648，折合盤面706.3，01合約基差26.3，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存13284.31萬噸，環(huán)比增加90.85萬噸 偏空

4、盤面：20日均向下，收盤價(jià)收于20日均線之上 中性

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、預(yù)期：終端需求表現(xiàn)始終不及預(yù)期，鋼聯(lián)口徑公布的高爐利潤處于低位，后期鐵水產(chǎn)量拐點(diǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)。在鋼廠效益低迷以及采暖季臨近的背景下，多地鋼廠逐步啟動(dòng)減停產(chǎn)。鋼廠內(nèi)庫存低位始終是隱藏的利多因素，管理層穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策仍在不斷加碼，繼續(xù)推進(jìn)政策全面落地，國內(nèi)宏觀信心受疫情管控政策影響，此輪反彈的不宜看得過高，預(yù)計(jì)難以突破國慶節(jié)后的高點(diǎn)。I2301：675-700區(qū)間操作

瀝青：

1、基本面：本周，中國石油瀝青樣本產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)為43.0%左右，較上期有所增加。主要是本周預(yù)計(jì)齊魯石化以及揚(yáng)子石化間歇停產(chǎn)，但云南石化以及山東個(gè)別煉廠穩(wěn)定生產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率增加。北方需求受公共衛(wèi)生事件影響，需求相對平淡，南方需求不溫不火。短期來看，在需求未見明顯增加的背景下，市場資源競爭或更加明顯，瀝青現(xiàn)貨價(jià)格維持穩(wěn)中偏弱運(yùn)行為主；中性。

2、基差：現(xiàn)貨4165，基差470，升水期貨；偏多。

3、庫存：本周庫存較上周減少0.1%為23.2%；偏多。

4、盤面：20日線向下，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力持倉多，空翻多；偏多。

6、預(yù)期：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2301：日內(nèi)偏空操作。

原油2212：

1.基本面：美國周二進(jìn)行期中選舉投票，民意調(diào)查和博彩市場顯示，共和黨看來將會(huì)贏得眾議院的控制權(quán)，甚至有可能拿下參議院；美國能源信息署(EIA)將明年美國原油產(chǎn)量增長預(yù)測下調(diào)21%，幾天前石油生產(chǎn)企業(yè)負(fù)責(zé)人警告稱通脹和供應(yīng)鏈將繼續(xù)造成限制，EIA表示，預(yù)計(jì)美國原油產(chǎn)量將增加約48萬桶/日，至1231萬桶/日，此前預(yù)測的增幅為61萬桶/日；阿曼能源大臣表示，他認(rèn)為冬季過后油價(jià)將從每桶90美元的區(qū)間回落，阿曼在預(yù)算中設(shè)定的油價(jià)為每桶55美元，但他不認(rèn)為價(jià)格會(huì)下降那么多；中性

2.基差：11月7日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為93.12美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為92.60美元/桶，基差4.31元/桶，現(xiàn)貨平水期貨；中性

3.庫存：美國截至11月4日當(dāng)周API原油庫存增加561.8萬桶，預(yù)期增加110萬桶；美國至10月28日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期增加36.7萬桶，實(shí)際減少311.5萬桶；庫欣地區(qū)庫存至10月28日當(dāng)周增加126.7萬桶，前值增加66.7萬桶；截止至11月8日，上海原油庫存為425.1萬桶，不變；偏多

4.盤面：20日均線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5.主力持倉：截至11月1日，CFTC主力持倉多增；截至11月1日，ICE主力持倉多增；偏多；

6.預(yù)期：隔夜原油持續(xù)走弱，EIA短期展望將2023年原油需求增速預(yù)期大幅下調(diào)32萬桶/日至116萬桶/日，凸顯全球經(jīng)濟(jì)走弱背景下游的壓力，且API庫存數(shù)據(jù)大幅累庫繼續(xù)壓制原油價(jià)格，美國中期選舉正在進(jìn)行，在結(jié)果未定下資金或持幣降倉觀望結(jié)果，拜登政府后續(xù)在能源問題所做出的政策恐面臨較多阻礙，短期內(nèi)難有有效政策對抗OPEC，但隨著經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期的抬升，油價(jià)面臨更大空間的波動(dòng)，短線690-705區(qū)間操作，長線觀望。 

