■股指：美國(guó)通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期引發(fā)美股暴漲

1.外部方面：晚間美國(guó)通脹數(shù)據(jù)出爐，美國(guó)10月未季調(diào)CPI同比升7.7%，預(yù)期升8%，前值升8.2%；季調(diào)后CPI環(huán)比升0.4%，預(yù)期升0.6%，前值升0.4%。美股三大指數(shù)暴漲，截至收盤(pán)，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)分別上漲3.70%、7.35%、5.54%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)大漲超1200點(diǎn)，美股三大指數(shù)均創(chuàng)2020年4月以來(lái)最大單日漲幅。

2.內(nèi)部方面：股指市場(chǎng)在整體小幅震蕩。日成交額小幅放量維持8千億元成交額規(guī)模。漲跌比一般，近1700家公司上漲。北向資金凈流出7余億元。行業(yè)方面，醫(yī)藥行業(yè)領(lǐng)漲。盤(pán)后人民銀行盤(pán)后公布的10月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，10月末，廣義貨幣（M2）余額261.29萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.8%。10月份人民幣貸款增加6152億元，受基數(shù)較高等因素影響，同比少增2110億元。2022年10月社會(huì)融資規(guī)模增量為9079億元，比上年同期少7097億元，數(shù)據(jù)均略微低于預(yù)期。

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間，市場(chǎng)輪動(dòng)速度較快，結(jié)構(gòu)化特征明顯。疫情仍然是主要制約因素之一。

■貴金屬：10月CPI回落

1.現(xiàn)貨：AuT+D402.51，AgT+D4893，金銀（國(guó)際）比價(jià)81.38。

2.利率：10美債3.82%；5年TIPS 1.48%；美元107.88。

3.加息預(yù)測(cè)：美聯(lián)儲(chǔ)12月加息50個(gè)基點(diǎn)至4.25%-4.50%區(qū)間的概率為80.6%（昨日為56.8%），加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為19.4%（昨日為43.2%）；到明年2月累計(jì)加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為50.7%，累計(jì)加息100個(gè)基點(diǎn)的概率為42.1%，累計(jì)加息125個(gè)基點(diǎn)的概率為7.2%。

4.EFT持倉(cāng)：SPDR911.57（+3.19)。

5.總結(jié)：美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，10月美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比增長(zhǎng)7.7%，低于9月份的8.2%，也低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)期的7.9%。10月份CPI環(huán)比上漲0.4%，和9月份持平，低于預(yù)期的0.6%。核心CPI在10月份環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，低于9月份的0.6%。美聯(lián)儲(chǔ)官員表示CPI顯示通脹放緩跡象。數(shù)據(jù)公布后，美元和美債收益率回落，貴金屬上漲。

■滬銅：振幅加大，向上突破，壓力位上移至66000-70000

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為67350元/噸(+540元/噸)。

2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)-458.92

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差-40

4.庫(kù)存:上期所銅庫(kù)存59064噸(-4376噸)，LME銅庫(kù)存80025噸(-950噸)，保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)1.55萬(wàn)噸(-0.15萬(wàn)噸)。

5.總結(jié)：11月議息會(huì)議加息75基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)對(duì)終端利率高點(diǎn)維持強(qiáng)勢(shì)預(yù)期（預(yù)料聯(lián)儲(chǔ)加息高點(diǎn)將在5%上下水平）?？傮w振幅加大，滬銅加權(quán)阻力在反彈高點(diǎn)65000一線。目前向上突破，開(kāi)啟第三波反彈，壓力位上移至66000-70000，多單可逢高逐步獲利了結(jié)。

■滬鋁: 震蕩，關(guān)注19200以上能否上破

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價(jià)為18550元/噸(-60元/噸)。

2.利潤(rùn):電解鋁進(jìn)口虧損為-1433.72元/噸，前值進(jìn)口虧損為-1780.7元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差-20，前值0

4.庫(kù)存:上期所鋁庫(kù)存161640噸(-16845噸)，Lme鋁庫(kù)存5582600噸(-6225噸)，保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)57.6萬(wàn)噸(+0.5噸)。

