鋅策略觀點

昨日鋅價偏弱震蕩，需求表現(xiàn)相對疲軟。供應方面，近期冶煉廠原材料庫存充足加之進口礦持續(xù)流入，帶動加工費上升，多數(shù)冶煉廠生產陸續(xù)恢復正常，供應預期增加，但受疫情影響運輸受阻當前供應端的增量暫未明顯體現(xiàn)在庫存上，社會庫存仍處于低位，需關注后續(xù)庫存變動情況。需求方面，近期鍍鋅企業(yè)受多地疫情、環(huán)保政策、企業(yè)銷售不暢等因素影響，開工率有所下降，此外鋅合金及氧化鋅板塊訂單也相對平淡，整體消費表現(xiàn)頹勢。綜合來看，隨著原料寬松加之冶煉供應端的緩慢回升，若消費情況未能得到明顯好轉，屆時將對鋅價有一定壓力，后續(xù)建議以逢高做空的思路對待。 

■策略

單邊：謹慎偏空。套利：中性。

■風險

1、海外能源危機持續(xù)性。2、消費不及預期。3、流動性收緊快于預期。

鋁策略觀點

昨日鋁價維持震蕩，最新社會庫存仍維持低位，主因各地運輸部分受阻，預計11月中下旬隨著運輸恢復或緩慢累庫。國內供應方面，近期河南、山東地區(qū)部分鋁廠因高成本企業(yè)盈利不佳及采暖季環(huán)保要求計劃減產部分產能，預計減產規(guī)模達20萬噸左右，此外，近期貴州地區(qū)或有錯峰生產要求，需關注后續(xù)電解鋁產能變動情況。需求方面，受疫情影響下游需求目前偏弱，整體以剛需采購為主。綜合來看，受多地疫情和運輸受阻影響國內鋁錠社會庫存維持低位，整體現(xiàn)貨市場貨源偏緊。短期內國內鋁價基本面仍有一定支撐，但當前美元流動性沖擊及全球終端需求趨弱的預期加強仍是市場的擔憂點，建議以高拋低吸的思路對待。

策略

單邊：中性。套利：中性。

■風險

1、國內疫情情況及管控政策。2、消費不及預期。3、流動性收緊快于預期。