甲醇2301：

1、基本面：上半周國內(nèi)甲醇市場表現(xiàn)一般，內(nèi)地、港口以及期貨均延續(xù)小漲行情，然出貨略轉(zhuǎn)弱。其中內(nèi)地西北新價(jià)略有上調(diào)，然局部出貨一般，且運(yùn)輸恢復(fù)下運(yùn)費(fèi)降低，昨日魯北招標(biāo)情況一般，短期內(nèi)地或維持震蕩行情。港口維持期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)，短期或震蕩走強(qiáng)，然考慮本周進(jìn)口到港補(bǔ)充下，預(yù)計(jì)基差或有所轉(zhuǎn)弱；中性

2、基差：11月8日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2815元/噸，基差228，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：截至2022年11月3日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫存總量為34.51萬噸，較上周同期增0.9萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在17.2萬噸，較上周同期波動(dòng)不大；中性

4、盤面：20日線偏下，價(jià)格在均線附近；偏空

5、主力持倉：主力持倉多單，多減；偏多

6、預(yù)期：甲醇短期盤整運(yùn)行，現(xiàn)貨部分新價(jià)推漲后表現(xiàn)一般，目前業(yè)者心態(tài)一般，疊加運(yùn)費(fèi)回落、下游原料庫存逐步攀升、西北新建裝置投產(chǎn)預(yù)期等，預(yù)計(jì)內(nèi)地甲醇市場后續(xù)推漲或有限，仍需關(guān)注部分裝置因成本等問題的發(fā)生的變動(dòng)等；而港口在低庫存支撐下或延續(xù)相對偏強(qiáng)行情。短線2560-2620區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

玉米：

1、政策與消息：10月公布的USDA供需報(bào)告在對21/22年度期末庫存的估計(jì)中，10月中國玉米期末庫存下調(diào)1百萬噸至209.24百萬噸，較上月預(yù)測減少0.48%；全球期末庫存下降5.13百萬噸，環(huán)比下降1.64%，主要由于美國國內(nèi)飼用消費(fèi)增加2.92百萬噸以及產(chǎn)量下降1.05百萬噸。在對22/23年度期末庫存的預(yù)測中，我國玉米期末庫存受期初庫存下調(diào)的影響，下調(diào)1百萬噸至206.22百萬噸；而對全球的期末庫存預(yù)測則下調(diào)3.34百萬噸，其主要是受烏克蘭國內(nèi)消費(fèi)減少及出口增加的影響導(dǎo)致其期末庫存下調(diào)1.5百萬噸至9.87百萬噸。同時(shí)顯示全球供給在供需雙降的情況下，缺口繼續(xù)擴(kuò)大。據(jù)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部公布的10月供需預(yù)估顯示在對21/22年度估計(jì)中，年度玉米進(jìn)口量上調(diào)200萬噸至2200萬噸，進(jìn)口玉米到岸稅后年度均價(jià)每噸2876元，比上年度上漲 19.6%。在對22/23年度預(yù)測中，年度玉米播種面積調(diào)增426千公頃至42950千公頃，產(chǎn)量調(diào)增275萬噸至27531萬噸并使期末庫存上調(diào)至279萬噸，其余預(yù)測與上月保持一致。近日俄羅斯暫停黑海谷物運(yùn)輸協(xié)定，國際玉米供給偏緊。

生產(chǎn)端：今年種植面積下降，種植成本上升支撐新作價(jià)格；新作開秤價(jià)格處于高位，新糧加速上市，同時(shí)減產(chǎn)預(yù)計(jì)有下調(diào)。