5.總結(jié): 11月議息會(huì)議加息75基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)對(duì)終端利率高點(diǎn)維持強(qiáng)勢(shì)預(yù)期（預(yù)料聯(lián)儲(chǔ)加息高點(diǎn)將在5%上下水平）。四季度進(jìn)入需求淡季，需求方面小幅回暖，但仍弱于往年正常水平，目前震蕩。

■焦煤、焦炭：焦炭開(kāi)啟第三輪提降

1.焦煤現(xiàn)貨：京唐港山西產(chǎn)主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）庫(kù)提價(jià)2158.8元/噸，與昨日持平；焦炭現(xiàn)貨：天津港山西產(chǎn)一級(jí)冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折倉(cāng)單價(jià)為2755.43元/噸，與昨日持平。

2.期貨：焦煤活躍合約收2032元/噸，基差126.8元/噸；焦炭活躍合約收2571元/噸，基差184.43元/噸。

3.需求：本周獨(dú)立焦化廠開(kāi)工率為66.09%，較上周減少1.16%；鋼廠焦化廠開(kāi)工率為85.14%，較上周增加0.13%；247家鋼廠高爐開(kāi)工率為78.77%，較上周減少2.71%。

4.供給：本周全國(guó)洗煤廠開(kāi)工率為72.16%，較上周增加0.07%;全國(guó)精煤產(chǎn)量為58.87萬(wàn)噸/天，較上周增加0.29萬(wàn)噸/天。

5.焦煤庫(kù)存：本周全國(guó)煤礦企業(yè)總庫(kù)存數(shù)為280.8萬(wàn)噸，較上周增加8.08萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存為955.98萬(wàn)噸，較上周減少39.56萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為11.86天，較上周減少0.25天；鋼廠焦化廠焦煤庫(kù)存為821.58萬(wàn)噸，較上周減少1.12萬(wàn)噸；鋼廠焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為13.26天，較上周減少0.03天。

6.焦炭庫(kù)存：本周230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存為877.25萬(wàn)噸，較上周減少23.67萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存可用天數(shù)為73.51天，較上周減少7.75天；鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存為12.39萬(wàn)噸，較上周減少0.31萬(wàn)噸；鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存可用天數(shù)為590.44天，較上周減少13.52天。

7.總結(jié)：今日黑色期貨普跌，雙焦領(lǐng)跌。焦炭現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)啟第三輪提降，鋼廠利潤(rùn)虧損幅度預(yù)計(jì)將收窄，焦化廠利潤(rùn)或進(jìn)一步下跌。山西長(zhǎng)治、中陽(yáng)縣等地發(fā)生兩起礦難，加上疫情因素，疊加上游庫(kù)存低位，焦煤價(jià)格對(duì)焦炭成本仍有支撐作用，預(yù)計(jì)雙焦將延續(xù)震蕩走勢(shì)。

■PTA：估計(jì)仍處于偏低位置

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)PTA 5670元/噸現(xiàn)款自提（+25）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)場(chǎng)5710-5730元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤(pán)PTA現(xiàn)貨-01主力 +400（+40）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）：993美元/噸（-3）。

5.供給：PTA開(kāi)工率：71.2%。

6.PTA加工費(fèi)：232元/噸（+23）。

7.裝置變動(dòng)：暫無(wú)。

8.總結(jié): PX原料供應(yīng)緊張，PX供應(yīng)量對(duì)PTA產(chǎn)量有壓制，新裝置投產(chǎn)時(shí)間尚不確定，關(guān)注上下游裝置投產(chǎn)動(dòng)態(tài)。

■MEG：供需結(jié)構(gòu)向累庫(kù)轉(zhuǎn)變

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)MEG 現(xiàn)貨3805元/噸（-30）；寧波現(xiàn)貨3835元/噸（-30）；華南現(xiàn)貨（非煤制）4025元/噸（+0）

