鋅策略觀點

昨日鋅價偏弱震蕩，需求表現(xiàn)相對疲軟。供應(yīng)方面，近期冶煉廠原材料庫存充足加之進口礦持續(xù)流入，帶動加工費上升，多數(shù)冶煉廠生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)正常，供應(yīng)預(yù)期增加，但受疫情影響運輸受阻當前供應(yīng)端的增量暫未明顯體現(xiàn)在庫存上，社會庫存仍處于低位，需關(guān)注后續(xù)庫存變動情況。需求方面，近期鍍鋅企業(yè)受多地疫情、環(huán)保政策、企業(yè)銷售不暢等因素影響，開工率有所下降，此外鋅合金及氧化鋅板塊訂單也相對平淡，整體消費表現(xiàn)頹勢。綜合來看，隨著原料寬松加之冶煉供應(yīng)端的緩慢回升，若消費情況未能得到明顯好轉(zhuǎn)，屆時將對鋅價有一定壓力，后續(xù)建議以逢高做空的思路對待。 

■策略

單邊：謹慎偏空。套利：中性。

■風(fēng)險

1、海外能源危機持續(xù)性。2、消費不及預(yù)期。3、流動性收緊快于預(yù)期。

鋁策略觀點

昨日鋁價維持震蕩，最新社會庫存仍維持低位，主因各地運輸部分受阻，預(yù)計11月中下旬隨著運輸恢復(fù)或緩慢累庫。國內(nèi)供應(yīng)方面，近期河南、山東地區(qū)部分鋁廠因高成本企業(yè)盈利不佳及采暖季環(huán)保要求計劃減產(chǎn)部分產(chǎn)能，預(yù)計減產(chǎn)規(guī)模達20萬噸左右，此外，近期貴州地區(qū)或有錯峰生產(chǎn)要求，需關(guān)注后續(xù)電解鋁產(chǎn)能變動情況。需求方面，受疫情影響下游需求目前偏弱，整體以剛需采購為主。綜合來看，受多地疫情和運輸受阻影響國內(nèi)鋁錠社會庫存維持低位，整體現(xiàn)貨市場貨源偏緊。短期內(nèi)國內(nèi)鋁價基本面仍有一定支撐，但當前美元流動性沖擊及全球終端需求趨弱的預(yù)期加強仍是市場的擔憂點，建議以高拋低吸的思路對待。

策略

單邊：中性。套利：中性。

■風(fēng)險

1、國內(nèi)疫情情況及管控政策。2、消費不及預(yù)期。3、流動性收緊快于預(yù)期。