貿(mào)易端：新糧加速上市，農(nóng)民挺價(jià)，東北地區(qū)貿(mào)易商補(bǔ)庫意愿走暖，深加工企業(yè)提價(jià)收購，報(bào)價(jià)走強(qiáng)；華北地區(qū)受疫情防控影響，物流受阻，價(jià)格走強(qiáng)；目前飼料企業(yè)持糧觀望，新糧交易為主，東北新糧成本較高，銷區(qū)玉米價(jià)格走強(qiáng)；東北地區(qū)港口貿(mào)易商新糧到貨量提升，價(jià)格些許上調(diào)；華南港口價(jià)格略上調(diào)；目前冬小麥與玉米價(jià)差過大，影響減弱；中國9月玉米進(jìn)口量153噸，環(huán)比降15%，同比降56.66%。截至11月3日，全國玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度為15%，較去年同期增加4%。

加工消費(fèi)端：玉米下游庫存探底后橫盤，深加工利潤已恢復(fù)，需求與開機(jī)率持續(xù)恢復(fù)，價(jià)格重心走強(qiáng)；近期仔豬補(bǔ)欄需求有所下滑，養(yǎng)殖端存欄量仍較大，支撐玉米需求；偏多。

2、基差：11月08日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2840元/噸，01合約基差為-52元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫存：截至11月02日，加工企業(yè)玉米庫存總量203.5萬噸，較上周下跌2.12%；10月28日，北方港口庫存報(bào)217.4萬噸，周環(huán)比增15.03%；11月04日，廣東港口玉米庫存報(bào)76萬噸，周環(huán)比減2.94%；截至11月03日，飼料企業(yè)玉米平均庫存34.53天，周環(huán)比上漲0.12天，漲幅0.34%，較去年同期上漲5.98%。偏多。

4、盤面：MA20向上，01合約期貨價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增。偏空。

6、預(yù)期：新糧惜售情緒較重，今年出糧窗口時(shí)間明顯少于往年，值得關(guān)注集中上市造成供給短期內(nèi)過剩；購糧主體增加，推升價(jià)格上行；生豬整體存欄量增加，支撐需求；深加工新低庫存，利潤恢復(fù)，需求及偏低的開機(jī)率的情況下，價(jià)格仍有上升空間。01合約建議在2877-2908區(qū)間操作。

生豬：

1、政策及消息：新冠疫情又有爆發(fā)趨勢，關(guān)注對集中性消費(fèi)影響；截至11月04日國儲(chǔ)投放七批共計(jì)13.71萬噸凍肉。

養(yǎng)殖端：養(yǎng)殖端月初出欄提速，外購仔豬和自繁自養(yǎng)利潤稍有回落但仍處高位；仔豬補(bǔ)欄價(jià)格繼續(xù)小幅回落；據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)，9月綜合商品豬出欄量環(huán)比增0.81%。

屠宰端：高價(jià)限制開工率；據(jù)鋼聯(lián)重點(diǎn)屠宰企業(yè)統(tǒng)計(jì)，昨日屠宰量為95988頭，較前日增1.02%。

消費(fèi)端：白條需求開始復(fù)蘇，但部分地區(qū)受疫情封控影響，集中消費(fèi)受限；中性。

2、基差：11月08日，現(xiàn)貨價(jià)26330元/噸，01合約基差4830元/噸，現(xiàn)貨升水期貨。偏多。

3、庫存：截至9月30日，生豬存欄量44394萬頭，較6月環(huán)比上升3.11%，同比增長1.44%；截至2022年9月底，能繁母豬存欄為4362萬頭，環(huán)比上升0.88%；我的農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查重點(diǎn)企業(yè)能繁母豬9月底存欄量為489.77萬頭，環(huán)比增1.17%；商品豬存欄3028.56萬頭，環(huán)比增1.36%。偏空。

4、盤面：MA20偏下，01合約期價(jià)收于MA20下方。偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減。中性。

6、預(yù)期：能繁母豬存欄繼續(xù)增長；規(guī)模場仔豬補(bǔ)欄節(jié)奏轉(zhuǎn)強(qiáng)；國儲(chǔ)繼續(xù)放儲(chǔ)持續(xù)驅(qū)散漲價(jià)情緒已見成效；標(biāo)肥價(jià)差繼續(xù)縮小，肥豬出欄加速，散戶挺價(jià)心態(tài)回落；7月仔豬存欄較歷史同期偏高，四季度供給或較為充足；養(yǎng)殖端開始放量，屠宰量開始回升，當(dāng)前價(jià)位刺激開工率恢復(fù)；疫情封控影響集中消費(fèi)；01合約建議在21239-21760區(qū)間操作。

