本周宏觀情緒轉(zhuǎn)暖，美聯(lián)儲加息進(jìn)程放緩，美元指數(shù)回落，國內(nèi)公布疫情防控優(yōu)化措施，商品預(yù)期轉(zhuǎn)好，整體勢頭偏強(qiáng)，橡膠盤面在前期下跌后企穩(wěn)反彈。

供應(yīng)端產(chǎn)區(qū)情況整體穩(wěn)定，降雨量綜合來看正常，天氣擾動(dòng)較小，原料價(jià)格近日受大盤向上帶動(dòng)穩(wěn)中有漲。目前正處于旺產(chǎn)季，產(chǎn)量逐步提升，本周泰國原料價(jià)格膠水44泰銖/公斤，杯膠38.55泰銖/公斤，均小幅上漲。近期泰國南部產(chǎn)區(qū)天氣端擾動(dòng)增加，原料產(chǎn)出受限。國內(nèi)海南產(chǎn)區(qū)運(yùn)行正常，膠水實(shí)際收購價(jià)格達(dá)到10600—11300元/噸；云南產(chǎn)區(qū)天氣良好，原料收購價(jià)格受期貨拉動(dòng)上漲，不過氣溫降低膠水干含有所下降，目前干含在26%—28%。

旺產(chǎn)季海外膠流入增多，但10月受長假影響進(jìn)口量季節(jié)性下滑。根據(jù)調(diào)查，10月中國天然橡膠進(jìn)口量預(yù)估值52.05萬噸，比9月份進(jìn)口終值54.75萬噸下降2.7萬噸，10月份進(jìn)口呈現(xiàn)小幅下滑趨勢。預(yù)計(jì)11月份天然橡膠進(jìn)口量環(huán)比繼續(xù)小幅增加。雖然國內(nèi)基本進(jìn)入停割期，但國外依舊處于高產(chǎn)季，臨近年底國內(nèi)商家的船貨會(huì)增加。

下游開工率近期有所回升。半鋼胎樣本企業(yè)開工率為60.22%，環(huán)比增加2.56個(gè)百分點(diǎn)，同比下降1.83個(gè)百分點(diǎn)。全鋼胎樣本企業(yè)開工率為54.12%，環(huán)比增加10.66個(gè)百分點(diǎn)，同比下降6.89個(gè)百分點(diǎn)。廣饒地區(qū)全鋼胎企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，拉動(dòng)整體開工率上行。隨著山東主產(chǎn)區(qū)輪胎企業(yè)復(fù)工，且物流運(yùn)輸有所改善，輪胎貿(mào)易商補(bǔ)貨增加，但需求依然較為低迷，市場整體剛需補(bǔ)貨為主，拿貨謹(jǐn)慎，與往年同期相比需求下降明顯。且外需走弱明顯，9月輪胎出口量52.27萬噸，環(huán)比下降10.81%，同比下降0.96%，外需走弱符合海外市場衰退的預(yù)期。

內(nèi)需表現(xiàn)同樣不佳，終端需求低迷。10月我國重卡市場銷售5萬輛左右，比今年9月下降3%，比上年同期的5.35萬輛下降6%。除了疫情、經(jīng)濟(jì)增速放緩的原因之外，去年7月1日起全國范圍內(nèi)開始實(shí)施柴油車國六政策，因此去年上半年透支了未來一段時(shí)間的重卡新車需求。隨著疫情防控政策優(yōu)化，預(yù)計(jì)物流運(yùn)轉(zhuǎn)、貨物運(yùn)輸?shù)刃枨髮⒑棉D(zhuǎn)。今年汽車表現(xiàn)較佳，10月汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到259.9萬輛和250.5萬輛，環(huán)比下降2.7%和4%，同比增長11.1%和6.9%。1—10月，汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到2224.2萬輛和2197.5萬輛，同比增長7.9%和4.6%，增速較1—9月分別擴(kuò)大0.5和0.3個(gè)百分點(diǎn)。年底處于國內(nèi)乘用車市場需求旺季，預(yù)計(jì)剩余兩個(gè)月的數(shù)據(jù)表現(xiàn)也將不錯(cuò)。

總而言之，美國通脹數(shù)據(jù)下降，美聯(lián)儲加息預(yù)期放緩，近期宏觀影響大于品種自身基本面，外盤品種或會(huì)偏強(qiáng)。橡膠當(dāng)下依然受持續(xù)偏弱的基本面影響，且基差走弱，正套陸續(xù)建倉，盤面上方存在套利盤壓制。市場當(dāng)前對于基差擴(kuò)大的拉漲相對謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)漲幅有限。