2.基差：MEG現(xiàn)貨-01主力基差 -18（0）。

3.庫(kù)存：MEG華東港口庫(kù)存：84萬(wàn)噸。

4.開(kāi)工率：綜合開(kāi)工率55.43%；煤制開(kāi)工率31.35%。

4.裝置變動(dòng)：暫無(wú)。

5.總結(jié)：新裝置在緩慢擠出，下游聚酯暫無(wú)明顯降負(fù)動(dòng)作，未來(lái)兩周到貨比較集中。終端訂單跟進(jìn)乏力，新裝置投產(chǎn)供應(yīng)仍有增量預(yù)期，暫無(wú)明顯驅(qū)動(dòng)下EG弱勢(shì)維持。

■橡膠：替代指標(biāo)逐漸進(jìn)入，云南臨近停割期

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海11675元/噸（-125）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海14150元/噸（0）；TSR20（20號(hào)輪胎專用膠）昆明：10300（0）。

2.基差：全乳膠-RU主力-850元/噸（-35）。

3.進(jìn)出口：2022年10月份，中國(guó)天然橡膠進(jìn)口量預(yù)估值52.05萬(wàn)噸，環(huán)比9月份進(jìn)口終值54.75萬(wàn)噸下降2.7萬(wàn)；

4.需求：據(jù)隆眾資訊調(diào)查本周（20221104-1110）中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)開(kāi)工率為60.22%，環(huán)比+2.56%，同比-1.83%。

5.庫(kù)存：截至2022年11月06日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存94.02萬(wàn)噸，較上期增加2.05萬(wàn)噸，增幅2.23%。同比下降3.03萬(wàn)噸，降幅3.12%。

6.總結(jié)：海南產(chǎn)區(qū)受臺(tái)風(fēng)天氣擾動(dòng)原料維持堅(jiān)挺，其他地區(qū)原料價(jià)格漲跌互現(xiàn)。宏觀因素持續(xù)擾動(dòng)市場(chǎng)，下游需求疲軟延續(xù)壓制價(jià)格，基本面缺乏驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)膠價(jià)低位整蕩為主。

■PP：PP-3MA價(jià)差維持回調(diào)多

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7800元/噸（+0）。

2.基差：PP01基差251（+120）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存63萬(wàn)噸（-2）。

4.總結(jié)：PP盤(pán)面價(jià)格一度大幅跌破粉料加工成本，粒粉價(jià)差0元/噸，已經(jīng)將估值打到很低，與目前的強(qiáng)現(xiàn)實(shí)邏輯并不匹配，盤(pán)面單邊很難繼續(xù)下行。但考慮到外盤(pán)表現(xiàn)不佳，從貿(mào)易商庫(kù)存對(duì)進(jìn)口利潤(rùn)的領(lǐng)先性看，去庫(kù)開(kāi)始放緩，進(jìn)口窗口很難持續(xù)大幅打開(kāi)，內(nèi)盤(pán)持續(xù)向上反彈空間也受限。PP-3MA價(jià)差維持回調(diào)多， PP現(xiàn)實(shí)供需尚可，MTO可以階段性給一些利潤(rùn)，加之動(dòng)力煤后期大概率偏弱震蕩，電廠補(bǔ)庫(kù)即將結(jié)束，今年冬天天氣大概率不冷。

■塑料：貿(mào)易商隨行小跌報(bào)盤(pán)出貨

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8000元/噸（-0）。

2.基差：L01基差339（+161）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存63萬(wàn)噸（-2）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，貿(mào)易商隨行小跌報(bào)盤(pán)出貨，下游接貨意向欠佳，逢低小單采購(gòu)為主，實(shí)盤(pán)側(cè)重商談。前期盤(pán)面單邊下跌的同時(shí)基差表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，代表市場(chǎng)更多在交易未來(lái)供需的走弱，現(xiàn)實(shí)供需不差，而從上游裝置利潤(rùn)的走弱與下游制品利潤(rùn)的走強(qiáng)看，交易預(yù)期層面未來(lái)供需的走弱更多還是在交易未來(lái)供應(yīng)的增加預(yù)期，考慮到上游生產(chǎn)利潤(rùn)再次壓縮，存量裝置開(kāi)工負(fù)荷難以持續(xù)抬升，后續(xù)增量裝置的效應(yīng)體現(xiàn)更多在01后，預(yù)期層面的供應(yīng)增加邏輯短期難以兌現(xiàn)。