白糖：

1、基本面：印度糖廠協(xié)會(huì)：預(yù)計(jì)印度22/23年度糖產(chǎn)量同比增加2%。StoneX:預(yù)計(jì)22/23年度全球糖市供應(yīng)過剩390萬噸。ISO:22/23年度全球糖市預(yù)估過剩560萬噸。2022年9月底，21/22年度本期制糖全國累計(jì)產(chǎn)糖956萬噸；全國累計(jì)銷糖867萬噸；銷糖率90.7%（去年同期94.56%）。2022年9月中國進(jìn)口食糖78萬噸，同比減少9萬噸。偏空。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5560，基差-2（01合約），平水期貨；中性。

3、庫存：截至9月底21/22榨季工業(yè)庫存89萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢偏空；偏空。

6、預(yù)期：國內(nèi)新糖陸續(xù)上市，期現(xiàn)平水。目前鄭糖低位寬幅震蕩，震蕩筑底跡象顯現(xiàn)，技術(shù)面均線開始拐頭向上，如能有效站穩(wěn)均線上方，可能后續(xù)有一波震蕩上行行情。

棉花：

1、基本面：USDA:10月報(bào)告調(diào)高全球期末庫存，略偏空。7月13日起國儲(chǔ)開啟第一輪收儲(chǔ)30-50萬噸棉花，收儲(chǔ)量極低。9月份我國棉花進(jìn)口9萬噸，環(huán)比減少2萬噸，2022年累計(jì)進(jìn)口146萬噸，同比減少21.2%。農(nóng)村部10月22/23年度：產(chǎn)量586萬噸，進(jìn)口205萬噸，消費(fèi)785萬噸，期末庫存716萬噸。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價(jià)15461，基差2346（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部22/23年度10月預(yù)計(jì)期末庫存716萬噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線附近，中性。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢不明朗；偏空。

6：預(yù)期：鄭棉主力01超跌反彈，臨近交割，關(guān)注期現(xiàn)價(jià)差回歸情況，盤中逢低短多。

豆油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，9月MPOB報(bào)告顯示產(chǎn)量為177萬噸，環(huán)比增加2.59%，出口量為143萬噸，環(huán)比增加9.25%，期末庫存為231.5萬噸，環(huán)比增加10.54%，報(bào)告中間偏空，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降13.5%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，而出口方面印尼政策影響，對馬來短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系供應(yīng)稍緊，國內(nèi)庫存較低。偏空

2.基差：豆油現(xiàn)貨10460，基差1000，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：10月7日豆油商業(yè)庫存83萬噸，前值80萬噸，環(huán)比+3萬噸，同比-12.91% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩上行，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響且進(jìn)入淡季，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持4.5%附近，供應(yīng)偏緊，但22/23年美豆豐產(chǎn)且巴西豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，但出口受印尼擠壓導(dǎo)致庫存上漲，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來講，需求不是很樂觀，主產(chǎn)國油脂供需平衡，庫存不再緊張。短期市場回暖，但上方壓力較大，上行空間有限，預(yù)期短期寬幅震蕩。豆油Y2301：8900-9800附近高拋低吸

棕櫚油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，9月MPOB報(bào)告顯示產(chǎn)量為177萬噸，環(huán)比增加2.59%，出口量為143萬噸，環(huán)比增加9.25%，期末庫存為231.5萬噸，環(huán)比增加10.54%，報(bào)告中間偏空，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降13.5%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，而出口方面印尼政策影響，對馬來短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系供應(yīng)稍緊，國內(nèi)庫存較低。偏空

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨8662，基差180，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：10月7日棕櫚油港口庫存63萬噸，前值61萬噸，環(huán)比+2萬噸，同比-0.14%。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩上行，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響且進(jìn)入淡季，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持4.5%附近，供應(yīng)偏緊，但22/23年美豆豐產(chǎn)且巴西豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，但出口受印尼擠壓導(dǎo)致庫存上漲，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來講，需求不是很樂觀，主產(chǎn)國油脂供需平衡，庫存不再緊張。短期市場回暖，但上方壓力較大，上行空間有限，預(yù)期短期寬幅震蕩。棕櫚油P2301：8000-8900附近高拋低吸

菜籽油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，9月MPOB報(bào)告顯示產(chǎn)量為177萬噸，環(huán)比增加2.59%，出口量為143萬噸，環(huán)比增加9.25%，期末庫存為231.5萬噸，環(huán)比增加10.54%，報(bào)告中間偏空，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降13.5%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，而出口方面印尼政策影響，對馬來短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系供應(yīng)稍緊，國內(nèi)庫存較低。偏空

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨14200，基差2550，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：10月7日菜籽油商業(yè)庫存11萬噸，前值10萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-71.8%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩上行，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響且進(jìn)入淡季，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持4.5%附近，供應(yīng)偏緊，但22/23年美豆豐產(chǎn)且巴西豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，但出口受印尼擠壓導(dǎo)致庫存上漲，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來講，需求不是很樂觀，主產(chǎn)國油脂供需平衡，庫存不再緊張。短期市場回暖，但上方壓力較大，上行空間有限，預(yù)期短期寬幅震蕩。菜籽油OI2301：11000-11900附近高拋低吸

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收跌，10日美農(nóng)報(bào)前技術(shù)性震蕩整理，短期關(guān)注美豆出口和南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣變數(shù)。國內(nèi)豆粕震蕩走高，現(xiàn)貨價(jià)格相對堅(jiān)挺高升水支撐盤面震蕩偏強(qiáng)。國內(nèi)油廠豆粕庫存處于歷史性低位，油廠挺價(jià)銷售現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)，但豆粕需求進(jìn)入短期淡季，生豬價(jià)格回落豆粕現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)期走弱。短期豆粕受美豆走勢帶動(dòng)和國內(nèi)豆粕期現(xiàn)回歸預(yù)期影響，盤面震蕩偏強(qiáng)。偏多

2.基差：現(xiàn)貨5600（華東），基差1349，升水期貨。偏多

3.庫存：豆粕庫存18.91萬噸，上周22.73萬噸，環(huán)比減少16.81%，去年同期59.68萬噸，同比減少68.31%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單減少，資金流入，偏多

6.預(yù)期：宏觀利空和中國需求減少預(yù)期壓制豆類價(jià)格，美農(nóng)報(bào)下調(diào)美豆產(chǎn)量和南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣變數(shù)支撐盤面，短期南美大豆天氣變數(shù)和宏觀偏空預(yù)期交互影響；受美豆走勢帶動(dòng)和期現(xiàn)回歸預(yù)期影響，國內(nèi)豆粕整體跟隨美豆震蕩偏強(qiáng)。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回升，跟隨豆粕反彈和技術(shù)性買盤支撐。國內(nèi)菜粕需求預(yù)期良好支撐和進(jìn)口油菜籽預(yù)計(jì)增多打壓盤面，國產(chǎn)油菜籽上市期結(jié)束，油廠壓榨量維持低位，菜粕庫存處于低位支撐現(xiàn)貨價(jià)格。俄烏沖突加劇影響葵花粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求整體良好支撐國內(nèi)菜粕價(jià)格底部。偏多

2.基差：現(xiàn)貨4320，基差1161，升水期貨。偏多

3.庫存：菜粕庫存0.15萬噸，上周0.1萬噸，環(huán)比增加50%，去年同期0.6萬噸，同比減少75%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單增加，資金流入，偏多