■原油：交易部分預(yù)期的證偽

1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格94.77美元/桶（-4.15），OPEC一攬子原油價(jià)格95.61美元/桶（-4.32）。

2.總結(jié)：前期原油的上漲，市場(chǎng)還是在交易未來(lái)供需轉(zhuǎn)好的預(yù)期，而最近的下跌更多是交易部分預(yù)期的證偽。不過(guò)在供應(yīng)端OPEC+減產(chǎn)的預(yù)期與需求端因持續(xù)加息帶崩柴油需求的預(yù)期仍無(wú)法證偽之前，油價(jià)將繼續(xù)維持布倫特80-100美金/桶震蕩。目前看需求端更多是慢變量，區(qū)間的突破可能還是要由供應(yīng)端預(yù)期證偽或其他突發(fā)情況導(dǎo)致，如后續(xù)OPEC+減產(chǎn)不及預(yù)期以及歐美對(duì)俄油制裁后俄羅斯的回應(yīng)動(dòng)作。

■油脂：內(nèi)盤(pán)調(diào)整，延續(xù)震蕩思路

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津10090（-150），張家港10290（-150），棕櫚油，天津24度8310（-200），廣州8370（-200）

2.基差：1月，豆油天津826，棕櫚油廣州30。

3.成本：馬來(lái)棕櫚油近月到港完稅成本8584元/噸（+4），巴西豆油近月進(jìn)口完稅價(jià)13170元/噸（+195）。

4.供給：馬來(lái)西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示9月產(chǎn)量為177萬(wàn)噸，環(huán)比提高2.59%，9月出口142萬(wàn)噸，環(huán)比提高9.3%，庫(kù)存231.5萬(wàn)噸，環(huán)比提高10.54%。

5.需求：棕櫚油需求回升，豆油增速放緩

6.庫(kù)存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至11月6日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存約83.75萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.37萬(wàn)噸。棕櫚油商業(yè)庫(kù)存65.81萬(wàn)噸，環(huán)比增加7.68萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：馬來(lái)西亞棕櫚油昨日繼續(xù)下滑，昨日MPOB公布的馬來(lái)西亞10月棕櫚油庫(kù)存為240萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.7%，但低于預(yù)期的253萬(wàn)噸，10月產(chǎn)量181.4萬(wàn)噸，出口小幅超預(yù)期，總體延續(xù)產(chǎn)出恢復(fù)，庫(kù)存累積態(tài)勢(shì)，盡管庫(kù)存超預(yù)期，但未能給予盤(pán)面有效支撐。內(nèi)盤(pán)油脂持續(xù)回撤，操作上保持偏弱思路。

■豆粕：數(shù)據(jù)偏多，多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：天津5770元/噸（+70），山東日照5760元/噸（+40），東莞5600元/噸（+40）。

2.基差：日照M01月基差1463（+3），東莞M01基差1303（+3）。

3.成本：巴西大豆近月到港完稅成本5532元/噸（+20）。

4.庫(kù)存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)截至11月6日，豆粕庫(kù)存18.6萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降2.9萬(wàn)噸。

5.總結(jié)：CBOT大豆周四收盤(pán)下挫，主力合約下跌2%，USDA數(shù)據(jù)顯示截至3日一周，美豆出口銷售79.4萬(wàn)噸，低于一周前的83萬(wàn)噸，市場(chǎng)開(kāi)始消化昨日USDA的數(shù)據(jù)調(diào)整情況，對(duì)美豆繼續(xù)保持高位震蕩思路。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨庫(kù)存持續(xù)走低，現(xiàn)貨緊張格局未見(jiàn)緩解跡象，基差回歸驅(qū)動(dòng)逐步向1月轉(zhuǎn)移，操作上轉(zhuǎn)為偏多思路，謹(jǐn)慎持有。