6.預(yù)期：菜粕短期維持區(qū)間震蕩格局，受豆類走勢帶動(dòng)，供應(yīng)偏緊格局預(yù)期改善和需求預(yù)期良好交互影響。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收跌，10日美農(nóng)報(bào)前技術(shù)性震蕩整理，短期關(guān)注美豆出口和南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣變數(shù)。國內(nèi)大豆震蕩回落，國產(chǎn)大豆豐產(chǎn)壓制價(jià)格，但現(xiàn)貨升水和豆粕偏強(qiáng)走勢支撐盤面底部。國產(chǎn)大豆今年有所增產(chǎn)壓制盤面，現(xiàn)貨市場國產(chǎn)大豆短期供需兩淡，國內(nèi)大豆增產(chǎn)預(yù)期壓制和農(nóng)戶惜售博弈，期貨盤面維持區(qū)間震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨5900，基差363，升水期貨。偏多

3.庫存:大豆庫存288.01萬噸，上周239.19萬噸，環(huán)比增加20.41%，去年同期424.17萬噸，同比減少32.1%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單增加，資金流入，偏多

6.預(yù)期：宏觀利空和中國需求減少預(yù)期壓制豆類價(jià)格，美農(nóng)報(bào)下調(diào)美豆產(chǎn)量和南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣變數(shù)支撐盤面，短期南美大豆天氣變數(shù)和宏觀偏空預(yù)期交互影響；國產(chǎn)大豆短期供需兩淡，國產(chǎn)大豆增產(chǎn)壓制盤面但現(xiàn)貨升水支撐盤面底部，短期區(qū)間震蕩整理。

4

---金屬

鎳：

1、基本面：目前鎳低庫存現(xiàn)狀仍不變，18倉庫庫存小幅回落，國內(nèi)金川到貨極大緩解市場偏緊的格局。升貼水來看，先升后降，促成交心態(tài)不變。中長線觀點(diǎn)不變，純鎳在不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈與新能源產(chǎn)業(yè)均受到擠兌，且全球鎳過剩，中長線偏悲觀。偏空

2、基差：現(xiàn)貨193900，基差1710，偏多

3、庫存：LME庫存50814，+24，上交所倉單1431，+114，偏多

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：滬鎳2212：20均線上下波動(dòng)，向上空間有限，反彈試空。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，貨幣開始收緊，據(jù)據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站消息，10月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.2%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)低于臨界點(diǎn)，制造業(yè)景氣度有所減弱；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨66175 ，基差165，升水期貨；中性。

3、庫存：11月8日銅庫存減少1475噸至83075噸，上期所銅庫存較上周減4376噸至59064噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空減；偏空。

6、預(yù)期：目前供應(yīng)和加息博弈，俄烏消息持續(xù)發(fā)酵，美聯(lián)儲(chǔ)加息加快，關(guān)注庫存變化，上周由于國內(nèi)疫情政策預(yù)期，商品齊漲，滬銅2212：66000空持有，止損67000，目標(biāo)65000，持有cu2212c65000賣方期權(quán)。

鋁:

1、基本面：能源危機(jī)沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴(kuò)張，供給擾動(dòng)為主，下游需求不強(qiáng)勁，鋁棒庫存較大但有所下降，房地產(chǎn)延續(xù)疲軟；中性。

2、基差：現(xiàn)貨18470 ，基差20，升水期貨，中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減16845噸至161640噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空增；偏空。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長期利多鋁價(jià)，俄烏戰(zhàn)爭刺激，國內(nèi)消費(fèi)消費(fèi)不暢，鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，滬鋁2212：18000~19000區(qū)間操作。

滬鋅:

1、基本面：外媒10月19日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局( WBMS )公布的最新數(shù)據(jù)顯示：2022年1-8月全球鋅市供應(yīng)過剩24.7萬噸，2021年全年為供應(yīng)短缺11.43萬噸；偏空

2、基差：現(xiàn)貨24875，基差+1160；偏多。

3、庫存：11月8日LME鋅庫存較上日減少175至43675噸，11月8日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少0至644噸；偏多。

4、盤面：昨日滬鋅震蕩走勢，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉：主力凈多頭，多減；偏多。

6、預(yù)期：LME庫存繼續(xù)創(chuàng)歷史新低；上期所倉單迅速下降；滬鋅ZN2212：多單23700附近嘗試，止損23300。

黃金

1、基本面：美元大幅回落下破110，金價(jià)大幅走高；美國三大股指全線收漲，歐股收盤全線上漲；美元指數(shù)跌0.5%報(bào)109.63，人民幣穩(wěn)定；美債收益率多數(shù)下跌，10年期美債收益率跌8.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.133%；COMEX黃金期貨漲2.1%報(bào)1715.8美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨394.82，現(xiàn)貨395.13，基差+0.31，現(xiàn)貨升水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單3069千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、預(yù)期：今日關(guān)注中國通脹數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲(chǔ)官員講話；美國中期選舉開始，結(jié)果將延遲公布，近日仍將影響市場。美元大幅下跌，但人民幣并未走強(qiáng)，金價(jià)大幅回升，滬金走高幅度更為明顯。金價(jià)的宏觀環(huán)境面臨改善，金價(jià)整體偏強(qiáng)。滬金2212：做多，399止損。

白銀

1、基本面：美元大幅回落下破110，金價(jià)大幅走高；美國三大股指全線收漲，歐股收盤全線上漲；美元指數(shù)跌0.5%報(bào)109.63；美債收益率多數(shù)下跌，10年期美債收益率跌8.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.133%；COMEX白銀期貨漲2.42%報(bào)21.425美元/盎司；中性

2、基差：白銀期貨4795，現(xiàn)貨4790，基差-5，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：白銀期貨倉單1663337千克，環(huán)比增加4113千克；偏空

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、預(yù)期：防疫政策放松樂觀預(yù)期有所降溫，但風(fēng)險(xiǎn)偏好依舊改善，中期選舉開始，市場預(yù)期寬松政策的可能性增加，美元大幅下跌，COMEX銀大幅上漲，人民幣并未走強(qiáng)，滬銀大幅拉升，創(chuàng)今年5月以來最高。緊縮放緩基本得到確認(rèn)，銀價(jià)整體偏強(qiáng)，上破震蕩區(qū)間后，上行空間打開。滬銀2212：做多，4833止損。

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---金融期貨

期債

1、基本面：歐洲央行管理委員會(huì)成員Pierre Wunsch表示，如果歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)僅僅溫和下滑，那么歐洲央行可能需要以比投資者預(yù)期更大的幅度加息。

2、資金面：11月8日，人民銀行開展了20億元7天逆回購操作，中標(biāo)利率為2.0%。由于今日有150億元逆回購到期，人民銀行今日公開市場實(shí)現(xiàn)凈投放130億元。

3、基差：TS主力基差為0.1749，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1618，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.1942，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行， 20日線向上，偏多；TF主力在20日上運(yùn)行， 20日線向上，偏多； T主力與在20日線上方運(yùn)行， 20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈多，多增。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多減。

7、預(yù)期：三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，經(jīng)濟(jì)仍處在弱修復(fù)階段。國內(nèi)逆回購減量，央行操作維穩(wěn)。美聯(lián)儲(chǔ)加息75基點(diǎn)，鮑威爾稱目前考慮暫停加息還為時(shí)過早，最快將在下次會(huì)議開始放緩加息。當(dāng)前期債處于前期高點(diǎn)附近，操作上，建議空單持有。

期指

1、基本面：隔夜歐美股市小幅反彈，昨日兩市低開震蕩尾盤走強(qiáng)，受到外資凈流出藍(lán)籌權(quán)走弱，市場短期震蕩；中性

2、資金：融資余額14588億元，增加57億元，滬深股通凈賣出38億元；中性

3、基差：IH2211貼水1.17點(diǎn)，IF2211升水6.5點(diǎn)，IC2211貼水5.01點(diǎn)，IM2211貼水1.84點(diǎn)，中性

4、盤面：IM>IC>IF> IH（主力），IM、IC、 IH、IF在20日均線上方，偏多

5、主力持倉：IC主力空減，IF 主力空增，IH主力空減，偏空

6、預(yù)期：美債收益率年內(nèi)高位運(yùn)行，關(guān)注美國中期選舉投票結(jié)果、本周四公布10月CPI數(shù)據(jù)，外資再度凈流出，藍(lán)籌權(quán)重觸底反彈后短期有所調(diào)整，中小盤相對強(qiáng)勢。