■菜粕：持續(xù)反彈，偏多思路

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)4540-4560（+80）。

2.基差：福建廈門基差報(bào)價(jià)（1月+120）。

3.成本：加拿大菜籽近月理論進(jìn)口成本6654元/噸（+35）

4.庫(kù)存：截至11月6日一周，國(guó)內(nèi)進(jìn)口壓榨菜粕庫(kù)存為0.1萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加0.1。

5.總結(jié)：CBOT大豆周四收盤(pán)下挫，主力合約下跌2%，USDA數(shù)據(jù)顯示截至3日一周，美豆出口銷售79.4萬(wàn)噸，低于一周前的83萬(wàn)噸，市場(chǎng)開(kāi)始消化昨日USDA的數(shù)據(jù)調(diào)整情況，對(duì)美豆繼續(xù)保持高位震蕩思路。國(guó)內(nèi)受豆粕現(xiàn)貨強(qiáng)勁支撐，菜粕近月表現(xiàn)強(qiáng)勁，盤(pán)面短期破位，操作上轉(zhuǎn)為偏多思路。

■玉米：美玉米期末庫(kù)存小幅上調(diào)

1.現(xiàn)貨：局部小漲。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)2650（0），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2600（0），山東德州進(jìn)廠2870（10），港口：錦州平倉(cāng)2860（10），主銷區(qū)：蛇口2960（0），長(zhǎng)沙3040（10）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2301=-15（6）。

3.月間：C2301-C2305=-56（-2）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本3146（2），進(jìn)口利潤(rùn)-186（-2）。

5.供應(yīng)：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，全國(guó)7個(gè)省份，59個(gè)地市最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至11月3日，全國(guó)玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度為15%，較去年同期增加4%。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年43周（10月20日-10月26日），全國(guó)主要126家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米109萬(wàn)噸（+1.2），同比去年+6.4萬(wàn)噸，增幅6.29%。

7.庫(kù)存：截至11月2日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量203.5萬(wàn)噸（-2.12%）。47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫(kù)存34.53天（0.11天），同比+5.98%。截至10月28日，北方四港玉米庫(kù)存共計(jì)217.4萬(wàn)噸，周比減少28.4萬(wàn)噸。注冊(cè)倉(cāng)單量94577（3000）手。

8.總結(jié)：產(chǎn)區(qū)新糧銷售進(jìn)度略快去去年同期，但農(nóng)戶惜售心理仍較為明顯，產(chǎn)區(qū)繼續(xù)挺價(jià)為主。需求端豬料明顯好轉(zhuǎn)而深加工繼續(xù)慘淡。近期外盤(pán)延續(xù)震蕩走勢(shì)，也未能給出明顯的方向性指引。季節(jié)性而言，隨著新糧上市逐步進(jìn)入高峰，關(guān)注現(xiàn)貨市場(chǎng)是否進(jìn)入季節(jié)性回調(diào)階段。USDA月度報(bào)告小幅調(diào)高期末庫(kù)存，美玉米期價(jià)沖高回落，重心繼續(xù)下跌。

■生豬：出欄增加 價(jià)格續(xù)跌

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：繼續(xù)下跌。河南24100（-600），遼寧23300（-600），四川24600（-600），湖南24300（-300），廣東24200（-950）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)34.41（-0.2）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2301=2495（-540）。

4.總結(jié)：集團(tuán)廠出欄均環(huán)比增加，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，主力合約期價(jià)跌至兩萬(wàn)一重要關(guān)口。進(jìn)入11月，重點(diǎn)關(guān)注腌臘需求啟動(dòng)情況，短期由于南方地區(qū)暫未降溫，腌臘需求并未明顯開(kāi)始。腌臘季啟動(dòng)情況將決定現(xiàn)貨價(jià)格走向，進(jìn)而決定期價(jià)方向。